Pourquoi le prix de ENA est-il en hausse ?
TLDR
Ethena (ENA) a progressé de 8,09 % au cours des dernières 24 heures, alors que le marché crypto dans son ensemble reculait de 2,26 %. Les principaux facteurs sont :
- Intégration avec Conduit – Lancement du service stablecoin d’Ethena sur une grande plateforme de paiement (positif)
- Rebond technique – Indicateurs RSI et MACD signalant un possible changement de tendance (mitigé)
- Dynamique de rachat – Participation à la vague de rachats de tokens de 1,4 milliard de dollars en 2025, bien que ENA soit en retrait par rapport aux leaders (neutre)
Analyse détaillée
1. Partenariat avec Conduit (Impact positif)
Résumé : Ethena Labs a lancé son service stablecoin en marque blanche sur Conduit (le 17 octobre), permettant à 55 % des blockchains basées sur Ethereum de déployer des stablecoins conformes aux régulations. Conduit gère plus de 4 milliards de dollars en valeur totale verrouillée (TVL) sur plus de 60 chaînes, ce qui offre une grande capacité de montée en charge pour l’adoption du stablecoin USDe.
Ce que cela signifie : Cette intégration élargit l’usage d’Ethena au-delà de la finance décentralisée (DeFi), vers les paiements transfrontaliers et les usages institutionnels. Une demande accrue pour USDe pourrait générer des revenus de frais et stimuler le staking, ce qui profiterait directement à la valorisation d’ENA.
À surveiller : Les chiffres d’adoption sur les chaînes utilisant Conduit et la croissance de l’offre de USDe après cette intégration.
2. Rebond technique (Impact mitigé)
Résumé : Le RSI14 d’ENA est passé de 29 à 34,79 en 24 heures, sortant de la zone de survente. L’histogramme MACD (-0,0109) montre un ralentissement de la pression baissière, tandis que le prix a dépassé la moyenne mobile sur 7 jours (0,4208 $).
Ce que cela signifie : Les traders à court terme pourraient voir cela comme une opportunité d’achat après une baisse, mais une résistance importante se situe à la moyenne mobile sur 30 jours (0,5626 $). Le volume a augmenté de 54 % pour atteindre 626 millions de dollars, ce qui indique une certaine conviction derrière ce rebond.
3. Contexte des rachats (Impact neutre)
Résumé : ENA se classe 6e dans la vague de rachats de tokens de 1,4 milliard de dollars en 2025, mais reste derrière des leaders comme Hyperliquid (645 millions dépensés). La fondation Ethena a réalisé un rachat de 260 millions de dollars en juillet, ce qui a réduit la pression vendeuse.
Ce que cela signifie : Bien que ce ne soit pas le principal moteur des 24 dernières heures, la rareté créée par ces rachats apporte un soutien au token. Cependant, la baisse de 37 % sur 30 jours montre que les facteurs macroéconomiques pèsent plus lourd que l’effet des rachats.
Conclusion
Le rebond d’ENA résulte d’une combinaison d’expansion du protocole (Conduit), de signaux techniques et d’un optimisme modéré lié aux rachats. Néanmoins, le token reste 61 % en dessous de son plus haut de 2025, avec un sentiment de peur sur le marché crypto (indice CMC : 28) qui représente un risque. À surveiller : ENA parviendra-t-il à se maintenir au-dessus de 0,45 $ (moyenne mobile sur 200 jours) pour confirmer un retournement de tendance ?
Quels sont les éléments susceptibles d'influer sur le prix de ENA•?
TLDR
Le prix d’Ethena est tiraillé entre l’innovation du protocole et la turbulence du marché.
- Activation du Fee Switch – Des rachats de 260 millions de dollars pourraient augmenter la rareté, mais le calendrier reste incertain
- Risques liés à l’adoption de USDe – Le stablecoin de 12,6 milliards de dollars fait craindre une crise de liquidité sur Aave
- Volatilité des baleines – Le pari de 3,7 millions de dollars d’Arthur Hayes contraste avec la vente de 21 millions de dollars par Mirana Ventures
Analyse Approfondie
1. Capture des revenus du protocole (Impact haussier/mixte)
Vue d’ensemble :
Le fee switch en attente chez Ethena redirigerait 30 % des revenus du protocole (54 millions de dollars par mois en septembre 2025) vers des rachats d’ENA. Avec seulement 14 % de l’offre mise en staking sous forme de sENA, cela pourrait générer un rendement concentré estimé à 34 % par an (Ethena Docs). Cependant, des retards dans la mise en œuvre persistent – l’approbation de la gouvernance est toujours en attente malgré la préparation du comité des risques (Binance News).
Ce que cela signifie :
La hausse immédiate du prix dépend de l’activation de ce mécanisme, qui pourrait retirer 8 % de l’offre en circulation chaque année au niveau actuel de USDe. Les retards risquent de freiner la dynamique, surtout face à des concurrents comme USDt qui détiennent 69 % du marché des stablecoins.
2. Risques de contagion liés aux stablecoins (Impact baissier)
Vue d’ensemble :
L’exposition de 4,7 milliards de dollars de USDe à Aave crée un risque réflexe – 55 % des garanties sont réutilisées dans différents marchés de prêt. Chaos Labs met en garde contre une possible crise de liquidité en cas de désendettement massif (Blockworks). Pourtant, USDe a maintenu son ancrage lors de l’événement de liquidation de 19 milliards de dollars en octobre, démontrant une certaine résilience.
Ce que cela signifie :
Bien que le modèle delta-neutre d’Ethena ait passé son premier test de résistance, les intégrations concentrées dans la DeFi exposent ENA à des sorties massives de valeur totale verrouillée (TVL) dans le secteur. Il devient crucial de surveiller les ratios LTV d’Aave ainsi que les volumes de rachat de USDe.
3. Théorie du jeu des baleines (Impact mixte)
Vue d’ensemble :
Arthur Hayes détient 7,76 millions d’ENA (3,7 millions de dollars) et prône des paris à long terme, tandis que Mirana Ventures a vendu 72 millions d’ENA (21 millions de dollars) après le déblocage. Parallèlement, le programme d’achat de StablecoinX à 5 millions de dollars par jour absorbe 2,5 % du volume quotidien (CoinJournal).
Ce que cela signifie :
Le sentiment des investisseurs particuliers dépendra de la capacité des rachats à surpasser les sorties des baleines. Le déblocage de 171 millions de tokens (2,7 % de l’offre) le 5 août a créé une pression temporaire, mais 42 % des tokens restent verrouillés jusqu’en 2026.
Conclusion
L’avenir d’ENA dépend de la mise en œuvre du partage des revenus tout en gérant les risques structurels de la DeFi. La fourchette de prix entre 0,30 et 0,45 dollar pourrait perdurer jusqu’à l’activation du fee switch ou jusqu’à ce que USDe dépasse 15 milliards de dollars de TVL. Pour les traders, la question clé reste : Les rachats pourront-ils compenser le déblocage mensuel de 17 millions d’ENA ? Surveillez le ratio de staking sENA – une hausse au-dessus de 25 % indiquerait une forte conviction des détenteurs.
Que disent les gens à propos de ENA•?
TLDR
La communauté d’Ethena est divisée entre les analystes techniques visant un cours à 1,50 $ et les sceptiques qui surveillent les sorties des gros détenteurs. Voici les tendances actuelles :
- Les analystes techniques identifient un double creux haussier
- La croissance des revenus et l’adoption des stablecoins renforcent l’optimisme
- Des signaux baissiers apparaissent avec plus de 80 millions de dollars transférés vers les plateformes d’échange
Analyse approfondie
1. @Kingpincrypto12 : Le double creux hebdomadaire indique une cassure haussière
"Le graphique hebdomadaire montre un double creux avec un retest haussier du support clé à 0,55 $. La bougie mensuelle suggère un retournement – je prends des positions longues ici."
– @Kingpincrypto12 (89K abonnés · 412K impressions · 05-10-2025 08:30 UTC)
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Ce que cela signifie : Cette configuration technique indique que les traders anticipent une hausse si ENA maintient le support à 0,55 $, avec des objectifs potentiels à 0,88 $ puis 1,50 $.
2. @CryptoStreamHub : 53 millions de dollars de revenus hebdomadaires renforcent les fondamentaux haussiers
"Les revenus d’Ethena ont doublé ceux de Hyperliquid la semaine dernière. L’offre de USDe a atteint 12,4 milliards de dollars sans aucune dépréciation – un changement dans les frais pourrait accélérer la valorisation d’ENA."
– @CryptoStreamHub (216K abonnés · 1,2M impressions · 02-09-2025 08:15 UTC)
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Ce que cela signifie : Les indicateurs du protocole montrent une utilité croissante, même si la valeur du token dépend des mécanismes de distribution des frais encore en attente.
3. @ali_charts : 80 millions d’ENA transférés vers les plateformes d’échange baissier
"80 millions d’ENA (plus de 34 millions de dollars) envoyés vers les exchanges en deux semaines – les plus gros mouvements depuis le rallye de juillet. Attention à la pression d’offre autour de la résistance à 0,70 $."
– @ali_charts (478K abonnés · 3,8M impressions · 02-09-2025 15:32 UTC)
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Ce que cela signifie : Ce schéma rappelle celui de juillet, où des flux similaires vers les exchanges avaient précédé une baisse de 17 %, ce qui soulève des inquiétudes sur la pression vendeuse.
Conclusion
Le consensus autour d’Ethena est mitigé, avec un élan technique et des fondamentaux positifs compensés par les risques liés à la distribution par les gros détenteurs. Le programme de rachat de 530 millions de dollars (lancé le 06-09-2025) soutient les prix, mais la résistance à 0,70 $ reste un niveau clé – une cassure pourrait confirmer les objectifs haussiers, tandis qu’un échec pourrait ramener le cours vers 0,55 $. Surveillez les flux nets vers les exchanges cette semaine pour détecter des signaux d’accumulation ou de distribution.
Quelles sont les dernières actualités de ENA•?
TLDR
Ethena fait face aux turbulences du marché grâce à des partenariats stratégiques et une dynamique de rachat de tokens. Voici les dernières nouveautés :
- Lancement du Stablecoin-as-a-Service (17 octobre 2025) – Ethena étend son utilité cross-chain via l’écosystème Conduit, qui dépasse les 4 milliards de dollars.
- Participation à une vague de rachats de 1,4 milliard de dollars (17 octobre 2025) – ENA se classe parmi les plus gros investisseurs en rachats en 2025, montrant un focus sur la rareté.
- Intégration de MegaETH (16 octobre 2025) – Partenariat avec Chainlink pour alimenter des produits dérivés DeFi en temps réel.
Analyse détaillée
1. Lancement du Stablecoin-as-a-Service (17 octobre 2025)
Présentation : Ethena Labs a lancé sa solution Ethena Whitelabel stablecoin sur Conduit, une plateforme de paiement transfrontalier qui prend en charge 55 % des blockchains basées sur Ethereum. Cela permet à toute blockchain construite sur Conduit de déployer son propre stablecoin adossé à Ethena lors du lancement sur le réseau principal. Conduit gère plus de 4 milliards de dollars en valeur totale verrouillée (TVL) sur plus de 60 chaînes, ciblant la DeFi, les actifs réels (RWA) et les applications grand public.
Ce que cela signifie : C’est un signal positif pour l’adoption d’ENA, car cela étend l’utilité du stablecoin Ethena (USDe) à travers plusieurs écosystèmes. Une intégration plus large pourrait augmenter la demande pour les mécanismes de gouvernance et de partage des frais d’ENA. (Binance)
2. Participation à une vague de rachats de 1,4 milliard de dollars (17 octobre 2025)
Présentation : Selon CoinGecko, les projets crypto ont dépensé 1,4 milliard de dollars en rachats de tokens en 2025. ENA se classe sixième, avec 138 millions de dollars dépensés depuis juillet pour racheter 3 % de son offre totale. Les leaders sont Hyperliquid (645 millions de dollars) et LayerZero (150 millions de dollars). Les rachats se sont accélérés au second semestre 2025, portés par la rentabilité des protocoles et la maturité des DAO.
Ce que cela signifie : C’est un signal neutre à positif pour ENA. Bien que les rachats réduisent l’offre en circulation, les 138 millions de dollars dépensés par ENA restent en retrait par rapport aux leaders, ce qui laisse la place à des stratégies de trésorerie plus agressives. (Yahoo Finance)
3. Intégration de MegaETH (16 octobre 2025)
Présentation : L’oracle Data Streams en temps réel de Chainlink est désormais opérationnel sur MegaETH, une solution Ethereum Layer 2 capable de traiter 100 000 transactions par seconde (TPS). Cela permet des prix en moins d’une milliseconde pour les produits dérivés. Le stablecoin USDm d’Ethena, construit avec MegaETH, subventionnera les frais de séquenceur pour les applications sensibles à la latence, comme les contrats perpétuels.
Ce que cela signifie : C’est un point très positif pour l’usage d’ENA dans la DeFi à haute vitesse. L’attrait institutionnel de MegaETH (par exemple, la plateforme de dérivés Euphoria qui a levé 7,5 millions de dollars) pourrait renforcer la demande pour les stablecoins adossés à ENA. (The Block)
Conclusion
Ethena mise fortement sur les infrastructures (Conduit, MegaETH) tout en profitant de la vague de rachats pour stabiliser son token. Le virage vers l’interopérabilité cross-chain et la DeFi en temps réel positionne USDe comme une couche de liquidité essentielle. Reste à voir si la surveillance réglementaire autour des stablecoins synthétiques freinera ces moteurs de croissance.
Quelle est la prochaine étape sur la feuille de route de ENA•?
TLDR
Le développement d’Ethena progresse avec ces étapes clés :
- Lancement de la chaîne Ethena (feuille de route 2024) – Création d’applications financières utilisant USDe comme token de gaz.
- Extension du restaking (4e trimestre 2025) – Renforcement des modules de sécurité pour l’infrastructure inter-chaînes.
- Partenariats de liquidité (en cours) – Intégration approfondie avec Pendle, Aave et Coinbase.
Analyse détaillée
1. Lancement de la chaîne Ethena (feuille de route 2024)
Présentation :
La chaîne Ethena, décrite dans la feuille de route 2024, a pour objectif d’héberger des applications financières décentralisées (comme des DEX perpétuels ou des prêts sous-garantis) en utilisant USDe comme token de gaz principal. La chaîne s’appuiera sur le restaking de $ENA pour sécuriser des infrastructures critiques telles que les oracles et les ponts inter-chaînes.
Ce que cela signifie :
C’est positif pour ENA car cela élargit son utilité au-delà de la gouvernance, en liant la demande à la sécurité du réseau et à l’activité des transactions. Cependant, des retards dans le déploiement ou des difficultés techniques pourraient ralentir l’adoption.
2. Extension du restaking (4e trimestre 2025)
Présentation :
Ethena prévoit d’élargir son cadre de restaking avec Symbiotic et LayerZero, afin de sécuriser davantage les transferts inter-chaînes et les DVN (Réseaux de Vérification Décentralisés) de LayerZero. Les premiers pools de staking ont été lancés en juin 2025, mais la capacité devrait augmenter avec la demande croissante pour le rendement stable de USDe (source).
Ce que cela signifie :
C’est neutre à positif – le restaking renforce l’usage de $ENA, mais des risques de pénalités (slashing) ou une faible adoption des services validés activement (AVS) pourraient peser sur la valeur du token.
3. Partenariats de liquidité (en cours)
Présentation :
Les intégrations récentes avec Pendle (pools sUSDe à rendement fixe) et Coinbase International (couverture USDe) visent à renforcer la liquidité. Le produit « Liquid Leverage » d’Aave et l’offre USDH de Hyperliquid intègrent également USDe dans l’écosystème DeFi (source).
Ce que cela signifie :
C’est positif car ces partenariats favorisent l’adoption de USDe, ce qui renforce indirectement la pertinence de la gouvernance ENA et son potentiel de partage des frais. Toutefois, la dépendance à des plateformes tierces introduit des risques de contrepartie.
Conclusion
La feuille de route d’Ethena vise à étendre l’utilité de USDe via l’infrastructure (Ethena Chain), la sécurité (restaking) et la croissance de l’écosystème. Ces avancées pourraient consolider sa place sur les marchés des dollars synthétiques, mais les risques liés à l’exécution et la surveillance réglementaire restent des défis majeurs. La tokenomics d’ENA saura-t-elle aligner durablement les détenteurs à long terme au fur et à mesure des déblocages de vesting ?
Quelle est la dernière mise à jour dans le code source de ENA•?
TLDR
La base de code d’Ethena a récemment étendu l’utilité du token ENA grâce à des intégrations de restaking et des améliorations de gouvernance.
- Intégration du module de restaking (26 juin 2025) – ENA sécurise désormais les transferts cross-chain de USDe via Symbiotic et LayerZero.
- Application du verrouillage de vesting (17 juin 2025) – Les ENA non acquis doivent être bloqués pour éviter leur redistribution, encourageant ainsi les détenteurs à long terme.
Analyse détaillée
1. Intégration du module de restaking (26 juin 2025)
Présentation : Les détenteurs d’ENA peuvent maintenant restaker leurs tokens via Symbiotic afin de sécuriser les transferts cross-chain de USDe en utilisant les réseaux de vérification décentralisés (DVNs) de LayerZero. Cela renforce la sécurité économique de l’écosystème en pleine expansion d’Ethena.
Cette intégration permet à ENA de servir de garantie pour vérifier les transactions cross-chain, réduisant ainsi la dépendance aux actifs volatils comme l’ETH. Les participants au staking reçoivent des points Ethena, des récompenses Symbiotic, ainsi que des airdrops potentiels futurs des partenaires de LayerZero. Cela s’inscrit dans la feuille de route d’Ethena visant à développer des applications financières (par exemple, des prêts sous-garantis) sur sa future blockchain.
Ce que cela signifie : C’est un signal positif pour ENA car cela lie l’utilité du token à la sécurisation de transactions cross-chain à forte valeur, ce qui pourrait augmenter la demande avec la croissance de l’adoption de USDe. (Source)
2. Application du verrouillage de vesting (17 juin 2025)
Présentation : Les utilisateurs qui réclament des ENA acquis progressivement (par exemple via des airdrops) doivent bloquer au moins 50 % de leurs tokens dans des mécanismes de staking, dans les tokens de rendement Pendle, ou dans les pools Symbiotic. Le non-respect de cette règle entraîne la perte des ENA non acquis, qui sont redistribués aux utilisateurs alignés.
Cette mise à jour vise à limiter les ventes opportunistes en encourageant une participation à long terme. Plus de 450 millions d’ENA (soit environ 6 % de l’offre en circulation) sont déjà bloqués dans les pools Pendle et natifs d’Ethena.
Ce que cela signifie : C’est une nouvelle plutôt positive pour ENA car cela réduit la pression de vente des détenteurs à court terme, mais son succès dépendra de la participation continue aux mécanismes de verrouillage. (Source)
Conclusion
Ethena renforce l’utilité d’ENA grâce à des infrastructures de restaking et des mécanismes de verrouillage, positionnant ce token comme un pilier de gouvernance et de sécurité pour son écosystème de dollar synthétique. Avec une offre de USDe qui approche les 10 milliards de dollars, quel sera l’impact de l’évolution du rôle d’ENA sur sa valorisation dans un contexte de volatilité globale du marché ?