ทำไมราคา ENA ถึงสูงขึ้น
ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)
Ethena (ENA) ปรับตัวขึ้น 8.09% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา แตกต่างจากตลาดคริปโตโดยรวมที่ลดลง 2.26% ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลคือ
- การรวมระบบกับ Conduit – การเปิดตัว stablecoin-as-a-service บนแพลตฟอร์มชำระเงินหลัก (Bullish)
- การฟื้นตัวทางเทคนิค – ดัชนี RSI และ MACD ที่บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงของแรงขับเคลื่อน (Mixed)
- แรงซื้อคืนเหรียญ (Buyback) – เป็นส่วนหนึ่งของการซื้อคืนโทเคนมูลค่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 แม้ ENA จะตามหลังผู้นำตลาด (Neutral)
รายละเอียดเชิงลึก
1. ความร่วมมือกับ Conduit (ส่งผลบวก)
ภาพรวม: Ethena Labs เปิดตัว Ethena Whitelabel stablecoin stack บน Conduit เมื่อวันที่ 17 ตุลาคม ซึ่งช่วยให้เครือข่าย Ethereum-based กว่า 55% สามารถออก stablecoin ที่เป็นไปตามกฎระเบียบได้ Conduit มีมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) มากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในกว่า 60 เครือข่าย ซึ่งแสดงถึงศักยภาพในการขยายตัวของ USDe ได้อย่างรวดเร็ว
ความหมาย: การรวมระบบนี้ช่วยขยายการใช้งานของ Ethena จากแค่ DeFi ไปสู่การชำระเงินข้ามพรมแดนและการใช้งานในองค์กร ความต้องการ USDe ที่เพิ่มขึ้นอาจช่วยเพิ่มรายได้จากค่าธรรมเนียมและกิจกรรม staking ซึ่งจะส่งผลดีต่อมูลค่าของ ENA โดยตรง
สิ่งที่ควรติดตาม: ตัวชี้วัดการนำไปใช้จากเครือข่ายที่ใช้ Conduit และการเติบโตของอุปทาน USDe หลังการรวมระบบ
2. การฟื้นตัวทางเทคนิค (ผลกระทบผสม)
ภาพรวม: ค่า RSI14 ของ ENA เพิ่มขึ้นจาก 29 เป็น 34.79 ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ออกจากโซนขายมากเกินไป (oversold) ส่วน MACD histogram (-0.0109) แสดงให้เห็นว่าแรงขายกำลังชะลอตัว ขณะที่ราคากลับขึ้นเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 7 วัน (SMA) ที่ $0.4208
ความหมาย: นักลงทุนระยะสั้นอาจมองว่าเป็นโอกาสในการซื้อช่วงราคาตก แต่ยังมีแนวต้านที่เส้น SMA 30 วัน ที่ $0.5626 ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 54% เป็น 626 ล้านดอลลาร์ แสดงถึงความมั่นใจในการฟื้นตัวครั้งนี้
3. บริบทการซื้อคืนเหรียญ (ผลกระทบเป็นกลาง)
ภาพรวม: ENA อยู่ในอันดับที่ 6 ของการซื้อคืนโทเคนมูลค่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 แต่ยังตามหลังผู้นำตลาดอย่าง Hyperliquid ที่ใช้จ่ายไป 645 ล้านดอลลาร์ มูลนิธิ Ethena เคยซื้อคืนโทเคนมูลค่า 260 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม เพื่อลดแรงขาย
ความหมาย: แม้จะไม่ใช่ปัจจัยหลักในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา แต่การซื้อคืนเหรียญช่วยสร้างความเชื่อมั่นในเรื่องความขาดแคลน อย่างไรก็ตาม ราคาของ ENA ลดลง 37% ใน 30 วันที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่าปัจจัยภายนอกมีผลกระทบมากกว่าการซื้อคืน
สรุป
การปรับตัวขึ้นของ ENA เกิดจากการขยายโปรโตคอล (Conduit), สัญญาณทางเทคนิค และความหวังจากการซื้อคืนเหรียญ อย่างไรก็ตาม โทเคนยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2025 ถึง 61% และความรู้สึกกลัวในตลาดคริปโต (ดัชนี CMC: 28) ยังเป็นความเสี่ยงที่ต้องจับตา จุดสำคัญที่ควรเฝ้าดู: ENA จะสามารถรักษาราคาเหนือ $0.45 (เส้น SMA 200 วัน) เพื่อยืนยันการกลับตัวของแนวโน้มหรือไม่?
ปัจจัยใดบ้างที่อาจส่งผลต่อราคาของ ENAในอนาคต
ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)
ราคาของ Ethena กำลังเผชิญกับความขัดแย้งระหว่างนวัตกรรมของโปรโตคอลและความผันผวนของตลาด
- การเปิดใช้งาน Fee Switch – การซื้อคืนเหรียญมูลค่า 260 ล้านดอลลาร์อาจช่วยเพิ่มความขาดแคลน แต่ยังไม่แน่ใจเรื่องเวลาที่จะเกิดขึ้น
- ความเสี่ยงจากการนำ USDe มาใช้ – stablecoin มูลค่า 12.6 พันล้านดอลลาร์เผชิญความกังวลเรื่องสภาพคล่องใน Aave
- ความผันผวนจาก Whale – การลงทุน 3.7 ล้านดอลลาร์ของ Arthur Hayes แตกต่างจากการขาย 21 ล้านดอลลาร์ของ Mirana Ventures
รายละเอียดเชิงลึก
1. การจับรายได้ของโปรโตคอล (ผลกระทบเชิงบวก/ผสม)
ภาพรวม:
Fee switch ที่กำลังจะเกิดขึ้นของ Ethena จะเปลี่ยนเส้นทางรายได้ 30% ของโปรโตคอล (ประมาณ 54 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน ณ กันยายน 2025) ไปใช้สำหรับการซื้อคืนเหรียญ ENA ปัจจุบันมีเพียง 14% ของเหรียญที่ถูกล็อกในรูปแบบ sENA ซึ่งอาจสร้างผลตอบแทนสูงถึง 34% ต่อปี (Ethena Docs) อย่างไรก็ตาม การดำเนินการยังล่าช้า เนื่องจากยังรอการอนุมัติจากผู้บริหารแม้คณะกรรมการความเสี่ยงจะพร้อมแล้ว (Binance News)
หมายความว่า:
ราคาจะปรับตัวขึ้นทันทีเมื่อกลไกนี้ถูกเปิดใช้งาน ซึ่งอาจทำให้เหรียญหมุนเวียนลดลง 8% ต่อปีตามระดับ USDe ปัจจุบัน แต่ถ้าล่าช้า อาจทำให้แรงขับเคลื่อนลดลง เพราะคู่แข่งอย่าง USDt ครองส่วนแบ่งตลาด stablecoin ถึง 69%
2. ความเสี่ยงจากการแพร่กระจายของ stablecoin (ผลกระทบเชิงลบ)
ภาพรวม:
USDe มีการเปิดเผยมูลค่า 4.7 พันล้านดอลลาร์ใน Aave ซึ่งสร้างความเสี่ยงแบบสะท้อนกลับ เพราะ 55% ของหลักประกันถูกนำไปใช้ซ้ำในตลาดให้กู้ยืม Chaos Labs เตือนว่าการลดหนี้อาจทำให้เกิดวิกฤติสภาพคล่อง (Blockworks) อย่างไรก็ตาม USDe ยังรักษาราคา peg ได้ในช่วงเหตุการณ์ล้างพอร์ตมูลค่า 19 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม แสดงถึงความแข็งแกร่ง
หมายความว่า:
แม้ว่าโมเดล delta-neutral ของ Ethena จะผ่านการทดสอบความเครียดครั้งแรก แต่การรวมตัวใน DeFi ที่เข้มข้นทำให้ ENA เสี่ยงต่อการไหลออกของมูลค่ารวมในระบบ (TVL) การติดตามอัตราส่วน LTV ของ Aave และปริมาณการไถ่ถอน USDe จึงเป็นเรื่องสำคัญ
3. ทฤษฎีเกมของ Whale (ผลกระทบผสม)
ภาพรวม:
Arthur Hayes ถือครอง ENA จำนวน 7.76 ล้านเหรียญ มูลค่า 3.7 ล้านดอลลาร์ และสนับสนุนการลงทุนระยะยาว ขณะที่ Mirana Ventures ขายออก 72 ล้านเหรียญ มูลค่า 21 ล้านดอลลาร์ หลังจากเหรียญถูกปลดล็อก ในขณะเดียวกัน StablecoinX มีโปรแกรมซื้อคืนเหรียญวันละ 5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งดูดซับปริมาณการซื้อขายวันละ 2.5% (CoinJournal)
หมายความว่า:
ความรู้สึกของนักลงทุนรายย่อยขึ้นอยู่กับว่ากลไกซื้อคืนเหรียญจะสามารถชดเชยการขายของ Whale ได้หรือไม่ การปลดล็อกเหรียญจำนวน 171 ล้านเหรียญ (คิดเป็น 2.7% ของอุปทาน) เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม สร้างแรงกดดันชั่วคราว แต่ยังมีเหรียญ 42% ที่ถูกล็อกจนถึงปี 2026
สรุป
เส้นทางของ ENA ขึ้นอยู่กับการดำเนินการแบ่งปันรายได้พร้อมกับการจัดการความเสี่ยงโครงสร้างใน DeFi ช่วงราคาประมาณ 0.30–0.45 ดอลลาร์อาจยังคงอยู่จนกว่า fee switch จะถูกเปิดใช้งาน หรือ USDe จะมี TVL เกิน 15 พันล้านดอลลาร์ สำหรับนักเทรด คำถามสำคัญคือ: กลไกซื้อคืนเหรียญจะสามารถชดเชยการปลดล็อกเหรียญ 17 ล้าน ENA ต่อเดือนได้หรือไม่? ควรจับตาสัดส่วนการล็อกเหรียญในรูปแบบ sENA – หากเพิ่มขึ้นเกิน 25% จะเป็นสัญญาณว่าผู้ถือเหรียญมีความมั่นใจสูง
ผู้คนมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับ ENA
ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)
ชุมชนของ Ethena แบ่งออกเป็นสองกลุ่ม คือกลุ่มนักวิเคราะห์กราฟที่ตั้งเป้าราคาไว้ที่ $1.50 และกลุ่มที่กังวลเกี่ยวกับการขายเหรียญของนักลงทุนรายใหญ่ (whales) นี่คือประเด็นที่กำลังเป็นที่สนใจ:
- นักวิเคราะห์ทางเทคนิคพบสัญญาณรูปแบบ double bottom ที่เป็นบวก
- การเติบโตของรายได้และการใช้งาน stablecoin สร้างความมั่นใจ
- สัญญาณลบจากการไหลเข้าของเหรียญมูลค่ากว่า $80 ล้านสู่ตลาดซื้อขาย
รายละเอียดเชิงลึก
1. @Kingpincrypto12: สัญญาณ double bottom รายสัปดาห์ ชี้แนวโน้มขาขึ้น
"กราฟ 1 สัปดาห์แสดงรูปแบบ double bottom พร้อมการทดสอบแนวรับที่ $0.55 อย่างเป็นบวก แท่งเทียนรายเดือนบ่งชี้การกลับตัว – กำลังสร้างตำแหน่งซื้อที่นี่"
– @Kingpincrypto12 (ผู้ติดตาม 89K · การเข้าถึง 412K · 2025-10-05 08:30 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: การตั้งค่านี้บ่งชี้ว่านักเทรดคาดหวังราคาจะปรับตัวขึ้น หาก ENA สามารถรักษาแนวรับที่ $0.55 ได้ โดยมีเป้าหมายที่ $0.88 และ $1.50
2. @CryptoStreamHub: รายได้สัปดาห์ละ $53 ล้าน หนุนพื้นฐานแข็งแกร่ง
"รายได้ของ Ethena เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของ Hyperliquid ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ปริมาณ USDe อยู่ที่ $12.4 พันล้านโดยไม่มีการลดค่า (depeg) – การเปลี่ยนแปลงค่าธรรมเนียมอาจช่วยเพิ่มมูลค่า ENA ได้มากขึ้น"
– @CryptoStreamHub (ผู้ติดตาม 216K · การเข้าถึง 1.2M · 2025-09-02 08:15 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: ตัวชี้วัดของโปรโตคอลแสดงถึงการใช้งานที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าโทเคนโอมิกส์จะยังขึ้นอยู่กับกลไกการกระจายค่าธรรมเนียมที่กำลังจะเกิดขึ้น
3. @ali_charts: โอน ENA มูลค่า 80 ล้านเข้าสู่ตลาดซื้อขาย สัญญาณลบ
"โอน ENA จำนวน 80 ล้านเหรียญ (มูลค่ากว่า $34 ล้าน) เข้าสู่ตลาดซื้อขายในสองสัปดาห์ที่ผ่านมา – เป็นการเคลื่อนไหวที่ใหญ่ที่สุดตั้งแต่การปรับตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม ระวังแรงขายที่แนวต้าน $0.70"
– @ali_charts (ผู้ติดตาม 478K · การเข้าถึง 3.8M · 2025-09-02 15:32 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: เหตุการณ์นี้คล้ายกับรูปแบบในเดือนกรกฎาคมที่การไหลเข้าของเหรียญสู่ตลาดซื้อขายมาก่อนการลดลงของราคา 17% ซึ่งเพิ่มความกังวลเรื่องแรงขาย
สรุป
ความคิดเห็นเกี่ยวกับ Ethena ยังไม่ชัดเจน โดยมีแรงหนุนจากแนวโน้มทางเทคนิคและพื้นฐานที่ดี แต่ก็มีความเสี่ยงจากการกระจายเหรียญของนักลงทุนรายใหญ่ โปรแกรมซื้อคืนมูลค่า $530 ล้าน (เริ่มต้นวันที่ 2025-09-06) ช่วยหนุนราคาต่ำสุดไว้ได้ แต่แนวต้านที่ $0.70 ยังเป็นจุดสำคัญ หากราคาสามารถทะลุผ่านได้จะยืนยันเป้าหมายขาขึ้น แต่ถ้าล้มเหลวอาจกลับไปทดสอบแนวรับที่ $0.55 ควรติดตามการไหลเข้า-ออกของเหรียญในตลาดซื้อขายในสัปดาห์นี้เพื่อดูสัญญาณการสะสมหรือการขายออก
ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับ ENA คืออะไร
ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)
Ethena กำลังรับมือกับความผันผวนของตลาดด้วยการสร้างพันธมิตรเชิงกลยุทธ์และแรงผลักดันจากการซื้อคืนโทเค็น นี่คืออัปเดตล่าสุด:
- เปิดตัว Stablecoin-as-a-Service (17 ตุลาคม 2025) – Ethena ขยายการใช้งานข้ามเครือข่ายผ่านระบบนิเวศ Conduit ที่มีมูลค่ากว่า 4 พันล้านดอลลาร์
- เข้าร่วมคลื่นการซื้อคืนมูลค่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ (17 ตุลาคม 2025) – ENA ติดอันดับผู้ใช้จ่ายซื้อคืนสูงสุดในปี 2025 สะท้อนความมุ่งเน้นเรื่องความขาดแคลน
- การผสานรวม MegaETH (16 ตุลาคม 2025) – ร่วมมือกับ Chainlink เพื่อสนับสนุนการซื้อขายอนุพันธ์ DeFi แบบเรียลไทม์
รายละเอียดเชิงลึก
1. เปิดตัว Stablecoin-as-a-Service (17 ตุลาคม 2025)
ภาพรวม: Ethena Labs เปิดตัวชุดเครื่องมือ stablecoin แบบ Whitelabel บนแพลตฟอร์ม Conduit ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการชำระเงินข้ามประเทศที่รองรับเครือข่าย Ethereum กว่า 55% ทำให้บล็อกเชนที่สร้างบน Conduit สามารถเปิดตัว stablecoin ที่มี Ethena เป็นแบ็คได้ในช่วงเปิดใช้งาน mainnet โดย Conduit มีมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) กว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในกว่า 60 เครือข่าย โดยเน้นไปที่ DeFi, สินทรัพย์จริง (RWA) และแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภค
ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกสำหรับการนำ ENA มาใช้ เนื่องจากขยายการใช้งาน stablecoin ของ Ethena (USDe) ในหลายระบบนิเวศ การผสานรวมที่กว้างขึ้นอาจเพิ่มความต้องการในกลไกการกำกับดูแลและการแบ่งปันค่าธรรมเนียมของ ENA (Binance)
2. เข้าร่วมคลื่นการซื้อคืนมูลค่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ (17 ตุลาคม 2025)
ภาพรวม: โครงการคริปโตใช้เงินกว่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อคืนโทเค็นในปี 2025 ตามข้อมูลจาก CoinGecko โดย ENA อยู่ในอันดับที่หก ใช้เงิน 138 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมเพื่อซื้อคืนโทเค็นประมาณ 3% ของจำนวนทั้งหมด ผู้นำตลาดได้แก่ Hyperliquid (645 ล้านดอลลาร์) และ LayerZero (150 ล้านดอลลาร์) การซื้อคืนเร่งตัวขึ้นในครึ่งหลังของปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากความสามารถในการทำกำไรของโปรโตคอลและความเป็นผู้ใหญ่ของ DAO
ความหมาย: เป็นสัญญาณกลางถึงบวกสำหรับ ENA แม้ว่าการซื้อคืนจะช่วยลดจำนวนโทเค็นหมุนเวียน แต่การใช้เงิน 138 ล้านดอลลาร์ของ ENA ยังน้อยกว่าผู้นำตลาด แสดงให้เห็นว่ามีโอกาสในการใช้กลยุทธ์การจัดการเงินทุนที่เข้มข้นขึ้น (Yahoo Finance)
3. การผสานรวม MegaETH (16 ตุลาคม 2025)
ภาพรวม: Chainlink เปิดใช้งาน Data Streams oracle แบบเรียลไทม์บน MegaETH ซึ่งเป็น Ethereum Layer 2 ที่รองรับการทำธุรกรรม 100,000 TPS ช่วยให้การกำหนดราคาสินค้าอนุพันธ์เป็นไปอย่างรวดเร็วในระดับมิลลิวินาที Ethena’s USDm stablecoin ที่สร้างบน MegaETH จะช่วยสนับสนุนค่าธรรมเนียม sequencer สำหรับแอปที่ต้องการความหน่วงต่ำ เช่น ตลาด perpetuals
ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกสำหรับการใช้งาน ENA ใน DeFi ความเร็วสูง การได้รับความสนใจจากสถาบัน เช่น ตลาดอนุพันธ์ Euphoria ที่ระดมทุนได้ 7.5 ล้านดอลลาร์ อาจเพิ่มความต้องการ stablecoin ที่มี ENA เป็นแบ็ค (The Block)
สรุป
Ethena กำลังเน้นการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน (Conduit, MegaETH) พร้อมกับใช้ประโยชน์จากคลื่นการซื้อคืนเพื่อสร้างความมั่นคงให้กับโทเค็นของตน การเปลี่ยนแปลงไปสู่การทำงานร่วมกันข้ามเครือข่ายและ DeFi แบบเรียลไทม์ ทำให้ USDe กลายเป็นชั้นสภาพคล่องที่สำคัญ แต่คำถามคือ การตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลเกี่ยวกับ stablecoin สังเคราะห์จะส่งผลกระทบต่อแรงขับเคลื่อนการเติบโตนี้หรือไม่?
ขั้นตอนถัดไปในแผนงานของ ENA คืออะไร
ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)
การพัฒนา Ethena ดำเนินไปตามเป้าหมายสำคัญดังนี้:
- เปิดตัว Ethena Chain (แผนงานปี 2024) – สร้างแอปพลิเคชันทางการเงินโดยใช้ USDe เป็นโทเค็นค่าแก๊ส
- ขยายการ Restaking (ไตรมาส 4 ปี 2025) – เพิ่มความปลอดภัยของโครงสร้างพื้นฐานข้ามเชน
- พันธมิตรด้านสภาพคล่อง (อย่างต่อเนื่อง) – ผสานรวมกับ Pendle, Aave และ Coinbase อย่างลึกซึ้ง
รายละเอียดเชิงลึก
1. เปิดตัว Ethena Chain (แผนงานปี 2024)
ภาพรวม:
Ethena Chain ซึ่งระบุไว้ใน แผนงานปี 2024 มีเป้าหมายเป็นแพลตฟอร์มสำหรับแอปพลิเคชันทางการเงินแบบกระจายศูนย์ เช่น ตลาดแลกเปลี่ยนถาวร (perpetual DEXs) และการให้กู้ยืมที่ไม่มีหลักประกัน โดยใช้ USDe เป็นโทเค็นค่าแก๊สหลัก เครือข่ายนี้จะใช้ $ENA ที่ถูก restake เพื่อรักษาความปลอดภัยของโครงสร้างพื้นฐานสำคัญ เช่น oracle และสะพานเชื่อมข้ามเชน
ความหมาย:
นี่เป็นข่าวดีสำหรับ ENA เพราะช่วยขยายการใช้งานเกินกว่าการกำกับดูแล (governance) โดยเชื่อมโยงความต้องการกับความปลอดภัยของเครือข่ายและกิจกรรมการทำธุรกรรม อย่างไรก็ตาม หากการเปิดตัวเครือข่ายล่าช้าหรือมีปัญหาทางเทคนิค อาจทำให้การยอมรับช้าลงได้
2. ขยายการ Restaking (ไตรมาส 4 ปี 2025)
ภาพรวม:
Ethena วางแผนขยายกรอบการ restaking ร่วมกับ Symbiotic และ LayerZero เพื่อรักษาความปลอดภัยในการโอนข้ามเชนและเครือข่ายตรวจสอบแบบกระจาย (LayerZero DVNs) สระว่ายน้ำสำหรับ staking เริ่มเปิดใช้งานในเดือนมิถุนายน 2025 แต่คาดว่าความจุจะเพิ่มขึ้นตามความต้องการผลตอบแทนที่มั่นคงของ USDe (ที่มา)
ความหมาย:
สถานการณ์นี้เป็นกลางถึงบวก เพราะการ restaking ช่วยเพิ่มการใช้งานของ $ENA แต่ความเสี่ยงจากการถูกตัดสิทธิ์ (slashing) หรือการนำบริการ AVS (Actively Validated Services) มาใช้น้อย อาจกดดันมูลค่าโทเค็นได้
3. พันธมิตรด้านสภาพคล่อง (อย่างต่อเนื่อง)
ภาพรวม:
การผสานรวมล่าสุดกับ Pendle (สระสภาพคล่อง sUSDe ที่ให้ผลตอบแทนคงที่) และ Coinbase International (การป้องกันความเสี่ยงของ USDe) มีเป้าหมายเพิ่มสภาพคล่อง ผลิตภัณฑ์ “Liquid Leverage” ของ Aave และการประมูล USDH ของ Hyperliquid ยังช่วยเชื่อมโยง USDe เข้ากับระบบ DeFi มากขึ้น (ที่มา)
ความหมาย:
นี่เป็นข่าวดีเพราะพันธมิตรช่วยส่งเสริมการใช้งาน USDe ซึ่งส่งผลดีต่อความสำคัญของ ENA ในการกำกับดูแลและโอกาสในการแบ่งปันค่าธรรมเนียม อย่างไรก็ตาม การพึ่งพาแพลตฟอร์มภายนอกอาจเพิ่มความเสี่ยงจากคู่สัญญา
สรุป
แผนงานของ Ethena มุ่งเน้นการขยายการใช้งาน USDe ผ่านโครงสร้างพื้นฐาน (Ethena Chain), ความปลอดภัย (restaking) และการเติบโตของระบบนิเวศ แม้ว่าการพัฒนาเหล่านี้จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งในตลาดเงินดอลลาร์สังเคราะห์ แต่ความเสี่ยงจากการดำเนินงานและการตรวจสอบด้านกฎระเบียบยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญ คำถามคือโทเค็น ENA จะสามารถรักษาความสมดุลและดึงดูดผู้ถือระยะยาวได้อย่างยั่งยืนเมื่อการปลดล็อกโทเค็นเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่?
การอัปเดตล่าสุดในโค้ดเบสของ ENA คืออะไร
สรุปย่อ
โค้ดของ Ethena ได้ขยายการใช้งานของ ENA อย่างมากผ่านการรวมระบบ restaking และการอัปเกรดระบบการกำกับดูแล
- การรวมโมดูล Restaking (26 มิถุนายน 2025) – ENA ตอนนี้ช่วยรักษาความปลอดภัยในการโอน USDe ข้ามเครือข่ายผ่าน Symbiotic และ LayerZero
- การบังคับล็อก Vesting (17 มิถุนายน 2025) – ENA ที่ยังไม่ผ่านการปลดล็อกต้องถูกล็อกไว้เพื่อป้องกันการแจกจ่ายซ้ำ สร้างแรงจูงใจให้ผู้ถือถือครองระยะยาว
รายละเอียดเพิ่มเติม
1. การรวมโมดูล Restaking (26 มิถุนายน 2025)
ภาพรวม: ผู้ถือ ENA สามารถ restake โทเค็นผ่าน Symbiotic เพื่อช่วยรักษาความปลอดภัยในการโอน USDe ข้ามเครือข่ายโดยใช้เครือข่ายตรวจสอบแบบกระจายอำนาจของ LayerZero (DVNs) ซึ่งช่วยเพิ่มความมั่นคงทางเศรษฐกิจให้กับระบบนิเวศของ Ethena ที่กำลังขยายตัว
การรวมระบบนี้ทำให้ ENA สามารถใช้เป็นหลักประกันในการตรวจสอบธุรกรรมข้ามเครือข่าย ลดการพึ่งพาสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงอย่าง ETH ผู้ที่ทำการ stake จะได้รับคะแนน Ethena, รางวัลจาก Symbiotic และโอกาสได้รับ airdrop จากพันธมิตรของ LayerZero ในอนาคต ซึ่งสอดคล้องกับแผนงานของ Ethena ที่จะสร้างแอปพลิเคชันทางการเงิน เช่น การให้กู้ยืมที่ไม่มีหลักประกัน บนเครือข่ายใหม่ที่จะเปิดตัว
ความหมาย: นี่เป็นสัญญาณบวกสำหรับ ENA เพราะเพิ่มการใช้งานของโทเค็นในการรักษาความปลอดภัยธุรกรรมข้ามเครือข่ายมูลค่าสูง ซึ่งอาจเพิ่มความต้องการ ENA เมื่อการใช้งาน USDe ขยายตัว (แหล่งที่มา)
2. การบังคับล็อก Vesting (17 มิถุนายน 2025)
ภาพรวม: ผู้ใช้ที่ได้รับ ENA จากการปลดล็อก (เช่น จาก airdrop) ต้องล็อกโทเค็นอย่างน้อย 50% ในการ staking, โทเค็น yield ของ Pendle หรือในพูลของ Symbiotic หากไม่ปฏิบัติตามจะถูกริบ ENA ที่ยังไม่ปลดล็อกไปให้กับผู้ใช้ที่ปฏิบัติตาม
การอัปเดตนี้มีเป้าหมายลดการขายแบบเก็งกำไรโดยกระตุ้นให้ผู้ถือมีส่วนร่วมระยะยาว ปัจจุบันมี ENA กว่า 450 ล้านโทเค็น (~6% ของจำนวนหมุนเวียน) ถูกล็อกในพูลของ Pendle และ Ethena
ความหมาย: นี่เป็นสัญญาณกลางถึงบวกสำหรับ ENA เพราะช่วยลดแรงกดดันจากการขายของผู้ถือระยะสั้น แต่ต้องอาศัยการมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องในระบบล็อกโทเค็น (แหล่งที่มา)
สรุป
Ethena กำลังเพิ่มการใช้งานของ ENA ผ่านโครงสร้าง restaking และระบบล็อกโทเค็น ทำให้ ENA กลายเป็นแกนหลักด้านการกำกับดูแลและความปลอดภัยสำหรับระบบเงินสังเคราะห์ USDe ที่กำลังเติบโต เมื่อปริมาณ USDe ใกล้แตะ 10 พันล้านดอลลาร์ ENA จะมีบทบาทอย่างไรต่อมูลค่าของตัวเองในสภาพตลาดที่ผันผวน?