Ethena | Trading Non Stop

Какво е ENA?

TLDR (твърде дълго, не го прочетох)

Ethena (ENA) е протокол, базиран на Ethereum, който създава крипто-родена финансова система чрез синтетичен стабилкойн (USDe) и доходоносна "Интернет облигация" (sUSDe). Тази система е проектирана да работи независимо от традиционната банкова инфраструктура.

Синтетична доларова система – Издава USDe, стабилкойн обезпечен с криптоактиви и деривати, който поддържа стойност от $1 без нужда от банки.
Генериране на доход – Предлага sUSDe, който комбинира награди от стейкинг, доходи от деривати и протоколни стимули в един доходоносен инструмент.
Управление и сигурност – Притежателите на ENA токени управляват протокола и осигуряват сигурността на трансакциите между различни блокчейни чрез механизми за повторно залагане (restaking).

Подробен преглед

1. Цел и стойност

Ethena решава проблема с централизираната зависимост на стабилкойните от банки, като създава USDe – синтетичен долар, подкрепен от активи на Ethereum и деривати с хеджиране на риска (delta-hedged). Този подход осигурява устойчивост срещу цензура и стабилност на стойността. Неговата Интернет облигация (sUSDe) обединява доходите от стейкинг, деривативни лихвени проценти и протоколни награди в един продукт, който предлага децентрализирана алтернатива на традиционните спестовни инструменти (Ethena Docs).

2. Технология и архитектура

USDe използва delta-neutral стратегия: дълга позиция в ETH на спот пазара и къса позиция в безсрочни ETH фючърси, за да неутрализира волатилността. Този метод на обезпечение избягва традиционните банкови системи и позволява мащабируемост. Трансферите на USDe между различни блокчейни се защитават чрез повторно залагане на ENA в платформи като Symbiotic, която използва децентрализирани верификационни мрежи на LayerZero (Mirror).

3. Токеномика и управление

Ползите от ENA включват:

Управление: Гласуване за ъпгрейди и параметри на протокола.
Повторно залагане: Осигуряване на сигурността на инфраструктурата за трансфери между блокчейни за USDe.
Съгласуване на наградите: Заключването на ENA увеличава наградите за потребителите и преразпределя незавършените токени към дългосрочни участници. От максималното предлагане от 15 милиарда токена, само 42% са в обращение, като 30% са предназначени за развитие на екосистемата.

Заключение

Ethena преосмисля стабилкойните и генерирането на доход чрез децентрализирани механизми, позиционирайки USDe като устойчива на цензура алтернатива на долара, а ENA – като основа за управление. Ще успее ли синтетичният модел на долара да постигне масово приемане, докато се адаптира към регулаторната среда в криптосферата?