Tại sao giá ENA giảm?

Ethena (ENA) giảm 2,06% trong 24 giờ qua, còn 0,59 USD, kém hơn so với thị trường tiền điện tử chung (+2,01%). Các nguyên nhân chính gồm:

1. Điều chỉnh kỹ thuật – Bị từ chối tại ngưỡng kháng cự 0,70 USD, tín hiệu phân kỳ RSI tiêu cực
2. Chốt lời – Các giao dịch lớn của cá voi chuyển 80 triệu ENA lên sàn, báo hiệu phân phối
3. Cạnh tranh stablecoin – Tăng trưởng USDe chậm lại khi Tether và USDC lấy lại vị thế

Phân tích chi tiết

1. Kháng cự kỹ thuật và thay đổi động lực (ảnh hưởng tiêu cực)

Tổng quan:
ENA gặp khó khăn tại mức kháng cự 0,70 USD (mức thoái lui Fibonacci 23,6%), dẫn đến đợt điều chỉnh giảm. Chỉ số RSI hàng ngày ở mức 42,38 cho thấy động lực giảm, trong khi biểu đồ MACD chuyển sang tích cực nhưng vẫn dưới đường tín hiệu.

Ý nghĩa:
Các nhà giao dịch có thể đã bán ra sau khi không vượt qua được ngưỡng kháng cự, đặc biệt khi ENA giao dịch dưới đường trung bình động 30 ngày (SMA) ở mức 0,665 USD. Vùng hỗ trợ quan trọng hiện nằm trong khoảng 0,55–0,58 USD; nếu mất vùng này, áp lực bán có thể tăng nhanh.

Cần theo dõi:
Khối lượng giao dịch quanh mức 0,55 USD – nếu đóng cửa duy trì dưới mức này, giá có thể hướng về đường trung bình động hàm mũ 200 ngày (EMA) tại 0,454 USD.

2. Tín hiệu phân phối trên chuỗi (ảnh hưởng tiêu cực)

Tổng quan:
Các cá voi đã chuyển 80 triệu ENA (tương đương khoảng 47,4 triệu USD) lên các sàn giao dịch như Binance trong hai tuần qua (Ali Charts). Điều này diễn ra sau đợt tăng 131% trong 90 ngày, cho thấy hoạt động chốt lời.

Ý nghĩa:
Dòng tiền vào sàn thường báo hiệu áp lực bán sắp tới. Khối lượng giao dịch 24 giờ của ENA tăng 26% lên 403 triệu USD, cho thấy thị trường đang hấp thụ lượng cung mới với giá thấp hơn.

Cần theo dõi:
Việc kích hoạt thay đổi phí của Ethena Foundation – đây là yếu tố tích cực có thể giúp cân bằng áp lực bán.

3. Biến động trong lĩnh vực stablecoin (ảnh hưởng hỗn hợp)

Tổng quan:
Tăng trưởng vốn hóa thị trường của USDe giảm xuống còn 31% theo tháng (so với 150% vào tháng 7), khi Tether và USDC lấy lại vị thế dẫn đầu. Đồng thời, sự ra mắt của đồng đô la tổng hợp suiUSDE từ Sui đã làm giảm lợi thế cạnh tranh của Ethena.

Ý nghĩa:
Dù USDe vẫn là stablecoin lớn thứ ba với vốn hóa 14,8 tỷ USD, sự phân mảnh thị trường và sự giám sát pháp lý (GENIUS Act) đã làm giảm nhu cầu đầu cơ đối với ENA.

Kết luận

Sự giảm giá của ENA phản ánh các yếu tố kỹ thuật tiêu cực, hoạt động chốt lời sau đợt tăng 131% trong quý và sự tái cấu trúc trong lĩnh vực stablecoin. Vùng hỗ trợ 0,55–0,58 USD có thể giúp ổn định giá, nhưng để lấy lại mức 0,70 USD cần có sự tăng trưởng mạnh hơn trong việc áp dụng USDe hoặc nâng cấp giao thức.

Điểm cần lưu ý: Liệu ENA có giữ được trên đường EMA 200 ngày (0,454 USD) nếu sự thống trị của Bitcoin tiếp tục tăng?

Điều gì có thể ảnh hưởng đến giá ENA?

Giá Ethena phụ thuộc vào các nâng cấp giao thức, việc áp dụng stablecoin và sự thay đổi tâm lý thị trường.

1. Tokenomics & Restaking – Tính năng mới cho $ENA thông qua các module staking và giảm lạm phát (cân bằng giữa xu hướng giảm và tăng).
2. Cạnh tranh Stablecoin – Sự phát triển của USDe so với Tether/USDC và các thay đổi quy định (tác động hỗn hợp).
3. Hoạt động cá voi & Thanh khoản – Việc tích trữ của các nhà đầu tư lớn so với dòng tiền vào sàn giao dịch (rủi ro biến động giá).

Phân tích chi tiết

1. Nâng cấp giao thức & Tokenomics (Tác động hỗn hợp)

Tổng quan:
Bản cập nhật Ethena tháng 6 năm 2025 đã giới thiệu tính năng generalized restaking cho $ENA và $USDe, cho phép người dùng nhận phần thưởng qua Symbiotic (nhân 30 lần ENA) và bảo vệ các giao dịch chuyển chuỗi chéo. Yêu cầu khóa tối thiểu 50% số ENA chưa mở khóa nhằm giảm áp lực bán từ các nhà đầu tư ngắn hạn. Chuỗi Ethena mới (theo lộ trình 2024) sẽ sử dụng $ENA làm phí gas và cho các ứng dụng DeFi, có thể tăng nhu cầu token.

Ý nghĩa:
Tích cực: Giảm áp lực bán nhờ khóa token + mở rộng ứng dụng mới (ví dụ bảo vệ giao dịch chuỗi chéo).
Tiêu cực: Lượng token lưu hành vẫn cao (7,16 tỷ trên tổng 15 tỷ) và lạm phát vẫn tồn tại dù đã điều chỉnh.

2. Áp dụng Stablecoin & Thay đổi quy định (Tích cực)

Tổng quan:
Nguồn cung USDe tăng mạnh lên 14,8 tỷ USD (stablecoin lớn thứ 3) tính đến tháng 10 năm 2025, nhờ mô hình lợi suất delta-hedged. Các đối tác như SUI với suiUSDe và Hyperliquid với USDH mở rộng phạm vi sử dụng. Luật GENIUS Act (Mỹ) ưu tiên các nhà phát hành tuân thủ như Ethena so với các stablecoin tạo lợi suất khác.

Ý nghĩa:
Sự tăng trưởng của USDe liên kết trực tiếp với giá trị $ENA qua phần thưởng staking và quyền quản trị. Các quy định thuận lợi có thể củng cố vị thế so với USDT/USDC, nhưng cạnh tranh từ stablecoin do ngân hàng phát hành (ví dụ nhóm JPMorgan) vẫn là thách thức.

3. Hoạt động cá voi & Tâm lý thị trường (Trung tính)

Tổng quan:
Các cá voi đã tích trữ 12 triệu ENA (~7 triệu USD) đầu tháng 10, trong khi có tới 29,8 triệu ENA được chuyển lên sàn giao dịch vào tháng 8 năm 2025. Dữ liệu phái sinh cho thấy tỷ lệ tài trợ âm (-0,0046%), báo hiệu các cược giảm ngắn hạn mặc dù lượng hợp đồng mở tăng.

Ý nghĩa:
Việc tích trữ của nhà đầu tư lớn cho thấy niềm tin dài hạn, nhưng dòng tiền vào sàn có thể là dấu hiệu chốt lời. Giá có thể biến động mạnh cho đến khi hai lực này cân bằng.

Kết luận

Giá Ethena sẽ dao động dựa trên mức độ áp dụng USDe, tính hữu ích của $ENA trong hệ sinh thái và các biến động thanh khoản vĩ mô. Cần theo dõi kích hoạt fee switch (chia sẻ doanh thu giao thức với người staking) và mở rộng chuỗi chéo của USDe như những yếu tố thúc đẩy giá tăng.

Liệu việc tích trữ của cá voi có bù đắp được lượng token mở khóa và áp lực bán?

Người ta nói gì về ENA?

Cộng đồng Ethena đang dao động giữa hy vọng bứt phá và lo ngại về giai đoạn tích lũy. Dưới đây là những điểm nổi bật:

1. Các nhà giao dịch đặt mục tiêu trên $5 nếu ENA giữ vững các mức quan trọng
2. Các cá voi chia rẽ giữa tích trữ và chốt lời
3. Phân tích kỹ thuật cho thấy khả năng biến động mạnh quanh mức $0.70

Phân tích chi tiết

1. @Kingpincrypto12: Biểu đồ tuần báo hiệu bứt phá lớn, xu hướng tăng giá

"Mô hình đáy đôi kết hợp với việc kiểm tra lại hỗ trợ tuần theo hướng tăng. Các yếu tố cơ bản phù hợp với áp lực mua của Ethena và sự phát triển của USDe."
– @Kingpincrypto12 (23.4K người theo dõi · 18.2K lượt hiển thị · 2025-10-05 08:30 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Thiết lập kỹ thuật này cho thấy sự tự tin từ các tổ chức, khi hành động giá của ENA phản ánh sự tăng trưởng trong việc áp dụng stablecoin USDe.

2. @ali_charts: Các khoản gửi của cá voi làm dấy lên lo ngại bán tháo, xu hướng giảm giá

"80 triệu $ENA đã được chuyển lên sàn trong 2 tuần – đây là giao dịch OTC lớn nhất kể từ tháng 7."
– @ali_charts (392K người theo dõi · 2.1M lượt hiển thị · 2025-09-02 15:32 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Các nhà đầu tư sớm có thể đang chốt lời sau khi ENA tăng 134% trong 90 ngày, tạo ra áp lực kháng cự quanh mức $0.65.

3. Cộng đồng CoinMarketCap: Mục tiêu giá $5 thu hút sự chú ý, xu hướng tăng giá

"Chúng tôi đã vào lệnh ở mức $0.30 – giữ vững hỗ trợ $0.45 có thể thúc đẩy đợt tăng lên $5 trong chu kỳ này."
– Bài đăng trên CoinMarketCap (4.2K lượt thích · 2025-07-20 08:42 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Sự lạc quan của nhà đầu tư cá nhân tập trung vào doanh thu giao thức Ethena (53 triệu USD mỗi tuần) và cơ chế chia sẻ phí sắp tới dành cho người nắm giữ ENA.

Kết luận

Ý kiến chung về Ethena đang trái chiều, cân bằng giữa tiềm năng bứt phá kỹ thuật và việc chốt lời từ các nhà đầu tư ban đầu. Trong khi các nhà phân tích biểu đồ nhấn mạnh mô hình tam giác tăng và sự tích trữ của tổ chức, dữ liệu trên chuỗi lại cho thấy dòng tiền lớn đổ vào sàn giao dịch. Cần theo dõi mức kháng cự $0.70 – nếu đóng cửa trên mức này sẽ xác nhận mục tiêu tăng giá, ngược lại có thể kéo dài giai đoạn tích lũy. Cách mà TVL của USDe (hiện đạt 12.6 tỷ USD) tương tác với biến động giá BTC sẽ quyết định bước đi tiếp theo.

Có tin tức mới nhất nào về ENA không?

Ethena đang phát triển mạnh mẽ nhờ các liên minh chiến lược và những bước tiến quan trọng về stablecoin, trong khi các nhà đầu tư lớn tiếp tục tích trữ. Dưới đây là những tin tức mới nhất:

1. Ra mắt hợp tác với SUI (2 tháng 10, 2025) – Stablecoin nội bộ (suiUSDe/USDi) chính thức xuất hiện trên mạng lưới Sui, mở rộng phạm vi DeFi của Ethena.
2. MEXC tăng cường đầu tư (1 tháng 10, 2025) – MEXC Ventures nâng mức đầu tư vào Ethena lên 66 triệu USD, thể hiện sự tin tưởng từ các tổ chức lớn.
3. Mở rộng tại Trung Đông (25 tháng 9, 2025) – Quỹ M2 Capital của UAE đầu tư 20 triệu USD để tích hợp Ethena vào các sản phẩm quản lý tài sản.

Phân tích chi tiết

1. Ra mắt hợp tác với SUI (2 tháng 10, 2025)

Tổng quan:
Ethena đã hợp tác với Sui Network và Sui Foundation để ra mắt suiUSDe (đô la tổng hợp) và USDi (stablecoin được bảo chứng bởi BlackRock BUIDL). Hai loại stablecoin này sẽ hỗ trợ các ứng dụng DeFi và thanh toán trên mạng lưới Sui, tận dụng cơ sở hạ tầng tốc độ cao của Sui.

Ý nghĩa:
Điều này rất tích cực cho ENA vì nó mở rộng ứng dụng ra ngoài Ethereum, khai thác hệ sinh thái Sui đang phát triển (~13 tỷ USD vốn hóa thị trường), đồng thời có thể thúc đẩy nhu cầu đối với ENA như token quản trị điều phối các tích hợp đa chuỗi. (Cryptotimes)

2. MEXC tăng cường đầu tư (1 tháng 10, 2025)

Tổng quan:
MEXC Ventures đã nâng tổng mức đầu tư vào ENA lên 30 triệu USD, đưa tổng giá trị tiếp xúc lên 66 triệu USD, nhấn mạnh vai trò của Ethena trong hạ tầng đô la tổng hợp. Sàn giao dịch cũng sẽ hỗ trợ kỹ thuật và thanh khoản cho dự án.

Ý nghĩa:
Điều này củng cố uy tín của ENA như một dự án DeFi dài hạn, có thể cải thiện thanh khoản và nhu cầu từ sàn giao dịch. Tuy nhiên, việc tập trung sự hỗ trợ từ một sàn có thể gây biến động nếu chiến lược của MEXC thay đổi. (CCN)

3. Mở rộng tại Trung Đông (25 tháng 9, 2025)

Tổng quan:
Quỹ M2 Capital có trụ sở tại UAE đã đầu tư 20 triệu USD vào ENA, với mục tiêu tích hợp USDe và sUSDe của Ethena vào các sản phẩm quản lý tài sản được quản lý thông qua công ty liên kết M2 Global Wealth.

Ý nghĩa:
Đây là dấu hiệu trung tính đến tích cực, khi việc các tổ chức tại UAE chấp nhận có thể giúp ổn định nhu cầu ENA, mặc dù vẫn tồn tại rủi ro về quy định tại các thị trường MENA. (Cointelegraph)

Kết luận

Những bước tiến gần đây của Ethena — mở rộng chuỗi, sự hậu thuẫn từ các tổ chức lớn và stablecoin thân thiện với quy định — cho thấy dự án đang trưởng thành vượt ra khỏi nền tảng Ethereum ban đầu. Trong khi các hợp tác giúp tăng tính ứng dụng, nhà đầu tư cần theo dõi rủi ro trong việc triển khai trên Sui và các thay đổi quy định tại những thị trường quan trọng như UAE. Liệu vốn hóa thị trường 4,2 tỷ USD của ENA có giữ vững khi cạnh tranh stablecoin ngày càng gay gắt?

Điều gì sẽ xảy ra trong sự phát triển của ENA?

Tóm tắt nhanh

Lộ trình phát triển của Ethena tập trung vào mở rộng tiện ích, đảm bảo an toàn cho hạ tầng đa chuỗi và tăng cường sự đồng bộ trong hệ sinh thái.

1. Generalized Restaking (Quý 4 năm 2025) – Bảo mật các giao dịch đa chuỗi thông qua Symbiotic và LayerZero.
2. Ra mắt Ethena Chain (2026) – Xây dựng các ứng dụng tài chính sử dụng USDe làm phí gas.
3. Kích hoạt Fee Switch (Chờ phê duyệt quản trị) – Chia sẻ doanh thu cho người nắm giữ ENA.

Phân tích chi tiết

1. Generalized Restaking (Quý 4 năm 2025)

Tổng quan:
Ethena đang thử nghiệm một khung restaking phối hợp với Symbiotic và LayerZero để bảo vệ các giao dịch chuyển USDe giữa các chuỗi. ENA và sUSDe được đặt cọc sẽ đóng vai trò là bảo đảm kinh tế cho LayerZero’s DVN (Mạng xác minh phi tập trung), giúp đảm bảo thông điệp được truyền tải một cách tin cậy mà không cần bên thứ ba. Thiết kế này cũng có tính mô-đun, dễ dàng mở rộng cho các dịch vụ AVS (Actively Validated Services) trong tương lai.

Ý nghĩa:
Tích cực: Tăng giá trị sử dụng của ENA như một tài sản bảo mật, thu hút phần thưởng restaking và có thể nhận airdrop từ các giao thức đối tác. Rủi ro bao gồm các lỗ hổng hợp đồng thông minh và sự phụ thuộc vào việc LayerZero được chấp nhận rộng rãi.

2. Ra mắt Ethena Chain (2026)

Tổng quan:
Ethena Chain, được trình bày chi tiết trong lộ trình 2024, sẽ là nền tảng cho các ứng dụng tài chính như DEX vĩnh viễn và cho vay không cần tài sản thế chấp, sử dụng USDe làm token phí gas cơ bản. ENA được restake sẽ bảo vệ các thành phần quan trọng như oracle và sequencer, đồng thời thu phí từ các ứng dụng trên chuỗi.

Ý nghĩa:
Tích cực: Đặt ENA làm nền tảng cho đổi mới DeFi, với doanh thu gắn liền với hoạt động trên chuỗi. Tiêu cực: Có rủi ro trong quá trình triển khai và cạnh tranh từ các chuỗi khác như Sui, vốn đã ra mắt các stablecoin tổng hợp gần đây.

3. Kích hoạt Fee Switch (Chờ phê duyệt quản trị)

Tổng quan:
Ethena Foundation đã xác nhận các thông số cho fee switch đã sẵn sàng (Foresight News). Khi được phê duyệt, một phần doanh thu của giao thức (ví dụ từ TVL 14,8 tỷ USD của USDe) sẽ được phân phối cho người đặt cọc ENA.

Ý nghĩa:
Tích cực: Tạo ra vòng quay lợi nhuận, khuyến khích giữ ENA lâu dài. Trung lập: Có thể xuất hiện áp lực bán ngắn hạn khi người đặt cọc chốt lời sau khi kích hoạt.

Kết luận

Lộ trình của Ethena cân bằng giữa tiện ích ngay lập tức (restaking, fee switch) và phát triển hệ sinh thái lâu dài (Ethena Chain). Việc tích hợp với Sui để phát hành stablecoin tổng hợp (SUI Group) cho thấy tham vọng đa chuỗi rõ ràng. Liệu vai trò của ENA như một “đồng dự trữ DeFi” có vượt qua được các thách thức về quy định và cạnh tranh hay không?

Có những cập nhật nào trong cơ sở mã ENA?

Bản cập nhật mã nguồn của Ethena tập trung vào việc nâng cao tiện ích restaking và sự đồng thuận trong hệ sinh thái.

1. Tích hợp Restaking Tổng quát (26 tháng 6 năm 2025) – Bảo mật chuyển USDe đa chuỗi qua LayerZero.
2. Yêu cầu Khóa Vesting (17 tháng 6 năm 2025) – Yêu cầu khóa 50% ENA để nhận airdrop chưa vesting.
3. Ra mắt sUSDe HyperEVM (25 tháng 9 năm 2025) – Pool lợi suất cố định với giới hạn dung lượng.

Phân tích chi tiết

1. Tích hợp Restaking Tổng quát (26 tháng 6 năm 2025)

Tổng quan: Cho phép người nắm giữ ENA có thể restake token thông qua Symbiotic để bảo vệ các giao dịch chuyển USDe đa chuỗi. Điều này giúp tăng cường bảo mật cho USDe trên các cầu nối dựa trên LayerZero.

• ENA được restake sẽ đóng vai trò như tài sản thế chấp kinh tế cho Mạng Xác minh Phi tập trung (DVNs) của LayerZero, giảm bớt sự phụ thuộc vào bảo mật dựa trên ETH.
• Đối tác bao gồm Symbiotic (cơ sở hạ tầng restaking) và LayerZero (giao thức truyền tin).

Ý nghĩa: Đây là tin tích cực cho ENA vì token được gắn trực tiếp với việc bảo vệ hệ sinh thái đa chuỗi đang mở rộng của Ethena, khuyến khích người dùng giữ token lâu dài. (Nguồn)

2. Yêu cầu Khóa Vesting (17 tháng 6 năm 2025)

Tổng quan: Người dùng nhận ENA chưa vesting từ airdrop phải khóa 50% token trong các pool staking/restaking để tránh mất quyền nhận.

• Mục tiêu là hạn chế “vốn lính đánh thuê” bằng cách phân phối lại token chưa vesting cho những người tham gia cam kết lâu dài.
• Các lựa chọn khóa bao gồm khóa native của Ethena, PT-ENA của Pendle hoặc restaking qua Symbiotic.

Ý nghĩa: Đây là tin trung tính đến tích cực cho ENA vì giảm áp lực bán từ các nhà đầu tư ngắn hạn, nhưng cũng có thể gây phản ứng tiêu cực từ người dùng không muốn bị khóa token. (Nguồn)

3. Ra mắt sUSDe HyperEVM (25 tháng 9 năm 2025)

Tổng quan: sUSDe (USDe sinh lợi) được ra mắt trên HyperEVM của Pendle với giới hạn vốn 100 triệu USD, cung cấp lợi suất cố định.

• Tích hợp với hạ tầng phái sinh của Hyperliquid để tăng khả năng kết hợp trong DeFi.
• Dung lượng ban đầu được lấp đầy nhanh chóng, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ.

Ý nghĩa: Đây là tin tích cực cho ENA vì việc sUSDe được chấp nhận rộng rãi sẽ củng cố vai trò của Ethena trong thị trường lợi suất, gián tiếp thúc đẩy nhu cầu tham gia quản trị. (Nguồn)

Kết luận

Các cập nhật mã nguồn của Ethena ưu tiên bảo mật (restaking), sự đồng thuận của người dùng (khóa vesting) và đổi mới lợi suất (HyperEVM). Những bước đi này nhằm củng cố vị thế của USDe trong DeFi đồng thời nâng cao giá trị của ENA gắn liền với sự phát triển của giao thức. Liệu việc áp dụng LayerZero và nhu cầu lợi suất cố định có đủ bù đắp cho biến động do mở khóa token gây ra?