HYPE 的價格為什麼下跌？

摘要

Hyperliquid (HYPE) 在過去24小時內下跌了 11.5%，延續了過去一週31%的跌幅。這波下跌與整體加密貨幣市場疲軟（全球市值日跌4.5%）趨勢一致，但因平台特有風險而加劇。

1. 競爭壓力 — 競爭對手去中心化交易所 Aster 推出 HYPE 交易的300倍槓桿，導致流動性轉移。
2. 代幣解鎖疑慮 — 11月29日將解鎖2.378億枚 HYPE（按50美元計價約119億美元），引發稀釋擔憂。
3. 技術面失守 — 價格跌破關鍵支撐位46.11美元（費波納奇78.6%回撤位），觸發自動清算。

深入分析

1. Aster 的積極行動（看跌影響）

Aster 去中心化交易所於9月23日推出了 HYPE 永續合約的300倍槓桿，直接挑戰 Hyperliquid 的市場領導地位。24小時內，Aster 交易量達3.1億美元，總鎖倉價值（TVL）達10億美元，吸走了部分流動性（參考 MEXC News）。雖然 Hyperliquid 仍以106億美元的未平倉合約額領先 Aster 的18.3億美元，但交易者可能為了短期利潤轉向槓桿更高的平台，對 HYPE 價格形成壓力。

2. 代幣解鎖壓力（看跌影響）

11月29日將開始線性解鎖2.378億枚 HYPE，約占流通供應量的24%，解鎖期為24個月。以目前價格計算，這將在回購後每月帶來約4.1億美元的賣壓（參考 Maelstrom）。雖然 Hyperliquid 使用97%的手續費進行回購（以目前交易量估算約每月5800萬美元），但解鎖規模可能超過市場需求。

3. 技術面疲弱（看跌影響）

HYPE 價格跌破了關鍵的46.11美元費波納奇支撐位（78.6%回撤），加速了跌勢。主要技術指標包括：

• 相對強弱指數（RSI）40.61：處於中性偏弱，呈下降趨勢。
• 移動平均收斂發散指標（MACD）-1.45：確認看跌動能。
• 成交量：7.94億美元（24小時），較前一日增加46%，顯示可能出現拋售潮。

結論

HYPE 正面臨競爭加劇、解鎖帶來的稀釋壓力以及技術面失守的三重挑戰。儘管 Hyperliquid 基本面依然穩健（年化收入約12億美元），短期市場情緒仍受 Aster 的崛起及解鎖焦慮影響。

關鍵觀察點：HYPE 是否能守住下一道支撐38.20美元（200日指數移動平均線）？若收盤跌破此位，可能進一步下探至30美元附近。

HYPE 的路線圖上的下一步是什麼？

摘要

Hyperliquid 的發展路線圖聚焦於擴展穩定幣整合、強化去中心化金融（DeFi）基礎設施，以及拓展市場接觸範圍。

1. USDH 穩定幣發行（2025 年第四季） — Paxos 與 Frax 提案計劃推出合規且具收益性的穩定幣。
2. HIP-3 無許可市場（2025 年第四季） — 允許社群主導的永續合約上架，並共享手續費收益。
3. HyperEVM 與 CoreWriter 整合（2025 年） — 提升跨鏈互通性與去中心化應用（dApp）的組合能力。

深入解析

1. USDH 穩定幣發行（2025 年第四季）

概述：
Hyperliquid 正在敲定 USDH 的提案，這是一款由 Paxos 和 Frax Finance 支持的合規穩定幣。Paxos 的提案將 95% 的儲備利息用於回購 HYPE 代幣，而 Frax 則計劃將 100% 的收益回饋給社群（來源）。USDH 將整合進 Hyperliquid 的 DeFi 生態系，降低對第三方穩定幣（如 USDC）的依賴。

意義：
這對 HYPE 來說是利多消息，因為回購機制可能減少流通供應，而 USDH 的採用則有助於加深流動性並吸引機構投資者。不過，風險包括監管機構對穩定幣儲備的審查，以及來自既有穩定幣的競爭。

2. HIP-3 無許可市場（2025 年第四季）

概述：
HIP-3 提案允許任何持有 100 萬 HYPE 的用戶上架新的永續合約市場，並可與創建者共享最高 50% 的手續費收益（RedStone 部落格）。此舉旨在多元化交易對並推動治理去中心化。

意義：
對 HYPE 來說屬中性偏多利。雖然可能增加手續費收入與代幣實用性，但過多新市場可能導致流動性分散。成功關鍵在於吸引優質做市商並維持風險控管。

3. HyperEVM 與 CoreWriter 整合（2025 年）

概述：
CoreWriter 將使基於 HyperEVM 的去中心化應用能直接與 Hyperliquid 的訂單簿互動，提升跨鏈組合能力。此升級支持與 Gelato、Stargate 等協議的整合，實現自動化交易策略（來源）。

意義：
這對 HYPE 是利多，因為加強的互通性有助推動開發者活躍度與機構採用。不過，跨層通訊的技術延遲或安全漏洞仍具風險。

結論

Hyperliquid 的路線圖著重於透過 USDH 的收益機制、社群驅動的市場，以及跨鏈基礎設施來推動生態系成長。這些發展有望強化 HYPE 在去中心化衍生品市場的地位，但執行風險與監管挑戰依然存在。隨著採用規模擴大，USDH 的收益共享模式如何在可持續性與代幣持有者回報間取得平衡，將是關鍵所在。

HYPE 的代碼庫中有什麼最新的更新？

摘要

Hyperliquid 的程式碼基礎持續優化，重點放在 DeFi 組合性與機構整合。

1. Rabby Wallet 整合（2025 年 9 月 4 日） — 透過類似 Phantom 的使用者體驗，實現錢包內永續合約交易。
2. HIP-3 拍賣啟動（2025 年 8 月 21 日） — 推出無需許可的市場創建機制，需質押 100 萬 HYPE。
3. CoreWriter 模組（2025 年 8 月 21 日） — 允許 EVM 智能合約原生讀寫 HyperCore 訂單簿。

深入解析

1. Rabby Wallet 整合（2025 年 9 月 4 日）

概述： Rabby Wallet 整合了 Hyperliquid 的 Builder Code，讓用戶能直接在錢包介面內交易永續合約。這種體驗類似 Phantom Wallet，且新增了槓桿交易功能。

整合透過 Hyperliquid 的後端 API，實時顯示訂單簿並執行交易，無需跳出 Rabby 介面。首月交易量達 26.6 億美元，新增用戶 20,900 人。

意義： 對 HYPE 來說是利多，因為降低了散戶交易門檻，並將 Hyperliquid 的影響力擴展到更多非專屬 DeFi 平台。(來源)

2. HIP-3 拍賣啟動（2025 年 8 月 21 日）

概述： HIP-3 推出基於質押的永續市場部署機制。項目方需鎖定 100 萬 HYPE（截至 9 月 25 日約合 4,100 萬美元）才能上架資產，且部署者可獲得高達 50% 的交易費用分成。

此機制旨在防止低質量市場上架，同時讓協議方與市場創建者利益一致。早期採用者包括 HypurrFi 與 Felix Protocol。

意義： 對 HYPE 影響中性，雖激勵高價值項目，但高額質押門檻可能限制小型創新者參與。(來源)

3. CoreWriter 模組（2025 年 8 月 21 日）

概述： CoreWriter 允許 HyperEVM 智能合約直接讀寫 HyperCore 訂單簿，實現跨層組合性。

開發者可打造結合 Hyperliquid 流動性與 EVM 功能的去中心化應用，例如 Liminal Money 利用 USDC 存款與槓桿倉位執行中性策略。

意義： 對 HYPE 是利多，因為解鎖複雜的 DeFi 基礎功能，同時保持 HyperCore 每秒 20,000 筆交易的高效能。(來源)

結論

Hyperliquid 的程式碼基礎正朝向互操作性（Rabby/CoreWriter）與精選擴展（HIP-3）發展，兼顧成長與品質控管。隨著 USDC 整合後機構資金流入達 55 億美元，這些升級將如何影響其在去中心化永續合約市場中 70% 的主導地位，值得持續關注。

人們對 HYPE 有什麼看法？

摘要

Hyperliquid 社群情緒在對生態系里程碑的興奮與對巨鯨大額押注的擔憂之間波動。以下是目前的熱門話題：

1. 突破目標價 $70，已成功轉守為攻
2. 「被低估」的說法 與巨鯨做空立場相互對立
3. 穩定幣合作 激發採用熱潮

深度解析

1. @cryptonary：看漲結構確認 🚀

「HYPE 突破了 $49 的阻力位，如果 $52–$53 支撐區保持，年底目標價看向 $70–$80。RSI 指標突破與價格走勢相符。」
– @cryptonary（8.9 萬粉絲 · 120 萬曝光 · 2025-09-13 21:06 UTC）
查看原文貼文
意涵說明： 技術分析師認為經過數月盤整後，出現看漲信號，但若收盤跌破 $49，可能面臨反轉風險。

2. @0xMojojo：儘管創新高，仍被低估 📈

「累積用戶數與交易量不符 $57 價格，你們還不夠看多。」
– @0xMojojo（4.2 萬粉絲 · 58 萬曝光 · 2025-09-02 23:37 UTC）
查看原文貼文
意涵說明： 社群認為 HYPE 的基本面（超過 50 萬用戶，月交易量達 55 億美元）遠超目前估值，但上週空頭倉位增加了 47%。

3. @rayray1：PayPal 整合即將到來？💸

「Paxos 穩定幣加上 4 億 PayPal/Venmo 用戶可能購買 HYPE，將成為採用的遊戲規則改變者。」
– @rayray1（3.1 萬粉絲 · 32 萬曝光 · 2025-09-12 08:36 UTC）
查看原文貼文
意涵說明： 有傳聞稱將整合法幣入金通道，雖尚未有官方確認，但引發市場期待。

結論

對於 HYPE 的共識是意見分歧但偏向看漲，技術面動能與生態系成長與巨鯨的懷疑態度相互抗衡。$52–$53 的支撐區仍是關鍵，且需關注 PayPal 合作的確認——若採用落實，將有機會抵消短期波動。HYPE 97% 費用回購能否抵銷衍生品市場的熱度？根據 CoinGlass 顯示的 106 億美元未平倉合約，交易者似乎願意一探究竟。

哪些因素可能影響未來的 HYPE 價格？

摘要

Hyperliquid 的價格正面臨生態系統成長與競爭加劇之間的拉鋸戰。

1. USDH 穩定幣發行 — 透過回購可能造成供應緊縮。
2. Aster DEX 競爭 — HYPE 提供高達 300 倍槓桿，威脅交易量主導地位。
3. 技術指標 — RSI 超賣暗示反彈，但 MACD 仍偏空。

深度解析

1. USDH 穩定幣與回購（利多因素）

概述： Hyperliquid 社群正投票決定推出合規的 USDH 穩定幣，Paxos 提議將 95% 的準備金收益用於回購 HYPE。Circle 的 USDC 整合（Circle）則為流動性注入助力。
意義： 回購行動可能減少流通供應，而 USDH 的採用有望強化 HYPE 在去中心化金融（DeFi）中的實用性。過去回購曾吸收約 3,000 萬 HYPE（約佔供應量 9%），在高交易量時期帶來價格上漲壓力。

2. Aster DEX 競爭（影響複雜）

概述： Aster DEX 現提供 HYPE 高達 300 倍槓桿，吸引高風險交易者。Aster 的總鎖倉價值（TVL）在 CZ 推薦後一度超越 Hyperliquid（MEXC）。
意義： 雖然高槓桿可能提升 HYPE 交易量，但 Aster 的快速成長可能分散市場份額。Hyperliquid 約 70% 的 DEX 永續合約市場主導地位正面臨首次重大挑戰。

3. 技術面與宏觀情緒（中性偏空）

概述： HYPE 價格為 41.21 美元，低於 50% 費波納奇回撤位 49.72 美元。14 日 RSI 為 33.36，顯示超賣，但 MACD 仍為負值。美聯儲於 9 月 24 日降息，尚未扭轉加密貨幣的空頭趨勢。
意義： 價格在 40 美元附近有反彈可能，但持續回升需依賴現貨 ETF 資金流入或資金輪動。5.7% 的換手率顯示流動性風險屬中等水平。

結論

HYPE 的走勢關鍵在於 USDH 的採用能否減緩賣壓並抵禦 Aster 的流動性競爭。雖然回購與超賣技術指標提供短期支撐，但整體市場情緒與山寨幣資金輪動（CMC Alt Season 指數：69）仍是變數。Hyperliquid 以驗證者治理為核心，能否在槓桿競賽中勝過中心化對手？請持續關注 USDH 的發行速度及 HYPE 的未平倉合約，後者在 7 月達到 147 億美元高峰。

HYPE 的最新消息是什麼？

摘要

Hyperliquid 穩健應對激烈競爭與市場大動作，最新動態如下：

1. Aster DEX 推出 300 倍槓桿（2025 年 9 月 23 日） — 競爭平台針對 HYPE 交易者推出高風險高報酬選項。
2. USDH 穩定幣治理之爭（2025 年 9 月 24 日） — Tether 推出的 USAT 穩定幣挑戰 Hyperliquid 即將推出的 USDH。
3. ASTER 代幣暴漲（2025 年 9 月 23 日） — 由 CZ 支持的競爭對手短暫超越 Hyperliquid 的總鎖倉價值（TVL）。

深度解析

1. Aster DEX 推出 300 倍槓桿（2025 年 9 月 23 日）

概述：
Aster DEX 於 9 月 23 日推出針對 Hyperliquid (HYPE) 永續合約的 300 倍槓桿交易，回應市場對高風險策略的需求。此功能在 24 小時內吸引了 3.1 億美元交易量及 33 萬新錢包，但也引發對去中心化金融（DeFi）清算風險的擔憂。

意義：
此舉對 HYPE 來說屬於中性偏空。雖然槓桿選項增加可能提升交易活躍度，但 Aster 的激進策略可能分散投資者對 Hyperliquid 核心產品的注意力。300 倍槓桿在去中心化交易所中相當罕見，可能迫使 Hyperliquid 要麼跟進風險水準，要麼進一步強化差異化優勢。(MEXC News)

2. USDH 穩定幣治理之爭（2025 年 9 月 24 日）

概述：
Tether 根據美國「GENIUS Act」提出的 USAT 穩定幣，直接與 Hyperliquid 計劃推出的 USDH 競爭。Paxos 和 Circle 也在爭取管理 USDH 的資產儲備，而 95% 的手續費將用於回購 HYPE。

意義：
此事件短期看來偏空，長期則偏多。符合法規的競爭者 USAT 可能拖慢 USDH 的採用速度，但 Hyperliquid 若能成功執行 95% 回購計劃，將為 HYPE 帶來持續的買盤壓力。最終結果將取決於本季度社群治理投票。(Bitget News)

3. ASTER 代幣暴漲（2025 年 9 月 23 日）

概述：
由 CZ 支持的 ASTER 代幣於 9 月 23 日暴漲 400%，短暫超越 Hyperliquid 的 10 億美元 TVL。ASTER 支持多鏈去中心化交易所，並提供可產生收益的抵押品，這是 Hyperliquid 目前所缺乏的功能。

意義：
對 HYPE 來說屬於中性。ASTER 的崛起凸顯競爭壓力，但 Hyperliquid 仍保持較高的日交易量（4.2 億美元對比 ASTER 峰值的 3.1 億美元）。雙方競爭可能加速創新，兩平台皆積極整合 AI 驅動的交易工具。(Millionero Magazine)

結論

Hyperliquid 正面臨槓桿戰爭、穩定幣治理爭議及直接競爭三重挑戰，但其累積交易量達 1.76 兆美元，且在永續合約去中心化交易所中擁有 70% 市場份額，展現出強大韌性。關鍵問題是：當山寨幣季節指數降至 69，HYPE 的手續費回購模式能否勝過競爭對手的收益激勵？ 建議關注 USDH 的治理投票結果及 9 月的 TVL 變化趨勢。