Mengapa harga ENA naik?
TLDR
Ethena (ENA) naik 8,09% dalam 24 jam terakhir, berbeda dengan penurunan pasar kripto yang lebih luas sebesar -2,26%. Faktor utama yang mempengaruhi:
- Integrasi Conduit – Peluncuran stablecoin-as-a-service Ethena pada platform pembayaran besar (Positif)
- Pemulihan Teknis – RSI dan MACD yang menunjukkan potensi perubahan momentum (Campuran)
- Momentum Buyback – Bagian dari gelombang pembelian kembali token senilai $1,4 miliar di 2025, meskipun ENA tertinggal dari pemimpin pasar (Netral)
Penjelasan Mendalam
1. Kemitraan Conduit (Dampak Positif)
Gambaran: Ethena Labs meluncurkan tumpukan stablecoin Ethena Whitelabel di Conduit (17 Oktober), memungkinkan 55% dari jaringan berbasis Ethereum untuk menerapkan stablecoin yang sesuai regulasi. Total nilai terkunci (TVL) Conduit lebih dari $4 miliar di lebih dari 60 jaringan menunjukkan potensi skalabilitas yang besar untuk adopsi USDe.
Arti dari ini: Integrasi ini memperluas kegunaan Ethena dari hanya DeFi ke pembayaran lintas negara dan penggunaan institusional. Permintaan USDe yang meningkat dapat mendorong pendapatan dari biaya transaksi dan aktivitas staking, yang secara langsung menguntungkan nilai ENA.
Yang perlu diperhatikan: Data adopsi dari jaringan yang menggunakan Conduit dan pertumbuhan pasokan USDe setelah integrasi.
2. Pemulihan Teknis (Dampak Campuran)
Gambaran: RSI14 ENA naik dari 29 menjadi 34,79 dalam 24 jam, keluar dari wilayah “oversold” (jenuh jual). Histogram MACD (-0,0109) menunjukkan momentum bearish mulai melambat, sementara harga berhasil menembus rata-rata pergerakan sederhana (SMA) 7 hari di $0,4208.
Arti dari ini: Trader jangka pendek mungkin melihat ini sebagai kesempatan membeli saat harga turun, namun ada resistensi kuat di SMA 30 hari sebesar $0,5626. Volume perdagangan naik 54% menjadi $626 juta, menandakan adanya keyakinan di balik kenaikan harga ini.
3. Konteks Buyback (Dampak Netral)
Gambaran: ENA berada di peringkat ke-6 dalam gelombang pembelian kembali token senilai $1,4 miliar di tahun 2025, namun masih tertinggal dari pemimpin seperti Hyperliquid yang menghabiskan $645 juta. Yayasan Ethena melakukan buyback senilai $260 juta pada Juli, yang membantu mengurangi tekanan jual.
Arti dari ini: Meskipun bukan faktor utama dalam 24 jam terakhir, narasi kelangkaan yang didukung oleh buyback memberikan dukungan tambahan. Namun, penurunan harga ENA sebesar -37% dalam 30 hari terakhir menunjukkan bahwa tekanan makro masih lebih besar daripada efek buyback.
Kesimpulan
Kenaikan ENA merupakan hasil kombinasi dari perluasan protokol (Conduit), sinyal teknis, dan optimisme buyback yang tersisa. Namun, token ini masih 61% di bawah harga tertinggi tahun 2025, dengan sentimen “Fear” di pasar kripto (indeks CMC: 28) yang menjadi risiko. Hal penting yang perlu diperhatikan: Apakah ENA dapat bertahan di atas $0,45 (SMA 200 hari) untuk mengonfirmasi pembalikan tren?
Apa yang dapat memengaruhi harga ENAdi masa depan?
TLDR
Harga Ethena menghadapi tarik-ulur antara inovasi protokol dan gejolak pasar.
- Aktivasi Fee Switch – Buyback senilai $260 juta dapat meningkatkan kelangkaan, namun waktu pelaksanaannya masih belum pasti
- Risiko Adopsi USDe – Stablecoin senilai $12,6 miliar menghadapi kekhawatiran krisis likuiditas di Aave
- Volatilitas Whale – Taruhan Arthur Hayes senilai $3,7 juta berlawanan dengan penjualan Mirana Ventures senilai $21 juta
Analisis Mendalam
1. Penangkapan Pendapatan Protokol (Dampak Bullish/Mix)
Gambaran:
Fee switch yang akan datang di Ethena akan mengalihkan 30% pendapatan protokol (sekitar $54 juta per bulan pada September 2025) untuk buyback ENA. Dengan hanya 14% pasokan yang di-stake sebagai sENA, ini bisa menciptakan hasil yang terkonsentrasi dengan estimasi APY 34% (Ethena Docs). Namun, pelaksanaan masih tertunda – persetujuan tata kelola belum didapat meskipun Komite Risiko sudah siap (Binance News).
Apa artinya:
Kenaikan harga secara langsung bergantung pada aktivasi mekanisme ini, yang dapat menghilangkan 8% dari pasokan yang beredar setiap tahun pada level USDe saat ini. Penundaan dapat membatasi momentum karena pesaing seperti USDt menguasai 69% pangsa pasar stablecoin.
2. Risiko Penularan Stablecoin (Dampak Bearish)
Gambaran:
Eksposur USDe sebesar $4,7 miliar ke Aave menciptakan risiko refleksif – 55% dari jaminan dipakai ulang (rehypothecated) di berbagai pasar pinjaman. Chaos Labs memperingatkan bahwa deleveraging bisa memicu krisis likuiditas (Blockworks). Namun, USDe berhasil mempertahankan peg-nya selama likuidasi $19 miliar pada Oktober, menunjukkan ketahanan.
Apa artinya:
Meskipun model delta-neutral Ethena lolos uji tekanan pertama, integrasi DeFi yang terkonsentrasi membuat ENA rentan terhadap arus keluar TVL sektor secara luas. Pemantauan rasio LTV Aave dan volume penebusan USDe menjadi sangat penting.
3. Teori Permainan Whale (Dampak Campuran)
Gambaran:
Arthur Hayes memegang 7,76 juta ENA ($3,7 juta) dan mendukung taruhan jangka panjang, sementara Mirana Ventures menjual 72 juta ENA ($21 juta) setelah unlock. Di sisi lain, program pembelian StablecoinX senilai $5 juta per hari menyerap 2,5% dari volume harian (CoinJournal).
Apa artinya:
Sentimen ritel bergantung pada apakah momentum buyback dapat mengimbangi keluarnya whale. Unlock token sebanyak 171 juta (2,7% pasokan) pada 5 Agustus memberikan tekanan sementara, namun 42% token masih terkunci hingga 2026.
Kesimpulan
Jalan ENA bergantung pada pelaksanaan pembagian pendapatan sambil menghadapi risiko struktural DeFi. Rentang harga $0,30–$0,45 kemungkinan bertahan sampai fee switch aktif atau TVL USDe melewati $15 miliar. Untuk trader, pertanyaan utama adalah: Bisakah buyback mengimbangi jadwal unlock 17 juta ENA per bulan? Perhatikan rasio staking sENA – lonjakan di atas 25% akan menjadi sinyal keyakinan kuat dari pemegang token.
Apa yang dikatakan orang tentang ENA?
TLDR
Komunitas Ethena terbagi antara para analis grafik yang menargetkan harga $1,50 dan para skeptis yang mengamati aktivitas keluar besar (whale exits). Berikut tren terkini:
- Analis teknikal menunjukkan pola double bottom yang bullish
- Pertumbuhan pendapatan dan adopsi stablecoin meningkatkan optimisme
- Sinyal bearish muncul dari aliran masuk lebih dari $80 juta ke bursa
Penjelasan Mendalam
1. @Kingpincrypto12: Sinyal double bottom mingguan menunjukkan breakout bullish
"Grafik 1M menunjukkan pola double bottom + retest bullish pada level support penting di $0,55. Lilin bulanan mengindikasikan pembalikan – membangun posisi long di sini."
– @Kingpincrypto12 (89K pengikut · 412K tayangan · 2025-10-05 08:30 UTC)
Lihat postingan asli
Maknanya: Setup teknikal ini menunjukkan bahwa para trader mengantisipasi kenaikan harga jika ENA bertahan di support $0,55, dengan target potensial di $0,88 dan $1,50.
2. @CryptoStreamHub: Pendapatan mingguan $53 juta memperkuat fundamental bullish
"Pendapatan Ethena minggu lalu dua kali lipat dari Hyperliquid. Pasokan USDe mencapai $12,4 miliar tanpa depeg – perubahan biaya bisa mempercepat nilai tangkapan ENA."
– @CryptoStreamHub (216K pengikut · 1,2M tayangan · 2025-09-02 08:15 UTC)
Lihat postingan asli
Maknanya: Metode protokol yang kuat menunjukkan utilitas yang terus berkembang, meskipun tokenomics masih bergantung pada mekanisme distribusi biaya yang akan datang.
3. @ali_charts: 80 juta ENA dipindahkan ke bursa bearish
"80 juta ENA (lebih dari $34 juta) dikirim ke bursa dalam dua minggu – pergerakan terbesar sejak reli Juli. Waspadai kelebihan pasokan di resistance $0,70."
– @ali_charts (478K pengikut · 3,8M tayangan · 2025-09-02 15:32 UTC)
Lihat postingan asli
Maknanya: Pola ini mirip dengan Juli, ketika aliran masuk ke bursa yang serupa diikuti oleh penurunan harga sebesar 17%, menimbulkan kekhawatiran tekanan jual.
Kesimpulan
Konsensus terhadap Ethena bersifat bercampur, dengan momentum teknikal dan fundamental yang kuat namun diimbangi oleh risiko distribusi dari whale. Program buyback senilai $530 juta (dimulai 2025-09-06) mendukung level harga bawah, namun resistance di $0,70 tetap krusial – breakout di atas level ini dapat mengkonfirmasi target bullish, sementara kegagalan bisa menguji ulang support di $0,55. Pantau aliran bersih di bursa minggu ini untuk sinyal akumulasi atau distribusi.
Apa kabar terbaru tentang ENA?
TLDR
Ethena menghadapi gejolak pasar dengan kemitraan strategis dan momentum pembelian kembali token. Berikut adalah pembaruan terbarunya:
- Peluncuran Stablecoin-as-a-Service (17 Oktober 2025) – Ethena memperluas utilitas lintas rantai melalui ekosistem Conduit senilai lebih dari $4 miliar.
- Partisipasi Gelombang Pembelian Kembali $1,4 Miliar (17 Oktober 2025) – ENA masuk dalam daftar pengeluaran pembelian kembali terbesar tahun 2025, menandakan fokus pada kelangkaan token.
- Integrasi MegaETH (16 Oktober 2025) – Bermitra dengan Chainlink untuk mendukung derivatif DeFi secara real-time.
Penjelasan Mendalam
1. Peluncuran Stablecoin-as-a-Service (17 Oktober 2025)
Gambaran Umum: Ethena Labs meluncurkan tumpukan stablecoin Ethena Whitelabel di Conduit, sebuah platform pembayaran lintas batas yang mendukung 55% rantai berbasis Ethereum. Ini memungkinkan setiap blockchain yang dibangun di Conduit untuk meluncurkan stablecoin yang didukung oleh Ethena saat peluncuran mainnet. Conduit mengelola total nilai terkunci (TVL) lebih dari $4 miliar di lebih dari 60 rantai, dengan fokus pada DeFi, aset dunia nyata (RWA), dan aplikasi konsumen.
Maknanya: Ini merupakan kabar baik untuk adopsi ENA, karena memperluas penggunaan stablecoin Ethena (USDe) di berbagai ekosistem. Integrasi yang lebih luas dapat meningkatkan permintaan terhadap mekanisme tata kelola dan pembagian biaya ENA. (Binance)
2. Partisipasi Gelombang Pembelian Kembali $1,4 Miliar (17 Oktober 2025)
Gambaran Umum: Proyek kripto menghabiskan $1,4 miliar untuk pembelian kembali token pada tahun 2025, menurut CoinGecko. ENA menempati posisi keenam dengan pengeluaran sebesar $138 juta sejak Juli untuk membeli kembali 3% dari total pasokan tokennya. Pemimpin pembelian kembali adalah Hyperliquid ($645 juta) dan LayerZero ($150 juta). Pembelian kembali meningkat pesat pada paruh kedua tahun 2025, didorong oleh profitabilitas protokol dan kematangan DAO.
Maknanya: Bersifat netral hingga positif untuk ENA. Meskipun pembelian kembali mengurangi pasokan yang beredar, pengeluaran ENA sebesar $138 juta masih di bawah pemimpin pasar, menunjukkan potensi untuk strategi perbendaharaan yang lebih agresif. (Yahoo Finance)
3. Integrasi MegaETH (16 Oktober 2025)
Gambaran Umum: Oracle Data Streams real-time dari Chainlink telah aktif di MegaETH (Ethereum Layer 2 dengan kapasitas 100 ribu transaksi per detik), memungkinkan penetapan harga derivatif dengan latensi kurang dari satu milidetik. Stablecoin USDm milik Ethena, yang dibangun menggunakan MegaETH, akan mensubsidi biaya sequencer untuk aplikasi yang sensitif terhadap keterlambatan seperti perpetuals.
Maknanya: Ini merupakan kabar positif untuk penggunaan ENA dalam DeFi berkecepatan tinggi. Daya tarik MegaETH di kalangan institusi (misalnya, platform derivatif Euphoria yang berhasil mengumpulkan dana sebesar $7,5 juta) dapat meningkatkan permintaan stablecoin yang didukung ENA. (The Block)
Kesimpulan
Ethena memperkuat infrastruktur melalui Conduit dan MegaETH sambil memanfaatkan gelombang pembelian kembali untuk menstabilkan tokennya. Pivot protokol ke arah interoperabilitas lintas rantai dan DeFi real-time menempatkan USDe sebagai lapisan likuiditas yang penting. Namun, apakah pengawasan regulasi terhadap stablecoin sintetis akan mengimbangi faktor-faktor pendorong pertumbuhan ini?
Apa yang berikutnya di peta jalan ENA?
TLDR
Pengembangan Ethena terus berlanjut dengan beberapa pencapaian penting:
- Peluncuran Ethena Chain (Roadmap 2024) – Membangun aplikasi keuangan menggunakan USDe sebagai token gas.
- Perluasan Restaking (Kuartal 4 2025) – Meningkatkan modul keamanan untuk infrastruktur lintas rantai.
- Kemitraan Likuiditas (Berlanjut) – Integrasi lebih dalam dengan Pendle, Aave, dan Coinbase.
Penjelasan Mendalam
1. Peluncuran Ethena Chain (Roadmap 2024)
Gambaran Umum:
Ethena Chain, yang dijelaskan dalam roadmap 2024, bertujuan menjadi platform bagi aplikasi keuangan terdesentralisasi seperti DEX perpetual dan pinjaman tanpa jaminan, dengan USDe sebagai token gas utama. Jaringan ini akan menggunakan restaked $ENA untuk mengamankan infrastruktur penting seperti oracle dan jembatan lintas rantai.
Arti dari ini:
Ini merupakan kabar positif untuk ENA karena memperluas kegunaan token selain hanya untuk tata kelola, mengaitkan permintaan dengan keamanan jaringan dan aktivitas transaksi. Namun, keterlambatan peluncuran atau kendala teknis bisa memperlambat adopsi.
2. Perluasan Restaking (Kuartal 4 2025)
Gambaran Umum:
Ethena berencana memperluas kerangka restaking bersama Symbiotic dan LayerZero untuk mengamankan transfer lintas rantai tambahan serta LayerZero DVNs (Decentralized Verification Networks). Pool staking awal sudah aktif sejak Juni 2025, dan kapasitas diperkirakan akan meningkat seiring naiknya permintaan hasil stabil USDe (sumber).
Arti dari ini:
Ini bersifat netral hingga positif – meskipun restaking meningkatkan kegunaan $ENA, risiko pemotongan (slashing) atau rendahnya adopsi AVS (Actively Validated Services) dapat menekan nilai token.
3. Kemitraan Likuiditas (Berlanjut)
Gambaran Umum:
Integrasi terbaru dengan Pendle (pool sUSDe dengan hasil tetap) dan Coinbase International (hedging USDe) bertujuan memperdalam likuiditas. Produk “Liquid Leverage” dari Aave dan tawaran USDH dari Hyperliquid juga semakin mengintegrasikan USDe ke dalam ekosistem DeFi (sumber).
Arti dari ini:
Ini merupakan kabar positif karena kemitraan ini mendorong adopsi USDe, yang secara tidak langsung meningkatkan relevansi tata kelola ENA dan potensi pembagian biaya. Namun, ketergantungan pada platform pihak ketiga membawa risiko lawan transaksi.
Kesimpulan
Roadmap Ethena berfokus pada perluasan kegunaan USDe melalui infrastruktur (Ethena Chain), keamanan (restaking), dan pertumbuhan ekosistem. Meskipun perkembangan ini dapat memperkuat posisinya di pasar dolar sintetis, risiko pelaksanaan dan pengawasan regulasi tetap menjadi tantangan utama. Apakah tokenomics ENA dapat secara berkelanjutan menyelaraskan kepentingan pemegang jangka panjang seiring dengan berjalannya proses vesting?
Apa Perbarui terbaru di basis kode ENA?
TLDR
Basis kode Ethena baru-baru ini memperluas kegunaan ENA melalui integrasi restaking dan peningkatan tata kelola.
- Integrasi Modul Restaking (26 Juni 2025) – ENA kini mengamankan transfer USDe lintas rantai melalui Symbiotic dan LayerZero.
- Penegakan Penguncian Vesting (17 Juni 2025) – ENA yang belum vested harus dikunci untuk menghindari redistribusi, sehingga mendorong pemegang token untuk berkomitmen jangka panjang.
Penjelasan Mendalam
1. Integrasi Modul Restaking (26 Juni 2025)
Gambaran Umum: Pemegang ENA sekarang dapat melakukan restake token melalui Symbiotic untuk mengamankan transfer USDe lintas rantai dengan menggunakan jaringan verifikasi terdesentralisasi (DVNs) dari LayerZero. Ini menambah keamanan ekonomi pada ekosistem Ethena yang terus berkembang.
Integrasi ini memungkinkan ENA berfungsi sebagai jaminan untuk memverifikasi transaksi lintas rantai, sehingga mengurangi ketergantungan pada aset yang volatil seperti ETH. Para staker akan mendapatkan poin Ethena, hadiah dari Symbiotic, serta kemungkinan airdrop di masa depan dari mitra LayerZero. Langkah ini sejalan dengan roadmap Ethena untuk membangun aplikasi keuangan (misalnya pinjaman tanpa jaminan) di jaringan barunya.
Maknanya: Ini merupakan kabar positif untuk ENA karena mengaitkan kegunaan token dengan pengamanan transaksi lintas rantai bernilai tinggi, yang berpotensi meningkatkan permintaan seiring pertumbuhan adopsi USDe. (Sumber)
2. Penegakan Penguncian Vesting (17 Juni 2025)
Gambaran Umum: Pengguna yang mengklaim ENA vested (misalnya dari airdrop) harus mengunci minimal 50% token mereka dalam staking, token hasil yield Pendle, atau pool Symbiotic. Jika tidak mematuhi, ENA yang belum vested akan disita dan didistribusikan kepada pengguna yang sudah berkomitmen.
Pembaruan ini bertujuan mengurangi penjualan spekulatif dengan memberikan insentif untuk partisipasi jangka panjang. Saat ini, lebih dari 450 juta ENA (~6% dari pasokan yang beredar) sudah terkunci di pool Pendle dan pool asli Ethena.
Maknanya: Ini bersifat netral hingga positif untuk ENA karena mengurangi tekanan jual dari pemegang jangka pendek, meskipun keberhasilannya bergantung pada partisipasi berkelanjutan dalam mekanisme penguncian. (Sumber)
Kesimpulan
Ethena memperdalam kegunaan ENA melalui infrastruktur restaking dan mekanisme penguncian, menjadikannya tulang punggung tata kelola dan keamanan untuk ekosistem dolar sintetisnya. Dengan pasokan USDe yang mendekati $10 miliar, bagaimana peran ENA yang terus berkembang akan memengaruhi valuasinya di tengah volatilitas pasar yang lebih luas?