Điều gì sẽ xảy ra trong sự phát triển của ENA?

Lộ trình phát triển của Ethena tập trung vào việc mở rộng tiện ích, tăng cường bảo mật và tích hợp hệ sinh thái.

1. Kích hoạt Fee Switch (Quý 1 năm 2026) – Chia sẻ doanh thu giao thức với những người giữ ENA để staking.
2. Phát triển Ethena Chain (2026) – Xây dựng các ứng dụng tài chính sử dụng USDe làm phí gas.
3. Mở rộng Restaking (Liên tục) – Bảo vệ các giao dịch chuyển cross-chain thông qua Symbiotic.

Phân tích chi tiết

1. Kích hoạt Fee Switch (Quý 1 năm 2026)

Tổng quan:
Fee switch của Ethena, được phê duyệt bởi cộng đồng quản trị vào tháng 11 năm 2025, sẽ chuyển một phần doanh thu từ giao thức (từ lợi suất USDe/sUSDe) cho những người staking ENA. Cơ chế này nhằm tăng giá trị sử dụng của token bằng cách liên kết phần thưởng staking với lợi suất thực tế tạo ra.

Ý nghĩa:
Điều này rất tích cực cho ENA vì tạo ra một vòng lặp nhu cầu bền vững: doanh thu giao thức tăng → phần thưởng staking tăng → người dùng giữ token lâu hơn. Rủi ro có thể là việc triển khai bị trì hoãn hoặc doanh thu thấp hơn dự kiến nếu việc áp dụng USDe chậm lại.

2. Phát triển Ethena Chain (2026)

Tổng quan:
Ethena Chain là một blockchain riêng biệt dành cho các ứng dụng tài chính phi tập trung (như sàn giao dịch DEX vĩnh viễn, cho vay không thế chấp đầy đủ) sử dụng USDe làm token gas chính. Chuỗi này sẽ sử dụng ENA được restake để bảo vệ các thành phần hạ tầng như oracle và cầu nối cross-chain.

Ý nghĩa:
Về lâu dài, đây là tin tốt vì nó giúp USDe trở thành một công cụ tài chính cốt lõi trong DeFi và mở rộng tiện ích của ENA. Tuy nhiên, có rủi ro kỹ thuật hoặc cạnh tranh từ các blockchain L1/L2 đã có vị thế.

3. Mở rộng Restaking (Liên tục)

Tổng quan:
Ethena đang tích hợp với hệ sinh thái EigenLayer để bảo vệ các giao dịch chuyển USDe qua các chuỗi khác thông qua Symbiotic. Người staking sẽ nhận được phần thưởng ENA, điểm Symbiotic và có thể nhận airdrop từ các giao thức đối tác như LayerZero.

Ý nghĩa:
Mức độ tích cực trung tính đến tích cực, vì restaking giúp tăng nhu cầu đối với ENA nhưng phụ thuộc vào hoạt động liên tục trong các hệ sinh thái đối tác. Rủi ro bị trừ phần thưởng (slashing) do giao dịch cross-chain thất bại có thể gây áp lực tạm thời lên tâm lý nhà đầu tư.

Kết luận

Lộ trình của Ethena ưu tiên biến ENA thành tài sản tạo ra lợi suất (thông qua fee switch) và tăng cường vai trò của USDe trong DeFi (thông qua Ethena Chain). Mặc dù vẫn tồn tại rủi ro trong quá trình thực hiện, nếu thành công, Ethena có thể khẳng định vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực phát triển đồng đô la tổng hợp. Liệu fee switch có kích hoạt một cú sốc nguồn cung khi người staking khóa token?

Có những cập nhật nào trong cơ sở mã ENA?

Ethena đang tập trung phát triển mã nguồn để nâng cao tính ứng dụng của $ENA thông qua cơ chế restaking và sự đồng bộ trong hệ sinh thái.

1. Ra mắt Generalized Restaking (26 tháng 6, 2025) – Giới thiệu staking $ENA để tăng cường bảo mật đa chuỗi và tích hợp với LayerZero.
2. Yêu cầu khóa Vesting (17 tháng 6, 2025) – Yêu cầu khóa 50% $ENA chưa mở khóa từ airdrop nhằm giảm tình trạng bán tháo ngắn hạn.

Phân tích chi tiết

1. Ra mắt Generalized Restaking (26 tháng 6, 2025)

Tổng quan:
Ethena cho phép người dùng stake $ENA và $sUSDe trong các pool Symbiotic để bảo vệ các giao dịch chuyển USDe đa chuỗi thông qua mạng DVN của LayerZero. Cập nhật này giúp tăng tính ứng dụng của $ENA gắn liền với bảo mật hệ sinh thái.

Ý nghĩa:
Điều này rất tích cực cho $ENA vì khuyến khích người dùng giữ token lâu dài bằng cách liên kết phần thưởng staking với bảo mật giao thức và quyền nhận airdrop trong tương lai. Người dùng nhận được phần thưởng Ethena gấp 30 lần, điểm Symbiotic/Mellow và cơ hội hưởng lợi từ các ưu đãi của LayerZero. Việc staking giúp giảm áp lực bán ra và mở rộng vai trò của $ENA vượt ra ngoài quản trị.
(Nguồn)

2. Yêu cầu khóa Vesting (17 tháng 6, 2025)

Tổng quan:
Ethena yêu cầu khóa 50% số $ENA mới nhận được từ airdrop chưa mở khóa vào các pool staking như Ethena Lock, Pendle PT-ENA hoặc Symbiotic nhằm hạn chế việc bán tháo ngắn hạn.

Ý nghĩa:
Điều này có tác động trung tính đến tích cực cho $ENA vì giảm áp lực bán ngay lập tức từ người nhận airdrop, nhưng cũng có thể khiến một số người dùng không muốn khóa token cảm thấy không hài lòng. Số $ENA chưa khóa sẽ được phân phối lại cho những người tuân thủ, tạo động lực cho sự phát triển bền vững của hệ sinh thái.

Kết luận

Các cập nhật mã nguồn của Ethena tập trung vào việc nâng cao tính ứng dụng của $ENA thông qua cơ chế restaking và hạn chế hành vi đầu cơ. Mặc dù những thay đổi này củng cố sự gắn kết của nhà đầu tư dài hạn, nhưng câu hỏi đặt ra là liệu sự tích hợp với LayerZero và phần thưởng staking có đủ để bù đắp những khó khăn chung của thị trường ảnh hưởng đến giá $ENA hay không?

Tại sao giá ENA giảm?

Ethena (ENA) giảm 2,87% trong 24 giờ qua, còn 0,263 USD, thấp hơn mức giảm chung của thị trường tiền điện tử (-0,22%). Sự sụt giảm này phù hợp với các tín hiệu kỹ thuật tiêu cực, tâm lý thận trọng của nhà đầu tư và những khó khăn riêng trong ngành.

1. Tâm lý tránh rủi ro trên toàn thị trường sau dữ liệu lạm phát Mỹ yếu
2. Kháng cự kỹ thuật dưới các đường trung bình động quan trọng
3. Thu hẹp stablecoin – nguồn cung USDe giảm 24% kể từ tháng 10

Phân tích chi tiết

1. Tâm lý tránh rủi ro vĩ mô (ảnh hưởng tiêu cực)

Dữ liệu lạm phát cốt lõi PCE của Mỹ công bố ngày 5/12 thấp hơn kỳ vọng, khiến thị trường tiền điện tử giảm 3,5%. ENA giảm mạnh 10,4% trong ngày đó (The Defiant). Với chỉ số Fear & Greed ở mức 21 ("Sợ hãi cực độ"), nhà đầu tư ưu tiên Bitcoin (BTC chiếm ưu thế +58,68%) hơn các altcoin như ENA.

Ý nghĩa: ENA là đồng tiền có biến động cao (high-beta), nên khi thị trường tránh rủi ro, giá thường giảm mạnh hơn. Mức tương quan 30 ngày với BTC là 0,78, nhưng altcoin thường phản ứng chậm hơn khi tâm lý thay đổi đột ngột.

2. Phân tích kỹ thuật (ảnh hưởng hỗn hợp)

ENA đang giao dịch dưới đường trung bình động 7 ngày (SMA 7) ở mức 0,271 USD và SMA 30 ngày ở mức 0,2807 USD. Chỉ số RSI-14 là 42,59, chưa cho thấy tín hiệu quá bán, trong khi biểu đồ MACD (+0,0069) có dấu hiệu khả năng đảo chiều xu hướng.

Điểm cần theo dõi: Nếu giá đóng cửa trên 0,275 USD, cấu trúc giảm giá có thể bị phá vỡ. Mức hỗ trợ quan trọng là 0,252 USD theo Fibonacci.

3. Lo ngại về sự ổn định của USDe (ảnh hưởng tiêu cực)

Stablecoin tổng hợp USDe của Ethena đã giảm 24% trong tháng 11 (từ vốn hóa 9,3 tỷ USD xuống còn 7,1 tỷ USD) sau sự kiện mất peg vào tháng 10. Điều này đặt ra câu hỏi về tính bền vững của mô hình delta-neutral trong giao thức (CoinJournal).

Điều cần quan sát: Việc tích hợp đối tác Hyperliquid vào ngày 6/12 – nếu thành công, có thể tăng tính ứng dụng của USDe và nhu cầu ENA.

Kết luận

Sự giảm giá của ENA phản ánh sự thận trọng chung của thị trường, áp lực bán kỹ thuật và những nghi ngờ riêng về giao thức. Mặc dù cá voi vẫn tiếp tục tích trữ (17,76 triệu ENA được mua vào ngày 28/11), đồng token cần có các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng USDe rõ ràng để đảo chiều tâm lý. Điểm quan trọng: Liệu ENA có giữ được hỗ trợ 0,25 USD trong khi Bitcoin vẫn duy trì vị thế thống trị cao?

Điều gì có thể ảnh hưởng đến giá ENA?

Giá Ethena đang chịu ảnh hưởng từ sự cân bằng giữa đổi mới trong hệ sinh thái và các yếu tố kinh tế vĩ mô khó khăn.

1. Restaking & Ra mắt Ethena Chain – Tính năng restaking mới và Ethena Chain có thể tăng nhu cầu đối với ENA (tích cực).
2. Rủi ro ổn định của USDe – Sự phụ thuộc vào thị trường phái sinh và cạnh tranh gay gắt có thể hạn chế sự chấp nhận (tiêu cực).
3. Tâm lý thị trường – Sự yếu kém của altcoin và tâm lý lo sợ chi phối thị trường tiền mã hóa làm giảm động lực tăng trưởng (trung tính).

Phân tích chi tiết

1. Restaking & Tích hợp Ethena Chain (Tác động tích cực)

Tổng quan:
Cập nhật vào tháng 6 năm 2025 của Ethena đã giới thiệu tính năng restaking cho ENA và USDe thông qua Symbiotic và LayerZero, cho phép người dùng nhận phần thưởng (nhân 30 lần ENA, điểm thưởng và cơ hội nhận airdrop). Ethena Chain sắp ra mắt sẽ sử dụng USDe làm phí gas và hỗ trợ các ứng dụng DeFi như sàn giao dịch perpetual (perp DEX) và cho vay không thế chấp, giúp tăng tính ứng dụng của ENA.

Ý nghĩa:
Việc restaking giúp khóa nguồn cung (đã có 290 triệu ENA bị khóa), trong khi Ethena Chain có thể tạo ra hiệu ứng mạng lưới. Nếu USDe phát triển mạnh (hiện có nguồn cung 3 tỷ USD), nhu cầu sử dụng ENA như token quản trị và bảo mật sẽ tăng lên.

2. Sự chấp nhận USDe & Áp lực cạnh tranh (Tác động trung tính)

Tổng quan:
USDe là stablecoin tăng trưởng nhanh nhất đạt 3 tỷ USD nhưng đang bị nghi ngờ về mô hình delta-neutral. Các đối thủ như DAI của MakerDAO và các stablecoin fiat lớn (USDT/USDC) đang cạnh tranh thị phần. Việc USDe mất giá xuống còn 0,65 USD vào tháng 10 năm 2025 cho thấy rủi ro hệ thống.

Ý nghĩa:
Thành công của USDe rất quan trọng đối với giá trị của ENA. Việc tích hợp với các sàn phái sinh như Bybit, Hyperliquid hỗ trợ triển vọng tích cực, nhưng nếu niềm tin vào USDe giảm, có thể dẫn đến bán tháo hàng loạt.

3. Tâm lý vĩ mô & Mở khóa token (Rủi ro tiêu cực)

Tổng quan:
Chỉ số Fear & Greed của thị trường crypto đang ở mức 21 (Cực kỳ sợ hãi), với tỷ lệ thống trị của Bitcoin là 58,7%, gây áp lực lên altcoin. ENA phải đối mặt với 106 triệu USD token được mở khóa hàng tháng, tạo áp lực bán – 40 triệu token (tương đương 12 triệu USD) đã được tung ra thị trường vào ngày 5 tháng 12 năm 2025 (The Defiant).

Ý nghĩa:
Nếu thị trường chung phục hồi, ENA có thể tăng giá, nhưng tâm lý thận trọng kéo dài cùng với việc mở khóa token có thể khiến giá tiếp tục giảm. Mức giảm 64% của ENA kể từ đỉnh năm 2024 phản ánh những thách thức vĩ mô và cấu trúc này.

Kết luận

Giá ENA phụ thuộc vào khả năng duy trì ổn định của USDe, sự chấp nhận Ethena Chain và tâm lý rủi ro của thị trường crypto. Hãy theo dõi xu hướng nguồn cung USDe (mục tiêu trên 5 tỷ USD) và tỷ lệ thống trị của Bitcoin để có định hướng. Liệu cơ chế restaking của ENA có đủ sức bù đắp cho áp lực mở khóa token trong một thị trường đầy lo ngại?

Người ta nói gì về ENA?

Cộng đồng Ethena đang dao động giữa sự lạc quan thận trọng và hoài nghi giảm giá. Dưới đây là những xu hướng chính:

1. Lạc quan về sự tăng trưởng của USDe và việc các tổ chức áp dụng
2. Bi quan về các mức kháng cự kỹ thuật và rủi ro thanh khoản
3. Trung lập khi các nhà giao dịch chờ đợi mức phá vỡ $0.40 để xác định xu hướng rõ ràng

Phân tích chi tiết

1. @Nicat_eth: Câu chuyện về đồng đô la tổng hợp đang nguội dần (bi quan)

“ENA giảm sâu do dòng tiền rút ra và tâm lý thị trường thận trọng… chịu áp lực từ lãi suất tài trợ biến động và sự cạnh tranh từ Maker/UXD.”
– @Nicat_eth (7.5K người theo dõi · 12/1/2025 8:57 PM UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Đây là tín hiệu bi quan cho ENA vì nhu cầu USDe giảm và sự cạnh tranh tăng có thể làm suy yếu mô hình doanh thu chính.

2. @CryptoStreamHub: Các yếu tố cơ bản quá mạnh để bỏ qua (lạc quan)

“Doanh thu hàng tuần đạt $53 triệu (+40% nguồn cung USDe theo năm), chuyển đổi phí sắp tới và dòng tiền StablecoinX liên kết Nasdaq.”
– @CryptoStreamHub (72.3K người theo dõi · 9/2/2025 8:15 AM UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Tích cực cho ENA vì cơ chế chia sẻ doanh thu và việc các tài sản thực thể (RWA) được các tổ chức áp dụng có thể thúc đẩy tiện ích token.

3. @MisterSpread: Mức kháng cự quan trọng tại $0.51 được giữ vững (trung lập)

“$0.51 đã chuyển từ vùng cầu sang vùng cung… cần đóng cửa hàng ngày trên $0.65 để chuyển sang xu hướng tăng.”
– @MisterSpread (67K người theo dõi · 10/22/2025 1:41 PM UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Trung lập cho đến khi ENA vượt qua các mức kỹ thuật quan trọng, vì giá ngắn hạn vẫn dao động trong phạm vi.

4. 21Shares: Ra mắt ETP tăng cường tiếp cận tổ chức (lạc quan)

Ethena ETP (EENA) của 21Shares ra mắt ngày 12/3/2025, cải thiện thanh khoản và thu hút nhà đầu tư dài hạn.
– 21Shares (12/3/2025 1:18 PM UTC)
Xem bài viết
Ý nghĩa: Tích cực cho ENA khi sản phẩm được quản lý giúp ổn định nhu cầu giữa biến động của nhà đầu tư cá nhân.

Kết luận

Ý kiến chung về ENA là đan xen, cân bằng giữa sự tăng trưởng của USDe (hiện có nguồn cung 12.4 tỷ đô la) với các mức kháng cự kỹ thuật và tâm lý thận trọng trên thị trường. Hãy chú ý mức $0.40 – nếu phá vỡ bền vững, đây có thể là tín hiệu xác nhận xu hướng tăng, ngược lại có thể kiểm tra lại mức thấp trong năm gần $0.23. Hiện tại, động cơ đồng đô la tổng hợp của Ethena vẫn hoạt động ổn định, nhưng việc mở rộng đa chuỗi vẫn là yếu tố then chốt.

Có tin tức mới nhất nào về ENA không?

Ethena đang điều hướng các mối quan hệ đối tác và tín hiệu kỹ thuật khi thị trường thử thách sức bền của nó. Dưới đây là những cập nhật mới nhất:

1. Phần thưởng Stablecoin với Anchorage (4 tháng 12, 2025) – Mở rộng phần thưởng dành cho các nhà đầu tư tổ chức giữ USDtb/USDe.
2. Cá voi tích trữ 35,7 triệu USD ENA (5 tháng 12, 2025) – Mua altcoin chiến lược trong giai đoạn thị trường giảm giá.
3. Tín hiệu phục hồi kỹ thuật (6 tháng 12, 2025) – Các chỉ số bán quá mức cho thấy khả năng phục hồi.

Phân tích chi tiết

1. Phần thưởng Stablecoin với Anchorage (4 tháng 12, 2025)

Tổng quan: Ethena đã hợp tác với Anchorage Digital để cung cấp phần thưởng ngay trên nền tảng cho những người giữ USDtb và USDe, hướng đến khách hàng tổ chức. USDtb (một stablecoin được hỗ trợ bởi Tether) và USDe (đô la tổng hợp của Ethena) giờ đây có thể tạo ra lợi suất mà không cần phải khóa hoặc staking tài sản. Mặc dù vốn hóa thị trường của USDtb giảm 22% sau thông báo, giá ENA lại tăng 6% lên mức 0,289 USD.
Ý nghĩa: Điều này giúp Ethena củng cố vị thế pháp lý và thu hút các nhà đầu tư tổ chức, đồng thời cho thấy sự cạnh tranh với các stablecoin truyền thống. (Coinspeaker)

2. Cá voi tích trữ 35,7 triệu USD ENA (5 tháng 12, 2025)

Tổng quan: Một nhà đầu tư lớn (cá voi) đã mua vào 35,7 triệu USD altcoin, bao gồm ENA, trong giai đoạn thị trường giảm giá. Các giao dịch này trải rộng trên các token DeFi, staking và oracle, cho thấy niềm tin vào khả năng phục hồi của ENA.
Ý nghĩa: Việc tích trữ quy mô lớn thường báo hiệu đà tăng giá ngắn hạn, nhưng sự bền vững còn phụ thuộc vào sự phục hồi chung của thị trường. (CoinMarketCap)

3. Tín hiệu phục hồi kỹ thuật (6 tháng 12, 2025)

Tổng quan: Các nhà phân tích nhận thấy chỉ số RSI của ENA đang ở mức bán quá mức và các mô hình nén giá, đồng thời ghi nhận sự hỗ trợ tại các mức giá dài hạn. Mặc dù token giảm 10,4% vào ngày 5 tháng 12, nó đã hồi phục 6% sau đó.
Ý nghĩa: Các tín hiệu kỹ thuật cho thấy khả năng phục hồi tạm thời, nhưng mức giảm 53% trong 60 ngày qua của ENA phản ánh rủi ro còn tồn tại do nguồn cung USDe giảm 24% trong tháng 11. (CryptoNewsLand)

Kết luận

Việc Ethena tích hợp với các tổ chức và sự quan tâm từ cá voi giúp cân bằng phần nào sự yếu kém về mặt kỹ thuật, nhưng việc áp dụng USDe vẫn là yếu tố then chốt. Liệu các bản nâng cấp giao thức có thể ổn định thị phần của đồng đô la tổng hợp này trong bối cảnh cạnh tranh stablecoin ngày càng tăng?

Who expanded ENA partnership with Anchorage?

Ethena (ENA) đã mở rộng quan hệ hợp tác với Anchorage Digital. Cập nhật này tập trung vào phần thưởng trong nền tảng dành cho những người giữ USDe và USDtb, được xác nhận trong một bài đăng của Ethena Labs.

1. Phần thưởng có thể nhận được mà không cần staking hay khóa tài sản theo thông báo.
2. Anchorage cung cấp hạ tầng tuân thủ pháp luật và được cấp phép liên bang dành cho các tổ chức theo bài đăng.

Phân tích chi tiết

1. Mở rộng quan hệ hợp tác

Ethena Labs cho biết họ “mở rộng quan hệ hợp tác với Anchorage để mang lại phần thưởng trong nền tảng cho những người giữ USDtb và USDe,” đồng thời nhấn mạnh không yêu cầu staking hay khóa tài sản, nhằm tạo trải nghiệm kiếm lợi đơn giản hơn cho các tổ chức và người dùng thông qua nền tảng của Anchorage, như đã nêu trong thông báo của Ethena Labs.

• Các phương tiện truyền thông cũng phản ánh cập nhật này, mô tả phần thưởng trong nền tảng và xác định Anchorage là nơi cung cấp dịch vụ cho người giữ USDe và USDtb, theo một báo cáo của Coinspeaker.

Ý nghĩa: Nếu bạn giữ USDe hoặc USDtb qua nền tảng của Anchorage, bạn có thể nhận phần thưởng mà không cần khóa tài sản, giúp việc tham gia của các tổ chức trở nên dễ dàng hơn.

2. Tại sao điều này quan trọng

Anchorage là một ngân hàng tiền điện tử được cấp phép liên bang, điều này rất quan trọng để đảm bảo hạ tầng tuân thủ tiêu chuẩn dành cho các tổ chức. Bài đăng của Ethena nhấn mạnh vị thế của Anchorage và khía cạnh tuân thủ trong việc kiếm lợi từ cả hai sản phẩm, theo thông báo.

• Việc định vị theo hướng tổ chức cho thấy các sản phẩm USD của Ethena đang kết nối với các kênh được quản lý để mở rộng sự chấp nhận trong giới doanh nghiệp, điều này cũng được nhắc lại trong bài viết của Coinspeaker.

Ý nghĩa: Việc tuân thủ pháp lý có thể giúp các tổ chức lớn hơn dễ dàng tham gia nhận phần thưởng USDe/USDtb, từ đó hỗ trợ tính thanh khoản sâu và bền vững hơn trong hệ sinh thái của Ethena.

Kết luận

Bên mở rộng quan hệ hợp tác là Ethena Labs, với thay đổi tập trung vào phần thưởng trong nền tảng thông qua Anchorage. Thiết kế dành cho tổ chức và không khóa tài sản có thể thúc đẩy sự tham gia từ các thực thể được quản lý, củng cố chiến lược của Ethena trong việc kết hợp sản phẩm trên chuỗi với hạ tầng tuân thủ.