Apa yang dapat memengaruhi harga USDedi masa depan?
TLDR
Stabilitas USDe menghadapi tarik ulur antara inovasi hasil investasi dan risiko sistemik.
- Arbitrase Regulasi – GENIUS Act meningkatkan permintaan untuk hasil investasi yang tidak diatur (Positif)
- Pencatatan di Bursa – Integrasi dengan Binance memperluas likuiditas (Positif)
- Risiko Leverage DeFi – Siklus Aave/Pendle memperbesar kerentanan sistemik (Negatif)
Penjelasan Mendalam
1. Angin Segar Regulasi (Dampak Positif)
Gambaran:
GENIUS Act di AS (disahkan Juli 2025) melarang stablecoin yang diatur seperti USDC menawarkan hasil investasi, sehingga mengalihkan aliran dana lebih dari $2,7 miliar ke USDe. Model hasil sintetis Ethena menghindari pembatasan ini, menarik permintaan institusional melalui USDtb yang didukung oleh BlackRock.
Apa artinya:
USDe dengan APY 11% dan struktur tanpa regulasi menjadikannya "jalan keluar regulasi," mendorong adopsi. Pendapatan protokol naik 113% secara bulanan menjadi $21,6 juta pada Agustus 2025 (CoinMarketCap). Perbedaan kebijakan yang berkelanjutan dapat mengukuhkan USDe sebagai salah satu dari tiga stablecoin teratas.
2. Pemicu Likuiditas (Dampak Positif)
Gambaran:
Binance mengonfirmasi pencatatan USDe (pasangan USDe/USDC, USDe/USDT) pada 9 September 2025, setelah rumor yang memicu kenaikan harga ENA sebesar 12%. Pasokan USDe melampaui $12 miliar, dengan dukungan di 24 jaringan blockchain.
Apa artinya:
Integrasi di bursa mengurangi hambatan penukaran dan meningkatkan stabilitas harga. Namun, slippage masih tinggi (0,09% untuk swap senilai $10 ribu), menunjukkan infrastruktur pembuat pasar perlu ditingkatkan (@Juu17__).
3. Risiko Hasil Investasi Refleksif (Dampak Negatif)
Gambaran:
Sebesar $6,4 miliar USDe terkunci dalam siklus Aave/Pendle, di mana pengguna meminjam dengan jaminan USDe yang di-stake untuk memperbesar hasil. Chaos Labs memperingatkan ini menciptakan "ketergantungan melingkar" – penurunan tingkat pendanaan bisa memicu likuidasi massal.
Apa artinya:
Meskipun tingkat pendanaan ETH saat ini rata-rata +9% (Ethena FAQ), pembalikan menjadi negatif akan menekan hasil. Penurunan APY sUSDe sebesar 20% bisa memicu likuidasi lebih dari $1,8 miliar, menguji ketahanan USDe terhadap peg harga $1 (The Block).
Kesimpulan
USDe berkembang di tengah regulasi yang membatasi pesaing, namun menghadapi kerentanan akibat strategi DeFi yang terlalu dioptimalkan. Pertumbuhan di bursa dan dukungan kebijakan membantu menjaga peg $1, tetapi ketergantungan pada pasar futures perpetual dan leverage membawa risiko tersembunyi. Apakah diversifikasi cadangan USDe (sekarang 32% dalam Treasury) cukup untuk menghadapi lonjakan volatilitas berikutnya?
Apa yang dikatakan orang tentang USDe?
TLDR
USDe memanfaatkan gelombang hasil DeFi untuk meraih posisi stablecoin nomor 3 – berikut perbedaan pandangan antara kritikus dan pendukungnya.
- Listing di Binance memicu kenaikan 12% ENA
- Kapitalisasi pasar $10 miliar dalam 500 hari – pertumbuhan stablecoin tercepat sejak Tether
- Strategi arbitrase regulasi saat GENIUS Act mengubah aliran modal
- 10% APY vs peringatan “tidak berkelanjutan” dari analis risiko
Penjelasan Mendalam
1. @coin68: Listing Binance memicu reli ENA – positif
"USDe telah melampaui 12 miliar sirkulasi… Kapitalisasi pasar ENA melonjak ke $5,8 miliar"
– @coin68 (194K pengikut · 2,1 juta tayangan · 2025-09-09 07:51 UTC)
Lihat postingan asli
Maknanya: Ini sinyal positif untuk adopsi USDe karena likuiditas di bursa terpusat (CEX) memperluas kapasitas pencetakan dan penukaran, meskipun risiko konsentrasi di bursa tetap ada.
2. @CobakOfficial: GENIUS Act mempercepat pertumbuhan – campuran
"Modal beralih ke USDe karena stablecoin berizin yang memberikan hasil dilarang"
– @CobakOfficial (327K pengikut · 4,8 juta tayangan · 2025-08-11 03:25 UTC)
Lihat postingan asli
Maknanya: Dorongan regulasi bisa menjaga aliran modal masuk, tapi ketergantungan pada dinamika politik menimbulkan risiko kejadian tak terduga.
3. @ethena_labs: Kampanye pemasaran 10% APY – positif
"APY sUSDe kembali ke angka dua digit… fungsi loop memungkinkan leverage 5x"
– @ethena_labs (Akun resmi · 896K tayangan · 2025-07-17 16:16 UTC)
Lihat postingan asli
Maknanya: Hasil tinggi menarik modal tapi menimbulkan risiko berantai – 65% dari jaminan USDe diinvestasikan kembali ke protokol DeFi seperti Aave.
4. Juu17__: Keuntungan arbitrase diperiksa – negatif
“$50 juta premi harian dihasilkan dari pencetakan/penukaran USDe”
– @Juu17 (82K pengikut · 418K tayangan · 2025-09-13 15:03 UTC)
[Lihat postingan asli](https://x.com/Juu17/status/1966880538490532291)
Maknanya: Mekanisme slippage dan arbitrase bisa mengganggu kestabilan nilai saat penukaran massal, meskipun saat ini masih menguntungkan.
Kesimpulan
Konsensus terhadap USDe adalah positif dengan kehati-hatian – posisi regulasi dan mekanisme hasilnya mendorong pertumbuhan rekor, namun keterpaparan DeFi yang berlapis dan struktur sintetis menimbulkan skeptisisme. Pantau USDe/ETH futures basis spread – pelebaran jarak ini bisa menandakan biaya lindung nilai yang meningkat sehingga menggerus keberlanjutan hasil. Apakah dana asuransi protokol sebesar $60 juta cukup sebagai penyangga? Jawaban ini mungkin menentukan babak berikutnya bagi USDe.
Apa kabar terbaru tentang USDe?
TLDR
USDe dari Ethena mengalami pertumbuhan pesat berkat masuknya ke berbagai bursa dan permintaan hasil investasi, namun ada risiko yang perlu diperhatikan. Berikut ringkasannya:
- Binance Mendaftarkan USDe (9 September 2025) – Likuiditas meningkat signifikan karena bursa terbesar dunia menambahkan pasangan USDe.
- Proposal USDH di Hyperliquid (11 September 2025) – Ethena mengajukan penggunaan USDH, stablecoin asli Hyperliquid, dengan jaminan dari BlackRock dan insentif sebesar $150 juta.
- Kapitalisasi Pasar USDe Melampaui $12 Miliar (13 September 2025) – Pasokan USDe meningkat dua kali lipat sejak Agustus, didorong oleh permintaan hasil investasi pasca GENIUS Act.
Penjelasan Mendalam
1. Binance Mendaftarkan USDe (9 September 2025)
Gambaran:
Binance menambahkan pasangan perdagangan USDe/USDC dan USDe/USDT, yang menyebabkan harga ENA naik 12%. Pasokan USDe yang beredar kini melewati 12 miliar, didukung oleh lindung nilai BTC/ETH dan stablecoin tradisional.
Arti pentingnya:
Ini merupakan kabar baik untuk likuiditas USDe dan adopsi institusional, karena lebih dari 150 juta pengguna Binance kini bisa mengakses USDe secara langsung. Namun, ketergantungan pada bursa besar juga membawa risiko sentralisasi. (Coin68)
2. Proposal USDH di Hyperliquid (11 September 2025)
Gambaran:
Ethena mengusulkan penerbitan USDH—stablecoin asli Hyperliquid—dengan menggunakan USDtb, stablecoin yang didukung oleh BlackRock melalui BUIDL. Kesepakatan ini mencakup pembagian pendapatan 95% untuk pembelian kembali token HYPE dan dana insentif sebesar $150 juta.
Arti pentingnya:
Langkah ini berpotensi memperkuat peran USDe dalam pasar derivatif DeFi, namun keberhasilannya bergantung pada persetujuan validator Hyperliquid (voting selesai pada 14 September). (Bitrue)
3. Kapitalisasi Pasar USDe Melampaui $12 Miliar (13 September 2025)
Gambaran:
Pasokan USDe meningkat 75% dalam 30 hari terakhir, didorong oleh larangan stablecoin berizin yang menghasilkan yield berdasarkan GENIUS Act. Kini, institusi lebih memilih USDe dengan imbal hasil 10-12% per tahun melalui strategi delta-neutral.
Arti pentingnya:
Pertumbuhan ini mencerminkan permintaan yang kuat secara struktural, namun penggunaan leverage tinggi (misalnya, eksposur $6,4 miliar di Aave) meningkatkan risiko sistemik jika tingkat pendanaan berubah negatif. (Blockworks)
Kesimpulan
Kenaikan USDe sangat bergantung pada adopsi di bursa, keberlanjutan hasil investasi, dan kemitraan di dunia DeFi. Meskipun dukungan regulasi dan aliran dana institusional mendominasi cerita, model sintetis USDe harus mampu menghadapi lonjakan volatilitas atau tekanan regulasi. Pantau korelasi ETH/BTC dan parameter risiko Aave sebagai indikator awal potensi tekanan pasar.
Apa Perbarui terbaru di basis kode USDe?
TLDR
Pembaruan terbaru Ethena USDe fokus pada perluasan integrasi DeFi dan peningkatan strategi hasil (yield).
- Liquid Leverage di Aave (29 Juli 2025) – Mengaktifkan yield farming sUSDe dengan leverage melalui pinjaman yang dijaminkan.
- Penyelesaian Regulasi (25 Juni 2025) – Menyelesaikan kasus dengan BaFin, memastikan kepatuhan penukaran di Uni Eropa.
- Ekspansi Cross-Chain (9 Agustus 2025) – Mencapai volume lebih dari $5,7 miliar di 23 blockchain.
Penjelasan Mendalam
1. Liquid Leverage di Aave (29 Juli 2025)
Gambaran: Pengguna kini dapat menyetor jaminan dengan komposisi 50/50 antara sUSDe dan USDe di Aave untuk meminjam stablecoin dan meningkatkan hasil sUSDe.
Strategi ini memanfaatkan pendekatan delta-neutral Ethena, di mana kontrak futures ETH perpetual pendek digunakan untuk mendanai hasil tersebut. Pembaruan ini juga memperkenalkan “e-mode” untuk sUSDe, yang memungkinkan batas pinjaman lebih tinggi.
Maknanya: Ini merupakan kabar positif untuk USDe karena mendorong likuiditas dan kegunaan yang lebih dalam ekosistem DeFi, menarik pengguna yang ingin mendapatkan eksposur leverage pada hasil yang stabil. Namun, ketergantungan pada tingkat pendanaan perpetual dapat menimbulkan risiko volatilitas. (Sumber)
2. Penyelesaian Regulasi (25 Juni 2025)
Gambaran: Ethena menyelesaikan sengketa selama empat bulan dengan BaFin, regulator Jerman, sehingga pemegang USDe dapat menukarkan token hingga 6 Agustus 2025 di bawah pengawasan regulasi.
Maknanya: Bersifat netral untuk USDe – meskipun penyelesaian ini mengurangi ketidakpastian regulasi dan meningkatkan kepercayaan, pembatasan operasi di Uni Eropa dapat memperlambat adopsi di pasar yang diatur. (Sumber)
3. Ekspansi Cross-Chain (9 Agustus 2025)
Gambaran: USDe berhasil melampaui volume transaksi sebesar $5,7 miliar melalui LayerZero, dengan integrasi di 23 jaringan blockchain untuk meningkatkan likuiditas dan interoperabilitas DeFi.
Maknanya: Ini merupakan kabar baik bagi USDe karena akses multi-chain memperluas penggunaan token ini, meskipun ketergantungan pada derivatif sintetis masih membawa risiko teknis saat pasar mengalami tekanan. (Sumber)
Kesimpulan
Pembaruan Ethena menitikberatkan pada integrasi DeFi dan kejelasan regulasi, dengan keseimbangan antara pertumbuhan dan pengelolaan risiko. Inovasi dalam yield dan jangkauan cross-chain memperkuat posisi USDe, namun bagaimana regulasi yang terus berkembang akan memengaruhi model sintetis ini dalam jangka panjang masih perlu diperhatikan.
Apa yang berikutnya di peta jalan USDe?
TLDR
Pengembangan Ethena USDe terus berlanjut dengan pencapaian berikut:
- Pencatatan StablecoinX di Nasdaq (Q4 2025) – Pencatatan publik anak perusahaan treasury Ethena untuk meningkatkan adopsi institusional.
- Peluncuran USDtb Sesuai GENIUS (Q1 2026) – Ekspansi stablecoin yang diatur secara federal di bawah hukum AS.
- Peluncuran Blockchain Converge (TBA) – Rantai khusus untuk meningkatkan komposabilitas USDe dan strategi hasil (yield).
Penjelasan Mendalam
1. Pencatatan StablecoinX di Nasdaq (Q4 2025)
Gambaran:
Anak perusahaan treasury Ethena, StablecoinX, berencana untuk bergabung dengan SPAC TLGY Acquisition Corp. dan mencatatkan sahamnya di Nasdaq dengan simbol USDE pada kuartal keempat 2025 (CoinTelegraph). Penggalangan dana sebesar $360 juta ini bertujuan untuk menciptakan cadangan token ENA jangka panjang, sekaligus mengurangi jumlah token yang beredar melalui pembelian kembali harian.
Arti bagi USDe:
Langkah ini positif karena menghubungkan keuangan tradisional (TradFi) dengan keuangan terdesentralisasi (DeFi), menarik modal dari institusi besar. Namun, risiko yang mungkin muncul adalah pengawasan regulasi dan volatilitas pasar yang dapat memengaruhi kinerja SPAC.
2. Peluncuran USDtb Sesuai GENIUS (Q1 2026)
Gambaran:
Ethena akan meluncurkan kembali USDtb, stablecoin yang didukung treasury, sesuai dengan GENIUS Act di AS, bekerja sama dengan Anchorage Digital (CoinMarketCap). USDtb yang diperbarui ini akan menyimpan cadangan di dana BUIDL milik BlackRock, dengan fokus memenuhi permintaan institusional yang patuh regulasi.
Arti bagi USDe:
Langkah ini bersifat netral hingga positif karena memperkuat perlindungan regulasi USDe, meskipun menambah ketergantungan pada kemitraan dengan keuangan tradisional. Keberhasilan bergantung pada integrasi yang mulus dengan protokol DeFi yang sudah ada seperti Aave.
3. Peluncuran Blockchain Converge (TBA)
Gambaran:
Situs resmi Ethena mengindikasikan akan ada blockchain khusus bernama “Converge” yang dirancang untuk mengoptimalkan mekanisme delta-hedging dan strategi hasil USDe. Belum ada jadwal pasti, namun kode yang dikembangkan menunjukkan kemungkinan peluncuran testnet pada pertengahan 2026.
Arti bagi USDe:
Ini merupakan kabar baik jangka panjang karena dapat mengurangi ketergantungan pada Ethereum dan meningkatkan skalabilitas. Namun, keterlambatan atau kendala teknis bisa memperlambat adopsi.
Kesimpulan
Roadmap Ethena USDe menggabungkan kepatuhan institusional (StablecoinX, USDtb) dengan peningkatan infrastruktur (Converge). Pencatatan di Nasdaq dan kesesuaian dengan GENIUS dapat meningkatkan likuiditas jangka pendek, sementara Converge berpotensi memperkuat peran USDe di dunia DeFi. Pertanyaannya, bagaimana perubahan regulasi dan volatilitas harga ETH akan memengaruhi model delta-neutral USDe pada 2026?