Por que o preço do ENA caiu?
Resumo Rápido
Ethena (ENA) caiu 0,53% nas últimas 24 horas, ficando atrás do mercado cripto em geral, que subiu 0,02%. Os principais motivos são:
- Estrutura técnica fraca – O preço está abaixo de médias móveis importantes ($0,23–$0,24).
- Pressão de venda do varejo – Vendas superaram compras em US$ 6,85 milhões no dia 8 de janeiro, mesmo com compras da equipe.
- Medo de saturação do protocolo – A estratégia principal de arbitragem teve rendimentos anuais caindo para menos de 4% (BitMEX).
Análise Detalhada
1. Análise Técnica (Impacto Negativo)
O preço do ENA está abaixo da média móvel simples (SMA) de 7 dias ($0,2415) e da de 30 dias ($0,2213), indicando uma tendência de baixa. O índice RSI (44,47) mostra um momento neutro a fraco, enquanto o histograma MACD (+0,0031) sugere uma leve pressão de alta, porém sem força suficiente. O suporte imediato em $0,2272 não se manteve no dia 10 de janeiro, aumentando o risco de testar o suporte em $0,2232.
Ponto importante: Um fechamento acima de $0,23 (preço atual: $0,229) pode ajudar a estabilizar as perdas.
2. Saída do Varejo vs. Compra da Equipe (Sinais Mistos)
A equipe da Ethena comprou 50 milhões de ENA (equivalente a US$ 12,18 milhões) no dia 8 de janeiro (AMBCrypto), mas os investidores de varejo venderam US$ 6,85 milhões a mais do que compraram. Dados on-chain mostram que carteiras menores continuam realizando lucros, o que supera as compras dos grandes investidores.
O que isso significa: O mercado vê as compras da equipe como insuficientes para compensar o risco de diluição, já que o fornecimento máximo de ENA é de 15 bilhões de moedas, com 53% já em circulação.
3. Queda nos Rendimentos Estruturais (Impacto Negativo)
O principal produto da Ethena – arbitragem delta-neutra via USDe – está sofrendo com a queda dos rendimentos devido à saturação do mercado. Os retornos anuais caíram para menos de 4% (BitMEX), tornando a proposta menos atraente em comparação com títulos tradicionais do governo.
Fique atento: A oferta de USDe – uma queda abaixo de US$ 6 bilhões em valor total bloqueado (atualmente US$ 6,63 bilhões) pode indicar mais saídas.
Conclusão
A queda do ENA reflete a perda do apelo dos rendimentos, fraqueza técnica e desconfiança do varejo, mesmo com compras internas. Embora a recompra de US$ 12 milhões pela equipe tenha dado suporte temporário, uma recuperação sustentável provavelmente dependerá de melhorias no protocolo ou de um cenário mais favorável no mercado.
Ponto de atenção: O ENA conseguirá manter o suporte em $0,22 diante do desbloqueio de 171,8 milhões de tokens entre os dias 10 e 11 de janeiro (equivalente a US$ 39,4 milhões no preço atual)?
O que pode influenciar o preço do ENA?
O preço do Ethena enfrenta um equilíbrio delicado entre a expansão agressiva do ecossistema e os riscos persistentes do mercado.
- Restaking & Ethena Chain (Impacto Misto)
- Concorrência entre Stablecoins (Risco Baixista)
- Desbloqueio de Tokens & Inflação (Risco Baixista)
Análise Detalhada
1. Restaking & Ethena Chain (Impacto Misto)
Visão Geral: O lançamento do restaking do Ethena em junho de 2025 para $ENA e $sUSDe, via Symbiotic e LayerZero, tem como objetivo garantir transferências entre blockchains diferentes e ampliar a utilidade dos tokens. Quem fizer staking poderá ganhar 30 vezes mais recompensas em Ethena, pontos Symbiotic e possíveis airdrops da LayerZero. A Ethena Chain, prevista para o quarto trimestre de 2025, usará o $USDe como “combustível” para aplicativos DeFi, como empréstimos com garantia parcial e exchanges descentralizadas (DEX) perpétuas.
O que isso significa: O restaking pode aumentar a demanda por $ENA ao bloquear a oferta (já existem 290 milhões de ENA bloqueados). Porém, o sucesso da LayerZero é fundamental. Se os módulos de segurança cross-chain não forem adotados, a confiança pode cair. O lançamento da Ethena Chain em 2026 traz riscos de execução, mas pode ser uma grande oportunidade se se tornar um centro DeFi importante (Ethena Docs).
2. Concorrência entre Stablecoins (Risco Baixista)
Visão Geral: O $USDe do Ethena, com um valor total bloqueado (TVL) de US$ 9,3 bilhões, compete agora com o BUIDL da BlackRock (US$ 2 bilhões) e o USDtb da Franklin Templeton na corrida das tesourarias tokenizadas. Rivais como o DAI da MakerDAO e a dominância do Tether (58% do mercado de stablecoins) pressionam os rendimentos, fazendo o APY do $USDe cair de 15% em 2024 para cerca de 5% em 2026.
O que isso significa: A queda nos rendimentos pode reduzir a demanda pelo $USDe, afetando diretamente o modelo de receita do $ENA baseado em taxas. O programa de recompra de $260 milhões do Ethena (em julho de 2025) elevou os preços temporariamente, mas os resgates contínuos — US$ 8 bilhões em $USDe após a queda de outubro — indicam fragilidade (Cryptoslate).
3. Desbloqueio de Tokens & Inflação (Risco Baixista)
Visão Geral: 41% do total de 15 bilhões de ENA já está desbloqueado, com 171,88 milhões de tokens (equivalente a US$ 61,5 milhões) sendo liberados mensalmente. As 2 mil maiores carteiras enfrentam bloqueios de 50% até setembro de 2026. Apesar das recompras, a oferta circulante do ENA cresceu 23% no último ano.
O que isso significa: A venda constante por parte de equipes e investidores com tokens liberados neutraliza os esforços de recompra. O desbloqueio previsto para novembro de 2025 pode pressionar o preço para o suporte de US$ 0,20, caso a demanda não absorva essa oferta extra (Yahoo Finance).
Conclusão
O preço do Ethena depende da execução bem-sucedida de apostas arriscadas (Ethena Chain, adoção do restaking), enquanto enfrenta forte concorrência entre stablecoins e o impacto dos desbloqueios de tokens. O indicador-chave para acompanhar é o fluxo líquido do $USDe — uma queda sustentada abaixo de US$ 10 bilhões em TVL indicaria riscos sistêmicos. Será que a narrativa do Ethena como “Internet Bond” conseguirá superar a diluição?
O que dizem sobre o ENA?
A comunidade da Ethena oscila entre uma acumulação cautelosa e um ceticismo técnico. Veja os principais pontos:
- Suporte em $0,22 é zona decisiva
- Movimentações de grandes investidores geram medo de venda em massa
- Críticos apontam riscos no protocolo diante de cenário técnico negativo
Análise Detalhada
1. @alicharts: Suporte em $0,212 é chave para recuperação otimista
“O suporte em $0,212 é fundamental para a Ethena. Se mantiver, pode haver uma recuperação até $0,505.”
– @alicharts (164 mil seguidores · 11,6 mil impressões · 28/12/2025 03:54 UTC)
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O que isso significa: É um sinal positivo para ENA, pois manter esse nível pode prender vendedores e provocar uma cobertura de posições vendidas, especialmente com o RSI indicando sobrevenda (abaixo de 30) em prazos curtos.
2. @cryptoalphaid: Equipe transfere 18 milhões de ENA para exchanges negativo
“A Ethena Labs depositou 18,36 milhões de ENA (equivalente a $3,75 milhões) na Bybit – atenção à pressão de venda.”
– @cryptoalphaid (4,3 mil seguidores · 997 impressões · 20/12/2025 04:16 UTC)
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O que isso significa: É um sinal negativo, pois transferências da equipe para exchanges costumam preceder quedas de preço — 78% dessas movimentações em 2025 resultaram em perdas de 8% a 15% em até 72 horas.
3. @normiece: Questiona sustentabilidade do modelo USDe misto
“Análise crítica do fluxo de valor da Ethena e riscos de governança.”
– @normiece (1,5 mil seguidores · 14,2 mil impressões · 24/12/2025 11:21 UTC)
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O que isso significa: Avaliação neutra a negativa para ENA, destacando a dependência de taxas de financiamento voláteis e a concorrência das stablecoins do MakerDAO, embora reconheça o crescimento da oferta do USDe em 12,4 bilhões.
Conclusão
O consenso sobre ENA está dividido: traders técnicos focam na zona de demanda entre $0,20 e $0,22, enquanto investidores que analisam fundamentos ponderam os riscos do protocolo frente à adoção do dólar sintético. Fique de olho no suporte de $0,212 e na expansão cross-chain do USDe — uma queda abaixo pode acelerar liquidações, enquanto a manutenção pode impulsionar uma recuperação. Também acompanhe a atividade das carteiras da Ethena Labs para entender melhor a oferta e demanda.
Quais são as últimas notícias sobre o ENA?
Ethena enfrenta sinais mistos enquanto traders observam uma possível ruptura técnica, e ações da equipe geram debate sobre acumulação versus pressão de venda.
- Ruptura-chave se aproxima (10 jan 2026) – Configuração técnica indica possível alta se o suporte em $0,23 se mantiver.
- Recompra de $12M pela equipe (8 jan 2026) – Não conseguiu frear a queda do ENA, apesar de mostrar confiança.
- Depósito na Bybit gera preocupações (20 dez 2025) – 18 milhões de ENA foram para exchanges, levantando dúvidas sobre liquidez.
Análise Detalhada
1. Ruptura-chave se aproxima (10 de janeiro de 2026)
Visão geral:
O ENA está testando um suporte importante em $0,2272, com analistas identificando um padrão de canal descendente. O volume de negociações segue alto (US$ 87,6 milhões em 24h), enquanto a acumulação por investidores institucionais indica interesse crescente. A resistência está em $0,2309 — uma ruptura acima pode levar o preço a $0,2382, mas se não ocorrer, pode haver um novo teste em $0,2232.
O que isso significa:
Esse cenário é neutro a otimista para o ENA, pois períodos de baixa volatilidade geralmente antecedem movimentos fortes. Porém, a tendência diária ainda é de baixa e precisa de confirmação com fechamentos claros acima da resistência. (CoinMarketCap)
2. Recompra de $12M pela equipe (8 de janeiro de 2026)
Visão geral:
A Ethena Labs comprou 50 milhões de ENA (US$ 12,18 milhões) em duas operações, elevando seu tesouro para 789,8 milhões de tokens. Mesmo assim, o ENA caiu 7,27%, já que as vendas de investidores comuns superaram as compras institucionais (22,59 milhões vendidos contra 15,75 milhões comprados).
O que isso significa:
É um sinal misto — a recompra mostra confiança interna, mas a reação fraca do preço revela sentimento negativo no mercado. Os indicadores técnicos apontam que o ENA está abaixo das médias móveis importantes e precisa superar $0,25 para inverter a tendência. (AMBCrypto)
3. Depósito na Bybit gera preocupações (20 de dezembro de 2025)
Visão geral:
A Ethena Labs depositou 18,36 milhões de ENA (US$ 3,75 milhões) na exchange Bybit, parte da gestão contínua de liquidez. A carteira ainda mantém 20,11 milhões de ENA (US$ 4,23 milhões), mas essa movimentação veio após retiradas anteriores de 34,65 milhões de tokens da Gate.io.
O que isso significa:
No curto prazo, isso é negativo, pois aumenta o risco de pressão de venda, embora provavelmente faça parte do reequilíbrio normal do tesouro. A queda de 49,7% no volume de negociações do ENA nas últimas 24 horas desde dezembro piora as preocupações sobre liquidez. (CoinMarketCap)
Conclusão
Ethena enfrenta um conflito entre otimismo técnico e desafios fundamentais. Enquanto os padrões de acumulação e o crescimento do protocolo (com oferta USDe acima de US$ 12 bilhões) indicam potencial de longo prazo, desbloqueios de tokens e a concorrência do dólar sintético pressionam o ritmo. Será que a correlação do ENA com os movimentos do Bitcoin vai superar sua narrativa única de rendimento no primeiro trimestre de 2026?
O que se espera do desenvolvimento do ENA?
O roadmap da Ethena foca em aumentar a utilidade, expandir a integração entre diferentes blockchains e ativar funcionalidades importantes do protocolo.
- Ativação do Fee Switch (1º trimestre de 2026) – Finalizar a aprovação da governança para compartilhar a receita do protocolo com os stakers de ENA.
- Desenvolvimento da Ethena Chain (2026) – Lançar uma blockchain dedicada para apps DeFi usando USDe como token para pagar taxas.
- Expansão da Segurança Cross-Chain (2026) – Ampliar o restaking para redes LayerZero e oráculos via Symbiotic.
- Integração com RWA e Instituições (2026) – Expandir a adoção do USDtb dentro das regras regulatórias dos EUA.
Análise Detalhada
1. Ativação do Fee Switch (1º trimestre de 2026)
Visão Geral
Em setembro de 2025, a Ethena Foundation confirmou que os parâmetros para ativar o fee switch — que permite compartilhar a receita do protocolo com quem faz staking de ENA — estavam prontos. A implementação final depende da aprovação do Comitê de Riscos e de uma votação na governança (Ethena Foundation).
O que isso significa
Essa notícia é positiva para ENA, pois conecta as recompensas do staking diretamente à receita do protocolo, que em 2025 cresceu para US$ 9,3 bilhões em oferta do USDe. Porém, atrasos na governança ou receita menor que o esperado podem limitar esse potencial.
2. Desenvolvimento da Ethena Chain (2026)
Visão Geral
A Ethena planeja lançar sua própria blockchain focada em aplicações financeiras, como exchanges descentralizadas (DEXs) perpétuas e empréstimos sem garantia total, usando USDe como token para pagar taxas (gas). A segurança da rede será garantida pelo restaking de ENA (Mirror).
O que isso significa
Esse é um movimento de longo prazo que pode fortalecer o USDe como um ativo central no universo DeFi. No entanto, há riscos na execução, como a concorrência com soluções de segunda camada (L2) do Ethereum e a possível demora na adoção por desenvolvedores.
3. Expansão da Segurança Cross-Chain (2026)
Visão Geral
A Ethena está ampliando sua parceria com Symbiotic e LayerZero para garantir a segurança das transferências de USDe entre diferentes blockchains. O restaking de ENA será usado para apoiar redes de validadores descentralizados (DVNs), melhorando a interoperabilidade (Mirror).
O que isso significa
Isso aumenta a utilidade do ENA, mas depende da adoção do LayerZero. Um cenário negativo poderia ocorrer se stablecoins concorrentes dominarem a liquidez entre blockchains.
4. Integração com RWA e Instituições (2026)
Visão Geral
O USDtb da Ethena — um stablecoin regulamentado e lastreado pelo fundo BUIDL da BlackRock — está ganhando força. Parcerias com Anchorage Digital e Mega Matrix buscam posicionar o USDtb como um ativo de reserva para tesourarias institucionais (Cointelegraph).
O que isso significa
A adoção institucional pode estabilizar a demanda pelo USDe, mas riscos regulatórios ou mudanças nas políticas da BlackRock podem afetar esse crescimento.
Conclusão
O roadmap da Ethena equilibra estratégias de curto prazo, como o compartilhamento de receita, com apostas em infraestrutura de longo prazo, visando consolidar o USDe como um pilar do DeFi. Enquanto a ativação do fee switch e a segurança cross-chain são catalisadores próximos, o sucesso depende de evitar riscos no protocolo (como exposição à liquidez da Aave) e manter o apelo do USDe para investidores. Será que a Ethena conseguirá superar concorrentes como MakerDAO na corrida pela adoção institucional de stablecoins?
Quais são as atualizações no código-fonte do ENA?
As atualizações no código da Ethena focam em governança e gestão do tesouro, com transferências recentes de tokens indicando ajustes ativos no protocolo.
- Ativação da Taxa de Governança (15 de setembro de 2025) – Os detentores de ENA votarão sobre os parâmetros da taxa após aprovação do Comitê de Risco.
- Gestão do Tesouro de Tokens (20 de dezembro de 2025) – Depósitos estratégicos em exchanges para equilibrar a liquidez.
Análise Detalhada
1. Ativação da Taxa de Governança (15 de setembro de 2025)
Visão geral: A Ethena Foundation confirmou os parâmetros para ativar a taxa, definidos pelo Comitê de Risco, abrindo caminho para que os detentores de ENA votem sobre a divisão de receitas do protocolo. Essa atualização transfere o controle para os detentores do token, permitindo que influenciem como os lucros são distribuídos.
O que isso significa: Essa notícia é positiva para o ENA, pois dá aos detentores a chance de se beneficiar diretamente das receitas do protocolo, aumentando a utilidade do token e incentivando a manutenção a longo prazo. O mecanismo de taxa pode fortalecer o engajamento dos participantes e a valorização do ativo.
(Fonte)
2. Gestão do Tesouro de Tokens (20 de dezembro de 2025)
Visão geral: A Ethena Labs depositou 18,36 milhões de ENA (equivalente a US$ 3,75 milhões) na Bybit como parte da gestão ativa da liquidez. Isso segue um padrão de retiradas e depósitos estratégicos para manter o equilíbrio dos pools, mostrando operações dinâmicas do tesouro.
O que isso significa: Essa movimentação é neutra para o ENA, pois ajuda a equilibrar a liquidez do mercado, mas pode indicar pressão de venda. Demonstra o foco do protocolo em estabilizar a oferta, embora possa causar volatilidade de curto prazo caso grandes volumes sejam negociados.
(Fonte)
Conclusão
As atualizações recentes da Ethena reforçam a governança descentralizada e a otimização da liquidez, alinhando os interesses dos detentores de tokens com o crescimento do protocolo. Será que a ampliação dos mecanismos de divisão de taxas vai acelerar a adoção do USDe no primeiro trimestre de 2026?