Điều gì sẽ xảy ra trong sự phát triển của ENA?
Quá trình phát triển của Ethena tiếp tục với các cột mốc quan trọng sau:
- Ra mắt Stablecoin JupUSD (Giữa Quý 4 năm 2025) – Hợp tác với Jupiter để phát hành stablecoin gốc trên nền tảng Solana.
- Kích hoạt Fee Switch (Chờ phê duyệt quản trị) – Chia sẻ doanh thu giao thức cho người nắm giữ ENA.
- Mở rộng Ethena Chain (Lộ trình 2024) – Xây dựng hạ tầng cho các ứng dụng DeFi sử dụng ENA được restake.
Phân tích chi tiết
1. Ra mắt Stablecoin JupUSD (Giữa Quý 4 năm 2025)
Tổng quan:
Ethena Labs đang hợp tác với Jupiter, nền tảng tổng hợp DeFi lớn nhất trên Solana, để ra mắt JupUSD – một stablecoin gốc được hỗ trợ bởi USDtb (quỹ BUIDL của BlackRock) và sau đó là USDe của Ethena. Stablecoin này sẽ được tích hợp trong hệ sinh thái của Jupiter, dùng làm tài sản thế chấp cho các hoạt động cho vay, hợp đồng vĩnh viễn và hoán đổi.
Ý nghĩa:
Đây là tin tích cực cho ENA vì mở rộng vị thế thống lĩnh stablecoin của Ethena (USDe hiện đứng thứ 3 toàn cầu) và tạo thêm tiện ích cho ENA thông qua việc thế chấp. Tuy nhiên, rủi ro bao gồm các thách thức về kỹ thuật và cạnh tranh từ các stablecoin đã có tên tuổi như USDC.
2. Kích hoạt Fee Switch (Chờ phê duyệt quản trị)
Tổng quan:
Ethena Foundation đã xác nhận các thông số của fee switch được phê duyệt, đang chờ bỏ phiếu cuối cùng trong quản trị (Foresight News). Khi được kích hoạt, người nắm giữ ENA sẽ nhận được phần chia sẻ từ phí giao thức (khoảng 54 triệu USD doanh thu hàng tháng tính đến tháng 8 năm 2025).
Ý nghĩa:
Điều này rất tích cực vì liên kết trực tiếp giá trị ENA với doanh thu của Ethena, khuyến khích người dùng giữ token lâu dài. Tuy nhiên, việc trì hoãn trong quản trị hoặc tỷ lệ bỏ phiếu thấp có thể làm chậm quá trình triển khai.
3. Mở rộng Ethena Chain (Lộ trình 2024)
Tổng quan:
Ethena Chain đặt mục tiêu trở thành nền tảng cho các ứng dụng tài chính như AMM, sàn DEX hợp đồng vĩnh viễn, và cho vay không thế chấp, sử dụng USDe làm phí gas và ENA được restake để đảm bảo an ninh. Lộ trình tập trung vào xây dựng hạ tầng như sequencer chia sẻ và mạng oracle.
Ý nghĩa:
Về dài hạn, đây là tín hiệu trung tính đến tích cực, phụ thuộc vào mức độ chấp nhận của người dùng. Nếu thành công, ENA có thể trở thành trụ cột trong tài chính on-chain. Rủi ro bao gồm sự cạnh tranh từ các blockchain L1/L2 đã phát triển như Solana và Ethereum.
Kết luận
Lộ trình của Ethena tập trung vào mở rộng vị thế stablecoin (JupUSD), tăng tiện ích token (fee switch) và xây dựng hệ sinh thái DeFi riêng (Ethena Chain). Mặc dù có nhiều yếu tố tích cực, tiến trình phát triển phụ thuộc vào hiệu quả quản trị và khả năng thực thi kỹ thuật. Liệu các module restaking của ENA có vượt qua được sự kiểm soát chặt chẽ của các quy định trong thị trường tài sản tổng hợp?
Có những cập nhật nào trong cơ sở mã ENA?
Ethena đang phát triển mã nguồn tập trung vào quản trị, tái đặt cược (restaking) và cơ chế phí.
- Tích hợp Module Tái Đặt Cược (26 tháng 6, 2025) – Bảo mật chuyển USDe đa chuỗi qua LayerZero.
- Yêu cầu Khóa Token (17 tháng 6, 2025) – Người dùng phải khóa ít nhất 50% ENA đã được phân bổ để nhận thưởng.
- Hoàn thiện Cơ chế Chuyển Đổi Phí (15 tháng 9, 2025) – Đang chờ bỏ phiếu quản trị để chia sẻ doanh thu.
Phân Tích Chi Tiết
1. Tích hợp Module Tái Đặt Cược (26 tháng 6, 2025)
Tổng quan: Ethena đã giới thiệu tính năng tái đặt cược cho $ENA và $sUSDe thông qua Symbiotic và LayerZero nhằm bảo vệ các giao dịch USDe đa chuỗi. Điều này giúp tăng cường bảo mật và tính ứng dụng trong hệ sinh thái.
Khung tái đặt cược sử dụng $ENA đã đặt cược để xác thực kinh tế các giao dịch đa chuỗi qua Mạng Xác Thực Phi Tập Trung (DVNs) của LayerZero. Người tham gia sẽ nhận được phần thưởng Ethena gấp 30 lần, điểm Symbiotic/Mellow và có thể nhận thêm ưu đãi từ LayerZero trong tương lai. Điều này gắn chặt tính hữu ích của $ENA với hạ tầng giao thức.
Ý nghĩa: Đây là tin tích cực cho ENA vì tạo ra nhu cầu bền vững cho việc đặt cược đồng thời nâng cao bảo mật cho USDe trên nhiều chuỗi.
2. Yêu cầu Khóa Token (17 tháng 6, 2025)
Tổng quan: Người dùng khi nhận ENA đã phân bổ phải khóa ít nhất 50% token trong các pool staking, PT-ENA của Pendle hoặc Symbiotic để giữ lại phần token chưa phân bổ. Nếu không tuân thủ, ENA bị tịch thu sẽ được phân phối lại cho người dùng tuân thủ.
Mục tiêu là hạn chế vốn đầu tư ngắn hạn, đồng thời khuyến khích người nắm giữ lâu dài. Hiện đã có hơn 450 triệu ENA (~6% tổng cung) được khóa.
Ý nghĩa: Trung lập với ENA – giảm áp lực bán từ airdrop nhưng có thể gây hạn chế thanh khoản ngắn hạn.
3. Hoàn thiện Cơ chế Chuyển Đổi Phí (15 tháng 9, 2025)
Tổng quan: Ủy ban Rủi ro của Ethena đã phê duyệt các thông số cho cơ chế chuyển đổi phí, cho phép người đặt cược ENA nhận doanh thu từ giao thức. Một cuộc bỏ phiếu quản trị sẽ quyết định chi tiết triển khai.
Cơ chế này sẽ kích hoạt khi các chỉ số như tổng cung USDe vượt 6 tỷ USD và doanh thu giao thức trên 250 triệu USD. Điều này phù hợp với mức tăng giá ENA 103% mỗi năm.
Ý nghĩa: Tích cực cho ENA – việc chia sẻ doanh thu trực tiếp có thể thu hút nhà đầu tư dài hạn, dù các cơ chế phí trước đây thường gây biến động giá.
Kết Luận
Sự phát triển mã nguồn của Ethena tập trung vào bảo mật (tái đặt cược), sự gắn kết của người nắm giữ (khóa token) và tích lũy giá trị (cơ chế phí). Những cập nhật này giúp ENA trở thành nền tảng quan trọng trong quản trị và hạ tầng. Liệu việc phê duyệt cơ chế phí có thể thúc đẩy ENA bước vào giai đoạn tăng trưởng tiếp theo?
Tại sao giá ENA giảm?
Ethena (ENA) giảm 2,76% trong 24 giờ qua, kém hơn so với thị trường tiền điện tử chung (-1,8%). Đây là sự tiếp nối của đà giảm 16,34% trong tuần, do yếu tố kỹ thuật yếu, việc chốt lời sau tin về stablecoin Solana, và tâm lý rủi ro hỗn hợp trong nhóm altcoin.
- Phân tích kỹ thuật (ảnh hưởng tiêu cực): Giá đã phá vỡ các đường trung bình quan trọng, chỉ số RSI báo hiệu vùng bán quá mức.
- Chốt lời sau tin tức (ảnh hưởng hỗn hợp): Nhà đầu tư bán ra sau thông báo hợp tác stablecoin jupUSD.
- Yếu tố altcoin yếu (ảnh hưởng tiêu cực): Dòng vốn chuyển sang Bitcoin khi chỉ số mùa altcoin giảm 24% trong tuần.
Phân tích chi tiết
1. Phân tích kỹ thuật (ảnh hưởng tiêu cực)
Tổng quan:
ENA đang giao dịch ở mức 0,526 USD, thấp hơn so với đường trung bình động đơn giản 30 ngày (SMA) là 0,639 USD và đường trung bình động hàm mũ 7 ngày (EMA) là 0,581 USD. Chỉ số RSI-7 ở mức 38 cho thấy gần vùng bán quá mức, trong khi biểu đồ MACD (-0,0012) xác nhận xu hướng giảm.
Ý nghĩa:
Nhà đầu tư đã rút lui sau khi ENA không giữ được ngưỡng hỗ trợ quan trọng 0,55 USD (hiện trở). Việc phá vỡ dưới đường EMA 200 ngày (0,458 USD) vào ngày 9/10 đã kích hoạt các lệnh dừng lỗ, làm tăng áp lực bán.
Điều cần theo dõi:
Nếu giá duy trì đóng cửa trên 0,55 USD, có thể ổn định lại. Ngược lại, nếu giảm dưới 0,50 USD, đà giảm có thể tăng tốc.
2. Chốt lời sau tin tức (ảnh hưởng hỗn hợp)
Tổng quan:
ENA đã tăng giá ban đầu vào ngày 9/10 sau thông báo hợp tác với Jupiter để ra mắt jupUSD, một stablecoin trên nền tảng Solana (tham khảo). Tuy nhiên, giá đã đảo chiều khi nhà đầu tư chốt lời.
Ý nghĩa:
Dù hợp tác này mở rộng khả năng sử dụng stablecoin của Ethena, thị trường vẫn còn nghi ngờ về tác động ngay lập tức của jupUSD. Kế hoạch của Jupiter thay thế 750 triệu USD thanh khoản USDC bằng jupUSD cũng gây lo ngại về việc pha loãng nhu cầu USDe trong ngắn hạn.
3. Yếu tố altcoin yếu (ảnh hưởng tiêu cực)
Tổng quan:
Chỉ số mùa altcoin của CoinMarketCap giảm xuống 50 (-19% theo tháng), cho thấy dòng vốn đang chuyển sang Bitcoin (tỷ lệ thống trị: 58,85%, tăng 0,6% trong tuần). Khối lượng giao dịch 24 giờ của ENA giảm 7,6% xuống còn 346 triệu USD, phản ánh sự giảm sút quan tâm đầu cơ.
Ý nghĩa:
Mối tương quan của ENA với ETH (-2,1% theo tuần) và thanh khoản altcoin yếu hơn đã làm trầm trọng thêm đà giảm. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam ở mức trung lập (54) cũng hạn chế sự hứng thú rủi ro đối với các đồng tiền trung bình như ENA.
Kết luận
Sự giảm giá của ENA là kết quả của các yếu tố kỹ thuật, chốt lời sau tin tức và môi trường altcoin khó khăn. Mặc dù hợp tác với Jupiter mang lại tiềm năng dài hạn, thị trường vẫn đang chờ đợi các động lực rõ ràng hơn để thúc đẩy việc áp dụng USDe.
Điểm cần theo dõi: Liệu ENA có giữ được ngưỡng hỗ trợ 0,50 USD và việc tích hợp jupUSD có thúc đẩy dòng vốn ròng vào hệ sinh thái Ethena trong quý 4 hay không?
Điều gì có thể ảnh hưởng đến giá ENA?
Giá Ethena đang chịu ảnh hưởng từ sự cạnh tranh giữa đổi mới DeFi và các rủi ro vĩ mô.
- Sự phát triển của Stablecoin – Nguồn cung USDe vượt 12 tỷ USD cùng các tích hợp mới trên Solana có thể thúc đẩy nhu cầu.
- Kích hoạt Fee Switch – Có thể chia sẻ doanh thu cho người giữ ENA nếu các chỉ số của giao thức đạt mục tiêu.
- Giám sát pháp lý – Việc trì hoãn dự luật stablecoin tại Mỹ và sự kiểm soát của SEC tạo ra rủi ro giảm giá.
Phân tích chi tiết
1. Tăng trưởng USDe & Mở rộng hệ sinh thái (Tác động tích cực)
Tổng quan: Stablecoin USDe của Ethena đã đạt nguồn cung 12,4 tỷ USD (tăng 4,6 lần so với cùng kỳ năm trước) với các tích hợp như jupUSD của Jupiter trên nền tảng Solana (CoinTelegraph). Giao thức tạo ra doanh thu hàng tuần 53 triệu USD, vượt qua các đối thủ như Hyperliquid.
Ý nghĩa: Việc sử dụng USDe tăng lên trực tiếp hỗ trợ giá trị ENA thông qua phí giao dịch và nhu cầu tài sản thế chấp. Hạ tầng chi phí thấp của Solana có thể thúc đẩy việc áp dụng nhanh hơn, tuy nhiên việc dựa vào các chiến lược delta-neutral cũng khiến Ethena chịu ảnh hưởng từ biến động thị trường phái sinh.
2. Áp lực Tokenomics & Thời gian mở khóa (Tác động tiêu cực)
Tổng quan: 41% trong tổng nguồn cung tối đa 15 tỷ ENA vẫn bị khóa, với 106 triệu token sẽ được mở khóa vào tháng 8 năm 2025. Các ví lớn đối mặt với các mốc mở khóa lớn, có thể gây áp lực bán nếu xu hướng tăng giá suy yếu (CoinMarketCap).
Ý nghĩa: Mặc dù việc mua lại token hàng ngày trị giá 5 triệu USD từ quỹ StablecoinX 260 triệu USD giúp giảm thiểu pha loãng, nhưng các đợt mở khóa tập trung (ví dụ 171 triệu ENA vào tháng 8) có thể vượt quá nhu cầu nếu tâm lý thị trường xấu đi.
3. Chính sách vĩ mô & Quy định (Tác động hỗn hợp)
Tổng quan: Việc cắt giảm lãi suất của Fed (hiện ở mức 4,0%-4,25%) đã tăng tính thanh khoản cho thị trường crypto, nhưng việc chính phủ Mỹ đóng cửa tạm thời đã làm trì hoãn khung pháp lý stablecoin trong dự luật GENIUS Act (Blockworks).
Ý nghĩa: USDtb của Ethena (90% được hỗ trợ bởi BlackRock BUIDL) phù hợp với xu hướng quản lý, nhưng sự không chắc chắn kéo dài về chính sách có thể làm chậm sự tham gia của các tổ chức, điều này rất quan trọng để ENA có thể thử lại mức giá trên 1 USD.
Kết luận
Con đường của ENA phụ thuộc vào việc cân bằng giữa tiện ích thực tế của USDe với áp lực mở khóa token và các rào cản pháp lý. Mức giá 0,55-0,70 USD phản ánh sự căng thẳng này, với khả năng bứt phá trên 0,82 USD có thể cần kích hoạt fee switch hoặc một mùa altcoin do Bitcoin ETF dẫn dắt. Cần theo dõi quan điểm của SEC về tài sản tổng hợp – liệu Ethena có thể trở thành “Circle của DeFi” hay sẽ đối mặt với những thách thức tồn tại?
Người ta nói gì về ENA?
Cộng đồng Ethena đang chia rẽ giữa hy vọng bứt phá và lo ngại chốt lời. Dưới đây là những điểm nổi bật:
- Nhà giao dịch kỳ vọng bứt phá ở mức $0.70 để có thể tăng gấp đôi giá
- Các nhà phân tích cảnh báo $0.55 là mức hỗ trợ quan trọng, có thể quyết định xu hướng
- Doanh thu giao thức đạt $53 triệu mỗi tuần nhờ sự tăng trưởng của stablecoin
Phân tích chi tiết
1. @Kingpincrypto12: Phân tích kỹ thuật cho thấy dấu hiệu đảo chiều tăng giá 🚀
"Mô hình đáy đôi + kiểm tra lại hỗ trợ hàng tuần → Tích cực. Các yếu tố cơ bản phù hợp với áp lực mua $ENA."
– @Kingpincrypto12 (12K người theo dõi · 48K lượt xem · 05-10-2025 08:30 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Phân tích kỹ thuật này cho thấy ENA có thể tăng giá nếu giữ được mức hỗ trợ $0.55, tận dụng các mô hình biểu đồ tích cực và đà tăng trưởng của stablecoin.
2. Phân tích CoinMarketCap: Giá ENA đang bị kẹp giữa $0.55 và $0.70, áp lực tăng giảm gia tăng ⚖️
"ENA dao động trong khoảng $0.55 (hỗ trợ) và $0.70 (kháng cự). RSI hàng ngày ở mức 64 cho thấy sức mạnh nếu giữ được $0.60."
– Cộng đồng CoinMarketCap (điểm chất lượng 8.0 · 04-08-2025 13:59 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Khoảng giá thu hẹp báo hiệu biến động sắp tới, nếu vượt qua $0.70 có thể kích hoạt đợt tăng khoảng 40% lên $0.88.
3. @CryptoStreamHub: Doanh thu $53 triệu mỗi tuần củng cố triển vọng tăng giá 📈
"Nguồn cung USDe tăng 4.6 lần so với cùng kỳ năm trước, đạt $12.4 tỷ. Việc chuyển đổi phí có thể giúp doanh thu giao thức được phân phối cho chủ sở hữu $ENA trong tương lai gần."
– @CryptoStreamHub (89K người theo dõi · 302K lượt xem · 02-09-2025 08:15 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Tăng trưởng doanh thu và kế hoạch nâng cấp tokenomics của Ethena có thể tăng giá trị sử dụng của ENA, đặc biệt khi StablecoinX niêm yết trên Nasdaq thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức.
Kết luận
Ý kiến về ENA hiện chia rẽ, giữa sự lạc quan kỹ thuật và rủi ro chốt lời. Trong khi các nhà đầu tư lạc quan tập trung vào ngưỡng bứt phá $0.70 và các cột mốc doanh thu, phe thận trọng nhấn mạnh việc có tới 80 triệu ENA được chuyển lên sàn trong tháng 9, tiềm ẩn rủi ro thanh khoản. Hãy theo dõi sát khoảng giá $0.55-$0.70 trong tuần này – một cú bứt phá rõ ràng sẽ định hướng xu hướng của ENA trong quý 4.
Có tin tức mới nhất nào về ENA không?
Ethena đang thu hút sự chú ý khi ra mắt stablecoin trên nền tảng Solana thông qua các đối tác và tín hiệu kỹ thuật mới nhất. Dưới đây là những cập nhật quan trọng:
- Jupiter & Ethena ra mắt stablecoin trên Solana (9 tháng 10, 2025) – jupUSD nhằm giảm sự phụ thuộc của Solana vào các stablecoin bên ngoài như USDC.
- Xu hướng kỹ thuật tích cực xuất hiện (9 tháng 10, 2025) – Mô hình đáy đôi cho thấy khả năng đảo chiều sau khi giảm 36% trong tháng.
- ENA tăng 4% giữa biến động thị trường (9 tháng 10, 2025) – Vượt trội so với phần lớn các token trong top 100 dù thị trường tiền điện tử chung suy yếu.
Phân tích chi tiết
1. Jupiter & Ethena ra mắt stablecoin trên Solana (9 tháng 10, 2025)
Tổng quan:
Ethena Labs đã hợp tác với Jupiter, nền tảng tổng hợp DeFi lớn nhất trên Solana, để phát hành jupUSD, một stablecoin gốc dành cho hệ sinh thái Solana. Ban đầu, jupUSD được hỗ trợ bởi quỹ BUIDL của BlackRock (qua USDtb) và sau đó là USDe của Ethena. Stablecoin này sẽ được tích hợp vào các sản phẩm như hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn, nhóm cho vay và các cặp giao dịch trên Jupiter. Jupiter dự kiến chuyển đổi 750 triệu USD dự trữ USDC sang jupUSD nhằm tăng thanh khoản DeFi trên Solana.
Ý nghĩa:
Điều này rất tích cực cho ENA khi mở rộng ứng dụng stablecoin của Ethena ra ngoài Ethereum, có thể thúc đẩy nhu cầu sử dụng USDe làm tài sản thế chấp và tăng hoạt động quản trị. Tuy nhiên, thành công phụ thuộc vào khả năng duy trì sự ổn định giá của jupUSD trong môi trường đa tài sản thế chấp phức tạp.
(Cointelegraph)
2. Xu hướng kỹ thuật tích cực xuất hiện (9 tháng 10, 2025)
Tổng quan:
ENA hình thành mô hình đáy đôi quanh mức 0,48 USD, một tín hiệu đảo chiều cổ điển, sau khi giảm 36% kể từ tháng 9. Các nhà phân tích nhận thấy sự phân kỳ tích cực trên chỉ số RSI và MACD, cho thấy lực bán đang yếu dần. Nếu mô hình được xác nhận, mục tiêu giá có thể đạt 0,82 USD (tăng 38%) và thậm chí bứt phá lên 1,17 USD.
Ý nghĩa:
Đây là tín hiệu trung tính đến tích cực cho ENA, tuy nhiên cần có sự xác nhận bằng khối lượng giao dịch ổn định. Các nhà giao dịch đang chú ý mức kháng cự 0,55 USD, trùng với đường trung bình động 30 ngày của ENA. Nếu không vượt qua được mức này, đợt điều chỉnh có thể kéo dài.
(CCN)
3. ENA tăng 4% giữa biến động thị trường (9 tháng 10, 2025)
Tổng quan:
ENA tăng từ 3-4% vào ngày 9 tháng 10, vượt trội so với 90% các đồng tiền điện tử trong top 100, trong khi Bitcoin giảm xuống dưới 122.000 USD. Đợt tăng giá này trùng với bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell về lãi suất, gợi ý khả năng điều chỉnh chính sách theo hướng hỗ trợ các tài sản rủi ro.
Ý nghĩa:
Đây là tín hiệu trung tính cho ENA, phản ánh sự biến động ngắn hạn hơn là các yếu tố cơ bản. Giá token vẫn thấp hơn 63% so với mức cao nhất tháng 4 năm 2024, với tâm lý vĩ mô và việc áp dụng stablecoin có thể là động lực chính trong trung hạn.
(CryptoPotato)
Kết luận
Sự phát triển hệ sinh thái của Ethena (với jupUSD) cùng tiềm năng hồi phục kỹ thuật tạo nên bức tranh đối lập với những bất ổn vĩ mô còn tồn tại. Trong khi các quan hệ đối tác cho thấy giá trị sử dụng lâu dài, giá ENA vẫn phụ thuộc vào việc áp dụng stablecoin và xu hướng rủi ro chung của thị trường. Liệu việc tích hợp jupUSD trên Solana có thể giúp ENA giảm bớt sự phụ thuộc vào các thị trường altcoin biến động mạnh?