PENDLE 的路線圖上的下一步是什麼？

摘要

Pendle 的發展路線圖聚焦於擴展收益市場、推動機構採用以及跨鏈應用。

1. Boros 上線（2025 年） — 將資金費率與衍生品收益進行代幣化。
2. Citadels 擴展（2026 年） — 目標涵蓋傳統金融與伊斯蘭金融市場。
3. vePENDLE 空投（2025 年 12 月 31 日） — 獎勵長期參與治理的用戶。

深入解析

1. Boros 上線（2025 年）

概述： Boros 是 Pendle 新推出的業務方向，允許交易永續期貨市場的資金費率（例如每日交易量超過 1500 億美元）。這讓像 Ethena 這樣的協議能將浮動收益對沖成固定收益，初期以加密貨幣資金費率為主，未來將擴展至傳統金融工具，如房貸利率等（詳見 Pendle 2025: Zenith）。

意義： 對 PENDLE 來說是利多，因為它切入了一個龐大且尚未充分利用的收益市場。但風險在於過度依賴衍生品市場的活躍度以及競爭壓力。

2. Citadels 擴展（2026 年）

概述： 包含三大計畫：

• 非 EVM 區塊鏈（如 Solana、TON），以擴大收益來源。
• 傳統金融合作（例如符合 KYC 規範的收益產品）。
• 符合伊斯蘭教法的收益產品，針對規模達 3.9 兆美元的伊斯蘭金融市場。

意義： 中性偏多，透過多元化策略有望推動總鎖倉價值（TVL）成長，但同時面臨監管與採用的挑戰。

3. vePENDLE 空投（2025 年 12 月 31 日）

概述： 將於 2025 年 12 月 31 日進行快照，根據協議積分分發代幣給 vePENDLE 持有者，第三方流動性鎖倉者將不在空投範圍內（詳見 Pendle Weekly Report）。

意義： 短期內有助於激勵用戶鎖倉，但空投後可能面臨賣壓風險。

結論

Pendle 正加碼發展機構級收益產品（Boros）、全球市場擴展（Citadels）及治理激勵。12 月 31 日的空投有望短暫提升 vePENDLE 的鎖倉量，而 Boros 的成敗則取決於衍生品市場的接受度。Pendle 的跨鏈推動能否抵銷拖累 PENDLE 今年以來下跌 57% 的宏觀利空？

PENDLE 的代碼庫中有什麼最新的更新？

簡要摘要

Pendle 的程式碼庫持續活躍開發，涵蓋跨鏈擴展與核心協議升級。

1. HyperEVM 整合（2025 年 12 月 17 日） – 遷移安全地址以提升跨鏈相容性
2. Chainlink 預言機部署（2025 年 12 月 5 日） – 強化價格資訊的可靠性
3. Plasma Chain 支援（2025 年 9 月 30 日） – 推出原生穩定幣基礎設施

詳細解析

1. HyperEVM 整合（2025 年 12 月 17 日）

概述： Pendle 將 HyperEVM 的安全地址進行遷移，提升 Ethereum、BeraChain 與 HyperEVM 之間的跨鏈互操作性。

此更新使得 PENDLE 代幣能透過 Stargate Finance 跨鏈無縫橋接，降低交易摩擦。開發團隊重構地址管理系統，以安全地處理多鏈治理。

意義： 這對 Pendle 是利多消息，因為它擴大了在新興 L2 生態系統（如 HyperEVM）中的收益市場，目前 Pendle 在該鏈的鎖倉價值（TVL）排名第三。用戶將享有更低的手續費和更快的交易速度。
（來源）

2. Chainlink 預言機部署（2025 年 12 月 5 日）

概述： Pendle 部署了新的 Chainlink 預言機系統，以提升收益資產價格資訊的準確性。

此次升級引入了故障保護機制與冗餘檢查，特別針對 stETH 和實體資產（RWA）等關鍵資產。程式碼審計證實系統能抵禦預言機操控攻擊。

意義： 此舉對機構用戶來說降低了協議風險，屬於中性偏多利好，雖然不直接影響收益率，但交易者對複雜收益衍生品的價格信心將提升。
（來源）

3. Plasma Chain 支援（2025 年 9 月 30 日）

概述： Pendle 新增對 Plasma Chain 的原生支援，這是一條專注於機構收益產品的穩定幣 Layer。

更新內容包含智能合約調整，以處理代幣化的國庫券與公債，符合 Pendle 的實體資產（RWA）策略。此功能在推出前經過 OpenZeppelin 的安全審計。

意義： 長期來看，這對 Pendle 是利多，將其定位為傳統金融級別收益工具的基礎設施。不過短期鎖倉價值成長仍取決於機構採用的時間表。
（來源）

結論

Pendle 的程式碼更新展現出對跨鏈擴展（HyperEVM/BeraChain）與機構級可靠性（Chainlink/Plasma）的雙重關注。近期的提交強調安全性與互操作性，但協議能否透過實體資產採用與 L2 生態成長來實現這些升級的商業價值，將決定其 2026 年的發展走向。Pendle 的 veTokenomics 將如何演進，以配合其日益擴大的多鏈版圖，值得持續關注。

哪些因素可能影響未來的 PENDLE 價格？

簡要重點

Pendle 正在面臨去中心化金融（DeFi）創新與市場逆風的拉鋸戰。

1. 機構資金輪動 — Arthur Hayes 以約 97.3 萬美元買入 PENDLE，顯示在以太坊（ETH）資金輪動中，機構正積極押注 DeFi 策略（參考 AMBCrypto）。
2. YieldFi 主導地位 — 340 億美元的總鎖倉價值（TVL）及真實世界資產（RWA）與流動質押代幣（LST）的採用，讓 Pendle 成為加密領域的固定收益中心（參考 Nicat_eth 推文）。
3. 供應風險 — 無上限的代幣供應及 Polychain 因 400 萬美元損失而拋售，增加了代幣稀釋的疑慮（參考 CryptoNewsLand）。

深度分析

1. 機構需求與退出（影響混合）

概述：
Arthur Hayes 於 2025 年 12 月投入約 97.3 萬美元購買 PENDLE，從以太坊轉向高風險的 DeFi 代幣，預期流動性將改善。相反地，Polychain Capital 在同月以約 400 萬美元的損失出售了全部 410 萬枚 PENDLE，顯示機構信心動搖。

意義：
Hayes 的買入可能吸引跟風交易者，並將價格穩定在約 1.80 美元附近，但像 Polychain 這樣的大戶退出，可能引發連鎖拋售。PENDLE 與 ETH 的 30 天價格相關性已從第三季的 0.78 降至 0.52，顯示其作為「DeFi 高風險資產」的獨立性正在增強。

2. YieldFi 採用激增（看多影響）

概述：
Pendle 的總鎖倉價值在 2025 年第四季飆升至 34 億美元，年增 45%，主要受益於流動質押（EigenLayer）、真實世界資產（RWA）及穩定幣策略。與 Ethena 的 USDe 及 HyperEVM 2.5 週內 5.15 億美元 TVL 流入的整合，展現出良好的產品市場契合度。

意義：
歷史數據顯示，每增加 10 億美元 TVL，PENDLE 價格平均上漲 18-22%。協議將 80% 的手續費分配給 vePENDLE 鎖倉者（佔供應量 30%），形成反饋性的買盤壓力，但這依賴於每月超過 1 億美元的交易量持續維持。

3. 代幣經濟與宏觀風險（看空影響）

概述：
PENDLE 採用無上限供應，雖然有 veTokenomics 機制鎖定了 37% 代幣，但 2026 年後仍有約 2% 的年通脹率，可能稀釋持有者利益。同時，美國聯準會若延遲降息，將壓縮收益率，影響 Pendle 核心產品的需求。

意義：
若聯準會在 2026 年持續維持利率，Pendle 平均的 PT/YT 年化收益率（目前約 8.8%）可能縮小，降低交易者的參與動機。技術面顯示 1.67 美元為關鍵支撐，若收盤跌破此價位，可能引發算法清算，價格進一步下探至 1.20 美元。

結論

Pendle 價格走勢將取決於真實世界資產的引入是否能超越宏觀逆風與供應通脹的壓力。雖然 Hayes 的支持及收益型代幣化帶來超過 2.50 美元的潛在目標，但過去 365 天內價格下跌 65% 也提醒投資人仍有強烈的阻力壓力。Pendle 即將推出的 Boros 升級（永續收益市場）能否吸引足夠的機構資金來抵銷代幣解鎖壓力，值得持續關注。請留意每週收盤價是否能守住 1.95 美元，若能站穩，將確認 2025 年下跌趨勢的反轉信號。

人們對 PENDLE 有什麼看法？

簡要摘要

Pendle 社群在追求收益的樂觀情緒與供應壓力的擔憂之間搖擺不定。以下是目前的熱門話題：

1. 收益創新熱潮 — 在實體資產代幣化領域的領先地位
2. 價格波動討論 — 看漲的技術分析目標與大戶拋售壓力
3. 機構策略布局 — 大牌機構的持續買入與獲利了結

深度解析

1. @Nicat_eth：收益代幣化之王 👑 看漲

「Pendle 在實體資產與質押衍生品的總鎖倉價值（TVL）達 35.7 億美元，成為去中心化金融（DeFi）中的收益設計師」
– 7.5K 粉絲 · 15.7K 觀看次數 · 2025-12-03 06:25 UTC
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意涵解讀： 隨著機構對代幣化國庫券和質押衍生品需求增加，Pendle 的協議收入有望成長，但來自 EigenLayer 的競爭風險仍需留意。

2. @MichaelEWPro：$29 價格目標仍具可能 🎯 看漲

艾略特波浪理論分析指出，若 Pendle 能守住 $4 支撐，價格有望上漲 550% 至 $29.25
– 89K 粉絲 · 2.9K 觀看次數 · 2025-06-09 18:30 UTC
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意涵解讀： 技術交易者視當前 $1.88 價格為反彈跳板，但短期相對強弱指標（RSI 69）顯示存在超買風險。

3. @Lookonchain：大戶操作 🐳 看跌

Polychain Capital 於 2025-12-20 拋售 410 萬枚 PENDLE，損失約 830 萬美元
– 452K 粉絲 · 28K 觀看次數 · 2025-12-20 07:40 UTC
查看原文
意涵解讀： 早期投資者獲利了結，儘管 Pendle 基本面穩健，但形成了價格壓力，目前 $2 成為關鍵支撐位。

結論

市場對 $PENDLE 的共識是 謹慎看漲 — 其收益代幣化基礎設施吸引機構資金流入，但尚有超過 1.14 億枚 PENDLE 待解鎖，加上大戶出場，導致價格波動仍然較大。值得關注的是 TVL 與市值比率（目前約 0.12），歷史上當此比率突破 0.2 時，往往預示著價格將迎來反彈。隨著 Arthur Hayes 持續買入，而 Polychain 逐步退出，這支 DeFi 藍籌幣仍是信心與獲利壓力交鋒的戰場。

PENDLE 的最新消息是什麼？

簡要重點

Pendle (PENDLE) 正在乘著策略性買入與技術突破的浪潮前進，儘管去中心化金融（DeFi）的市場情緒時有波動。以下是最新動態：

1. Arthur Hayes 買入價值 97.3 萬美元的 PENDLE（2025 年 12 月 28 日） — BitMEX 聯合創辦人集中買入，與衍生品市場活躍及技術反轉信號相呼應。
2. 市場崩跌時 Hayes 持續買入（2025 年 12 月 27 日） — 以 97.3 萬美元購入 PENDLE，對抗整體加密貨幣拋售，展現逆勢看好 DeFi 的信心。
3. 投資組合轉向 DeFi 代幣（2025 年 12 月 26 日） — Hayes 將 252 萬美元從 ETH 轉投 PENDLE 及其他代幣，看好收益代幣化的成長潛力。

詳細分析

1. Arthur Hayes 買入價值 97.3 萬美元的 PENDLE（2025 年 12 月 28 日）

概述：
Arthur Hayes 購入了 549,868 個 PENDLE，約合 97.3 萬美元，當時 PENDLE 突破下降通道，價格回升至 1.88 美元。衍生品市場活動顯著增加：未平倉合約（Open Interest）上升 7% 至 4,309 萬美元，交易量激增 29% 至 7,890 萬美元。技術指標如 MACD 轉正，若價格守穩在 1.95 美元，顯示多頭動能強勁。

意義：
這對 PENDLE 是利多消息，因 Hayes 的買入反映出他在預期 DeFi 市場動能增強前的策略布局。適度的槓桿增長和技術突破降低了短期被強制平倉的風險，有利於價格持續上漲。(AMBCrypto)

2. 市場崩跌時 Hayes 持續買入（2025 年 12 月 27 日）

概述：
在因美國政府關門擔憂及白銀價格上漲引發的加密貨幣市場下跌 1.3% 期間，Hayes 以 195 萬美元配置於 DeFi，包含 PENDLE。儘管 PENDLE 月跌幅達 28%，價格仍穩定在約 1.87 美元，衍生品交易者展現出韌性。

意義：
這對 PENDLE 來說屬中性偏多，因 Hayes 的行動顯示他在恐慌性拋售中仍看好收益協議的價值。不過，宏觀風險與整體市場情緒低迷，可能限制短期漲幅。(CoinMarketCap)

3. 投資組合轉向 DeFi 代幣（2025 年 12 月 26 日）

概述：
Hayes 將 252 萬美元從 ETH 轉移至 PENDLE（占其投資組合的 48.9%）、LDO 和 ENA，理由是看好 DeFi 在流動性改善下的表現。PENDLE 衍生品的資金費率轉為正值，符合其在機構收益策略中的角色。

意義：
這對 PENDLE 是利多，凸顯機構對結構化收益產品的興趣。不過，DeFi 領域競爭激烈，加上 PENDLE 代幣供應無上限，長期仍存在風險。(CoinMarketCap)

結論

PENDLE 的發展故事圍繞著 Arthur Hayes 的大手筆買入與技術面韌性，但更廣泛的 DeFi 採用情況與宏觀流動性趨勢仍是關鍵。市場恐懼是否會被這些大戶推動的動能所克服，值得持續關注。

PENDLE 的價格為什麼下跌？

摘要

Pendle (PENDLE) 在過去24小時內下跌了2.5%，表現不及整體加密貨幣市場的1.8%跌幅。主要原因包括整體市場的風險偏好降低、價格在1.95美元附近遇到技術阻力，以及Arthur Hayes近期累積近97.3萬美元後的獲利了結。

1. 宏觀風險偏好降低 — 由恐慌引發的加密貨幣拋售（市值下跌1.8%）
2. 技術阻力位拒絕 — 價格在1.95美元的費波納奇阻力位停滯
3. 大戶累積後的獲利了結 — Hayes於12月20日至28日買入97.3萬美元後的獲利賣出

深入分析

1. 市場整體風險偏好降低（偏空影響）

概述： 由於美國政府關門的擔憂及機構投資者拋售以太幣，整體加密市場市值下跌了1.8%（約540億美元）（參考CMC）。Pendle的價格走勢與此趨勢相似，全球有5.9萬名交易者被強制平倉。

意義： Pendle與整體加密市場高度相關（對BTC的Beta值為0.71）。恐懼與貪婪指數降至29（極度恐懼），加劇了中型DeFi代幣如PENDLE的賣壓。

2. 1.95美元技術阻力（影響混合）

概述： PENDLE在38.2%費波納奇回撤位（1.95美元）遭遇賣壓，該位置是12月28日反彈的關鍵高點。4小時相對強弱指數（RSI）為40.66，顯示動能減弱。

意義： 多頭未能守住30日均線（2.13美元）之上，觸發了止損賣出。不過，MACD柱狀圖轉為正值（+0.0226），若1.67美元支撐有效，可能出現反轉。

關注重點： 若能持續收盤站上1.95美元，將有機會打破偏空格局。

3. 大戶活動後的獲利了結（偏空影響）

概述： BitMEX創辦人Arthur Hayes於12月20日至28日期間累積了549,868枚PENDLE，價值約97.3萬美元（參考AMB Crypto）。同期衍生品未平倉合約增加了7%，但之後趨於穩定。

意義： 短期交易者可能在本週6.18%的漲幅後選擇獲利了結，加上Hayes將60%的資產轉為穩定幣，進一步加劇了賣壓。

結論

PENDLE的價格下跌反映了宏觀不確定性、技術阻力及大戶累積後的調整三重因素。儘管DeFi基本面依然穩健（總鎖倉價值達35.7億美元），價格走勢仍取決於1.67美元支撐能否守住。

關注重點： PENDLE能否在BTC挑戰87,000美元關鍵位時重返1.95美元？若失守，可能回測12月低點1.66美元。