什麼是 LDO？

摘要

Lido DAO (LDO) 是一個去中心化自治組織，提供流動質押解決方案，讓用戶能夠質押像以太坊（Ethereum）這類加密貨幣，同時透過可交易的代幣保持資金流動性。

1. 流動質押先驅 — 允許用戶質押 ETH 並獲得獎勵，同時收到 stETH，一種可在去中心化金融（DeFi）中使用的流動代幣。
2. 治理驅動的生態系統 — LDO 代幣持有者可對協議升級、節點運營商及財務決策進行投票。
3. 雙重治理創新 — 平衡 LDO 持有者與 stETH 質押者之間的權力，防止集中控制。

深入解析

1. 目的與價值主張

Lido 解決了權益證明（Proof-of-Stake）網絡中資金流動性的問題，讓用戶能夠質押 ETH（或其他支持的資產）而不需鎖定資金。作為交換，用戶會收到 stETH，這種代幣會累積質押獎勵，且可以交易或用於 DeFi 協議中。這消除了傳統質押中「賺取收益與保持流動性」之間的矛盾，是推動質押普及的重要突破（參考Lido Docs）。

2. 治理架構

Lido DAO 採用去中心化治理模式，由 LDO 代幣持有者提出並投票決定重要事項：

• 協議參數：包括手續費、節點運營商選擇及資金分配。
• 安全措施：審計、緊急應對，以及如雙重治理等升級，賦予 stETH 持有者對爭議提案的否決權。
• 收益分配：DAO 控制的資金用於開發、保險及流動性激勵。

3. 主要差異化特色

Lido 的雙重治理系統（於 2025 年 6 月通過）設計了防範治理攻擊的機制。若有 1% 的 stETH 持有者反對某提案，該提案執行將被延遲；若反對比例達到 10%，則啟動「憤怒退出」機制，暫停所有治理活動直到反對者退出。此機制平衡了 LDO 持有者（協議治理）與 stETH 質押者（資產管理者）之間的權力，是流動質押領域中獨特的治理結構（詳見Lido Governance Update）。

結論

Lido DAO 是一個基礎性的 DeFi 協議，透過流動性與去中心化治理推動質押民主化。其結合流動質押與社群監督的混合模式，使其成為以太坊質押生態系統中的領導者。隨著 Lido 治理機制的演進，它將如何在保持去中心化的同時實現規模擴展？

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