ทำไมราคาของ ENA ถึงลดลง?
ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)
Ethena (ENA) ร่วงลง 1.76% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา แต่ยังเพิ่มขึ้น 2.11% ในสัปดาห์นี้ และ 8.11% ในเดือนนี้ ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลมีดังนี้:
- แรงต้านทางเทคนิค – ไม่สามารถยืนเหนือระดับ Fibonacci ที่ $0.75 ได้
- การขายทำกำไรของวาฬใหญ่ – มีการย้าย 80 ล้าน ENA ไปยังตลาดซื้อขายใน 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา
- ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ – การประชุมโต๊ะกลม SEC/CFTC เกี่ยวกับคริปโตในวันที่ 29 กันยายน
รายละเอียดเชิงลึก
1. การต่อสู้กับแรงต้านทางเทคนิค (ส่งผลลบ)
ภาพรวม: ENA เผชิญแรงต้านที่แข็งแกร่งที่ระดับ $0.75 ซึ่งเป็นระดับ Fibonacci 61.8% จากจุดสูงสุดในปี 2024 ราคาปฏิเสธโซนนี้ถึงสองครั้งในเดือนสิงหาคม 2025 สร้างรูปแบบ double-top ที่บ่งชี้แนวโน้มขาลง
ความหมาย: การพยายามทะลุ $0.75 ที่ล้มเหลวซ้ำ ๆ แสดงถึงความอ่อนแรงของนักลงทุนที่คาดหวังราคาขึ้น (bulls) ดัชนี MACD histogram (+0.0054) แสดงแรงขับเคลื่อนที่ลดลง แม้จะมีสัญญาณ bullish cross ขณะที่ RSI ที่ 56.48 อยู่ในโซนกลางแต่มีแนวโน้มลดลง
สิ่งที่ควรจับตา: หากราคาปิดต่ำกว่า $0.7045 (ระดับ Fibonacci 50%) อาจทำให้ราคาลงไปทดสอบแนวรับที่ $0.66
2. การเปลี่ยนแปลงการสะสมของวาฬใหญ่ (ผลกระทบผสม)
ภาพรวม: บัญชีที่ถือครอง ENA ระหว่าง 10 ล้านถึง 1 พันล้านลดสัดส่วนการถือครองลง 30% ตั้งแต่วันที่ 5 สิงหาคม ตามข้อมูลจาก Santiment รวมถึง Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX ที่ขาย ENA มูลค่า 4.62 ล้านดอลลาร์
ความหมาย: นักลงทุนระยะยาวเริ่มทำกำไรหลังจากราคาของ ENA พุ่งขึ้น 140% ใน 90 วันที่ผ่านมา ปริมาณเหรียญที่ถูกโอนเข้าสู่ตลาดซื้อขายเพิ่มขึ้นถึง 80 ล้าน ENA ในสองสัปดาห์ที่ผ่านมา (@ali_charts) สร้างแรงกดดันจากอุปทานส่วนเกิน
3. การเตรียมตัวรับเหตุการณ์ด้านกฎระเบียบ (ตัวเร่งลบ)
ภาพรวม: นักลงทุนลดความเสี่ยงก่อนการประชุมโต๊ะกลมร่วมของ SEC และ CFTC ในวันที่ 29 กันยายน ซึ่งจะหารือเกี่ยวกับกฎระเบียบคริปโต ซึ่งอาจส่งผลต่อสถานะการปฏิบัติตามกฎของ stablecoin USDtb ของ Ethena
ความหมาย: แม้ Ethena จะมีความร่วมมือกับ Anchorage ทำให้ USDtb สอดคล้องกับกฎหมาย GENIUS Act ตลาดยังคงประเมินความเสี่ยงของกฎระเบียบ stablecoin ที่เข้มงวดขึ้น อัตราค่าธรรมเนียมฟิวเจอร์สคริปโตเปลี่ยนเป็นลบ (-0.0075%) เมื่อวันที่ 14 กันยายน สะท้อนถึงการป้องกันความเสี่ยงในทิศทางขาลง
สรุป
ราคาของ ENA ที่ลดลงสะท้อนถึงการเผชิญแรงต้านทางเทคนิคและการขายทำกำไรอย่างมีกลยุทธ์ก่อนเหตุการณ์ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ แม้ว่าเมตริกหลักของโปรโตคอลยังคงแข็งแกร่งด้วยมูลค่ารวมในระบบ (TVL) ที่ 9.6 พันล้านดอลลาร์ สิ่งที่ควรจับตา: การยืนแนวรับที่ $0.704 ในช่วงเหตุการณ์ SEC/CFTC หากราคาหลุดแนวรับนี้ อาจทำให้ราคาทดสอบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (EMA) ที่ $0.5227 ได้
ปัจจัยใดบ้างที่อาจส่งผลต่อราคาของ ENAในอนาคต
ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)
แนวโน้มราคาของ Ethena ขึ้นอยู่กับการอัปเกรดโปรโตคอล, สภาพคล่องในตลาด และการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ
- การขยายประโยชน์ของโทเค็น – การรวมระบบ restaking และการนำ Ethena Chain มาใช้ อาจเพิ่มความต้องการ
- แรงกดดันจากการซื้อคืน – โครงการซื้อคืนมูลค่า 260 ล้านดอลลาร์ช่วยลดปริมาณโทเค็นในตลาด สนับสนุนราคาขั้นต่ำ
- ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ – การประชุม SEC/CFTC ในวันที่ 29 กันยายน อาจส่งผลต่อผลตอบแทนของ stablecoin
รายละเอียดเชิงลึก
1. การอัปเกรดโปรโตคอลและความต้องการ staking (ส่งผลบวก)
ภาพรวม:
การอัปเดตโทเค็นโทโนมิกส์ของ Ethena ในเดือนมิถุนายน 2025 เปิดใช้งานการ restaking แบบทั่วไปผ่าน Symbiotic ทำให้ผู้ถือ ENA และ sUSDe สามารถรักษาความปลอดภัยในการโอนข้ามเครือข่ายและรับคะแนน LayerZero/Mellow ได้ Ethena Chain ที่จะเปิดตัวในไตรมาส 4 ของปี 2024 ถึง 2025 จะใช้ USDe เป็นค่าแก๊ส ซึ่งอาจเพิ่มประโยชน์ใช้สอยของ ENA ปัจจุบันมี ENA กว่า 450 ล้านโทเค็น (~6.5% ของปริมาณทั้งหมด) ถูกล็อกไว้ในสัญญา staking ณ กันยายน 2025 (Ethena Docs)
ความหมาย:
การ staking ช่วยลดแรงกดดันในการขายและสร้างความต้องการอย่างต่อเนื่องสำหรับ ENA เพื่อเข้าถึงผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น (ตัวคูณ 40 เท่าสำหรับ sENA) หาก Ethena Chain ประสบความสำเร็จ อาจมีรูปแบบค่าธรรมเนียมแก๊สคล้ายกับ Ethereum ซึ่งจะเชื่อมโยง ENA กับกิจกรรมในเครือข่ายอย่างเป็นโครงสร้าง
2. ผลกระทบจากการซื้อคืน (ส่งผลบวก)
ภาพรวม:
StablecoinX ได้จัดสรรเงิน 260 ล้านดอลลาร์ (จากเงินระดมทุน 360 ล้านดอลลาร์) เพื่อซื้อโทเค็น ENA ในช่วงหกสัปดาห์ตั้งแต่กรกฎาคม 2025 ซึ่งดูดซับโทเค็นประมาณ 8% ของปริมาณหมุนเวียน ข้อมูลบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่านักลงทุนรายใหญ่เพิ่มการถือครอง ENA ถึง 79.25 ล้านโทเค็นในเดือนสิงหาคม 2025 (CoinMarketCap Analysis)
ความหมาย:
การซื้อคืนแบบโปรแกรมช่วยสร้างความขาดแคลนในตลาด ซึ่งในอดีตมักนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคา (เช่น ENA เพิ่มขึ้น 122% ในเดือนกรกฎาคม 2025 หลังประกาศ) อย่างไรก็ตาม ความยั่งยืนหลังการซื้อคืนขึ้นอยู่กับความต้องการที่เกิดขึ้นเองในตลาด
3. ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบต่อโมเดลผลตอบแทน (ส่งผลลบ)
ภาพรวม:
กฎหมาย GENIUS ของสหรัฐฯ จำกัด stablecoin ที่มีการจ่ายดอกเบี้ย ซึ่งเป็นภัยคุกคามต่อ “Internet Bond” ของ Ethena (ผลตอบแทน 11% ของ sUSDe) การประชุมร่วมของ SEC และ CFTC ในวันที่ 29 กันยายน อาจชี้แจงกฎเกณฑ์ แต่ก็อาจจำกัดกลยุทธ์ผลตอบแทนใน DeFi (MEXC News)
ความหมาย:
ข้อจำกัดด้านกฎระเบียบต่อผลตอบแทนสังเคราะห์อาจลดคุณค่าของ Ethena ในทางกลับกัน หากมีการตัดสินใจที่เอื้ออำนวย อาจทำให้ USDe ได้รับการยอมรับเป็นทางเลือกแทนพันธบัตรรัฐบาล และดึงดูดเงินทุนจากสถาบัน
สรุป
แนวโน้มระยะกลางของ ENA ขึ้นอยู่กับความต้องการที่ขับเคลื่อนโดยโปรโตคอลเทียบกับความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ ควรติดตามการเปิดตัว Ethena Chain ในไตรมาส 4 และ การประชุมกฎระเบียบวันที่ 29 กันยายน เหตุการณ์เหล่านี้อาจกระตุ้นความผันผวน จะเกิดการย้ายออกจำนวนมากจาก sUSDe หากมีกฎระเบียบจำกัดผลตอบแทน หรือ Ethena จะปรับตัวเพื่อรักษาความได้เปรียบด้าน APY ได้หรือไม่?
ผู้คนมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับ ENA
ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)
ชุมชนของ Ethena แบ่งเป็นสองฝั่ง ระหว่างความหวังว่าจะทะลุแนวต้านและความกังวลเรื่องการทำกำไร นี่คือประเด็นที่กำลังเป็นที่สนใจ:
- สัญญาณทางเทคนิคชี้เป้า $1.50 หาก ENA สามารถทะลุแนวต้านที่ $0.70
- วาฬแบ่งฝั่ง – Hayes ซื้อ 2 ล้าน ENA แต่มีโทเคน 80 ล้านตัวไหลเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยน
- USDe โตขึ้น $12.4 พันล้าน กระตุ้นการถกเถียงเรื่องความเสี่ยงของสเตเบิลคอยน์สังเคราะห์
- การเลื่อนเปิดใช้ระบบเก็บค่าธรรมเนียม ทดสอบความอดทนท่ามกลางกระแสการซื้อคืนมูลค่า $530 ล้าน
รายละเอียดเชิงลึก
1. @CobakOfficial: การเติบโตของ USDe หนุนความเชื่อมั่นใน $ENA 🚀
"ปริมาณ USDe เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเป็น $12.4 พันล้านใน 30 วัน – ขึ้นเป็นสเตเบิลคอยน์อันดับ 3 ลมหนุนจาก GENIUS Act อาจดัน ENA ไปถึง $1.50 แต่ความเสี่ยงจากสเตเบิลคอยน์สังเคราะห์ยังคงอยู่"
– @CobakOfficial (ผู้ติดตาม 189K · การเข้าถึง 2.1M · 2025-08-11 03:25 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
หมายความว่าอย่างไร: เป็นสัญญาณบวกสำหรับ ENA เพราะการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบเอื้อต่อ USDe ที่ให้ผลตอบแทน แต่ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างของสเตเบิลคอยน์สังเคราะห์อาจทำให้ความผันผวนเพิ่มขึ้นได้
2. @ali_charts: การเคลื่อนไหวของวาฬบ่งชี้ความผันผวน 🐳
"มีโทเคน ENA จำนวน 80 ล้าน ($59 ล้าน) ถูกโอนเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนใน 2 สัปดาห์ – ปริมาณเปิดสถานะ (OI) สูงสุดตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ราคาอยู่ที่แนวรับ $0.60...ในตอนนี้"
– @ali_charts (ผู้ติดตาม 327K · การเข้าถึง 4.8M · 2025-09-02 15:32 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
หมายความว่าอย่างไร: ความกดดันจากฝั่งขายอาจเพิ่มขึ้นหากโทเคนที่ไหลเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนถูกแปลงเป็นคำสั่งขาย แม้ว่าแนวรับปัจจุบันจะบ่งชี้ว่ามีการสะสมโทเคนต่อเนื่อง
3. @CryptoStreamHub: การถกเถียงระหว่างพื้นฐานกับความกลัวพลาดโอกาส (FOMO) 🔥
“รายได้สัปดาห์ละ $53 ล้าน (สูงกว่าของ Hyperliquid ถึง 2 เท่า) พร้อม StablecoinX ที่จะเข้าตลาด Nasdaq – แต่การเลื่อนเปิดใช้ระบบเก็บค่าธรรมเนียมทำให้ผู้ถือโทเคนรู้สึกหงุดหงิดเพราะรอใช้ประโยชน์จากโทเคน”
– @CryptoStreamHub (ผู้ติดตาม 86K · การเข้าถึง 920K · 2025-09-02 08:15 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
หมายความว่าอย่างไร: ความรู้สึกในตลาดผสมผสานกัน – รายได้ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งช่วยหนุนมูลค่า แต่การเลื่อนอัปเกรดโปรโตคอลอาจทำให้แรงขับเคลื่อนชะลอตัวลง
สรุป
ความเห็นโดยรวมของ ENA คือ มองบวกแต่ระมัดระวัง – สัญญาณทางเทคนิคและการยอมรับ USDe ชี้ถึงโอกาสขาขึ้น แต่การไหลเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนและความเสี่ยงจากสินทรัพย์สังเคราะห์ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา คอยดูการทดสอบแนวต้านที่ $0.70 และการเปิดใช้ระบบเก็บค่าธรรมเนียมในไตรมาส 4 เพื่อหาแนวทางทิศทางราคา อย่างที่เทรดเดอร์คนหนึ่งกล่าวไว้: “ENA กำลังสะสมพลัง – ถ้าทะลุ $0.75 เราจะได้เห็นความร้อนแรงของ altseason” 🧨
ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับ ENA คืออะไร
สรุปย่อ
Ethena ได้รับแรงหนุนจากการเคลื่อนไหวของวาฬใหญ่และกระแสข่าวด้านกฎระเบียบ แต่สัญญาณทางเทคนิคยังเตือนให้ระวัง นี่คือข่าวล่าสุด:
- วาฬใหญ่ AndreIsBack นำอันดับ Ethena (2 กันยายน 2025) – ลงทุน 170 ETH ในการขาย WLFI Genesis ถือกำไรที่ยังไม่ตัดสินใจขายมูลค่า 585,000 ดอลลาร์
- เปิดเผยการถือครอง ENA ของ Arthur Hayes (10 กันยายน 2025) – ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX ถือ 7.76 ล้าน ENA มูลค่า 3.73 ล้านดอลลาร์ แสดงถึงความเชื่อมั่นจากสถาบัน
- โต๊ะกลมกฎระเบียบคริปโต SEC/CFTC (29 กันยายน 2025) – กิจกรรมร่วมเพื่อกำหนดกฎสำหรับ stablecoin ในสหรัฐฯ ซึ่งสำคัญต่อ USDe ของ Ethena
รายละเอียดเชิงลึก
1. วาฬใหญ่ AndreIsBack นำอันดับ Ethena (2 กันยายน 2025)
ภาพรวม: ที่อยู่วาฬ 0x9cb…c06ce ลงทุน 170 ETH (ประมาณ 580,000 ดอลลาร์) ในการขาย WLFI Genesis ของ Ethena ได้รับโทเค็น WLFI จำนวน 38.71 ล้านโทเค็น วาฬรายนี้ถือครองสินทรัพย์คริปโตมูลค่า 41.69 ล้านดอลลาร์ และนำอันดับ Season3 Leaderboard ของ Ethena ด้วยคะแนน 1.28 ล้านล้านคะแนน (คิดเป็น 3.57% ของรางวัลทั้งหมด)
ความหมาย: การมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายใหญ่แสดงให้เห็นถึงความน่าสนใจของ Ethena ในกลุ่ม DeFi วาฬใหญ่ แต่โทเค็นที่ยังไม่ถูกล็อกจำนวน 7.74 ล้าน WLFI มูลค่า 1.85 ล้านดอลลาร์ อาจสร้างแรงกดดันขายหากถูกปล่อยออกมา (BlockBeats)
2. เปิดเผยการถือครอง ENA ของ Arthur Hayes (10 กันยายน 2025)
ภาพรวม: Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX ถือครอง 7.76 ล้าน ENA มูลค่า 3.73 ล้านดอลลาร์ พร้อมกับ ETH และโทเค็น DeFi อื่น ๆ มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของเขาประเมินไว้ระหว่าง 200 ถึง 400 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับวงจรคริปโต และเขายังเคยให้การสนับสนุนสาธารณะว่า “Ethena เป็นรากฐานสำคัญสำหรับวงจรถัดไปของ DeFi”
ความหมาย: อิทธิพลของ Hayes อาจช่วยกระตุ้นความสนใจจากนักลงทุนรายย่อย แต่กระเป๋าเงินที่ยังไม่ยืนยันของเขา (ซึ่งอาจมี ENA เพิ่มเติม) อาจสร้างความผันผวนหากมีการขายออกจำนวนมาก (Arkham)
3. โต๊ะกลมกฎระเบียบคริปโต SEC/CFTC (29 กันยายน 2025)
ภาพรวม: SEC และ CFTC จะจัดโต๊ะกลมร่วมกันเพื่อประสานกฎระเบียบคริปโต โดยเน้นที่ stablecoin เช่น USDe ของ Ethena ประธาน SEC Paul Atkins เน้นย้ำถึง “เสรีภาพในการซื้อขายสินทรัพย์คริปโตแบบ spot” พร้อมกับการรักษาการปฏิบัติตามกฎ
ความหมาย: กฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้นอาจช่วยให้โมเดลผลตอบแทนของ USDe ถูกยอมรับมากขึ้น แต่ข้อจำกัดจากกฎหมาย GENIUS Act ที่ควบคุม stablecoin ที่มีดอกเบี้ยยังเป็นอุปสรรค (MEXC)
สรุป
Ethena กำลังเดินเส้นทางระหว่างแรงหนุนจากวาฬใหญ่และความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ โดยมีมูลค่าตลาดของ USDe ที่มากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์เป็นฐานการเติบโต การประชุมโต๊ะกลม SEC/CFTC จะเป็นตัวชี้ชะตาว่าจะเปิดโอกาสให้นักลงทุนสถาบันเข้ามามากขึ้น หรือจะเพิ่มข้อจำกัดสำหรับ stablecoin สังเคราะห์อย่างไร?
ขั้นตอนถัดไปในแผนงานของ ENA คืออะไร
สรุปย่อ
แผนงานของ Ethena มุ่งเน้นการขยายการใช้งานและการเชื่อมต่อในระบบนิเวศ
- การรวม HyperEVM (25 กันยายน 2025) – เปิดตัวพูล sUSDe พร้อมรางวัลสูงถึง 30 เท่าผ่าน Pendle
- การพัฒนา Ethena Chain (2026) – สร้างแอปพลิเคชัน DeFi โดยใช้ USDe เป็นโทเค็นค่าธรรมเนียม
- การผลักดันการปฏิบัติตามกฎระเบียบ (2025–2026) – พัฒนา USDtb ให้เป็น stablecoin ที่สอดคล้องกับกฎหมาย GENIUS Act
- การใช้งาน Fee Switch (2026) – เปลี่ยนรายได้ของโปรโตคอลให้กับผู้ถือ ENA ที่ทำการสเตก
รายละเอียดเพิ่มเติม
1. การรวม HyperEVM (25 กันยายน 2025)
ภาพรวม: Ethena จะเปิดพูล sUSDe บน HyperEVM โดยมีขีดจำกัดความจุที่ 100 ล้านดอลลาร์ พร้อมผลตอบแทนคงที่และการเชื่อมต่อที่ลึกซึ้งกับระบบนิเวศของ Pendle ซึ่งประสบความสำเร็จในการเปิดตัวบนเชนอื่น ๆ (Pendle)
ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกสำหรับการนำ ENA มาใช้มากขึ้น เพราะจะเพิ่มโอกาสในการสร้างผลตอบแทนและดึงดูดสภาพคล่อง อย่างไรก็ตามมีความเสี่ยงจากการแข่งขันด้านเงินทุนและการพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานของ Pendle
2. การพัฒนา Ethena Chain (2026)
ภาพรวม: Ethena Chain จะเป็นแพลตฟอร์มสำหรับแอปพลิเคชันทางการเงิน เช่น การให้กู้ยืมแบบไม่มีหลักประกันและตลาดแลกเปลี่ยนแบบถาวร (perpetual DEX) โดยใช้ USDe เป็นโทเค็นค่าธรรมเนียมหลัก โทเค็น ENA ที่ถูกสเตกใหม่จะช่วยรักษาความปลอดภัยในการโอนข้ามเชนและเครือข่าย oracle (Ethena Docs)
ความหมาย: มีแนวโน้มเป็นบวกในระยะยาว แต่ความสำเร็จขึ้นอยู่กับการยอมรับจากนักพัฒนาและการจัดการความเสี่ยงของสมาร์ตคอนแทรกต์
3. การผลักดันการปฏิบัติตามกฎระเบียบ (2025–2026)
ภาพรวม: ร่วมมือกับ Anchorage Digital เพื่อทำให้ USDtb เป็นหนึ่งใน stablecoin สังเคราะห์ที่สอดคล้องกับกฎหมายสหรัฐฯ ภายใต้ GENIUS Act (ข่าว)
ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกสำหรับการนำไปใช้ในระดับสถาบัน แต่ก็มีความเสี่ยงจากการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เข้มงวด
4. การใช้งาน Fee Switch (2026)
ภาพรวม: มีแผนที่จะจัดสรรรายได้ส่วนหนึ่งของโปรโตคอล (เช่น ค่าธรรมเนียมที่มากกว่า 290 ล้านดอลลาร์ต่อปี) ให้กับผู้ถือ ENA ที่สเตก เหมือนกับโมเดลโทเคนของ BNB (วิเคราะห์)
ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกหากดำเนินการได้จริง เพราะจะเชื่อมโยงมูลค่าของ ENA กับความสำเร็จของโปรโตคอลโดยตรง แต่ถ้าล่าช้าหรือผลตอบแทนต่ำ อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น
สรุป
แผนงานของ Ethena ผสมผสานนวัตกรรม DeFi (HyperEVM, เชนของตัวเอง) กับความรอบคอบด้านกฎระเบียบ (การปฏิบัติตาม USDtb) และการพัฒนาโทเคนให้มีประโยชน์มากขึ้น การเปิดตัว HyperEVM มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์และการใช้งาน Fee Switch เป็นตัวเร่งในระยะสั้น ขณะที่ Ethena Chain เป็นโครงการที่มีศักยภาพสูงในระยะยาว
โมเดลการสเตกและความยั่งยืนของผลตอบแทนของ ENA จะสามารถก้าวผ่านอุปสรรคด้านกฎระเบียบได้หรือไม่?
การอัปเดตล่าสุดในโค้ดเบสของ ENA คืออะไร
ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)
โค้ดของ Ethena มุ่งเน้นการขยายประโยชน์ใช้สอยของ $ENA ผ่านการกำกับดูแล การวางเดิมพัน (staking) และความปลอดภัยข้ามเครือข่ายบล็อกเชน
- การรวมระบบ Restaking แบบทั่วไป (26 มิถุนายน 2025) – ช่วยรักษาความปลอดภัยการโอน USDe ข้ามเครือข่ายผ่าน LayerZero
- รางวัลการวางเดิมพัน sENA (7 กันยายน 2025) – sENA สามารถรับ airdrop และรางวัลที่ยังไม่ได้รับในระบบนิเวศ
- การบังคับล็อก Vesting (17 มิถุนายน 2025) – กำหนดให้ล็อก 50% ของ ENA ที่ยังไม่ถูกปลดล็อก
รายละเอียดเชิงลึก
1. การรวมระบบ Restaking แบบทั่วไป (26 มิถุนายน 2025)
ภาพรวม: Ethena เปิดตัวฟีเจอร์ restaking สำหรับ $ENA และ $sUSDe ผ่าน Symbiotic เพื่อรักษาความปลอดภัยในการโอน USDe ข้ามเครือข่ายโดยใช้เครือข่าย DVN ของ LayerZero
การอัปเดตนี้ช่วยให้ $ENA ที่ถูกวางเดิมพันสามารถทำหน้าที่เป็นหลักประกันทางเศรษฐกิจสำหรับธุรกรรมข้ามเครือข่าย ลดการพึ่งพาสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง เช่น ETH ระบบนี้ใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนที่มั่นคงของ $sUSDe เพื่อมอบรางวัลที่ไม่ก่อให้เกิดเงินเฟ้อ เพิ่มความยั่งยืนของระบบ
ความหมาย: นี่เป็นสัญญาณบวกสำหรับ ENA เพราะทำให้โทเค็นมีประโยชน์เชื่อมโยงโดยตรงกับความปลอดภัยของระบบนิเวศ กระตุ้นให้ผู้ถือโทเค็นเก็บไว้ในระยะยาว (แหล่งที่มา)
2. รางวัลการวางเดิมพัน sENA (7 กันยายน 2025)
ภาพรวม: sENA หรือ ENA ที่ถูกวางเดิมพัน จะได้รับรางวัลจาก airdrop ที่ยังไม่ได้รับและการแจกจ่ายโทเค็นในระบบนิเวศในอนาคต
ผู้ถือ sENA จะได้รับ 15% ของโทเค็น Ethereal ที่อาจจะออกในอนาคต และยังได้รับโอกาสในการรับผลตอบแทนจาก restaking ซึ่งคล้ายกับโมเดลของ BNB ที่ผู้วางเดิมพันได้รับผลประโยชน์จากโปรเจกต์พันธมิตร
ความหมาย: นี่เป็นข่าวกลาง ๆ สำหรับ ENA เพราะช่วยสร้างแรงจูงใจให้ผู้ถือโทเค็น แต่ก็อาจเพิ่มแรงกดดันขายหากผู้ถือระยะสั้นถอนเดิมพัน (แหล่งที่มา)
3. การบังคับล็อก Vesting (17 มิถุนายน 2025)
ภาพรวม: ผู้ใช้ที่รับ ENA ที่ถูกปลดล็อกแบบ vesting จะต้องล็อก 50% ของโทเค็นนั้นไว้ในระบบ staking, Pendle’s PT-ENA หรือพูลของ Symbiotic เพื่อรักษาโทเค็นที่ยังไม่ถูกปลดล็อก
นโยบายนี้มุ่งจัดการกับ “เงินทุนเก็งกำไร” โดยการกระจาย ENA ที่ยังไม่ถูกปลดล็อกจากกระเป๋าที่ไม่ปฏิบัติตามไปยังผู้เข้าร่วมที่มีส่วนร่วมจริง ช่วยให้แรงจูงใจสอดคล้องกับการเติบโตระยะยาว
ความหมาย: นี่เป็นสัญญาณบวกสำหรับ ENA เพราะช่วยลดจำนวนโทเค็นที่หมุนเวียนในตลาดและส่งเสริมพฤติกรรมที่สอดคล้องกับโปรโตคอล (แหล่งที่มา)
สรุป
การอัปเดตของ Ethena ช่วยเสริมบทบาทของ $ENA ในด้านการกำกับดูแล ความปลอดภัย และการเติบโตของระบบนิเวศ โดยเน้นผู้ถือระยะยาวมากกว่าผู้เก็งกำไร ด้วยระบบความปลอดภัยข้ามเครือข่ายและกลไกการวางเดิมพันที่เปิดใช้งานแล้ว จะเห็นได้ว่า ความต้องการใช้งานที่ขับเคลื่อนด้วยประโยชน์ใช้สอยของ ENA จะช่วยชดเชยความผันผวนจากการปลดล็อกโทเค็นได้หรือไม่?