SKYの価格が上昇している理由は？

TLDR

Sky (SKY)は過去24時間で3.77%上昇し、暗号資産市場全体の1.66%の上昇を上回りました。その理由は以下の通りです。

1. 移行完了 – 主要取引所でのMKR→SKYスワップが本日完了
2. 買い戻しの加速 – プロトコルが先週、1.39百万USDSを使って17.32百万SKYを買い戻し
3. テクニカルブレイクアウト – 価格が重要なフィボナッチ抵抗線の0.076ドルを突破

詳細解説

1. 移行完了（強気材料）

概要: zondacryptoなどの取引所は、本日（9月18日）にMakerDAO（MKR）からSKYへの移行の最終段階を完了しました。MKR残高は自動的に1:24,000の比率でSKYに変換されました。これにより、移行が遅れていたユーザーによる売り圧力が解消されました。
意味: 強制的な変換により、SKYの実質的な流通量が減少し、残った保有者はSky Protocolのガバナンスモデルに沿った形となりました。遅延アップグレードに対するペナルティ（現在適用中）が、さらなるMKRの保有を抑制しています。

2. 買い戻しプログラムの加速（強気材料）

概要: Sky Protocolは先週、分散型メカニズムを通じて17.32百万SKY（約1.33百万USDS相当）を買い戻しました。これにより、2025年6月以降の総買い戻し量は11.2億SKY（供給量の4.78%）に達しました。
意味: 継続的な買い戻しは売り側の流動性を直接減少させます。これは、今日の24時間取引量が1億700万ドルで、SKYの時価総額18億ドルのわずか6%に過ぎないことを考えると重要です。プロトコルの年間収益（2億3000万ドル）がこれらの買い戻しを支えており、需要を自律的に生み出しています。

3. テクニカルモメンタム（やや強気）

概要: SKYは23.6%のフィボナッチ抵抗線（0.0761ドル）を突破し、RSI(7)は65で強気ながら過熱感はありません。MACDヒストグラムは9月16日にプラスに転じ、価格は7日移動平均線（0.0745ドル）を上回りました。
注目点: 0.078ドル（9月の高値）を終値で超えられるかが今後の重要なポイントです。

SKYの将来の価格に影響を与える要因は何ですか？

TLDR

SKYの価格は、プロトコルのインセンティブ、規制の注目、市場の変化という複数の要因に影響を受けています。

1. 移行期限のプレッシャー – MKRからSKYへのアップグレードに対するペナルティが2025年9月18日から始まり、急ぎの対応が求められています。
2. ステーキングと買い戻しの仕組み – 11億ドル相当のSKY（供給量の3.28%）が買い戻され、15%以上のステーキング利回りが供給を引き締めています。
3. 規制の注目 – S&Pの「B-」評価は、ガバナンスの中央集権化や流動性リスクを指摘しています。
4. 取引所上場 – CoinbaseなどでSKY/USDSペアが追加され、流動性が増す一方で価格変動のリスクも高まっています。

詳細分析

1. MKRからSKYへの移行とペナルティ（影響は混在）

概要:
SKYはMakerDAOのガバナンストークンとしてMKRに代わり、交換比率は1:24,000です。2025年9月18日から「遅延アップグレードペナルティ」が適用され、期限を過ぎてアップグレードした場合、SKYの報酬が四半期ごとに1%ずつ減少します。すでに56%以上のMKRが移行済みです（zondacrypto、Bitget参照）。

意味すること:

• 強気要素: 期限直前のアップグレード需要がSKYの需要を押し上げる可能性があります。
• 弱気要素: 期限後に報酬が減るため、残ったMKR保有者による売り圧力が強まる恐れがあります。

2. ステーキング報酬と買い戻し（強気要素）

概要:
SKYのステーキングでは最大15.07%の年利（USDS建て）が得られ、現在9.6億ドル相当がロックされています。プロトコルの収益（年間2.3億ドル）は週次の買い戻しに充てられており、2024年以降11億SKY（供給の3.2%）が市場から回収されています（Sky Risk Dashboard参照）。

意味すること:

• 流通量の減少と高い利回りが価格の安定化に寄与する可能性があります。
• ただし、ステーキング需要が買い戻しを上回ると報酬の希薄化リスクがあります。

3. 規制と市場のセンチメント（弱気要素）

概要:
2025年8月にS&PはSKYに「B-」の格付けを付け、0.4%のリスク調整資本比率や創設者Rune Christensen氏の9%のガバナンス支配を問題視しました（The Block参照）。一方で、SKYの50日移動平均線（0.0728ドル）がサポートとして機能していますが、RSI-7は65.24で買われ過ぎに近づいています。

意味すること:

• 機関投資家の慎重な姿勢が成長の上限を作る可能性があります。
• 強気の勢いが0.085ドルの抵抗線で止まると、テクニカルな調整が起こるかもしれません。

結論

SKYの価格は、移行の完了状況、持続可能なステーキング需要、そして規制面での信頼性に左右されます。買い戻しと高利回りは短期的な支えとなりますが、中央集権的なガバナンス構造とS&Pの慎重な評価は構造的なリスクを示しています。SKYの取引所上場は、移行後の売り圧力を相殺できるでしょうか？ MKRのアップグレード率と週次の買い戻し量を注視することが重要です。

人々はSKYについてどう言っていますか？

TLDR

Skyのコミュニティは、強気の買い戻しやステーキングの盛り上がりと、移行期限や信用リスクの間でバランスを取っています。現在の注目ポイントは以下の通りです：

1. 週次の買い戻しで10億SKY以上がバーン（焼却）
2. 年利12.75％のステーキング報酬が利回り狙いの投資家を引きつける
3. MKR→SKYのスワップ期限が迫る（9月18日以降はペナルティ）
4. S&Pの「B-」格付けがガバナンスリスクを示唆

詳細解説

1. @SkyEcosystem: 買い戻しが11億SKYに達し強気のサイン

「先週は139万USDSを使い、1732万SKYを買い戻しました。これで買い戻し総量は供給量の3.28％に」
– @SkyEcosystem（公式アカウント・2025年8月18日 14:37 UTC）
元ツイートを見る
意味するところ： 定期的な買い戻しは市場に出回るSKYの量を減らし、プロトコルの収益性（1日平均25万ドル）を示すため、SKYにとって強気材料です。

2. @mkbijaksana: テクニカル分析で0.088ドルを目指す強気シグナル

「SKYが強気の包み足（エンガルフィング）を形成。次は21日EMAを試し、うまくいけば0.088ドルが目標」
– @mkbijaksana（トレーダー・2025年8月27日 6:52 UTC）
元ツイートを見る
意味するところ： 短期的には強気で、現在の0.0762ドルから約15％の上昇が期待されます。ただし、RSIが66とやや高めで、短期的な調整の可能性もあります。

3. S&P Global: 「B-」格付けが中央集権リスクを警告

「創設者が9％の支配権を持つことによるガバナンスの脆弱性を反映した信用格付け」
– S&P Global（格付けレポート・2025年8月11日）
分析を見る
意味するところ： 中央集権的な意思決定や流動性リスクがあるため、保守的な機関投資家の採用にはマイナス材料となり得ます。DeFiの革新性があっても、慎重な投資家には警戒される可能性があります。

4. Coinbase: 上場による「Coinbase効果」への期待は中立的

「SKY/USDSペアが取引開始。過去のデータでは上場後に取引量が50％増加する傾向」
– @CoinbaseAssets（2025年7月10日 16:25 UTC）
発表を見る
意味するところ： 取引量の持続的な増加が確認されるまでは中立的な見方です。ただし、初期の流動性増加はSKYの過去60日間で-9％の価格下落を安定させる可能性があります。

結論

SKYに対する市場の見方は賛否両論で、積極的なトークノミクス（買い戻しやステーキング）と、構造的なリスク（中央集権化や移行の懸念）が拮抗しています。MKR→SKYのスワップ率は8月5日時点で56％完了しており、9月18日のペナルティ開始が供給ショックを加速させる可能性があります。

DeFi初の格付け付き信用実験として、プロトコル収益が年間1億ドルを維持できるか注目です。

SKYに関する最新ニュースは？

TLDR

Skyはリブランディングを加速させながら、取引所の移行やステーキングの節目を迎えています。最新のアップデートは以下の通りです。

1. zondacryptoでの移行サポート（2025年9月18日） – MKRからSKYへの自動スワップが開始され、流動性のアクセスが拡大。
2. CoinJarでのSKY上場（2025年9月9日） – MKRの上場廃止に先立ち、SKYの直接取引が開始。
3. HyperliquidのUSDH提案（2025年9月9日） – 新しいステーブルコインを利回りインセンティブ付きで統合する計画。

詳細解説

1. zondacryptoでの移行サポート（2025年9月18日）

概要：
zondacryptoはMKRからSKYへの移行を正式にサポートし、保有資産を1:24,000の比率で自動変換します。MKRの入出金は9月16日に終了し、9月18日からSKYの取引（SKY/PLNおよびSKY/USDC）が可能になりました。

意味するところ：
これにより、SKYの流動性がヨーロッパ市場全体でスムーズになり、既存のMKR保有者の利便性が向上します。ただし、アップグレードの遅延は9月18日以降にペナルティのリスクを生み、残るMKRの流動性に圧力がかかる可能性があります。詳しくはzondacryptoをご覧ください。

2. CoinJarでのSKY上場（2025年9月9日）

概要：
CoinJarはオーストラリアのユーザー向けにSKYの取引を開始し、MakerDAOからのリブランディングに合わせています。MKRは9月14日に上場廃止となるため、ユーザーは期限までにトークンを交換する必要があります。

意味するところ：
この上場によりSKYの地域的なアクセスが広がりますが、スワップには税務上の影響が生じる可能性があります。また、AUSTRACの規制監督下にあるため、慎重な機関投資家の関心を引くことも期待されます。詳細はCoinJarをご参照ください。

3. HyperliquidのUSDH提案（2025年9月9日）

概要：
SkyはHyperliquidのUSDHステーブルコインを統合する提案を行い、4.85%の利回りとDeFi成長のための2,500万ドルのコミットメントを提示しています。

意味するところ：
承認されれば、Skyのステーブルコインエコシステムが多様化し、Solanaベースのプロトコルからの資金流入が期待されます。ただし、Hyperliquidのような第三者プラットフォームに依存することで、カウンターパーティリスクが伴います。詳細はCryptoPatelをご確認ください。

結論

Skyの移行の勢いと取引所統合は、MakerDAOの遺産からの脱却を示しています。新たなパートナーシップはDeFi領域での存在感を強化する狙いがあります。9月18日以降のペナルティを伴うMKR変換期限が、SKYの供給統合を加速させるか注目されます。

SKYのロードマップの次の予定は何ですか？

TLDR

Skyのロードマップは、ガバナンスのアップグレード、エコシステムの拡大、プロトコルの最適化に焦点を当てています。

1. アップグレード遅延ペナルティ（2025年9月18日） – アップグレードしていないMKR保有者に対し、1％のペナルティを課します。
2. Sky Coreの簡素化（2025年第4四半期） – ガバナンスの効率化と「Stars」（SparkやGroveなどのサブDAO）の成長促進を目指す提案。
3. Powerhouseのスピンオフ（2025～2026年） – 機関投資家向けDeFi採用を目指した分散型運用プラットフォームの独立化。

詳細解説

1. アップグレード遅延ペナルティ（2025年9月18日）

概要:
2025年9月18日から、MKRからSKYへの交換に対して1％のペナルティが課され、3ヶ月ごとに1％ずつ増加します。これは、まだアップグレードしていないMKR保有者にSKYへの移行を促し、新しいトークンでのガバナンス統合を目指すものです（Sky Protocol Docs）。

意味するところ:

• ポジティブ要素：古いMKRの供給が減り、SKYの希少性が高まる可能性があります。
• リスク：アップグレードを遅らせていた保有者による短期的な売り圧力が発生するかもしれません。

2. Sky Coreの簡素化（2025年第4四半期）

概要:
コミュニティ主導の提案で、Skyのコアガバナンス構造を簡素化し、「Stars」と呼ばれるサブDAO（SparkやGroveなど）の成長を加速させることを目指しています。これには、財務配分や意思決定プロセスの最適化が含まれます（SkyEcosystem tweet）。

意味するところ:

• ポジティブ要素：ガバナンスが効率化されることで、Groveの10億ドル規模のトークン化CLOなど、より多くの機関投資家を引きつける可能性があります。
• 中立的要素：DAOの複雑な再編は投票者の関心低下などのリスクが伴います。

3. Powerhouseのスピンオフ（2025～2026年）

概要:
Skyの分散型運用部門であるPowerhouseは、独立した法人としてスピンオフする計画です。法的な組織設計、トークノミクスの設計、Sky以外のクライアントの獲得がロードマップに含まれています（Powerhouse Roadmap）。

意味するところ:

• ポジティブ要素：Skyのエコシステム外での収益源を多様化できます。
• ネガティブ要素：スピンオフにリソースを割くことで、コアプロトコルの成長に集中しづらくなる可能性があります。

結論

Skyのロードマップは、トークノミクスの引き締め（ペナルティ導入）、ガバナンスの近代化、エコシステムの多様化をバランスよく進めています。2025年9月18日のペナルティ開始は重要なボラティリティのきっかけとなり得ます。一方で、StarsやPowerhouseは長期的なDeFiの機関投資家導入を目指しています。SkyがサブDAOへの賭けでガバナンスの分散化リスクをどこまでカバーできるかが注目されます。

SKYのコードベースの最新のアップデートは？

TLDR

Skyのコードベースは、ガバナンスのアップグレードと機関投資家向けの統合により進化しています。

1. コア簡素化提案（2025年7月24日） – プロトコルの構造を簡素化し、エコシステムの成長を加速します。
2. スター配分システムの開始（2025年7月3日） – スマートコントラクトを通じて機関投資家向けの資本運用を可能にします。
3. MKRからSKYへの移行期限（2025年9月18日） – トークンアップグレードの遅延に対してペナルティが発動します。

詳細解説

1. コア簡素化提案（2025年7月24日）

概要： Skyのコアプロトコルを簡素化し、複雑さを減らして「Stars」（サブDAO）のスケーラビリティを向上させることを目指しています。

この見直しでは、ガバナンスと報酬の仕組みをモジュール化し、新機能の開発をより迅速に行えるようにしています。開発者はスマートコントラクト間の依存関係が減ることで、ユーザーのガス代も抑えられる可能性があると指摘しています。

意味するところ： コードベースが軽量化されることで、より多くの開発者やサブプロジェクトを引きつけ、SKYの利用価値が拡大することが期待されます。ただし、既存の統合が互換性の問題に直面すると移行リスクもあります。
(出典)

2. スター配分システムの開始（2025年7月3日）

概要： Groveとの統合により、10億ドル規模の機関投資資金をトークン化されたクレジット戦略に自動的に配分できる仕組みが稼働しました。

このアップデートでは、Centrifugeのトークン化されたCLO（担保付ローン債権）などの資産に対して、リアルタイムでリスク調整された配分を行うスマートコントラクトが導入されました。また、USDSのDeFiレンディング・ボローイング市場での利用範囲も拡大しています。

意味するところ： 短期的にはSKYに対して中立的な影響ですが、機関投資家の採用が進むことでUSDSの需要が安定し、間接的にSKYの価値も支えられる可能性があります。ただし、持続的な利回りの確保が成功の鍵となります。
(出典)

3. MKRからSKYへの移行期限（2025年9月18日）

概要： アップグレードされていないMKRトークンには、四半期ごとに1％のペナルティがオンチェーンロジックで適用されます。

コードでは、変換レートが段階的に減少する仕組みが組み込まれており（例：1 MKR = 24,000 SKY → 期限後は0.78 SKY）、2025年8月時点で56％以上のMKRが移行済みとプロトコルデータが示しています。

意味するところ： 移行が遅れると売り圧力が強まる可能性がありますが、移行が順調に進めば売り側の流動性は減少し、価格の安定につながるかもしれません。
(出典)

結論

Skyのコードアップデートは、スケーラビリティと実世界資産の統合を重視し、DeFiの革新と機関投資家のニーズを両立させています。簡素化されたガバナンスが、S&Pなどの格付け機関からの中央集権化に関する批判を乗り越え、十分な開発者を引きつけられるかが今後の鍵となるでしょう。