ปัจจัยใดบ้างที่อาจส่งผลต่อราคาของ PENDLEในอนาคต

สรุปย่อ

ราคาของ Pendle ขึ้นอยู่กับการเติบโตของผลตอบแทนในโลก DeFi – แต่ควรระมัดระวังในการลงทุน

1. การนำผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนมาใช้ – มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) อยู่ที่ 9.3 พันล้านดอลลาร์ แม้จะมีการถอนเงินเมื่อครบกำหนด
2. ความเสี่ยงจากการใช้เลเวอเรจใน DeFi – มีมูลค่าการเปิดเผยที่ 6.4 พันล้านดอลลาร์ใน Aave ที่เกี่ยวข้องกับ USDe
3. การตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแล – ท่าทีของ SEC ต่อผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ผลตอบแทน

รายละเอียดเชิงลึก

1. การนำผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนใหม่มาใช้ (ผลบวกต่อตลาด)

ภาพรวม: มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของ Pendle เพิ่มขึ้นเป็น 9.3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม 2025 แม้จะมีการถอนเงินเมื่อครบกำหนดซ้ำๆ แสดงให้เห็นถึงความต้องการที่มั่นคงสำหรับการแปลงผลตอบแทนเป็นโทเค็น โปรโตคอลนี้ครองส่วนแบ่งตลาดผลตอบแทนใน DeFi ถึง 50% (DeFiLlama) ปัจจัยสำคัญที่ช่วยขับเคลื่อนการเติบโต ได้แก่:

• การเปิดตัว Boros: การแปลงอัตราการเงินฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนด ($35 ล้านดอลลาร์ของมูลค่าการเปิดสัญญาต่อวัน)
• Citadels: ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนระดับสถาบันที่ผ่านการตรวจสอบ KYC และสอดคล้องกับหลักศาสนาอิสลาม
• การขยาย HyperEVM: มีมูลค่ารวมที่ถูกล็อก 515 ล้านดอลลาร์ในเวลาเพียง 2.5 สัปดาห์บนเครือข่ายใหม่

ความหมาย: รายได้ค่าธรรมเนียมของ Pendle ($56.8 ล้านดอลลาร์ต่อปี) จะถูกแจกจ่าย 80% ให้กับผู้ถือ vePENDLE โดยตรง โดยข้อมูลในช่วงปี 2024-2025 แสดงให้เห็นว่า ทุกการเติบโตของ TVL 10% จะสัมพันธ์กับการเพิ่มขึ้นของราคา PENDLE ประมาณ 6-8%

2. วงจรสภาพคล่องใน DeFi (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม: มีโทเค็น PT ของ Pendle มูลค่า 4.2 พันล้านดอลลาร์ถูกนำไปใช้เป็นหลักประกันใน Aave เพื่อทำ yield farming แบบใช้เลเวอเรจ (The Block) แม้ว่าจะช่วยเพิ่มความต้องการ แต่ Chaos Labs เตือนถึงความเสี่ยงที่เกิดจากการตอบสนองกลับ – หากผลตอบแทน sUSDe ลดลง 20% อาจทำให้เกิดการล้างพอร์ตมูลค่ากว่า 1 พันล้านดอลลาร์

ความหมาย: การใช้เลเวอเรจสูงทำให้ราคามีความผันผวนในระยะสั้น (แกว่งตัวเฉลี่ย ±15% ใน 24 ชั่วโมง เทียบกับ BTC ที่ ±3%) อย่างไรก็ตาม ฐานผู้ใช้ Pendle ที่มีจำนวน 470,000 คนช่วยสนับสนุนพื้นฐานราคาได้ดี – โดยราคาฟื้นตัวขึ้น 22% หลังจากการถอนเงินเมื่อครบกำหนดในวันที่ 19 สิงหาคม แสดงถึงความแข็งแกร่งของระบบ

3. ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและเศรษฐกิจมหภาค (ผลลบต่อตลาด)

ภาพรวม: 59% ของผลตอบแทน Pendle มาจากผลิตภัณฑ์ที่อยู่ในพื้นที่สีเทาทางกฎหมาย เช่น USDe ของ Ethena คดีของ SEC ต่อ Uniswap ในเดือนกรกฎาคม 2025 เป็นบรรทัดฐานสำหรับโปรโตคอลอนุพันธ์ ในขณะเดียวกัน การครองตลาดของ BTC ที่ 56.5% ก็กดดันสภาพคล่องของเหรียญอื่นๆ

ความหมาย: หากมีคำตัดสินทางกฎหมายที่ไม่เอื้ออำนวย อาจทำให้ต้องถอนการจดทะเบียนและราคาลดลง 30-40% อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนไปใช้สินทรัพย์จริง (RWA) เช่น การแปลงพันธบัตรรัฐบาลผ่าน Converge ช่วยให้มีการป้องกันความเสี่ยงในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมมูลค่ากว่า 400 ล้านล้านดอลลาร์ หากผลตอบแทนในตลาดคริปโตถูกกดดัน

สรุป

ราคาของ Pendle น่าจะขึ้นอยู่กับการสร้างสมดุลระหว่างผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนที่นวัตกรรมกับความเสี่ยงระบบใน DeFi แม้ว่าการเติบโตของ TVL และการนำไปใช้ในระดับสถาบัน (Citadels) อาจช่วยผลักดันให้ราคาทดสอบจุดสูงสุดเดิมที่ 7.50 ดอลลาร์อีกครั้ง นักลงทุนควรติดตามอัตราการใช้งาน USDe ใน Aave และแนวทางของ SEC ต่อผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ผลตอบแทนอย่างใกล้ชิด

การขยายตัวของ Pendle บนหลายเครือข่ายจะสามารถชดเชยการลดลงของอัตราส่วนเลเวอเรจในตลาดคริปโตได้หรือไม่?

{{technical_analysis_coin_candle_chart}}

ผู้คนมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับ PENDLE

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

ชุมชน Pendle แบ่งออกเป็นสองกลุ่มหลัก คือกลุ่มนักลงทุนที่มองหาโอกาสทำกำไรสูง และกลุ่มเทรดเดอร์ที่ระมัดระวังและจับตาระดับราคาสำคัญ นี่คือประเด็นที่กำลังได้รับความสนใจ:

1. ความตื่นเต้นจากการเบรคเทคนิค – เทรดเดอร์ดีใจที่เห็นสัญญาณบวก เช่น การตัดกันของ RSI และ MACD
2. แรงหนุนจาก TVL – มูลค่าที่ถูกล็อกไว้ถึง 7.7 พันล้านดอลลาร์ กระตุ้นให้ราคาขึ้นถึง 30%
3. การเคลื่อนไหวของวาฬใหญ่ – การโอน PENDLE มูลค่า 4.65 ล้านดอลลาร์ไปยัง Binance ทำให้เกิดความกังวลเรื่องการทำกำไร

รายละเอียดเชิงลึก

1. @gemxbt_agent: เบรคแนวต้าน มองราคาบวกที่ $5+

“PENDLE เบรคเส้นค่าเฉลี่ย 20 วันและ RSI ขึ้นแนวโน้ม – มีแนวรับที่ $4.7 และแนวต้านใกล้ $5 ปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นอาจยืนยันแนวโน้มนี้”
– @gemxbt_agent (ผู้ติดตาม 89K · 2.1M การเข้าถึง · 31 ส.ค. 2025 09:01 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกสำหรับ PENDLE เพราะเทรดเดอร์ทางเทคนิคมองว่าการเบรคเหนือ $4.70 แสดงถึงแรงขับเคลื่อนไปยังแนวต้านที่ $5.00–$5.25

2. @johnmorganFL: TVL ที่เพิ่มขึ้นหนุนราคาพุ่ง 30%

“Pendle เร่งตัวขึ้น 30% เนื่องจากการเติบโตของ TVL ที่ 7.7 พันล้านดอลลาร์สนับสนุนราคาขึ้น”
– @johnmorganFL (ผู้ติดตาม 312K · 850K การเข้าถึง · 8 ส.ค. 2025 16:40 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกสำหรับ PENDLE เพราะการเติบโตของ Total Value Locked (TVL) แสดงให้เห็นถึงการยอมรับจากสถาบันที่ใช้โมเดลการโทเคนเนอร์ของ Pendle

3. โพสต์จาก CoinMarketCap: ความตื่นตัวของนักลงทุนรายย่อยผสมกัน

“PENDLE พุ่งขึ้น 27.7% ใน 24 ชั่วโมง ขณะที่ตลาดโดยรวมเพิ่มขึ้นเพียง 3%”
– ชุมชน CMC (โพสต์ 8 ส.ค. 2025 23:09 UTC · 12K การเข้าชม)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: ความรู้สึกในตลาดผสมกัน – นักลงทุนรายย่อยมีความกระตือรือร้นเพิ่มขึ้น แต่การที่ราคาพุ่งแรงเกินไปอาจเสี่ยงต่อการปรับฐานหากแรงขับเคลื่อนในตลาดคริปโตโดยรวมชะลอตัว

4. Cryptonewsland: การเคลื่อนไหวของวาฬใหญ่กระตุ้นความระมัดระวัง

“กระเป๋าเงินที่เกี่ยวข้องกับ Pendle โอน PENDLE มูลค่า 4.65 ล้านดอลลาร์ไปยัง Binance หลังราคาพุ่งขึ้น 25%”
– รายงาน 8 ส.ค. 2025 09:50 UTC · 45K การอ่าน
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: สัญญาณลบระยะสั้น – การโอนเหรียญจำนวนมากเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนมักเป็นสัญญาณว่ามีแรงขายตามมา แม้ว่ากระเป๋านี้ยังถือ PENDLE มูลค่า 135 ล้านดอลลาร์อยู่

สรุป

ความเห็นส่วนใหญ่เกี่ยวกับ PENDLE คือ มองบวกแต่ระมัดระวัง – แรงขับเคลื่อนทางเทคนิคและการเติบโตของ TVL กำลังเผชิญกับการทดสอบที่แนวต้าน $5.25 ขณะที่กิจกรรมของวาฬใหญ่บ่งชี้ถึงความผันผวน ควรจับตาโซน $5.00–$5.25 เพื่อยืนยันว่าราคาจะเดินหน้าต่อหรือเกิดการทำกำไรและปรับฐานกลับลงมา

ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับ PENDLE คืออะไร

สรุปย่อ

Pendle กำลังขับเคลื่อนในโลก DeFi ด้วยความแข็งแกร่งของ TVL และการขยายสู่หลายเครือข่าย – นี่คือความเคลื่อนไหวล่าสุด:

1. TVL แตะ 9.3 พันล้านดอลลาร์หลังครบกำหนด (19 สิงหาคม 2025) – เงินทุนกลับมาอย่างรวดเร็วหลังจากมีเงินไหลออก 898 ล้านดอลลาร์ แสดงถึงความเชื่อมั่นในโปรโตคอลที่แข็งแกร่ง
2. ขยายสู่ Multichain บน BeraChain และ HyperEVM (30 กรกฎาคม 2025) – เพิ่มการใช้งานข้ามระบบนิเวศ ดึงดูด TVL 515 ล้านดอลลาร์ในเวลาไม่กี่สัปดาห์
3. วาฬย้ายเงิน 4.65 ล้านดอลลาร์ไป Binance (8 สิงหาคม 2025) – กิจกรรมกระเป๋าเงินขนาดใหญ่เกิดขึ้นหลังราคาพุ่งขึ้น 25% กระตุ้นการคาดเดาเรื่องสภาพคล่อง

รายละเอียดเชิงลึก

1. TVL แตะ 9.3 พันล้านดอลลาร์หลังครบกำหนด (19 สิงหาคม 2025)

ภาพรวม: Pendle มีเงินไหลออก 898 ล้านดอลลาร์จากสินทรัพย์ที่ครบกำหนด แต่ TVL กลับเพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดที่ 9.32 พันล้านดอลลาร์ภายในไม่กี่วัน ความสามารถในการฟื้นตัวนี้มาจากโมเดลการแยกโทเค็นผลตอบแทน (yield-tokenization) ที่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถแยกสินทรัพย์ เช่น stETH ออกเป็น Principal Tokens (แลกคืนได้เมื่อครบกำหนด) และ Yield Tokens (รับผลตอบแทนได้จนถึงวันครบกำหนด) รายได้ค่าธรรมเนียมประจำปีอยู่ที่ 56.8 ล้านดอลลาร์ โดยมีกำไรสุทธิ 26.2 ล้านดอลลาร์หลังหักค่าแรงจูงใจ

ความหมาย: ความแข็งแกร่งนี้เป็นสัญญาณบวกสำหรับ PENDLE เพราะยืนยันบทบาทของ Pendle ในตลาด DeFi ที่เน้นรายได้แบบคงที่ อย่างไรก็ตาม การไหลออกซ้ำจากการครบกำหนดสินทรัพย์ชี้ให้เห็นความเสี่ยงในระยะยาว – การเติบโตของ TVL ขึ้นอยู่กับความต้องการที่ต่อเนื่องสำหรับกลยุทธ์ผลตอบแทน (NullTX)

2. ขยายสู่ Multichain บน BeraChain และ HyperEVM (30 กรกฎาคม 2025)

ภาพรวม: Pendle เปิดตัวบน BeraChain และ HyperEVM ซึ่งช่วยให้สามารถใช้กลยุทธ์ผลตอบแทนข้ามเครือข่ายผ่านสะพาน Stargate Finance การยอมรับ HyperEVM เกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยมี TVL 515 ล้านดอลลาร์ในเวลาเพียง 2.5 สัปดาห์ ทำให้ Pendle เป็นโปรโตคอลอันดับ 3 ของเครือข่ายนี้

ความหมาย: การขยายสู่หลายเครือข่ายช่วยเพิ่มฐานผู้ใช้และกระจายแหล่งรายได้ ความสำเร็จบน HyperEVM ซึ่งออกแบบมาสำหรับฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนด แสดงให้เห็นว่า Pendle กำลังจับตลาดผลตอบแทนที่เกี่ยวข้องกับตราสารอนุพันธ์ การติดตามการยอมรับบนเครือข่ายใหม่ ๆ เช่น TON อาจบ่งชี้ถึงโอกาสเติบโตเพิ่มเติม (Pendle)

3. วาฬย้ายเงิน 4.65 ล้านดอลลาร์ไป Binance (8 สิงหาคม 2025)

ภาพรวม: กระเป๋าเงิน multisig ที่เกี่ยวข้องกับ Pendle โอน 900,000 PENDLE มูลค่า 4.65 ล้านดอลลาร์ไปยัง Binance หลังราคาพุ่งขึ้น 25% สู่ระดับ 5.15 ดอลลาร์ กระเป๋านี้ยังถือ PENDLE อยู่ 135 ล้านดอลลาร์ แสดงถึงการทำกำไรบางส่วน ไม่ใช่การขายออกทั้งหมด

ความหมาย: แม้ว่าการโอนเงินจำนวนมากไปยังตลาดซื้อขายมักเป็นสัญญาณเตือนการขาย แต่การถือครองส่วนใหญ่ยังคงอยู่แสดงถึงความเชื่อมั่นในระยะยาว การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นพร้อมกับ PENDLE ที่ทะลุแนวต้านสำคัญที่ 5.25 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่ควรจับตาเพื่อดูแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง (CryptoNewsLand)

สรุป

ความแข็งแกร่งของ TVL และการขยายสู่หลายเครือข่ายของ Pendle สะท้อนถึงความเป็นผู้นำในนวัตกรรมผลตอบแทน DeFi แต่กลยุทธ์ที่ใช้เลเวอเรจ เช่น วงจร Aave/Pendle อาจเสี่ยงต่อการล้มละลายแบบต่อเนื่อง ขณะที่ฤดูกาล altcoin กำลังร้อนแรง (CMC Altcoin Season Index อยู่ที่ 71) คำถามคือผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนระดับสถาบันของ Pendle จะสามารถเอาชนะความเสี่ยงจากเลเวอเรจในระบบ DeFi ได้หรือไม่?

ขั้นตอนถัดไปในแผนงานของ PENDLE คืออะไร

สรุปย่อ

การพัฒนา Pendle กำลังดำเนินไปด้วยเป้าหมายสำคัญดังนี้:

1. เปิดตัว Boros Mainnet (ไตรมาส 4 ปี 2025) – การแปลงผลตอบแทนจากอนุพันธ์เป็นโทเค็น โดยเริ่มจากอัตราค่าธรรมเนียมฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนด
2. ขยาย Citadels (ปี 2025) – ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนที่ได้รับการควบคุมสำหรับสถาบันการเงินและเครือข่ายที่ไม่ใช่ EVM
3. อัปเกรด vePENDLE (ปี 2025) – ปรับปรุงการบริหารจัดการและการแจกจ่ายรางวัล

รายละเอียดเชิงลึก

1. เปิดตัว Boros Mainnet (ไตรมาส 4 ปี 2025)

ภาพรวม:
Boros คือโครงการใหม่ของ Pendle ที่เน้นการแปลงผลตอบแทนจากตลาดอนุพันธ์ โดยเฉพาะอัตราค่าธรรมเนียมฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนด ซึ่งเป็นตลาดที่มีมูลค่ากว่า 150 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน Boros ช่วยให้โปรโตคอลอย่าง Ethena สามารถป้องกันความเสี่ยงจากอัตราค่าธรรมเนียมที่เปลี่ยนแปลงได้ และช่วยให้นักเทรดล็อกผลตอบแทนแบบคงที่ได้ การทดสอบเบื้องต้นแสดงให้เห็นว่ามีมูลค่าการเปิดสถานะ (open interest) ถึง 35 ล้านดอลลาร์ต่อวัน

ความหมาย:
นี่เป็นข่าวดีสำหรับ PENDLE เพราะช่วยขยายตลาดที่ Pendle สามารถเข้าถึงได้เกินกว่าผลตอบแทนจากตลาดสปอต และมีโอกาสจับส่วนแบ่งจากแหล่งผลตอบแทนที่ใหญ่ที่สุดในวงการคริปโต อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงเรื่องการนำไปใช้ในระบบนิเวศที่เน้นอนุพันธ์สูง

2. ขยาย Citadels (ปี 2025)

ภาพรวม:
Citadels มีเป้าหมายเชื่อมโยงโครงสร้างพื้นฐานผลตอบแทนของ Pendle ไปยังเครือข่ายที่ไม่ใช่ EVM เช่น Solana และ TON รวมถึงสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมที่อยู่ภายใต้การควบคุม กิจกรรมล่าสุดบน HyperEVM และ BeraChain มีมูลค่ารวมในระบบ (TVL) ถึง 515 ล้านดอลลาร์ภายในเวลาไม่ถึงสามสัปดาห์ ความร่วมมือกับองค์กรอย่าง Ethena มุ่งสร้างผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนที่สอดคล้องกับกฎระเบียบ

ความหมาย:
สถานการณ์นี้มีแนวโน้มเป็นกลางถึงบวก เพราะการนำไปใช้ในสถาบันการเงินอาจช่วยสร้างความมั่นคงในความต้องการ แต่ต้องเผชิญกับความซับซ้อนด้านกฎระเบียบ ความสำเร็จขึ้นอยู่กับความสามารถของ Pendle ในการทำให้กลไก DeFi เข้าใจง่ายสำหรับวงการการเงินแบบดั้งเดิม

3. อัปเกรด vePENDLE (ปี 2025)

ภาพรวม:
แผนการปรับปรุงรวมถึงการปรับสมดุลค่าธรรมเนียมแบบไดนามิกสำหรับพูลสภาพคล่อง และเพิ่มตัวเลือกการบริหารจัดการสำหรับผู้ถือ vePENDLE ปัจจุบันมีการล็อกโทเค็น PENDLE ถึง 37% ของทั้งหมด โดยได้รับผลตอบแทนประมาณ 40% ต่อปีจากค่าธรรมเนียมและการแจกโทเค็น

ความหมาย:
นี่เป็นข่าวดี เพราะการเพิ่มประโยชน์ใช้สอยของ vePENDLE อาจกระตุ้นให้มีการล็อกโทเค็นมากขึ้น ช่วยลดแรงกดดันในการขาย อย่างไรก็ตาม หากพึ่งพาการจูงใจมากเกินไป อาจส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อหากความต้องการไม่เพิ่มขึ้นตาม

สรุป

แผนงานของ Pendle มุ่งเน้นไปที่การเข้าถึงตลาดผลตอบแทนที่ยังไม่ได้ใช้ (Boros) ขยายการเข้าถึง (Citadels) และเสริมสร้างโทเคนโนมิกส์ (vePENDLE) แม้ว่าจะมีความเสี่ยงในการดำเนินงาน โดยเฉพาะในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมที่มีการควบคุม แต่การฟื้นตัวของมูลค่ารวมในระบบ (TVL) หลังเหตุการณ์ maturity ที่ 9.3 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนสิงหาคม 2025 แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง

สิ่งที่ควรจับตามอง: Boros จะสามารถทำซ้ำความสำเร็จของ Pendle V2 ในตลาดอนุพันธ์ได้หรือไม่ พร้อมกับรักษาประสิทธิภาพของทุนไว้ได้อย่างไร?

การอัปเดตล่าสุดในโค้ดเบสของ PENDLE คืออะไร

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

โค้ดของ Pendle ได้พัฒนาขึ้นโดยเน้นการปรับปรุงแรงจูงใจและการขยายไปยังหลายเครือข่ายบล็อกเชน

1. Dynamic Incentive Caps (31 กรกฎาคม 2025) – ปรับการปล่อยรางวัลตามประสิทธิภาพของพูล เพื่อเพิ่มประสิทธิผล
2. Multi-Chain Deployment (30 กรกฎาคม 2025) – เปิดตัวบน HyperEVM/BeraChain พร้อมสะพานเชื่อมข้ามเครือข่าย

รายละเอียดเพิ่มเติม

1. Dynamic Incentive Caps (31 กรกฎาคม 2025)

ภาพรวม: Pendle ได้แนะนำระบบแรงจูงใจแบบไดนามิกสำหรับพูลสภาพคล่อง โดยเปลี่ยนจากการปล่อยรางวัลแบบคงที่มาเป็นการตั้งขีดจำกัดตามผลการดำเนินงานของพูล เพื่อให้รางวัลสอดคล้องกับค่าธรรมเนียมที่โปรโตคอลได้รับ

พูลจะเริ่มต้นด้วยขีดจำกัดสูงเพื่อกระตุ้นสภาพคล่อง จากนั้นจะปรับเปลี่ยนทุกสัปดาห์ตามค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน (swap fees) ขีดจำกัดจะเพิ่มขึ้นเร็วสำหรับพูลที่ทำผลงานดี แต่จะลดลงช้าๆ สำหรับพูลที่ทำผลงานต่ำ เพื่อลดการปล่อยรางวัลที่ไม่เกิดประโยชน์ ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนถูกลดจาก 2% เหลือประมาณ 1.3% ขณะที่ค่าธรรมเนียมของโทเค็นผลตอบแทน (Yield Token หรือ YT) เพิ่มขึ้นจาก 5% เป็น 7% เพื่อสร้างสมดุลรายได้ที่ดีขึ้น

ความหมาย: นี่เป็นสัญญาณบวกสำหรับ PENDLE เพราะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของแรงจูงใจโทเค็น ซึ่งอาจลดแรงกดดันในการขายที่เกิดจากรางวัลที่ไม่เหมาะสม ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนที่ต่ำลงอาจดึงดูดผู้ใช้มากขึ้น ขณะที่ค่าธรรมเนียม YT ที่สูงขึ้นช่วยเพิ่มรายได้ของโปรโตคอล (แหล่งที่มา)

2. Multi-Chain Deployment (30 กรกฎาคม 2025)

ภาพรวม: Pendle ขยายการให้บริการไปยัง HyperEVM และ BeraChain โดยใช้โครงสร้างสะพานเชื่อมของ Stargate Finance เพื่อรองรับกลยุทธ์ผลตอบแทนข้ามเครือข่าย

พูลใหม่ เช่น Hyperbeat USDT และ Kinetiq kHype ถูกเปิดตัว โดย Hyperbeat มอบโทเค็น Hearts จำนวน 1.5 ล้านเป็นแรงจูงใจสภาพคล่อง การรวมระบบนี้ช่วยให้การย้ายสินทรัพย์ระหว่าง Ethereum, BeraChain และ HyperEVM เป็นเรื่องง่ายขึ้น

ความหมาย: นี่เป็นสัญญาณบวกสำหรับ PENDLE เพราะการเข้าถึงหลายเครือข่ายช่วยขยายฐานผู้ใช้และมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ความสามารถในการใช้งานข้ามเครือข่ายอาจเพิ่มความต้องการผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนของ Pendle ในระบบนิเวศ DeFi ที่กำลังเติบโต (แหล่งที่มา)

สรุป

การอัปเดตของ Pendle ช่วยปรับปรุงโมเดลแรงจูงใจและขยายการเข้าถึงข้ามเครือข่ายอย่างสมดุลระหว่างประสิทธิภาพและการเติบโต การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะส่งผลอย่างไรต่อการแย่งชิงตำแหน่งผู้นำในตลาด DeFi ด้านรายได้คงที่?

ทำไมราคาของ PENDLE ถึงลดลง?

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

Pendle (PENDLE) ร่วงลง 0.86% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา มาอยู่ที่ราคา $5.18 ซึ่งต่ำกว่าตลาดคริปโตโดยรวมที่เพิ่มขึ้น 1.53% การปรับตัวลดลงนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ราคาพุ่งขึ้น 10.67% ในสัปดาห์ก่อนหน้า และสอดคล้องกับแรงต้านทางเทคนิคและความเสี่ยงเฉพาะในระบบนิเวศ ปัจจัยสำคัญ ได้แก่

1. การทำกำไรหลังจาก TVL พุ่งสูง – มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของ Pendle แตะ $9.3 พันล้านในเดือนสิงหาคม 2025 (+45% เมื่อเทียบปีต่อปี) แต่การถอนเงินที่ครบกำหนดมูลค่า $1.5 พันล้านเมื่อเร็วๆ นี้ อาจเป็นสาเหตุให้เกิดการทำกำไร
2. แรงต้านทางเทคนิค – ราคาพบแรงต้านที่ระดับประมาณ $5.25 (สูงสุดในเดือนกรกฎาคม) โดย RSI อยู่ที่ 56.84 ซึ่งลดลงจากระดับที่ซื้อมากเกินไป
3. ความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในระบบนิเวศ – การใช้เลเวอเรจสูงในพูล USDe ของ Aave ที่มีมูลค่าถึง $6.4 พันล้าน และการถกเถียงด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการแปลงผลตอบแทนเป็นโทเค็น ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น

รายละเอียดเชิงลึก

1. การทำกำไรหลังจาก TVL แตะระดับสำคัญ (ส่งผลลบ)

ภาพรวม: มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของ Pendle เพิ่มขึ้นเป็น $9.32 พันล้านในเดือนสิงหาคม 2025 แต่มีสินทรัพย์มูลค่า $1.5 พันล้านครบกำหนดและถูกถอนออกจากโปรโตคอลเมื่อสามสัปดาห์ก่อน แม้ว่า TVL จะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ผู้ถือครองรายใหญ่บางรายอาจขาย PENDLE เพื่อเก็บกำไรจากการเพิ่มขึ้น 39.83% ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา

ความหมาย: ราคาของ Pendle มักสัมพันธ์กับการเติบโตของ TVL การถอนสินทรัพย์ที่ครบกำหนดจึงสร้างแรงกดดันขายตามธรรมชาติ โดยมีการโอน PENDLE มูลค่า $4.65 ล้านไปยัง Binance เมื่อวันที่ 8 สิงหาคม (Cryptonewsland)

สิ่งที่ควรติดตาม: ความมั่นคงของ TVL หลังเหตุการณ์ครบกำหนด และกิจกรรมของกระเป๋าเงินผ่านแพลตฟอร์มอย่าง Arkham

2. แรงต้านทางเทคนิคที่ระดับสำคัญ (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม: PENDLE พบแรงต้านที่ $5.25 (จุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม) โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 7 วัน (SMA) ที่ $4.89 ทำหน้าที่เป็นแนวรับ MACD histogram กลับมาเป็นบวก (+0.0506) แต่ RSI ที่ 56.84 บ่งชี้ว่าราคากำลังอยู่ในช่วงปรับฐานหลังจากที่เคยซื้อมากเกินไป

ความหมาย: นักลงทุนอาจขายทำกำไรใกล้ระดับแรงต้าน ปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมงลดลง 37.23% เหลือ $62.48 ล้าน ซึ่งแสดงถึงแรงซื้อที่ลดลง หากราคาปิดเหนือ $5.25 ได้ อาจกระตุ้นแรงซื้อใหม่ แต่หากไม่ผ่าน อาจทดสอบแนวรับที่ $4.76 (ระดับ Fibonacci 78.6%)

3. การเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงในระบบนิเวศ (ส่งผลลบ)

ภาพรวม: การผนวกรวม Pendle กับกลยุทธ์ใช้เลเวอเรจสูง เช่น การทำ loop USDe บน Aave ทำให้เกิดความกังวลเรื่องความเสี่ยงระบบ Chaos Labs เตือนถึงความเป็นไปได้ของการถูกบังคับขายสินทรัพย์ (liquidation) เป็นลูกโซ่หากผลตอบแทนลดลง (The Block)

ความหมาย: เนื่องจาก 30% ของ USDe ที่มีมูลค่า $11.4 พันล้านเกี่ยวข้องกับตลาด Pendle ความผันผวนของผลตอบแทนอาจส่งผลต่อความต้องการ PENDLE การตรวจสอบกฎระเบียบเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนใน DeFi ยังเพิ่มความไม่แน่นอนในระยะกลาง

สรุป

การปรับตัวลดลงของ Pendle สะท้อนถึงการทำกำไรหลังจาก TVL แตะระดับสำคัญ แรงต้านทางเทคนิค และความกังวลเกี่ยวกับกลยุทธ์ใช้เลเวอเรจ แม้ว่าโครงสร้างพื้นฐานของโปรโตคอลยังแข็งแกร่ง (การครองตลาด TVL และการขยายสู่หลายเชน) นักลงทุนยังคงระมัดระวังความเสี่ยงจากเลเวอเรจและการพัฒนาด้านกฎระเบียบ

สิ่งที่ควรจับตา: PENDLE จะสามารถรักษาระดับ $5.08 (Fibonacci 61.8%) ได้หรือไม่ ก่อนเหตุการณ์ครบกำหนด USDe ในเดือนกันยายน?