Tại sao giá ENA giảm?
Ethena (ENA) giảm 7,83% trong 24 giờ qua, kém hơn so với thị trường tiền điện tử chung (-3,6%). Nguyên nhân chính bao gồm việc chốt lời sau đợt tăng gần đây, tín hiệu kỹ thuật tiêu cực và lo ngại về kết quả đề xuất stablecoin USDh của Hyperliquid.
- Phá vỡ kỹ thuật tiêu cực – Giá giảm xuống dưới các mức hỗ trợ quan trọng
- Biến động sau đề xuất – Thị trường phản ứng với sự không chắc chắn về USDh của Hyperliquid
- Tâm lý rủi ro chung giảm – Chỉ số Altcoin Season giảm 8,7% trong 24 giờ
Phân tích chi tiết
1. Phá vỡ kỹ thuật (Tác động tiêu cực)
Tổng quan: ENA đã giảm xuống dưới đường trung bình động đơn giản 30 ngày (SMA) ở mức $0,70 và SMA 7 ngày ở mức $0,68, kích hoạt các lệnh dừng lỗ. Chỉ số RSI-14 ở mức 41,05 cho thấy động lực giảm, trong khi biểu đồ MACD (-0,0148) xác nhận sự phân kỳ tiêu cực.
Ý nghĩa: Các nhà giao dịch kỹ thuật xem việc giá giảm dưới $0,60 như một tín hiệu bán. Mức hỗ trợ tiếp theo nằm ở đường trung bình động hàm mũ 200 ngày (EMA) tại $0,54, nếu không giữ được mức này, khả năng thua lỗ sẽ sâu hơn.
Điểm cần theo dõi: Đóng cửa hàng ngày trên $0,65 (mức Fibonacci 38,2%) để bác bỏ cấu trúc giảm giá.
2. Kết quả đề xuất USDh của Hyperliquid (Tác động hỗn hợp)
Tổng quan: Đề xuất phát hành stablecoin USDh của Hyperliquid do Ethena đề xuất (CoinDesk) đã bị trì hoãn kết quả bỏ phiếu của các validator (dự kiến ngày 14/9). Sự không chắc chắn về chương trình ưu đãi trị giá 150 triệu USD đã khiến nhà đầu tư chốt lời.
Ý nghĩa: Mô hình chia sẻ doanh thu (95% dành cho Hyperliquid) có tiềm năng tích cực dài hạn, nhưng sự chậm trễ trong việc rõ ràng kết quả đã khiến nhà đầu tư ngắn hạn rút lui.
3. Tâm lý tránh rủi ro trên thị trường
Tổng quan: Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiền điện tử giảm xuống 47 (trung tính) khi tỷ lệ thống trị của Bitcoin tăng lên 57,77%. Các altcoin nhìn chung kém hiệu quả, với chỉ số Altcoin Season giảm 8,7% trong 24 giờ.
Ý nghĩa: Mức tương quan 30 ngày giữa ENA và BTC là 0,78 (IntoTheBlock), khiến ENA dễ bị ảnh hưởng bởi dòng vốn chuyển sang các tài sản an toàn hơn.
Kết luận
Việc ENA giảm giá phản ánh các yếu tố kỹ thuật tiêu cực, sự không chắc chắn liên quan đến đề xuất và thị trường altcoin đang hạ nhiệt. Mặc dù nền tảng của giao thức (ví dụ như sự phát triển của USDe) vẫn vững mạnh, tâm lý ngắn hạn phụ thuộc vào việc giữ vững mức hỗ trợ $0,60.
Điểm cần theo dõi: Quyết định của validator Hyperliquid và diễn biến giá BTC – nếu BTC giảm dưới $110.000, đợt điều chỉnh của ENA có thể kéo dài hơn.
Điều gì có thể ảnh hưởng đến giá ENA?
Tóm tắt nhanh
Giá Ethena đang chịu ảnh hưởng từ sự đổi mới trong giao thức và các rủi ro thị trường.
- Ứng dụng Restaking – Việc sử dụng ENA để bảo vệ các giao dịch xuyên chuỗi có thể tăng nhu cầu (tích cực).
- Sự phát triển của Stablecoin – USDe với nguồn cung 12,4 tỷ USD và lợi suất hấp dẫn có thể thúc đẩy giá trị hệ sinh thái (tác động hỗn hợp).
- Chính sách quản lý – Việc tuân thủ GENIUS Act giúp tăng tính hợp pháp nhưng hạn chế các lựa chọn lợi suất (tác động trung lập).
Phân tích chi tiết
1. Restaking & Ethena Chain (Tác động tích cực)
Tổng quan:
Bản nâng cấp Ethena vào tháng 6 năm 2025 đã giới thiệu tính năng restaking cho ENA và sUSDe thông qua Symbiotic, cho phép người dùng kiếm điểm LayerZero và bảo vệ các giao dịch xuyên chuỗi. Ethena Chain sắp ra mắt trong lộ trình 2024 sẽ sử dụng ENA làm phí gas và bảo mật cho các ứng dụng DeFi như cho vay không thế chấp đầy đủ.
Ý nghĩa:
Restaking khóa lượng lớn ENA (hơn 290 triệu token đã được stake), giảm áp lực bán ra đồng thời tạo ra nhu cầu bảo vệ hạ tầng. Nếu Ethena Chain phát triển mạnh, ENA có thể trở thành token quản trị tương tự UNI, lấy giá trị từ hoạt động trong hệ sinh thái.
2. Mở rộng USDe và rủi ro stablecoin (Tác động hỗn hợp)
Tổng quan:
USDe hiện là stablecoin lớn thứ ba trong thị trường crypto với nguồn cung 12,4 tỷ USD và lợi suất 11% nhờ các vị thế ETH được delta-hedged. Tuy nhiên, Aave đang có 4,7 tỷ USD tài sản thế chấp bằng USDe, tạo rủi ro hệ thống nếu có sự tăng đột biến trong việc rút tiền (Chaos Labs).
Ý nghĩa:
Sự phát triển của USDe mang lại lợi ích trực tiếp cho ENA qua các khoản phí giao thức (ví dụ: doanh thu 53 triệu USD mỗi tuần). Nhưng nếu xảy ra khủng hoảng thanh khoản hoặc mất peg, có thể gây bán tháo hoảng loạn như trường hợp UST của Terra.
3. Thay đổi về quy định và sự tham gia của tổ chức (Tác động trung lập)
Tổng quan:
Ethena hợp tác với Anchorage Digital để ra mắt USDtb, một stablecoin tuân thủ GENIUS Act, được hỗ trợ bởi quỹ BUIDL của BlackRock. Tuy nhiên, luật này cấm các stablecoin có sinh lời, làm giảm sức hấp dẫn của sUSDe đối với các tổ chức tại Mỹ.
Ý nghĩa:
Việc tuân thủ giúp mở rộng dòng vốn từ thị trường truyền thống (ví dụ: khoản đầu tư 6,4 tỷ USD của Trump Media vào CRO), nhưng hạn chế khả năng tạo lợi suất khác biệt của Ethena. Một phán quyết tích cực từ SEC/CFTC trong cuộc họp ngày 29/9 có thể giúp cải thiện tình hình (MEXC).
Kết luận
Tương lai của ENA phụ thuộc vào việc cân bằng giữa sự phát triển của USDe và quản lý rủi ro, trong khi restaking và sự chấp nhận từ các tổ chức có thể giúp giảm bớt các áp lực từ thị trường chung. Cần theo dõi mức kháng cự 0,70 USD.
Người ta nói gì về ENA?
Tóm tắt nhanh
Cộng đồng Ethena đang chia rẽ giữa kỳ vọng bứt phá và lo ngại về đợt mở khóa token. Dưới đây là những điểm nổi bật:
- Nén lò xo tại mức $0.70 – Các nhà giao dịch chờ đợi một đợt bứt phá rõ ràng.
- Vũ điệu cá voi – Arthur Hayes mua vào, trong khi một số khác bán token lên sàn.
- Đỉnh cao $7.7 tỷ của USDe – Sự tăng trưởng của stablecoin thúc đẩy các dự đoán tăng giá.
- Ngày 5 tháng 8 đầy căng thẳng – 171 triệu token mở khóa gây lo ngại bán tháo.
- Mục tiêu $1.50 hoặc thất bại – Những người lạc quan tin rằng ENA có thể tăng nếu BTC hỗ trợ.
Phân tích chi tiết
1. @CobakOfficial: Ưu thế pháp lý của USDe tích cực
"Nguồn cung USDe đã tăng gấp đôi lên 10 tỷ USD trong 30 ngày nhờ Đạo luật GENIUS loại bỏ các đối thủ có lợi suất cao. ENA tăng 160% trong tháng nhưng vẫn thấp hơn 2 lần so với đỉnh lịch sử."
– @CobakOfficial (89k người theo dõi · 2.1 triệu lượt tiếp cận · 2025-08-11 03:25 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Các yếu tố pháp lý thuận lợi cho USDe có thể thúc đẩy nhu cầu bền vững đối với hệ sinh thái đô la tổng hợp của ENA, tuy nhiên chỉ số RSI đang ở mức cao (68.92) cho thấy có thể có giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn.
2. @AIxVC_Axelrod: Cá voi tích trữ so với đợt mở khóa token phân hóa
"Cá voi nắm giữ từ 100.000 đến 1 triệu ENA tăng 12% trong tháng 7, nhưng đợt mở khóa 171 triệu token (chiếm 2.7% nguồn cung) sẽ diễn ra vào ngày 5 tháng 8. Giá đang ở mức hỗ trợ quan trọng $0.60."
– @AIxVC_Axelrod (62k người theo dõi · 890k lượt tiếp cận · 2025-08-06 13:30 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Lực mua từ các tổ chức đang tích trữ đối lập với áp lực bán tiềm năng từ đợt mở khóa token tạo ra rủi ro biến động quanh ngưỡng kháng cự $0.70.
3. @genius_sirenBSC: Đếm ngược đến thay đổi phí tích cực
"ENA tăng 43% trong tuần khi việc kích hoạt phí sắp diễn ra: USDe vượt $6 tỷ, phí giao thức vượt $250 triệu. Chủ sở hữu sENA sẽ được chia sẻ doanh thu nếu chênh lệch APY so với Aave mở rộng."
– @genius_sirenBSC (31k người theo dõi · 410k lượt tiếp cận · 2025-06-07 14:11 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Việc chia sẻ doanh thu từ giao thức có thể thúc đẩy nhu cầu ENA về lâu dài, nhưng nếu việc kích hoạt bị trì hoãn sau tháng 8, nhà đầu tư có thể chốt lời.
Kết luận
Ý kiến chung về ENA là phân hóa – các nhà giao dịch kỹ thuật nhìn thấy năng lượng tích tụ trong vùng giá $0.55-$0.70, trong khi các nhà đầu tư cơ bản tranh luận liệu sự tăng trưởng của USDe có đủ bù đắp cho áp lực cung từ đợt mở khóa token hay không. Hãy chú ý đến đợt mở khóa token ngày 5 tháng 8 (chiếm 2.7% nguồn cung lưu hành) để phát hiện các dấu hiệu căng thẳng thanh khoản. Với hệ số tương quan 30 ngày giữa ENA và BTC là 0.78, biến động của Bitcoin quanh mức $118.000 có thể quyết định bước đi tiếp theo của ENA.
Có tin tức mới nhất nào về ENA không?
Ethena đang tận dụng mùa altcoin với các bước đi chiến lược trong DeFi và sự hỗ trợ từ các tổ chức lớn – đây là những cập nhật mới nhất:
- Đề xuất phát hành stablecoin USDH (11 tháng 9, 2025) – Ethena đề xuất phát hành stablecoin USDH của Hyperliquid, được đảm bảo bởi tài sản do BlackRock hỗ trợ.
- Đà tăng mùa altcoin (12 tháng 9, 2025) – ENA trở thành lựa chọn ưu tiên của các tổ chức nhờ tuân thủ quy định trong bối cảnh dòng vốn dịch chuyển.
- Điểm nhấn tăng trưởng quý 4 (19 tháng 9, 2025) – Các nhà phân tích đánh giá ENA là altcoin dưới 1 đô la có tiềm năng biến động cao.
Phân tích chi tiết
1. Đề xuất phát hành stablecoin USDH (11 tháng 9, 2025)
Tổng quan:
Ethena Labs đề xuất phát hành stablecoin USDH của Hyperliquid, được bảo chứng bởi quỹ token hóa BUIDL của BlackRock và được lưu ký bởi Anchorage Digital. Kế hoạch bao gồm quỹ thưởng 150 triệu đô la, chia sẻ 95% doanh thu với Hyperliquid và quản trị bởi các validator. Điều này giúp USDH trở thành stablecoin gốc DeFi với tài sản đảm bảo đạt chuẩn tổ chức.
Ý nghĩa:
Đây là tin tích cực cho ENA khi mở rộng hệ sinh thái Ethena, phù hợp với xu hướng quy định (tuân thủ GENIUS Act) và có thể thúc đẩy nhu cầu với USDe/USDtb. Tuy nhiên, rủi ro trong thực thi và cạnh tranh từ Paxos/Frax vẫn là thách thức. (Bitrue)
2. Đà tăng mùa altcoin (12 tháng 9, 2025)
Tổng quan:
Chỉ số Altcoin Season Index (ASI) đạt 76, báo hiệu dòng vốn đang chuyển sang các altcoin như ENA. Các tổ chức ưu tiên các giao thức tuân thủ quy định và tạo ra doanh thu – ENA với nguồn cung USDe 12 tỷ đô la và doanh thu hàng năm trên 500 triệu đô la phù hợp với xu hướng này.
Ý nghĩa:
ENA hưởng lợi từ vị thế kết hợp giữa DeFi và tài chính truyền thống, nhưng các rủi ro vĩ mô (chính sách Fed, sức mạnh đồng DXY) và đòn bẩy cao trên thị trường phái sinh (với hơn 200 tỷ đô la giá trị mở) có thể gây biến động. (CoinEx)
3. Điểm nhấn tăng trưởng quý 4 (19 tháng 9, 2025)
Tổng quan:
ENA được đánh giá là altcoin dưới 1 đô la nổi bật nhờ tính năng sử dụng đô la tổng hợp, lợi suất trên 5% và mở rộng đa chuỗi. Tuy nhiên, giá ENA giảm 16% trong tuần và đang gặp kháng cự kỹ thuật ở mức 0,70 đô la.
Ý nghĩa:
Mặc dù vốn hóa thị trường 4,8 tỷ đô la và các đối tác tổ chức như IBM, Franklin Templeton củng cố giá trị dài hạn, nhưng các yếu tố ngắn hạn như mở khóa token và biến động thống trị của BTC có thể gây áp lực. (MEXC)
Kết luận
Việc Ethena chuyển hướng tập trung vào tổ chức với USDH và sự tuân thủ quy định của USDe giúp nó trở thành cầu nối giữa DeFi và tài chính truyền thống, nhưng sự không chắc chắn về vĩ mô và sự sôi động của mùa altcoin đòi hỏi sự thận trọng. Liệu cuộc bỏ phiếu của validator Hyperliquid vào ngày 14 tháng 9 có thúc đẩy ENA tăng trưởng tiếp theo, hay các đợt điều chỉnh thị trường rộng hơn sẽ chi phối quý 4?
Điều gì sẽ xảy ra trong sự phát triển của ENA?
Lộ trình phát triển của Ethena tập trung vào bảo mật hệ sinh thái, mở rộng đa chuỗi và đồng bộ hóa giao thức trong dài hạn.
- Ra mắt Generalized Restaking (26 tháng 6, 2025) – Bảo vệ các giao dịch chuyển chuỗi chéo thông qua staking $ENA.
- Cơ sở hạ tầng Ethena Chain (2025–2026) – Xây dựng các ứng dụng DeFi sử dụng USDe làm tài sản thế chấp cơ bản.
- Phân phối lại $ENA bị khóa (Đang diễn ra) – Khuyến khích người nắm giữ lâu dài thông qua điều chỉnh vesting.
Phân tích chi tiết
1. Ra mắt Generalized Restaking (26 tháng 6, 2025)
Tổng quan:
Ethena hợp tác với Symbiotic và LayerZero để triển khai khung restaking nhằm bảo vệ các giao dịch chuyển chuỗi chéo của USDe. Người tham gia staking sẽ nhận được phần thưởng qua 30 lần điểm Ethena, điểm Symbiotic và có thể có thêm phần thưởng từ LayerZero.
Ý nghĩa:
Điều này rất tích cực cho $ENA vì nó gắn trực tiếp tiện ích của token với bảo mật giao thức, có thể làm tăng nhu cầu. Tuy nhiên, rủi ro nằm ở việc phụ thuộc vào độ ổn định của mạng DVN của LayerZero (Ethena Labs).
2. Cơ sở hạ tầng Ethena Chain (2025–2026)
Tổng quan:
Ethena Chain sẽ là nền tảng cho các ứng dụng tài chính như sàn giao dịch DEX giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn, cũng như cho vay không thế chấp, sử dụng USDe làm phí gas và tài sản thế chấp. $ENA được restake sẽ đảm bảo an toàn cho các thành phần quan trọng như oracle và sequencer.
Ý nghĩa:
Triển vọng trung tính đến tích cực trong dài hạn. Thành công phụ thuộc vào việc USDe được chấp nhận rộng rãi làm tài sản cơ sở, nhưng các trì hoãn trong phát triển chuỗi hoặc rào cản pháp lý có thể làm chậm tiến độ (Ethena Docs).
3. Phân phối lại $ENA bị khóa (Đang diễn ra)
Tổng quan:
Từ tháng 6 năm 2024, người dùng khi nhận $ENA chưa vesting phải khóa 50% token trong các pool staking/restaking. Số token được mở khóa sẽ được phân phối lại cho những người tham gia có cam kết lâu dài.
Ý nghĩa:
Điều này tích cực giúp giảm áp lực bán và củng cố quyền lực quản trị cho các nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, việc vesting nghiêm ngặt hơn có thể làm giảm sự tham gia của các nhà cung cấp thanh khoản ngắn hạn (Ethena Labs).
Kết luận
Lộ trình của Ethena ưu tiên tăng cường tiện ích của $ENA trong bảo mật và quản trị, đồng thời mở rộng vai trò của USDe trong DeFi. Việc tích hợp restaking và cơ sở hạ tầng chuỗi có thể thúc đẩy doanh thu giao thức, nhưng vẫn tồn tại rủi ro trong quá trình thực hiện. Liệu Ethena với mục tiêu trở thành “Internet money” có vượt qua được các thách thức về pháp lý và kỹ thuật trong năm 2026?
Có những cập nhật nào trong cơ sở mã ENA?
Ethena đang tập trung phát triển các cơ chế staking và mở rộng khả năng hoạt động đa chuỗi.
- Tích hợp HyperEVM (7 tháng 8, 2025) – Thị trường lợi suất USDe ra mắt trên Pendle thông qua HyperEVM.
- Restaking tổng quát (26 tháng 6, 2025) – $ENA hiện bảo vệ các giao dịch USDe đa chuỗi qua LayerZero.
- sENA Liquid Staking (2 tháng 9, 2025) – ENA bị khóa được chuyển sang token sENA có thể giao dịch linh hoạt.
Phân tích chi tiết
1. Tích hợp HyperEVM (7 tháng 8, 2025)
Tổng quan: Ethena đã triển khai các pool sinh lợi sUSDe trên HyperEVM qua Pendle, cho phép người dùng áp dụng chiến lược lợi suất cố định trên nhiều chuỗi. Dung lượng ban đầu giới hạn ở mức 100 triệu USD cho sUSDe.
Việc tích hợp này tận dụng cơ sở hạ tầng token hóa lợi suất của Pendle, giúp người dùng nhận phần thưởng "Sats" gấp 30 lần trong khi vẫn giữ được lợi suất delta-neutral của USDe. Kích thước pool giới hạn nhằm cân bằng giữa nhu cầu và quản lý rủi ro.
Ý nghĩa: Đây là tin tích cực cho ENA vì mở rộng tiện ích của USDe trên nhiều hệ sinh thái, thu hút vốn tìm lợi suất đồng thời duy trì thanh khoản do giao thức kiểm soát. (Nguồn)
2. Restaking tổng quát (26 tháng 6, 2025)
Tổng quan: Ethena giới thiệu các module restaking cho $ENA và sUSDe qua Symbiotic, bảo vệ các giao dịch USDe đa chuỗi thông qua mạng xác thực phi tập trung LayerZero (DVNs).
Người tham gia staking nhận phần thưởng ENA gấp 30 lần hàng ngày, điểm Symbiotic/Mellow và có thể nhận thêm ưu đãi từ LayerZero. Hệ thống sử dụng sự ổn định của $ENA (được neo giá với USD) để giảm thiểu rủi ro bị phạt trong thời kỳ biến động thị trường.
Ý nghĩa: Đây là tin trung tính đến tích cực cho ENA vì tăng cường bảo mật giao thức nhưng cũng làm hệ thống phức tạp hơn. Người restake nhận được phần thưởng đa dạng, tuy nhiên thành công phụ thuộc vào mức độ chấp nhận của LayerZero. (Nguồn)
3. sENA Liquid Staking (2 tháng 9, 2025)
Tổng quan: Các vị trí ENA bị khóa được chuyển sang token sENA, một loại token staking linh hoạt với thời gian chờ 7 ngày, thay thế cho việc khóa cứng trước đây.
Người giữ sENA nhận phần thưởng mùa 3 gấp 40 lần và có thể sử dụng token này trong các ứng dụng DeFi như Pendle hoặc Aave. ENA chưa được mở khóa từ những người không tuân thủ sẽ được phân phối lại cho các pool sENA.
Ý nghĩa: Đây là tin tích cực cho ENA vì nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và tạo sự liên kết giữa người giữ dài hạn với sự phát triển của hệ sinh thái thông qua khả năng tương tác trong DeFi. (Nguồn)
Kết luận
Các cập nhật của Ethena tập trung vào bảo mật mô-đun (restaking), khả năng tiếp cận lợi suất (HyperEVM) và thanh khoản (sENA), giúp USDe trở thành một công cụ cơ bản trong DeFi. Liệu việc áp dụng đa chuỗi có vượt qua được sự giám sát pháp lý đối với tài sản tổng hợp?