Por que o preço do ENA aumentou?
Resumo Rápido
Ethena (ENA) subiu 8,09% nas últimas 24 horas, enquanto o mercado cripto mais amplo caiu 2,26%. Os principais motivos para essa alta foram:
- Integração com Conduit – Lançamento do serviço de stablecoin da Ethena em uma grande plataforma de pagamentos (Positivo)
- Recuperação Técnica – Indicadores como RSI e MACD mostram possível mudança de momento (Misto)
- Impulso de Recompra – Parte de uma onda de recompra de tokens de US$ 1,4 bilhão em 2025, embora ENA esteja atrás dos líderes (Neutro)
Análise Detalhada
1. Parceria com Conduit (Impacto Positivo)
Visão Geral: A Ethena Labs lançou em 17 de outubro seu pacote de stablecoin personalizado (Ethena Whitelabel) na plataforma Conduit, que permite que 55% das blockchains baseadas em Ethereum criem stablecoins regulamentadas. A Conduit possui mais de US$ 4 bilhões em valor total bloqueado (TVL) em mais de 60 blockchains, o que indica grande potencial de crescimento para a stablecoin USDe.
O que isso significa: Essa integração amplia o uso da Ethena além das finanças descentralizadas (DeFi), alcançando pagamentos internacionais e instituições financeiras. A maior demanda pela USDe pode aumentar as receitas com taxas e a atividade de staking, beneficiando diretamente o valor do ENA.
O que observar: Indicadores de adoção nas blockchains que usam Conduit e o crescimento da oferta da USDe após essa integração.
2. Recuperação Técnica (Impacto Misto)
Visão Geral: O índice RSI14 do ENA subiu de 29 para 34,79 em 24 horas, saindo da zona de “sobrevenda”. O histograma MACD (-0,0109) indica que a pressão de venda está diminuindo, enquanto o preço voltou a ficar acima da média móvel simples (SMA) de 7 dias (US$ 0,4208).
O que isso significa: Traders de curto prazo podem ver isso como uma oportunidade de compra na queda, mas há resistência importante na SMA de 30 dias (US$ 0,5626). O volume de negociações aumentou 54%, chegando a US$ 626 milhões, o que mostra força na recuperação.
3. Contexto das Recompras (Impacto Neutro)
Visão Geral: ENA ficou em 6º lugar na onda de recompra de tokens de US$ 1,4 bilhão em 2025, mas está atrás de líderes como Hyperliquid, que gastou US$ 645 milhões. A fundação da Ethena realizou uma recompra de US$ 260 milhões em julho, reduzindo a pressão de venda.
O que isso significa: Embora não tenha sido o principal motivo da alta nas últimas 24 horas, as recompra continuam criando uma narrativa de escassez que ajuda a sustentar o preço. No entanto, a queda de 37% em 30 dias mostra que fatores macroeconômicos ainda pesam mais.
Conclusão
A alta do ENA combina expansão do protocolo (Conduit), sinais técnicos e otimismo residual das recompras. Porém, o token ainda está 61% abaixo da máxima de 2025, e o sentimento de “medo” no mercado cripto (índice CMC: 28) representa um risco. Ponto chave para acompanhar: Será que o ENA consegue se manter acima de US$ 0,45 (SMA de 200 dias) para confirmar uma reversão de tendência?
O que pode influenciar o preço do ENA?
O preço do Ethena enfrenta um equilíbrio entre inovação no protocolo e turbulências do mercado.
- Ativação do Fee Switch – Recompras de $260 milhões podem aumentar a escassez, mas o momento exato ainda é incerto
- Riscos na Adoção do USDe – Stablecoin de $12,6 bilhões enfrenta preocupações com liquidez na Aave
- Volatilidade dos Grandes Investidores – A aposta de $3,7 milhões de Arthur Hayes contrasta com a venda de $21 milhões da Mirana Ventures
Análise Detalhada
1. Captura de Receita do Protocolo (Impacto Positivo/Misto)
Visão Geral:
O fee switch pendente do Ethena redirecionaria 30% da receita do protocolo (estimada em $54 milhões por mês até setembro de 2025) para recompras de ENA. Com apenas 14% do fornecimento em staking como sENA, isso pode gerar um rendimento concentrado estimado em 34% ao ano (Ethena Docs). No entanto, a implementação ainda está atrasada – a aprovação da governança ainda não ocorreu, apesar da preparação do Comitê de Risco (Binance News).
O que isso significa:
A valorização imediata do preço depende da ativação desse mecanismo, que poderia retirar 8% do fornecimento circulante anualmente, considerando os níveis atuais do USDe. Atrasos podem limitar o crescimento, especialmente com concorrentes como o USDt dominando 69% do mercado de stablecoins.
2. Riscos de Contágio do Stablecoin (Impacto Negativo)
Visão Geral:
O USDe tem uma exposição de $4,7 bilhões na Aave, o que cria um risco reflexivo – 55% do colateral é reutilizado em vários mercados de empréstimos. A Chaos Labs alerta que a redução de alavancagem pode desencadear crises de liquidez (Blockworks). Ainda assim, o USDe manteve sua paridade durante o evento de liquidação de $19 bilhões em outubro, mostrando resiliência.
O que isso significa:
Embora o modelo delta-neutral do Ethena tenha passado no primeiro teste de estresse, a forte integração com DeFi deixa o ENA vulnerável a saídas de valor total bloqueado (TVL) no setor. É fundamental acompanhar as taxas de empréstimo (LTV) da Aave e os volumes de resgate do USDe.
3. Estratégia dos Grandes Investidores (Impacto Misto)
Visão Geral:
Arthur Hayes possui 7,76 milhões de ENA (equivalente a $3,7 milhões) e defende apostas de longo prazo, enquanto a Mirana Ventures vendeu 72 milhões de ENA (cerca de $21 milhões) após o desbloqueio. Ao mesmo tempo, o programa de recompra da StablecoinX, de $5 milhões por dia, absorve 2,5% do volume diário (CoinJournal).
O que isso significa:
O sentimento dos investidores de varejo depende se o impulso das recompras supera as saídas dos grandes investidores. O desbloqueio de 171 milhões de tokens (2,7% do fornecimento) em 5 de agosto gerou pressão temporária, mas 42% dos tokens permanecem bloqueados até 2026.
Conclusão
O futuro do ENA depende da execução do compartilhamento de receita enquanto navega pelos riscos estruturais do DeFi. A faixa de preço entre $0,30 e $0,45 pode se manter até que o fee switch seja ativado ou o TVL do USDe ultrapasse $15 bilhões. Para os traders, a questão principal é: As recompras conseguirão compensar o desbloqueio mensal de 17 milhões de ENA? Fique de olho na taxa de staking do sENA – um aumento acima de 25% indicaria forte convicção dos detentores.
O que dizem sobre o ENA?
A comunidade da Ethena está dividida entre os investidores que apostam na alta, mirando o preço de $1,50, e os que ficam atentos às saídas de grandes investidores (whales). Veja os principais pontos:
- Analistas técnicos identificam um padrão de fundo duplo, sinalizando alta
- Crescimento da receita e adoção de stablecoins aumentam o otimismo
- Sinais negativos aparecem com entradas de mais de $80 milhões em exchanges
Análise Detalhada
1. @Kingpincrypto12: Padrão semanal de fundo duplo indica alta
"O gráfico semanal mostra um fundo duplo com um reteste positivo do suporte chave em $0,55. O candle mensal sugere uma reversão – estou acumulando posições aqui."
– @Kingpincrypto12 (89 mil seguidores · 412 mil impressões · 05/10/2025 08:30 UTC)
Veja a publicação original
O que isso significa: Esse padrão técnico indica que os traders esperam uma alta se o preço do ENA se mantiver acima de $0,55, com possíveis alvos em $0,88 e $1,50.
2. @CryptoStreamHub: Receita semanal de $53 milhões fortalece fundamentos
"A receita da Ethena dobrou a da Hyperliquid na última semana. O fornecimento do USDe chegou a $12,4 bilhões sem desvalorizações – a mudança nas taxas pode acelerar a valorização do ENA."
– @CryptoStreamHub (216 mil seguidores · 1,2 milhão de impressões · 02/09/2025 08:15 UTC)
Veja a publicação original
O que isso significa: Os indicadores do protocolo mostram utilidade crescente, embora a valorização do token dependa da implementação dos mecanismos de distribuição de taxas.
3. @ali_charts: 80 milhões de ENA transferidos para exchanges, sinal negativo
"80 milhões de ENA (mais de $34 milhões) foram enviados para exchanges em duas semanas – o maior volume desde a alta de julho. Atenção para o excesso de oferta na resistência de $0,70."
– @ali_charts (478 mil seguidores · 3,8 milhões de impressões · 02/09/2025 15:32 UTC)
Veja a publicação original
O que isso significa: Esse movimento é parecido com o ocorrido em julho, quando entradas semelhantes em exchanges precederam uma queda de 17% no preço, indicando pressão para venda.
Conclusão
O consenso sobre a Ethena está dividido, com o impulso técnico e os fundamentos positivos sendo equilibrados pelos riscos de venda por grandes investidores. O programa de recompra de $530 milhões (iniciado em 06/09/2025) ajuda a sustentar o preço, mas a resistência em $0,70 é um ponto crítico – uma alta acima dela pode confirmar os alvos otimistas, enquanto uma rejeição pode levar o preço a testar novamente os $0,55. Fique de olho nos fluxos líquidos nas exchanges nesta semana para sinais de acumulação ou distribuição.
Quais são as últimas notícias sobre o ENA?
A Ethena está enfrentando a volatilidade do mercado com parcerias estratégicas e um forte movimento de recompra. Confira as últimas novidades:
- Lançamento do Stablecoin-as-a-Service (17 de outubro de 2025) – A Ethena amplia sua utilidade entre diferentes blockchains por meio do ecossistema de mais de US$ 4 bilhões da Conduit.
- Participação na onda de recompra de US$ 1,4 bilhão (17 de outubro de 2025) – ENA está entre os maiores gastos em recompra de 2025, indicando foco em reduzir a oferta circulante.
- Integração com MegaETH (16 de outubro de 2025) – Parceria com Chainlink para oferecer dados em tempo real para derivativos DeFi.
Análise Detalhada
1. Lançamento do Stablecoin-as-a-Service (17 de outubro de 2025)
Visão geral: A Ethena Labs lançou sua solução Ethena Whitelabel para stablecoins na plataforma Conduit, que facilita pagamentos entre fronteiras e suporta 55% das blockchains baseadas em Ethereum. Isso permite que qualquer blockchain construída com Conduit crie sua própria stablecoin lastreada pela Ethena no momento do lançamento da mainnet. A Conduit gerencia mais de US$ 4 bilhões em valor total bloqueado (TVL) em mais de 60 blockchains, focando em finanças descentralizadas (DeFi), ativos do mundo real (RWA) e aplicativos para consumidores.
O que isso significa: É uma notícia positiva para a adoção do ENA, pois amplia o uso da stablecoin da Ethena (USDe) em diferentes ecossistemas. Essa integração mais ampla pode aumentar a demanda pelos mecanismos de governança e compartilhamento de taxas do ENA. (Binance)
2. Participação na onda de recompra de US$ 1,4 bilhão (17 de outubro de 2025)
Visão geral: Em 2025, projetos de criptomoedas gastaram US$ 1,4 bilhão em recompra de tokens, segundo a CoinGecko. O ENA ficou em sexto lugar, com US$ 138 milhões gastos desde julho para recomprar 3% de sua oferta total. Os líderes são Hyperliquid (US$ 645 milhões) e LayerZero (US$ 150 milhões). As recompras aceleraram na segunda metade de 2025, impulsionadas pela lucratividade dos protocolos e pela maturidade das DAOs.
O que isso significa: É um sinal neutro a positivo para o ENA. Embora as recompras reduzam a oferta circulante, o gasto de US$ 138 milhões do ENA fica atrás dos maiores, indicando espaço para estratégias mais agressivas de tesouraria. (Yahoo Finance)
3. Integração com MegaETH (16 de outubro de 2025)
Visão geral: O oracle Data Streams da Chainlink, que fornece dados em tempo real, foi lançado na MegaETH (uma solução Layer 2 do Ethereum com capacidade para 100 mil transações por segundo). Isso permite preços com latência abaixo do milissegundo para derivativos. A stablecoin USDm da Ethena, construída com MegaETH, subsidiará as taxas do sequenciador para aplicativos que precisam de alta velocidade, como contratos perpétuos.
O que isso significa: É uma notícia positiva para o uso do ENA em DeFi de alta velocidade. A adoção institucional da MegaETH (como a plataforma de derivativos Euphoria, que levantou US$ 7,5 milhões) pode aumentar a demanda por stablecoins lastreadas em ENA. (The Block)
Conclusão
A Ethena está investindo pesado em infraestrutura (Conduit, MegaETH) enquanto aproveita a onda de recompra para estabilizar seu token. A estratégia de focar na interoperabilidade entre blockchains e no DeFi em tempo real posiciona a stablecoin USDe como uma camada essencial de liquidez. Resta saber se a fiscalização regulatória sobre stablecoins sintéticas poderá frear esse crescimento.
O que se espera do desenvolvimento do ENA?
O desenvolvimento da Ethena avança com os seguintes marcos:
- Lançamento da Ethena Chain (Roteiro 2024) – Construção de aplicativos financeiros usando USDe como token de gás.
- Expansão do Restaking (4º trimestre de 2025) – Ampliação dos módulos de segurança para infraestrutura cross-chain.
- Parcerias de Liquidez (Em andamento) – Integração mais profunda com Pendle, Aave e Coinbase.
Análise Detalhada
1. Lançamento da Ethena Chain (Roteiro 2024)
Visão geral:
A Ethena Chain, descrita no roteiro 2024, tem como objetivo hospedar aplicativos financeiros descentralizados, como exchanges perpétuas (DEXs) e empréstimos sem garantia completa, utilizando USDe como token base para pagamento de taxas (gás). A rede usará o restaking do $ENA para proteger infraestruturas essenciais, como oráculos e pontes cross-chain.
O que isso significa:
Este é um sinal positivo para ENA, pois amplia sua utilidade além da governança, ligando a demanda do token à segurança da rede e ao volume de transações. No entanto, atrasos no lançamento ou desafios técnicos podem retardar a adoção.
2. Expansão do Restaking (4º trimestre de 2025)
Visão geral:
A Ethena planeja expandir seu sistema de restaking em parceria com Symbiotic e LayerZero, para garantir transferências cross-chain adicionais e as DVNs (Redes de Verificação Descentralizadas) da LayerZero. As primeiras pools de staking foram lançadas em junho de 2025, mas a capacidade deve crescer conforme aumenta a demanda por rendimentos estáveis do USDe (fonte).
O que isso significa:
Este ponto é neutro a positivo – o restaking fortalece o uso do $ENA, mas riscos como penalizações (slashing) ou baixa adoção dos serviços validados podem afetar o valor do token.
3. Parcerias de Liquidez (Em andamento)
Visão geral:
Integrações recentes com Pendle (pools de sUSDe com rendimento fixo) e Coinbase International (hedge com USDe) buscam aumentar a liquidez. Produtos como “Liquid Leverage” da Aave e ofertas da Hyperliquid com USDH também integram o USDe no ecossistema DeFi (fonte).
O que isso significa:
Este é um ponto positivo, pois as parcerias impulsionam a adoção do USDe, o que beneficia indiretamente a relevância do ENA na governança e na divisão de taxas. Porém, a dependência de plataformas terceiras traz riscos de contraparte.
Conclusão
O roteiro da Ethena foca em ampliar a utilidade do USDe por meio da infraestrutura (Ethena Chain), segurança (restaking) e crescimento do ecossistema. Embora esses avanços possam consolidar sua posição no mercado de dólares sintéticos, riscos na execução e a atenção regulatória são desafios importantes. Será que a tokenomics do ENA vai manter os investidores de longo prazo alinhados conforme os períodos de desbloqueio avançam?
Quais são as atualizações no código-fonte do ENA?
O código do Ethena foi atualizado para ampliar a utilidade do ENA, com novas integrações de restaking e melhorias na governança.
- Integração do Módulo de Restaking (26 de junho de 2025) – Agora o ENA ajuda a garantir transferências cross-chain do USDe via Symbiotic e LayerZero.
- Aplicação do Bloqueio de Vesting (17 de junho de 2025) – ENA não liberado precisa ser bloqueado para evitar redistribuição, incentivando os detentores a manterem seus tokens por mais tempo.
Análise Detalhada
1. Integração do Módulo de Restaking (26 de junho de 2025)
Resumo: Os detentores de ENA podem usar seus tokens para restake via Symbiotic, ajudando a proteger as transferências cross-chain do USDe com o suporte da rede descentralizada de verificação (DVNs) da LayerZero. Isso traz mais segurança econômica para o ecossistema do Ethena, que está crescendo.
Com essa integração, o ENA passa a funcionar como garantia para validar transações entre diferentes blockchains, diminuindo a dependência de ativos voláteis como o ETH. Quem faz restaking recebe pontos Ethena, recompensas Symbiotic e pode ganhar futuros airdrops de parceiros da LayerZero. Essa estratégia está alinhada com o plano do Ethena de criar aplicações financeiras, como empréstimos sem garantia, na sua nova blockchain.
O que isso significa: Essa novidade é positiva para o ENA, pois aumenta a utilidade do token ao vinculá-lo à segurança de transações valiosas entre blockchains, o que pode elevar a demanda conforme o uso do USDe cresce. (Fonte)
2. Aplicação do Bloqueio de Vesting (17 de junho de 2025)
Resumo: Usuários que recebem ENA com vesting (como em airdrops) precisam bloquear pelo menos 50% desses tokens em staking, tokens de rendimento Pendle ou pools Symbiotic. Quem não cumprir perde os tokens não liberados, que serão redistribuídos para usuários alinhados.
Essa medida busca evitar vendas rápidas e incentivar que os detentores mantenham seus tokens por mais tempo. Atualmente, mais de 450 milhões de ENA (cerca de 6% do total em circulação) já estão bloqueados em pools da Pendle e do Ethena.
O que isso significa: Essa atualização é neutra a positiva para o ENA, pois reduz a pressão de venda de quem pensa no curto prazo, mas depende que os usuários continuem participando dos mecanismos de bloqueio. (Fonte)
Conclusão
O Ethena está fortalecendo a utilidade do ENA com infraestrutura de restaking e mecanismos de bloqueio, consolidando o token como base para governança e segurança do seu ecossistema de dólar sintético. Com a oferta do USDe se aproximando de US$ 10 bilhões, resta saber como o papel crescente do ENA vai impactar sua valorização em meio à volatilidade do mercado.