什麼是 AERO？

摘要

Aerodrome Finance (AERO) 是建立在 Coinbase Base 網絡上的去中心化交易所（DEX）及流動性樞紐，旨在優化交易體驗、激勵流動性提供者，並透過獨特的代幣經濟設計實現社群治理。

1. Base 的流動性引擎 — 作為 Base 網絡的主要 DEX，集中流動性以促進高效交易和生態系統成長。
2. Vote-Lock 治理機制 — 利用 veAERO NFT（鎖定投票代幣）讓持有者參與排放決策並分享協議手續費。
3. 自我優化激勵 — 平衡流動性獎勵、代幣排放與回購，鼓勵長期參與。

深入解析

1. 目的與價值主張

Aerodrome 是 Base 網絡的流動性核心，解決市場分散問題，透過匯聚交易對並激勵用戶提供流動性。其主要目標是透過雙代幣系統吸引並留住資金：

• $AERO：作為流動性提供者的獎勵代幣。
• veAERO：透過鎖定 AERO（最長可鎖定 4 年）獲得的治理 NFT，賦予持有者對每週代幣排放的投票權及交易手續費分紅權益（詳見 Aerodrome Docs）。

此模式確保流動性提供者與長期持有者能直接受益於協議成長，形成可持續的去中心化金融（DeFi）生態循環。

2. 代幣經濟與治理

Aerodrome 的運作以 epoch（7 天週期）為單位：

• 代幣排放：每週起始排放量為 1,000 萬 AERO，並透過社群控制的「Aero Fed」調整逐步減少。
• 回饋機制：veAERO 持有者可獲得回饋以抵銷稀釋，計算公式為 weeklyEmissions × (1 - veAERO 供應量 ÷ AERO 供應量)² × 0.5（詳見 Aerodrome Docs）。
• 鎖定分配：初始供應量的 45%（4.5 億 AERO）分配給 veAERO，包括團隊、公共資源及空投，確保利益一致。

3. 生態系統與差異化

Aerodrome 的優勢包括：

• Base 整合：作為 Base 網絡的主導 DEX，受益於 Coinbase 的基礎設施與用戶群，截至 2025 年 8 月交易量超過 2,500 億美元（參考 Aerodrome）。
• 效率表現：2025 年 10 月，每投入 1 美元排放產生 1.5 美元手續費，流動性利用率優於競爭對手（參考 Aerodrome）。
• 跨鏈合併：2025 年 11 月透過與 Velodrome 的「Aero」合併，擴展至以太坊與 Circle 的 Arc 網絡，實現跨鏈流動性整合（詳見 The Block）。

結論

Aerodrome Finance 是一個以治理為核心的流動性協議，利用 Base 的擴展性與 veTokenomics 機制來調和各方利益。其成功關鍵在於平衡代幣排放、促進跨鏈流動性並維持手續費效率。隨著 Base 用戶數達數百萬，AERO 的模式能否持續保持領先地位？

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