为什么 HYPE 的价格下跌？

摘要

Hyperliquid（HYPE）在过去24小时内下跌了11.5%，本周累计跌幅达到31%。此次下跌与整个加密市场的疲软趋势（全球市值日跌4.5%）相符，但也受到平台自身风险的放大影响。

1. 竞争压力 — 竞争对手去中心化交易所Aster推出了300倍杠杆的HYPE交易，导致流动性转移。
2. 代币解锁担忧 — 11月29日将解锁2.378亿枚HYPE（按50美元计价值119亿美元），引发稀释忧虑。
3. 技术面失守 — 价格跌破关键支撑位46.11美元（斐波那契78.6%回撤位），触发自动清算。

深度解析

1. Aster的激进策略（利空影响）

Aster去中心化交易所于9月23日推出了HYPE永续合约的300倍杠杆，直接挑战Hyperliquid的市场地位。上线24小时内，Aster交易量达到3.1亿美元，锁仓总价值（TVL）达10亿美元，吸走了部分流动性（MEXC新闻）。虽然Hyperliquid在未平仓合约金额上仍领先（106亿美元对18.3亿美元），但交易者可能会转向更高杠杆的平台寻求短期收益，给HYPE价格带来压力。

2. 代币解锁压力（利空影响）

11月29日，将有2.378亿枚HYPE代币开始线性解锁，占流通量的24%。按当前价格计算，解锁后每月将增加约4.1亿美元的卖压（Maelstrom推文）。虽然Hyperliquid用97%的手续费收入进行回购（按当前交易量约每月5800万美元），但解锁规模可能超过市场需求，带来抛售压力。

3. 技术面疲软（利空影响）

HYPE价格跌破了关键的46.11美元斐波那契支撑位（78.6%回撤），加速了下跌趋势。主要技术指标显示：

• 相对强弱指数（RSI）40.61：处于中性偏弱，趋势向下。
• MACD -1.45：确认了空头动能。
• 成交量：7.94亿美元（24小时），较前一日增长46%，显示出抛售情绪加剧。

结论

HYPE目前面临竞争加剧、代币解锁带来的稀释担忧以及技术面失守三重压力。尽管Hyperliquid的基本面依然坚实（年化收入约12亿美元），短期市场情绪主要受Aster的崛起和解锁忧虑影响。

重点关注：HYPE能否守住下一关键支撑38.20美元（200日指数移动平均线）？若收盘跌破该位，可能进一步下探至30美元附近。

HYPE 接下来有哪些规划？

摘要

Hyperliquid 的路线图重点在于扩展稳定币的整合，提升去中心化金融（DeFi）基础设施，并拓宽市场准入。

1. USDH 稳定币发布（2025年第四季度） – Paxos 和 Frax 提案计划推出合规且具收益性的稳定币。
2. HIP-3 无许可市场（2025年第四季度） – 允许社区驱动的永续合约市场上线，并共享手续费。
3. HyperEVM 与 CoreWriter 集成（2025年） – 增强跨链互操作性和去中心化应用（dApp）的组合能力。

深度解析

1. USDH 稳定币发布（2025年第四季度）

概述：
Hyperliquid 正在敲定 USDH 的相关提案，这是一种由 Paxos 和 Frax Finance 支持的合规稳定币。Paxos 的提案中，95%的储备利息将用于回购 HYPE 代币，而 Frax 则计划将100%的收益回馈给社区（来源）。USDH 将整合进 Hyperliquid 的 DeFi 生态系统，减少对第三方稳定币如 USDC 的依赖。

意义：
这对 HYPE 来说是利好消息，因为回购机制可能减少流通供应，而 USDH 的采用有望加深流动性并吸引机构用户。风险方面则包括监管对稳定币储备的审查以及来自已有稳定币的竞争压力。

2. HIP-3 无许可市场（2025年第四季度）

概述：
HIP-3 允许任何持有 100万 HYPE 并进行质押的用户上线新的永续合约市场，且最多可将50%的手续费与市场创建者共享（RedStone 博客）。该计划旨在丰富交易对种类并推动治理去中心化。

意义：
这对 HYPE 来说是中性偏利好的消息。虽然可能增加手续费收入和代币的实用性，但过多的新市场可能导致流动性分散。成功的关键在于吸引优质做市商并保持风险控制。

3. HyperEVM 与 CoreWriter 集成（2025年）

概述：
CoreWriter 将使基于 HyperEVM 的去中心化应用能够直接与 Hyperliquid 的订单簿交互，提升跨链组合能力。此升级支持与 Gelato、Stargate 等协议的集成，实现自动化策略（来源）。

意义：
这对 HYPE 是利好，因为增强的互操作性有助于推动开发者活跃度和机构采用。但技术延迟或跨层通信的安全漏洞仍是潜在风险。

结论

Hyperliquid 的路线图通过 USDH 的收益机制、社区驱动的市场以及跨链基础设施，优先推动生态系统的成长。尽管这些发展有望巩固 HYPE 在去中心化衍生品领域的地位，但执行风险和监管挑战依然存在。随着 USDH 采用规模的扩大，其收益共享模式如何在可持续性与代币持有者奖励之间取得平衡，仍需持续观察。

HYPE的代码库中最新的更新是什么？

摘要

Hyperliquid 的代码库更新重点聚焦于 DeFi 组合性和机构整合。

1. Rabby 钱包集成（2025年9月4日） — 通过类似 Phantom 的用户体验，实现钱包内永续合约交易。
2. HIP-3 拍卖启动（2025年8月21日） — 推出无需许可的市场创建机制，需质押 100 万 HYPE。
3. CoreWriter 模块（2025年8月21日） — 允许 EVM 合约原生访问 HyperCore 订单簿，实现跨层交互。

深度解析

1. Rabby 钱包集成（2025年9月4日）

概述： Rabby 钱包集成了 Hyperliquid 的 Builder 代码，用户可以直接在钱包界面内进行永续合约交易。这种体验类似于 Phantom 钱包的流畅操作，但额外支持杠杆功能。

该集成通过 Hyperliquid 的后端 API 实时展示订单簿并执行交易，无需离开 Rabby 界面。上线首月交易量达 26.6 亿美元，新增用户 20,900 人。

意义： 这对 HYPE 非常利好，因为它降低了散户交易者的入门门槛，并将 Hyperliquid 的影响力扩展到专注于 DeFi 以外的用户群体。(来源)

2. HIP-3 拍卖启动（2025年8月21日）

概述： HIP-3 推出基于质押的永续市场部署机制。项目方需锁定 100 万 HYPE（截至 2025 年 9 月 25 日约合 4100 万美元）才能上线资产，部署者可获得高达 50% 的交易手续费分成。

此机制旨在防止低质量资产上线，同时使协议方和市场创建者的利益保持一致。早期采用者包括 HypurrFi 和 Felix Protocol。

意义： 对 HYPE 来说属于中性消息——虽然激励了高价值项目，但高额质押门槛可能限制了小型创新者的参与。(来源)

3. CoreWriter 模块（2025年8月21日）

概述： CoreWriter 允许 HyperEVM 智能合约直接读写 HyperCore 的订单簿，实现跨层的组合性。

开发者现在可以构建结合 Hyperliquid 流动性和 EVM 功能的去中心化应用（例如 Liminal Money 利用 USDC 存款和杠杆仓位实现的中性策略）。

意义： 这对 HYPE 非常利好，因为它解锁了复杂的 DeFi 基础功能，同时保持 HyperCore 每秒 20,000 笔交易的高性能。(来源)

结论

Hyperliquid 的代码库正在向互操作性（Rabby/CoreWriter）和精选扩展（HIP-3）方向发展，兼顾增长与质量控制。随着 USDC 集成后机构资金流入达到 55 亿美元，这些升级将如何影响其在去中心化永续合约市场中 70% 的主导地位，值得持续关注。

人们对 HYPE 有何评价？

摘要

Hyperliquid 社区情绪在对生态系统里程碑的兴奋与对大户押注的担忧之间波动。当前热点如下：

1. 突破目标价70美元，阻力位转为支撑，走势看涨
2. “被低估”说法与大户做空仓位形成对立
3. 稳定币合作引发采用热潮

深度解析

1. @cryptonary：看涨结构确认 🚀

“HYPE突破了49美元阻力位，如果52–53美元支撑位保持，年底目标看向70–80美元。RSI指标突破与价格走势相符。”
– @cryptonary（8.9万粉丝 · 120万曝光 · 2025-09-13 21:06 UTC）
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含义解读： 技术分析师认为经过数月盘整后，走势确认看涨，但若收盘跌破49美元，可能面临反转风险。

2. @0xMojojo：尽管创历史新高，仍被低估 📈

“累计用户数和交易量与57美元的价格不符，你们的看涨力度还不够。”
– @0xMojojo（4.2万粉丝 · 58万曝光 · 2025-09-02 23:37 UTC）
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含义解读： 社区认为 HYPE 的基本面（超过50万用户，月交易额55亿美元）远超当前估值，但上周空头仓位增加了47%。

3. @rayray1：PayPal 集成即将到来？💸

“Paxos 稳定币加上4亿PayPal/Venmo用户可能购买HYPE——这将是采用的重大突破。”
– @rayray1（3.1万粉丝 · 32万曝光 · 2025-09-12 08:36 UTC）
查看原文
含义解读： 有传闻称法币通道集成在即，尽管尚无官方确认，但引发了市场的广泛猜测。

结论

市场对 HYPE 的看法虽有分歧，但整体偏向看涨，技术动能和生态增长与大户的怀疑态度相互制衡。52–53美元的支撑区依然关键，关注PayPal合作的确认——一旦验证，采用率提升可能抵消短期波动。HYPE 97%的手续费回购能否抵消衍生品市场的泡沫？10.6亿美元的未平仓合约（数据来源：CoinGlass）显示交易者愿意一探究竟。

哪些因素会影响 HYPE 的未来价格？

摘要

Hyperliquid 的价格正处于生态系统增长与竞争加剧之间的拉锯战。

1. USDH 稳定币发布 — 通过回购可能导致供应紧缩。
2. Aster DEX 竞争 — HYPE 300倍杠杆威胁交易量主导地位。
3. 技术指标 — 超卖的 RSI 暗示反弹，但 MACD 仍偏空。

深度解析

1. USDH 稳定币与回购（利好因素）

概述： Hyperliquid 社区正在投票决定推出合规稳定币 USDH，Paxos 提议将 95% 的储备收益用于回购 HYPE。Circle 的 USDC 集成（Circle）为流动性提供支持。
意义： 回购可能减少流通供应，而 USDH 的采用有助于巩固 HYPE 在去中心化金融（DeFi）中的实用价值。过去的回购曾吸收了约 3000 万 HYPE（约占供应量的 9%），在高交易量阶段形成了价格上行压力。

2. Aster DEX 竞争（影响复杂）

概述： Aster DEX 现提供 HYPE 300倍杠杆，吸引高风险交易者。Aster 的总锁仓价值（TVL）在 CZ 支持后短暂超过了 Hyperliquid（MEXC）。
意义： 杠杆提升可能带动 HYPE 交易量，但 Aster 的快速增长可能分散市场份额。Hyperliquid 在去中心化交易所永续合约市场约 70% 的主导地位面临首次真正考验。

3. 技术形态与宏观情绪（中性偏空）

概述： HYPE 当前价格为 41.21 美元，低于 50% 斐波那契回撤位（49.72 美元）。14 日 RSI 为 33.36，显示超卖状态，但 MACD 仍为负值。美联储于 9 月 24 日降息，但未扭转加密市场的下行趋势。
意义： 价格在 40 美元附近有反弹可能，但持续回升需要现货 ETF 资金流入或行业轮动支持。5.7% 的换手率显示流动性风险处于中等水平。

结论

HYPE 的未来走势取决于 USDH 的采用能否缓解卖压，并抵御 Aster 的流动性冲击。虽然回购和超卖技术指标带来短期支撑，但整体市场情绪和山寨币轮动（CMC Alt Season 指数：69）仍是变数。Hyperliquid 依靠验证者驱动的治理机制，能否在杠杆竞赛中击败中心化对手？请关注 USDH 的发布速度以及 HYPE 的未平仓合约，后者在 7 月达到 147 亿美元峰值。

HYPE 有哪些最新动态？

摘要

Hyperliquid 在激烈的市场竞争和大胆的市场动作中稳步前行——最新动态如下：

1. Aster DEX 推出 300 倍杠杆（2025年9月23日）——竞争平台针对 HYPE 交易者推出极高风险/回报的交易选项。
2. USDH 稳定币治理之争（2025年9月24日）——Tether 推出的新 USAT 稳定币挑战 Hyperliquid 即将发布的 USDH。
3. ASTER 代币暴涨（2025年9月23日）——由 CZ 支持的竞争对手短暂超越 Hyperliquid 的总锁仓量（TVL）。

深度解析

1. Aster DEX 推出 300 倍杠杆（2025年9月23日）

概述：
Aster DEX 于9月23日推出了针对 HYPE 永续合约的 300 倍杠杆交易，满足了部分用户对高风险策略的需求。该功能在24小时内吸引了3.1亿美元的交易量和33万个新钱包，但也引发了对去中心化金融（DeFi）清算风险的担忧。

意义分析：
这对 HYPE 来说属于中性偏空。虽然更高的杠杆选项可能提升交易活跃度，但 Aster 的激进举措分散了市场对 Hyperliquid 核心产品的关注。300倍杠杆在去中心化交易所中较为罕见，可能迫使 Hyperliquid 要么跟进风险水平，要么进一步差异化竞争。(MEXC News)

2. USDH 稳定币治理之争（2025年9月24日）

概述：
Tether 推出的 USAT 稳定币，依据美国“GENIUS 法案”设计，直接与 Hyperliquid 计划发行的 USDH 竞争。Paxos 和 Circle 也在争夺 USDH 储备管理权，且有95%的手续费将用于回购 HYPE。

意义分析：
短期看偏空，长期看偏多。合规的竞争币 USAT 可能会减缓 USDH 的市场接受度，但 Hyperliquid 设定的95%手续费回购计划（若落实）将为 HYPE 带来持续的买盘压力。最终结果将取决于本季度社区治理投票。(Bitget News)

3. ASTER 代币暴涨（2025年9月23日）

概述：
由 CZ 支持的 ASTER 代币在9月23日暴涨400%，短暂超过了 Hyperliquid 10亿美元的总锁仓量。ASTER 支持多链去中心化交易所，并提供收益型抵押品，这是 Hyperliquid 目前所不具备的功能。

意义分析：
对 HYPE 来说属于中性。ASTER 的崛起显示了竞争压力，但 Hyperliquid 依然保持更高的日交易量（4.2亿美元对比 ASTER 峰值的3.1亿美元）。这场竞争可能推动双方加速创新，目前两家平台都在竞相引入 AI 驱动的交易工具。(Millionero Magazine)

结论

Hyperliquid 正面临三重挑战：杠杆大战、稳定币治理之争以及直接竞争对手的冲击。然而，其累计交易量达1.76万亿美元，且在永续合约去中心化交易所中占有70%的市场份额，显示出强大的韧性。关键问题是：随着山寨币季节指数降至69，HYPE 的手续费回购模式能否胜过竞争对手的收益激励？ 请关注 USDH 的治理投票结果以及9月份的总锁仓量变化，以获取更多线索。