Ethena | Trading Non Stop

Какво е ENA?

Резюме

Ethena е децентрализиран финансов протокол (DeFi), изграден върху Ethereum, който създава синтетичен, крипто-нативен стабилен долар, наречен USDe. Целта му е да предостави стабилна, устойчива на цензура цифрова валута и инструмент за спестяване с доходност, известен като „Интернет облигация“.

Протокол за синтетичен долар – Издава USDe, стабилен койн, обезпечен с крипто активи, хеджирани чрез делта-неутрална стратегия, вместо с традиционни банкови депозити.
Делта-неутрален двигател за доходност – Протоколът генерира доход чрез комбиниране на крипто активи на спот пазара с къси позиции в перпетуални фючърсни договори.
Двоен токен модел – USDe е стабилният актив, а ENA е токенът за управление, използван за вземане на решения и бъдещо разпределение на приходи.

Подробен преглед

1. Цел и стойностно предложение

Ethena има за цел да създаде „Интернет пари“ — стабилен койн, номиниран в долари, който функционира независимо от традиционната банкова система. Основният продукт USDe предлага мащабируема и устойчива на цензура алтернатива на стабилните койни, обезпечени с фиат. Протоколът също така предоставя глобално достъпен инструмент за спестяване — „Интернет облигация“, която позволява на потребителите да печелят доходност върху своите доларови активи директно в крипто екосистемата, отговаряйки на нуждата от стабилна стойност и пасивен доход в DeFi.

2. Технология и архитектура

USDe е синтетичен долар, което означава, че стойността му се поддържа чрез делта-неутрална хеджираща стратегия, а не чрез държане на пари в банка. За всеки издаден USDe, протоколът държи еквивалентна стойност в крипто актив, например заложен Ethereum (stETH), и едновременно отваря къса позиция в перпетуален фючърсен договор за същия актив. Тази комбинация цели да неутрализира ценовата волатилност и да поддържа стойността на USDe стабилна около $1. Доходността идва от наградите за залагане на обезпечението и от таксите, плащани от търговците на перпетуалните фючърсни пазари.

3. Токеномика и управление

Екосистемата използва двоен токен модел. USDe е стабилният койн за транзакции и спестявания. ENA е родният токен за управление, който дава право на глас на притежателите за ъпгрейди и параметри на протокола. Планираната функция „fee switch“ ще позволи на притежателите на ENA да участват в приходите на протокола, превръщайки токена в актив, генериращ доходност. Общото предлагане на ENA е ограничено до 15 милиарда токена.

Заключение

В основата си Ethena е DeFi протокол, който синтезира стабилен долар и свързаната с него доходност чрез крипто-нативни деривати, предлагайки алтернативна финансова инфраструктура. Въпросът е как ще се представи уникалният му делта-неутрален модел при продължителен пазарен стрес?