ทำไมราคาของ LDO ถึงลดลง?

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

Lido DAO (LDO) ร่วงลง 0.61% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา มาอยู่ที่ราคา $1.10 ขยายการลดลงในรอบ 7 วันเป็น 7.85% ปัจจัยสำคัญที่ส่งผล ได้แก่

1. แรงต้านทางเทคนิค – ไม่สามารถผ่านระดับ Fibonacci ที่ $1.29 ได้
2. แรงขายจากสถาบัน – Paradigm Capital โอน LDO มูลค่า 8.4 ล้านดอลลาร์ไปยังตลาดซื้อขาย
3. ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ – ความเสี่ยงทางกฎหมายที่ยังคงอยู่จากคำตัดสินของศาลรัฐแคลิฟอร์เนียในเดือนพฤษภาคม

วิเคราะห์เชิงลึก

1. แรงต้านทางเทคนิค (ส่งผลลบ)

ภาพรวม: LDO เผชิญแรงต้านที่ระดับ Fibonacci 23.6% ที่ราคา $1.36 ราคาปัจจุบันต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักทั้งหมด (7-day SMA: $1.23, 200-day EMA: $1.14) โดย MACD histogram (-0.01314) แสดงสัญญาณแรงขาย

หมายความว่า: การทดสอบราคา $1.29 ที่ล้มเหลวเมื่อวันที่ 23 กันยายน ทำให้เกิดคำสั่งหยุดขาดทุน (stop-loss) เพิ่มแรงกดดันให้ราคาลงต่อ RSI-14 ที่ 40.36 ชี้ว่าราคามีโอกาสถูกขายมากเกินไปและอาจฟื้นตัวใกล้ระดับต่ำสุดที่ $1.09

ระดับสำคัญ: หากราคาปิดต่ำกว่า $1.09 อาจทำให้ราคาลดลงไปยังโซนแนวรับที่ 200-day EMA ($1.14)

2. แรงขายจากสถาบัน (ส่งผลลบ)

ภาพรวม: เมื่อวันที่ 24 กันยายน Paradigm Capital โอน LDO จำนวน 10 ล้านเหรียญ มูลค่า 8.4 ล้านดอลลาร์ ไปยังตลาดซื้อขาย (EmberCN) ซึ่งเป็นพฤติกรรมที่สอดคล้องกับการขายทำกำไรหลังจากที่ซื้อเหรียญในราคา $0.76 ในปี 2021

หมายความว่า: นักลงทุนรายใหญ่ที่ขายออกมาอย่างรวดเร็วสร้างแรงกดดันให้ราคาลง ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่า การขายของ Paradigm ในเดือนพฤศจิกายน 2023 นำไปสู่การลดลงของราคา LDO ถึง 13%

สิ่งที่ควรติดตาม: ปริมาณการเข้าออกของเหรียญในตลาดซื้อขายผ่านแพลตฟอร์มอย่าง CryptoQuant เพื่อดูแนวโน้มการขายต่อเนื่อง

3. ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม: ศาลรัฐแคลิฟอร์เนียในเดือนพฤษภาคม 2025 ตัดสินว่า สมาชิกของ Lido DAO อาจต้องรับผิดชอบในฐานะ “หุ้นส่วนทั่วไป” (CCN) แม้ว่าจะไม่มีผลโดยตรงต่อการทำงานของโปรโตคอล แต่สร้างความไม่แน่นอนต่อมูลค่าของโทเค็นผู้ถือสิทธิ์ในการบริหาร

หมายความว่า: คำตัดสินนี้เพิ่มความเสี่ยงทางกฎหมายสำหรับผู้ถือ LDO โดยเฉพาะนักลงทุนที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม การเปิดตัวระบบ Dual Governance ในเดือนกรกฎาคม ที่ให้สิทธิ์ stETH holders ในการยับยั้งการตัดสินใจ ช่วยลดความกังวลเรื่องการรวมศูนย์อำนาจได้บางส่วน

สรุป

ราคาของ LDO ที่ลดลงสะท้อนถึงแรงต้านทางเทคนิค การขายออกจากกลุ่มใหญ่ และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่ยังไม่ชัดเจน ซึ่งได้รับผลกระทบจากตลาดคริปโตโดยรวมที่อ่อนตัวลง (-0.64% ของมูลค่าตลาดรวม) แม้ว่าสัญญาณการขายมากเกินไปจะบ่งชี้ว่าราคาน่าจะฟื้นตัวในระยะสั้น การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนยังขึ้นอยู่กับความต้องการในการสเตก Ethereum และความชัดเจนของกรอบกฎหมาย DAO

สิ่งที่ควรติดตาม: ผลการประชุม FOMC วันที่ 25 กันยายน – การลดดอกเบี้ยอาจกระตุ้นสภาพคล่องในตลาด altcoin ติดตามการอัปเดตสุขภาพโปรโตคอลของ Lido ผ่าน Tokenholder Update Call

ปัจจัยใดบ้างที่อาจส่งผลต่อราคาของ LDOในอนาคต

สรุปย่อ

LDO กำลังเผชิญกับแรงกดดันจากการอัปเกรดโปรโตคอลและสภาพตลาดที่ท้าทาย

1. การเปิดตัวระบบการกำกับดูแลคู่ขนาน – stETH holders ได้รับสิทธิ์ยับยั้งข้อเสนอ ช่วยลดความเสี่ยงด้านการกำกับดูแล (แนวโน้มบวก)
2. การขายออกของสถาบัน – มีการย้าย LDO มูลค่ากว่า 45 ล้านดอลลาร์ไปยังตลาดซื้อขายตั้งแต่กรกฎาคม แสดงถึงแรงกดดันด้านอุปทาน (แนวโน้มลบ)
3. กระแสเงินลงทุนใน Ethereum ETF – ความต้องการ staking ETH ที่เพิ่มขึ้นผ่าน ETF ที่ BlackRock เสนอ อาจช่วยเพิ่มมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) (ผลกระทบผสม)

วิเคราะห์เชิงลึก

1. การปรับปรุงการกำกับดูแลและพลวัตของอุปทาน (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม: ในเดือนกรกฎาคม 2025 Lido เปิดใช้งานระบบ Dual Governance ซึ่งให้สิทธิ์ผู้ถือ stETH สามารถยับยั้งข้อเสนอผ่านการฝากโทเคน วิธีนี้ช่วยลดความกังวลเรื่องการรวมศูนย์อำนาจ แต่ก็เพิ่มความซับซ้อนไปด้วย ขณะเดียวกัน 36% ของ LDO ยังอยู่ในคลังของ DAO (เอกสาร Lido) โดยมีการขายออกของสถาบันมูลค่า 48 ล้านดอลลาร์ในช่วงหลัง ซึ่งอาจสร้างความเสี่ยงต่อการลดมูลค่าในระยะสั้น

ความหมาย: แม้ว่าการอัปเกรดระบบการกำกับดูแลจะช่วยเสริมความมั่นคงของโปรโตคอลในระยะยาว แต่การปล่อย LDO จากคลังหรือการขายนอกตลาด (OTC) อย่างเช่น การขาย 10 ล้าน LDO ของ Paradigm (ดูที่นี่) อาจกดดันราคาจนกว่าความต้องการจะดูดซับอุปทานส่วนเกินได้

2. ปัจจัยหนุนด้านกฎระเบียบเทียบกับการแข่งขัน (แนวโน้มบวก)

ภาพรวม: คำแนะนำของ SEC ในเดือนสิงหาคม 2025 ที่ยกเว้นการ staking แบบ “ministerial” จากกฎหมายหลักทรัพย์ ช่วยหนุนราคาของ LDO ให้เพิ่มขึ้น 58% ในเดือนนั้น อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งการ staking Ethereum ของ Lido ลดลงเหลือ 24.4% เนื่องจาก Coinbase และ Figment ขยายบริการสำหรับสถาบัน (Cryptotimes)

ความหมาย: ความชัดเจนด้านกฎระเบียบช่วยลดความเสี่ยงใหญ่ แต่ LDO จำเป็นต้องสร้างพันธมิตร เช่น การร่วมมือกับ BlackRock ใน ETF ETH เพื่อแข่งขันกับคู่แข่ง ทุกๆ การเพิ่มขึ้น 1% ของ TVL จะเพิ่มมูลค่าทรัพย์สินที่ถูก staking ประมาณ 410 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะช่วยเพิ่มรายได้ค่าธรรมเนียมโดยตรง

3. แนวโน้มความรู้สึกตลาด ETH และการวิเคราะห์ทางเทคนิค (เป็นกลาง)

ภาพรวม: LDO มีความสัมพันธ์กับ ETH ที่ 0.89 ทำให้ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของตลาดโดยรวม โทเคนกำลังทดสอบแนวรับที่ 1.10 ดอลลาร์ (ต่ำสุดในปี 2025) โดย RSI อยู่ที่ 40.36 ซึ่งถือว่าอยู่ในเขตขายมากเกินไป หากราคาสามารถทะลุผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วันที่ 1.23 ดอลลาร์ อาจเกิดแรงซื้อคืนสั้น

ความหมาย: แม้การฟื้นตัวของ ETH ที่เพิ่มขึ้น 45% ในเดือนกรกฎาคมจะช่วยหนุน LDO แต่ดัชนี Altcoin Season ที่ลดลง 36% ตั้งแต่เดือนสิงหาคม บ่งชี้ว่ากองทุนอาจหมุนกลับไปยัง BTC ซึ่งจำกัดโอกาสการขึ้นของราคา

สรุป

เส้นทางของ LDO ขึ้นอยู่กับการดำเนินการซื้อคืนโทเคน (ตามข้อเสนอ) เพื่อชดเชยผลกระทบจากการเจือจาง พร้อมกับใช้ประโยชน์จากความชัดเจนด้านกฎระเบียบ ควรจับตาการลงคะแนนของคลัง DAO ในวันที่ 28 สิงหาคม เกี่ยวกับการใช้รายได้จาก stETH เพื่อซื้อ LDO หากได้รับอนุมัติ อาจกระตุ้นให้เกิดการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างรวดเร็ว Lido จะสามารถรักษาสมดุลระหว่างการกระจายอำนาจกับแรงจูงใจของนักลงทุนได้หรือไม่ ในขณะที่การแข่งขัน staking ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น?

ผู้คนมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับ LDO

สรุปย่อ

Lido DAO กำลังเป็นที่สนใจด้วยความสำเร็จทางกำไรและการเปลี่ยนแปลงในการบริหารจัดการ แต่ยังมีนักลงทุนรายใหญ่ที่ขายเหรียญออกมาอย่างต่อเนื่อง นี่คือประเด็นที่กำลังเป็นที่พูดถึง:

1. เป้าราคาที่ $2.55 หลังจากเดือนแรกที่มีกำไร
2. ระบบการบริหารจัดการแบบคู่ ที่เพิ่มอำนาจให้ผู้ถือ stETH
3. การลงคะแนนฉุกเฉินเกี่ยวกับ oracle เพื่อป้องกันความเสี่ยงของโปรโตคอล
4. Paradigm Capital ขาย LDO มูลค่า 8.4 ล้านดอลลาร์
5. ความขัดแย้งทางเทคนิค ที่แนวต้าน $1.00

รายละเอียดเชิงลึก

1. @johnmorganFL: คาดการณ์ราคาที่ $2.55 – มุมมองเชิงบวก

"LDO เพิ่มขึ้น 70% ในสัปดาห์เดียว หลังจาก Lido มีกำไร ($1 ล้านในเดือนสิงหาคม เทียบกับขาดทุน $153 ล้านในปี 2022) การทะลุกรอบรูปแบบ descending wedge ชี้เป้าราคาที่ $2.55"
– @johnmorganFL (ผู้ติดตาม 92K · การเข้าถึง 1.2M · 2025-08-12 14:10 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: เป็นสัญญาณบวก – การมีกำไรครั้งแรกตั้งแต่ปี 2021 ช่วยเพิ่มมูลค่าของ LDO (อัตราส่วน FDV/TVL อยู่ที่ 0.04 เทียบกับ EigenLayer ที่ 0.15)

2. @LidoFinance: ระบบบริหารจัดการแบบคู่ เริ่มใช้งานแล้ว – มุมมองผสม

"ผู้ถือเหรียญสามารถยับยั้งข้อเสนอหรือทำ 'rage quit' ได้ – การล็อก stETH 1% จะชะลอการลงคะแนน และ 10% จะบล็อกการบริหารจัดการทั้งหมด"
– @LidoFinance (ผู้ติดตาม 310K · การเข้าถึง 850K · 2025-06-30 17:48 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: เป็นกลาง – ช่วยเพิ่มความกระจายอำนาจ แต่เพิ่มความซับซ้อนในการดำเนินการ; การหน่วงเวลา 45 วันอาจทำให้การอัปเกรดโปรโตคอลช้าลง

3. @WuBlockchain: การจัดการปัญหา oracle สำเร็จ – มุมมองเชิงบวก

"มีการลงคะแนนฉุกเฉินเพื่อเปลี่ยนโหนด Chorus One หลังจากเกิดการรั่วไหลของกุญแจ โปรโตคอล TVL ($38B) ไม่ได้รับผลกระทบ"
– @WuBlockchain (ผู้ติดตาม 890K · การเข้าถึง 2.1M · 2025-05-11 13:06 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: เป็นสัญญาณบวก – การออกแบบ multisig แบบ 9-of-5 แสดงความแข็งแกร่ง; จัดการวิกฤตได้โดยไม่ส่งผลกระทบต่อผู้ถือเหรียญ

4. การขายออกของสถาบัน – มุมมองเชิงลบ

Paradigm Capital ขาย LDO จำนวน 10 ล้านเหรียญ (มูลค่า 8.4 ล้านดอลลาร์) ผ่านตลาดซื้อขายในเดือนมิถุนายน เป็นส่วนหนึ่งของการขายสถาบันรวมมูลค่า 45.6 ล้านดอลลาร์ ผ่านกระเป๋าเงิน 0xC4Db
– อ้างอิงจาก WuBlockchain (2025-06-10 01:49 UTC)
ความหมาย: เป็นสัญญาณลบ – นักลงทุนรายใหญ่ยังคงทำกำไร (ต้นทุนของ Paradigm อยู่ที่ $0.76 เทียบกับราคาปัจจุบัน $1.10)

5. จุดเปลี่ยนทางเทคนิค – มุมมองผสม

ราคาถูกปฏิเสธที่แนวต้าน $1.00 (มิถุนายน 2025) เกิดรูปแบบ double-top แต่การฟื้นตัว 45% ในเดือนกรกฎาคมบ่งชี้ว่ามีการสะสมที่แนวรับ $0.88
– อ้างอิงจาก CoinMarketCap Analysis
ความหมาย: เป็นกลาง – RSI ที่ 44 แสดงว่ามีโอกาสฟื้นตัว แต่แนวต้านสำคัญที่ $1.50 ยังเป็นอุปสรรค (ต่ำกว่า ATH 38%)

สรุป

ความคิดเห็นเกี่ยวกับ Lido DAO ยังแบ่งเป็นสองฝั่ง – การพัฒนาโปรโตคอลที่ดีขึ้นชนกับการขายเหรียญของสถาบันอย่างต่อเนื่อง ควรติดตาม การประชุม Tokenholder Call วันที่ 14 สิงหาคม เพื่ออัปเดตเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์การ staking และว่ามูลค่า TVL จะยังคงอยู่เหนือ $38B หรือไม่ การเคลื่อนไหวของราคาอาจขึ้นอยู่กับแรงขับเคลื่อนของ Ethereum หลังการตัดสินใจเกี่ยวกับ ETHA staking ETF

ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับ LDO คืออะไร

สรุปย่อ

Lido DAO กำลังเผชิญกับแรงขับเคลื่อนเชิงบวกและการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบในขณะที่การวางเดิมพัน Ethereum กำลังพัฒนา นี่คืออัปเดตล่าสุด:

1. ก้าวสำคัญด้านกำไร (12 สิงหาคม 2025) – Lido ประกาศกำไรครั้งแรก 1 ล้านดอลลาร์ สร้างความมั่นใจในแนวโน้มการเติบโตอย่างยั่งยืน
2. มูลค่ารวมที่ล็อกสูงสุด & ข้อเสนอซื้อคืน (15 สิงหาคม 2025) – มูลค่ารวมที่ล็อก (TVL) สูงถึง 41 พันล้านดอลลาร์ กระตุ้นแผนลดจำนวนเหรียญ LDO ในตลาด
3. ส่วนแบ่งการวางเดิมพันลดลงท่ามกลางความหวัง ETF (14 สิงหาคม 2025) – การแข่งขันทำให้ส่วนแบ่งของ Lido ลดลง แต่แผน ETF ของ BlackRock ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ

รายละเอียดเชิงลึก

1. ก้าวสำคัญด้านกำไร (12 สิงหาคม 2025)

ภาพรวม:
Lido DAO รายงานกำไรเดือนแรกที่ 1 ล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม 2025 หลังจากที่เคยขาดทุนหลายปี (-191 ล้านดอลลาร์ในปี 2021 และ -153.8 ล้านดอลลาร์ในปี 2022) การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับการวางเดิมพันแบบมีสภาพคล่อง (liquid staking) ขณะที่ราคาของ Ethereum ปรับตัวขึ้น 126% ตั้งแต่เดือนมิถุนายน นักวิเคราะห์อย่าง Ali Martinez คาดการณ์เป้าหมายราคา LDO ที่ 2.55 ดอลลาร์ โดยอ้างอิงจากอัตราส่วน FDV/TVL ที่ต่ำเมื่อเทียบกับคู่แข่ง

ความหมาย: ก้าวสำคัญด้านกำไรนี้ช่วยเสริมความน่าสนใจของ LDO ในฐานะผู้นำด้านกระแสเงินสดใน DeFi อย่างไรก็ตาม การรักษากำไรนี้ขึ้นอยู่กับความมั่นคงของราคาของ Ethereum และการปรับค่าธรรมเนียมของโปรโตคอล (CoinMarketCap)

2. มูลค่ารวมที่ล็อกสูงสุด & ข้อเสนอซื้อคืน (15 สิงหาคม 2025)

ภาพรวม:
มูลค่ารวมที่ล็อก (TVL) ของ Lido ทำสถิติสูงสุดที่ 41 พันล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากราคาของ ETH ที่พุ่งขึ้นไปถึง 4,792 ดอลลาร์ การประชุมผู้ถือครองโทเค็นได้หารือเกี่ยวกับกลไก “triggerable buyback” เพื่อใช้รายได้จาก stETH ในการซื้อคืนเหรียญ LDO ซึ่งอาจช่วยลดจำนวนเหรียญที่หมุนเวียนในตลาด

ความหมาย: การซื้อคืนเหรียญอาจช่วยลดผลกระทบจากเงินเฟ้อของ LDO ที่มีจำนวนสูงสุด 1 พันล้านเหรียญ แต่ก็มีความเสี่ยงในการดำเนินการ ข้อเสนอนี้ต้องได้รับการอนุมัติจาก DAO โดยคาดว่าจะมีการลงคะแนนอย่างเป็นทางการภายในเดือนพฤศจิกายน สัญญาณทางเทคนิคแสดงแนวโน้มเชิงบวก แต่ก็เตือนถึงความเสี่ยงของ RSI ที่มีความแตกต่างที่แนวต้าน 1.63 ดอลลาร์ (Crypto.news)

3. ส่วนแบ่งการวางเดิมพันลดลงท่ามกลางความหวัง ETF (14 สิงหาคม 2025)

ภาพรวม:
ส่วนแบ่งการวางเดิมพัน Ethereum ของ Lido ลดลงเหลือ 24.4% จาก 32.3% ในปี 2023 เนื่องจากคู่แข่งสถาบันอย่าง Figment ขยายส่วนแบ่งตลาด อย่างไรก็ตาม แผนการเปิดตัว Ethereum ETF ของ BlackRock ที่รวมการวางเดิมพันเข้าด้วยกัน อาจช่วยกระตุ้นความต้องการโครงสร้างพื้นฐานของ Lido อีกครั้ง

ความหมาย: แม้ว่าการแข่งขันจะกดดันการใช้งานของ LDO แต่ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ (คำแนะนำของ SEC ในเดือนพฤษภาคม 2025) และความร่วมมือกับสถาบันต่าง ๆ ช่วยเปิดทางฟื้นตัว ส่วนแบ่งตลาดที่ต่ำกว่า 33% ยังช่วยลดความกังวลเรื่องการรวมศูนย์ที่นักพัฒนา Ethereum เคยเตือน (Crypto Times)

สรุป

Lido DAO กำลังรักษาสมดุลระหว่างปัจจัยพื้นฐานเชิงบวก (กำไรและการเติบโตของ TVL) กับการแข่งขันในตลาดการวางเดิมพันและความท้าทายด้านโทเค็น การดำเนินการซื้อคืนเหรียญและกลยุทธ์ ETF ของ BlackRock จะเป็นตัวแปรสำคัญในช่วงเดือนข้างหน้า สถาบันจะเข้ามาช่วยชดเชยการลดลงของส่วนแบ่งการวางเดิมพันของ Lido ได้หรือไม่?

ขั้นตอนถัดไปในแผนงานของ LDO คืออะไร

สรุปย่อ

แผนงานของ Lido DAO มุ่งเน้นไปที่การพัฒนาการบริหารจัดการและการปรับปรุงโปรโตคอล โดยมีจุดสำคัญดังนี้:

1. เปิดใช้งานระบบ Dual Governance (กรกฎาคม 2025) – ผู้ถือ stETH จะมีสิทธิ์ยับยั้งข้อเสนอที่ได้รับการอนุมัติจาก LDO
2. เปิดตัว CSM v2 (กรกฎาคม–สิงหาคม 2025) – กระจายอำนาจการจำกัดผู้ดำเนินการโหนดและการระบุผู้วางเดิมพัน
3. การถอนเงินแบบ Triggerable (ไตรมาส 4 ปี 2025) – อนุญาตให้ผู้ตรวจสอบ (validator) ออกจากระบบได้โดยไม่ต้องขออนุญาตผ่าน EIP-7002

รายละเอียดเพิ่มเติม

1. เปิดใช้งานระบบ Dual Governance (กรกฎาคม 2025)

ภาพรวม: ระบบนี้จะเริ่มใช้ในวันที่ 4 กรกฎาคม 2025 โดยอนุญาตให้ผู้ถือ stETH สามารถชะลอหรือยับยั้งข้อเสนอที่ได้รับการอนุมัติจาก LDO ได้ หากมีการฝาก stETH ครบ 1% ของจำนวนทั้งหมด จะทำให้เกิดการล็อกเวลาระหว่าง 5–45 วัน และหากถึง 10% จะเปิดใช้งานฟีเจอร์ "rage quit" เพื่อหยุดการบริหารจัดการจนกว่าผู้ไม่เห็นด้วยจะออกจากระบบ

ความหมาย:

• เชิงบวก: ลดความเสี่ยงที่การบริหารจะถูกควบคุมโดยกลุ่มใดกลุ่มหนึ่ง และสร้างแรงจูงใจที่สอดคล้องกันระหว่างผู้ถือ LDO และผู้วางเดิมพัน
• เป็นกลาง: ระบบที่ซับซ้อนอาจทำให้การตัดสินใจช้าลง แต่ช่วยเพิ่มความแข็งแกร่งในระยะยาวของโปรโตคอล (Lido Governance)

2. เปิดตัว CSM v2 (กรกฎาคม–สิงหาคม 2025)

ภาพรวม: Community Staking Module เวอร์ชัน 2 จะเพิ่มขีดจำกัดการถือหุ้นของผู้ดำเนินการโหนดเป็น 10% ของยอดรวมทั้งหมด และเพิ่มระบบระบุผู้วางเดิมพันเพื่อลดการโจมตีแบบ Sybil

ความหมาย:

• เชิงบวก: เร่งการกระจายอำนาจโดยเพิ่มจำนวนผู้ตรวจสอบที่เข้าร่วม ซึ่งอาจดึงดูดผู้วางเดิมพัน ETH มากขึ้น
• ความเสี่ยง: ความหลากหลายของผู้ดำเนินการโหนดที่สูงขึ้นอาจทำให้การประสานงานชั่วคราวมีความซับซ้อน (Lido Governance)

3. การถอนเงินแบบ Triggerable (ไตรมาส 4 ปี 2025)

ภาพรวม: ใช้ประโยชน์จาก EIP-7002 ฟีเจอร์นี้จะอนุญาตให้ผู้ใช้ทั่วไปสามารถเริ่มกระบวนการออกจากระบบของผู้ตรวจสอบผ่านสมาร์ตคอนแทรกต์ของ Lido ได้ ลดการพึ่งพาผู้ควบคุมศูนย์กลาง

ความหมาย:

• เชิงบวก: เพิ่มความต้านทานต่อการเซ็นเซอร์และสอดคล้องกับหลักการความน่าเชื่อถือแบบไร้ตัวกลางของ Ethereum ช่วยส่งเสริมการใช้งาน stETH
• เป็นกลาง: ความสำเร็จขึ้นอยู่กับแผนการอัปเกรดของ Ethereum และการประสานงานของผู้ตรวจสอบ

สรุป

แผนงานของ Lido มุ่งเน้นการกระจายอำนาจและการเสริมสร้างอำนาจให้ผู้ใช้ผ่านนวัตกรรมการบริหารจัดการและการอัปเกรดทางเทคนิค แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งในตลาด liquid staking แต่ความเสี่ยงในการดำเนินงานและการพัฒนาของ Ethereum ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ คำถามคือ Lido จะสามารถรักษาสมดุลระหว่างการขยายตัวและการกระจายอำนาจได้อย่างไรเมื่อการถือหุ้นมีความเข้มข้นมากขึ้น?

การอัปเดตล่าสุดในโค้ดเบสของ LDO คืออะไร

สรุปย่อ

โค้ดเบสของ Lido DAO ช่วยส่งเสริมการกระจายอำนาจและความปลอดภัยผ่านการบริหารจัดการและการอัปเกรดโปรโตคอล

1. การเปิดตัว CSM v2 (กรกฎาคม 2025) – เพิ่มขีดจำกัดการสเตกของชุมชนเป็น 10% เพื่อเปิดโอกาสให้ผู้เข้าร่วมมากขึ้น
2. การถอนเงินแบบ Triggerable (กรกฎาคม 2025) – ผู้ตรวจสอบสามารถออกจากระบบได้โดยไม่ต้องขออนุญาตผ่านการผสานรวม EIP-7002
3. ความสำเร็จของ Scorecard (กรกฎาคม 2025) – สอดคล้องเต็มที่กับหลักการกระจายอำนาจของ Ethereum

รายละเอียดเชิงลึก

1. การเปิดตัว CSM v2 (กรกฎาคม 2025)

ภาพรวม:
Community Staking Module (CSM) v2 เพิ่มสัดส่วนสูงสุดของการสเตกที่เปิดให้ชุมชนเข้าร่วมจาก 5% เป็น 10% พร้อมกับการปรับปรุงพารามิเตอร์และกรอบการระบุผู้สเตก

รายละเอียดทางเทคนิค:
การอัปเกรดนี้ช่วยให้ผู้เข้าร่วมจากชุมชนมีส่วนร่วมในการตรวจสอบ Ethereum ได้มากขึ้น ลดการพึ่งพาผู้ดูแลโหนดจากองค์กรใหญ่ โดยมีมาตรการป้องกันการปลอมแปลงตัวตน (anti-Sybil) เพื่อให้การเข้าถึงเป็นธรรม

ความหมาย:
เป็นสัญญาณบวกสำหรับ LDO เพราะช่วยเพิ่มจำนวนผู้ถือสิทธิ์ ลดความเสี่ยงจากการรวมศูนย์ และส่งเสริมเครือข่ายที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น (ที่มา)

2. การถอนเงินแบบ Triggerable (กรกฎาคม 2025)

ภาพรวม:
Lido ได้นำ EIP-7002 มาใช้ ทำให้ผู้ใช้ทุกคนสามารถกระตุ้นการออกจากระบบของผู้ตรวจสอบได้ผ่านสัญญาถอนเงิน โดยไม่ต้องผ่านการควบคุมจากศูนย์กลาง

รายละเอียดทางเทคนิค:
การอัปเดตนี้ตัดการพึ่งพาผู้ดูแลโหนดในการขอถอนเงินออกไป สอดคล้องกับแนวคิดของ Ethereum ที่เน้นความน่าเชื่อถือโดยไม่ต้องพึ่งพาใคร ผู้ตรวจสอบสามารถออกจากระบบได้โดยไม่ต้องขออนุญาตและไม่ถูกเซ็นเซอร์

ความหมาย:
เป็นกลางสำหรับ LDO เพราะช่วยเพิ่มการกระจายอำนาจ แต่เพิ่มความซับซ้อนสำหรับผู้ใช้ทั่วไป อย่างไรก็ตาม ช่วยเสริมตำแหน่งของ Lido ในฐานะผู้นำด้านการสเตกแบบไม่ต้องเก็บรักษาเงิน (ที่มา)

3. ความสำเร็จของ Scorecard (กรกฎาคม 2025)

ภาพรวม:
Lido ผ่านเกณฑ์ทั้งหมดใน Scorecard ด้านการกระจายอำนาจ รวมถึงระบบ Dual Governance และกลไก rage-quit

รายละเอียดทางเทคนิค:
Scorecard รับรองว่า Lido ปฏิบัติตามมาตรฐานการกระจายอำนาจของ Ethereum ฟีเจอร์สำคัญได้แก่ การหน่วงเวลา 3 วันสำหรับผู้ถือ stETH ในการตรวจสอบข้อเสนอ และเกณฑ์การยับยั้ง (veto) ที่ 1% สำหรับการหน่วงเวลา และ 10% สำหรับ rage quit

ความหมาย:
เป็นสัญญาณบวกสำหรับ LDO เพราะช่วยลดความเสี่ยงจากการถูกควบคุมโดยกลุ่มใดกลุ่มหนึ่ง ทำให้โปรโตคอลน่าสนใจสำหรับผู้สเตกระดับองค์กรที่ต้องการความปลอดภัย (ที่มา)

สรุป

การอัปเดตโค้ดเบสของ Lido มุ่งเน้นไปที่การกระจายอำนาจ การเพิ่มอำนาจให้ผู้ใช้ และความปลอดภัย ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญในการรักษาความเป็นผู้นำในตลาด liquid staking การผสานรวม EIP-7002 และ CSM v2 สะท้อนถึงแนวทางของ Ethereum ที่มุ่งสู่การออกแบบแบบไม่ต้องขออนุญาต ขณะที่ความสำเร็จใน Scorecard แสดงถึงความเป็นมืออาชีพและความพร้อมของโปรโตคอล คำถามคือ การอัปเกรดเหล่านี้จะส่งผลอย่างไรต่อส่วนแบ่งตลาดของ Lido เมื่อคู่แข่งอย่าง Rocket Pool และ EigenLayer กำลังพัฒนาอย่างต่อเนื่อง?