ทำไมราคาของ ENA ถึงลดลง?

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

Ethena (ENA) ร่วงลง 7.83% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ซึ่งต่ำกว่าตลาดคริปโตโดยรวมที่ลดลง 3.6% ปัจจัยหลักมาจากการทำกำไรหลังจากที่ราคาปรับขึ้นในช่วงก่อนหน้า สัญญาณทางเทคนิคที่เป็นลบ และความกังวลเกี่ยวกับผลลัพธ์ของข้อเสนอเหรียญ stablecoin USDh ของ Hyperliquid

1. สัญญาณทางเทคนิคเป็นลบ – ราคาตกลงต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญ
2. ความผันผวนหลังข้อเสนอ – ตลาดตอบสนองต่อความไม่แน่นอนของ USDh จาก Hyperliquid
3. ความกังวลในตลาดกว้างขึ้น – ดัชนี Altcoin Season ลดลง 8.7% ใน 24 ชั่วโมง

วิเคราะห์เชิงลึก

1. การวิเคราะห์ทางเทคนิค (ผลกระทบเชิงลบ)

ภาพรวม: ราคา ENA ร่วงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วัน (SMA) ที่ $0.70 และ SMA 7 วันที่ $0.68 ซึ่งทำให้เกิดคำสั่งขายหยุดขาดทุน (stop-loss) ดัชนี RSI-14 ที่ 41.05 บ่งชี้ถึงแรงซื้อที่อ่อนตัวลง ขณะที่ MACD histogram ที่ -0.0148 ยืนยันสัญญาณทางเทคนิคเชิงลบ

ความหมาย: นักเทรดทางเทคนิคมองว่าการร่วงลงต่ำกว่า $0.60 เป็นสัญญาณขาย แนวรับถัดไปอยู่ที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบถ่วงน้ำหนัก 200 วัน (EMA) ที่ $0.54 หากไม่สามารถยืนได้ อาจทำให้ราคาลงลึกยิ่งขึ้น

สิ่งที่ควรติดตาม: การปิดตลาดรายวันที่สูงกว่า $0.65 (ระดับ Fibonacci 38.2%) จะช่วยยกเลิกโครงสร้างทางเทคนิคเชิงลบนี้

2. ผลลัพธ์ข้อเสนอ USDh ของ Hyperliquid (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม: Ethena เสนอการออกเหรียญ stablecoin USDh ร่วมกับ Hyperliquid (CoinDesk) แต่ผลการลงคะแนนของผู้ตรวจสอบ (validator) ที่กำหนดไว้ในวันที่ 14 กันยายน ถูกเลื่อนออกไป ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับโครงการจูงใจมูลค่า 150 ล้านดอลลาร์ส่งผลให้เกิดการทำกำไรระยะสั้น

ความหมาย: แม้โมเดลแบ่งรายได้ (95% ให้ Hyperliquid) จะมีแนวโน้มบวกในระยะยาว แต่ความไม่ชัดเจนในระยะสั้นทำให้นักลงทุนบางส่วนขายออก

3. ความกังวลในตลาดโดยรวม

ภาพรวม: ดัชนีความกลัวและความโลภในตลาดคริปโตลดลงมาอยู่ที่ 47 (ระดับกลาง) ขณะที่ส่วนแบ่งตลาดของ Bitcoin เพิ่มขึ้นเป็น 57.77% เหรียญ altcoin ส่วนใหญ่ทำผลงานต่ำกว่าตลาด ดัชนี Altcoin Season ลดลง 8.7% ใน 24 ชั่วโมง

ความหมาย: ความสัมพันธ์ของ ENA กับ Bitcoin ในช่วง 30 วันที่ผ่านมาอยู่ที่ 0.78 (IntoTheBlock) ทำให้ ENA มีความเสี่ยงจากการไหลของเงินทุนเข้าสู่สินทรัพย์ที่ปลอดภัยมากขึ้น

สรุป

การลดลงของ ENA สะท้อนถึงสัญญาณทางเทคนิคที่เป็นลบ ความไม่แน่นอนจากข้อเสนอ และตลาด altcoin ที่ชะลอตัว แม้พื้นฐานของโปรโตคอล เช่น การเติบโตของ USDe จะยังแข็งแกร่ง แต่ความรู้สึกในระยะสั้นขึ้นอยู่กับการกลับมายืนเหนือแนวรับ $0.60

สิ่งที่ควรจับตา: การตัดสินใจของ validator ของ Hyperliquid และทิศทางราคาของ Bitcoin – หากราคาต่ำกว่า $110K อาจทำให้การปรับฐานของ ENA ลึกขึ้นได้

ปัจจัยใดบ้างที่อาจส่งผลต่อราคาของ ENAในอนาคต

สรุปย่อ

ราคาของ Ethena กำลังเผชิญกับความขัดแย้งระหว่างนวัตกรรมของโปรโตคอลและความเสี่ยงในตลาด

1. การนำ Restaking มาใช้ – การใช้ ENA ในการรักษาความปลอดภัยการโอนข้ามเครือข่ายอาจเพิ่มความต้องการ (แนวโน้มบวก)
2. การเติบโตของ Stablecoin – ปริมาณ USDe มูลค่า 12.4 พันล้านดอลลาร์และผลตอบแทนที่น่าสนใจอาจช่วยเพิ่มมูลค่าระบบนิเวศ (ผลกระทบผสม)
3. การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ – การปฏิบัติตาม GENIUS Act ช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือแต่จำกัดตัวเลือกผลตอบแทน (ผลกระทบเป็นกลาง)

รายละเอียดเชิงลึก

1. Restaking & Ethena Chain (ผลกระทบเชิงบวก)

ภาพรวม:
การอัปเกรด Ethena ในเดือนมิถุนายน 2025 ได้นำเสนอฟีเจอร์ restaking แบบทั่วไปสำหรับ ENA และ sUSDe ผ่าน Symbiotic ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถรับคะแนน LayerZero และรักษาความปลอดภัยการโอนข้ามเครือข่ายได้ Ethena Chain ที่จะเปิดตัวในปี 2024 จะใช้ ENA เป็นค่าแก๊สและรักษาความปลอดภัยในแอป DeFi เช่น การให้กู้ยืมที่ไม่มีหลักประกัน

ความหมาย:
การ restaking จะล็อก ENA จำนวนมากกว่า 290 ล้านเหรียญที่ถูกล็อกอยู่แล้ว ลดแรงกดดันในการขายและสร้างความต้องการในการรักษาความปลอดภัยโครงสร้างพื้นฐาน หาก Ethena Chain ได้รับความนิยม ENA อาจมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเหมือนกับโทเคนการกำกับดูแลอย่าง UNI ที่มีมูลค่าจากกิจกรรมในระบบนิเวศ

2. การขยายตัวของ USDe เทียบกับความเสี่ยงของ Stablecoin (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม:
USDe กลายเป็น stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสามในวงการคริปโต ด้วยปริมาณหมุนเวียน 12.4 พันล้านดอลลาร์ และให้ผลตอบแทน 11% ผ่านตำแหน่ง delta-hedged ETH อย่างไรก็ตาม การที่ Aave มีการเปิดเผยมูลค่า 4.7 พันล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ค้ำประกัน USDe เพิ่มความเสี่ยงระบบหากเกิดการไถ่ถอนจำนวนมาก (Chaos Labs)

ความหมาย:
การเติบโตของ USDe ส่งผลดีต่อ ENA โดยตรงผ่านค่าธรรมเนียมโปรโตคอล เช่น รายได้สัปดาห์ละ 53 ล้านดอลลาร์ แต่หากเกิดปัญหาสภาพคล่องหรือการหลุด peg อาจทำให้เกิดการขายตื่นตระหนกเหมือนกับเหตุการณ์ล่มสลายของ Terra UST

3. การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบและสถาบัน (ผลกระทบเป็นกลาง)

ภาพรวม:
Ethena ร่วมมือกับ Anchorage Digital เปิดตัว USDtb ซึ่งเป็น stablecoin ที่สอดคล้องกับ GENIUS Act และได้รับการสนับสนุนจากกองทุน BUIDL ของ BlackRock อย่างไรก็ตาม กฎหมายนี้ห้าม stablecoin ที่มีดอกเบี้ย ทำให้ sUSDe มีข้อจำกัดในการดึงดูดสถาบันการเงินในสหรัฐฯ

ความหมาย:
การปฏิบัติตามกฎระเบียบช่วยเปิดโอกาสให้เงินทุนจากตลาดการเงินแบบดั้งเดิมไหลเข้ามา เช่น การลงทุน 6.4 พันล้านดอลลาร์ของ Trump Media ใน CRO แต่ก็จำกัดความสามารถของ Ethena ในการสร้างผลตอบแทนที่แตกต่าง การตัดสินใจที่เป็นมิตรจาก SEC/CFTC ในการประชุมรอบโต๊ะวันที่ 29 กันยายน อาจช่วยบรรเทาปัญหานี้ (MEXC)

สรุป

เส้นทางของ ENA ขึ้นอยู่กับการสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตของ USDe กับการบริหารความเสี่ยง ในขณะที่การ restaking และการนำไปใช้ในสถาบันอาจช่วยชดเชยแรงกดดันจากปัจจัยภายนอก ควรจับตาระดับแนวต้านที่ 0.70 ดอลลาร์อย่างใกล้ชิด

ผู้คนมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับ ENA

สรุปย่อ

ชุมชนของ Ethena แบ่งออกเป็นสองฝั่ง ระหว่างความหวังว่าจะเกิดการทะลุแนวต้านกับความกังวลเกี่ยวกับการปลดล็อกโทเค็น นี่คือประเด็นที่กำลังเป็นที่สนใจ:

1. แรงดันสะสมที่ราคา $0.70 – เทรดเดอร์จับตาการทะลุแนวต้านที่ชัดเจน
2. การเคลื่อนไหวของวาฬ – Arthur Hayes ซื้อ ขณะที่คนอื่นขายเข้าสู่ตลาด
3. การเติบโตของ USDe มูลค่า $7.7 พันล้าน – การเติบโตของ stablecoin หนุนความเชื่อมั่นตลาดขาขึ้น
4. ความตึงเครียดวันที่ 5 สิงหาคม – การปลดล็อกโทเค็น 171 ล้านหน่วยสร้างความกังวลเรื่องการขายออก
5. เป้าหมาย $1.50 หรือพัง – นักลงทุนมองเห็นโอกาสถ้า Bitcoin (BTC) ให้ความร่วมมือ

วิเคราะห์เชิงลึก

1. @CobakOfficial: ข้อได้เปรียบด้านกฎระเบียบของ USDe เป็นบวก

"ปริมาณ USDe เพิ่มเป็นสองเท่าที่ $10 พันล้านใน 30 วัน เนื่องจากกฎหมาย GENIUS Act กดดันคู่แข่งที่มีผลตอบแทนสูง ENA เพิ่มขึ้น 160% ในเดือนที่ผ่านมา แต่ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดสองเท่า"
– @CobakOfficial (ผู้ติดตาม 89k · การเข้าถึง 2.1M · 2025-08-11 03:25 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: กฎระเบียบที่สนับสนุน USDe อาจช่วยกระตุ้นความต้องการในระบบนิเวศดอลลาร์สังเคราะห์ของ ENA อย่างต่อเนื่อง แม้ค่า RSI ที่สูงถึง 68.92 จะบ่งชี้ถึงการพักฐานในระยะสั้น

2. @AIxVC_Axelrod: การสะสมของวาฬเทียบกับการปลดล็อกโทเค็น ผสมผสาน

"วาฬที่ถือ 100K-1M ENA เพิ่มขึ้น 12% ในเดือนกรกฎาคม แต่การปลดล็อกโทเค็น 171 ล้านหน่วย (2.7% ของอุปทาน) กำลังจะเกิดขึ้นวันที่ 5 สิงหาคม ราคาอยู่ที่แนวรับสำคัญ $0.60"
– @AIxVC_Axelrod (ผู้ติดตาม 62k · การเข้าถึง 890k · 2025-08-06 13:30 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: แรงกดดันจากสองฝ่าย – สถาบันที่สะสมโทเค็นกับแรงขายจากการปลดล็อก – ทำให้เกิดความผันผวนใกล้แนวต้าน $0.70

3. @genius_sirenBSC: การนับถอยหลังเปิดใช้งานค่าธรรมเนียม เป็นบวก

"ENA เพิ่มขึ้น 43% ในสัปดาห์นี้ เนื่องจากการเปิดใช้งานค่าธรรมเนียมใกล้เข้ามา: USDe เกิน $6 พันล้าน ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลเกิน $250 ล้าน ผู้ถือ sENA จะได้รับส่วนแบ่งรายได้ถ้าความแตกต่าง APY กว้างขึ้นเมื่อเทียบกับ Aave"
– @genius_sirenBSC (ผู้ติดตาม 31k · การเข้าถึง 410k · 2025-06-07 14:11 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: การแบ่งปันรายได้จากโปรโตคอลอาจช่วยเพิ่มความต้องการ ENA อย่างยั่งยืน แม้ว่าการเปิดใช้งานที่ล่าช้าหลังเดือนสิงหาคมอาจทำให้เกิดการขายทำกำไร

สรุป

ความเห็นต่อ ENA มีทั้งด้านบวกและลบ – เทรดเดอร์เชิงเทคนิคมองเห็นพลังสะสมในช่วงราคา $0.55-$0.70 ขณะที่นักลงทุนเชิงพื้นฐานถกเถียงกันว่าการเติบโตของ USDe จะชดเชยแรงกดดันจากการปลดล็อกโทเค็นได้หรือไม่ ควรจับตาการปลดล็อกโทเค็นวันที่ 5 สิงหาคม (2.7% ของอุปทานหมุนเวียน) เพื่อสัญญาณความตึงเครียดด้านสภาพคล่อง ด้วยความสัมพันธ์ 30 วันของ ENA กับ BTC ที่ 0.78 การเคลื่อนไหวของ Bitcoin ใกล้ $118k อาจเป็นตัวกำหนดทิศทางถัดไปของ ENA

{{technical_analysis_coin_candle_chart}}

ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับ ENA คืออะไร

สรุปย่อ

Ethena กำลังเดินหน้าผ่านช่วงเวลาของ Altcoin Season ด้วยกลยุทธ์ DeFi ที่ชาญฉลาดและการสนับสนุนจากสถาบันการเงิน – นี่คือข่าวล่าสุด:

1. ข้อเสนอ USDH Stablecoin (11 กันยายน 2025) – Ethena เสนอแผนออกเหรียญ stablecoin USDH ของ Hyperliquid โดยมีหลักประกันจาก BlackRock
2. แรงส่ง Altcoin Season (12 กันยายน 2025) – ENA กลายเป็นเหรียญที่ได้รับความนิยมในกลุ่มสถาบันที่เน้นการปฏิบัติตามกฎระเบียบในช่วงการหมุนเวียนเงินทุน
3. จุดสนใจการเติบโตไตรมาส 4 (19 กันยายน 2025) – นักวิเคราะห์ชี้ว่า ENA เป็นเหรียญ altcoin ที่ราคาต่ำกว่า 1 ดอลลาร์และพร้อมรับความผันผวน

รายละเอียดเชิงลึก

1. ข้อเสนอ USDH Stablecoin (11 กันยายน 2025)

ภาพรวม:
Ethena Labs เสนอแผนออกเหรียญ stablecoin USDH ของ Hyperliquid ซึ่งมีหลักประกันจากกองทุน BUIDL ที่ถูกโทเคนจาก BlackRock และมี Anchorage Digital เป็นผู้ดูแลทรัพย์สิน แผนนี้รวมถึงเงินรางวัล 150 ล้านดอลลาร์, การแบ่งรายได้ 95% กับ Hyperliquid และการบริหารจัดการโดย validator ทำให้ USDH เป็น stablecoin ที่เน้นการใช้งานใน DeFi และมีหลักประกันระดับสถาบัน

ความหมาย:
นี่เป็นข่าวดีสำหรับ ENA เพราะช่วยขยายระบบนิเวศของ Ethena ให้กว้างขึ้น สอดคล้องกับแนวโน้มกฎระเบียบ (เช่น การปฏิบัติตาม GENIUS Act) และอาจเพิ่มความต้องการ USDe/USDtb อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงในการดำเนินงานและการแข่งขันจาก Paxos/Frax ที่ต้องจับตามอง (Bitrue)

2. แรงส่ง Altcoin Season (12 กันยายน 2025)

ภาพรวม:
ดัชนี Altcoin Season Index (ASI) แตะที่ 76 ซึ่งบ่งชี้ว่ามีการหมุนเวียนเงินทุนเข้าสู่เหรียญ altcoin อย่าง ENA สถาบันการเงินให้ความสำคัญกับโปรโตคอลที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบและสร้างรายได้ – โดย ENA มีอุปทาน USDe มูลค่า 12 พันล้านดอลลาร์ และรายได้ประจำปีมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มนี้

ความหมาย:
ENA ได้ประโยชน์จากตำแหน่งที่ผสมผสานระหว่าง DeFi และ TradFi แต่ความเสี่ยงจากนโยบายของ Fed, ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ (DXY) และการเก็งกำไรในตลาดอนุพันธ์ที่มีมูลค่ามากกว่า 200 พันล้านดอลลาร์ อาจทำให้เกิดความผันผวน (CoinEx)

3. จุดสนใจการเติบโตไตรมาส 4 (19 กันยายน 2025)

ภาพรวม:
ENA ถูกเน้นเป็นหนึ่งในเหรียญ altcoin ราคาต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ที่น่าสนใจ เนื่องจากมีประโยชน์ในการใช้งานเป็นดอลลาร์สังเคราะห์, ผลตอบแทนมากกว่า 5% และการขยายตัวข้ามเครือข่าย อย่างไรก็ตาม ราคาลดลง 16% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา และเจอแรงต้านทางเทคนิคที่ระดับ 0.70 ดอลลาร์

ความหมาย:
แม้ว่า ENA จะมีมูลค่าตลาด 4.8 พันล้านดอลลาร์ และมีพันธมิตรสถาบันอย่าง IBM และ Franklin Templeton ที่สนับสนุนคุณค่าในระยะยาว แต่ในระยะสั้นยังมีแรงกดดันจากการปลดล็อกโทเคนและความผันผวนของอำนาจตลาด BTC (MEXC)

สรุป

การเปลี่ยนแปลงของ Ethena ไปสู่การสนับสนุนจากสถาบันด้วย USDH และการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ USDe ทำให้ Ethena เป็นสะพานเชื่อมระหว่าง DeFi และ TradFi แต่ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาคและความร้อนแรงของ altcoin season ก็ต้องระมัดระวัง การลงคะแนนของ validator ของ Hyperliquid ในวันที่ 14 กันยายน อาจเป็นตัวเร่งให้ ENA ขึ้นต่อ หรืออาจถูกแรงกดดันจากการปรับฐานของตลาดในไตรมาส 4

{{technical_analysis_coin_candle_chart}}

ขั้นตอนถัดไปในแผนงานของ ENA คืออะไร

สรุปย่อ

แผนงานของ Ethena มุ่งเน้นไปที่การเสริมความปลอดภัยของระบบนิเวศ การขยายข้ามเครือข่ายบล็อกเชน และการปรับแนวทางโปรโตคอลในระยะยาว

1. เปิดตัว Generalized Restaking (26 มิถุนายน 2025) – การรักษาความปลอดภัยการโอนข้ามเครือข่ายผ่านการวางเดิมพัน $ENA
2. โครงสร้างพื้นฐาน Ethena Chain (2025–2026) – สร้างแอปพลิเคชัน DeFi โดยใช้ USDe เป็นหลักประกันพื้นฐาน
3. การกระจาย $ENA ที่ถูกล็อก (อย่างต่อเนื่อง) – กระตุ้นผู้ถือเหรียญระยะยาวผ่านการปรับแต่งระบบ vesting

รายละเอียดเชิงลึก

1. เปิดตัว Generalized Restaking (26 มิถุนายน 2025)

ภาพรวม:
Ethena ร่วมมือกับ Symbiotic และ LayerZero เพื่อสร้างกรอบการทำงาน restaking ที่ช่วยรักษาความปลอดภัยในการโอน USDe ข้ามเครือข่าย ผู้วางเดิมพันจะได้รับรางวัลผ่านคะแนน Ethena 30 เท่า, คะแนน Symbiotic และโอกาสรับการจัดสรรจาก LayerZero

ความหมาย:
เป็นสัญญาณบวกสำหรับ ENA เพราะการใช้งานโทเค็นจะเชื่อมโยงโดยตรงกับความปลอดภัยของโปรโตคอล ซึ่งอาจเพิ่มความต้องการได้ อย่างไรก็ตาม มีความเสี่ยงจากความเสถียรของเครือข่าย DVN ของ LayerZero (Ethena Labs)

2. โครงสร้างพื้นฐาน Ethena Chain (2025–2026)

ภาพรวม:
Ethena Chain จะเป็นแพลตฟอร์มสำหรับแอปการเงิน เช่น ตลาดซื้อขายแบบ spot และ perpetual DEXs รวมถึงการให้กู้ยืมแบบไม่มีหลักประกัน โดยใช้ USDe เป็นค่าแก๊สและหลักประกันหลัก $ENA ที่ถูก restake จะช่วยรักษาความปลอดภัยของโครงสร้างพื้นฐานสำคัญ เช่น oracle และ sequencer

ความหมาย:
มุมมองเป็นกลางถึงบวกในระยะยาว ความสำเร็จขึ้นอยู่กับการยอมรับ USDe เป็นสินทรัพย์พื้นฐาน แต่หากการพัฒนาเครือข่ายล่าช้าหรือมีอุปสรรคด้านกฎระเบียบ อาจทำให้ความก้าวหน้าช้าลง (Ethena Docs)

3. การกระจาย $ENA ที่ถูกล็อก (อย่างต่อเนื่อง)

ภาพรวม:
ตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2024 ผู้ใช้ที่เรียกร้อง ENA ที่ยังไม่ผ่าน vesting ต้องล็อก 50% ของเหรียญในพูล staking/restaking เหรียญที่ปลดล็อกจะถูกกระจายให้กับผู้เข้าร่วมที่สอดคล้องกัน

ความหมาย:
เป็นสัญญาณบวกในการลดแรงกดดันขายและรวมอำนาจการกำกับดูแลไว้กับผู้ถือเหรียญระยะยาว อย่างไรก็ตาม ระบบ vesting ที่เข้มงวดขึ้นอาจทำให้ผู้ให้สภาพคล่องระยะสั้นไม่สนใจเข้าร่วม (Ethena Labs)

สรุป

แผนงานของ Ethena ให้ความสำคัญกับการเพิ่มประสิทธิภาพการใช้งาน $ENA ในด้านความปลอดภัยและการกำกับดูแล พร้อมกับขยายบทบาทของ USDe ในโลก DeFi การผสาน restaking และโครงสร้างพื้นฐานของเครือข่ายอาจช่วยกระตุ้นรายได้ของโปรโตคอล แต่ก็ยังมีความเสี่ยงในการดำเนินงาน คำถามคือ Ethena จะสามารถก้าวข้ามความท้าทายด้านกฎระเบียบและเทคนิคในปี 2026 ได้หรือไม่ ด้วยแนวคิด “Internet money”

การอัปเดตล่าสุดในโค้ดเบสของ ENA คืออะไร

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

โค้ดของ Ethena ได้พัฒนาไปในด้านการปรับปรุงกลไกการสเตกกิ้งและขยายความสามารถในการทำงานข้ามเครือข่ายบล็อกเชน

1. การผสาน HyperEVM (7 สิงหาคม 2025) – ตลาดผลตอบแทน USDe เปิดตัวบน Pendle ผ่าน HyperEVM
2. การรีสเตกแบบทั่วไป (26 มิถุนายน 2025) – $ENA ปกป้องการโอน USDe ข้ามเครือข่ายผ่าน LayerZero
3. sENA Liquid Staking (2 กันยายน 2025) – ENA ที่ถูกล็อกถูกย้ายไปเป็นโทเค็น sENA ที่สามารถใช้งานได้อย่างยืดหยุ่น

รายละเอียดเชิงลึก

1. การผสาน HyperEVM (7 สิงหาคม 2025)

ภาพรวม: Ethena เปิดตัวพูลสเตกกิ้ง sUSDe ที่ให้ผลตอบแทนบน HyperEVM ผ่าน Pendle ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถทำกลยุทธ์รับผลตอบแทนแบบคงที่ข้ามเครือข่ายได้ โดยมีขีดจำกัดเริ่มต้นที่ 100 ล้านดอลลาร์สำหรับ sUSDe

การผสานนี้ใช้โครงสร้างพื้นฐานของ Pendle ในการแปลงผลตอบแทนเป็นโทเค็น ทำให้ผู้ใช้ได้รับรางวัล "Sats" ถึง 30 เท่า ในขณะที่ยังคงได้รับผลตอบแทนแบบ delta-neutral ของ USDe ขนาดพูลที่จำกัดช่วยควบคุมความต้องการและบริหารความเสี่ยง

ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกสำหรับ ENA เพราะช่วยขยายการใช้งาน USDe ในหลายระบบนิเวศ เพิ่มโอกาสดึงดูดเงินทุนที่ต้องการผลตอบแทน ในขณะที่ยังคงควบคุมสภาพคล่องของโปรโตคอล (แหล่งที่มา)

2. การรีสเตกแบบทั่วไป (26 มิถุนายน 2025)

ภาพรวม: Ethena เปิดตัวโมดูลรีสเตกสำหรับ $ENA และ sUSDe ผ่าน Symbiotic เพื่อรักษาความปลอดภัยในการโอน USDe ข้ามเครือข่ายโดยใช้เครือข่ายผู้ตรวจสอบแบบกระจายอำนาจของ LayerZero (DVNs)

ผู้สเตกจะได้รับรางวัล ENA ถึง 30 เท่าต่อวัน พร้อมคะแนน Symbiotic/Mellow และรางวัลจาก LayerZero ระบบนี้ใช้ความเสถียรของ $ENA (ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อลดความเสี่ยงจากการถูกตัดสิทธิ์ในช่วงความผันผวนของตลาด

ความหมาย: เป็นสัญญาณกลางถึงบวกสำหรับ ENA เพราะช่วยเพิ่มความปลอดภัยของโปรโตคอล แม้จะเพิ่มความซับซ้อน ผู้รีสเตกจะได้รับรางวัลหลากหลาย แต่ความสำเร็จขึ้นอยู่กับการยอมรับ LayerZero (แหล่งที่มา)

3. sENA Liquid Staking (2 กันยายน 2025)

ภาพรวม: ตำแหน่ง ENA ที่ถูกล็อกถูกย้ายไปเป็นโทเค็น sENA ซึ่งเป็นโทเค็นสเตกกิ้งแบบยืดหยุ่นที่มีระยะเวลารอถอน 7 วัน แทนการล็อกแบบเดิมที่ไม่ยืดหยุ่น

ผู้ถือ sENA จะได้รับรางวัล Season 3 ถึง 40 เท่า และสามารถใช้โทเค็นนี้ในแอป DeFi เช่น Pendle หรือ Aave โทเค็น ENA ที่ยังไม่ถูกปลดล็อกจากผู้ใช้ที่ไม่ปฏิบัติตามกฎจะถูกแจกจ่ายให้กับพูล sENA

ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกสำหรับ ENA เพราะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการใช้ทุน และเชื่อมโยงผู้ถือระยะยาวกับการเติบโตของระบบนิเวศผ่านการใช้งาน DeFi ที่หลากหลาย (แหล่งที่มา)

สรุป

การอัปเดตของ Ethena เน้นไปที่ความปลอดภัยแบบโมดูลาร์ (รีสเตก), การเข้าถึงผลตอบแทน (HyperEVM) และสภาพคล่อง (sENA) ซึ่งช่วยวางตำแหน่ง USDe ให้เป็นสินทรัพย์พื้นฐานในโลก DeFi คำถามคือ การยอมรับข้ามเครือข่ายจะก้าวหน้ากว่าการตรวจสอบกฎระเบียบเกี่ยวกับสินทรัพย์สังเคราะห์หรือไม่?