Ethena USDe | Trading Non Stop

USDe คืออะไร

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

Ethena USDe (USDe) คือสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์สังเคราะห์ที่สร้างบน Ethereum ถูกออกแบบมาให้เป็นทางเลือกแบบกระจายศูนย์ที่สร้างผลตอบแทนได้ แตกต่างจากสเตเบิลคอยน์แบบดั้งเดิม ด้วยการผสมผสานสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใช้เป็นหลักประกันและกลยุทธ์อนุพันธ์ทางการเงิน

ทางเลือกดอลลาร์แบบกระจายศูนย์ – ทำงานโดยไม่ต้องพึ่งพาธนาคารหรือเงินสำรองแบบฟิอท
สร้างผลตอบแทน – ได้รับผลตอบแทนจากการสเตกกิ้ง ตลาดอนุพันธ์ และแรงจูงใจจากโปรโตคอล
การบริหารความเสี่ยงอย่างรัดกุม – ใช้สินทรัพย์คริปโตที่มีการป้องกันความเสี่ยงแบบเดลต้า และความโปร่งใสแบบเรียลไทม์

เจาะลึก

1. จุดประสงค์และคุณค่า

USDe มีเป้าหมายสร้างสเตเบิลคอยน์ที่ทนทานต่อการเซ็นเซอร์และขยายตัวได้โดยไม่ต้องพึ่งพาธนาคารแบบดั้งเดิม แตกต่างจากสเตเบิลคอยน์ที่มีเงินสำรองฟิอท เช่น USDC โดย USDe รักษาราคาไว้ที่ 1 ดอลลาร์ผ่านกลยุทธ์เดลต้า-นิวทรัล คือใช้ Ethereum (ETH) เป็นหลักประกันและป้องกันความเสี่ยงราคาด้วยการเปิดสถานะ short ในตลาดฟิวเจอร์สแบบ perpetual ซึ่งช่วยให้ USDe สามารถสร้างผลตอบแทนจากรางวัลการสเตกกิ้งและอัตราการให้ทุนในตลาดอนุพันธ์ จนถูกเรียกว่า “Internet Bond” สำหรับผู้ที่ต้องการรายได้แบบพาสซีฟ

2. เทคโนโลยีและโครงสร้าง

ความเสถียรของ USDe ขึ้นอยู่กับ:

การป้องกันความเสี่ยงแบบเดลต้า: ชดเชยความผันผวนของ ETH ด้วยการเปิดสถานะ short ฟิวเจอร์สที่เท่ากัน
หลักประกันแบบผสมผสาน: ใช้สินทรัพย์คริปโต เช่น ETH, stETH และเงินสำรองระดับสถาบัน เช่น กองทุน BUIDL ของ BlackRock
ความโปร่งใสบนบล็อกเชน: มีการพิสูจน์เงินสำรองทุกสัปดาห์และติดตามสินทรัพย์แบบเรียลไทม์ผ่านแพลตฟอร์มอย่าง Etherscan

3. จุดเด่นที่แตกต่าง

แหล่งผลตอบแทน: รวมผลตอบแทนจากการสเตกกิ้ง (ประมาณ 5% จาก ETH) และอัตราการให้ทุนในตลาดอนุพันธ์ (สูงสุดถึง 19% ต่อปีในอดีต)
การร่วมมือกับสถาบัน: ทำงานร่วมกับ Binance, Bybit และ Anchorage Digital เพื่อให้บริการเก็บรักษาและสภาพคล่องที่เป็นไปตามกฎระเบียบ
ความยืดหยุ่นด้านกฎระเบียบ: ดำเนินงานนอกเหนือข้อจำกัดของ GENIUS Act ในเรื่องผลตอบแทน ทำให้เหมาะกับผู้ใช้ที่ต้องการผลตอบแทนไม่จำกัด

สรุป

USDe เป็นการคิดใหม่ของสเตเบิลคอยน์ ด้วยการผสานโครงสร้างแบบกระจายศูนย์กับการบริหารความเสี่ยงระดับสถาบัน มอบผลตอบแทนในตลาดที่สเตเบิลคอยน์แบบฟิอทมักให้ผลตอบแทนต่ำ ความสำเร็จของ USDe ขึ้นอยู่กับการรักษาความเสถียรของราคาในช่วงตลาดผันผวน และการขยายการใช้งานท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ แล้วสเตเบิลคอยน์สังเคราะห์อย่าง USDe จะเปลี่ยนวิธีที่เรามอง “ผลตอบแทนที่ปลอดภัย” ในคริปโตได้หรือไม่?