Ethena | Trading Non Stop

Apa itu ENA?

सारांश

Ethena (ENA) एक Ethereum-आधारित प्रोटोकॉल है जो एक क्रिप्टो-नेटिव सिंथेटिक डॉलर (USDe) और विकेंद्रीकृत वित्तीय ढांचे के लिए शासन प्रणाली प्रदान करता है।

सिंथेटिक डॉलर प्रोटोकॉल – USDe जारी करता है, जो पारंपरिक बैंकिंग से स्वतंत्र एक स्थिर मुद्रा है।
शासन और स्टेकिंग – ENA धारक प्रोटोकॉल के निर्णयों में भाग लेते हैं और स्टेकिंग/रिस्टेकिंग के जरिए पुरस्कार कमाते हैं।
उपज और सुरक्षा – यील्ड उत्पन्न करने वाले तंत्र और रिस्टेकिंग के माध्यम से क्रॉस-चेन संपत्ति की सुरक्षा सुनिश्चित करता है।

विस्तार से समझें

1. उद्देश्य और मूल्य प्रस्ताव

Ethena की मुख्य खोज USDe है, जो $1 के बराबर स्थिर रहने वाला एक सिंथेटिक डॉलर है। यह पारंपरिक फिएट-समर्थित स्थिर कॉइन से अलग है क्योंकि USDe अपनी स्थिरता Ethereum की होल्डिंग्स और शॉर्ट डेरिवेटिव पोजीशंस के संतुलन से बनाए रखता है। इसका मतलब है कि यह पारंपरिक बैंकिंग जोखिमों से मुक्त एक “क्रिप्टो-नेटिव” डॉलर है, जिसे DeFi में लेनदेन, बचत (yield-bearing sUSDe के जरिए) और गारंटी के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है।

2. तकनीक और संरचना

USDe की स्थिरता डेल्टा हेजिंग पर आधारित है:

लॉन्ग स्पॉट ETH – ETH कोलैटरल के रूप में।
शॉर्ट पर्पेचुअल फ्यूचर्स – ETH की कीमत में उतार-चढ़ाव को संतुलित करता है।
इस संरचना से USDe को केंद्रीकृत रिजर्व पर निर्भर नहीं रहना पड़ता और यह फ्यूचर्स फंडिंग रेट्स और स्टेकिंग रिवॉर्ड्स से यील्ड भी उत्पन्न करता है।

प्रोटोकॉल रिस्टेक्ड ENA का उपयोग करता है (Symbiotic और LayerZero जैसे पार्टनर्स के साथ) ताकि क्रॉस-चेन USDe ट्रांसफर की सुरक्षा बढ़ाई जा सके, जिससे विकेंद्रीकृत एप्लिकेशन की सुरक्षा मजबूत होती है।

3. टोकनोमिक्स और शासन

सप्लाई: अधिकतम 15 बिलियन ENA; लगभग 7.16 बिलियन परिसंचारी (अक्टूबर 2025 तक)।
उपयोगिता:
- शासन: जोखिम मापदंडों, समिति चुनाव और प्रोटोकॉल अपडेट्स पर वोटिंग।
- स्टेकिंग: ENA को sENA में लॉक करके प्रोटोकॉल फीस और पार्टनर एयरड्रॉप से रिवॉर्ड्स कमाना।
- रिस्टेकिंग: क्रॉस-चेन इन्फ्रास्ट्रक्चर (जैसे LayerZero मैसेजिंग) की सुरक्षा के लिए, जिससे यील्ड बढ़ती है।

एक प्रस्तावित फी स्विच के तहत Ethena की आय का एक हिस्सा (जैसे USDe के उपयोग से) ENA स्टेकर्स को दिया जा सकता है, जिससे टोकन का मूल्य प्रोटोकॉल की वृद्धि के साथ जुड़ जाएगा।

निष्कर्ष

Ethena ने स्थिर कॉइन्स को विकेंद्रीकृत तंत्र, शासन-आधारित सुरक्षा और यील्ड इंटीग्रेशन के जरिए नया रूप दिया है। इसकी सफलता USDe के DeFi में अपनाने और रिस्टेकिंग इकोसिस्टम की स्केलेबिलिटी पर निर्भर करेगी। क्या Ethena का सिंथेटिक डॉलर मॉडल पारंपरिक स्थिर कॉइन्स के मुकाबले क्रिप्टो की मौद्रिक आधार के रूप में टिकाऊ साबित होगा?