ما هي USDT؟
ملخص
Tether USD₮ (USDT) هو عملة مستقرة مدعومة بتقنية البلوكشين، تهدف إلى محاكاة قيمة الدولار الأمريكي، مما يتيح إجراء معاملات رقمية سريعة وبتكلفة منخفضة دون التعرض لتقلبات سوق العملات الرقمية.
- مرساة الاستقرار – يحافظ على ربط ثابت بنسبة 1:1 مع الدولار الأمريكي، ليعمل كجسر بين التمويل التقليدي والعملات الرقمية.
- مرونة متعددة الشبكات – يعمل عبر أكثر من 15 شبكة بلوكشين، منها إيثيريوم وترون، لتوفير وصول عالمي.
- مدعوم بالاحتياطيات – يدعي وجود تغطية كاملة من خلال النقد، وسندات الخزانة الأمريكية، وأصول أخرى، رغم أن الشفافية حول ذلك ما زالت محل نقاش.
نظرة معمقة
1. الهدف والقيمة المقدمة
يحل USDT مشكلة تقلبات العملات الرقمية من خلال تقديم ما يعادل الدولار الرقمي المستقر. أُطلق في 2014، ويتيح للمستخدمين إجراء المعاملات، والتداول، وتخزين القيمة دون التعرض لتقلبات الأسعار. من الاستخدامات الرئيسية:
- المدفوعات عبر الحدود (مثل اعتماده في بوليفيا للتجارة).
- السيولة لأزواج التداول في العملات الرقمية (مع حجم تداول شهري على السلسلة يبلغ 1.24 تريليون دولار حتى يوليو 2025).
- التحوط أثناء تقلبات السوق، كما حدث خلال أزمة البنوك في 2023 حيث حافظ USDT على ربطه بينما تراجع المنافسون.
2. التكنولوجيا والبنية
USDT ليس مرتبطًا بسلسلة بلوكشين واحدة فقط. يعتمد على نهج متعدد الشبكات، حيث يعمل على شبكات مثل إيثيريوم (ERC-20)، وترون (TRC-20)، وسولانا. الميزات الرئيسية:
- التشغيل البيني: يمكن نقل الرموز بين الشبكات عبر آليات القفل والطباعة (مثل معيار OFT من LayerZero).
- القابلية للتوسع: تتعامل شبكتي ترون وإيثيريوم مع حوالي 98% من إجمالي المعروض البالغ 163 مليار دولار (حتى أغسطس 2025)، مع التركيز على السرعة وانخفاض الرسوم.
- المرونة: يتم إيقاف استخدام الشبكات الأقل نشاطًا (مثل EOS وAlgorand) للتركيز على الشبكات ذات النشاط العالي.
3. الاقتصاد الرمزي والحوكمة
- ديناميكيات العرض: لا يوجد حد أقصى صارم للعرض — الإصدار يعتمد على الطلب واحتياطيات Tether. تم إصدار أكثر من 20 مليار دولار من USDT في 2025 فقط.
- الدعم: تشمل الاحتياطيات النقد، وسندات الخزانة الأمريكية (127 مليار دولار حتى الربع الثاني من 2025)، والبيتكوين، والذهب. تُنشر تقارير شفافية يومية، لكن عمليات التدقيق المستقلة ما زالت محدودة.
- التحكم المركزي: تدير شركة Tether Holdings Ltd. إصدار واسترداد العملة وتخصيص الاحتياطيات، وتواجه تدقيقًا مستمرًا بشأن الامتثال للقوانين مثل قانون GENIUS الأمريكي.
الخلاصة
يعتبر USDT الدولار الرقمي الفعلي في نظام العملات الرقمية، حيث يجمع بين الاستقرار والسيولة والقدرة على العمل عبر شبكات متعددة. يعتمد استمراره على تحقيق توازن بين قابلية التوسع والمتطلبات التنظيمية — فهل سيتمكن من الحفاظ على الثقة أثناء التعامل مع الرقابة العالمية وتزايد المنافسة؟