Защо цената на ENA е спаднала?
TLDR (твърде дълго, не го прочетох)
Ethena (ENA) спадна с 0.53% през последните 24 часа, изоставайки спрямо по-широкия крипто пазар (+0.02%). Основни причини:
- Слаба техническа структура – Търгува се под ключови пълзящи средни ($0.23–$0.24).
- Натиск от дребни инвеститори – Отрицателен баланс между покупки и продажби (-6.85 млн. долара на 8 януари), въпреки натрупванията от екипа.
- Опасения от наситеност на протокола – Основната арбитражна стратегия дава годишна възвръщаемост под 4% (BitMEX).
Подробен анализ
1. Технически преглед (Мечи натиск)
ENA се търгува под 7-дневната пълзяща средна ($0.2415) и 30-дневната пълзяща средна ($0.2213), което показва низходящ тренд. Индексът на относителната сила (RSI) е 44.47, което означава неутрално до слабо движение, а MACD хистограмата (+0.0031) показва леко възходящо налягане, но без силна убедителност. Незабавната подкрепа на $0.2272 не успя да се задържи на 10 януари, което увеличава риска от повторно тестване на $0.2232.
Важно да се следи: Затваряне над $0.23 (текуща цена: $0.229) може да стабилизира загубите.
2. Изход на дребните инвеститори срещу натрупвания от екипа (Смесени сигнали)
Екипът на Ethena закупи 50 млн. ENA ($12.18 млн.) на 8 януари (AMBCrypto), но дребните инвеститори продадоха с 6.85 млн. долара повече, отколкото купиха. Данните в блокчейна показват постоянна реализация на печалби от по-малки портфейли, които надвишават натрупванията от големите инвеститори.
Какво означава това: Пазарът възприема покупките на екипа като недостатъчни за компенсиране на риска от разреждане, предизвикан от максималното предлагане на ENA от 15 милиарда токена (53% вече са в обращение).
3. Намаляване на възвръщаемостта (Мечи фактор)
Основният продукт на Ethena – дълбоко неутрален арбитраж чрез USDe – изпитва спад в доходността поради наситеност на пазара. Годишните възвръщаемости паднаха под 4% (BitMEX), което намалява конкурентоспособността спрямо традиционните държавни облигации.
Какво да следим: Тенденциите в предлагането на USDe – спад под 6 милиарда долара TVL (текущо 6.63 млрд.) може да сигнализира за по-нататъшни изтегляния.
Заключение
Спадът на ENA отразява намаляващата привлекателност на възвръщаемостта, техническата слабост и недоверието на дребните инвеститори, въпреки покупките от вътрешни лица. Въпреки че покупката на екипа за 12 млн. долара осигури временна подкрепа, устойчива възстановяване вероятно изисква подобрения в протокола или по-широки положителни пазарни настроения.
Важно да се следи: Дали ENA ще успее да задържи подкрепата на $0.22 на фона на отключването на 171.8 млн. токена (на стойност $39.4 млн. при текущи цени) на 10–11 януари?
Какво би могло да повлияе върху бъдещата цена на ENA?
TLDR (твърде дълго, не го прочетох)
Цената на Ethena се намира в напрежение между агресивното разширяване на екосистемата и постоянните рискове на пазара.
- Restaking и Ethena Chain (смесено въздействие)
- Конкуренция на стабилни монети (нисходящ риск)
- Отключване на токени и инфлация (нисходящ риск)
Подробен анализ
1. Restaking и Ethena Chain (смесено въздействие)
Обзор: През юни 2025 г. Ethena планира стартиране на restaking за $ENA и $sUSDe чрез Symbiotic и LayerZero, с цел осигуряване на сигурни трансфери между различни блокчейни и разширяване на полезността. Участниците в стейкинга ще получават 30 пъти повече награди Ethena, точки Symbiotic и потенциални airdrop-и от LayerZero. Планираната Ethena Chain (четвърто тримесечие на 2025 г.) ще използва $USDe като газ за DeFi приложения като кредити без пълно обезпечение и перпетуални DEX платформи.
Какво означава това: Restaking може да увеличи търсенето на $ENA чрез заключване на предлагането (вече са заключени 290 милиона ENA), но успехът на LayerZero е от ключово значение. Ако модулите за сигурност между блокчейните не бъдат приети, това може да подкопае доверието. Пускането на Ethena Chain през 2026 г. носи риск при изпълнението, но предлага дългосрочен потенциал, ако се превърне в център за DeFi (Ethena Docs).
2. Конкуренция на стабилни монети (нисходящ риск)
Обзор: $USDe на Ethena (с TVL от 9.3 милиарда долара) вече се конкурира с BUIDL на BlackRock (2 милиарда долара) и USDtb на Franklin Templeton в състезанието за токенизирани държавни ценни книжа. Конкуренти като DAI на MakerDAO и доминацията на Tether (58% пазарен дял при стабилните монети) оказват натиск върху доходността, като APY на USDe пада от 15% през 2024 г. до около 5% през 2026 г.
Какво означава това: Намаляващата доходност може да намали търсенето на $USDe, което директно влияе върху модела за приходи на $ENA от такси. Програмата за обратно изкупуване на Ethena на стойност 260 милиона долара (юли 2025 г.) временно повиши цените, но продължаващите изходящи потоци ($8 милиарда USDe изтеглени след октомврийския спад) показват уязвимост (Cryptoslate).
3. Отключване на токени и инфлация (нисходящ риск)
Обзор: 41% от общото предлагане на ENA (15 милиарда токена) е отключено, като месечно се освобождават около 171.88 милиона токена (на стойност 61.5 милиона долара). Най-големите 2000 портфейла са обвързани с 50% вестинг до септември 2026 г. Въпреки обратно изкупуване, циркулиращото предлагане на ENA се е увеличило с 23% на годишна база.
Какво означава това: Постоянната продажба от страна на екипи и инвеститори с вестинг компенсира усилията за обратно изкупуване. Отключването през ноември 2025 г. може да доведе цената до подкрепа около $0.20, ако търсенето не успее да поеме новото предлагане (Yahoo Finance).
Заключение
Цената на Ethena зависи от успешното изпълнение на ключови проекти (Ethena Chain, приемане на restaking), докато се справя с жестоката конкуренция на стабилните монети и натиска от отключването на токени. Основният показател за наблюдение е нетният приток на $USDe – устойчив спад под 10 милиарда долара TVL би сигнализирал за системни рискове. Ще успее ли Ethena с концепцията си за „Интернет облигация“ да надмине ефекта от разреждането?
Какво казват хората за ENA?
TLDR (твърде дълго, не го прочетох)
Общността около Ethena колебае между предпазливо натрупване и технически скептицизъм. Ето какво е актуално:
- Подкрепата около $0.22 се възприема като критична зона
- Действията на големи инвеститори предизвикват страхове от разпродажби
- Критиците посочват рискове в протокола при низходяща структура
Подробен анализ
1. @alicharts: Подкрепата на $0.212 е ключова за възстановяване бичи сигнал
"$0.212 е ключовата подкрепа за Ethena. Ако се задържи, може да последва възход към $0.505."
– @alicharts (164K последователи · 11.6K импресии · 2025-12-28 03:54 UTC)
Виж оригиналния пост
Какво означава това: Това е положителен сигнал за ENA, тъй като задържането на тази цена може да „заключи“ продавачите и да предизвика покриване на къси позиции, особено при индикатор RSI, който е в зона на препроданост (под 30) на по-кратки времеви рамки.
2. @cryptoalphaid: Екипът продава 18 млн. ENA на борсите мечи сигнал
"Ethena Labs депозира 18.36 млн. ENA ($3.75 млн.) на Bybit – очаквайте натиск за продажби"
– @cryptoalphaid (4.3K последователи · 997 импресии · 2025-12-20 04:16 UTC)
Виж оригиналния пост
Какво означава това: Това е негативен сигнал, тъй като исторически трансферите на екипа към борсите предхождат спадове в цената – 78% от подобни движения през 2025 г. доведоха до понижения от 8-15% в рамките на 72 часа.
3. @normiece: Поставя под въпрос устойчивостта на модела USDe смесен сигнал
"Критичен анализ на потока на стойност и рисковете в управлението на Ethena"
– @normiece (1.5K последователи · 14.2K импресии · 2025-12-24 11:21 UTC)
Виж оригиналния пост
Какво означава това: Неутрален до негативен сигнал за ENA, тъй като се подчертава зависимостта от волатилни лихвени проценти и конкуренцията от стабилните монети на MakerDAO, въпреки че се признава растежът на предлагането на USDe с 12.4 милиарда.
Заключение
Общото мнение за ENA е смесено – техническите трейдъри следят внимателно зоната на търсене между $0.20 и $0.22, докато инвеститорите, фокусирани върху фундаменталните показатели, оценяват рисковете на протокола спрямо приемането на синтетичния долар. Важно е да се наблюдава подкрепата на $0.212 и разширяването на USDe в различни блокчейн мрежи – пробив под тази подкрепа може да ускори ликвидациите, докато стабилна защита може да подхрани краткосрочно възстановяване. Следете активността на портфейлите на Ethena Labs за сигнали относно предлагането и търсенето.
Какви са последните новини относно ENA?
TLDR (твърде дълго, не го прочетох)
Ethena се сблъсква с противоречиви сигнали, докато трейдърите очакват техническо пробиване, а действията на екипа предизвикват дебат за натрупване спрямо натиск за продажба.
- Предстоящо ключово пробиване (10 януари 2026 г.) – Техническият анализ показва възможен скок на цената, ако подкрепата от $0.23 се запази.
- Обратен изкупуване на стойност $12 млн. от екипа (8 януари 2026 г.) – Не успя да спре спадa на ENA, въпреки че сигнализира увереност.
- Депозит в Bybit предизвиква притеснения (20 декември 2025 г.) – 18 млн. ENA прехвърлени към борси, което повдига въпроси за ликвидността.
Подробен анализ
1. Предстоящо ключово пробиване (10 януари 2026 г.)
Обзор:
ENA тества критична подкрепа на $0.2272, като анализаторите забелязват низходящ канал. Обемите на търговия остават високи ($87.6 млн. за 24 часа), а натрупването от „умни пари“ показва нарастващ интерес от институционални инвеститори. Съпротивата е около $0.2309 – пробив над тази стойност може да доведе до достигане на $0.2382, но ако не успее, има риск от повторно тестване на $0.2232.
Какво означава това:
Това е неутрално до положително за ENA, тъй като ниската волатилност често предшества големи движения. Въпреки това, низходящата дневна структура изисква потвърждение чрез решителни затваряния на свещи над съпротивата. (CoinMarketCap)
2. Обратен изкупуване на стойност $12 млн. от екипа (8 януари 2026 г.)
Обзор:
Ethena Labs закупи 50 млн. ENA ($12.18 млн.) в две транзакции, увеличавайки своя резерв до 789.8 млн. токена. Въпреки това, ENA спадна с 7.27%, тъй като продажбите от дребни инвеститори надвишиха покупките от институции (22.59 млн. срещу 15.75 млн. токена).
Какво означава това:
Това е противоречиво – докато обратните изкупувания показват вътрешна увереност, слабата реакция на цената отразява ниско пазарно доверие. Техническият анализ показва, че ENA е под ключови експоненциални пълзящи средни (EMA) и трябва да преодолее $0.25, за да обърне тренда. (AMBCrypto)
3. Депозит в Bybit предизвиква притеснения (20 декември 2025 г.)
Обзор:
Ethena Labs депозира 18.36 млн. ENA ($3.75 млн.) в Bybit като част от текущото управление на ликвидността. Портфейлът все още държи 20.11 млн. ENA ($4.23 млн.), но това движение последва предишни изтегляния от 34.65 млн. токена от Gate.io.
Какво означава това:
Краткосрочно това е негативен сигнал заради възприемания риск от продажби, макар и вероятно да е рутинно пренареждане на резерва. Спадът от 49.7% в 24-часовия обем на ENA от декември засилва опасенията за ликвидността. (CoinMarketCap)
Заключение
Ethena се намира в напрежение между технически оптимизъм и фундаментални предизвикателства. Докато моделите на натрупване и растежът на протокола (USDe предлагане над $12 млрд.) показват дългосрочен потенциал, отключванията на токени и конкуренцията от синтетичния долар влияят на импулса. Ще успее ли корелацията на ENA с пазарните движения на Биткойн да надделее над уникалната му доходност през първото тримесечие на 2026 г.?
Какво следва в пътната карта на ENA?
TLDR (твърде дълго, не го прочетох)
Пътната карта на Ethena се фокусира върху подобряване на полезността, разширяване на интеграцията между различни блокчейн мрежи и активиране на ключови функции на протокола.
- Активиране на Fee Switch (Първо тримесечие на 2026 г.) – Финализиране на одобрението от управлението за споделяне на приходите от протокола с притежателите на ENA токени.
- Развитие на Ethena Chain (2026 г.) – Стартиране на собствен блокчейн, специално за DeFi приложения, използващ USDe като газ.
- Разширяване на сигурността между вериги (2026 г.) – Увеличаване на restaking за LayerZero и oracle мрежи чрез партньорството със Symbiotic.
- Интеграция на реални активи (RWA) и институционални партньорства (2026 г.) – Разширяване на използването на USDtb в рамките на регулаторните изисквания в САЩ.
Подробен преглед
1. Активиране на Fee Switch (Първо тримесечие на 2026 г.)
Обзор
Ethena Foundation потвърди през септември 2025 г., че параметрите за активиране на fee switch – механизъм, който споделя приходите от протокола с притежателите на ENA токени – отговарят на изискванията. Финалното въвеждане зависи от одобрение на Комитета по риск и гласуване в управлението (Ethena Foundation).
Какво означава това
Това е положителен сигнал за ENA, тъй като свързва наградите за залагане директно с приходите от протокола (например от растежа на USDe с $9.3 млрд. през 2025 г.). Въпреки това, забавяния в управлението или по-ниски от очакваните приходи могат да ограничат потенциала за растеж.
2. Развитие на Ethena Chain (2026 г.)
Обзор
Ethena планира да пусне собствен блокчейн, насочен към финансови приложения като перпетуални DEX платформи и кредити без пълно обезпечение, като използва USDe като основен газов токен. Сигурността ще се осигурява чрез restaked ENA токени (Mirror).
Какво означава това
Това е дългосрочен положителен фактор, който ще позиционира USDe като ключов актив в DeFi пространството. Рисковете включват конкуренция от Ethereum Layer 2 решения и възможни забавяния при приемането от страна на разработчиците.
3. Разширяване на сигурността между вериги (2026 г.)
Обзор
Ethena разширява партньорството си със Symbiotic и LayerZero, за да осигури сигурни трансфери на USDe между различни блокчейн мрежи. Restaked ENA ще подкрепя децентрализирани валидаторски мрежи (DVNs), подобрявайки съвместимостта (Mirror).
Какво означава това
Това увеличава полезността на ENA, но успехът зависи от приемането на LayerZero. Възможен негативен сценарий е, ако конкурентни стабилни монети доминират ликвидността между веригите.
4. Интеграция на реални активи (RWA) и институционални партньорства (2026 г.)
Обзор
USDtb – стабилна монета, съобразена с регулациите и подкрепена от фонда BUIDL на BlackRock – набира популярност. Партньорствата с Anchorage Digital и Mega Matrix целят да позиционират USDtb като актив за държавни резерви (Cointelegraph).
Какво означава това
Институционалното приемане може да стабилизира търсенето на USDe, но регулаторният контрол и евентуални промени в политиката на BlackRock представляват рискове.
Заключение
Пътната карта на Ethena съчетава краткосрочни механизми за споделяне на приходи с дългосрочни инвестиции в инфраструктура, с цел да утвърди USDe като основен DeFi актив. Активирането на таксите и разширяването на сигурността между вериги предлагат близкосрочни катализатори, но успехът зависи от избягването на рискове, като експозицията към ликвидността на Aave, и поддържането на атрактивността на USDe като доходоносен актив. Ще успее ли Ethena да изпревари конкуренти като MakerDAO в надпреварата за институционално приемане на стабилни монети?
Какво е последната актуализация в кодовата база на ENA?
TLDR (твърде дълго, не го прочетох)
Актуализациите в кода на Ethena са насочени към управление и управление на хазната, като последните трансфери на токени показват активни корекции в протокола.
- Активиране на таксата за управление (15 септември 2025 г.) – Притежателите на ENA ще гласуват за параметрите на таксите след одобрение от Комитета по риска.
- Управление на хазната с токени (20 декември 2025 г.) – Стратегически депозити на борси за балансиране на ликвидността.
Подробен преглед
1. Активиране на таксата за управление (15 септември 2025 г.)
Обзор: Фондация Ethena потвърди параметрите за превключване на таксите, определени от Комитета по риска, което дава възможност на притежателите на ENA да гласуват за разпределението на приходите от протокола. Тази промяна прехвърля контрола към притежателите на токени, позволявайки им да влияят върху разпределението на печалбите.
Какво означава това: Това е положителен сигнал за ENA, тъй като дава възможност на притежателите директно да се възползват от приходите на протокола, което може да увеличи полезността на токена и стимулите за дългосрочно задържане. Механизмът на таксите може да засили ангажираността на заинтересованите страни и натрупването на стойност.
(Източник)
2. Управление на хазната с токени (20 декември 2025 г.)
Обзор: Ethena Labs депозира 18.36 милиона ENA (еквивалент на 3.75 милиона долара) в Bybit като част от активното управление на ликвидността. Това следва модел на стратегически тегления и депозити с цел поддържане на баланса в ликвидните пулове, което отразява динамични операции с хазната.
Какво означава това: Това е неутрално за ENA, тъй като балансира пазарната ликвидност, но може да сигнализира за потенциален натиск за продажба. Подчертава фокуса на протокола върху стабилизиране на динамиката на предлагането, въпреки че в краткосрочен план може да има ценова волатилност, ако големи обеми навлязат на пазара.
(Източник)
Заключение
Последните актуализации на Ethena подчертават децентрализираното управление и оптимизацията на ликвидността, като съчетават интересите на притежателите на токени с растежа на протокола. Ще ускори ли разширеното споделяне на такси приемането на USDe през първото тримесечие на 2026 г.?