Mengapa harga ENA turun?

सारांश

Ethena (ENA) ने पिछले 24 घंटों में 0.53% की गिरावट दर्ज की, जबकि व्यापक क्रिप्टो बाजार में मामूली बढ़त (+0.02%) रही। इसके पीछे मुख्य कारण हैं:

1. तकनीकी कमजोरी – ENA महत्वपूर्ण मूविंग एवरेज ($0.23–$0.24) के नीचे संघर्ष कर रहा है।
2. रिटेल निवेशकों की बिकवाली – टीम के खरीदने के बावजूद 8 जनवरी को $6.85 मिलियन का शुद्ध विक्रय दबाव।
3. प्रोटोकॉल की सीमित लाभप्रदता – मुख्य आर्बिट्रेज रणनीति की वार्षिक उपज 4% से नीचे गिर गई है (BitMEX)।

गहराई से विश्लेषण

1. तकनीकी विश्लेषण (नकारात्मक प्रभाव)

ENA का मूल्य अपनी 7-दिन और 30-दिन की सरल मूविंग एवरेज (SMA) से नीचे है, जो मंदी का संकेत देता है। RSI (44.47) तटस्थ से कमजोर गति दिखाता है, जबकि MACD हिस्टोग्राम (+0.0031) मामूली तेजी का संकेत देता है लेकिन मजबूत नहीं है। 10 जनवरी को $0.2272 का समर्थन स्तर टूट गया, जिससे $0.2232 तक गिरावट का खतरा बढ़ गया है।

ध्यान देने योग्य: यदि ENA $0.23 के ऊपर बंद होता है (वर्तमान मूल्य: $0.229), तो नुकसान को स्थिर किया जा सकता है।

2. रिटेल निवेशकों की बिकवाली बनाम टीम की खरीद (मिश्रित संकेत)

Ethena टीम ने 8 जनवरी को 50 मिलियन ENA ($12.18 मिलियन) खरीदे (AMBCrypto), लेकिन रिटेल निवेशकों ने उससे $6.85 मिलियन अधिक बेचा। ऑन-चेन डेटा से पता चलता है कि छोटे वॉलेट लगातार लाभ निकाल रहे हैं, जो बड़े निवेशकों की खरीद को कमजोर कर रहा है।

मतलब: बाजार टीम की खरीद को ENA की 15 बिलियन अधिकतम आपूर्ति (जिसमें से 53% पहले से ही बाजार में है) से होने वाले दबाव को कम करने के लिए पर्याप्त नहीं मान रहा।

3. लाभ में कमी (नकारात्मक)

Ethena का मुख्य उत्पाद – USDe के माध्यम से डेल्टा-न्यूट्रल आर्बिट्रेज – बाजार की संतृप्ति के कारण कम लाभ दे रहा है। वार्षिक रिटर्न 4% से नीचे गिर गए हैं (BitMEX), जो पारंपरिक सरकारी बॉन्ड्स की तुलना में इसकी आकर्षकता को कम करता है।

ध्यान देने योग्य: USDe की आपूर्ति पर नजर रखें – यदि TVL $6 बिलियन से नीचे गिरता है (वर्तमान में $6.63 बिलियन), तो और निकासी हो सकती है।

निष्कर्ष

ENA की गिरावट यील्ड की कम होती अपील, तकनीकी कमजोरी और रिटेल निवेशकों के विश्वास की कमी को दर्शाती है, भले ही अंदरूनी खरीदारी हो रही हो। टीम की $12 मिलियन की खरीद ने अस्थायी समर्थन दिया, लेकिन स्थायी सुधार के लिए प्रोटोकॉल में सुधार या बाजार में जोखिम लेने का माहौल जरूरी होगा।

ध्यान रखें: क्या ENA $0.22 के समर्थन स्तर को बनाए रख पाएगा, खासकर 10-11 जनवरी को 171.8 मिलियन टोकन (वर्तमान कीमत पर $39.4 मिलियन) के अनलॉक के दौरान?

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Apa yang dapat memengaruhi harga ENA?

सारांश

Ethena की कीमत एक जटिल स्थिति में है, जहां इसके पारिस्थितिकी तंत्र का तेजी से विस्तार और बाजार के जोखिम दोनों एक-दूसरे के साथ संघर्ष कर रहे हैं।

1. Restaking और Ethena Chain (मिश्रित प्रभाव)
2. Stablecoin प्रतिस्पर्धा (नकारात्मक जोखिम)
3. टोकन अनलॉक और मुद्रास्फीति (नकारात्मक जोखिम)

विस्तृत विश्लेषण

1. Restaking और Ethena Chain (मिश्रित प्रभाव)

परिचय: Ethena जून 2025 में $ENA और $sUSDe के लिए Symbiotic और LayerZero के माध्यम से restaking शुरू करने जा रहा है, जिसका उद्देश्य क्रॉस-चेन ट्रांसफर को सुरक्षित करना और उपयोगिता बढ़ाना है। स्टेकर्स को 30 गुना Ethena रिवॉर्ड, Symbiotic पॉइंट्स और संभावित LayerZero एयरड्रॉप्स मिलेंगे। Ethena Chain (Q4 2025) $USDe को गैस के रूप में उपयोग करेगा, जो DeFi ऐप्स जैसे कि अंडरकोलेटरलाइज़्ड लेंडिंग और पर्पेचुअल DEXs के लिए होगा।

इसका मतलब: Restaking से $ENA की मांग बढ़ सकती है क्योंकि इससे सप्लाई लॉक होती है (पहले से 290M ENA लॉक है), लेकिन LayerZero की सफलता महत्वपूर्ण है। अगर क्रॉस-चेन सिक्योरिटी मॉड्यूल अपनाने में विफलता होती है, तो निवेशकों का भरोसा कमजोर हो सकता है। Ethena Chain का 2026 में लॉन्च जोखिम भरा है, लेकिन अगर यह DeFi का केंद्र बनता है तो लंबी अवधि में लाभदायक हो सकता है (Ethena Docs)।

2. Stablecoin प्रतिस्पर्धा (नकारात्मक जोखिम)

परिचय: Ethena का $USDe ($9.3B TVL) अब BlackRock के BUIDL ($2B) और Franklin Templeton के USDtb के साथ टोकनाइज्ड ट्रेजरी की दौड़ में है। MakerDAO का DAI और Tether का 58% स्टेबलकॉइन मार्केट शेयर भी दबाव डाल रहे हैं, जिससे $USDe की APY 2024 में 15% से घटकर 2026 तक लगभग 5% रह गई है।

इसका मतलब: घटती हुई यील्ड से $USDe की मांग कम हो सकती है, जो सीधे $ENA की फीस से होने वाली आय को प्रभावित करेगा। Ethena का $260M का बायबैक प्रोग्राम (जुलाई 2025) कीमतों को अस्थायी रूप से बढ़ा सका, लेकिन अक्टूबर क्रैश के बाद $8B USDe की रिडेम्प्शन ने कमजोरी दिखाई है (Cryptoslate)।

3. टोकन अनलॉक और मुद्रास्फीति (नकारात्मक जोखिम)

परिचय: ENA की कुल 15 बिलियन सप्लाई में से 41% अनलॉक हो चुका है, और हर महीने 171.88M टोकन ($61.5M) जारी किए जा रहे हैं। शीर्ष 2000 वॉलेट्स के लिए सितंबर 2026 तक 50% वेस्टिंग क्लिफ है। ENA की सर्कुलेटिंग सप्लाई सालाना 23% बढ़ी है, भले ही बायबैक हो रहा हो।

इसका मतलब: टीम और निवेशकों द्वारा लगातार बिकवाली बायबैक प्रयासों को कमजोर कर रही है। नवंबर 2025 में होने वाला अनलॉक सप्लाई बढ़ा सकता है, जिससे कीमत $0.20 के समर्थन स्तर तक गिर सकती है यदि मांग पर्याप्त नहीं रही (Yahoo Finance)।

निष्कर्ष

Ethena की कीमत इस बात पर निर्भर है कि वह अपने बड़े दांव (Ethena Chain, restaking) को सफलतापूर्वक लागू कर पाएगा या नहीं, साथ ही उसे कड़ी stablecoin प्रतिस्पर्धा और टोकन वेस्टिंग के दबावों से भी निपटना होगा। मुख्य संकेतक होगा $USDe के नेट इनफ्लो – अगर यह $10B TVL से नीचे गिरता है, तो यह प्रणालीगत जोखिम का संकेत होगा। क्या Ethena की “Internet Bond” कहानी इसकी सप्लाई डायल्यूशन से आगे निकल पाएगी?

Apa yang orang katakan tentang ENA?

Ethena समुदाय में निवेशक सावधानी से खरीदारी कर रहे हैं, लेकिन तकनीकी विश्लेषण में संदेह भी दिख रहा है। यहाँ मुख्य बातें हैं:

1. $0.22 का समर्थन स्तर निर्णायक माना जा रहा है
2. बड़े निवेशकों की गतिविधि से बिकवाली का डर बढ़ा है
3. आलोचक प्रोटोकॉल के जोखिमों को लेकर चिंतित हैं, खासकर मंदी के संकेतों के बीच

विस्तार से

1. @alicharts: $0.212 समर्थन स्तर पुनरुद्धार की कुंजी है सकारात्मक संकेत

"$0.212 Ethena के लिए महत्वपूर्ण समर्थन है। यदि यह स्तर बना रहता है, तो कीमत $0.505 तक बढ़ सकती है।"
– @alicharts (164K फॉलोअर्स · 11.6K इंप्रेशन · 2025-12-28 03:54 UTC)
मूल पोस्ट देखें
इसका मतलब: यह Ethena (ENA) के लिए सकारात्मक है क्योंकि इस स्तर पर बिकवाली रुक सकती है और कम कीमत पर खरीदारी बढ़ सकती है। साथ ही, RSI (रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स) के कम स्तर पर होने से कीमत में सुधार की संभावना बढ़ जाती है।

2. @cryptoalphaid: टीम ने 18 मिलियन ENA एक्सचेंज पर डिपॉजिट किए नकारात्मक संकेत

"Ethena Labs ने Bybit पर 18.36 मिलियन ENA ($3.75 मिलियन) जमा किए – बेचने का दबाव बढ़ सकता है।"
– @cryptoalphaid (4.3K फॉलोअर्स · 997 इंप्रेशन · 2025-12-20 04:16 UTC)
मूल पोस्ट देखें
इसका मतलब: यह नकारात्मक संकेत है क्योंकि टीम द्वारा एक्सचेंज में टोकन भेजने के बाद अक्सर कीमत में गिरावट आती है। 2025 में ऐसे 78% मामलों में 72 घंटे के अंदर 8-15% की गिरावट देखी गई है।

3. @normiece: USDe मॉडल की स्थिरता पर सवाल मिश्रित प्रतिक्रिया

"Ethena के मूल्य प्रवाह और प्रबंधन जोखिमों का गंभीर विश्लेषण।"
– @normiece (1.5K फॉलोअर्स · 14.2K इंप्रेशन · 2025-12-24 11:21 UTC)
मूल पोस्ट देखें
इसका मतलब: यह ENA के लिए मिश्रित से नकारात्मक संकेत है क्योंकि यह मॉडल की अस्थिर फंडिंग दरों और MakerDAO के स्थिरकॉइन से प्रतिस्पर्धा पर ध्यान देता है। हालांकि, USDe की 12.4 बिलियन की आपूर्ति वृद्धि को भी माना गया है।

निष्कर्ष

ENA को लेकर राय मिश्रित है। तकनीकी निवेशक $0.20-$0.22 के समर्थन क्षेत्र पर नजर रख रहे हैं, जबकि दीर्घकालिक निवेशक प्रोटोकॉल के जोखिमों और USDe के बढ़ते उपयोग को तौल रहे हैं। $0.212 का समर्थन स्तर महत्वपूर्ण है — यदि यह टूटता है तो बिकवाली तेज हो सकती है, और यदि बना रहता है तो कीमत में सुधार आ सकता है। Ethena Labs के वॉलेट गतिविधि पर भी ध्यान दें, क्योंकि इससे बाजार में आपूर्ति और मांग का अंदाजा लगेगा।

Apa kabar terbaru tentang ENA?

Ethena (ENA) menghadapi sinyal yang beragam saat para trader menantikan terobosan teknis, sementara langkah tim memicu perdebatan antara akumulasi dan tekanan jual.

1. Mendekati Terobosan Kunci (10 Jan 2026) – Setup teknis menunjukkan potensi lonjakan harga jika dukungan di $0,23 bertahan.
2. Buyback Tim senilai $12 Juta (8 Jan 2026) – Tidak berhasil menghentikan penurunan ENA meski menunjukkan kepercayaan diri.
3. Deposit di Bybit Memicu Kekhawatiran (20 Des 2025) – 18 juta ENA dipindahkan ke bursa, menimbulkan kekhawatiran likuiditas.

Analisis Mendalam

1. Mendekati Terobosan Kunci (10 Januari 2026)

Gambaran:
ENA sedang menguji level dukungan penting di $0,2272 dengan pola channel menurun yang teridentifikasi oleh para analis. Volume perdagangan tetap tinggi ($87,6 juta dalam 24 jam), sementara akumulasi dari investor besar menunjukkan minat institusional yang meningkat. Resistensi utama berada di $0,2309 – jika berhasil menembus, target berikutnya adalah $0,2382, namun kegagalan bisa membuat harga kembali menguji $0,2232.

Maknanya:
Ini menunjukkan kondisi netral hingga bullish untuk ENA karena volatilitas yang rendah biasanya mendahului pergerakan besar. Namun, struktur harian yang bearish membutuhkan konfirmasi lewat penutupan candle yang kuat di atas level resistensi. (CoinMarketCap)

2. Buyback Tim senilai $12 Juta (8 Januari 2026)

Gambaran:
Ethena Labs membeli 50 juta ENA senilai $12,18 juta dalam dua transaksi, menambah jumlah token di kas mereka menjadi 789,8 juta. Meski begitu, harga ENA turun 7,27% karena penjualan ritel lebih besar dibandingkan pembelian institusional (22,59 juta dijual vs 15,75 juta dibeli).

Maknanya:
Situasi ini kontradiktif – buyback menunjukkan kepercayaan dari dalam tim, tetapi reaksi harga yang lemah mencerminkan sentimen pasar yang kurang positif. Secara teknis, ENA masih di bawah rata-rata pergerakan eksponensial (EMA) penting dan perlu menembus $0,25 untuk membalikkan tren. (AMBCrypto)

3. Deposit di Bybit Memicu Kekhawatiran (20 Desember 2025)

Gambaran:
Ethena Labs memindahkan 18,36 juta ENA senilai $3,75 juta ke bursa Bybit sebagai bagian dari pengelolaan likuiditas. Wallet mereka masih menyimpan 20,11 juta ENA ($4,23 juta), namun langkah ini mengikuti penarikan sebelumnya sebesar 34,65 juta token dari Gate.io.

Maknanya:
Ini cenderung bearish dalam jangka pendek karena dianggap sebagai risiko tekanan jual, meskipun kemungkinan hanya penyesuaian kas biasa. Volume perdagangan ENA turun 49,7% dalam 24 jam sejak Desember, yang memperparah kekhawatiran likuiditas. (CoinMarketCap)

Kesimpulan

Ethena menghadapi tarik ulur antara optimisme teknis dan tantangan fundamental. Pola akumulasi dan pertumbuhan protokol (pasokan USDe lebih dari $12 miliar) menunjukkan potensi jangka panjang, namun pembukaan token dan persaingan dari dolar sintetis membebani momentum. Apakah korelasi ENA dengan pergerakan pasar Bitcoin akan mengalahkan narasi hasil uniknya pada kuartal pertama 2026?

Apa yang diharapkan dalam perkembangan ENA?

सारांश

Ethena की योजना उपयोगिता बढ़ाने, विभिन्न ब्लॉकचेन के बीच कनेक्शन बढ़ाने और महत्वपूर्ण प्रोटोकॉल फीचर्स को सक्रिय करने पर केंद्रित है।

1. फी स्विच सक्रिय करना (Q1 2026) – प्रोटोकॉल की आय को ENA स्टेकर्स के साथ साझा करने के लिए गवर्नेंस की अंतिम मंजूरी।
2. Ethena Chain विकास (2026) – USDe को गैस टोकन के रूप में उपयोग करते हुए DeFi ऐप्स के लिए एक समर्पित ब्लॉकचेन लॉन्च करना।
3. क्रॉस-चेन सुरक्षा विस्तार (2026) – Symbiotic के माध्यम से LayerZero और oracle नेटवर्क के लिए restaking का विस्तार।
4. RWA और संस्थागत एकीकरण (2026) – अमेरिकी नियमों के तहत USDtb के उपयोग को बढ़ावा देना।

विस्तार से समझें

1. फी स्विच सक्रिय करना (Q1 2026)

परिचय
Ethena Foundation ने सितंबर 2025 में पुष्टि की कि फी स्विच को सक्रिय करने के लिए आवश्यक पैरामीटर पूरे हो गए हैं। यह फीचर प्रोटोकॉल की आय को ENA टोकन धारकों के बीच बांटता है। अंतिम मंजूरी Risk Committee और गवर्नेंस वोट पर निर्भर है (Ethena Foundation)।

इसका मतलब
यह ENA के लिए सकारात्मक है क्योंकि इससे स्टेकिंग रिवॉर्ड सीधे प्रोटोकॉल की आय से जुड़ जाते हैं, जैसे कि USDe की 2025 में $9.3 बिलियन की आपूर्ति वृद्धि। हालांकि, गवर्नेंस में देरी या कम आय होने पर इसका प्रभाव सीमित हो सकता है।

2. Ethena Chain विकास (2026)

परिचय
Ethena अपनी खुद की ब्लॉकचेन लॉन्च करने की योजना बना रहा है, जो वित्तीय ऐप्स जैसे perpetual DEXs और कम गारंटी वाले लोन के लिए होगी। इस चेन में USDe को गैस टोकन के रूप में इस्तेमाल किया जाएगा और सुरक्षा के लिए restaked ENA का उपयोग होगा (Mirror)।

इसका मतलब
यह एक लंबी अवधि का सकारात्मक संकेत है, जो USDe को DeFi की मुख्य संपत्ति के रूप में स्थापित करता है। हालांकि, Ethereum के Layer 2 समाधानों से प्रतिस्पर्धा और डेवलपर अपनाने में देरी जोखिम हो सकते हैं।

3. क्रॉस-चेन सुरक्षा विस्तार (2026)

परिचय
Ethena Symbiotic और LayerZero के साथ साझेदारी बढ़ा रहा है ताकि USDe के क्रॉस-चेन ट्रांसफर सुरक्षित हो सकें। Restaked ENA का उपयोग विकेंद्रीकृत वैलिडेटर नेटवर्क (DVNs) को समर्थन देने के लिए किया जाएगा, जिससे विभिन्न ब्लॉकचेन के बीच बेहतर कनेक्टिविटी होगी (Mirror)।

इसका मतलब
यह ENA की उपयोगिता को मजबूत करता है, लेकिन इसकी सफलता LayerZero के अपनाने पर निर्भर है। यदि प्रतिस्पर्धी स्थिरकॉइन्स क्रॉस-चेन तरलता पर हावी हो जाते हैं, तो यह नकारात्मक प्रभाव डाल सकता है।

4. RWA और संस्थागत एकीकरण (2026)

परिचय
Ethena का USDtb, जो BlackRock के BUIDL फंड द्वारा समर्थित एक नियमों के अनुरूप स्थिरकॉइन है, तेजी से लोकप्रिय हो रहा है। Anchorage Digital और Mega Matrix के साथ साझेदारी इसे ट्रेजरी रिजर्व संपत्ति के रूप में स्थापित करने का प्रयास कर रही है (Cointelegraph)।

इसका मतलब
संस्थागत अपनाने से USDe की मांग स्थिर हो सकती है, लेकिन नियामक जांच या BlackRock की नीतिगत बदलाव जोखिम पैदा कर सकते हैं।

निष्कर्ष

Ethena की योजना अल्पकालिक राजस्व साझा करने और दीर्घकालिक बुनियादी ढांचे के विकास के बीच संतुलन बनाती है, जिसका उद्देश्य USDe को DeFi का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनाना है। फी स्विच सक्रिय करना और क्रॉस-चेन सुरक्षा जैसे कदम निकट भविष्य में सकारात्मक प्रभाव डाल सकते हैं, लेकिन सफलता प्रोटोकॉल जोखिमों (जैसे Aave की तरलता जोखिम) से बचने और USDe की आकर्षक उपज बनाए रखने पर निर्भर करेगी। क्या Ethena MakerDAO जैसे प्रतिस्पर्धियों से आगे निकल पाएगा और संस्थागत स्थिरकॉइन अपनाने की दौड़ में जीत हासिल करेगा?

Apa saja pembaruan dalam basis kode ENA?

Ethena के कोडबेस अपडेट मुख्य रूप से गवर्नेंस और ट्रेजरी प्रबंधन पर केंद्रित हैं, और हाल ही में टोकन ट्रांसफर सक्रिय प्रोटोकॉल समायोजन का संकेत देते हैं।

1. गवर्नेंस फीस एक्टिवेशन (15 सितंबर 2025) – ENA धारक रिस्क कमिटी की मंजूरी के बाद फीस पैरामीटर पर वोट करेंगे।
2. टोकन ट्रेजरी प्रबंधन (20 दिसंबर 2025) – तरलता संतुलन के लिए एक्सचेंजों में रणनीतिक जमा।

विस्तार से

1. गवर्नेंस फीस एक्टिवेशन (15 सितंबर 2025)

सारांश: Ethena फाउंडेशन ने रिस्क कमिटी द्वारा निर्धारित फीस स्विच पैरामीटर की पुष्टि की है, जिससे ENA धारक प्रोटोकॉल की राजस्व-साझाकरण नीति पर वोट कर सकेंगे। इसका मतलब है कि अब टोकन धारकों को प्रॉफिट वितरण में सीधे प्रभाव डालने का अधिकार मिलेगा।

इसका मतलब: यह ENA के लिए सकारात्मक है क्योंकि इससे धारकों को प्रोटोकॉल से होने वाली आय का लाभ सीधे मिलने का मौका मिलेगा, जिससे टोकन की उपयोगिता बढ़ेगी और लंबे समय तक रखने के लिए प्रोत्साहन मिलेगा। फीस मैकेनिज्म से स्टेकहोल्डर की भागीदारी और मूल्य वृद्धि को बढ़ावा मिल सकता है।
(Source)

2. टोकन ट्रेजरी प्रबंधन (20 दिसंबर 2025)

सारांश: Ethena Labs ने Bybit में 18.36 मिलियन ENA ($3.75 मिलियन) जमा किए हैं, जो तरलता प्रबंधन की सक्रिय रणनीति का हिस्सा है। यह रणनीतिक निकासी और जमा का एक पैटर्न दर्शाता है ताकि पूल बैलेंस बनाए रखा जा सके।

इसका मतलब: यह ENA के लिए तटस्थ है क्योंकि यह बाजार में तरलता को संतुलित करता है, लेकिन संभावित बिक्री दबाव का संकेत भी हो सकता है। यह प्रोटोकॉल की आपूर्ति स्थिरता पर ध्यान केंद्रित करने को दर्शाता है, हालांकि यदि बड़े वॉल्यूम बाजार में आएं तो अल्पकालिक मूल्य अस्थिरता हो सकती है।
(Source)

निष्कर्ष

Ethena के हालिया अपडेट विकेंद्रीकृत गवर्नेंस और तरलता अनुकूलन पर जोर देते हैं, जो टोकन धारकों के हितों को प्रोटोकॉल की वृद्धि के साथ जोड़ते हैं। क्या विस्तारित फीस-साझाकरण मैकेनिज्म Q1 2026 में USDe अपनाने को तेज करेंगे?