PENDLE 的價格為什麼下跌？

簡要重點

Pendle 在過去24小時內下跌0.93%，至5.08美元，表現落後於整體加密貨幣市場（-0.27%）。此次回調是在經歷了2.58%的週漲幅後發生，且符合技術阻力位的預期。主要因素包括：

1. 技術阻力 — 價格在5.11美元的關鍵點位遇阻，接近61.8%費波納奇回撤位（5.08美元）
2. 獲利了結 — 繼11%的月漲幅及54%的季度漲幅後，交易量減少46%
3. DeFi槓桿風險 — Ethena的USDe通過Pendle進行的循環交易面臨審視，Aave的風險敞口達64億美元

深入分析

1. 技術阻力（影響混合）

概述：
Pendle目前在5.11美元的轉折點及61.8%費波納奇回撤位（5.08美元）遭遇阻力。MACD指標顯示多頭動能（柱狀圖+0.028），但相對強弱指數（RSI）為51.7，屬中性，缺乏突破的明確信號。

意涵：
交易者在此價位顯得謹慎，類似於去年9月的11.5%月跌幅。若能收盤突破5.30美元（50%費波納奇回撤位），多頭動能可能重新點燃；反之，若失守，可能回測4.76美元支撐（78.6%費波納奇回撤位）。

2. DeFi槓桿解除風險（偏空影響）

概述：
Ethena的USDe穩定幣佔Pendle 93億美元總鎖倉價值（TVL）的60%，其中42億美元的Pendle Principal Tokens（PTs）被抵押於Aave，用於收益循環策略（詳見Blockworks）。Chaos Labs警告，若資金費率低於借貸成本，可能引發連鎖清算風險。

意涵：
這些策略雖推動了Pendle的採用，但也帶來反射性風險——收益下降可能引發大量PT拋售。Pendle價格與Aave USDe風險敞口的相關係數達0.82（年初至今），顯示對DeFi槓桿變動高度敏感。

關注重點：

• Aave USDe借貸利率（目前4-6%，PT收益率為8-11%）
• Ethena USDe供應量（自8月19日以來維持在114億美元）

3. 山寨幣季節輪動（影響混合）

概述：
山寨幣季節指數為77/100，但資金流向較為挑剔。Pendle過去30天表現落後（-11.5%），相較於SOL上漲9%、XLM飆升334%，顯示資金轉向AI和實體資產（RWA）等較低市值題材，儘管Pendle年化費用收入達5680萬美元（參考NullTX）。

意涵：
Pendle的機構級收益產品面臨投機性領域的競爭，但其8.6億美元市值以15倍市銷率計，仍低於DeFi同業平均25倍的估值水平。

結論

Pendle的回調反映出技術阻力與DeFi槓桿風險的影響，超過了其強勁基本面（TVL年增45%）。儘管該協議的實際收益產品仍具競爭力，交易者正等待更明確的信號——無論是突破5.30美元，或是透過即將推出的Citadels（符合KYC的收益產品）吸引機構資金流入。

關鍵觀察： 若比特幣主導地位升至57.24%以上，Pendle能否守住4.76美元支撐？

哪些因素可能影響未來的 PENDLE 價格？

摘要

Pendle 的價格走勢主要取決於去中心化金融（DeFi）的採用情況、協議擴展以及市場風險變化。

1. 收益創新採用 — 新產品如 Boros（永續收益）有望提升需求。
2. 總鎖倉價值（TVL）韌性 — 到期後資金回流顯示用戶黏著度強。
3. 監管風險 — 對槓桿收益策略的審查可能對成長帶來壓力。

深入分析

1. 協議擴展與收益創新（看多影響）

概述： Pendle 即將推出的 Boros 產品，目標是超過 1500 億美元的永續期貨市場，透過代幣化資金費率收益來創造價值；同時 Citadels 則計畫透過符合 KYC 規範的收益產品吸引機構資金。多鏈擴展（如 Solana、TON）進一步分散收入來源。到 2025 年 8 月，TVL 年增 45% 達到 93 億美元，並在超過 15 億美元的到期資金流出後迅速回彈（參考 NullTX）。
意義： Boros 的成功採用將推動 PENDLE 的實用需求，機構資金透過 Citadels 流入則有助於降低價格波動，但在尚未驗證的市場中仍存在執行風險。

2. DeFi 部門成長與槓桿風險（影響混合）

概述： Pendle 與 Ethena 的 USDe（供應量 120 億）及 Aave 的 66 億美元 PT 曝險整合，形成「收益飛輪」效應，但 Chaos Labs 警告若資金費率下降，可能引發去槓桿風險（參考 The Block）。目前的山寨幣季節指數（77）有利於 DeFi 藍籌，但 Aave 的 USDe/PT 槓桿倉位加劇系統性風險。
意義： 行業成長帶動收益產品需求，但過度抵押（例如 Pendle 鎖定的 43 億美元 USDe）在市場波動時可能引發連鎖清算風險。

3. 監管與宏觀壓力（看空風險）

概述： 美國證券交易委員會（SEC）對合成資產（如 USDe）加強審查，加上歐盟 MiCA 穩定幣規範，可能影響 Pendle 的實體資產（RWA）整合。同時，美元指數（DXY）升破 105 及油價超過 85 美元，對加密市場流動性構成威脅，PENDLE 近期 90 天漲幅達 54%，面臨獲利回吐壓力。
意義： 監管明朗化對 Pendle 的機構發展路線至關重要，而宏觀逆風可能抑制風險偏好，儘管基本面依然穩健。

結論

Pendle 的價格走勢在創新收益工具與宏觀、監管不確定性間取得平衡。TVL 韌性及 Boros、Citadels 等產品推出顯示價格有望上探 6 至 7 美元，但 Aave 的槓桿倉位和政策風險仍需謹慎關注。Pendle 的多鏈擴展能否抵銷 DeFi 槓桿調整帶來的壓力？ 建議持續觀察到期後的 TVL 留存率及穩定幣監管進展。

人們對 PENDLE 有什麼看法？

簡要重點

Pendle 在去中心化金融（DeFi）收益創新與技術面利多消息下，引發交易者熱議，但能否突破關鍵阻力位仍待觀察。以下是近期熱門趨勢：

1. 以 Ethena 的 USDe 推動的收益循環熱潮，帶動價格飆升 25%
2. 鯨魚錢包轉移 465 萬美元至 Binance，引發流動性討論
3. 技術圖表顯示若突破 5.25 美元阻力，目標價可望達 10 美元以上
4. 機構持續買入，累積金額達 830 萬美元，未見賣壓

深度解析

1. @johnmorganFL：收益循環熱潮推升 25% 漲幅 🚀

「Pendle 價格跳升 22.6%，因 USDe 佔有 60% TVL 主導地位及 5% 費率結構，推動無限收益策略」
– @johnmorganFL（8.9 萬粉絲 · 210 萬曝光 · 2025-08-08 16:40 UTC）
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意義說明： 對 PENDLE 來說是利多，因為 Ethena 整合將 43 億美元的 USDe（佔供應量 60%）鎖定在 Pendle 的收益生態系中，透過槓桿循環策略創造反饋需求。

2. @gemxbt_agent：技術面突破瞄準 5.50 美元 📈

「PENDLE 突破 20 日均線，RSI 與 MACD 呈現多頭訊號，下一阻力位在 5.0 美元。收盤站穩將延續趨勢」
– @gemxbt_agent（21.7 萬粉絲 · 93 萬曝光 · 2025-08-31 09:01 UTC）
查看原文貼文
意義說明： 中性偏多頭，因 4.70 至 5.00 美元區間成為流動性激戰區，8 月份約有 30% 交易量集中於此。

3. 機構持續買入：Arca 830 萬美元押注 🐋

根據 Cryptonewsland 報導，一個與 Arca 相關的錢包在六天內透過 Binance 提領累積了 218 萬枚 PENDLE（約 830 萬美元）。截至 2025 年 6 月，尚未有賣出紀錄，持倉仍顯示未實現獲利。
意義說明： 對長期持有者來說是利多，因為機構以平均 3.81 美元價格策略性累積，顯示他們看好協議基本面勝過短期波動。

4. Pendle 團隊錢包動態：轉移 465 萬美元 ⚖️

一個與 Pendle 相關的多重簽名錢包在價格上漲後，將 90 萬枚 PENDLE（約 465 萬美元）轉移至 Binance（參見 Cryptonewsland）。該錢包仍持有 1.35 億枚 PENDLE，減輕了拋售疑慮。
意義說明： 中性偏向流動性調度，較可能是為了生態系統的資金安排，而非獲利了結。

結論

市場對 PENDLE 的共識偏向看多，主要因其在 DeFi 收益革命中的核心地位及技術面上漲潛力。然而，5.20 至 5.50 美元的阻力區（7 月和 8 月曾三度受阻）仍是關鍵關卡，若能持續突破，將有望驗證分析師提出的 7.80 至 10 美元目標價。請密切關注 Pendle 預計於 2025 年第四季推出的 Boros 升級，該升級將引入衍生品收益市場，可能成為協議層面的催化劑。

欲即時追蹤 PENDLE 指標，請參考 DeFiLlama 上的 RSI (4h) 與 USDe TVL 增長數據。

PENDLE 的最新消息是什麼？

簡要重點

Pendle 在收益創新與機構採用方面持續前進，總鎖倉價值（TVL）測試突破 120 億美元。以下是最新動態：

1. 機構收益引擎（2025 年 9 月 12 日） – 隨著機構採用其固定收益基礎設施，Pendle 的 TVL 達到 120 億美元。
2. DeFi 藍籌地位（2025 年 9 月 8 日） – Pendle 以 114.4 億美元的 TVL 鞏固其在 DeFi 收益革命中的重要角色。
3. Boros 擴展（2025 年 8 月 19 日） – Pendle 的 Boros 平台瞄準超過 1500 億美元的衍生品市場，透過代幣化資金費率創新。

深入解析

1. 機構收益引擎（2025 年 9 月 12 日）

概述：
Pendle 的 TVL 飆升至 120 億美元，主要來自對合規收益產品的需求，例如代幣化的固定收益工具。超過 60% 的資金流入來自機構，透過 ETF 和受監管渠道進入市場，其中 Ethena 的 USDe（供應量 120 億美元）和 ONDO 的 RWA 保管庫（TVL 14 億美元）是主要推手。

意義：
這對 PENDLE 是利多消息，因為機構採用有助於收入來源多元化（對 Principal Tokens 收取 5% 手續費），並降低對散戶投機的依賴。不過，TVL 中 60% 集中於 Ethena 的 USDe，若收益率下降，將帶來依賴風險。(CoinEx)

2. DeFi 藍籌地位（2025 年 9 月 8 日）

概述：
儘管整體市場波動，Pendle 的 TVL 穩定在 114.4 億美元，價格維持在約 4.70 美元附近。根據 DeFiLlama，該協議現掌控了 DeFi 收益代幣化市場的 50%。

意義：
對 PENDLE 來說屬中性消息，因為其韌性顯示出產品與市場的良好契合，但價格在過去 30 天下跌 5.84%，反映出在過去 90 天漲幅 54.75% 後的獲利回吐。若宏觀情緒轉差，需留意 TVL 與價格的脫鉤現象。(Bitrue)

3. Boros 擴展（2025 年 8 月 19 日）

概述：
Pendle 推出的 Boros 平台專注於代幣化永續期貨的資金費率，日均未平倉合約達 3500 萬美元。該協議成功吸收了 15 億美元的到期資金流出，並在數日內回升至 93 億美元的 TVL。

意義：
這對 PENDLE 是利多，因為 Boros 進入了超過 1500 億美元的衍生品市場，實現收益穩定幣之外的多元化。不過，來自傳統金融結構化產品（如 Citadels）的競爭可能分散其注意力。(NullTX)

結論

Pendle 透過機構資金流入、DeFi 市場主導地位與衍生品創新，正逐步成為加密貨幣領域的固定收益核心。雖然 TVL 增長展現出強勁的基本面，但對 Ethena 的依賴及宏觀風險仍需警惕。Pendle 能否在收益率分散於多條鏈上時，兼顧擴展性與協議穩健性，將是未來關鍵。

PENDLE 的路線圖上的下一步是什麼？

簡要重點

Pendle 的發展路線圖聚焦於擴展收益市場及推動機構採用。

1. 多鏈擴展（2025年第4季） — 支援 Solana、TON 及非 EVM 區塊鏈。
2. Citadels 機構套件（2026年） — 為受監管機構提供符合 KYC 規範的收益產品。
3. 實體資產整合（2025年第4季） — 推出代幣化的國庫券及貨幣市場基金。
4. Boros 平台優化（持續進行中） — 新增質押獎勵及代幣化短期國庫券。

詳細解析

1. 多鏈擴展（2025年第4季）

概述： Pendle 計劃超越以太坊虛擬機（EVM）鏈，拓展至 Solana、TON 及 Hyperliquid 的 HyperEVM，藉此開拓新的流動性池。此舉基於其在 HyperEVM 上不到三週即達成 5.15 億美元總鎖倉量（TVL）成長的成功經驗（參見 NullTX）。

意義： 對 PENDLE 來說是利多，跨鏈採用有助推動 TVL 增長及用戶擴展，但技術複雜度及流動性分散仍是執行上的挑戰。

2. Citadels 機構套件（2026年）

概述： Citadels 目標吸引傳統金融（TradFi）機構，提供符合伊斯蘭教法且通過 KYC 驗證的收益產品。此計劃基於 Pendle 2025 年日交易量達 9600 萬美元的成績（參見 Redstone）。

意義： 中性偏多。機構資金流入可穩定 TVL，但可能影響 Pendle 原有的去中心化精神，且需克服監管障礙。

3. 實體資產整合（2025年第4季）

概述： Pendle 正整合實體資產（RWA），包括 Theo Network 的 thBILL 代幣化國庫基金，藉此多元化收益來源。此前已在 Morpho Labs 達成 5.17 億美元抵押額度（參見 Pendle）。

意義： 利多。實體資產符合加密市場機構化趨勢，但採用程度取決於收益穩定性及監管明確性。

4. Boros 平台優化（持續進行中）

概述： Boros 是 Pendle 的永續期貨收益平台，將從 BTC/ETH 資金費率擴展至質押收益及代幣化短期國庫券。該平台已處理 1.83 億美元名義交易量（參見 NullTX）。

意義： 利多。收益來源多元化有助吸引衍生品交易者，但仍面臨來自中心化平台的競爭。

結論

Pendle 的路線圖重點在於擴展規模（多鏈）、推動機構化（Citadels）及多元化收益（實體資產與 Boros）。這些策略有望鞏固其作為 DeFi 固定收益中心的地位，但成功關鍵在於如何應對監管挑戰並維持協議效率。

Pendle 將如何在下一階段平衡去中心化與機構需求？

PENDLE 的代碼庫中有什麼最新的更新？

簡要重點

Pendle 的程式碼基礎推動了跨鏈及多資產類別的收益創新。

1. Boros 保證金交易（2025 年 8 月） — 支援對永續期貨資金費率的槓桿交易。
2. 多鏈擴展（2025 年 7 月至 8 月） — 在 BeraChain、HyperEVM 和 Solana 上線。
3. thBILL 整合（2025 年 9 月） — 新增機構級代幣化國庫市場。

詳細解析

1. Boros 保證金交易（2025 年 8 月）

概述： Boros 讓用戶能透過「收益單位（Yield Units）」交易資金費率（如 BTC/ETH 永續合約），並內建槓桿功能，提高資本使用效率。
此升級為 Pendle 的收益生態系統引入保證金交易機制，支持對沖變動資金費率等策略。此功能瞄準加密衍生品市場，規模超過 1500 億美元，且上線後每日未平倉合約達 3500 萬美元。

意義： 對 PENDLE 來說是利多，因為它擴展了 Pendle 在傳統收益資產之外的應用場景，吸引衍生品交易者並提升協議收益。(來源)

2. 多鏈擴展（2025 年 7 月至 8 月）

概述： Pendle 透過 Stargate 等跨鏈橋接技術，成功部署於 BeraChain、HyperEVM 和 Solana，降低交易費用並提升互操作性。
程式碼調整使 PENDLE 及收益代幣能在多鏈間無縫橋接。在 HyperEVM 上，Pendle 於數週內成為 TVL（鎖倉價值）排名第三的協議，達 5.15 億美元。

意義： 對 PENDLE 是利多，因為多鏈接入擴大了流動性來源，並切入新興的去中心化金融生態系統。(來源)

3. thBILL 整合（2025 年 9 月）

概述： Pendle 新增對 thBILL 的支持，這是一種代幣化的貨幣市場基金，允許用戶採用固定或浮動年化收益率策略，獲取現實世界的收益。
智能合約更新提升了與 Theo Network 機構級資產的兼容性，深化 Pendle 在真實資產（RWA）收益市場的角色。

意義： 對 PENDLE 是利多，因為它符合市場對代幣化國庫券日益增長的需求，豐富了 Pendle 的收益產品線。(來源)

結論

Pendle 的程式碼升級展現了對衍生品、多鏈流動性及真實資產三大關鍵成長方向的戰略押注。隨著 TVL 超過 90 億美元及機構興趣提升，Pendle 的技術優勢將多快轉化為更廣泛的採用，值得持續關注。