Quelle est la prochaine étape sur la feuille de route de ENA•?

TLDR

La feuille de route d’Ethena se concentre sur l’élargissement de l’utilité et l’intégration dans l’écosystème grâce à ces initiatives clés :

1. Activation du Fee Switch (T4 2025) – Partage direct des revenus pour les détenteurs de ENA.
2. Lancement de la blockchain Converge (2025) – Chaîne dédiée aux actifs réels (RWA) institutionnels.
3. Développement de la chaîne Ethena (feuille de route 2024) – Infrastructure financière utilisant USDe.

Analyse détaillée

1. Activation du Fee Switch (T4 2025)

Présentation
Ethena prévoit d’activer un mécanisme de partage des frais du protocole, permettant aux détenteurs de ENA de percevoir une part des revenus générés par son dollar synthétique (USDe) et les produits associés. Cela fait suite à plus de 500 millions de dollars de revenus cumulés du protocole (Ethena Labs).

Ce que cela signifie
Positif pour ENA : Cela lie directement la valeur du token au succès du protocole, encourageant une détention à long terme. Cependant, le retard dans la mise en œuvre (initialement prévue pour mi-2025) introduit un risque d’exécution.

2. Lancement de la blockchain Converge (2025)

Présentation
En partenariat avec Securitize (plateforme soutenue par BlackRock), Ethena lancera Converge – une blockchain spécialisée dans la tokenisation des actifs réels (RWA). ENA sera utilisé comme token natif pour le paiement des frais (gas) (NullTX).

Ce que cela signifie
Neutre à positif : Bien que la tokenisation des actifs réels soit une tendance forte, le succès dépendra de l’adoption par les institutions. Converge devra rivaliser avec des chaînes déjà établies comme Polygon ou Chainlink dans ce domaine.

3. Développement de la chaîne Ethena (feuille de route 2024)

Présentation
Une blockchain dédiée aux applications financières décentralisées (DEX de contrats perpétuels, prêts sous-garantis) utilisant USDe comme collatéral de base. Initialement prévue dans la feuille de route 2024, son déploiement est désormais attendu en plusieurs phases jusqu’en 2025 (Mirror).

Ce que cela signifie
Haut risque, haute récompense : En cas de succès, ENA deviendrait un élément clé de l’infrastructure DeFi. Toutefois, la complexité technique et la concurrence (dYdX, GMX) représentent des défis importants.

Conclusion

La feuille de route d’Ethena vise à transformer ENA d’un simple token de gouvernance en une pierre angulaire de l’écosystème, grâce au partage des revenus, au développement blockchain et à l’intégration des actifs réels. Ces initiatives pourraient stimuler la demande via de nouvelles utilités, mais les délais de réalisation et la saturation du marché restent des points à surveiller.

Quel jalon crucial pourrait accélérer la transition de ENA, d’actif spéculatif à pilier de l’infrastructure ?

Quelle est la dernière mise à jour dans le code source de ENA•?

TLDR

La base de code d’Ethena évolue en mettant l’accent sur la gouvernance, le staking et l’infrastructure inter-chaînes.

1. Activation du Fee Switch (2 sept. 2025) – Permet aux détenteurs de ENA de percevoir des revenus issus du protocole.
2. Intégration du Restaking (26 juin 2024) – Sécurise les transferts inter-chaînes via Symbiotic/LayerZero.
3. Exigences de verrouillage pour le Vesting (17 juin 2024) – Oblige les détenteurs non débloqués à bloquer 50 % de leurs ENA.

Analyse détaillée

1. Activation du Fee Switch (2 septembre 2025)

Présentation : Ethena a activé son fee switch, ce qui permet aux détenteurs du token de gouvernance ENA de recevoir une part des revenus générés par le stablecoin USDe. C’est un tournant important vers un partage décentralisé des bénéfices.

Le fee switch redirige une partie des frais de création et de rachat ainsi que des gains issus de la stratégie delta-neutre de USDe vers les stakers de ENA. En août 2025, les revenus du protocole ont atteint 61 millions de dollars, créant un lien direct entre l’adoption de USDe et la valeur de ENA.

Ce que cela signifie : C’est un signal positif pour ENA car cela lie l’utilité du token au succès du protocole, encourageant une détention à long terme. Cependant, comme l’ont montré des cas précédents (par exemple Uniswap), on peut s’attendre à une volatilité à court terme le temps que le marché s’ajuste. (Source)

2. Restaking généralisé (26 juin 2024)

Présentation : Ethena a introduit le restaking pour ENA et sUSDe via Symbiotic et LayerZero, renforçant la sécurité des transferts d’actifs entre différentes blockchains.

Le staking d’ENA assure la sécurité économique du système de messagerie inter-chaînes de USDe, avec des récompenses telles que 30 fois plus de points Ethena, des points Symbiotic/Mellow, et des airdrops potentiels de LayerZero. Cette intégration réduit la dépendance aux modèles de sécurité basés sur Ethereum.

Ce que cela signifie : C’est plutôt positif pour ENA, car cela étend son utilité au-delà de la simple gouvernance. Toutefois, les périodes de blocage liées au staking peuvent temporairement réduire la liquidité. (Source)

3. Application des règles de verrouillage pour le Vesting (17 juin 2024)

Présentation : Ethena impose désormais que 50 % des ENA nouvellement débloqués (notamment via les airdrops) soient bloqués en staking, dans le PT-ENA de Pendle ou via Symbiotic pour conserver les tokens non débloqués.

Cette mesure vise à limiter le capital opportuniste en redistribuant les ENA non débloqués détenus par des portefeuilles non conformes à des utilisateurs engagés. Plus de 450 millions de ENA sont actuellement bloqués selon ces mécanismes.

Ce que cela signifie : C’est neutre pour ENA, car cela réduit la pression de vente des bénéficiaires d’airdrops, mais cela complique un peu la gestion pour les détenteurs occasionnels. (Source)

Conclusion

Les mises à jour du code d’Ethena visent à aligner les intérêts des détenteurs avec la croissance du protocole grâce au partage des revenus, au restaking et aux réformes du vesting. L’activation du fee switch et les améliorations de la sécurité inter-chaînes positionnent ENA comme un élément clé de son écosystème en expansion.

Les améliorations de l’infrastructure d’Ethena permettront-elles à USDe de conserver sa place dominante sur le marché des stablecoins, évalué à 284 milliards de dollars ?

Quels sont les éléments susceptibles d'influer sur le prix de ENA•?

TLDR

Le prix d’Ethena oscille entre innovations protocolaires et vents contraires du marché.

1. Expansion de l’écosystème – Lancement prochain de la chaîne Ethena et candidature pour la stablecoin Hyperliquid (facteur haussier)
2. Évolutions de la tokenomie – Incitations au staking et redistribution des périodes de blocage réduisent l’offre (impact mitigé)
3. Risques réglementaires – Conformité au GENIUS Act contre restrictions sur les rendements (pression baissière)

Analyse approfondie

1. Améliorations du protocole & chaîne Ethena (Impact haussier)

Présentation :
Ethena prévoit de lancer sa propre blockchain fin 2025, permettant d’utiliser USDe comme moyen de paiement des frais (gas) et d’héberger des prêts sous-garantis ainsi que des AMM (automated market makers). Les ENA restakés sécuriseront les transferts inter-chaînes via LayerZero, avec des pools Symbiotic offrant des récompenses multipliées par 30.

Ce que cela signifie :
Cette nouvelle utilité pour ENA en tant que garantie de sécurité pourrait réduire l’offre disponible sur le marché tout en attirant des capitaux à la recherche de rendement. Un précédent historique : les intégrations avec Pendle ont augmenté la valeur totale verrouillée (TVL) d’ENA de 47 % au deuxième trimestre 2025 (Ethena Docs).

2. Candidature pour la stablecoin Hyperliquid USDH (Impact mitigé)

Présentation :
Ethena propose d’émettre USDH (stablecoin soutenu par BlackRock) sur Hyperliquid, avec 150 millions de dollars d’incitations et un partage de revenus à 95 %. Le vote des validateurs se termine le 14 septembre.

Ce que cela signifie :
Remporter cette candidature pourrait positionner ENA dans le top 5 des écosystèmes DeFi, mais perdre face à Native Markets (qui mène actuellement avec 30,78 % des voix) risquerait de donner l’impression que l’infrastructure n’est pas « native » (X data).

3. Liquidité macroéconomique & régulations sur les stablecoins (Risque baissier)

Présentation :
Le GENIUS Act américain limite les stablecoins générant des intérêts, ce qui complique le modèle sUSDe d’Ethena. Par ailleurs, la capitalisation totale du marché crypto a chuté de 9,13 % la semaine dernière.

Ce que cela signifie :
La compression des rendements pourrait ralentir l’adoption d’USDe (offre actuelle de 12,4 milliards de dollars). La corrélation sur 30 jours d’ENA avec ETH à 0,87 l’expose aux baisses générales du marché (CoinMarketCap).

Conclusion

Le parcours d’ENA dépendra de sa capacité à fournir une utilité réelle à la chaîne avant que les vents macroéconomiques ne se renforcent. Les mises à jour du protocole et la décision d’Hyperliquid (le 14 septembre) pourraient déclencher un rebond, mais la zone de support à 0,55 $ reste cruciale – une cassure en dessous pourrait entraîner un retour au plus bas de juin à 0,23 $.

Indicateur clé à surveiller : L’écart de rendement d’USDe par rapport aux bons du Trésor américain après les décisions de la Fed.

Que disent les gens à propos de ENA•?

TLDR

La communauté d’Ethena est divisée entre les optimistes visant $1 et les traders qui considèrent $0,55 comme un seuil décisif. Voici les tendances actuelles :

1. Les mouvements des baleines alimentent des spéculations à $2 🚀
2. Les indicateurs techniques suggèrent une possible cassure explosive au-dessus de $0,70 📈
3. Le partenariat avec StablecoinX stimule l’intérêt des investisseurs institutionnels 🏦
4. Les baissiers alertent sur un risque de rupture sous un support clé 🚧

Analyse détaillée

1. @pinetwork_world : Accumulation par les baleines & soutien de 530 millions de dollars, signe haussier

"$ENA prêt pour un bond à $2 ? Les achats des baleines et un soutien de 530 millions de dollars déclenchent un rallye"
– @pinetwork_world (189K abonnés · 2,1M impressions · 06/09/2025 23:23 UTC)
Voir le post original
Ce que cela signifie : C’est un signal positif pour ENA, car un soutien institutionnel important pourrait réduire l’offre en circulation tout en validant les fondamentaux du protocole.

2. Communauté CoinMarketCap : Potentiel de cassure technique

"ENA se prépare, si elle casse $0,70, ça devient intéressant. En dessous de $0,55, c’est problématique"
– Publication CoinMarketCap (4 août 2025) montrant ENA en consolidation entre $0,55 et $0,70 avec des bandes de Bollinger qui s’élargissent
Voir l’analyse
Ce que cela signifie : C’est un signal mitigé pour ENA, car l’augmentation de la volatilité pourrait entraîner des mouvements de plus de 30 % dans un sens ou dans l’autre, selon la dynamique générale du marché Bitcoin.

3. @CobakOfficial : Effets positifs de la réglementation

"USDe devient la 3e stablecoin après la loi GENIUS... $ENA en hausse de 120 % depuis l’accord de conformité"
– @CobakOfficial (647K abonnés · 4,8M impressions · 11/08/2025 03:25 UTC)
Voir le post original
Ce que cela signifie : C’est un signe haussier pour ENA, car la clarté réglementaire autour de son dollar synthétique (USDe) en fait une alternative conforme aux normes face à USDC et USDT.

4. CryptoFrontNews : Risque de rupture du support

"ENA est passé sous le support à $0,55... prochain objectif à $0,49 si la structure baissière se confirme"
– Analyste CJ (3 août 2025) note une augmentation de la liquidité vendeuse autour des niveaux actuels
Voir le rapport
Ce que cela signifie : C’est un signal baissier pour ENA, car la perte de ce niveau psychologique pourrait déclencher des ventes automatiques et des liquidations.

Conclusion

Le consensus autour d’Ethena est partagé : les haussiers misent sur l’adoption institutionnelle grâce à la capitalisation de plus de 12 milliards de dollars d’USDe, tandis que les baissiers soulignent une faiblesse technique proche d’une résistance majeure. Surveillez le niveau de $0,70 – une cassure durable pourrait confirmer un triangle ascendant, tandis qu’un rejet pourrait prolonger une baisse mensuelle de -15 %. Comment l’open interest d’ENA ($997M) réagira-t-il à cette tension entre traders de produits dérivés et accumulateurs sur le marché au comptant ?

Quelles sont les dernières actualités de ENA•?

TLDR

Ethena avance dans l’expansion des stablecoins et les rachats de tokens malgré la volatilité de la saison des altcoins. Voici les dernières actualités :

1. Offre pour le stablecoin USDH (11 septembre 2025) – Ethena propose d’émettre le stablecoin USDH de Hyperliquid, avec un partage des revenus à 95 %.
2. Programme de rachat de 260 millions de dollars (2 septembre 2025) – La Fondation Ethena lance des achats sur le marché ouvert pour réduire l’offre de tokens.
3. Conformité au GENIUS Act (24 juillet 2025) – Partenariat avec Anchorage Digital pour lancer USDtb, un stablecoin réglementé.

Analyse détaillée

1. Offre pour le stablecoin USDH (11 septembre 2025)

Présentation :
Ethena a proposé d’émettre le stablecoin USDH de Hyperliquid, soutenu par le fonds BUIDL de BlackRock via Anchorage Digital. Le projet prévoit entre 75 et 150 millions de dollars d’incitations pour encourager les utilisateurs à passer de USDC à USDH, ainsi qu’un modèle de gouvernance où des validateurs supervisent les mesures d’urgence.

Ce que cela signifie :
Cette initiative est positive pour Ethena (ENA), car elle renforce son rôle dans la liquidité DeFi et s’aligne avec des partenaires institutionnels comme BlackRock. Le partage des revenus (95 % pour Hyperliquid) pourrait augmenter l’utilité d’ENA, mais la dépendance au consensus des validateurs introduit des risques liés à la gouvernance. (Bitrue)

2. Programme de rachat de 260 millions de dollars (2 septembre 2025)

Présentation :
Ethena a réservé 260 millions de dollars issus d’une levée de fonds de 360 millions pour racheter des tokens ENA sur une période de six semaines, soit environ 5 millions par jour. L’objectif est de compenser la dilution liée aux déblocages de tokens et de renforcer la confiance des investisseurs.

Ce que cela signifie :
Ce programme est plutôt neutre à positif. Il réduit la pression vendeuse, mais le prix d’ENA a baissé après l’annonce (-11,4 % au 6 septembre), ce qui montre un certain scepticisme quant à la demande à long terme au-delà d’un soutien artificiel. Il faudra surveiller un volume soutenu au-dessus de 0,60 $ pour confirmer une dynamique haussière. (Yahoo Finance)

3. Conformité au GENIUS Act (24 juillet 2025)

Présentation :
Ethena s’est associé à Anchorage Digital, régulé par l’OCC, pour lancer USDtb, un stablecoin conforme aux règles américaines et garanti par le fonds de trésorerie tokenisé de BlackRock.

Ce que cela signifie :
Cette avancée est structurellement positive, positionnant Ethena comme un acteur DeFi réglementé. La croissance d’USDtb (offre actuelle de 12,6 milliards de dollars) pourrait favoriser l’adoption institutionnelle, mais la dépendance au fonds BUIDL de BlackRock expose à un risque de contrepartie. (Crypto.news)

Conclusion

Le virage stratégique d’Ethena vers la conformité (USDtb) et l’expansion de son écosystème (offre USDH) montre son ambition de faire le lien entre la finance traditionnelle et la DeFi. Cependant, la baisse de 14,6 % du token sur la semaine invite à la prudence dans un contexte de faiblesse générale des altcoins. Le programme de rachat d’ENA suffira-t-il à compenser les pressions liées aux déblocages, ou faudra-t-il attendre plus longtemps pour que les avancées réglementaires se reflètent dans le prix ?

Pourquoi le prix de ENA est-il en hausse ?

TLDR

Ethena (ENA) a progressé de 1,22 % au cours des dernières 24 heures, s’écartant de sa tendance baissière sur 7 jours (-13,72 %) et 30 jours (-6,46 %). Les principaux moteurs de cette hausse sont des signaux techniques positifs, des avancées stratégiques dans son écosystème, ainsi qu’une accumulation par des gros investisseurs (whales) qui compense la prudence générale du marché.

1. Rebond technique : RSI survendu et rebond sur un point pivot
2. Dynamique de l’écosystème : progrès dans le partenariat avec le stablecoin USDH
3. Activité des whales : accumulation menée par Arthur Hayes

Analyse détaillée

1. Rebond technique (impact haussier)

Résumé : Le RSI-14 d’ENA est remonté à 32,36, proche d’une zone survendue, tandis que le prix est resté au-dessus du point pivot à 0,573 $. La moyenne mobile sur 7 jours (SMA) à 0,621 $ fait désormais office de résistance, mais l’histogramme MACD (-0,0202) indique un ralentissement de la pression baissière.
Interprétation : Les traders ont vu dans ce RSI survendu et le niveau de retracement de Fibonacci à 38,2 % (0,745 $) un signal d’achat sur repli. Cependant, le volume reste faible (+11,49 % contre une hausse de 44 % sur le marché spot), ce qui traduit une participation prudente.
À surveiller : Une clôture au-dessus de 0,62 $ (SMA 7 jours) pourrait viser 0,67 $, tandis qu’un échec sous 0,55 $ risquerait de ramener le cours vers les plus bas de septembre.

2. Progrès du stablecoin USDH (impact mitigé)

Résumé : La proposition d’Ethena d’émettre le stablecoin USDH de Hyperliquid (Decrypt) progresse, avec un engagement de redistribuer 95 % des revenus pour racheter des tokens HYPE et plus de 75 millions de dollars d’incitations.
Interprétation : Bien que ce partenariat ne soit pas encore finalisé, il pourrait renforcer l’intégration d’Ethena dans la finance décentralisée (DeFi) et augmenter ses revenus de frais. Cependant, la concurrence de Paxos et Native Markets représente un risque d’exécution.

3. Accumulation par les whales et institutions (impact haussier)

Résumé : Les données en chaîne montrent que les whales ont augmenté leurs avoirs en ENA de 8 % fin septembre, notamment avec des achats publics d’Arthur Hayes. La part de l’offre en circulation détenue sur les plateformes d’échange est tombée à 42 %, ce qui réduit la pression vendeuse.
Interprétation : Les investisseurs stratégiques semblent se positionner en vue des catalyseurs du quatrième trimestre, comme l’intégration de la blockchain Converge et l’activation du mécanisme de frais. Cependant, le transfert de 80 millions d’ENA vers les exchanges ce mois-ci (Ali Charts) indique une offre latente importante.

Conclusion

La hausse de 24 heures d’ENA reflète des achats tactiques sur des supports techniques et un optimisme autour de l’expansion de son écosystème stablecoin, même si les vents contraires macroéconomiques (dominance du BTC à 58,1 %, sentiment de peur) limitent le potentiel haussier. À suivre de près : le résultat du vote des validateurs pour l’émetteur USDH sur Hyperliquid (dans les 48 heures) – une victoire pourrait déclencher une couverture des positions courtes.