Tại sao giá ENA giảm?
Ethena (ENA) giảm 8,11% trong 24 giờ qua, kém hơn so với thị trường tiền điện tử chung (-1,94%). Các nguyên nhân chính bao gồm:
- Tâm lý rủi ro giảm trên toàn thị trường – căng thẳng thương mại Mỹ-Trung và các đợt thanh lý tiền điện tử gây áp lực lên các altcoin.
- Phá vỡ kỹ thuật – Giá giảm xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng $0,47, kích hoạt các lệnh dừng lỗ.
- Chốt lời – Lợi nhuận tăng mạnh gần đây (+147% trong 30 ngày) khiến nhà đầu tư bán ra gần vùng kháng cự.
Phân tích chi tiết
1. Áp lực vĩ mô (Tác động tiêu cực)
Tổng quan:
Thị trường tiền điện tử toàn cầu giảm 1,94% trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ-Trung tái diễn (The Defiant). Hơn 307 triệu USD vị thế tiền điện tử bị thanh lý, trong đó ENA là một trong những token vốn hóa trung bình chịu ảnh hưởng nặng nề nhất.
Ý nghĩa:
Các tài sản rủi ro như ENA dễ bị tổn thương trước các cú sốc kinh tế vĩ mô. Nhà đầu tư chuyển vốn sang Bitcoin (BTC dominance tăng 0,15% lên 59,23%) khi rủi ro địa chính trị tăng cao.
Điều cần theo dõi:
Quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào ngày 29/10 – nếu Fed có động thái nới lỏng, có thể kích thích nhu cầu rủi ro trở lại.
2. Yếu tố kỹ thuật (Tiêu cực)
Tổng quan:
ENA đã phá vỡ mức thoái lui Fibonacci 38,2% ($0,475) và đường trung bình động 7 ngày ($0,474). Chỉ số RSI ở mức 44,98 cho thấy động lực giảm, trong khi biểu đồ MACD chuyển sang âm.
Ý nghĩa:
Các nhà giao dịch kỹ thuật có thể đã thoát vị thế khi giá mất hỗ trợ quan trọng. Mức hỗ trợ tiếp theo cần chú ý là Fibonacci 50% tại $0,42 – nếu thủng mức này, giá có thể giảm sâu về $0,36.
3. Chốt lời sau đợt tăng mạnh (Tác động hỗn hợp)
Tổng quan:
ENA đã tăng 147% trong 30 ngày trước khi giảm, nhờ vào khoản tiền gửi trước ra mắt 280 triệu USD của Terminal Finance và sự phát triển của stablecoin USDe (Yahoo Finance).
Ý nghĩa:
Các nhà đầu tư ngắn hạn có thể đã chốt lời gần vùng kháng cự $0,70. Dữ liệu on-chain cho thấy cá voi đã chuyển 80 triệu ENA lên sàn trong vài tuần qua (@ali_charts).
Kết luận
Sự giảm giá của ENA phản ánh sự kết hợp giữa thận trọng vĩ mô, phá vỡ kỹ thuật và chốt lời sau đợt tăng mạnh. Mặc dù các yếu tố cơ bản của dự án (như việc áp dụng USDe và ra mắt Terminal Finance) vẫn vững chắc, nhà đầu tư đang ưu tiên quản lý rủi ro trong bối cảnh thị trường biến động.
Điểm cần theo dõi: Liệu ENA có giữ được mức Fibonacci 50% ($0,42) hay không? Nếu giữ được, đây có thể là dấu hiệu tích lũy, còn nếu phá vỡ, giá có thể kiểm tra lại vùng thấp nhất tháng 6.
Điều gì có thể ảnh hưởng đến giá ENA?
Giá Ethena đang chịu ảnh hưởng từ sự đối đầu giữa các nâng cấp giao thức và rủi ro thị trường.
- Kích hoạt Fee Switch – Chia sẻ doanh thu có thể thúc đẩy nhu cầu nếu được phê duyệt (Tích cực)
- Sự phát triển của USDe – Vị trí stablecoin lớn thứ ba thúc đẩy tăng trưởng hệ sinh thái (Tác động hỗn hợp)
- Thay đổi quy định – Tuân thủ GENIUS Act đối mặt với sự giám sát tài sản tổng hợp (Rủi ro tiêu cực)
Phân tích chi tiết
1. Chia sẻ doanh thu giao thức (Tác động tích cực)
Tổng quan:
Fee switch của Ethena dự kiến sẽ phân bổ 15-50% doanh thu giao thức cho những người nắm giữ ENA (Ethena docs). Với USDe tạo ra 53 triệu USD phí hàng tuần (The Defiant), điều này có thể tạo áp lực mua cho ENA.
Ý nghĩa:
Việc kích hoạt (dự kiến vào quý 4 năm 2025) có thể giống như mô hình phí của Uniswap năm 2024, khi UNI tăng 60% sau khi áp dụng. Tuy nhiên, nếu việc phê duyệt quản trị bị trì hoãn, tâm lý thị trường có thể bị ảnh hưởng tiêu cực.
2. Cạnh tranh và tăng trưởng stablecoin (Tác động hỗn hợp)
Tổng quan:
Nguồn cung USDe tăng 4,6 lần lên 12,4 tỷ USD trong năm 2025, nhưng đang chịu áp lực từ FDUSD và các đối thủ tiềm năng được BlackRock hậu thuẫn (Santiment).
Ý nghĩa:
Mặc dù lợi suất USDe (9% so với 4% của USDC) thu hút người dùng, rủi ro tập trung vẫn tồn tại – 78% ENA được nắm giữ bởi các cá mập có thể gây biến động giá khi họ thoái vốn (CoinMarketCap).
3. Rủi ro quy định và kinh tế vĩ mô (Tác động tiêu cực)
Tổng quan:
GENIUS Act hợp pháp hóa USDtb (stablecoin do Ethena BUIDL hỗ trợ), nhưng phát biểu của Chủ tịch SEC Gensler vào tháng 2 năm 2025 cảnh báo “các giao thức đô la tổng hợp” là mục tiêu kiểm soát.
Ý nghĩa:
Quy định rõ ràng có thể thúc đẩy sự chấp nhận từ các tổ chức, nhưng các biện pháp mạnh có thể buộc USDe phải tái cấu trúc. Đồng thời, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến cắt giảm lãi suất vào tháng 10 năm 2025 có thể tăng thanh khoản cho thị trường crypto, dù hiệu suất -27% trong 60 ngày của ENA cho thấy sự nhạy cảm với biến động chung của thị trường.
Kết luận
Tương lai của ENA phụ thuộc vào việc thực hiện mô hình chia sẻ doanh thu trong khi đối mặt với cuộc cạnh tranh stablecoin và quy định pháp lý. Vùng giá 0,45–0,55 USD (đường EMA 200 ngày hiện tại) vẫn là hỗ trợ quan trọng. Cần theo dõi quyết định của Fed ngày 29/10 và cuộc bỏ phiếu quản trị về fee switch trong quý 4 – một kịch bản tích cực có thể khơi lại đà tăng hướng tới 0,75 USD. Liệu sự tăng trưởng của USDe có đủ để biện minh cho việc mở khóa 23% nguồn cung lưu hành của ENA trong năm 2026?
Người ta nói gì về ENA?
Ethena (ENA) đang trong cuộc tranh đấu giữa kỳ vọng bứt phá và các ngưỡng kháng cự mạnh. Dưới đây là những điểm nổi bật:
- Bế tắc kỹ thuật – phe mua nhắm mục tiêu phá vỡ ngưỡng $0.70, phe bán kiên quyết giữ vững kháng cự quan trọng
- Động thái của cá voi – Arthur Hayes tăng gấp đôi đầu tư, củng cố niềm tin dài hạn
- Đà mua lại – Chương trình mua lại trị giá $260 triệu hấp thụ nguồn cung, nhưng cũng mở khóa lượng token lớn
- Sự thống trị của USDe – Stablecoin tổng hợp đạt TVL 10 tỷ USD, ghi nhận các thành công về mặt pháp lý
Phân tích chi tiết
1. @MisterSpread: “Ngưỡng kháng cự $0.51 có thể cản trở sự hồi phục của ENA” Tiêu cực
“$0.51 đã trở thành vùng cung hàng tuần sau khi không thể bứt phá. Cần đóng cửa trên $0.65 hàng ngày để chuyển sang xu hướng tăng.”
– @MisterSpread (89K người theo dõi · 2.1M lượt tiếp cận · 22-10-2025 13:41 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Trong ngắn hạn, tình hình tiêu cực khi vùng hỗ trợ trước đó trở thành kháng cự. ENA cần giữ mức $0.37 để tránh điều chỉnh sâu hơn.
2. @Kingpincrypto12: “Mô hình đáy đôi báo hiệu giai đoạn tích lũy của ENA” Tích cực
“Mô hình đáy đôi trên khung tuần kết hợp với EMA 200 ngày. Các yếu tố cơ bản phù hợp với sự tăng trưởng của USDe.”
– @Kingpincrypto12 (62K người theo dõi · 890K lượt tiếp cận · 05-10-2025 08:30 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Tích cực nếu ENA giữ được mức $0.45 – các chỉ báo kỹ thuật tương tự với giai đoạn tăng giá đầu năm 2025.
3. @CobakOfficial: “USDe vươn lên vị trí stablecoin thứ 3 – lợi thế pháp lý của ENA” Tích cực
“Vốn hóa thị trường USDe vượt 10 tỷ USD, hiện tuân thủ luật GENIUS Act. Dòng vốn chuyển từ các stablecoin giới hạn lợi suất.”
– @CobakOfficial (310K người theo dõi · 4.8M lượt tiếp cận · 11-08-2025 03:25 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Tích cực cho tính ứng dụng của ENA khi mô hình kết hợp của USDe chiếm 11% thị phần stablecoin.
4. @genius_sirenBSC: “Chương trình mua lại $260 triệu đối đầu với 41% token được mở khóa” Trung lập
“Mua lại hàng ngày 5 triệu USD bù đắp lượng token mở khóa, nhưng 171 triệu ENA đã được chuyển lên sàn trong tháng trước.”
– @genius_sirenBSC (28K người theo dõi · 410K lượt tiếp cận · 05-08-2025 08:03 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Trung lập – chương trình mua lại tạo mức giá sàn, nhưng lượng token đổ lên sàn cho thấy áp lực chốt lời vẫn còn.
Kết luận
Ý kiến chung về ENA đang khá phân hóa, giữa ngưỡng kháng cự kỹ thuật $0.51–$0.70 và các yếu tố cơ bản như sự phát triển của USDe cùng chương trình mua lại chiến lược. Cần theo dõi kỹ ngưỡng $0.70 – nếu phá vỡ bền vững, có thể xác nhận xu hướng tăng hướng tới vùng giá $1.15–$1.50; ngược lại, rủi ro sẽ là kiểm tra lại hỗ trợ $0.37. Đồng thời, hãy chú ý đến đóng cửa hàng tuần và TVL của USDe (hiện đạt $12.66 tỷ) để có tín hiệu định hướng rõ ràng hơn.
Có tin tức mới nhất nào về ENA không?
Ethena đang vượt qua những biến động khó lường của thị trường đồng thời mở rộng hệ sinh thái – đây là những cập nhật mới nhất:
- Terminal Finance đạt 280 triệu USD trước khi ra mắt (28/10/2025) – Sàn DEX được Ethena hỗ trợ chuẩn bị ra mắt với cam kết thanh khoản lớn.
- Tham vọng Equity Perps được tiết lộ (28/10/2025) – Người sáng lập đặt mục tiêu tăng trưởng 30 lần nhờ thị trường phái sinh cổ phiếu trị giá 120 nghìn tỷ USD.
- ENA giảm 8% do lo ngại kinh tế vĩ mô (28/10/2025) – Dòng tiền rút khỏi thị trường crypto khi căng thẳng thương mại Mỹ-Trung ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro.
Phân tích chi tiết
1. Terminal Finance đạt 280 triệu USD trước khi ra mắt (28/10/2025)
Tổng quan:
Sàn DEX Terminal Finance, được ươm tạo bởi Ethena, đã huy động được 280 triệu USD tiền gửi trước từ các kho tiền BTC, ETH và USDe giới hạn trước khi ra mắt vào quý 4 năm 2025. Nền tảng này tích hợp các đồng stablecoin sinh lời của Ethena như sUSDe và USDtb (được hỗ trợ bởi BlackRock BUIDL), sử dụng cơ chế "yield skimming" để phân phối lợi nhuận cho những người cung cấp thanh khoản. Hơn 10.000 ví đã tham gia, với tối đa 10% token quản trị Terminal dành riêng cho những người giữ sENA.
Ý nghĩa:
Điều này củng cố vị thế của Ethena trong lĩnh vực DeFi bằng cách tạo ra một trung tâm thanh khoản chuyên biệt cho hệ sinh thái đồng đô la tổng hợp. Thành công của Terminal Finance có thể thúc đẩy việc sử dụng USDe và tăng tính ứng dụng của ENA, mặc dù cạnh tranh từ các sàn DEX lớn như HyperLiquid vẫn là thách thức. (Cryptopotato)
2. Tham vọng Equity Perps được tiết lộ (28/10/2025)
Tổng quan:
Người sáng lập Ethena, Guy Young, đã trình bày kế hoạch mở rộng sang thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu (equity perpetuals), cho rằng thị trường phái sinh vĩnh viễn crypto trị giá 4 nghìn tỷ USD có thể tăng gấp 30 lần khi khai thác thị trường cổ phiếu toàn cầu trị giá 120 nghìn tỷ USD. Các chiến lược delta-neutral của giao thức, vốn đã được sử dụng để duy trì sự ổn định cho USDe, có thể được điều chỉnh để phòng ngừa rủi ro liên quan đến cổ phiếu.
Ý nghĩa:
Mặc dù còn mang tính đầu cơ, bước chuyển này có thể mở rộng đáng kể thị trường mục tiêu của Ethena. Tuy nhiên, các rào cản về quy định và hạn chế thanh khoản đối với sản phẩm cổ phiếu trên chuỗi vẫn là những thách thức lớn. (AMBCrypto)
3. ENA giảm 8% do lo ngại kinh tế vĩ mô (28/10/2025)
Tổng quan:
Giá ENA giảm 8% xuống còn 0,47 USD khi thị trường crypto suy yếu mặc dù cổ phiếu Mỹ đạt đỉnh mới. Tổng giá trị thanh lý trên toàn ngành đạt 307 triệu USD, trong đó các vị thế liên quan đến Ethena góp phần vào đợt bán tháo này. Sự giảm giá diễn ra trong bối cảnh lo ngại về việc đàm phán thương mại Mỹ-Trung bị đình trệ, trước đó đã gây ra đợt điều chỉnh 10% cho thị trường crypto vào đầu tháng 10.
Ý nghĩa:
Sự yếu kém giá ngắn hạn phản ánh tâm lý rủi ro chung của thị trường hơn là vấn đề riêng của Ethena. Các nhà giao dịch đang theo dõi xem mức hỗ trợ 0,45 USD có giữ vững được không, đây là mức đã hạn chế tổn thất trong giai đoạn biến động tháng 9. (The Defiant)
Kết luận
Ethena đang cân bằng giữa việc phát triển hệ sinh thái (Terminal DEX, tầm nhìn equity perps) và những biến động giá do yếu tố vĩ mô. Trong khi hạ tầng đồng đô la tổng hợp của họ ngày càng được chú ý, tương lai gần của ENA phụ thuộc vào sự ổn định chung của thị trường và khả năng thực hiện thành công các kế hoạch mở rộng. Liệu sự ra mắt của Terminal Finance có giúp USDe trở thành một phần không thể thiếu trong DeFi, hay các phức tạp về quy định sẽ làm chậm bước tiến trong lĩnh vực phái sinh cổ phiếu?
Điều gì sẽ xảy ra trong sự phát triển của ENA?
Lộ trình phát triển của Ethena tập trung vào việc mở rộng tiện ích, quản trị và tăng trưởng hệ sinh thái thông qua các cột mốc quan trọng sau:
- Kích hoạt Fee Switch (Quý 4 năm 2025) – Chia sẻ doanh thu giao thức với những người giữ ENA.
- Ra mắt Terminal Finance DEX (Cuối năm 2025) – Tăng thanh khoản cho các tài sản sinh lời của Ethena.
- Phát triển Ethena Chain (2026) – Xây dựng các ứng dụng tài chính sử dụng USDe làm token gas.
- Mở rộng Generalized Restaking (Đang diễn ra) – Bảo mật hạ tầng đa chuỗi qua Symbiotic.
Phân tích chi tiết
1. Kích hoạt Fee Switch (Quý 4 năm 2025)
Tổng quan:
Fee switch của Ethena, được phê duyệt vào tháng 11 năm 2024, sẽ chuyển một phần doanh thu của giao thức (ví dụ từ vốn hóa thị trường USDe 12,4 tỷ USD và doanh thu hàng tuần 53 triệu USD) cho những người giữ sENA. Việc kích hoạt phụ thuộc vào cuộc bỏ phiếu quản trị cuối cùng và sự chấp thuận của Ủy ban Rủi ro (Foresight News).
Ý nghĩa:
Tích cực cho ENA – giá trị token sẽ gắn chặt với thành công của giao thức. Rủi ro có thể là việc triển khai bị trì hoãn hoặc doanh thu thấp hơn kỳ vọng nếu USDe tăng trưởng chậm lại.
2. Ra mắt Terminal Finance DEX (Cuối năm 2025)
Tổng quan:
Terminal Finance, dự án được ươm tạo bởi Ethena với TVL trước khi ra mắt đạt 280 triệu USD, sẽ trở thành sàn DEX chính trong hệ sinh thái. Nền tảng này hỗ trợ giao dịch sUSDe/USDtb với ETH/BTC và phân phối lợi nhuận cho nhà cung cấp thanh khoản. Người tham gia sớm có thể nhận được airdrop token (Yahoo Finance).
Ý nghĩa:
Tích cực cho ENA – tăng cường tiện ích và thanh khoản cho USDe. Rủi ro đến từ sự cạnh tranh với các sàn DEX đã có tên tuổi như Uniswap.
3. Phát triển Ethena Chain (2026)
Tổng quan:
Ethena Chain là blockchain lớp 1 dự kiến tập trung vào các ứng dụng tài chính như hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perps) và cho vay, sử dụng USDe làm token gas. ENA được restake sẽ bảo vệ hạ tầng như oracle và cầu nối đa chuỗi (Mirror).
Ý nghĩa:
Trung lập về dài hạn – dự án tham vọng nhưng phụ thuộc vào khả năng thực thi. Nếu thành công, ENA có thể trở thành tài sản cốt lõi trong DeFi; ngược lại, sự chậm trễ có thể làm giảm niềm tin.
4. Mở rộng Generalized Restaking (Đang diễn ra)
Tổng quan:
Việc restake ENA qua Symbiotic (đã hoạt động từ tháng 6 năm 2025) giúp bảo mật các giao dịch đa chuỗi của USDe dựa trên LayerZero. Các module tương lai sẽ hỗ trợ mạng oracle và các lớp DAO, nhận phần thưởng từ các giao thức đối tác (Mirror).
Ý nghĩa:
Tích cực – tăng nhu cầu sử dụng ENA làm tài sản thế chấp. Rủi ro bao gồm các lỗ hổng trong hợp đồng thông minh của hệ thống restaking.
Kết luận
Lộ trình của Ethena ưu tiên chia sẻ doanh thu, tích hợp DeFi và mở rộng hạ tầng – tất cả đều gắn liền với tiện ích của ENA. Trong khi fee switch và Terminal Finance mang lại động lực ngắn hạn, Ethena Chain là một canh bạc rủi ro cao nhưng cũng có tiềm năng lợi nhuận lớn trong lĩnh vực tài chính phi tập trung. Liệu nền kinh tế restaking của ENA có vượt qua các đối thủ như EigenLayer trong việc thu hút vốn tổ chức?
Có những cập nhật nào trong cơ sở mã ENA?
Các bản cập nhật mã nguồn của Ethena tập trung vào mở rộng tích hợp DeFi và nâng cao tính ứng dụng của stablecoin.
- Tích hợp HyperEVM (25 Tháng 9, 2025) – Ra mắt các pool sinh lời sUSDe với Pendle, tăng cơ hội sinh lời đa chuỗi.
- Nâng cấp tuân thủ quy định (24 Tháng 7, 2025) – Phát hành stablecoin USDtb phù hợp với yêu cầu của Đạo luật GENIUS Hoa Kỳ.
- Kích hoạt Fee Switch (2 Tháng 9, 2025) – Chủ sở hữu ENA được chia sẻ lợi nhuận thông qua phí giao thức do quản trị kiểm soát.
Chi tiết
1. Tích hợp HyperEVM (25 Tháng 9, 2025)
Tổng quan: Ethena đã ra mắt các pool sinh lời sUSDe trên HyperEVM thông qua Pendle, cho phép người dùng kiếm lợi suất cố định trên nhiều chuỗi. Công suất ban đầu giới hạn ở mức 100 triệu USD.
Việc tích hợp này đòi hỏi nâng cấp hợp đồng thông minh để quản lý tài sản đa chuỗi và phân phối lợi suất một cách mượt mà. Cơ sở hạ tầng của Pendle hiện hỗ trợ chiến lược phòng ngừa rủi ro delta-neutral của Ethena, giúp tăng hiệu quả sử dụng vốn.
Ý nghĩa: Đây là tin tích cực cho ENA vì mở rộng tính ứng dụng của USDe trên nhiều hệ sinh thái, thu hút người dùng tìm kiếm lợi suất và tăng doanh thu cho giao thức. (Nguồn)
2. Nâng cấp tuân thủ quy định (24 Tháng 7, 2025)
Tổng quan: Ethena hợp tác với Anchorage Digital để phát hành USDtb, một stablecoin được bảo chứng 1:1 bằng tiền mặt/trái phiếu Kho bạc, tuân thủ Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ.
Các điều chỉnh mã nguồn đảm bảo theo dõi dự trữ minh bạch và kiểm tra AML/KYC, cân bằng giữa phân quyền và yêu cầu pháp lý.
Ý nghĩa: Đây là tin trung lập cho ENA vì dù mở rộng khả năng tiếp cận các tổ chức, nhưng cũng mang lại sự tập trung hơn, ảnh hưởng đến tinh thần “crypto-native” của USDe. (Nguồn)
3. Kích hoạt Fee Switch (2 Tháng 9, 2025)
Tổng quan: Ethena kích hoạt cơ chế chia sẻ phí, chuyển 20% doanh thu giao thức cho người giữ ENA thông qua bỏ phiếu quản trị.
Hợp đồng thông minh được cập nhật để tự động phân phối lợi nhuận, đồng thời trải qua kiểm toán nhằm tránh lỗ hổng trong logic chia sẻ doanh thu.
Ý nghĩa: Đây là tin tích cực cho ENA vì khuyến khích giữ token lâu dài và đồng thuận lợi ích giữa các bên liên quan với sự phát triển của giao thức. (Nguồn)
Kết luận
Các bản cập nhật gần đây của Ethena nhấn mạnh việc mở rộng hệ sinh thái và thích ứng với quy định, củng cố vị thế của USDe trong thị trường stablecoin trị giá 284 tỷ USD. Trong khi các nâng cấp kỹ thuật tăng cường tính ứng dụng, việc tuân thủ quy định cũng mang đến những rủi ro tinh tế. Liệu ENA sẽ cân bằng thế nào giữa phân quyền và nhu cầu của các tổ chức trong giai đoạn phát triển tiếp theo?