USDTとは？
TLDR
Tether USD₮ (USDT)は、米ドルの価値に連動するよう設計されたブロックチェーン技術を活用したステーブルコインです。これにより、暗号資産市場の価格変動リスクを避けつつ、迅速で低コストなデジタル取引が可能になります。
- 安定の基盤 – 米ドルと1対1で連動し、従来の金融と暗号資産の橋渡し役を果たします。
- マルチチェーン対応 – EthereumやTronを含む15以上のブロックチェーンで運用され、世界中で利用可能です。
- 準備金による裏付け – 現金や米国債などの資産で完全に裏付けられていると主張されていますが、その透明性については議論があります。
詳細解説
1. 目的と価値提案
USDTは暗号資産の価格変動リスクを解決するために、安定したデジタルドルの代替手段を提供します。2014年に登場し、価格変動の影響を受けずに取引や価値の保存が可能です。主な用途は以下の通りです。
- 国際送金（例：ボリビアでの商取引での採用）
- 暗号資産取引の流動性提供（2025年7月時点で月間オンチェーン取引量は1.24兆ドル）
- 市場の混乱時のヘッジ手段（2023年の銀行危機時にUSDTは価値を維持し、他の通貨は下落）
2. 技術と構造
USDTは単一のブロックチェーンに依存せず、Ethereum（ERC-20）、Tron（TRC-20）、Solanaなど複数のネットワークで展開されています。主な特徴は以下の通りです。
- 相互運用性：トークンはチェーン間でロック・ミントの仕組みを使い移動可能（例：LayerZeroのOFT標準）
- スケーラビリティ：2025年8月時点でUSDT供給の約98%はTronとEthereumで管理されており、高速かつ低手数料を実現
- 適応性：利用が少ないチェーン（EOSやAlgorandなど）は段階的に廃止し、活発なネットワークに注力
3. トークノミクスとガバナンス
- 供給量の動向：発行上限はなく、需要と準備金の状況に応じて発行されます。2025年だけで200億ドル以上の新規USDTが発行されました。
- 裏付け資産：現金、米国債（2025年第2四半期時点で1270億ドル）、ビットコイン、金などが含まれます。日次で透明性レポートが公開されていますが、独立監査は限定的です。
- 中央集権的管理：Tether Holdings Ltd.が発行・償還・準備金管理を行い、米国のGENIUS法など規制遵守に関して継続的な監視を受けています。
結論
USDTは暗号資産の世界における事実上のデジタルドルとして、安定性、流動性、マルチチェーン対応を兼ね備えています。その支配的地位は、スケーラビリティと規制対応のバランスにかかっており、グローバルな監視と競争の中で信頼を維持できるかが今後の課題です。