Perché il prezzo di ENA è diminuito?
TLDR
Ethena (ENA) è sceso dello 0,53% nelle ultime 24 ore, sottoperformando il mercato crypto più ampio (+0,02%). I principali fattori sono:
- Struttura tecnica debole – Prezzo in difficoltà sotto le medie mobili chiave ($0,23–$0,24).
- Pressione di vendita da parte dei piccoli investitori – Delta negativo tra acquisti e vendite (-6,85 milioni di dollari l’8 gennaio) nonostante l’accumulo da parte del team.
- Timori di saturazione del protocollo – Rendimento della strategia principale di arbitraggio crollato sotto il 4% annuo (BitMEX).
Analisi Approfondita
1. Analisi Tecnica (Impatto Negativo)
ENA viene scambiato sotto la media mobile semplice (SMA) a 7 giorni ($0,2415) e quella a 30 giorni ($0,2213), segnalando una tendenza ribassista. L’indice RSI (44,47) indica un momentum neutro-debole, mentre l’istogramma MACD (+0,0031) suggerisce una lieve pressione al rialzo, ma senza forza convincente. Il supporto immediato a $0,2272 non ha retto il 10 gennaio, aprendo il rischio di un nuovo test a $0,2232.
Da monitorare: Una chiusura sopra $0,23 (prezzo attuale: $0,229) potrebbe stabilizzare le perdite.
2. Uscita dei Piccoli Investitori vs. Accumulo del Team (Situazione Mista)
L’8 gennaio il team di Ethena ha acquistato 50 milioni di ENA per un valore di 12,18 milioni di dollari (AMBCrypto), ma i piccoli investitori hanno venduto per un valore superiore di 6,85 milioni di dollari. I dati on-chain mostrano una continua presa di profitto da parte dei wallet più piccoli, che supera l’accumulo delle “balene”.
Cosa significa: Il mercato percepisce gli acquisti del team come insufficienti a compensare il rischio di diluizione dovuto all’offerta massima di ENA di 15 miliardi di token (di cui il 53% è già in circolazione).
3. Compressione Strutturale dei Rendimenti (Aspetto Negativo)
Il prodotto principale di Ethena, l’arbitraggio delta-neutral tramite USDe, sta vedendo un crollo dei rendimenti a causa della saturazione del mercato. I ritorni annualizzati sono scesi sotto il 4% (BitMEX), indebolendo il valore rispetto ai titoli di Stato tradizionali.
Da tenere d’occhio: L’andamento della fornitura di USDe – un calo sotto i 6 miliardi di dollari in TVL (attualmente 6,63 miliardi) potrebbe indicare ulteriori deflussi.
Conclusione
Il calo di ENA riflette una perdita di attrattiva dei rendimenti, debolezza tecnica e sfiducia da parte dei piccoli investitori, nonostante gli acquisti interni. Sebbene il buyback da 12 milioni di dollari del team abbia offerto un supporto temporaneo, una ripresa sostenibile richiederà probabilmente miglioramenti al protocollo o un cambiamento positivo generale del mercato.
Da monitorare: Riuscirà ENA a mantenere il supporto a $0,22 durante lo sblocco di 171,8 milioni di token (valore attuale di 39,4 milioni di dollari) previsto tra il 10 e l’11 gennaio?
Cosa potrebbe influenzare il prezzo futuro di ENA?
TLDR
Il prezzo di Ethena si trova in una situazione di equilibrio tra un’espansione aggressiva dell’ecosistema e i rischi persistenti del mercato.
- Restaking e Ethena Chain (Impatto Misto)
- Concorrenza delle Stablecoin (Rischio Ribassista)
- Sblocchi di Token e Inflazione (Rischio Ribassista)
Analisi Approfondita
1. Restaking e Ethena Chain (Impatto Misto)
Panoramica: Il lancio del restaking di Ethena previsto per giugno 2025 per $ENA e $sUSDe tramite Symbiotic e LayerZero ha l’obiettivo di garantire trasferimenti cross-chain sicuri e ampliare le funzionalità. Chi partecipa al restaking può guadagnare ricompense Ethena 30 volte superiori, punti Symbiotic e potenziali airdrop LayerZero. La futura Ethena Chain (prevista per il quarto trimestre 2025) utilizzerà $USDe come “gas” per applicazioni DeFi come prestiti non garantiti e DEX perpetui.
Cosa significa: Il restaking potrebbe aumentare la domanda di $ENA bloccando l’offerta (sono già bloccati 290 milioni di ENA), ma il successo di LayerZero è fondamentale. Un’insuccesso nell’adozione dei moduli di sicurezza cross-chain potrebbe minare la fiducia degli utenti. Il lancio della Ethena Chain nel 2026 comporta un rischio legato all’esecuzione, ma offre un potenziale vantaggio a lungo termine se diventerà un centro DeFi (Ethena Docs).
2. Concorrenza delle Stablecoin (Rischio Ribassista)
Panoramica: La stablecoin di Ethena, $USDe (con un valore totale bloccato, TVL, di 9,3 miliardi di dollari), compete ora con BUIDL di BlackRock (2 miliardi) e USDtb di Franklin Templeton nella corsa alle tesorerie tokenizzate. Rivali come DAI di MakerDAO e la dominanza di Tether (che detiene il 58% del mercato delle stablecoin) mettono pressione sui rendimenti, con l’APY di $USDe che scende dal 15% del 2024 a circa il 5% nel 2026.
Cosa significa: Il calo dei rendimenti potrebbe ridurre la domanda di $USDe, influenzando direttamente il modello di ricavi basato sulle commissioni di $ENA. Il programma di riacquisto di Ethena da 260 milioni di dollari (previsto per luglio 2025) ha temporaneamente sostenuto i prezzi, ma i deflussi continui (8 miliardi di $USDe riscattati dopo il crollo di ottobre) indicano una certa fragilità (Cryptoslate).
3. Sblocchi di Token e Inflazione (Rischio Ribassista)
Panoramica: Il 41% dei 15 miliardi di ENA è già sbloccato, con 171,88 milioni di token (pari a 61,5 milioni di dollari) rilasciati ogni mese. I primi 2.000 wallet devono affrontare scaglioni di vesting del 50% fino a settembre 2026. Nonostante i riacquisti, l’offerta circolante di ENA è cresciuta del 23% su base annua.
Cosa significa: La vendita continua da parte di team e investitori che hanno completato il vesting contrasta gli sforzi di riacquisto. Lo sblocco previsto per novembre 2025 potrebbe spingere il prezzo verso il supporto di 0,20 dollari se la domanda non riuscirà ad assorbire l’offerta (Yahoo Finance).
Conclusione
Il prezzo di Ethena dipende dall’esito di scommesse ad alto rischio (come la Ethena Chain e l’adozione del restaking), mentre deve affrontare una concorrenza spietata nel settore delle stablecoin e la pressione derivante dai token in vesting. Il parametro chiave da monitorare è il flusso netto di $USDe: un calo prolungato sotto i 10 miliardi di TVL potrebbe indicare rischi sistemici. Riuscirà la narrativa di Ethena come “Internet Bond” a superare la diluizione?
Cosa dicono le persone su ENA?
TLDR
La comunità di Ethena oscilla tra un accumulo cauto e un certo scetticismo tecnico. Ecco cosa sta emergendo:
- Il supporto a $0,22 è visto come una zona decisiva
- Movimenti di grandi investitori (whale) alimentano timori di vendite
- I critici segnalano rischi del protocollo in un contesto tecnico ribassista
Analisi Approfondita
1. @alicharts: Il supporto a $0,212 è la chiave per un rimbalzo rialzista
"$0,212 è il supporto chiave per Ethena. Se viene mantenuto, si apre la possibilità di un rimbalzo verso $0,505."
– @alicharts (164K follower · 11,6K impression · 28-12-2025 03:54 UTC)
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Cosa significa: Questo è un segnale positivo per ENA perché mantenere questo livello potrebbe intrappolare i venditori e innescare una copertura delle posizioni corte, soprattutto con l’RSI in area di ipervenduto (sotto 30) su timeframe più brevi.
2. @cryptoalphaid: Il team vende 18 milioni di ENA sugli exchange ribassista
"Ethena Labs ha depositato 18,36 milioni di ENA ($3,75 milioni) su Bybit – attenzione alla pressione di vendita"
– @cryptoalphaid (4,3K follower · 997 impression · 20-12-2025 04:16 UTC)
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Cosa significa: Questo è un segnale negativo perché i trasferimenti del team verso gli exchange in passato hanno preceduto cali di prezzo – il 78% di movimenti simili nel 2025 ha portato a ribassi tra l’8% e il 15% entro 72 ore.
3. @normiece: Dubbi sulla sostenibilità del modello USDe misto
"Analisi critica del flusso di valore di Ethena e dei rischi di governance"
– @normiece (1,5K follower · 14,2K impression · 24-12-2025 11:21 UTC)
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Cosa significa: Posizione neutra-ribassista per ENA, evidenziando la dipendenza da tassi di finanziamento volatili e la concorrenza delle stablecoin di MakerDAO, pur riconoscendo la crescita della fornitura di USDe a 12,4 miliardi.
Conclusione
Il consenso su ENA è misto: i trader tecnici osservano con attenzione la zona di domanda tra $0,20 e $0,22, mentre gli investitori più orientati ai fondamentali valutano i rischi del protocollo rispetto all’adozione del dollaro sintetico. Tenete d’occhio il supporto a $0,212 e l’espansione cross-chain di USDe – una rottura al di sotto potrebbe accelerare le liquidazioni, mentre una difesa stabile potrebbe alimentare un rimbalzo di sollievo. Monitorate l’attività dei wallet di Ethena Labs per indizi su domanda e offerta.
Quali sono le ultime notizie su ENA?
TLDR
Ethena si trova di fronte a segnali contrastanti: i trader osservano un possibile breakout tecnico, mentre le mosse del team alimentano il dibattito tra accumulo e pressione di vendita.
- Breakout chiave in avvicinamento (10 gennaio 2026) – L’analisi tecnica suggerisce un possibile aumento del prezzo se il supporto a 0,23$ regge.
- Buyback da 12 milioni di dollari del team (8 gennaio 2026) – Non è riuscito a fermare il calo di ENA, nonostante abbia mostrato fiducia.
- Prelievo su Bybit che genera preoccupazioni (20 dicembre 2025) – 18 milioni di ENA trasferiti sugli exchange, aumentando i timori sulla liquidità.
Approfondimento
1. Breakout chiave in avvicinamento (10 gennaio 2026)
Panoramica:
ENA sta testando un supporto critico a 0,2272$, con gli analisti che individuano un pattern a canale discendente. I volumi di scambio restano elevati (87,6 milioni di dollari nelle ultime 24 ore), mentre l’accumulo da parte degli investitori istituzionali indica un interesse crescente. La resistenza principale si trova a 0,2309$: un breakout potrebbe spingere il prezzo fino a 0,2382$, ma in caso di fallimento si rischia un nuovo test del supporto a 0,2232$.
Cosa significa:
La situazione è neutra o leggermente rialzista per ENA, poiché una volatilità compressa spesso anticipa movimenti importanti. Tuttavia, la struttura giornaliera mostra segnali ribassisti che devono essere confermati da chiusure di candele decise sopra la resistenza. (CoinMarketCap)
2. Buyback da 12 milioni di dollari del team (8 gennaio 2026)
Panoramica:
Ethena Labs ha acquistato 50 milioni di ENA (per un valore di 12,18 milioni di dollari) in due operazioni, portando il tesoro a 789,8 milioni di token. Nonostante ciò, ENA è sceso del 7,27% perché le vendite al dettaglio hanno superato gli acquisti istituzionali (22,59 milioni di vendite contro 15,75 milioni di acquisti).
Cosa significa:
Il quadro è contrastante: i buyback indicano fiducia interna, ma la reazione debole del prezzo riflette un sentiment di mercato poco positivo. Dal punto di vista tecnico, ENA si trova sotto le medie mobili chiave (EMA) e deve riconquistare il livello di 0,25$ per invertire la tendenza. (AMBCrypto)
3. Prelievo su Bybit che genera preoccupazioni (20 dicembre 2025)
Panoramica:
Ethena Labs ha trasferito 18,36 milioni di ENA (pari a 3,75 milioni di dollari) su Bybit, come parte della gestione della liquidità. Il wallet detiene ancora 20,11 milioni di ENA (4,23 milioni di dollari), ma questa operazione segue prelievi precedenti di 34,65 milioni di token da Gate.io.
Cosa significa:
A breve termine, questo è un segnale ribassista a causa del rischio percepito di vendite, anche se probabilmente si tratta di un normale riequilibrio del tesoro. La diminuzione del 49,7% del volume di ENA nelle ultime 24 ore da dicembre aggrava le preoccupazioni sulla liquidità. (CoinMarketCap)
Conclusione
Ethena si trova in una situazione di equilibrio tra ottimismo tecnico e difficoltà fondamentali. Sebbene i modelli di accumulo e la crescita del protocollo (con una fornitura USDe superiore a 12 miliardi di dollari) suggeriscano un potenziale a lungo termine, lo sblocco dei token e la concorrenza dei dollari sintetici pesano sul momentum. Nel primo trimestre del 2026, la correlazione di ENA con i movimenti di mercato di Bitcoin prevarrà sulla sua narrazione unica legata al rendimento?
Qual è il prossimo passo nella roadmap di ENA?
TLDR
La roadmap di Ethena si concentra sul miglioramento dell’utilità, sull’espansione dell’integrazione cross-chain e sull’attivazione di funzionalità chiave del protocollo.
- Attivazione del Fee Switch (Q1 2026) – Completare l’approvazione della governance per condividere i ricavi del protocollo con gli staker di ENA.
- Sviluppo di Ethena Chain (2026) – Lanciare una blockchain dedicata alle applicazioni DeFi utilizzando USDe come token per il gas.
- Espansione della Sicurezza Cross-Chain (2026) – Ampliare il restaking per LayerZero e le reti oracle tramite Symbiotic.
- Integrazione di RWA e Istituzionale (2026) – Espandere l’adozione di USDtb nel rispetto delle normative statunitensi.
Approfondimento
1. Attivazione del Fee Switch (Q1 2026)
Panoramica
A settembre 2025, la Ethena Foundation ha confermato che i parametri per attivare il fee switch — che permette di condividere i ricavi del protocollo con chi detiene ENA in staking — hanno soddisfatto i requisiti. L’implementazione finale dipende dall’approvazione del Comitato dei Rischi e da un voto della governance (Ethena Foundation).
Cosa significa
Questa novità è positiva per ENA perché lega direttamente le ricompense dello staking ai ricavi del protocollo (ad esempio, dalla crescita della fornitura di USDe, che nel 2025 ha raggiunto 9,3 miliardi di dollari). Tuttavia, eventuali ritardi nella governance o ricavi inferiori alle aspettative potrebbero limitarne i benefici.
2. Sviluppo di Ethena Chain (2026)
Panoramica
Ethena prevede di lanciare una propria blockchain focalizzata su applicazioni finanziarie, come exchange decentralizzati perpetui e prestiti non garantiti, utilizzando USDe come token base per il gas. La sicurezza della catena sarà garantita dal restaking di ENA (Mirror).
Cosa significa
Si tratta di un fattore positivo a lungo termine, che potrebbe posizionare USDe come un asset centrale nel mondo DeFi. I rischi principali riguardano la concorrenza con le soluzioni Layer 2 di Ethereum e possibili ritardi nell’adozione da parte degli sviluppatori.
3. Espansione della Sicurezza Cross-Chain (2026)
Panoramica
Ethena sta ampliando la collaborazione con Symbiotic e LayerZero per garantire la sicurezza dei trasferimenti cross-chain di USDe. Il restaking di ENA supporterà reti decentralizzate di validatori (DVN), migliorando l’interoperabilità (Mirror).
Cosa significa
Questo rafforza l’utilità di ENA, ma dipende dall’adozione di LayerZero. Uno scenario negativo potrebbe verificarsi se stablecoin concorrenti dovessero dominare la liquidità cross-chain.
4. Integrazione di RWA e Istituzionale (2026)
Panoramica
USDtb, uno stablecoin conforme alle normative e supportato dal fondo BUIDL di BlackRock, sta guadagnando terreno. Le partnership con Anchorage Digital e Mega Matrix puntano a far diventare USDtb un asset di riserva per i tesoretti istituzionali (Cointelegraph).
Cosa significa
L’adozione istituzionale potrebbe stabilizzare la domanda di USDe, ma permangono rischi legati a controlli regolatori o a cambiamenti nelle politiche di BlackRock.
Conclusione
La roadmap di Ethena bilancia meccanismi di condivisione dei ricavi a breve termine con investimenti infrastrutturali a lungo termine, con l’obiettivo di consolidare USDe come pilastro della DeFi. Mentre l’attivazione del fee switch e la sicurezza cross-chain rappresentano catalizzatori nel breve periodo, il successo dipenderà dalla capacità di evitare rischi legati al protocollo (come l’esposizione alla liquidità di Aave) e di mantenere l’attrattiva dei rendimenti di USDe. Ethena riuscirà a superare concorrenti come MakerDAO nella corsa all’adozione istituzionale degli stablecoin?
Qual è l'ultimo aggiornamento nella codebase di ENA?
TLDR
Gli aggiornamenti del codice di Ethena si concentrano sulla governance e sulla gestione del tesoro, con recenti trasferimenti di token che indicano modifiche attive al protocollo.
- Attivazione della Commissione di Governance (15 settembre 2025) – I possessori di ENA voteranno sui parametri delle commissioni dopo l’approvazione del Comitato per il Rischio.
- Gestione del Tesoro dei Token (20 dicembre 2025) – Depositi strategici su exchange per bilanciare la liquidità.
Approfondimento
1. Attivazione della Commissione di Governance (15 settembre 2025)
Panoramica: La Ethena Foundation ha confermato i parametri per l’attivazione delle commissioni stabiliti dal Comitato per il Rischio, aprendo la strada ai possessori di ENA per votare sulla condivisione dei ricavi del protocollo. Questo aggiornamento trasferisce il controllo ai detentori di token, permettendo loro di influenzare la distribuzione dei profitti.
Cosa significa: Questo è un segnale positivo per ENA perché dà ai possessori la possibilità di beneficiare direttamente dei ricavi del protocollo, aumentando potenzialmente l’utilità del token e gli incentivi a mantenerlo a lungo termine. Il meccanismo delle commissioni potrebbe migliorare il coinvolgimento degli stakeholder e la crescita del valore.
(Fonte)
2. Gestione del Tesoro dei Token (20 dicembre 2025)
Panoramica: Ethena Labs ha depositato 18,36 milioni di ENA (pari a 3,75 milioni di dollari) su Bybit come parte della gestione attiva della liquidità. Questo segue un modello di prelievi e depositi strategici per mantenere l’equilibrio dei pool, riflettendo operazioni dinamiche di tesoreria.
Cosa significa: Questo è un segnale neutro per ENA, in quanto bilancia la liquidità di mercato ma potrebbe indicare una possibile pressione di vendita. Sottolinea l’attenzione del protocollo a stabilizzare la dinamica dell’offerta, anche se nel breve termine potrebbe verificarsi una volatilità dei prezzi se grandi volumi entreranno sul mercato.
(Fonte)
Conclusione
Gli aggiornamenti recenti di Ethena mettono in evidenza la governance decentralizzata e l’ottimizzazione della liquidità, allineando gli incentivi dei possessori di token con la crescita del protocollo. L’espansione dei meccanismi di condivisione delle commissioni accelererà l’adozione di USDe nel primo trimestre del 2026?