O que se espera do desenvolvimento do ENA?
Resumo Rápido
O roadmap da Ethena está focado em ampliar a utilidade e integração do ecossistema por meio das seguintes iniciativas principais:
- Ativação do Fee Switch (Q4 2025) – Compartilhamento direto de receita para os detentores de ENA.
- Lançamento da Blockchain Converge (2025) – Cadeia focada em ativos do mundo real (RWA) para instituições.
- Desenvolvimento da Ethena Chain (Roadmap 2024) – Infraestrutura financeira usando o USDe.
Análise Detalhada
1. Ativação do Fee Switch (Q4 2025)
Visão Geral
A Ethena planeja ativar um mecanismo de compartilhamento de taxas do protocolo, permitindo que os detentores de ENA recebam parte da receita gerada pelo seu dólar sintético (USDe) e produtos relacionados. Até agora, o protocolo já acumulou mais de 500 milhões de dólares em receita (Ethena Labs).
O que isso significa
Positivo para ENA: Isso conecta diretamente o valor do token ao sucesso do protocolo, incentivando os investidores a manterem suas moedas por mais tempo. Porém, o atraso na implementação (originalmente prevista para meados de 2025) traz algum risco de execução.
2. Lançamento da Blockchain Converge (2025)
Visão Geral
Em parceria com a Securitize (plataforma apoiada pela BlackRock), a Ethena vai lançar a Converge – uma blockchain especializada na tokenização de ativos do mundo real (RWA). O ENA será o token nativo usado para pagar taxas na rede (NullTX).
O que isso significa
Neutro a positivo: Embora o mercado de RWA esteja em alta, o sucesso depende da adoção por instituições financeiras. A Converge vai competir com blockchains já consolidadas, como Polygon e Chainlink, nesse segmento.
3. Desenvolvimento da Ethena Chain (Roadmap 2024)
Visão Geral
Será criada uma blockchain dedicada a aplicativos financeiros descentralizados, como exchanges de contratos perpétuos e empréstimos com garantia parcial, usando o USDe como garantia base. Essa etapa faz parte do roadmap original de 2024, mas agora deve ser implementada em fases até 2025 (Mirror).
O que isso significa
Alto risco, alto potencial: Se bem-sucedida, a Ethena Chain pode tornar o ENA essencial para a infraestrutura DeFi. No entanto, a complexidade técnica e a concorrência de projetos como dYdX e GMX representam desafios importantes.
Conclusão
O roadmap da Ethena tem como objetivo transformar o ENA de um token de governança em uma peça central do ecossistema, por meio do compartilhamento de receitas, desenvolvimento de blockchain e integração com ativos do mundo real. Essas iniciativas podem aumentar a demanda e a utilidade do token, mas os prazos de entrega e a concorrência no mercado devem ser acompanhados de perto.
Qual marco crítico poderia acelerar a transformação do ENA de um ativo especulativo para uma base sólida da infraestrutura?
Quais são as atualizações no código-fonte do ENA?
O código do Ethena está focado em governança, staking e infraestrutura cross-chain (entre diferentes blockchains).
- Ativação do Fee Switch (2 de set. de 2025) – Permite que quem possui ENA ganhe parte da receita do protocolo.
- Integração de Restaking (26 de jun. de 2024) – Garante segurança nas transferências entre blockchains via Symbiotic/LayerZero.
- Regras de Bloqueio para Vesting (17 de jun. de 2024) – Exige que 50% dos ENA não liberados fiquem bloqueados para quem ainda não os recebeu totalmente.
Análise Detalhada
1. Ativação do Fee Switch (2 de setembro de 2025)
O que é: O Ethena ativou o fee switch, que permite aos detentores do token de governança ENA receber uma parte da receita gerada pelo stablecoin USDe. Isso representa um passo importante para compartilhar lucros de forma descentralizada.
Parte das taxas cobradas na criação e resgate do USDe, assim como os ganhos da estratégia financeira do USDe, são direcionados para quem faz staking de ENA. Em agosto de 2025, a receita do protocolo chegou a US$ 61 milhões, criando uma conexão direta entre o uso do USDe e o valor do ENA.
Por que importa: Isso é positivo para o ENA, pois o token passa a ter utilidade ligada ao sucesso do protocolo, incentivando que as pessoas mantenham seus tokens por mais tempo. Porém, como já aconteceu com outros projetos (exemplo: Uniswap), pode haver oscilações no preço no curto prazo enquanto o mercado se ajusta. (Fonte)
2. Restaking Generalizado (26 de junho de 2024)
O que é: O Ethena implementou o restaking para os tokens ENA e sUSDe usando as plataformas Symbiotic e LayerZero, o que aumenta a segurança nas transferências entre diferentes blockchains.
Ao fazer staking do ENA, o usuário ajuda a proteger o sistema de mensagens cross-chain do USDe e recebe recompensas, como pontos Ethena (30 vezes mais), pontos Symbiotic/Mellow e até possíveis airdrops da LayerZero. Essa integração diminui a dependência da segurança baseada apenas na blockchain Ethereum.
Por que importa: Isso é neutro a positivo para o ENA, pois amplia as formas de uso do token além da governança. Porém, o bloqueio dos tokens para staking pode reduzir temporariamente a liquidez (quantidade disponível para negociação). (Fonte)
3. Regras de Bloqueio para Vesting (17 de junho de 2024)
O que é: O Ethena passou a exigir que os usuários bloqueiem 50% dos ENA recém-vestidos (recebidos via airdrops) em staking, Pendle’s PT-ENA ou Symbiotic para manter os tokens que ainda não foram liberados totalmente.
Essa medida visa evitar que investidores que só querem lucro rápido (conhecidos como capital mercenário) vendam os tokens imediatamente, redistribuindo os ENA não bloqueados para usuários mais alinhados com o projeto. Atualmente, mais de 450 milhões de ENA estão bloqueados nessas modalidades.
Por que importa: Essa regra é neutra para o ENA, pois reduz a pressão de venda dos beneficiários de airdrops, mas pode complicar a vida de quem tem poucos tokens ou é um investidor casual. (Fonte)
Conclusão
As atualizações no código do Ethena buscam alinhar os interesses dos detentores de ENA com o crescimento do protocolo, por meio de compartilhamento de receita, restaking e regras de vesting. A ativação do fee switch e as melhorias na segurança cross-chain posicionam o ENA como peça-chave no ecossistema em expansão.
Será que essas melhorias na infraestrutura do Ethena vão garantir a liderança do USDe no mercado de stablecoins, que vale US$ 284 bilhões?
O que pode influenciar o preço do ENA?
O preço do Ethena oscila entre inovações no protocolo e desafios do mercado.
- Expansão do Ecossistema – Lançamento da Ethena Chain e proposta do stablecoin Hyperliquid (fator positivo)
- Mudanças na Tokenomics – Incentivos de staking e redistribuição de vesting reduzem oferta (impacto misto)
- Riscos Regulatórios – Conformidade com a GENIUS Act vs. restrições de rendimento (pressão negativa)
Análise Detalhada
1. Atualizações no Protocolo e Ethena Chain (Impacto Positivo)
Resumo:
A Ethena planeja lançar sua própria blockchain no final de 2025, onde o USDe será usado para pagar taxas (gas) e haverá suporte para empréstimos sem garantia e AMMs (mercados automatizados). O ENA poderá ser “restaked” para garantir transferências entre cadeias via LayerZero, com pools Symbiotic oferecendo recompensas até 30 vezes maiores.
O que isso significa:
Essa nova utilidade do ENA como garantia para segurança da rede pode reduzir a quantidade disponível para negociação, atraindo investidores em busca de rendimento. Um exemplo anterior: integrações com Pendle aumentaram o valor total bloqueado (TVL) do ENA em 47% no segundo trimestre de 2025 (Ethena Docs).
2. Proposta do Stablecoin USDH na Hyperliquid (Impacto Misto)
Resumo:
A Ethena propôs emitir o USDH (stablecoin apoiado pela BlackRock) na plataforma Hyperliquid, oferecendo incentivos de US$ 150 milhões e compartilhamento de 95% da receita. A votação dos validadores termina em 14 de setembro.
O que isso significa:
Se vencerem, o ENA pode se consolidar entre os cinco maiores ecossistemas DeFi, mas perder para a Native Markets (que lidera com 30,78% dos votos) pode criar a percepção de que a infraestrutura não é “nativa” (X data).
3. Liquidez Global e Regulamentação de Stablecoins (Risco Negativo)
Resumo:
A GENIUS Act nos EUA limita stablecoins que pagam juros, o que desafia o modelo do sUSDe da Ethena. Além disso, o valor total do mercado cripto caiu 9,13% na última semana.
O que isso significa:
A redução nos rendimentos pode desacelerar a adoção do USDe (que atualmente tem oferta de US$ 12,4 bilhões). A correlação de 30 dias do ENA com o ETH é alta (0,87), o que o torna vulnerável a quedas no mercado geral (CoinMarketCap).
Conclusão
O futuro do ENA depende da entrega das funcionalidades da nova chain antes que os desafios macroeconômicos se agravem. As atualizações no protocolo e a decisão da Hyperliquid (em 14 de setembro) podem impulsionar a recuperação, mas é importante observar o suporte em US$ 0,55 — uma queda abaixo disso pode levar a testar novamente a mínima de junho em US$ 0,23.
Métrica chave para acompanhar: Diferença entre o rendimento do USDe e os títulos do Tesouro (T-Bills) após as decisões de taxa do Fed.
O que dizem sobre o ENA?
A comunidade do Ethena está dividida entre os otimistas que acreditam na valorização para $1 e os traders que veem $0,55 como ponto decisivo. Veja os principais destaques:
- Movimentações de grandes investidores (whales) geram especulações de preço em $2 🚀
- Análises técnicas indicam possível alta explosiva acima de $0,70 📈
- Parceria com StablecoinX aumenta o interesse institucional 🏦
- Urso alerta para possível queda abaixo do suporte chave 🚧
Análise Detalhada
1. @pinetwork_world: Acúmulo de Whales e Apoio de $530M Apontam para Alta
"$ENA pode chegar a $2? Compras de grandes investidores e apoio de $530 milhões impulsionam alta"
– @pinetwork_world (189 mil seguidores · 2,1 milhões de impressões · 06/09/2025 23:23 UTC)
Veja o post original
O que isso significa: É um sinal positivo para ENA, pois o apoio institucional em grande escala pode reduzir a oferta circulante e validar os fundamentos do protocolo.
2. CoinMarketCap Community: Potencial de Rompimento Técnico
"ENA está se preparando, se romper $0,70, as coisas ficam interessantes. Perder $0,55 pode ser problema"
– Post da CoinMarketCap (04/08/2025) mostrando ENA consolidando entre $0,55 e $0,70 com bandas de Bollinger se expandindo
Veja a análise
O que isso significa: É um cenário misto para ENA, pois a expansão da volatilidade pode gerar movimentos acima de 30% para cima ou para baixo, dependendo do desempenho geral do mercado, especialmente do Bitcoin.
3. @CobakOfficial: Avanços Regulatórios
"USDe se torna a 3ª maior stablecoin após a Lei GENIUS... $ENA sobe 120% desde acordo de conformidade"
– @CobakOfficial (647 mil seguidores · 4,8 milhões de impressões · 11/08/2025 03:25 UTC)
Veja o post original
O que isso significa: É positivo para ENA, pois a clareza regulatória para seu dólar sintético (USDe) o posiciona como uma alternativa em conformidade às stablecoins USDC e USDT.
4. CryptoFrontNews: Risco de Queda Abaixo do Suporte
"ENA caiu abaixo do suporte de $0,55... próximo alvo $0,49 se a estrutura de baixa continuar"
– Analista CJ (03/08/2025) observa aumento da liquidez vendedora próximo aos níveis atuais
Veja o relatório
O que isso significa: É um sinal negativo para ENA, pois a perda desse nível psicológico pode desencadear vendas automáticas e liquidações no mercado.
Conclusão
O consenso sobre o Ethena está dividido: os otimistas destacam a adoção institucional via USDe, que já ultrapassa US$ 12 bilhões em valor de mercado, enquanto os pessimistas apontam fraquezas técnicas próximas à resistência superior. Fique de olho no nível de $0,70 – uma quebra sustentada pode confirmar um padrão de triângulo ascendente, enquanto uma rejeição pode estender a queda mensal de cerca de 15%. Como o open interest de ENA ($997 milhões) vai reagir a essa tensão entre traders de derivativos e acumuladores no mercado à vista?
Quais são as últimas notícias sobre o ENA?
A Ethena está avançando na expansão de stablecoins e programas de recompra em meio à volatilidade da temporada de altcoins. Confira as últimas atualizações:
- Proposta para Stablecoin USDH (11 de setembro de 2025) – A Ethena busca emitir a stablecoin USDH da Hyperliquid, oferecendo 95% de compartilhamento de receita.
- Programa de Recompra de $260 milhões (2 de setembro de 2025) – A Ethena Foundation iniciou compras no mercado aberto para reduzir a oferta de tokens.
- Conformidade com a GENIUS Act (24 de julho de 2025) – Parceria com a Anchorage Digital para lançar a stablecoin regulamentada USDtb.
Análise Detalhada
1. Proposta para Stablecoin USDH (11 de setembro de 2025)
Visão Geral:
A Ethena propôs emitir a stablecoin USDH da Hyperliquid, que conta com o apoio do fundo BUIDL da BlackRock, por meio da Anchorage Digital. O plano inclui incentivos entre $75 milhões e $150 milhões para migrar usuários do USDC para o USDH, além de um modelo de governança onde validadores supervisionam medidas emergenciais.
O que isso significa:
Essa iniciativa é positiva para o Ethena (ENA), pois amplia seu papel na liquidez DeFi e fortalece parcerias institucionais como a BlackRock. O compartilhamento de receita (95% para a Hyperliquid) pode aumentar a utilidade do ENA, mas a dependência do consenso dos validadores traz riscos de governança. (Bitrue)
2. Programa de Recompra de $260 milhões (2 de setembro de 2025)
Visão Geral:
A Ethena destinou $260 milhões de uma rodada de financiamento de $360 milhões para recomprar tokens ENA ao longo de seis semanas, com uma média de cerca de $5 milhões por dia. O objetivo é reduzir a diluição causada pelo desbloqueio de tokens e aumentar a confiança dos investidores.
O que isso significa:
A recompra é vista como neutra a positiva. Embora diminua a pressão de venda, o preço do ENA caiu 11,4% até 6 de setembro, indicando ceticismo sobre a demanda sustentável além do suporte artificial. É importante observar se o volume se mantém acima de $0,60 para confirmar um movimento de alta. (Yahoo Finance)
3. Conformidade com a GENIUS Act (24 de julho de 2025)
Visão Geral:
A Ethena firmou parceria com a Anchorage Digital, regulada pelo OCC, para lançar a stablecoin USDtb, que é compatível com as normas dos EUA e lastreada pelo fundo tokenizado de títulos do Tesouro da BlackRock.
O que isso significa:
Essa iniciativa é positiva, posicionando a Ethena como um player regulado no mercado DeFi. O crescimento do USDtb (com oferta atual de $12,6 bilhões) pode impulsionar a adoção institucional, embora a dependência do fundo BUIDL da BlackRock traga riscos de contraparte. (Crypto.news)
Conclusão
A estratégia da Ethena, focada em conformidade regulatória (USDtb) e expansão do ecossistema (proposta USDH), demonstra sua ambição de conectar o mercado financeiro tradicional (TradFi) com o DeFi. No entanto, a queda de 14,6% no preço do token na última semana indica cautela diante da fraqueza geral das altcoins. Resta saber se o programa de recompra conseguirá compensar a pressão dos desbloqueios ou se as conquistas regulatórias levarão mais tempo para refletir no preço do ENA.
Por que o preço do ENA aumentou?
Ethena (ENA) subiu 1,22% nas últimas 24 horas, contrariando a tendência de queda dos últimos 7 dias (-13,72%) e 30 dias (-6,46%). Os principais fatores por trás dessa alta são sinais técnicos positivos, avanços estratégicos no ecossistema e a acumulação por grandes investidores (whales), que compensam a cautela geral do mercado.
- Recuperação Técnica: RSI sobrevendido e suporte em ponto pivô
- Impulso no Ecossistema: Progresso na parceria com a stablecoin USDH
- Atividade dos Whales: Acumulação liderada por Arthur Hayes
Análise Detalhada
1. Recuperação Técnica (Impacto Positivo)
Resumo: O índice RSI-14 do ENA subiu de 32,36 (nível próximo ao sobrevendido), enquanto o preço se manteve acima do ponto pivô de US$ 0,573. A média móvel simples (SMA) de 7 dias, em US$ 0,621, funciona agora como resistência, mas o histograma MACD (-0,0202) indica que a pressão de venda está diminuindo.
O que isso significa: Os traders interpretaram o RSI sobrevendido e o nível de retração de Fibonacci de 38,2% (US$ 0,745) como um sinal para comprar na queda. No entanto, o volume ainda está baixo (+11,49% contra um aumento de 44% no mercado à vista), indicando que os investidores estão agindo com cautela.
Fique de olho: Um fechamento acima de US$ 0,62 (SMA de 7 dias) pode levar o preço a US$ 0,67, enquanto uma queda abaixo de US$ 0,55 pode fazer o ENA testar novamente as mínimas de setembro.
2. Progresso com a Stablecoin USDH (Impacto Misto)
Resumo: A proposta da Ethena para emitir a stablecoin USDH da Hyperliquid (Decrypt) avançou, com promessa de compartilhar 95% da receita para recompra do token HYPE e incentivos acima de US$ 75 milhões.
O que isso significa: Embora ainda não esteja finalizada, essa parceria pode fortalecer a integração da Ethena no universo DeFi e aumentar a receita com taxas. Porém, a concorrência com Paxos e Native Markets traz riscos para a execução do projeto.
3. Acumulação por Whales e Institucionais (Impacto Positivo)
Resumo: Dados on-chain mostram que grandes investidores aumentaram suas participações em ENA em 8% no final de setembro, incluindo compras públicas feitas por Arthur Hayes. A oferta circulante disponível em exchanges caiu para 42%, reduzindo a pressão de venda.
O que isso significa: Os investidores estratégicos parecem estar se posicionando para eventos importantes no quarto trimestre, como a integração com a blockchain Converge e a ativação do fee-switch. No entanto, a movimentação de 80 milhões de ENA para exchanges neste mês (Ali Charts) indica que ainda há oferta latente que pode pressionar o preço.
Conclusão
O ganho de 24 horas do ENA reflete compras táticas em suportes técnicos e otimismo com a expansão do ecossistema de stablecoins, embora fatores macroeconômicos (dominância do BTC em 58,1% e sentimento de medo no mercado) limitem o potencial de alta. Fique atento: o resultado da votação dos validadores para o emissor da USDH na Hyperliquid nas próximas 48 horas – uma aprovação pode desencadear uma forte reação de compra.