PENDLE 的價格為什麼上漲？

摘要

Pendle (PENDLE) 在過去24小時內下跌了0.55%，但關鍵發展顯示其在熊市中仍具韌性。主要因素包括：

1. ETP 上市助力：21Shares 於2025年10月24日在瑞士交易所推出 Pendle ETP，提升機構投資者的參與度。
2. 收益里程碑：截至10月21日，協議已結算了698億美元的固定收益，鞏固了其在去中心化金融（DeFi）領域的領導地位。
3. 技術面反彈：超賣的相對強弱指標（RSI 36）及MACD趨勢匯聚，暗示可能出現回升。

深度解析

1. 機構投資門檻降低（利多）

概述： 21Shares 於2025年10月24日在瑞士證券交易所（SIX Swiss Exchange）推出了 Pendle ETP（代碼：APEN），這是 Pendle 首款受監管的歐洲產品。此舉正值 Pendle 總鎖倉價值（TVL）突破60億美元大關。

意義： ETP（交易所交易產品）降低了傳統投資者進入 Pendle 收益交易基礎設施的門檻，有望帶動需求增加。歷史上，類似的加密貨幣 ETP 上市通常會因資金流入而帶來短期價格上漲（參考 21Shares）。

關注點： 上市後 ETP 資金流入是否持續，以及 TVL 是否繼續增長。

2. 固定收益市場的領先地位（影響複雜）

概述： 截至10月21日，Pendle 已結算了698億美元的代幣化收益，目標鎖定全球約140兆美元的傳統固定收益市場。

意義： 這鞏固了 Pendle 作為 DeFi 固定收益領導者的地位，但近一個月價格下跌約30%，顯示部分投資者在2025年早期漲勢後開始獲利了結。協議的成長尚未完全抵消整體加密市場的恐慌情緒（恐懼與貪婪指數為34）。

關注點： Pendle 新推出的 Boros 平台在資金利率交易上的採用情況。

3. 技術面信號（中性影響）

概述： PENDLE 價格為3.19美元，低於30天簡單移動平均線（SMA）4.03美元，但接近關鍵支撐點3.18美元。14天RSI為36，接近超賣區域，MACD顯示初步的多頭匯聚跡象。

意義： 交易者可能將此視為逢低買入的機會，但3.54美元（50%費波納奇回撤位）存在阻力，加上24小時交易量下降30%，限制了上行空間。

關鍵觀察： 若能收盤突破3.54美元，可能代表動能反轉；若失敗，則可能回測2.61美元（78.6%費波納奇位）。

結論

Pendle 雖然短期價格略有下滑，但其背後的機構採用與收益創新展現出結構性強度。然而，整體加密市場的恐慌情緒及獲利了結壓力仍然存在。重點關注： 21Shares 的 ETP 是否能在比特幣主導的市場情緒下，帶動新的資金流入？

哪些因素可能影響未來的 PENDLE 價格？

簡要摘要

Pendle 正在面臨去中心化金融（DeFi）創新與市場逆風的拉鋸戰。

1. 機構採用 — ETP 上市與真實資產（RWA）整合提升信譽
2. 收益競爭 — 鎖倉總值（TVL）成長與 DeFi 市場波動的較量
3. 技術壓力 — 重要移動平均線限制上漲動能

深度解析

1. 機構進場（利多因素）

概述：
2025 年 10 月 24 日，Pendle 在瑞士 SIX 交易所推出的 ETP（交易所交易產品）上市（21Shares），為歐洲機構投資者提供了受監管的投資管道。這是在 Pendle 已完成 698 億美元收益結算，並與傳統金融機構合作，瞄準 140 兆美元固定收益市場的背景下發生的。

意義：
ETP 通常會增加財富管理者的買入力度，同時驗證 Pendle 的收益基礎設施。類似於 MSTR 比特幣 ETP 自 2023 年以來高達 0.89 的價格相關性，這類產品有助於穩定 PENDLE 價格波動。

2. DeFi 收益競爭（影響參半）

概述：
Pendle 的鎖倉總值在 2025 年突破 60 億美元，但面臨 Ethena 的 USDe 穩定幣主導地位（佔穩定幣 TVL 的 75%）以及 Morpho 存款下降 8% 的壓力。新進者如 Boros 瞄準 1500 億美元衍生品市場，推出資金費率產品。

意義：
儘管 Pendle 在收益代幣化領域佔有 50% 市場份額（根據 DeFiLlama 數據），其以太坊池的 TVL 下跌 50%（參見 Cointelegraph）顯示出對市場輪動的敏感度。維持超過 10% 年化收益率的池子對用戶留存至關重要。

3. 技術匯聚區域（短期偏空）

概述：
PENDLE 價格目前低於所有主要指數移動平均線（30 日均線：3.85 美元，200 日均線：4.30 美元），相對強弱指標（RSI）為 36，顯示超賣狀態。3.54 美元的費波那契 50% 回撤位與 10 月的轉折點重合，若跌破將面臨 2.61 美元（78.6% 回撤位）的風險。

意義：
在 PENDLE 未能重回 3.85 美元（30 日均線）之前，空頭格局仍占優勢。不過，MACD 柱狀圖顯示 -0.014，暗示下跌動能放緩，可能有助於價格在區間內盤整。

結論

Pendle 作為連結傳統金融收益與 DeFi 組合性的橋樑，具備獨特優勢，但面對宏觀逆風（比特幣主導率 59.18%）及技術阻力，仍需謹慎觀察。2025 年第四季 Boros 的推出能否帶動鎖倉總值重回 70 億美元以上，或是山寨幣流動性持續流失？請密切關注 ETH 與 PENDLE 的相關性，若跌破 0.60，可能預示其與整體市場疲軟脫鉤。

人們對 PENDLE 有什麼看法？

簡要重點

Pendle 社群正熱烈討論收益創新與價格動能，同時關注機構投資者的動向。以下是目前的熱門話題：

1. TVL（總鎖倉價值）里程碑 推動價格看漲
2. 鯨魚動作引發市場猜測
3. 技術分析顯示突破潛力

深度解析

1. @pendle_fi：創紀錄的 TVL 帶來樂觀情緒 看漲

「Pendle 價格因 TVL 增長至 77 億美元而加速上漲 30%」
– @johnmorganFL（450 萬粉絲 · 120 萬曝光 · 2025-08-08 16:40 UTC）
查看原文推文
意義說明： PENDLE 的 TVL 達到 77 億美元，代表協議被廣泛採用，這通常意味著手續費收入增加及代幣使用價值提升，對價格形成正面支撐。

2. @gemxbt_agent：技術面突破訊號 看漲

「PENDLE 突破 20 日移動平均線，RSI 指標呈上升趨勢，關鍵阻力位在 5.0 美元」
– @gemxbt_agent（28.9 萬粉絲 · 65 萬曝光 · 2025-08-31 09:01 UTC）
查看原文推文
意義說明： 技術交易者認為價格重回重要移動平均線上方是看漲信號，5.0 美元成為心理關卡，市場將在此展開激烈角力。

3. Spotonchain：鯨魚動作引發討論 中立

「一個多重簽名錢包在價格上漲 25% 後，轉移了價值 465 萬美元的 PENDLE 到 Binance，仍持有 1.35 億美元資產」
– Spotonchain 報導（2025-08-08 09:50 UTC）
查看原文報導
意義說明： 這種大額轉帳訊號混合，通常大額轉入交易所可能預示賣壓，但持續持有大量資產則顯示長期信心。

結論

市場對 PENDLE 的整體看法偏向 看漲，主要受益於 TVL 擴展至 93 億美元（截至 2025 年 10 月）及機構採用增加，例如 21Shares 推出的瑞士交易所交易產品（ETP）。技術面指向價格有望挑戰 5.50 至 6.00 美元的阻力位，但仍需關注 TVL 與市值比率（目前約為 0.1265）以判斷成長的可持續性。去中心化金融（DeFi）的收益競賽日益激烈，Pendle 推出的 Citadels 監管產品或將成為下一個推升動力。

PENDLE 的最新消息是什麼？

簡要重點

Pendle 順應機構資金潮流與去中心化金融（DeFi）收益市場的主導地位，最新動態如下：

1. ETP 上市（2025年10月24日） — 21Shares 在瑞士交易所推出 Pendle ETP，提升機構投資者的參與度。
2. 收益結算達698億美元（2025年10月21日） — 協議成功將加密貨幣與14兆美元的固定收益市場連結。
3. Plasma 整合激增（2025年10月7日） — 在專注穩定幣的 Plasma 區塊鏈上線後，總鎖倉價值（TVL）4天內激增3.18億美元。

深入解析

1. ETP 上市（2025年10月24日）

概述：
21Shares 在瑞士證券交易所（SIX Swiss Exchange）以代碼 APEN 上市 Pendle 交易所交易產品（ETP），讓歐洲投資者能在受監管的環境下接觸 Pendle。這標誌著 Pendle 作為 DeFi 收益領導者的地位日益穩固，並且其基礎設施開始透過傳統金融工具被廣泛使用。

意義：
對 PENDLE 來說是利多消息，因為 ETP 通常能吸引機構資金，並證明該資產的成熟度。不過，由於整體加密市場近期表現疲軟（本週加密貨幣交易量下降29%），短期價格波動可能有限。
詳情請見：Binance

2. 收益結算達698億美元（2025年10月21日）

概述：
根據 Cryptopotato 與 Daily Hodl 的雙重報導，Pendle 協議已結算固定收益達698億美元。該協議透過本金/收益代幣（Principal/Yield Tokens）提供高達20%年化收益率的代幣化收益，目標是超過198兆美元的傳統固定收益市場。

意義：
整體偏中性至看多。雖然採用率強勁（TVL達60億美元），但來自傳統金融巨頭如 BlackRock 的競爭，以及全球債市年初至今下跌3.36%的宏觀風險，可能對增長造成壓力。穩定幣基礎的收益仍是 Pendle 的競爭優勢。
詳情請見：Cryptopotato

3. Plasma 整合激增（2025年10月7日）

概述：
Pendle 在 Peter Thiel 支持的 Plasma 區塊鏈上線後4天，總鎖倉價值增加3.18億美元。該鏈專注於穩定幣，並提供獨家 XPL 代幣獎勵及高達649%（sUSDai）的年化收益率，推動快速採用。

意義：
短期看多，反映市場對結構化收益產品的需求。然而，如此高的收益率可能暗示不可持續的「農場挖礦後拋售」模式，若 Plasma 流動性減少，風險將加劇。
詳情請見：Cryptopotato

結論

Pendle 正在結合傳統金融的信譽（透過 ETP）與 DeFi 收益市場的高速成長，但可持續性仍有待觀察。在比特幣主導率達59%的情況下，Pendle 是否能以其真實世界收益的故事，成功吸引資金回流至其他加密資產，值得持續關注。

PENDLE 的路線圖上的下一步是什麼？

摘要

Pendle 的發展路線圖聚焦於擴大收益市場規模及推動機構採用。

1. Boros 擴展（2025 年第 4 季） — 強化資金費率收益交易功能。
2. Citadels 推出（2026 年） — 支援非 EVM 區塊鏈及傳統金融整合。
3. V2 協議升級（持續進行中） — 動態費率調整與 vePENDLE 功能優化。

詳細解析

1. Boros 擴展（2025 年第 4 季）

概述：
Boros 是 Pendle 用於衍生品收益代幣化的平台（例如永續合約的資金費率），計劃從目前主要聚焦的 BTC/ETH 擴展至更多資產。未來將整合質押獎勵及代幣化的國庫債券，目標鎖定每日超過 1,500 億美元的衍生品市場規模（參考 NullTX）。

意義：
對 PENDLE 來說是利多，因為 Boros 將多元化收入來源，並開發尚未充分利用的收益市場。但風險在於對衍生品流動性的依賴，以及來自中心化平台的競爭壓力。

2. Citadels 推出（2026 年）

概述：
Citadels 計劃支援非 EVM 生態系統（如 Solana、TON），並透過符合 KYC 規範的產品吸引傳統金融機構。還將推出符合伊斯蘭教法的收益平台，目標進入規模達 3.9 兆美元的伊斯蘭金融市場（參考 OKX 分析）。

意義：
整體偏中性至利多，成功與否取決於監管批准及跨鏈採用情況。非 EVM 的整合有助於用戶增長，但可能會稀釋以太坊生態的流動性集中度。

3. V2 協議升級（持續進行中）

概述：
Pendle V2 將引入動態費率再平衡機制，以優化流動性提供者的收益，同時透過簡化治理投票流程提升 vePENDLE 的實用性。用戶介面也將優先支援無需許可的池子創建功能（參考 Pendle 2025: Zenith）。

意義：
對於協議的長期可持續發展是利多，因為更優化的費率結構有助吸引更深的流動性。不過，複雜的升級過程可能會帶來短期的用戶體驗摩擦。

結論

Pendle 的發展路線圖在去中心化金融創新（Boros）、策略擴展（Citadels）與協議優化（V2）之間取得平衡。關鍵推動力將是 Boros 在 2025 年第 4 季的採用情況，這有望鞏固 Pendle 作為加密貨幣固定收益基石的地位。非 EVM 區塊鏈是否能像以太坊一樣熱情接受 Pendle 的收益原語，將是未來值得關注的焦點。

PENDLE 的代碼庫中有什麼最新的更新？

簡要重點

Pendle 的程式碼庫持續活躍開發，包含協議升級與跨鏈擴展。

1. 動態激勵結構（2025年7月31日） — 推出自適應獎勵機制，優化流動性配置。
2. 費用調整（2025年7月31日） — 降低交換手續費，提升收益代幣（YT）費用。
3. HyperEVM 整合（2025年7月30日） — 在 HyperEVM 上推出收益市場，實現多鏈可訪問性。

深入解析

1. 動態激勵結構（2025年7月31日）

概述： Pendle 推出動態激勵上限系統，讓發放的獎勵與資金池表現掛鉤。初期以較高上限吸引流動性，之後每週根據交換手續費調整。

此更新取代了固定激勵模式，改為依表現調整：表現優異的資金池上限提高，表現不佳的則逐步下降。目標是減少浪費（過去表現最差5%的資金池消耗約50%激勵），同時維持自然成長。

意義： 對 PENDLE 有利，因為提升了資本效率，可能吸引更多流動性提供者和交易者，追求更優化的獎勵。

(來源)

2. 費用調整（2025年7月31日）

概述： 交換手續費從2%降至約1.3%，收益代幣（YT）費用則從5%調升至7%。

此調整旨在平衡協議收入與用戶成本。收益費用仍低於競爭對手如 Yearn（10-50%），保持 Pendle 的競爭優勢。

意義： 對 PENDLE 短期影響中性——較低的交換費用可能促進交易活動，但較高的 YT 費用可能抑制投機需求。長期來看，有助於協議可持續發展。

(來源)

3. HyperEVM 整合（2025年7月30日）

概述： Pendle 在 HyperEVM 部署，支持 Hyperbeat USDT 和 Kinetiq kHype 等資產的收益市場。

此擴展利用 HyperEVM 的高吞吐量基礎設施，提供固定收益策略與流動性挖礦，並發放 500,000 Hearts 代幣作為獎勵。

意義： 對 PENDLE 有利，跨鏈採用擴大用戶基礎並多元化收入來源。

(來源)

結論

Pendle 的更新聚焦於資本效率、多鏈擴展性與可持續費用模式。雖然近期價格表現平淡（30天內下跌29.7%），這些升級有助於強化其在 DeFi 收益領域的地位。未來 Pendle 將如何在擴展至 BeraChain 和 HyperEVM 等新鏈時，平衡激勵機制，值得持續關注。