ทำไมราคาของ ENA ถึงลดลง?

สรุปย่อ

Ethena (ENA) ราคาปรับลดลง 0.53% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา โดยมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าตลาดคริปโตโดยรวมที่เพิ่มขึ้น 0.02% ปัจจัยหลักที่ส่งผลคือ

1. โครงสร้างทางเทคนิคที่อ่อนแอ – ราคายังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ ($0.23–$0.24)
2. แรงกดดันจากการขายของนักลงทุนรายย่อย – มีปริมาณขายสุทธิมากกว่าซื้อ (-$6.85 ล้านในวันที่ 8 ม.ค.) แม้ว่าทีมงานจะเข้าซื้อสะสม
3. ความกังวลเรื่องความอิ่มตัวของโปรโตคอล – ผลตอบแทนจากกลยุทธ์ arbitrage หลักลดลงต่ำกว่า 4% ต่อปี (BitMEX)

วิเคราะห์เชิงลึก

1. การวิเคราะห์ทางเทคนิค (ส่งผลลบ)

ENA ซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 7 วัน ($0.2415) และ 30 วัน ($0.2213) ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันขาลง ดัชนี RSI ที่ 44.47 แสดงถึงแรงซื้อขายที่อ่อนแอถึงปานกลาง ส่วน MACD histogram (+0.0031) มีสัญญาณแรงกดดันขึ้นเล็กน้อยแต่ยังไม่ชัดเจน จุดแนวรับที่ $0.2272 ไม่สามารถรักษาระดับได้ในวันที่ 10 ม.ค. ทำให้มีความเสี่ยงที่จะทดสอบแนวรับถัดไปที่ $0.2232

จุดที่ควรจับตา: หากราคาปิดเหนือ $0.23 (ราคาปัจจุบัน $0.229) อาจช่วยลดแรงขาดทุนได้

2. การขายของนักลงทุนรายย่อยเทียบกับการสะสมของทีมงาน (ผลลัพธ์ผสม)

ทีมงาน Ethena ซื้อ ENA จำนวน 50 ล้านเหรียญ มูลค่า $12.18 ล้านในวันที่ 8 ม.ค. (AMBCrypto) แต่ในขณะเดียวกัน นักลงทุนรายย่อยขายสุทธิมากกว่าซื้อถึง $6.85 ล้าน ข้อมูลบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่ากระเป๋าเงินขนาดเล็กยังคงทำกำไรและขายออกอย่างต่อเนื่อง ซึ่งมีผลกระทบมากกว่าการสะสมของนักลงทุนรายใหญ่

ความหมาย: ตลาดมองว่าการซื้อของทีมงานยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยความเสี่ยงจากการเจือจางของเหรียญ ENA ที่มีจำนวนสูงถึง 15 พันล้านเหรียญ โดยมีเหรียญหมุนเวียนแล้ว 53%

3. การลดลงของผลตอบแทนเชิงโครงสร้าง (ส่งผลลบ)

ผลิตภัณฑ์หลักของ Ethena คือกลยุทธ์ arbitrage แบบ delta-neutral ผ่าน USDe กำลังเผชิญกับผลตอบแทนที่ลดลงอย่างมากเนื่องจากตลาดเริ่มอิ่มตัว ผลตอบแทนต่อปีลดลงต่ำกว่า 4% (BitMEX) ซึ่งทำให้ข้อเสนอทางการเงินนี้ด้อยค่าลงเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลแบบดั้งเดิม

สิ่งที่ควรติดตาม: แนวโน้มของปริมาณ USDe – หากมูลค่ารวมลดลงต่ำกว่า $6 พันล้าน (ปัจจุบันอยู่ที่ $6.63 พันล้าน) อาจเป็นสัญญาณของการไหลออกเพิ่มเติม

สรุป

การลดลงของ ENA สะท้อนถึงความน่าสนใจของผลตอบแทนที่ลดลง โครงสร้างทางเทคนิคที่อ่อนแอ และความไม่ไว้วางใจจากนักลงทุนรายย่อย แม้ว่าการซื้อคืนของทีมงานมูลค่า $12 ล้านจะช่วยหนุนราคาในระยะสั้น แต่การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนอาจต้องอาศัยการปรับปรุงโปรโตคอลหรือการเปลี่ยนแปลงในตลาดโดยรวมที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น

จุดที่ควรจับตา: ENA จะสามารถรักษาแนวรับที่ $0.22 ได้หรือไม่ ท่ามกลางการปลดล็อกเหรียญจำนวน 171.8 ล้านเหรียญ (มูลค่า $39.4 ล้านตามราคาปัจจุบัน) ในช่วงวันที่ 10–11 ม.ค. นี้?

ปัจจัยใดบ้างที่อาจส่งผลต่อราคาของ ENAในอนาคต

สรุปสั้น

ราคาของ Ethena กำลังเผชิญกับความขัดแย้งระหว่างการขยายระบบนิเวศอย่างรวดเร็วและความเสี่ยงในตลาดที่ยังคงอยู่

1. การ Restaking และ Ethena Chain (ผลกระทบผสม)
2. การแข่งขัน Stablecoin (ความเสี่ยงด้านขาลง)
3. การปลดล็อกโทเค็นและเงินเฟ้อ (ความเสี่ยงด้านขาลง)

วิเคราะห์เชิงลึก

1. การ Restaking และ Ethena Chain (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม: Ethena วางแผนเปิดตัวฟีเจอร์ restaking สำหรับ $ENA และ $sUSDe ในเดือนมิถุนายน 2025 ผ่านแพลตฟอร์ม Symbiotic และ LayerZero เพื่อเพิ่มความปลอดภัยในการโอนข้ามเครือข่ายและขยายการใช้งาน ผู้ที่ทำการ stake จะได้รับรางวัล Ethena ถึง 30 เท่า พร้อมคะแนน Symbiotic และโอกาสได้รับ airdrop จาก LayerZero ในอนาคต Ethena Chain ที่วางแผนเปิดตัวในไตรมาส 4 ของปี 2025 จะใช้ $USDe เป็นค่าแก๊สสำหรับแอปพลิเคชัน DeFi เช่น การให้กู้ยืมแบบไม่มีหลักประกันและตลาดแลกเปลี่ยนแบบถาวร (perpetual DEXs)

ความหมาย: การ restaking อาจช่วยเพิ่มความต้องการ $ENA โดยการล็อกซัพพลาย (ปัจจุบันล็อกไปแล้ว 290 ล้าน ENA) แต่ความสำเร็จของ LayerZero เป็นสิ่งสำคัญ หากโมดูลความปลอดภัยข้ามเครือข่ายไม่เป็นที่ยอมรับ อาจทำให้ความเชื่อมั่นลดลง Ethena Chain ที่จะเปิดตัวในปี 2026 มีความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน แต่ถ้าประสบความสำเร็จจะเป็นศูนย์กลาง DeFi ที่มีศักยภาพในระยะยาว (Ethena Docs)

2. การแข่งขัน Stablecoin (ความเสี่ยงด้านขาลง)

ภาพรวม: $USDe ของ Ethena ซึ่งมีมูลค่ารวมในระบบ (TVL) อยู่ที่ 9.3 พันล้านดอลลาร์ กำลังแข่งขันกับ BUIDL ของ BlackRock (2 พันล้านดอลลาร์) และ USDtb ของ Franklin Templeton ในการแข่งขันเหรียญ stablecoin ที่มีการนำสินทรัพย์จริงมารองรับ คู่แข่งอย่าง MakerDAO กับ DAI และ Tether ที่ครองตลาด stablecoin ถึง 58% กดดันผลตอบแทนของ $USDe โดย APY ของ $USDe ลดลงจาก 15% ในปี 2024 เหลือประมาณ 5% ในปี 2026

ความหมาย: ผลตอบแทนที่ลดลงอาจทำให้ความต้องการ $USDe ลดลง ส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้จากค่าธรรมเนียมของ $ENA โปรแกรมซื้อคืนมูลค่า 260 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม 2025 ช่วยดันราคาให้สูงขึ้นชั่วคราว แต่การไหลออกของเงินจำนวน 8 พันล้านดอลลาร์หลังจากตลาดร่วงในเดือนตุลาคม แสดงให้เห็นถึงความเปราะบางของตลาด (Cryptoslate)

3. การปลดล็อกโทเค็นและเงินเฟ้อ (ความเสี่ยงด้านขาลง)

ภาพรวม: ปัจจุบันมีโทเค็น ENA จำนวน 41% จากทั้งหมด 15 พันล้านโทเค็นที่ถูกปลดล็อกแล้ว โดยมีการปล่อยโทเค็นใหม่ประมาณ 171.88 ล้านโทเค็น (มูลค่า 61.5 ล้านดอลลาร์) ต่อเดือน กระเป๋าเงินใหญ่ 2,000 อันดับแรกยังคงมีการปลดล็อกโทเค็น 50% จนถึงเดือนกันยายน 2026 แม้ว่าจะมีการซื้อคืนโทเค็น แต่ซัพพลายหมุนเวียนของ ENA ยังคงเพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบปีต่อปี

ความหมาย: การขายโทเค็นอย่างต่อเนื่องจากทีมงานและนักลงทุนที่ได้รับสิทธิ์ปลดล็อกโทเค็น อาจทำให้ความพยายามซื้อคืนโทเค็นไม่สามารถชดเชยได้ การปลดล็อกในเดือนพฤศจิกายน 2025 อาจกดดันราคาลงไปยังระดับแนวรับที่ 0.20 ดอลลาร์ หากความต้องการไม่เพียงพอที่จะดูดซับซัพพลายที่เพิ่มขึ้น (Yahoo Finance)

สรุป

ราคาของ Ethena ขึ้นอยู่กับความสำเร็จในการดำเนินโครงการที่มีความเสี่ยงสูง เช่น Ethena Chain และการยอมรับ restaking ในขณะที่ต้องเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงในตลาด stablecoin และแรงกดดันจากการปลดล็อกโทเค็น ตัวชี้วัดสำคัญคือการไหลเข้า-ออกสุทธิของ $USDe หาก TVL ลดลงต่ำกว่า 10 พันล้านดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง อาจเป็นสัญญาณของความเสี่ยงในระบบได้ คำถามคือ Ethena จะสามารถรักษาแนวคิด “Internet Bond” ให้เติบโตได้เหนือการเจือจางของโทเค็นหรือไม่?

ผู้คนมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับ ENA

สรุปย่อ

ชุมชนของ Ethena มีความเห็นที่แตกต่างกันระหว่างการสะสมอย่างระมัดระวังและความสงสัยในเชิงเทคนิค นี่คือประเด็นที่กำลังเป็นที่สนใจ:

1. แนวรับที่ $0.22 ถือเป็นจุดสำคัญที่อาจกำหนดทิศทางราคา
2. การเคลื่อนไหวของวาฬ (Whale) ทำให้เกิดความกังวลเรื่องการขายออก
3. นักวิจารณ์ชี้ถึงความเสี่ยงของโปรโตคอลท่ามกลางโครงสร้างตลาดขาลง

วิเคราะห์เชิงลึก

1. @alicharts: แนวรับ $0.212 เป็นกุญแจสำคัญสำหรับการฟื้นตัว แนวโน้มขาขึ้น

"$0.212 คือแนวรับสำคัญของ Ethena หากราคายืนได้ จะมีโอกาสฟื้นตัวไปที่ $0.505"
– @alicharts (ผู้ติดตาม 164K · การมองเห็น 11.6K · วันที่ 28 ธ.ค. 2025 เวลา 03:54 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: นี่เป็นสัญญาณบวกสำหรับ ENA เพราะการยืนแนวรับนี้อาจทำให้ผู้ขายติดกับดักและเกิดแรงซื้อคืนตำแหน่ง (short-covering) โดยเฉพาะเมื่อ RSI อยู่ในระดับขายมากเกินไป (ต่ำกว่า 30) ในกรอบเวลาที่สั้นกว่า

2. @cryptoalphaid: ทีมงานเทขาย 18 ล้าน ENA บนตลาดแลกเปลี่ยน แนวโน้มขาลง

"Ethena Labs โอน 18.36 ล้าน ENA มูลค่า 3.75 ล้านดอลลาร์ไปยัง Bybit – ควรระวังแรงกดดันจากการขาย"
– @cryptoalphaid (ผู้ติดตาม 4.3K · การมองเห็น 997 · วันที่ 20 ธ.ค. 2025 เวลา 04:16 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: นี่เป็นสัญญาณลบ เนื่องจากประวัติการโอนเหรียญของทีมงานไปยังตลาดแลกเปลี่ยนมักนำไปสู่การลดลงของราคา – 78% ของเหตุการณ์ในปี 2025 ที่คล้ายกันทำให้ราคาลดลง 8-15% ภายใน 72 ชั่วโมง

3. @normiece: ตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของโมเดล USDe แนวโน้มผสม

"วิเคราะห์วิจารณ์เกี่ยวกับการไหลของมูลค่าและความเสี่ยงในการบริหารของ Ethena"
– @normiece (ผู้ติดตาม 1.5K · การมองเห็น 14.2K · วันที่ 24 ธ.ค. 2025 เวลา 11:21 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: มีแนวโน้มเป็นกลางถึงลบสำหรับ ENA เนื่องจากชี้ให้เห็นถึงความพึ่งพาอัตราดอกเบี้ยที่ผันผวนและการแข่งขันจาก stablecoin ของ MakerDAO แม้จะยอมรับว่าซัพพลายของ USDe เติบโตถึง 12.4 พันล้านเหรียญ

สรุป

ความคิดเห็นเกี่ยวกับ ENA มีทั้งบวกและลบ โดยนักเทคนิคจะจับตาโซนความต้องการที่ $0.20-$0.22 ขณะที่ผู้ถือที่เน้นปัจจัยพื้นฐานจะพิจารณาความเสี่ยงของโปรโตคอลเทียบกับการนำสกุลเงินดอลลาร์สังเคราะห์มาใช้ ควรเฝ้าดูแนวรับที่ $0.212 และการขยายตัวของ USDe ข้ามเครือข่าย หากราคาหลุดแนวรับนี้ อาจเร่งให้เกิดการล้างพอร์ต (liquidations) ขณะที่การยืนแนวรับได้อาจกระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัว ควรติดตามกิจกรรมในกระเป๋าเงินของ Ethena Labs เพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับอุปสงค์และอุปทานต่อไป

ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับ ENA คืออะไร

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

Ethena กำลังเผชิญกับสัญญาณที่ผสมผสานกัน ขณะที่นักเทรดจับตาการทะลุแนวต้านทางเทคนิค ในขณะที่การเคลื่อนไหวของทีมงานก่อให้เกิดการถกเถียงเรื่องการสะสมเหรียญกับแรงกดดันขาย

1. ใกล้ถึงจุดทะลุแนวต้านสำคัญ (10 ม.ค. 2026) – การวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ว่าราคามีโอกาสพุ่งขึ้นหากแนวรับที่ $0.23 ยังคงแข็งแกร่ง
2. ทีมงานซื้อคืนเหรียญมูลค่า 12 ล้านดอลลาร์ (8 ม.ค. 2026) – แม้แสดงความมั่นใจ แต่ไม่สามารถหยุดการลดลงของ ENA ได้
3. การฝากเหรียญที่ Bybit ก่อให้เกิดความกังวล (20 ธ.ค. 2025) – ย้ายเหรียญ ENA จำนวน 18 ล้านไปยังตลาดซื้อขาย ทำให้เกิดความกังวลเรื่องสภาพคล่อง

รายละเอียดเชิงลึก

1. ใกล้ถึงจุดทะลุแนวต้านสำคัญ (10 มกราคม 2026)

ภาพรวม:
ENA กำลังทดสอบแนวรับสำคัญที่ $0.2272 โดยนักวิเคราะห์พบรูปแบบกราฟช่องทางลง (descending channel) ปริมาณการซื้อขายยังคงสูงถึง $87.6 ล้านใน 24 ชั่วโมง ขณะที่การสะสมของนักลงทุนรายใหญ่แสดงถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้น แนวต้านอยู่ที่ $0.2309 หากทะลุได้เป้าหมายถัดไปคือ $0.2382 แต่ถ้าล้มเหลวอาจกลับไปทดสอบแนวรับที่ $0.2232

ความหมาย:
สถานการณ์นี้ถือว่าเป็นกลางถึงบวกสำหรับ ENA เพราะความผันผวนที่ลดลงมักนำไปสู่การเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ อย่างไรก็ตาม โครงสร้างกราฟรายวันยังเป็นขาลง ต้องรอการปิดแท่งเทียนที่ชัดเจนเหนือแนวต้านเพื่อยืนยัน (CoinMarketCap)

2. ทีมงานซื้อคืนเหรียญมูลค่า 12 ล้านดอลลาร์ (8 มกราคม 2026)

ภาพรวม:
Ethena Labs ซื้อคืน ENA จำนวน 50 ล้านเหรียญ มูลค่า 12.18 ล้านดอลลาร์ ในสองรายการ เพิ่มจำนวนเหรียญในคลังเป็น 789.8 ล้านเหรียญ แต่ราคากลับลดลง 7.27% เนื่องจากแรงขายจากนักลงทุนรายย่อยมีมากกว่าการซื้อของสถาบัน (ขาย 22.59 ล้าน เทียบกับซื้อ 15.75 ล้าน)

ความหมาย:
สถานการณ์นี้ขัดแย้งกัน เพราะการซื้อคืนแสดงถึงความมั่นใจภายในทีม แต่ราคาที่ไม่ตอบสนองสะท้อนถึงความรู้สึกตลาดที่อ่อนแอ ด้านเทคนิค ENA ยังต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย EMA สำคัญ ต้องกลับขึ้นเหนือ $0.25 เพื่อเปลี่ยนแนวโน้ม (AMBCrypto)

3. การฝากเหรียญที่ Bybit ก่อให้เกิดความกังวล (20 ธันวาคม 2025)

ภาพรวม:
Ethena Labs โอน ENA จำนวน 18.36 ล้านเหรียญ มูลค่า 3.75 ล้านดอลลาร์ ไปยัง Bybit เพื่อจัดการสภาพคล่อง กระเป๋าเงินยังคงถือ 20.11 ล้านเหรียญ มูลค่า 4.23 ล้านดอลลาร์ แต่การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นหลังจากถอนเหรียญ 34.65 ล้านเหรียญจาก Gate.io

ความหมาย:
สถานการณ์นี้มีแนวโน้มเป็นลบในระยะสั้น เพราะสร้างความกังวลเรื่องแรงขาย แม้จะเป็นการปรับสมดุลคลังเหรียญตามปกติ ปริมาณซื้อขาย ENA ลดลง 49.7% ใน 24 ชั่วโมงตั้งแต่เดือนธันวาคม ทำให้ความกังวลเรื่องสภาพคล่องเพิ่มขึ้น (CoinMarketCap)

สรุป

Ethena กำลังเผชิญกับความขัดแย้งระหว่างความหวังทางเทคนิคและแรงกดดันพื้นฐาน แม้รูปแบบการสะสมและการเติบโตของโปรโตคอล (USDe มีมูลค่ามากกว่า 12 พันล้านดอลลาร์) จะบ่งชี้ถึงศักยภาพในระยะยาว แต่การปลดล็อกเหรียญและการแข่งขันจากสกุลเงินดอลลาร์สังเคราะห์ยังเป็นอุปสรรค จะเป็นอย่างไรเมื่อ ENA มีความสัมพันธ์กับการเคลื่อนไหวของตลาด Bitcoin มากกว่าความโดดเด่นในเรื่องผลตอบแทนในไตรมาสแรกของปี 2026?

ขั้นตอนถัดไปในแผนงานของ ENA คืออะไร

สรุปย่อ

แผนงานของ Ethena มุ่งเน้นไปที่การเพิ่มประโยชน์ใช้สอย ขยายการเชื่อมต่อข้ามเครือข่ายบล็อกเชน และเปิดใช้งานฟีเจอร์สำคัญของโปรโตคอล

1. เปิดใช้งาน Fee Switch (ไตรมาส 1 ปี 2026) – ดำเนินการอนุมัติจากผู้กำกับดูแลเพื่อแบ่งรายได้โปรโตคอลกับผู้ถือเหรียญ ENA ที่ทำการสเตก
2. พัฒนา Ethena Chain (ปี 2026) – เปิดตัวบล็อกเชนเฉพาะสำหรับแอปพลิเคชัน DeFi โดยใช้ USDe เป็นค่าแก๊ส
3. ขยายความปลอดภัยข้ามเครือข่าย (ปี 2026) – ขยายการรีสเตกสำหรับ LayerZero และเครือข่าย oracle ผ่าน Symbiotic
4. บูรณาการสินทรัพย์จริงและสถาบัน (ปี 2026) – ขยายการใช้งาน USDtb ภายใต้กรอบกฎหมายของสหรัฐอเมริกา

รายละเอียดเชิงลึก

1. เปิดใช้งาน Fee Switch (ไตรมาส 1 ปี 2026)

ภาพรวม
มูลนิธิ Ethena ยืนยันในเดือนกันยายน 2025 ว่าพารามิเตอร์สำหรับการเปิดใช้งาน Fee Switch ซึ่งเป็นระบบแบ่งรายได้โปรโตคอลกับผู้ถือเหรียญ ENA ที่สเตก ได้ผ่านเกณฑ์ที่กำหนดแล้ว การดำเนินการขั้นสุดท้ายขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากคณะกรรมการความเสี่ยงและการลงคะแนนเสียงจากชุมชน (Ethena Foundation)

ความหมาย
นี่เป็นข่าวดีสำหรับ ENA เพราะรางวัลจากการสเตกจะเชื่อมโยงโดยตรงกับรายได้ของโปรโตคอล เช่น การเติบโตของอุปทาน USDe มูลค่า 9.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 อย่างไรก็ตาม หากการอนุมัติล่าช้าหรือรายได้ต่ำกว่าที่คาด อาจจำกัดโอกาสในการเติบโต

2. พัฒนา Ethena Chain (ปี 2026)

ภาพรวม
Ethena วางแผนเปิดตัวบล็อกเชนของตัวเองที่เน้นแอปพลิเคชันทางการเงิน เช่น ตลาดแลกเปลี่ยนแบบถาวร (perpetual DEXs) และการให้กู้ยืมที่ไม่มีหลักประกัน โดยใช้ USDe เป็นโทเค็นแก๊สหลัก และใช้ ENA ที่ถูกรีสเตกเพื่อเพิ่มความปลอดภัย (Mirror)

ความหมาย
นี่เป็นปัจจัยบวกระยะยาวที่ช่วยวางตำแหน่ง USDe ให้เป็นสินทรัพย์หลักในโลก DeFi ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นคือการแข่งขันจาก Ethereum Layer 2 และความล่าช้าในการนำไปใช้ของนักพัฒนา

3. ขยายความปลอดภัยข้ามเครือข่าย (ปี 2026)

ภาพรวม
Ethena กำลังขยายความร่วมมือกับ Symbiotic และ LayerZero เพื่อเพิ่มความปลอดภัยในการโอน USDe ข้ามเครือข่าย โดยใช้ ENA ที่รีสเตกเพื่อสนับสนุนเครือข่ายผู้ตรวจสอบแบบกระจาย (DVNs) ซึ่งช่วยเพิ่มความสามารถในการทำงานร่วมกัน (Mirror)

ความหมาย
ช่วยเพิ่มประโยชน์ใช้สอยของ ENA แต่ความสำเร็จขึ้นอยู่กับการยอมรับของ LayerZero หากเหรียญ stablecoin คู่แข่งครองสภาพคล่องข้ามเครือข่าย อาจส่งผลลบต่อโอกาสของ Ethena

4. บูรณาการสินทรัพย์จริงและสถาบัน (ปี 2026)

ภาพรวม
USDtb ซึ่งเป็น stablecoin ที่ได้รับการรับรองและหนุนหลังโดยกองทุน BUIDL ของ BlackRock กำลังได้รับความนิยม ความร่วมมือกับ Anchorage Digital และ Mega Matrix มุ่งหวังให้ USDtb เป็นสินทรัพย์สำรองของคลังเงิน (Cointelegraph)

ความหมาย
การนำไปใช้ในระดับสถาบันอาจช่วยสร้างความมั่นคงให้กับความต้องการ USDe แต่ก็มีความเสี่ยงจากการตรวจสอบทางกฎหมายและนโยบายของ BlackRock ที่อาจเปลี่ยนแปลง

สรุป

แผนงานของ Ethena ผสมผสานกลไกการแบ่งรายได้ระยะสั้นกับการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานระยะยาว เพื่อวางตำแหน่ง USDe เป็นสินทรัพย์หลักในโลก DeFi แม้การเปิดใช้งาน Fee Switch และการขยายความปลอดภัยข้ามเครือข่ายจะเป็นปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้น ความสำเร็จยังขึ้นอยู่กับการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของโปรโตคอล เช่น ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของ Aave และการรักษาความน่าสนใจของผลตอบแทน USDe Ethena จะสามารถแซงหน้า MakerDAO ในการแข่งขันเพื่อการนำ stablecoin ระดับสถาบันไปใช้ได้หรือไม่?

การอัปเดตล่าสุดในโค้ดเบสของ ENA คืออะไร

สรุปย่อ

การอัปเดตโค้ดของ Ethena มุ่งเน้นไปที่การบริหารจัดการการกำกับดูแลและการจัดการคลังสินทรัพย์ โดยการโอนโทเค็นล่าสุดแสดงให้เห็นถึงการปรับเปลี่ยนโปรโตคอลอย่างต่อเนื่อง

1. เปิดใช้งานค่าธรรมเนียมการกำกับดูแล (15 ก.ย. 2025) – ผู้ถือ ENA จะได้ลงคะแนนเกี่ยวกับพารามิเตอร์ค่าธรรมเนียมหลังจากได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการความเสี่ยง
2. การจัดการคลังโทเค็น (20 ธ.ค. 2025) – การฝากโทเค็นไปยังตลาดซื้อขายเพื่อปรับสมดุลสภาพคล่อง

รายละเอียดเพิ่มเติม

1. เปิดใช้งานค่าธรรมเนียมการกำกับดูแล (15 กันยายน 2025)

ภาพรวม: มูลนิธิ Ethena ยืนยันพารามิเตอร์การเปลี่ยนแปลงค่าธรรมเนียมที่กำหนดโดยคณะกรรมการความเสี่ยง ซึ่งเปิดโอกาสให้ผู้ถือ ENA ลงคะแนนเกี่ยวกับการแบ่งรายได้ของโปรโตคอล การอัปเดตนี้ช่วยให้ผู้ถือโทเค็นมีอำนาจในการควบคุมและมีส่วนร่วมในการตัดสินใจเกี่ยวกับการกระจายผลกำไร

ความหมาย: นี่เป็นข่าวดีสำหรับ ENA เพราะช่วยให้ผู้ถือโทเค็นได้รับประโยชน์โดยตรงจากรายได้ของโปรโตคอล ซึ่งอาจเพิ่มประโยชน์ใช้สอยของโทเค็นและกระตุ้นให้ผู้ถือโทเค็นเก็บไว้ในระยะยาว กลไกค่าธรรมเนียมนี้ยังช่วยเพิ่มการมีส่วนร่วมของผู้ถือหุ้นและมูลค่าของโทเค็น
(แหล่งที่มา)

2. การจัดการคลังโทเค็น (20 ธันวาคม 2025)

ภาพรวม: Ethena Labs ได้ฝากโทเค็น ENA จำนวน 18.36 ล้านโทเค็น (มูลค่า 3.75 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ไปยัง Bybit เพื่อจัดการสภาพคล่องอย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการถอนและฝากโทเค็นอย่างมีกลยุทธ์เพื่อรักษาสมดุลของพูลสภาพคล่อง

ความหมาย: การดำเนินการนี้มีผลเป็นกลางต่อ ENA เพราะช่วยรักษาสภาพคล่องในตลาด แต่ก็อาจเป็นสัญญาณของแรงกดดันขายในบางช่วงเวลา แสดงให้เห็นว่าโปรโตคอลให้ความสำคัญกับการรักษาสมดุลของอุปทาน แม้ว่าจะมีความผันผวนของราคาชั่วคราวหากมีการเทขายจำนวนมากเข้าสู่ตลาด
(แหล่งที่มา)

สรุป

การอัปเดตล่าสุดของ Ethena เน้นการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจและการเพิ่มประสิทธิภาพสภาพคล่อง ซึ่งสอดคล้องกับแรงจูงใจของผู้ถือโทเค็นเพื่อสนับสนุนการเติบโตของโปรโตคอล คำถามคือ กลไกการแบ่งค่าธรรมเนียมที่ขยายตัวนี้จะช่วยเร่งการนำ USDe มาใช้ในไตรมาสแรกของปี 2026 ได้หรือไม่?