Mengapa harga ENA turun?
TLDR
Ethena (ENA) turun 0,53% dalam 24 jam terakhir, lebih buruk dibandingkan pasar kripto secara umum yang naik 0,02%. Faktor utama penyebabnya:
- Struktur teknis yang lemah – Harga kesulitan menembus rata-rata pergerakan penting ($0,23–$0,24).
- Tekanan jual dari investor ritel – Selisih jual-beli negatif (-$6,85 juta pada 8 Januari) meskipun ada pembelian dari tim pengembang.
- Kekhawatiran kejenuhan protokol – Hasil strategi arbitrase inti turun drastis menjadi kurang dari 4% per tahun (BitMEX).
Analisis Mendalam
1. Analisis Teknis (Dampak Negatif)
Harga ENA berada di bawah rata-rata pergerakan sederhana (SMA) 7 hari ($0,2415) dan SMA 30 hari ($0,2213), menandakan momentum bearish. Indeks RSI (44,47) menunjukkan momentum yang netral hingga lemah, sementara histogram MACD (+0,0031) memberi sinyal tekanan naik kecil tapi belum kuat. Support langsung di $0,2272 gagal bertahan pada 10 Januari, membuka kemungkinan harga kembali menguji level $0,2232.
Perhatian utama: Penutupan harga di atas $0,23 (harga saat ini: $0,229) bisa membantu menstabilkan penurunan.
2. Penjualan Ritel vs. Akumulasi Tim (Kondisi Campuran)
Tim Ethena membeli 50 juta ENA senilai $12,18 juta pada 8 Januari (AMBCrypto), namun investor ritel justru menjual lebih banyak dengan selisih $6,85 juta. Data on-chain menunjukkan pengambilan keuntungan terus-menerus dari dompet kecil, yang menutupi akumulasi dari investor besar (whale).
Maknanya: Pasar menilai pembelian tim belum cukup untuk mengimbangi risiko dilusi dari total pasokan ENA yang mencapai 15 miliar token (53% sudah beredar).
3. Penurunan Hasil Struktural (Bearish)
Produk utama Ethena – arbitrase delta-netral melalui USDe – menghadapi penurunan hasil karena kejenuhan pasar. Imbal hasil tahunan turun di bawah 4% (BitMEX), sehingga nilai proposisinya kalah dibandingkan obligasi pemerintah tradisional.
Yang perlu diperhatikan: Tren pasokan USDe – jika nilai total terkunci (TVL) turun di bawah $6 miliar (saat ini $6,63 miliar), bisa menandakan arus keluar dana lebih lanjut.
Kesimpulan
Penurunan ENA mencerminkan menurunnya daya tarik hasil investasi, kelemahan teknis, dan ketidakpercayaan investor ritel meskipun ada pembelian dari dalam tim. Meskipun pembelian kembali senilai $12 juta oleh tim memberikan dukungan sementara, pemulihan yang berkelanjutan kemungkinan memerlukan perbaikan protokol atau perubahan sentimen pasar secara luas ke arah risiko yang lebih tinggi.
Perhatian utama: Apakah ENA dapat mempertahankan support di $0,22 di tengah pembukaan kunci 171,8 juta token pada 10–11 Januari (senilai $39,4 juta pada harga saat ini)?
Apa yang dapat memengaruhi harga ENAdi masa depan?
TLDR
Harga Ethena menghadapi tarik-ulur antara ekspansi ekosistem yang agresif dan risiko pasar yang terus berlanjut.
- Restaking & Ethena Chain (Dampak Campuran)
- Persaingan Stablecoin (Risiko Bearish)
- Token Unlocks & Inflasi (Risiko Bearish)
Penjelasan Mendalam
1. Restaking & Ethena Chain (Dampak Campuran)
Gambaran Umum: Peluncuran restaking Ethena pada Juni 2025 untuk $ENA dan $sUSDe melalui Symbiotic dan LayerZero bertujuan untuk mengamankan transfer lintas rantai (cross-chain) dan memperluas kegunaan token. Para staker akan mendapatkan hadiah Ethena hingga 30 kali lipat, poin Symbiotic, dan kemungkinan airdrop dari LayerZero. Ethena Chain yang direncanakan (Q4 2025) akan menggunakan $USDe sebagai biaya gas untuk aplikasi DeFi seperti pinjaman tanpa jaminan dan DEX perpetual.
Maknanya: Restaking dapat meningkatkan permintaan $ENA dengan mengunci pasokan (saat ini sudah ada 290 juta ENA yang terkunci), namun keberhasilan LayerZero sangat penting. Jika modul keamanan lintas rantai gagal diadopsi, kepercayaan bisa menurun. Peluncuran Ethena Chain pada 2026 membawa risiko eksekusi, tapi jika berhasil, bisa menjadi pusat DeFi yang menguntungkan dalam jangka panjang (Ethena Docs).
2. Persaingan Stablecoin (Risiko Bearish)
Gambaran Umum: $USDe milik Ethena (dengan Total Value Locked/TVL sebesar $9,3 miliar) kini bersaing dengan BUIDL milik BlackRock ($2 miliar) dan USDtb milik Franklin Templeton dalam perlombaan stablecoin tokenized treasury. Pesaing lain seperti DAI dari MakerDAO dan dominasi Tether (menguasai 58% pangsa pasar stablecoin) menekan hasil imbal hasil (yield), dengan APY $USDe turun dari 15% pada 2024 menjadi sekitar 5% pada 2026.
Maknanya: Penurunan yield ini bisa mengurangi permintaan terhadap $USDe, yang secara langsung memengaruhi model pendapatan fee switch $ENA. Program buyback senilai $260 juta pada Juli 2025 sempat mengangkat harga, tapi arus keluar yang berkelanjutan (sekitar $8 miliar USDe ditarik setelah crash Oktober) menunjukkan kerentanan pasar (Cryptoslate).
3. Token Unlocks & Inflasi (Risiko Bearish)
Gambaran Umum: Sebanyak 41% dari total pasokan ENA sebanyak 15 miliar token sudah tidak terkunci, dengan sekitar 171,88 juta token (senilai $61,5 juta) dirilis setiap bulan. Dua ribu dompet terbesar menghadapi vesting cliff sebesar 50% hingga September 2026. Pasokan beredar ENA tumbuh 23% secara tahunan meskipun ada program buyback.
Maknanya: Penjualan yang terus-menerus dari tim dan investor yang sudah vested mengimbangi upaya buyback. Unlock token pada November 2025 berpotensi menekan harga mendekati level support $0,20 jika permintaan tidak mampu menyerap pasokan tambahan (Yahoo Finance).
Kesimpulan
Harga Ethena sangat bergantung pada keberhasilan taruhan besar seperti peluncuran Ethena Chain dan adopsi restaking, sambil menghadapi persaingan ketat stablecoin dan tekanan dari token vesting. Indikator kunci yang perlu diperhatikan adalah arus masuk bersih $USDe — jika TVL turun di bawah $10 miliar secara berkelanjutan, ini bisa menjadi tanda risiko sistemik. Apakah narasi “Internet Bond” Ethena mampu mengatasi tekanan dilusi ini?
Apa yang dikatakan orang tentang ENA?
TLDR
Komunitas Ethena bergerak antara akumulasi yang hati-hati dan skeptisisme teknis. Berikut tren terkini:
- Level support $0,22 dianggap sebagai zona penentu
- Pergerakan whale memicu kekhawatiran penjualan besar
- Kritikus menyoroti risiko protokol di tengah struktur bearish
Analisis Mendalam
1. @alicharts: Support $0,212 Kunci untuk Rebound bullish
"$0,212 adalah support kunci untuk Ethena. Jika bertahan, potensi rebound menuju $0,505 terbuka."
– @alicharts (164K pengikut · 11,6K tayangan · 28-12-2025 03:54 UTC)
Lihat postingan asli
Maknanya: Ini positif untuk ENA karena bertahannya level ini bisa menjebak penjual dan memicu penutupan posisi pendek (short-covering), terutama dengan RSI yang menunjukkan kondisi oversold (di bawah 30) pada timeframe yang lebih rendah.
2. @cryptoalphaid: Tim Menjual 18 Juta ENA di Bursa bearish
"Ethena Labs menyetor 18,36 juta ENA ($3,75 juta) ke Bybit – waspadai tekanan jual"
– @cryptoalphaid (4,3K pengikut · 997 tayangan · 20-12-2025 04:16 UTC)
Lihat postingan asli
Maknanya: Ini sinyal negatif karena transfer tim ke bursa biasanya diikuti penurunan harga – 78% dari pergerakan serupa di 2025 berujung pada penurunan 8-15% dalam 72 jam.
3. @normiece: Mempertanyakan Keberlanjutan Model USDe campuran
"Analisis kritis terhadap aliran nilai Ethena dan risiko tata kelola"
– @normiece (1,5K pengikut · 14,2K tayangan · 24-12-2025 11:21 UTC)
Lihat postingan asli
Maknanya: Netral-ke-negatif untuk ENA karena menyoroti ketergantungan pada tingkat pendanaan yang volatil dan persaingan dari stablecoin MakerDAO, meskipun mengakui pertumbuhan suplai USDe sebesar 12,4 miliar.
Kesimpulan
Konsensus terhadap ENA masih beragam, dengan trader teknikal mengamati zona permintaan $0,20-$0,22 sementara pemegang yang fokus pada fundamental menimbang risiko protokol terhadap adopsi dolar sintetis. Perhatikan support $0,212 dan ekspansi lintas rantai USDe – jika turun di bawah level ini bisa mempercepat likuidasi, sementara pertahanan yang kuat dapat memicu reli pemulihan. Pantau aktivitas dompet Ethena Labs untuk petunjuk suplai dan permintaan.
Apa kabar terbaru tentang ENA?
TLDR
Ethena menghadapi sinyal yang beragam saat para trader menantikan terobosan teknis, sementara langkah tim memicu perdebatan antara akumulasi dan tekanan jual.
- Mendekati Terobosan Kunci (10 Jan 2026) – Setup teknis menunjukkan potensi lonjakan harga jika dukungan di $0,23 bertahan.
- Buyback Tim senilai $12 Juta (8 Jan 2026) – Gagal menghentikan penurunan ENA meskipun menunjukkan kepercayaan diri.
- Deposit Bybit Memicu Kekhawatiran (20 Des 2025) – 18 juta ENA dipindahkan ke bursa, menimbulkan kekhawatiran likuiditas.
Analisis Mendalam
1. Mendekati Terobosan Kunci (10 Januari 2026)
Gambaran Umum:
ENA sedang menguji level dukungan penting di $0,2272 dengan para analis mengidentifikasi pola channel menurun. Volume perdagangan tetap tinggi ($87,6 juta/24 jam), sementara akumulasi oleh investor besar menunjukkan minat institusional yang meningkat. Resistensi utama berada di $0,2309 – jika berhasil menembus, target harga bisa mencapai $0,2382, namun kegagalan bisa menyebabkan pengujian ulang di $0,2232.
Maknanya:
Ini bersifat netral hingga bullish untuk ENA karena volatilitas yang rendah biasanya mendahului pergerakan besar. Namun, struktur harian yang bearish membutuhkan konfirmasi lewat penutupan candle yang kuat di atas level resistensi. (CoinMarketCap)
2. Buyback Tim senilai $12 Juta (8 Januari 2026)
Gambaran Umum:
Ethena Labs membeli 50 juta ENA senilai $12,18 juta dalam dua transaksi, meningkatkan jumlah token di kas mereka menjadi 789,8 juta. Meski begitu, harga ENA turun 7,27% karena penjualan ritel melebihi pembelian institusional (22,59 juta token terjual dibanding 15,75 juta token dibeli).
Maknanya:
Situasi ini kontradiktif – buyback menunjukkan kepercayaan internal, namun reaksi harga yang lemah mencerminkan sentimen pasar yang kurang positif. Secara teknis, ENA berada di bawah EMA penting dan perlu menembus $0,25 untuk membalikkan tren. (AMBCrypto)
3. Deposit Bybit Memicu Kekhawatiran (20 Desember 2025)
Gambaran Umum:
Ethena Labs menyetor 18,36 juta ENA senilai $3,75 juta ke Bybit sebagai bagian dari pengelolaan likuiditas. Dompet tersebut masih menyimpan 20,11 juta ENA ($4,23 juta), namun langkah ini mengikuti penarikan sebelumnya sebanyak 34,65 juta token dari Gate.io.
Maknanya:
Ini bersifat bearish dalam jangka pendek karena risiko tekanan jual yang dirasakan, meskipun kemungkinan besar merupakan rebalancing rutin kas. Penurunan volume perdagangan ENA sebesar 49,7% dalam 24 jam sejak Desember memperparah kekhawatiran likuiditas. (CoinMarketCap)
Kesimpulan
Ethena menghadapi tarik-ulur antara optimisme teknis dan tantangan fundamental. Pola akumulasi dan pertumbuhan protokol (pasokan USDe >$12 miliar) menunjukkan potensi jangka panjang, namun pembukaan token dan persaingan dengan dolar sintetis membebani momentum. Akankah korelasi ENA dengan pergerakan pasar Bitcoin mengalahkan narasi hasil uniknya di kuartal pertama 2026?
Apa yang berikutnya di peta jalan ENA?
TLDR
Roadmap Ethena berfokus pada peningkatan utilitas, perluasan integrasi lintas rantai, dan pengaktifan fitur utama protokol.
- Aktivasi Fee Switch (Q1 2026) – Menyelesaikan persetujuan tata kelola untuk membagikan pendapatan protokol kepada pemegang ENA yang melakukan staking.
- Pengembangan Ethena Chain (2026) – Meluncurkan blockchain khusus untuk aplikasi DeFi dengan USDe sebagai token gas.
- Perluasan Keamanan Lintas Rantai (2026) – Meningkatkan restaking untuk LayerZero dan jaringan oracle melalui Symbiotic.
- Integrasi RWA dan Institusional (2026) – Memperluas adopsi USDtb sesuai regulasi di AS.
Penjelasan Mendalam
1. Aktivasi Fee Switch (Q1 2026)
Gambaran Umum
Ethena Foundation mengonfirmasi pada September 2025 bahwa parameter untuk mengaktifkan fee switch—yang membagikan pendapatan protokol kepada pemegang ENA yang staking—telah memenuhi persyaratan. Implementasi akhir bergantung pada persetujuan Komite Risiko dan pemungutan suara tata kelola (Ethena Foundation).
Arti bagi pengguna
Ini merupakan kabar baik bagi ENA karena menghubungkan langsung imbal hasil staking dengan pendapatan protokol (misalnya dari pertumbuhan pasokan USDe sebesar $9,3 miliar pada 2025). Namun, penundaan dalam tata kelola atau pendapatan yang lebih rendah dari perkiraan dapat membatasi potensi keuntungan.
2. Pengembangan Ethena Chain (2026)
Gambaran Umum
Ethena berencana meluncurkan blockchain sendiri yang fokus pada aplikasi keuangan seperti DEX perpetual dan pinjaman tanpa jaminan, dengan USDe sebagai token gas utama. Keamanan rantai ini akan didukung oleh ENA yang di-restake (Mirror).
Arti bagi pengguna
Ini adalah katalis jangka panjang yang menempatkan USDe sebagai aset inti di dunia DeFi. Risiko pelaksanaan termasuk persaingan dari Layer 2 Ethereum dan kemungkinan keterlambatan adopsi oleh pengembang.
3. Perluasan Keamanan Lintas Rantai (2026)
Gambaran Umum
Ethena memperluas kemitraan dengan Symbiotic dan LayerZero untuk mengamankan transfer USDe lintas rantai. ENA yang di-restake akan mendukung jaringan validator terdesentralisasi (DVN), meningkatkan interoperabilitas (Mirror).
Arti bagi pengguna
Ini memperkuat utilitas ENA, tetapi keberhasilan bergantung pada adopsi LayerZero. Skenario negatif bisa terjadi jika stablecoin pesaing mendominasi likuiditas lintas rantai.
4. Integrasi RWA dan Institusional (2026)
Gambaran Umum
USDtb milik Ethena—stablecoin yang patuh regulasi dan didukung oleh dana BUIDL dari BlackRock—sedang mendapatkan perhatian. Kemitraan dengan Anchorage Digital dan Mega Matrix bertujuan menjadikan USDtb sebagai aset cadangan treasury (Cointelegraph).
Arti bagi pengguna
Adopsi institusional dapat menstabilkan permintaan USDe, namun pengawasan regulasi dan perubahan kebijakan BlackRock menjadi risiko yang perlu diperhatikan.
Kesimpulan
Roadmap Ethena menggabungkan mekanisme pembagian pendapatan jangka pendek dengan investasi infrastruktur jangka panjang, dengan tujuan menjadikan USDe sebagai pilar utama DeFi. Aktivasi fee switch dan peningkatan keamanan lintas rantai menawarkan katalis dalam waktu dekat, namun keberhasilan bergantung pada pengelolaan risiko protokol (misalnya paparan likuiditas Aave) dan menjaga daya tarik hasil USDe. Bisakah Ethena mengungguli pesaing seperti MakerDAO dalam perlombaan adopsi stablecoin institusional?
Apa Perbarui terbaru di basis kode ENA?
TLDR
Pembaruan kode Ethena fokus pada tata kelola dan pengelolaan kas, dengan transfer token terbaru yang menandakan adanya penyesuaian aktif pada protokol.
- Aktivasi Biaya Tata Kelola (15 Sep 2025) – Pemegang ENA akan memberikan suara terkait parameter biaya setelah persetujuan Komite Risiko.
- Pengelolaan Kas Token (20 Des 2025) – Penyetoran strategis ke bursa untuk menyeimbangkan likuiditas.
Penjelasan Mendalam
1. Aktivasi Biaya Tata Kelola (15 September 2025)
Gambaran Umum: Ethena Foundation mengonfirmasi parameter pengalihan biaya yang ditetapkan oleh Komite Risiko, membuka jalan bagi pemegang ENA untuk memberikan suara terkait pembagian pendapatan protokol. Pembaruan ini memberikan kontrol kepada pemegang token untuk memengaruhi distribusi keuntungan.
Arti dari ini: Ini merupakan kabar positif untuk ENA karena memberikan kekuatan kepada pemegang token untuk langsung mendapatkan manfaat dari pendapatan protokol, yang berpotensi meningkatkan kegunaan token dan insentif untuk memegang dalam jangka panjang. Mekanisme biaya ini dapat meningkatkan keterlibatan pemangku kepentingan dan akumulasi nilai.
(Sumber)
2. Pengelolaan Kas Token (20 Desember 2025)
Gambaran Umum: Ethena Labs menyetor 18,36 juta ENA (senilai $3,75 juta) ke Bybit sebagai bagian dari pengelolaan likuiditas yang aktif. Ini mengikuti pola penarikan dan penyetoran strategis untuk menjaga keseimbangan pool, mencerminkan operasi kas yang dinamis.
Arti dari ini: Ini bersifat netral untuk ENA karena menyeimbangkan likuiditas pasar, namun bisa menjadi sinyal adanya tekanan jual. Hal ini menegaskan fokus protokol pada stabilisasi dinamika pasokan, meskipun volatilitas harga jangka pendek mungkin terjadi jika volume besar masuk ke pasar.
(Sumber)
Kesimpulan
Pembaruan terbaru Ethena menekankan tata kelola terdesentralisasi dan optimasi likuiditas, yang menyelaraskan insentif pemegang token dengan pertumbuhan protokol. Akankah mekanisme pembagian biaya yang diperluas mempercepat adopsi USDe pada kuartal pertama 2026?