O que se espera do desenvolvimento do ENA?
O desenvolvimento da Ethena segue com estes marcos importantes:
- Ativação do Fee Switch (4º trimestre de 2025) – Votação da governança para permitir o compartilhamento de receita do protocolo via ENA.
- Lançamento da Ethena Chain (2026) – Blockchain dedicada para aplicativos DeFi, usando USDe como token de gás.
- Expansão do Lastro em BTC (2026) – Aumento da capacidade do USDe com integração de Bitcoin como garantia.
Análise Detalhada
1. Ativação do Fee Switch (4º trimestre de 2025)
Visão geral:
Em setembro de 2025, o Comitê de Riscos definiu os parâmetros para o fee switch do ENA, que vai direcionar parte da receita do protocolo (que foi de US$ 54,5 milhões só em julho de 2025) para os detentores do token. A implementação final depende de uma votação da comunidade ENA (Foresight News).
O que isso significa:
Essa mudança é positiva para o ENA, pois conecta diretamente o crescimento da receita do protocolo ao valor do token, criando um mecanismo sustentável de valorização. Porém, experiências anteriores (como com o UNI) mostram que fee switches podem causar volatilidade no curto prazo se as expectativas forem maiores que a execução.
2. Lançamento da Ethena Chain (2026)
Visão geral:
A Ethena Chain será uma blockchain própria para aplicações financeiras, como empréstimos sem garantia total e exchanges descentralizadas (DEXs) perpétuas, usando USDe como token nativo para pagar taxas (gás). A segurança da rede será garantida pelo restake do ENA (Mirror).
O que isso significa:
No longo prazo, essa iniciativa é neutra a positiva, pois o sucesso depende de atrair desenvolvedores e liquidez para a rede. Se for bem-sucedida, a Ethena Chain pode se tornar uma peça fundamental na infraestrutura DeFi, mas atrasos ou dificuldades técnicas podem representar riscos.
3. Expansão do Lastro em BTC (2026)
Visão geral:
Dentro da “Campanha Sats”, a Ethena planeja usar Bitcoin como garantia para o USDe, aumentando sua capacidade para além de US$ 10 bilhões. O trabalho inicial começou em 2024, mas há desafios para escalar essa solução (Mirror).
O que isso significa:
Essa expansão é positiva para a adoção, mas traz novos riscos. A volatilidade do Bitcoin exige estratégias precisas de proteção (delta-hedging), e falhas podem afetar a estabilidade do USDe. Se bem-sucedida, a diversificação do lastro reduz a dependência do Ethereum e fortalece o ecossistema Ethena.
Conclusão
O roadmap da Ethena equilibra utilidade imediata (fee switch) com apostas ambiciosas em infraestrutura (Ethena Chain) e diversificação de garantias. Essas iniciativas podem aumentar o papel do ENA no DeFi, mas riscos de execução e o sentimento do mercado ainda são fatores incertos. Como a Ethena vai lidar com o desafio de crescer rápido sem comprometer a estabilidade do USDe?
Quais são as atualizações no código-fonte do ENA?
As atualizações no código da Ethena focam na ativação da governança e integrações entre diferentes blockchains.
- Ativação do Fee Switch (15 de setembro de 2025) – Mecanismo aprovado pela governança para compartilhar receitas está próximo de ser implementado.
- Integração com HyperEVM (7 de agosto de 2025) – Expansão das opções de rendimento fixo em parceria com a Pendle.
Análise Detalhada
1. Ativação do Fee Switch (15 de setembro de 2025)
Visão Geral:
A Ethena Foundation confirmou os parâmetros do Comitê de Risco para permitir a distribuição de taxas do protocolo aos detentores do ENA. A implementação final depende da aprovação da governança.
Com essa atualização, quem faz staking de ENA poderá receber parte da receita gerada pelo protocolo (como as transações com USDe), alinhando os interesses dos usuários com o crescimento do ecossistema. O mecanismo de fee switch passou por testes rigorosos de segurança e escalabilidade, além de auditorias feitas por empresas independentes.
O que isso significa:
Essa notícia é positiva para o ENA, pois conecta diretamente o sucesso do protocolo às recompensas dos detentores do token, o que pode aumentar a demanda pelo staking. Porém, atrasos na ativação ou disputas na governança podem afetar temporariamente o sentimento do mercado. (Fonte)
2. Integração com HyperEVM (7 de agosto de 2025)
Visão Geral:
A Ethena lançou pools de rendimento sUSDe na HyperEVM da Hyperliquid, permitindo estratégias de rendimento fixo com alavancagem de 30x para quem faz staking em ETH.
Essa integração exigiu ajustes no protocolo para suportar garantias entre diferentes blockchains e otimizar o cálculo dos rendimentos. A capacidade inicial está limitada a US$ 100 milhões para sUSDe com vencimento em setembro de 2025, com planos de expansão conforme a demanda.
O que isso significa:
No curto prazo, essa novidade é neutra para o ENA, pois amplia as possibilidades de uso, mas também aumenta a complexidade. O sucesso dependerá da adoção pelos usuários e da estabilidade dos rendimentos em diferentes condições de mercado. (Fonte)
Conclusão
As atualizações no código da Ethena dão prioridade aos mecanismos de compartilhamento de receita e à acessibilidade multi-chain, fortalecendo seu ecossistema de dólar sintético. Resta saber se a distribuição das taxas do protocolo será suficiente para compensar a pressão de venda causada pelo desbloqueio contínuo dos tokens.
O que pode influenciar o preço do ENA?
O preço do Ethena enfrenta uma disputa entre choques de oferta e o crescimento do ecossistema.
- Desbloqueios de Tokens e Movimentos de Grandes Investidores – Mais de US$ 60 milhões em tokens serão desbloqueados em novembro de 2025, aumentando a pressão de venda, enquanto grandes investidores reduziram suas participações em 34% (Crypto.news).
- Riscos na Estabilidade do USDe – Após perder a paridade, o valor de mercado do USDe caiu 45%, para US$ 8,95 bilhões, afetando a confiança no produto principal do ENA (Binance).
- Catalisador da Troca de Taxas – Uma votação de governança pendente pode direcionar as taxas do protocolo para os stakers de ENA, criando demanda de compra se ativada (Ethena Docs).
Análise Detalhada
1. Desbloqueios de Tokens e Mudanças no Vesting (Impacto Negativo)
Resumo:
Em 5 de novembro de 2025, foram desbloqueados 171,88 milhões de ENA (aproximadamente US$ 54,88 milhões), com 70% do total ainda nas mãos de investidores iniciais. Grandes investidores reduziram suas participações em 34% em uma semana, indicando realização de lucros. Novas regras exigem que 50% dos ENA recebidos sejam bloqueados para evitar perda, buscando alinhar os interesses dos investidores de longo prazo, mas podendo levar a vendas por quem não cumprir essa regra.
O que isso significa:
O aumento da oferta circulante (agora em 7,42 bilhões de ENA) pode manter a pressão de baixa, especialmente se o cenário econômico continuar desfavorável. Por outro lado, o bloqueio obrigatório pode reduzir gradualmente a oferta líquida até o primeiro trimestre de 2026.
2. Estabilidade e Adoção do USDe (Impacto Misto)
Resumo:
A perda da paridade do USDe em outubro, caindo para US$ 0,65, causou uma liquidação em cadeia de US$ 19 bilhões, reduzindo seu valor de mercado em 45%. No entanto, a recente integração do Ethena com a Robinhood e sua posição como o terceiro protocolo que mais gera taxas indicam uma boa utilização (CoinMarketCap).
O que isso significa:
A recuperação do USDe depende da restauração da confiança, seja por meio de auditorias ou diversificação de garantias. Se conseguir, pode fortalecer a utilidade do ENA; caso contrário, novas quedas podem gerar medo sobre a viabilidade do projeto.
3. Ativação da Troca de Taxas (Impacto Positivo)
Resumo:
Uma proposta chamada “fee-switch” pretende direcionar entre 20% e 30% da receita do protocolo Ethena (por exemplo, US$ 105 milhões no terceiro trimestre de 2025) para os stakers de ENA. A ativação depende de o fornecimento do USDe ser maior que US$ 6 bilhões e da aprovação regulatória (Ethena Roadmap).
O que isso significa:
Se implementada, a recompensa para quem fizer staking pode ultrapassar 30% ao ano, atraindo investimentos. Caso haja atrasos ou rejeição, o ENA dependerá apenas da demanda especulativa.
Conclusão
O futuro do ENA depende do equilíbrio entre os riscos de oferta no curto prazo e os fundamentos do protocolo no longo prazo. Fique atento à votação de governança em 15 de novembro sobre a troca de taxas e aos índices de garantia do USDe. Será que o Ethena conseguirá transformar sua atividade DeFi em demanda sustentável pelo token, ou os desbloqueios e a fragilidade da stablecoin limitarão seu potencial de valorização?
O que dizem sobre o ENA?
A comunidade do Ethena está dividida entre expectativas de alta e receios de queda. Veja os principais pontos em destaque:
- Expectativa com a mudança de taxa – apostas na pressão de compra contra riscos de desbloqueio
- Batalha dos $0,55 – touros defendem o suporte, ursos miram $0,49
- Jogo de xadrez das baleias – 80 milhões de ENA transferidos para exchanges em 2 semanas
Análise Detalhada
1. @CryptoStreamHub: Mudança na taxa pode impulsionar o ENA Positivo
“A mudança na taxa pode gerar mais de $100 milhões em pressão de compra anual para o ENA se o USDe atingir $15 bilhões. Os stakers podem ter rendimentos de 34%.”
– @CryptoStreamHub (72,7 mil seguidores · 12,4 mil impressões · 02/09/2025 08:15 UTC)
Veja o post original
O que isso significa: Isso é positivo para o ENA porque a captura de taxas do protocolo por meio da recompra de tokens pode criar uma demanda constante, especialmente considerando que apenas 14% do fornecimento está atualmente em staking.
2. @MisterSpread: Resistência em $0,51 Negativo
“Enquanto não houver fechamentos diários acima de $0,65, mantenho uma visão negativa. A zona de $0,51 mudou de suporte para resistência nos gráficos semanais.”
– @MisterSpread (67,1 mil seguidores · 8,9 mil impressões · 22/10/2025 13:41 UTC)
Veja o post original
O que isso significa: Isso indica uma perspectiva negativa no curto prazo, pois níveis de resistência recuperados costumam desencadear vendas, com o próximo suporte esperado em $0,49 caso o $0,55 seja rompido.
3. @ali_charts: Baleias transferindo para exchanges Neutro
“80 milhões de ENA foram transferidos para exchanges em 2 semanas – fique atento para ver se será absorvido ou vendido.”
– @ali_charts (162 mil seguidores · 24,7 mil impressões · 02/09/2025 15:32 UTC)
Veja o post original
O que isso significa: Neutro até que haja confirmação – grandes entradas em exchanges podem indicar tanto acumulação institucional (positivo) quanto realização de lucros (negativo).
Conclusão
O consenso sobre o ENA está dividido, com fundamentos positivos (mudança na taxa, crescimento do USDe) em conflito com aspectos técnicos negativos (testes de suportes importantes) e o impacto do desbloqueio de tokens. Embora as recompensas de staking e a mecânica de recompra ofereçam valor a longo prazo, o foco imediato é se as baleias vão defender o nível de $0,55 ou ceder diante dos desbloqueios de $54 milhões previstos para novembro. Fique de olho no fluxo líquido de exchanges em 30 dias – saídas constantes indicam acumulação, enquanto reservas crescentes podem antecipar correções mais profundas.
Quais são as últimas notícias sobre o ENA?
Ethena aproveita o aumento nas taxas enquanto sua stablecoin enfrenta dificuldades – confira as últimas novidades:
- Salto no Ranking de Taxas (7 de novembro de 2025) – Ethena alcança o 3º lugar em taxas diárias entre protocolos, mostrando forte uso no DeFi.
- Queda da USDe (7 de novembro de 2025) – A stablecoin da Ethena perdeu US$ 7 bilhões desde a crise de desvalorização em outubro.
- Listagem na Robinhood (6 de novembro de 2025) – Acesso ampliado para investidores de varejo, apesar da pressão de vendas por desbloqueio de tokens.
Análise Detalhada
1. Salto no Ranking de Taxas (7 de novembro de 2025)
Resumo:
No dia 7 de novembro, o protocolo Ethena se tornou o terceiro maior gerador de taxas entre todas as blockchains, ficando atrás apenas de Hyperliquid e edgeX. Isso mostra uma demanda crescente pelo dólar sintético USDe e pelos produtos de rendimento da plataforma, com taxas acumuladas ultrapassando US$ 475 milhões.
O que isso significa:
Esse é um sinal positivo para o Ethena (ENA), pois taxas altas geralmente indicam crescimento sustentável do protocolo e valorização para os detentores do token. Porém, para manter essa posição, a Ethena precisa continuar inovando, já que concorrentes como Aave e Uniswap também disputam a participação nas taxas. (CoinMarketCap)
2. Queda da USDe (7 de novembro de 2025)
Resumo:
O valor de mercado da USDe caiu 45%, chegando a US$ 8,95 bilhões, após sua desvalorização para US$ 0,65 em outubro, causada por liquidações de US$ 19 bilhões. Embora tenha se recuperado parcialmente, a credibilidade da stablecoin foi abalada, com críticas sobre o uso excessivo de estratégias de rendimento alavancadas.
O que isso significa:
Essa notícia é negativa para o ENA, já que a estabilidade da USDe é fundamental para o ecossistema da Ethena. Dúvidas persistentes sobre a garantia da stablecoin podem afastar investidores institucionais e pressionar o uso do ENA como token de governança. (Binance)
3. Listagem na Robinhood (6 de novembro de 2025)
Resumo:
O ENA foi listado na Robinhood em um momento de alta volatilidade, com mais de US$ 60 milhões em tokens desbloqueados no início de novembro. A listagem facilita o acesso para investidores de varejo, mas coincide com vendas significativas por grandes detentores (queda de 34% nas participações desde 31 de outubro).
O que isso significa:
O impacto para o ENA é neutro. Embora a listagem aumente a liquidez, o desbloqueio contínuo de tokens (70% ainda bloqueados) pode causar diluição. A compra contínua de Arthur Hayes (7,76 milhões de ENA) ajuda a equilibrar a pressão de venda, criando uma disputa no mercado. (CoinMarketCap)
Conclusão
A Ethena está em um momento decisivo: a atividade do protocolo atinge novos patamares, mas a fragilidade da USDe e os desbloqueios de tokens desafiam a confiança dos investidores. Será que as reservas e os mecanismos de rendimento da USDe vão recuperar a confiança, ou os problemas das stablecoins no DeFi vão aprofundar a correção do ENA?
Por que o preço do ENA caiu?
Ethena (ENA) caiu 4,88% nas últimas 24 horas, ampliando sua queda nos últimos 30 dias para -44,67%. Os principais motivos são:
- Pressão de venda por desbloqueio de tokens – $54,8 milhões em ENA foram liberados no mercado esta semana, assustando os investidores.
- Problemas com a stablecoin USDe – A desvalorização em outubro abalou a confiança no ecossistema da Ethena.
- Queda técnica – Um “death cross” (cruzamento da morte) está próximo, enquanto o ENA testa as mínimas de setembro de 2024.
Análise Detalhada
1. Liberação em massa de tokens (Impacto negativo)
Resumo: No dia 5 de novembro, foram desbloqueados 171,88 milhões de ENA (equivalente a $54,88 milhões), após uma liberação de $15,7 milhões poucos dias antes. Cerca de 70% do total de ENA ainda está nas mãos dos investidores iniciais, o que preocupa o mercado com possível aumento da oferta.
O que isso significa: Quando muitos tokens são liberados em um momento de baixa demanda, aumenta a pressão para vender, o que pode derrubar o preço. Grandes investidores (whales) reduziram suas participações em 34% na última semana (Nansen), gerando pânico entre investidores menores.
Fique de olho: O próximo desbloqueio está previsto para 10 de novembro, no valor de $12,1 milhões. Se as vendas continuarem, o ENA pode testar o suporte em $0,197.
2. Problemas com a stablecoin USDe (Impacto misto)
Resumo: Em outubro, a stablecoin USDe da Ethena perdeu sua paridade e chegou a valer $0,65 durante um período de liquidações de $19 bilhões, o que gerou dúvidas sobre o modelo financeiro usado pela Ethena. Desde então, o valor total de mercado da USDe caiu 45%, para $8,95 bilhões (DefiLlama).
O que isso significa: Embora a USDe tenha se estabilizado, o episódio mostrou riscos no modelo de rendimento da Ethena. Os investidores continuam cautelosos quanto à capacidade do protocolo de se manter estável em momentos de alta volatilidade.
3. Queda técnica se intensifica (Impacto negativo)
Resumo: O preço do ENA está em uma tendência de queda desde setembro, com o índice RSI em 30,49, indicando que o ativo está próximo de ser considerado “sobrevendido”. A média móvel de 50 dias ($0,437) está prestes a cruzar para baixo da média móvel de 200 dias ($0,520), formando o chamado “death cross”.
O que isso significa: Para os traders técnicos, o suporte mais forte está em $0,197 (mínima de setembro de 2024). Se o preço cair abaixo de $0,285, pode haver uma venda automática acelerada.
Conclusão
A queda do ENA reflete choques de oferta causados pelos desbloqueios, preocupações persistentes com a estabilidade da USDe e sinais técnicos negativos. Com o domínio do Bitcoin crescendo (+59,8%) e o índice de medo no mercado cripto em níveis extremos (21), altcoins como o ENA enfrentam desafios maiores.
Ponto de atenção: O ENA conseguirá se manter acima de $0,285 ou os desbloqueios de novembro levarão a uma nova queda para abaixo de $0,20?