ปัจจัยใดบ้างที่อาจส่งผลต่อราคาของ USDeในอนาคต

สรุปย่อ

มูลค่า $1 ของ USDe เผชิญความเสี่ยงจากกลไกผลตอบแทนและการแพร่ระบาดของ DeFi แต่การเติบโตอย่างมีกลยุทธ์อาจช่วยสร้างความมั่นคงในความต้องการได้

1. ความยั่งยืนของผลตอบแทน (ผลกระทบผสม) – ผลตอบแทน 6–8% ของ USDe ขึ้นอยู่กับอัตราการระดมทุน ETH ที่ผันผวน หากอัตราติดลบยาวนาน อาจทำให้กองทุนสำรองตึงตัว
2. การตรวจสอบกฎระเบียบ (ความเสี่ยงด้านลบ) – กฎหมาย GENIUS ในสหรัฐฯ กดดัน stablecoin ที่ให้ผลตอบแทน แม้ USDe ในรูปแบบสังเคราะห์จะหลีกเลี่ยงการแบนโดยตรงได้
3. การยอมรับเทียบกับการแพร่ระบาด (ทั้งบวกและลบ) – การรวมกับ Binance (กันยายน 2025) ช่วยเพิ่มสภาพคล่อง แต่การล่มสลายของ stablecoin ใน DeFi ล่าสุดทำให้มีเงินไหลออก USDe กว่า 400 ล้านดอลลาร์

รายละเอียดเชิงลึก

1. กลไกผลตอบแทนและความเสี่ยงตลาด (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม:
ผลตอบแทนของ USDe มาจากรางวัล stETH (+3–4%) และอัตราการระดมทุน short ETH perpetual (+6–8%) อย่างไรก็ตาม ในช่วงตลาดตกต่ำเดือนตุลาคม 2025 อัตราการระดมทุน ETH กลับติดลบ ทำให้ Ethena ต้องใช้กองทุนประกันมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์เพื่อรองรับ หากอัตราติดลบยาวนาน ผลตอบแทนอาจลดลงและทำให้ความต้องการ staked USDe (sUSDe) ลดลง

หมายความว่าอย่างไร:
เป็นสัญญาณบวกหากตลาด ETH แข็งแกร่งและอัตราการระดมทุนยังคงเป็นบวก (ซึ่งมักเกิดในตลาดกระทิง) แต่เป็นลบหากตลาดหมียาวนานจนผลตอบแทนกลับด้าน กดดันการไถ่ถอน ควรติดตาม ETH funding rates และสุขภาพกองทุนสำรองของ Ethena

2. กฎระเบียบและการแข่งขันในตลาด (ความเสี่ยงด้านลบ)

ภาพรวม:
กฎหมาย GENIUS Act ที่ผ่านในเดือนกรกฎาคม 2025 จำกัด stablecoin ที่ให้ผลตอบแทน เช่น USDC ซึ่งส่งผลดีทางอ้อมต่อ USDe แต่ผู้กำหนดนโยบายกำลังจับตามองโมเดลสังเคราะห์หลังจากการล่มสลายของ xUSD ขณะเดียวกัน USDtb ซึ่งเป็น stablecoin ที่มี T-Bill รับประกันและได้รับการประกันจาก FDIC ของ Ethena ก็กำลังแข่งขันเพื่อกลุ่มผู้ใช้ที่ต้องการความเสี่ยงต่ำ

หมายความว่าอย่างไร:
มีกระแสกดดันจากกฎระเบียบ แต่ USDe ที่ใช้หลักประกัน stETH ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัล อาจได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนโยบาย การประชุมในวุฒิสภาเกี่ยวกับ stablecoin ที่จะมีขึ้นในไตรมาส 1 ปี 2026 อาจช่วยชี้แจงความเสี่ยงได้ Senate hearing

3. สภาพคล่องและแรงขับเคลื่อนจากการรวมระบบ (ปัจจัยบวก)

ภาพรวม:
การจดทะเบียน USDe ใน Binance (กันยายน 2025) และการรวมระบบ “Liquid Leverage” ของ Aave (กรกฎาคม 2025) ช่วยผลักดันมูลค่าตลาดของ USDe ให้สูงถึง 12 พันล้านดอลลาร์ก่อนเกิดวิกฤต Ethena ยังให้บริการ stablecoin แบบ “white-label” แก่โปรโตคอลต่าง ๆ เช่น Jupiter เพื่อเพิ่มการใช้งาน

หมายความว่าอย่างไร:
การยอมรับจาก CEX/DEX ช่วยลดอุปสรรคในการไถ่ถอนและสร้างความมั่นคงให้กับมูลค่า $1 ควรจับตาการเปิดตัว Hyena Trade ในไตรมาส 4 ปี 2025 ซึ่งเป็นแพลตฟอร์ม perps ที่ใช้ USDe เป็นหลักประกัน อาจช่วยเพิ่มความต้องการหมุนเวียน

สรุป

ราคาของ USDe ขึ้นอยู่กับการสร้างสมดุลระหว่างความน่าสนใจของผลตอบแทนกับความเสี่ยงเชิงระบบใน DeFi แม้การรวมระบบและการใช้ประโยชน์จากช่องว่างทางกฎระเบียบจะเป็นโอกาส แต่มูลค่าตลาดที่ลดลงเหลือ 8.9 พันล้านดอลลาร์ (-45% จากจุดสูงสุดในตุลาคม 2025) สะท้อนถึงความไม่มั่นใจที่ยังคงอยู่ กองทุนประกันและมาตรการรักษาความปลอดภัยของ Ethena จะสามารถรับมือกับวิกฤตสภาพคล่องครั้งต่อไปได้หรือไม่ ควรติดตามการไถ่ถอนและตลาดอนุพันธ์ ETH เพื่อสัญญาณเตือนล่วงหน้า

ผู้คนมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับ USDe

สรุปย่อ

USDe กำลังได้รับความนิยมจากการถูกลิสต์ในตลาดซื้อขายและผลตอบแทนจาก DeFi แต่ก็ยังมีเสียงเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ต้องจับตามอง นี่คือประเด็นที่กำลังเป็นที่สนใจ:

1. การเติบโตในทิศทางบวก – มูลค่าตลาดกว่า 10 พันล้านดอลลาร์และการรวมกับ Binance
2. ความบ้าคลั่งของผลตอบแทน – กลยุทธ์ APY หลักร้อยเปอร์เซ็นต์ผ่านการเชื่อมต่อระบบ
3. ความกังวลเรื่อง Depeg – เหตุการณ์ Binance ราคาตกลงเหลือ 0.65 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม

เจาะลึก

1. @CobakOfficial: การเติบโตของ USDe ได้รับแรงหนุนจากกฎระเบียบและผลตอบแทน (มุมมองบวก)

"มูลค่าตลาด USDe พุ่งจาก 4.4 พันล้านดอลลาร์เป็น 10 พันล้านดอลลาร์ใน 30 วัน ขึ้นเป็น stablecoin อันดับ 3"
– @CobakOfficial (61K ผู้ติดตาม · 3.4M การแสดงผล · 11 ส.ค. 2025 3:25 AM UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: กฎหมาย U.S. GENIUS Act ที่ห้าม stablecoin ที่ให้ผลตอบแทนสูง ทำให้เงินทุนไหลเข้าสู่โมเดล DeFi ของ USDe แทน ด้วยอัตราผลตอบแทน 11% ต่อปีและการลงทุนจากสถาบัน การยอมรับ USDe อาจเพิ่มขึ้นต่อเนื่องหากกฎระเบียบยังสนับสนุน

2. @coin68: การลิสต์บน Binance กระตุ้นราคาของ ENA (มุมมองบวก)

"USDe ถูกลิสต์บน Binance ด้วยปริมาณหมุนเวียน 12 พันล้านดอลลาร์ – ราคา $ENA เพิ่มขึ้น 12%"
– @coin68 (64K ผู้ติดตาม · 1.2M การแสดงผล · 9 ก.ย. 2025 7:51 AM UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: การรวม Binance เป็นหลักประกันที่ให้ผลตอบแทน (มีการหักลด 7%) และการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ Earn อาจช่วยเร่งการใช้ USDe ในตลาดอนุพันธ์ แม้ว่าจะยังมีปัญหาเรื่องสภาพคล่องที่บางตา

3. @0xAadill: การสะสมผลตอบแทนสูงถึง 30% APY (มุมมองบวก)

"ผลตอบแทนสามชั้น: USDe พื้นฐาน + ประกัน + คะแนน = 25-30% APY"
– @0xAadill (1.5K ผู้ติดตาม · 89K การแสดงผล · 8 ต.ค. 2025 6:09 AM UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: ความร่วมมือกับ Aave และ RE Protocol ช่วยให้ผู้ใช้เพิ่มผลตอบแทนผ่านแหล่งผลตอบแทนที่ไม่สัมพันธ์กัน แม้ว่าการใช้ตำแหน่งที่มีเลเวอเรจจะเพิ่มความเสี่ยงต่อโปรโตคอล

4. @YOYO_uu9: วิกฤติการล้างสถานะซ้ำรอย UST (มุมมองลบ)

"USDe ร่วงลงเหลือ 0.65 ดอลลาร์บน Binance – เกิดความกลัวเรื่องวงจรล้างสถานะ"
– @YOYO_uu9 (36K ผู้ติดตาม · 2.1M การแสดงผล · 11 ต.ค. 2025 3:28 PM UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: การตั้งค่ามูลค่า USDe/USDT ที่ 1:1 ใน AAVE อย่างเข้มงวดซ่อนความเสี่ยงจากการกู้ยืมหมุนเวียน เมื่อราคา BTC/ETH ลดลง 15% การล้างสถานะต่อเนื่องเผยให้เห็นปัญหาสภาพคล่องในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ซึ่งเป็นการทดสอบความแข็งแกร่งของโมเดลสังเคราะห์

สรุป

ความคิดเห็นเกี่ยวกับ USDe ยัง ผสมผสาน – มีความเชื่อมั่นในเรื่องการยอมรับ (การลิสต์ในตลาดซื้อขาย มูลค่ารวมกว่า 14 พันล้านดอลลาร์) แต่กังวลเรื่องความเปราะบางเชิงโครงสร้าง แม้ว่า Ethena จะจัดการการไถ่ถอนมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงวิกฤติเดือนตุลาคมได้โดยไม่มีความล้มเหลวของโปรโตคอล (Chaos Labs attestation) การลดลงของมูลค่าตลาด 15% หลังเหตุการณ์ Depeg แสดงให้เห็นถึงความอ่อนไหวของตลาด ควรติดตาม อัตราส่วนหลักประกัน (ปัจจุบันอยู่ที่ 101.5% ตาม Harris & Trotter) และ ความลึกของสภาพคล่องใน CEX เป็นตัวชี้วัดสำคัญของความมั่นคง

ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับ USDe คืออะไร

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

Ethena USDe กำลังเผชิญกับความผันผวนของตลาดในช่วงที่ stablecoin ของ DeFi ต้องผ่านการทดสอบความแข็งแกร่ง มีการแจกจ่ายรางวัล และสร้างพันธมิตรเพื่อช่วยรักษาเสถียรภาพ

1. การถอนเงินจาก DeFi กว่า 400 ล้านดอลลาร์ของ USDe (9 พฤศจิกายน 2025) – ความตื่นตระหนกจาก stablecoin ที่ให้ผลตอบแทนทำให้เงิน 42 พันล้านดอลลาร์ไหลออกจาก DeFi ส่งผลกระทบต่อสำรองของ USDe
2. การแจกจ่ายรางวัลซีซั่น 4 หลังจากล่าช้า (7 พฤศจิกายน 2025) – เริ่มแจกจ่ายโทเค็น ENA แต่การแลกคืนและความกังวลในตลาดทำให้ความคาดหวังลดลง
3. USDe ร่วงต่ำกว่า $0.65 ชั่วคราวในช่วงการล้างสถานะ (7 พฤศจิกายน 2025) – เหตุการณ์ล้างสถานะมูลค่า 19 พันล้านดอลลาร์ทดสอบความมั่นคงของ USDe บน Binance

รายละเอียดเชิงลึก

1. การถอนเงินจาก DeFi กว่า 400 ล้านดอลลาร์ของ USDe (9 พฤศจิกายน 2025)

ภาพรวม:
การล่มสลายของ stablecoin xUSD ของ Stream Finance เมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน ทำให้เกิดความตื่นตระหนกในวงการ DeFi ส่งผลให้มูลค่ารวมของสินทรัพย์ในระบบ (TVL) ลดลงถึง 42 พันล้านดอลลาร์ภายในหนึ่งสัปดาห์ USDe มีเงินไหลออกถึง 400 ล้านดอลลาร์ ทำให้ปริมาณหมุนเวียนลดลงเหลือ 8.95 พันล้านดอลลาร์ (ลดลง 41% ในเดือนเดียว) เหตุการณ์นี้เผยให้เห็นความเสี่ยงในระบบของ stablecoin ที่ให้ผลตอบแทนสูง โดยหน่วยงานกำกับดูแลใช้เหตุการณ์นี้เป็นข้อโต้แย้งในการต่อต้านการนำคริปโตเข้าสู่ระบบการเงินหลัก

ความหมาย:
สถานการณ์นี้ส่งผลลบต่อ USDe ในระยะสั้น เนื่องจากความเชื่อมั่นใน stablecoin แบบอัลกอริทึมลดลง อย่างไรก็ตาม การที่ Aave เข้ามากำหนดราคาของ USDe ให้คงที่ที่ $1 บนแพลตฟอร์มของตน (ตามข้อเสนอในเดือนมีนาคม 2025) ช่วยป้องกันการล้างสถานะเป็นวงกว้าง แสดงให้เห็นถึงการจัดการความเสี่ยงในระดับโปรโตคอล (AMBCrypto)

2. การแจกจ่ายรางวัลซีซั่น 4 หลังจากล่าช้า (7 พฤศจิกายน 2025)

ภาพรวม:
Ethena เริ่มแจกจ่ายรางวัลซีซั่น 4 เมื่อวันที่ 7 พฤศจิกายน โดยปล่อยโทเค็น ENA จำนวน 3.5% ของปริมาณทั้งหมด (โดย 1.5% สามารถเรียกร้องได้ทันที) การจ่ายรางวัลที่ล่าช้าตรงกับช่วงที่ราคา ENA ปรับตัวขึ้น 9% แม้ว่าโทเค็นจะยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนกันยายนถึง 80%

ความหมาย:
สถานการณ์นี้มีผลเป็นกลางต่อ USDe แม้ว่ารางวัลจะช่วยกระตุ้นการวางเดิมพัน (staking) แต่โครงสร้างการปลดล็อกโทเค็น (1% ถูกล็อกไว้สำหรับกระเป๋าหลัก) อาจกดดันให้เกิดการขายหากสภาพตลาดแย่ลง การเปิดตัวซีซั่น 5 พร้อมกัน (จนถึงมีนาคม 2026) มีเป้าหมายเพื่อรักษาการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ (The Defiant)

3. USDe ร่วงต่ำกว่า $0.65 ชั่วคราวในช่วงการล้างสถานะ (7 พฤศจิกายน 2025)

ภาพรวม:
ในช่วงเหตุการณ์ล้างสถานะมูลค่า 19 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม USDe ร่วงต่ำสุดถึง $0.65 บน Binance เนื่องจากแรงกดดันจากการแลกคืน แม้ว่าจะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว แต่เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นจุดอ่อนของโมเดลการป้องกันความเสี่ยงแบบ delta-neutral ในช่วงความผันผวนสูง

ความหมาย:
สถานการณ์นี้ส่งผลลบแต่ยังควบคุมได้ ต่างจาก stablecoin แบบอัลกอริทึมอื่น ๆ เช่น xUSD ราคาของ USDe ยังคงมั่นคงบนแพลตฟอร์มส่วนใหญ่ (เช่น Curve, Coinbase) เนื่องจากมีการใช้สินทรัพย์ค้ำประกันแบบผสมระหว่าง stETH และ ETH futures ความโปร่งใสของ Ethena ในเรื่องการค้ำประกันเกินมูลค่า (overcollateralization) ช่วยลดความเสียหายต่อชื่อเสียงในระยะยาว (Yahoo Finance)

สรุป

USDe กำลังเผชิญกับแรงกดดันสองด้าน คือวิกฤติความเชื่อมั่นในวงการ DeFi และการทดสอบความแข็งแกร่งของกลไกราคา อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการที่รอบคอบ เช่น การให้รางวัล กระบวนการรวมโปรโตคอล และการกระจายสินทรัพย์ค้ำประกัน ช่วยให้ USDe มีโอกาสผ่านพ้นความผันผวนนี้ได้ ด้วยมูลค่ารวมในระบบ 8.9 พันล้านดอลลาร์ที่ยังคงทำให้เป็นหนึ่งในโปรโตคอล DeFi อันดับต้น ๆ คำถามสำคัญคือ: โมเดลผลตอบแทนของ USDe จะสามารถฟื้นฟูความเชื่อมั่นได้เร็วกว่าอัตราการแพร่กระจายของวิกฤติหรือไม่?

ขั้นตอนถัดไปในแผนงานของ USDe คืออะไร

สรุปย่อ

แผนงานของ Ethena USDe มุ่งเน้นการขยายการใช้งานจริง การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการยอมรับในระดับโลก

1. การเชื่อมต่อกับ Mastercard (พฤศจิกายน 2025) – เปิดให้ใช้จ่าย USDe ผ่านแอป neobank ของ UR Global
2. สองผลิตภัณฑ์ใหม่ (ไตรมาส 1 ปี 2026) – ขยายโครงการให้สอดคล้องกับศักยภาพของ USDe
3. การขยาย USDtb (ปี 2026) – สเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยสหรัฐฯ และปฏิบัติตามกฎหมาย GENIUS Act

รายละเอียดเพิ่มเติม

1. การเชื่อมต่อกับ Mastercard (พฤศจิกายน 2025)

ภาพรวม: หลังจาก Ethena ร่วมมือกับ UR Global ในเดือนตุลาคม 2025 USDe จะได้รับการสนับสนุนจาก Mastercard ทำให้ผู้ใช้สามารถใช้จ่าย USDe ได้โดยตรงกับร้านค้ามากกว่า 45 ประเทศ นอกจากนี้ ผู้ใช้ยังสามารถรับดอกเบี้ยประมาณ 5% ต่อปีจากการถือ USDe ผ่านแอปของ UR ซึ่งเป็นการเชื่อมโลกการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) กับการเงินแบบดั้งเดิม (Ethena Labs)
ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกสำหรับการยอมรับในวงกว้าง เนื่องจากการเข้าถึงของผู้บริโภคทั่วไปจะช่วยกระตุ้นความต้องการ แต่ก็มีความเสี่ยงจากการตรวจสอบกฎระเบียบในหลายประเทศ

2. สองผลิตภัณฑ์ใหม่ (ไตรมาส 1 ปี 2026)

ภาพรวม: Ethena วางแผนเปิดตัวธุรกิจใหม่สองสายภายในสามเดือน (ประกาศในตุลาคม 2025) ซึ่งอาจมีขนาดเทียบเท่ากับ USDe ทีมงานกำลังขยายจำนวนพนักงานเพิ่มขึ้น 40–50% เพื่อรองรับการพัฒนา โดยเน้นตำแหน่งด้านวิศวกรรมและความปลอดภัย (The Block)
ความหมาย: เป็นสัญญาณกลางถึงบวก ผลิตภัณฑ์ใหม่จะช่วยเพิ่มรายได้และกระจายความเสี่ยง แต่ก็มีความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน คาดว่าอาจเป็นผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับตราสารอนุพันธ์หรือโซลูชันสำหรับสถาบันการเงิน

3. การขยาย USDtb (ปี 2026)

ภาพรวม: USDtb ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการควบคุมและปฏิบัติตามกฎหมาย GENIUS Act จะขยายการใช้งานผ่าน Anchorage Digital ไปยังระบบธนาคารในสหรัฐฯ หลังจากเปลี่ยนเป็นกรอบการกำกับดูแลของรัฐบาลกลางในเดือนตุลาคม 2025 (Ethena Labs)
ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกสำหรับการยอมรับในสถาบันการเงิน โดยเป็นทางเลือกที่ถูกต้องตามกฎหมายแทน USDC/USDT ความชัดเจนด้านกฎระเบียบภายใต้ GENIUS Act ช่วยลดความเสี่ยงในระบบ

สรุป

Ethena ให้ความสำคัญกับการใช้งานจริง (Mastercard) การปฏิบัติตามกฎระเบียบ (USDtb) และนวัตกรรมที่ขยายตัวได้ (ผลิตภัณฑ์ใหม่) ด้วยมูลค่าตลาดของ USDe ที่เกิน 10 พันล้านดอลลาร์แล้ว ขั้นตอนเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อยืนยันตำแหน่งของ USDe ในฐานะทางเลือกดอลลาร์ที่เกิดจากคริปโต จะเป็นไปได้หรือไม่ที่สเตเบิลคอยน์สังเคราะห์อย่าง USDe จะสามารถแข่งขันกับสเตเบิลคอยน์ที่มีเงินสดหนุนหลังแบบดั้งเดิมในปี 2026?

การอัปเดตล่าสุดในโค้ดเบสของ USDe คืออะไร

สรุปย่อ

ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 Ethena USDe ได้รับการอัปเดตโค้ดหลักที่สำคัญ โดยเน้นไปที่การปฏิบัติตามกฎระเบียบ ความสามารถในการขยายระบบ และความทนทานของแพลตฟอร์ม

1. การเปลี่ยนแปลงสัญญา USDtb (ตุลาคม 2025) – ย้ายไปใช้ Anchorage Digital เพื่อให้สอดคล้องกับกฎหมาย GENIUS Act
2. ฟีเจอร์ Mint/Redeem (ตุลาคม 2025) – เปิดใช้งานการสร้างและแลกคืนเหรียญบนบล็อกเชนโดยตรงผ่านการเชื่อมต่อกับ CopperHQ
3. การทดสอบความทนทาน (ตุลาคม 2025) – จัดการการแลกคืนมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ภายใน 24 ชั่วโมงโดยไม่มีระบบล่ม

รายละเอียดเพิ่มเติม

1. การเปลี่ยนแปลงสัญญา USDtb (ตุลาคม 2025)

ภาพรวม:
Ethena ได้ย้ายสัญญาอัจฉริยะของเหรียญ USDtb ไปยัง Anchorage Digital เพื่อให้สอดคล้องกับกฎหมาย GENIUS Act ของสหรัฐอเมริกา ซึ่งทำให้ USDtb เป็นเหรียญ stablecoin แรกที่ได้รับการควบคุมโดยรัฐบาลภายใต้กฎหมายนี้

ความหมาย:
นี่เป็นข่าวดีสำหรับ USDe เพราะการปฏิบัติตามกฎระเบียบช่วยลดความเสี่ยงทางกฎหมายและเพิ่มโอกาสในการยอมรับจากสถาบันการเงิน Anchorage ยังช่วยเสริมความน่าเชื่อถือในการบริหารจัดการสินทรัพย์สำรองของ USDtb (ที่มา)

2. ฟีเจอร์ Mint/Redeem บนบล็อกเชนโดยตรง (ตุลาคม 2025)

ภาพรวม:
Ethena เปิดใช้งานการสร้างและแลกคืนเหรียญ USDe โดยตรงผ่าน CopperHQ ช่วยให้ผู้ใช้เข้าถึงบริการได้ง่ายขึ้นโดยไม่ต้องพึ่งพาตลาดแลกเปลี่ยนภายนอก

ความหมาย:
ผลกระทบต่อ USDe อยู่ในระดับกลาง เพราะช่วยปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ แต่ก็เพิ่มการพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานของ CopperHQ การลดขั้นตอนซับซ้อนนี้อาจช่วยเพิ่มสภาพคล่องและประสิทธิภาพในการทำกำไรจากส่วนต่างราคา (ที่มา)

3. การทดสอบความทนทาน (ตุลาคม 2025)

ภาพรวม:
ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูง Ethena สามารถจัดการการแลกคืนมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ภายใน 24 ชั่วโมงโดยไม่มีระบบล่ม แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของโค้ดเบสในการรองรับความต้องการสูง

ความหมาย:
นี่เป็นข่าวดีสำหรับ USDe เพราะแสดงถึงความน่าเชื่อถือในการดำเนินงานในช่วงวิกฤติ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับ stablecoin ความสามารถในการรองรับการถอนเงินจำนวนมากโดยไม่ทำให้ราคาเหรียญเสียความมั่นคงช่วยเสริมความเชื่อมั่น (ที่มา)

สรุป

การอัปเดตล่าสุดของ Ethena เน้นไปที่การปฏิบัติตามกฎระเบียบ การเข้าถึงของผู้ใช้ และความมั่นคงที่ผ่านการทดสอบ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการแข่งขันในตลาด stablecoin ที่มีมูลค่ากว่า 12 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าการสอดคล้องกับกฎระเบียบและความแข็งแกร่งทางเทคนิคจะเป็นจุดแข็งที่ชัดเจน แต่การติดตามการพึ่งพาการดูแลสินทรัพย์และความยั่งยืนของผลตอบแทนยังคงเป็นเรื่องสำคัญ Ethena จะสามารถสร้างสมดุลระหว่างการกระจายอำนาจและการปฏิบัติตามกฎระเบียบได้อย่างไรเมื่อมีการขยายตัวของผู้ใช้งาน?