Vad kan påverka det framtid priset på USDe?
TLDR
USDe:s stabilitet påverkas av risker kopplade till börser och gynnsamma regulatoriska förändringar.
- Risker med Binance-integration – Strukturella brister i värdering av säkerheter
- Regulatorisk fördel – GENIUS Act ökar efterfrågan på icke-reglerad avkastning
- Effektivitet i säkring – Marknadsvolatilitet testar delta-neutral strategi
Djupare analys
1. Risker med säkerheter på specifika börser (Negativ påverkan)
Översikt:
USDe:s koppling till dollarn sjönk tillfälligt till 0,65 USD på Binance under kraschen den 10 oktober, på grund av att värderingen av säkerheter baserades på interna orderböcker. Andra plattformar som Curve och Bybit såg mindre än 1 % avvikelse. Binance ersatte användare med 283 miljoner USD men detta avslöjade systemrisker i enhetliga marginalsystem.
Vad detta innebär:
Centraliserade börser som använder interna orakler istället för samlade prisflöden kan göra USDe instabil vid extrem volatilitet. Fragmentering av likviditet mellan olika plattformar ökar risken för att peggen bryts (CoinDesk).
2. Regulatoriska fördelar och efterfrågan på avkastning (Positiv påverkan)
Översikt:
Den amerikanska GENIUS Act (införd september 2025) förbjuder ränteskapande stablecoins som USDC, vilket ökar efterfrågan på USDe:s 5 % årliga avkastning. Utbudet av USDe ökade med 42 % till 12,6 miljarder USD under tredje kvartalet 2025 och tog marknadsandelar från reglerade konkurrenter.
Vad detta innebär:
Regulatoriska luckor gynnar USDe:s modell för avkastning och lockar kapital som söker icke-förvarade (non-custodial) avkastningar. Fortsatt adoption av centraliserade börser som Binance Earn och Kraken kan driva tillväxten vidare (Gate.com).
3. Stress på delta-neutral strategi (Blandad påverkan)
Översikt:
USDe:s peg bygger på avkastning från stETH och korta ETH-terminer. Under oktoberkraschen föll ETH med 16 %, vilket krävde snabb ombalansering av säkerheter. Återbetalningar gick smidigt, men långvarigt negativa finansieringsräntor kan minska avkastningen.
Vad detta innebär:
Protokollets säkerhetsgrad på 101,38 % ger en buffert, men en utdragen björnmarknad kan pressa lönsamheten. Real-tidskontroller av reserver via Chainlink och Chaos Labs är viktiga för att upprätthålla förtroendet (GitHub).
Slutsats
USDe:s pris påverkas av balansen mellan attraktiv avkastning och risker i börsinfrastrukturen samt marknadsvolatilitet. Regulatoriska förändringar och integrationer med DeFi driver adoptionen, men beroendet av riskmodeller från centraliserade börser och säkringseffektivitet utgör utmaningar. Kan USDe:s cross-chain likviditet minska sårbarheten för centraliserade börser?
Vad säger folk om USDe?
TLDR
USDe:s syntetiska dollar skapar delade meningar mellan avkastningsjägare och riskmedvetna investerare. Här är det som är på tapeten just nu:
- Binance-listning driver på utbudet 🚀
- Insättningar på CEX når 4 miljarder dollar med 8 % APY 💰
- Rädsla för depeg återuppstår efter blixtnedgång till 0,65 dollar ⚠️
Djupdykning
1. @coin68: USDe listas på Binance, ENA stiger 12 % – positivt
”USDe:s utbud översteg 12 miljarder… ENA:s marknadsvärde ökade till 5,8 miljarder dollar efter listningen.”
– @coin68 (22K följare · 18K visningar · 2025-09-09 07:51 UTC)
Se originalinlägg
Vad detta betyder: Positivt för USDe:s adoption då Binances över 280 miljoner användare ökar institutionella inflöden.
2. @Moomsxxx: USDe passerar USDC på Bybit – blandade känslor
”USDe:s utbud på CEX:er nådde 4 miljarder dollar (+300 % på 9 dagar)… Binance erbjuder 8 % APY jämfört med USDC:s 3,6 %.”
– @Moomsxxx (89K följare · 2,1M visningar · 2025-09-29 15:39 UTC)
Se originalinlägg
Vad detta betyder: Neutral till positiv – högre avkastning lockar kapital men testar USDe:s hållbarhet under marknadsstress.
3. @YOYO_uu9: USDe:s depeg påminner om UST-rädslor – negativt
”USDe sjönk till 0,65 dollar på Binance… likvidationskaskader liknar Lunas kollaps 2022.”
– @YOYO_uu9 (41K följare · 687K visningar · 2025-10-11 15:28 UTC)
Se originalinlägg
Vad detta betyder: Negativ kortsiktig känsla då orakelproblem och hävstångspositioner ökar systemriskerna.
Slutsats
Konsensus kring USDe är blandad – positiv till dess avkastningsdrivna tillväxt (nu tredje största stablecoin med 12,6 miljarder dollar i marknadsvärde) men försiktig inför protokollrisker vid oväntade händelser. Håll koll på USDe/USDC-kvoten på CEX:er denna vecka – en brytning över 0,5 kan signalera snabbare adoption, medan en ihållande depeg under 0,98 dollar kan utlösa inlösenvågor.
Vad är de senaste nyheterna om USDe?
TLDR
USDe klarar av turbulens på börser och ökad regleringsgranskning, och visar styrka trots marknadens oro. Här är de senaste uppdateringarna:
- Isolerad depeg på Binance (13 oktober 2025) – USDe sjönk tillfälligt till 0,65 USD på Binance på grund av likviditetsproblem, men höll sig kvar på 1 USD på andra plattformar.
- Bevis på reserver publicerat (11 oktober 2025) – Oberoende granskningar bekräftade en överkollateralisering på 66 miljoner USD under marknadsstress.
- Binance ersätter användare (13 oktober 2025) – 283 miljoner USD betalades ut efter att tekniska problem förvärrade likvidationer.
Djupdykning
1. Isolerad depeg på Binance (13 oktober 2025)
Översikt:
Under en marknadsomfattande likvidationshändelse den 10 oktober sjönk USDe tillfälligt till 0,65 USD på Binance. Detta berodde på att börsen använde sina egna illikvida orderböcker för prissättning. På decentraliserade plattformar som Curve och Bybit var avvikelserna små (högst 1 procentenhet).
Vad det betyder:
Händelsen visar på strukturella risker i hur centraliserade börser sätter priser, snarare än brister i USDe:s design. Protokollet förblev solvent, med smidiga inlösenprocesser och 66 miljoner USD i överskottskollateral (CoinDesk).
2. Bevis på reserver publicerat (11 oktober 2025)
Översikt:
Ethena Labs publicerade en oannonserad rapport om bevis på reserver efter kraschen, verifierad av Chaos Labs och Chainlink. Rapporten bekräftade USDe:s överkollateralisering och motbevisade rykten om instabilitet liknande Terra-kraschen.
Vad det betyder:
Transparensinsatser syftar till att återuppbygga förtroendet efter krisen. Samtidigt kvarstår systemrisker eftersom centraliserade börser används för delta-hedging, enligt analytiker (Bitget).
3. Binance ersätter användare (13 oktober 2025)
Översikt:
Binance skyllde på en "display glitch" som orsakade felaktig prissättning av altcoins under kraschen, men betalade ut 283 miljoner USD till användare som drabbades av USDe-relaterade likvidationer. Börsen har också gått över till oracle-baserad prissättning för att undvika framtida problem.
Vad det betyder:
Ersättningen minskar skador på ryktet, men händelsen visar på sårbarheter i börsers tekniska infrastruktur. Crypto.com:s VD Kris Marszalek efterlyser regulatoriska granskningar av plattformar med stora likvidationer (Finance Magnates).
Slutsats
USDe visade stabilitet på protokollnivå under extrem marknadsstress men är fortfarande utsatt för risker kopplade till specifika börser. Regulatorisk granskning av centraliserade plattformar kan öka i takt med att syntetiska stablecoins får större spridning. Kommer Ethenas fokus på överkollateralisering och granskningar att lugna kvarstående oro kring volatilitet orsakad av börser?
Vad är nästa steg på resan för USDe?
TLDR
Ethena USDe:s färdplan fokuserar på att utöka användbarheten, följa regler och integrera institutioner.
- Aktivering av avgiftsfunktion (Q4 2025) – Möjliggör intäktsdelning för ENA-innehavare via styrning.
- Lansering av Converge Blockchain (2026) – En institutionell plattform för hantering av verkliga tillgångar.
- Utvidgning av USDtb (Q4 2025) – Lansering av en reglerad stablecoin tillsammans med Anchorage Digital.
- Notering på Nasdaq via SPAC (Q4 2025) – Kopplar samman DeFi och traditionell finans genom fusion med StablecoinX.
Djupdykning
1. Aktivering av avgiftsfunktion (Q4 2025)
Översikt:
Ethena planerar att aktivera en avgiftsfunktion som gör det möjligt för ENA-tokeninnehavare att få en del av protokollets intäkter. För detta krävs att USDe integreras på fyra av de största centraliserade börserna efter derivathandelns volym (DL News). Två viktiga mål är redan uppnådda: USDe:s utbud överstiger 12 miljarder dollar och intäkterna har nått 250 miljoner dollar.
Vad detta innebär:
Detta är positivt för USDe:s användning eftersom integrationer på börser ökar likviditeten och användbarheten. Förseningar i partnerskap eller regulatoriska hinder kan dock bromsa utvecklingen.
2. Lansering av Converge Blockchain (2026)
Översikt:
Ethena planerar att lansera Converge, en blockchain anpassad för institutionell hantering av verkliga tillgångar (RWAs) och stablecoin-transaktioner. ENA kommer att vara den inhemska tokenen (Coinspeaker).
Vad detta innebär:
Detta kan göra USDe till en viktig plattform för institutionell DeFi, men tekniska utmaningar och regulatorisk anpassning är avgörande risker.
3. Utvidgning av USDtb (Q4 2025)
Översikt:
I samarbete med Anchorage Digital kommer Ethena att lansera USDtb – en stablecoin som följer den amerikanska GENIUS-lagen och är säkerställd 1:1 med kontanter och BlackRocks likviditetsfond (Cryptotimes).
Vad detta innebär:
Detta är ett neutralt till positivt steg som riktar sig mot institutionell användning, men konkurrensen från etablerade reglerade stablecoins som USDC är hård.
4. Notering på Nasdaq via SPAC (Q4 2025)
Översikt:
En fusion med StablecoinX via en SPAC ska möjliggöra notering av en USDe-relaterad tillgång (ticker: USDE) på Nasdaq, med stöd av 360 miljoner dollar i finansiering (CoinMarketCap Community).
Vad detta innebär:
Detta skapar en bro mellan DeFi och traditionell finans, vilket kan öka trovärdigheten. Regulatorisk granskning och marknadsvolatilitet kan dock påverka tidsplanen.
Slutsats
Ethena USDe:s färdplan balanserar innovation inom DeFi med efterlevnad av traditionell finans, med fokus på skalbarhet genom börs-integrationer, institutionella produkter och tillgång till offentliga marknader. Kommer USDe:s hybrida modell att klara regulatoriska utmaningar samtidigt som den behåller sin attraktionskraft för avkastning?
Vilken är den senaste uppdateringen i kodbasen för USDe?
TLDR
Ethena USDe:s kodbas fokuserar på att förbättra avkastningsstrategier, säkerhet och efterlevnad av regler.
- Liquid Leverage-integration (29 juli 2025) – Möjliggjorde hävstångsbaserad yield farming via Aave med sUSDe/USDe som säkerhet.
- StakedUSDeV2-uppgradering (21 juli 2025) – Införde 14 dagars väntetid vid uttag och rollbaserade begränsningar.
- BaFin-efterlevnadsuppdatering (25 juni 2025) – Uppdaterade inlösenlogiken för att följa EU:s regler.
Fördjupning
1. Liquid Leverage-integration (29 juli 2025)
Översikt: Användare kan nu sätta in en 50/50-fördelning av sUSDe och USDe på Aave för att få förstärkt avkastning (~50 % årlig ränta vid 5x hävstång). Uppdateringen löser sUSDe:s 7-dagars väntetid vid uttag genom att låta USDe ge likviditet för utträden.
Vad det innebär: Detta är positivt för USDe eftersom det uppmuntrar till djupare likviditet och bättre kapitalutnyttjande för de som söker avkastning. Samtidigt finns risker kopplade till hävstången, särskilt på grund av volatiliteten i ETH:s finansieringsränta.
(Källa)
2. StakedUSDeV2-uppgradering (21 juli 2025)
Översikt: En 14-dagars väntetid infördes för uttag av stUSDe för att förhindra att belöningar utnyttjas i förväg. Dessutom lades geografiska begränsningar till, till exempel att användare i USA inte kan staka men kan handla med stUSDe.
Vad det innebär: Neutral effekt för USDe – förbättrar protokollets hållbarhet men begränsar tillgängligheten. Väntetiden minskar säljtrycket men gör likviditetshanteringen mer komplicerad för användarna.
(Källa)
3. BaFin-efterlevnadsuppdatering (25 juni 2025)
Översikt: Inlösenlogiken ändrades efter BaFin:s tillsyn, vilket gör det möjligt för EU-användare att lösa in USDe via övervakade smarta kontrakt fram till 6 augusti 2025.
Vad det innebär: Negativt på kort sikt på grund av minskad likviditet i EU, men neutralt på lång sikt då Ethena fokuserar mer på marknader utanför EU.
(Källa)
Slutsats
Ethena:s koduppdateringar prioriterar innovation inom avkastning (Liquid Leverage), riskhantering (väntetider) och anpassning till regler. Dessa förbättrar USDe:s användbarhet men ökar också komplexiteten. Hur kommer de förändrade globala reglerna för stablecoins att påverka USDe:s hybridmodell mellan DeFi och traditionell finans?