Mengapa harga ENA turun?

सारांश

Ethena (ENA) ने पिछले 24 घंटों में 8.11% की गिरावट दर्ज की, जो व्यापक क्रिप्टो बाजार (-1.94%) से कमजोर प्रदर्शन है। मुख्य कारण:

1. बाजार में जोखिम से बचने की भावना – अमेरिका-चीन व्यापार तनाव और क्रिप्टो परिसंपत्तियों की बिक्री ने अल्टकॉइन्स पर दबाव डाला।
2. तकनीकी कमजोरी – कीमत $0.47 के महत्वपूर्ण समर्थन स्तर से नीचे गिर गई, जिससे स्टॉप-लॉस ऑर्डर सक्रिय हुए।
3. मुनाफा लेने की प्रक्रिया – हाल के 30 दिनों में 147% की तेजी के बाद निवेशकों ने $0.70 के प्रतिरोध स्तर के पास बिक्री की।

विस्तार से विश्लेषण

1. व्यापक आर्थिक दबाव (नकारात्मक प्रभाव)

स्थिति:
वैश्विक क्रिप्टो बाजार 1.94% गिर गया, जो अमेरिका-चीन व्यापार अस्थिरता के कारण हुआ (The Defiant)। इस दौरान $307 मिलियन से अधिक की क्रिप्टो पोजीशन्स लिक्विडेट हुईं, जिसमें ENA भी प्रमुख रूप से प्रभावित हुआ।

मतलब क्या है:
जोखिम भरी संपत्तियां जैसे ENA, वैश्विक आर्थिक घटनाओं से प्रभावित होती हैं। निवेशक सुरक्षित विकल्प के रूप में बिटकॉइन (BTC डोमिनेंस +0.15% होकर 59.23%) की ओर रुख कर रहे हैं।

ध्यान देने वाली बात:
29 अक्टूबर को फेडरल रिजर्व की ब्याज दर की घोषणा – यदि दरों में नरमी आई तो जोखिम लेने की प्रवृत्ति बढ़ सकती है।

2. तकनीकी कमजोरी (नकारात्मक संकेत)

स्थिति:
ENA ने 38.2% फिबोनैचि रिट्रेसमेंट स्तर ($0.475) और 7-दिन की सरल मूविंग एवरेज ($0.474) से नीचे गिरावट दिखाई। RSI 44.98 पर है, जो मंदी का संकेत देता है, और MACD हिस्टोग्राम भी नकारात्मक हो गया है।

मतलब क्या है:
तकनीकी विश्लेषक और ट्रेडर ने समर्थन स्तर टूटने पर अपने निवेश से बाहर निकलना शुरू किया। अगला महत्वपूर्ण समर्थन $0.42 (50% फिबोनैचि स्तर) है; यदि यह भी टूट गया तो कीमत $0.36 तक गिर सकती है।

3. तेजी के बाद मुनाफा लेना (मिश्रित प्रभाव)

स्थिति:
पिछले 30 दिनों में ENA ने 147% की तेजी देखी, जो Terminal Finance के $280 मिलियन प्री-लॉन्च जमा और USDe स्थिरकॉइन की बढ़ती लोकप्रियता से प्रेरित थी (Yahoo Finance)।

मतलब क्या है:
अल्पकालिक निवेशकों ने $0.70 के प्रतिरोध स्तर के पास मुनाफा निकालना शुरू किया। ऑन-चेन डेटा से पता चलता है कि व्हेल्स ने हाल के हफ्तों में 80 मिलियन ENA एक्सचेंजों पर ट्रांसफर किए हैं (@ali_charts)।

निष्कर्ष

ENA की गिरावट में व्यापक आर्थिक सावधानी, तकनीकी कमजोरियां और तेजी के बाद मुनाफा लेने का मिश्रण है। जबकि प्रोटोकॉल के मूल तत्व जैसे USDe अपनाना और Terminal Finance का लॉन्च मजबूत बने हुए हैं, निवेशक बाजार की अनिश्चितता के बीच जोखिम प्रबंधन को प्राथमिकता दे रहे हैं।

ध्यान रखें: क्या ENA 50% फिबोनैचि स्तर ($0.42) को बनाए रख पाएगा? यहां से वापसी निवेश की शुरुआत का संकेत दे सकती है, जबकि टूटने पर जून के निचले स्तरों की ओर गिरावट हो सकती है।

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Apa yang dapat memengaruhi harga ENA?

सारांश

Ethena की कीमत प्रोटोकॉल अपडेट्स और बाजार जोखिमों के बीच संतुलन बना रही है।

1. फी स्विच सक्रियण – यदि मंजूर हुआ तो राजस्व साझा करने से मांग बढ़ सकती है (सकारात्मक)
2. USDe अपनाना – तीसरे सबसे बड़े स्थिरकॉइन के रूप में इसका विकास मिश्रित प्रभाव डालता है
3. नियामक बदलाव – GENIUS एक्ट के अनुपालन के साथ-साथ सिंथेटिक एसेट्स पर कड़ी निगरानी (नकारात्मक जोखिम)

विस्तृत विश्लेषण

1. प्रोटोकॉल राजस्व साझा करना (सकारात्मक प्रभाव)

परिचय:
Ethena का प्रस्तावित फी स्विच प्रोटोकॉल की आय का 15-50% ENA धारकों को देगा (Ethena docs)। USDe से प्रति सप्ताह $53 मिलियन की फीस उत्पन्न हो रही है (The Defiant), जो ENA की मांग बढ़ा सकती है।

इसका मतलब:
यदि Q4 2025 तक यह फी स्विच लागू हो जाता है, तो यह Uniswap के 2024 मॉडल की तरह ENA की कीमत में 60% तक वृद्धि कर सकता है। लेकिन अगर गवर्नेंस मंजूरी में देरी हुई तो बाजार भावना कमजोर हो सकती है।

2. स्थिरकॉइन प्रतिस्पर्धा और विकास (मिश्रित प्रभाव)

परिचय:
USDe की आपूर्ति 2025 में 4.6 गुना बढ़कर $12.4 बिलियन हो गई है, लेकिन इसे FDUSD और संभावित BlackRock समर्थित प्रतिस्पर्धियों से दबाव का सामना है (Santiment)।

इसका मतलब:
USDe की 9% यील्ड USDC की 4% के मुकाबले उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करती है, लेकिन 78% ENA व्हेल्स के पास होने से कीमतों में अस्थिरता आ सकती है जब वे अपने हिस्से बेचेंगे (CoinMarketCap)।

3. नियामक और व्यापक जोखिम (नकारात्मक प्रभाव)

परिचय:
GENIUS एक्ट USDtb (Ethena का BUIDL-समर्थित स्थिरकॉइन) को वैधता देता है, लेकिन SEC के अध्यक्ष Gensler ने फरवरी 2025 में "सिंथेटिक डॉलर प्रोटोकॉल" को कड़ी निगरानी में बताया।

इसका मतलब:
स्पष्ट नियम संस्थागत निवेश को बढ़ावा दे सकते हैं, लेकिन कड़ी कार्रवाई USDe के पुनर्गठन को मजबूर कर सकती है। साथ ही, अक्टूबर 2025 में संभावित Fed दर कटौती से क्रिप्टो में तरलता बढ़ सकती है, हालांकि ENA का पिछले 60 दिनों में -27% प्रदर्शन व्यापक बाजार उतार-चढ़ाव के प्रति इसकी संवेदनशीलता दिखाता है।

निष्कर्ष

ENA की सफलता इसके राजस्व साझा करने के मॉडल को लागू करने, स्थिरकॉइन प्रतिस्पर्धा और नियामक चुनौतियों को संभालने पर निर्भर है। $0.45–$0.55 का स्तर (वर्तमान 200-दिन का EMA) महत्वपूर्ण समर्थन है। अक्टूबर 29 को Fed के फैसले और Q4 में फी स्विच के लिए गवर्नेंस वोट पर नजर रखें – ये दोनों सकारात्मक संकेत ENA को $0.75 तक ले जा सकते हैं। क्या USDe की वृद्धि ENA के 2026 तक 23% परिसंचारी आपूर्ति अनलॉक को सही ठहराती है?

Apa yang orang katakan tentang ENA?

Ethena (ENA) के लिए एक संघर्ष चल रहा है—ब्रेकआउट की उम्मीदें और रेसिस्टेंस की दीवारें। यहाँ मुख्य ट्रेंड्स हैं:

1. तकनीकी जंग – बुल्स $0.70 के ब्रेकआउट को लक्ष्य बना रहे हैं, जबकि बेयर्स मुख्य रेसिस्टेंस पर डटे हुए हैं।
2. व्हेल मूव्स – आर्थर हेज़ ने अपनी पोजीशन दोगुनी की, जो दीर्घकालिक विश्वास को दर्शाता है।
3. बायबैक मोमेंटम – $260 मिलियन का प्रोग्राम सप्लाई को अवशोषित कर रहा है, लेकिन टोकन अनलॉक भी हो रहे हैं।
4. USDe का दबदबा – सिंथेटिक स्टेबलकॉइन ने $10 बिलियन TVL पार किया, और रेगुलेटरी जीतें मिली हैं।

विस्तार से

1. @MisterSpread: “$0.51 रेसिस्टेंस फ्लिप ENA की रिकवरी को खतरे में डालता है” नकारात्मक

“$0.51 स्तर अब सप्लाई बन गया है क्योंकि ब्रेकआउट फेल हो गया। बुलिश बनने के लिए रोजाना $0.65 से ऊपर क्लोज़ जरूरी है।”
– @MisterSpread (89K फॉलोअर्स · 2.1M इंप्रेशन · 2025-10-22 13:41 UTC)
मूल पोस्ट देखें
मतलब: अल्पकालिक नकारात्मक, क्योंकि पहले सपोर्ट था वह अब रेसिस्टेंस बन गया है। ENA को $0.37 के नीचे गिरने से बचना होगा ताकि गहरा करेक्शन न हो।

2. @Kingpincrypto12: “डबल बॉटम संकेत देता है ENA के जमा होने का दौर” सकारात्मक

“1 सप्ताह का डबल बॉटम और D200EMA का मेल। फंडामेंटल्स USDe की बढ़ती लोकप्रियता के साथ मेल खाते हैं।”
– @Kingpincrypto12 (62K फॉलोअर्स · 890K इंप्रेशन · 2025-10-05 08:30 UTC)
मूल पोस्ट देखें
मतलब: अगर ENA $0.45 पर बना रहता है तो यह एक मजबूत बुलिश संकेत है, जो 2025 की शुरुआत के रैली पैटर्न से मेल खाता है।

3. @CobakOfficial: “USDe ने #3 स्टेबलकॉइन की जगह बनाई – ENA को मिला रेगुलेटरी फायदा” सकारात्मक

“USDe का मार्केट कैप $10 बिलियन से ऊपर, अब GENIUS एक्ट के तहत कम्प्लायंट। पूंजी यील्ड-कैप्ड प्रतिस्पर्धियों से शिफ्ट हो रही है।”
– @CobakOfficial (310K फॉलोअर्स · 4.8M इंप्रेशन · 2025-08-11 03:25 UTC)
मूल पोस्ट देखें
मतलब: ENA के उपयोगिता के लिए सकारात्मक, क्योंकि USDe का हाइब्रिड मॉडल स्टेबलकॉइन मार्केट का 11% हिस्सा पकड़ चुका है।

4. @genius_sirenBSC: “$260M बायबैक बनाम 41% अनलॉक टोकन” मिश्रित

“रोजाना $5 मिलियन के बायबैक अनलॉक को संतुलित कर रहे हैं, लेकिन पिछले महीने 171 मिलियन ENA एक्सचेंजों में आए।”
– @genius_sirenBSC (28K फॉलोअर्स · 410K इंप्रेशन · 2025-08-05 08:03 UTC)
मूल पोस्ट देखें
मतलब: तटस्थ – बायबैक एक फर्श प्रदान करते हैं, लेकिन एक्सचेंज में टोकन आने से प्रॉफिट-टेकिंग दबाव दिखता है।

निष्कर्ष

Ethena (ENA) के बारे में राय मिली-जुली है। तकनीकी रूप से $0.51 से $0.70 के बीच रेसिस्टेंस है, जबकि फंडामेंटल्स में USDe की बढ़त और रणनीतिक बायबैक शामिल हैं। $0.70 का स्तर ध्यान से देखें—अगर यह स्तर टूटता है तो $1.15–$1.50 तक की तेजी की संभावना बन सकती है, और असफलता पर $0.37 का समर्थन फिर से टेस्ट हो सकता है। दिशा तय करने के लिए साप्ताहिक क्लोज़ और USDe के TVL (अब $12.66 बिलियन) पर नजर रखें।

Apa kabar terbaru tentang ENA?

सारांश

Ethena बाजार की अनिश्चितताओं के बीच अपने पारिस्थितिकी तंत्र का विस्तार कर रहा है – यहाँ नवीनतम जानकारी है:

1. Terminal Finance ने लॉन्च से पहले $280 मिलियन जुटाए (28 अक्टूबर 2025) – Ethena समर्थित DEX लॉन्च के करीब, बड़ी तरलता प्रतिबद्धताएँ मिलीं।
2. Equity Perps की महत्वाकांक्षा सामने आई (28 अक्टूबर 2025) – संस्थापक ने $120 ट्रिलियन के इक्विटी डेरिवेटिव्स बाजार के जरिए 30 गुना वृद्धि का लक्ष्य रखा।
3. ENA में 8% की गिरावट, वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं के बीच (28 अक्टूबर 2025) – यूएस-चीन व्यापार वार्ता के कारण जोखिम भावना प्रभावित, क्रिप्टो में निकासी हुई।

विस्तृत जानकारी

1. Terminal Finance ने लॉन्च से पहले $280 मिलियन जुटाए (28 अक्टूबर 2025)

परिचय:
Ethena द्वारा विकसित DEX, Terminal Finance ने BTC, ETH और USDe वॉल्ट्स में $280 मिलियन की प्री-डिपॉजिट राशि हासिल की है, जो Q4 2025 में लॉन्च होने वाला है। यह प्लेटफॉर्म Ethena के यील्ड-उत्पादक sUSDe और USDtb (BlackRock BUIDL समर्थित स्थिर मुद्रा) को जोड़ता है, और "yield skimming" नामक प्रक्रिया के जरिए आय को लिक्विडिटी प्रदाताओं में बांटता है। 10,000 से अधिक वॉलेट्स ने भाग लिया, और Terminal के गवर्नेंस टोकन का 10% तक sENA धारकों के लिए आरक्षित किया गया है।

इसका मतलब:
यह Ethena के DeFi क्षेत्र में मजबूती लाता है, जिससे इसके सिंथेटिक डॉलर इकोसिस्टम के लिए तरलता केंद्र बनता है। यदि सफल रहा, तो USDe की स्वीकार्यता और ENA की उपयोगिता बढ़ेगी, हालांकि HyperLiquid जैसे स्थापित DEX से प्रतिस्पर्धा एक चुनौती बनी रहेगी। (Cryptopotato)

2. Equity Perps की महत्वाकांक्षा सामने आई (28 अक्टूबर 2025)

परिचय:
Ethena के संस्थापक Guy Young ने इक्विटी पर्पेचुअल्स (ऐसे डेरिवेटिव्स जो स्टॉक्स को ट्रैक करते हैं) में विस्तार की योजना बताई। उनका मानना है कि क्रिप्टो का $4 ट्रिलियन पर्पेचुअल्स बाजार $120 ट्रिलियन के वैश्विक इक्विटी बाजार से 30 गुना बढ़ सकता है। प्रोटोकॉल की डेल्टा-न्यूट्रल रणनीतियाँ, जो पहले USDe की स्थिरता के लिए इस्तेमाल हुई हैं, इक्विटी जोखिम को कम करने के लिए अनुकूलित की जा सकती हैं।

इसका मतलब:
यह योजना अभी अनुमानित है, लेकिन Ethena के बाजार को बहुत बड़ा विस्तार मिल सकता है। हालांकि, नियामक बाधाएँ और ऑन-चेन इक्विटी उत्पादों के लिए तरलता की कमी बड़ी चुनौतियाँ हैं। (AMBCrypto)

3. ENA में 8% की गिरावट, वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं के बीच (28 अक्टूबर 2025)

परिचय:
ENA की कीमत 8% गिरकर $0.47 हो गई, जबकि अमेरिकी स्टॉक बाजार उच्च स्तर पर था। पूरे क्रिप्टो सेक्टर में $307 मिलियन की लिक्विडेशन हुई, जिसमें Ethena से जुड़े पोजीशंस ने भी योगदान दिया। यह गिरावट यूएस-चीन व्यापार वार्ता के ठहराव के डर के बीच आई, जिसने अक्टूबर की शुरुआत में क्रिप्टो में 10% की गिरावट को जन्म दिया था।

इसका मतलब:
यह अल्पकालिक कमजोरी व्यापक जोखिम-रहित भावना को दर्शाती है, न कि Ethena से जुड़ी कोई खास समस्या। ट्रेडर्स देख रहे हैं कि $0.45 का समर्थन स्तर बना रहता है या नहीं, जो सितंबर की अस्थिरता के दौरान नुकसान को सीमित करता था। (The Defiant)

निष्कर्ष

Ethena अपने पारिस्थितिकी तंत्र के विकास (Terminal DEX, equity perps की योजना) और वैश्विक आर्थिक उतार-चढ़ाव के बीच संतुलन बना रहा है। जबकि इसका सिंथेटिक डॉलर ढांचा लोकप्रिय हो रहा है, ENA की निकट भविष्य की दिशा व्यापक बाजार स्थिरता और विस्तार योजनाओं की सफलता पर निर्भर करेगी। क्या Terminal Finance का लॉन्च USDe को DeFi में एक प्रमुख विकल्प बनाएगा, या नियामक जटिलताएँ इसकी इक्विटी महत्वाकांक्षाओं को रोकेंगी?

Apa yang diharapkan dalam perkembangan ENA?

सारांश

Ethena की योजना मुख्य रूप से इसके उपयोगिता, शासन (गवर्नेंस), और पारिस्थितिकी तंत्र के विकास पर केंद्रित है, जिसमें ये महत्वपूर्ण चरण शामिल हैं:

1. फी स्विच सक्रियण (Q4 2025) – प्रोटोकॉल की आय का हिस्सा ENA धारकों को दिया जाएगा।
2. Terminal Finance DEX लॉन्च (देर 2025) – Ethena के यील्ड-जनित (आय देने वाले) परिसंपत्तियों के लिए तरलता बढ़ाना।
3. Ethena Chain विकास (2026) – USDe को गैस टोकन के रूप में उपयोग करते हुए वित्तीय ऐप्स बनाना।
4. जनरलाइज्ड रेस्टेकिंग विस्तार (चल रहा है) – Symbiotic के माध्यम से क्रॉस-चेन सुरक्षा बढ़ाना।

विस्तार से समझें

1. फी स्विच सक्रियण (Q4 2025)

परिचय:
Ethena का फी स्विच नवंबर 2024 में मंजूर हुआ था, जो प्रोटोकॉल की आय का एक हिस्सा (जैसे USDe का $12.4 बिलियन मार्केट कैप और $53 मिलियन साप्ताहिक आय) sENA धारकों को देगा। इसे लागू करने के लिए अंतिम गवर्नेंस वोट और रिस्क कमिटी की मंजूरी जरूरी है (Foresight News)।

इसका मतलब:
ENA धारकों के लिए सकारात्मक संकेत – टोकन का मूल्य सीधे प्रोटोकॉल की सफलता से जुड़ जाएगा। हालांकि, अगर USDe की वृद्धि धीमी हुई या आय कम रही तो देरी या कम लाभ का जोखिम रहेगा।

2. Terminal Finance DEX लॉन्च (देर 2025)

परिचय:
Ethena द्वारा विकसित Terminal Finance, जिसकी प्री-लॉन्च TVL $280 मिलियन है, पारिस्थितिकी तंत्र का मुख्य DEX होगा। यह sUSDe/USDtb को ETH/BTC के खिलाफ ट्रेडिंग की सुविधा देगा और तरलता प्रदाताओं को यील्ड वापस करेगा। शुरुआती उपयोगकर्ताओं को टोकन एयरड्रॉप भी मिल सकता है (Yahoo Finance)।

इसका मतलब:
ENA के लिए सकारात्मक – USDe की उपयोगिता और तरलता बढ़ेगी। हालांकि, Uniswap जैसे स्थापित DEXes से प्रतिस्पर्धा का खतरा है।

3. Ethena Chain विकास (2026)

परिचय:
यह एक नया Layer 1 ब्लॉकचेन होगा, जो वित्तीय ऐप्स जैसे परपेचुअल्स (perps) और लेंडिंग पर केंद्रित होगा, जिसमें USDe गैस टोकन के रूप में काम करेगा। रेस्टेक किए गए ENA से ऑरेकल और क्रॉस-चेन ब्रिज जैसी इन्फ्रास्ट्रक्चर की सुरक्षा होगी (Mirror)।

इसका मतलब:
लंबी अवधि के लिए तटस्थ-उम्मीदवार – यह एक महत्वाकांक्षी प्रोजेक्ट है, जिसकी सफलता पर ENA की स्थिति निर्भर करेगी। देरी से निवेशकों की भावना प्रभावित हो सकती है।

4. जनरलाइज्ड रेस्टेकिंग विस्तार (चल रहा है)

परिचय:
Symbiotic के जरिए ENA का रेस्टेकिंग (जमा करके सुरक्षा प्रदान करना) जून 2025 से चल रहा है, जो LayerZero आधारित USDe के क्रॉस-चेन ट्रांसफर को सुरक्षित करता है। भविष्य में ऑरेकल नेटवर्क और डेटा उपलब्धता लेयर्स के लिए भी समर्थन मिलेगा, जिससे पार्टनर प्रोटोकॉल से पुरस्कार मिलेंगे (Mirror)।

इसका मतलब:
ENA की मांग बढ़ेगी क्योंकि इसे सुरक्षा के लिए इस्तेमाल किया जाएगा। हालांकि, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट की कमजोरियों का जोखिम बना रहेगा।

निष्कर्ष

Ethena की योजना राजस्व साझा करने, DeFi एकीकरण, और इन्फ्रास्ट्रक्चर विस्तार पर केंद्रित है, जो ENA के उपयोगिता से जुड़ी है। फी स्विच और Terminal Finance लॉन्च निकट भविष्य में सकारात्मक प्रभाव डाल सकते हैं, जबकि Ethena Chain एक उच्च जोखिम-उच्च लाभ वाला प्रोजेक्ट है। क्या ENA की रेस्टेकिंग अर्थव्यवस्था EigenLayer जैसे प्रतिस्पर्धियों से आगे निकलकर संस्थागत पूंजी आकर्षित कर पाएगी?

Apa saja pembaruan dalam basis kode ENA?

सारांश

Ethena के कोडबेस अपडेट का मुख्य उद्देश्य DeFi (डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस) इंटीग्रेशन को बढ़ाना और stablecoin की उपयोगिता को बेहतर बनाना है।

1. HyperEVM इंटीग्रेशन (25 सितंबर 2025) – Pendle के साथ sUSDe यील्ड पूल लॉन्च किए गए, जो क्रॉस-चेन यील्ड के अवसर बढ़ाते हैं।
2. नियामक अनुपालन अपडेट (24 जुलाई 2025) – USDtb stablecoin लॉन्च हुआ, जो U.S. GENIUS Act के नियमों के अनुसार है।
3. फी स्विच एक्टिवेशन (2 सितंबर 2025) – ENA धारकों को प्रोटोकॉल फीस के माध्यम से मुनाफा साझा करने का मौका मिला, जिसे गवर्नेंस के जरिए नियंत्रित किया जाता है।

विस्तार से समझें

1. HyperEVM इंटीग्रेशन (25 सितंबर 2025)

क्या हुआ: Ethena ने Pendle के जरिए HyperEVM पर sUSDe यील्ड-बियरिंग पूल लॉन्च किए हैं, जिससे यूजर्स विभिन्न ब्लॉकचेन पर फिक्स्ड यील्ड कमा सकते हैं। शुरुआत में इसकी क्षमता $100 मिलियन तक सीमित है।
इस इंटीग्रेशन के लिए स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स को अपडेट किया गया ताकि क्रॉस-चेन एसेट मैनेजमेंट और यील्ड वितरण में कोई दिक्कत न हो। Pendle की तकनीक Ethena की delta-neutral हेजिंग रणनीति को सपोर्ट करती है, जिससे पूंजी का बेहतर उपयोग होता है।
इसका मतलब: यह ENA के लिए सकारात्मक है क्योंकि इससे USDe की उपयोगिता बढ़ती है, नए यील्ड-खोजने वाले यूजर्स आकर्षित होते हैं और प्रोटोकॉल की आय बढ़ती है। (Source)

2. नियामक अनुपालन अपडेट (24 जुलाई 2025)

क्या हुआ: Ethena ने Anchorage Digital के साथ मिलकर USDtb नामक एक stablecoin लॉन्च किया है, जो 1:1 कैश/ट्रेजरी बैक्ड है और U.S. GENIUS Act के नियमों का पालन करता है।
कोड में बदलाव किए गए ताकि रिजर्व की पारदर्शिता बनी रहे और AML/KYC जांच हो सके, जिससे विकेंद्रीकरण और नियामक आवश्यकताओं के बीच संतुलन बना रहे।
इसका मतलब: यह ENA के लिए तटस्थ है क्योंकि इससे संस्थागत अपनाने की संभावना बढ़ती है, लेकिन USDe के “क्रिप्टो-नेटिव” सिद्धांत में कुछ केंद्रीकरण की चुनौतियां भी आती हैं। (Source)

3. फी स्विच एक्टिवेशन (2 सितंबर 2025)

क्या हुआ: Ethena ने एक फी-शेयरिंग मैकेनिज्म शुरू किया है, जिसके तहत प्रोटोकॉल की आय का 20% हिस्सा ENA धारकों को गवर्नेंस वोट के जरिए दिया जाएगा।
स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स को अपडेट किया गया ताकि मुनाफा अपने आप वितरित हो सके, और सुरक्षा के लिए ऑडिट भी किए गए ताकि कोई एक्सप्लॉइट न हो।
इसका मतलब: यह ENA के लिए सकारात्मक है क्योंकि इससे लंबी अवधि के लिए होल्डिंग को प्रोत्साहन मिलता है और हितधारकों के और प्रोटोकॉल के विकास के लक्ष्य मेल खाते हैं। (Source)

निष्कर्ष

Ethena के हालिया अपडेट से इसका इकोसिस्टम विस्तार और नियामक अनुकूलता मजबूत हुई है, जिससे USDe की स्थिति $284 बिलियन के stablecoin बाजार में बेहतर हुई है। तकनीकी सुधार उपयोगिता बढ़ाते हैं, लेकिन नियामक अनुपालन कुछ जोखिम भी लाता है। अब सवाल यह है कि ENA अपने अगले विकास चरण में विकेंद्रीकरण और संस्थागत मांग के बीच कैसे संतुलन बनाएगा?