Какво следва в пътната карта на ENA?
TLDR (твърде дълго, не го прочетох)
Развитието на Ethena продължава с тези ключови етапи:
- Активиране на Fee Switch (Q4 2025) – Гласуване от общността за включване на споделяне на приходи от протокола чрез ENA.
- Стартиране на Ethena Chain (2026) – Специална блокчейн мрежа за DeFi приложения, използваща USDe като газ токен.
- Разширяване на BTC обезпечението (2026) – Увеличаване на капацитета на USDe чрез интеграция на биткойн като обезпечение.
Подробен преглед
1. Активиране на Fee Switch (Q4 2025)
Обзор:
Комитетът по риска завърши параметрите за fee switch на ENA през септември 2025 г., който ще пренасочва част от приходите на протокола (54.5 милиона долара само през юли 2025) към притежателите на токени. За окончателното въвеждане е необходимо гласуване от общността на ENA (Foresight News).
Какво означава това:
Това е положителен сигнал за ENA, тъй като свързва растежа на приходите на протокола с полезността на токена, създавайки устойчив механизъм за натрупване на стойност. Въпреки това, исторически примери (като UNI) показват, че fee switch може да предизвика краткосрочна волатилност, ако очакванията надхвърлят реалното изпълнение.
2. Стартиране на Ethena Chain (2026)
Обзор:
Планирана е специална блокчейн мрежа за финансови приложения като неколатерализирани заеми и перпетуални DEX платформи, използваща USDe като основен газ токен. Мрежата ще използва повторно залагане на ENA за сигурност (Mirror).
Какво означава това:
Това е неутрално до положително в дългосрочен план, тъй като успехът зависи от привличането на разработчици и ликвидност. Ако бъде успешно реализирано, може да превърне ENA в ключов елемент от DeFi инфраструктурата, но забавяния и технически предизвикателства представляват рискове.
3. Разширяване на BTC обезпечението (2026)
Обзор:
Част от кампанията "Sats Campaign" за интегриране на Bitcoin като обезпечение за USDe, с цел разширяване на предлагането над 10 милиарда долара. Първоначалната подготовка започна през 2024 г., но има предизвикателства при мащабирането (Mirror).
Какво означава това:
Това е положително за приемането, но носи и нови рискове. Волатилността на Bitcoin изисква прецизно управление на риска (delta-hedging), а неуспехите могат да нарушат стабилността на USDe. Успехът би разнообразил обезпечението на Ethena и би намалил зависимостта от Ethereum.
Заключение
Пътната карта на Ethena балансира непосредствената полезност (fee switch) с амбициозни инфраструктурни проекти (Ethena Chain) и диверсификация на обезпечението. Тези инициативи могат да засилят ролята на ENA в DeFi, но рисковете при изпълнението и пазарното настроение остават непредсказуеми. Как Ethena ще управлява компромиса между бърз растеж и системна стабилност, докато USDe се разраства?
Какво е последната актуализация в кодовата база на ENA?
TLDR (твърде дълго, не го прочетох)
Кодът на Ethena се развива с акцент върху активирането на управлението и интеграциите между различни блокчейн мрежи.
- Активиране на Fee Switch (15 септември 2025 г.) – Механизъм за разпределение на приходи, одобрен от управлението, е близо до внедряване.
- Интеграция с HyperEVM (7 август 2025 г.) – Разширени възможности за фиксирана доходност чрез сътрудничество с Pendle.
Подробен преглед
1. Активиране на Fee Switch (15 септември 2025 г.)
Обзор:
Ethena Foundation потвърди параметрите на Risk Committee за активиране на разпределението на такси към притежателите на ENA токени. Финалното изпълнение очаква одобрение от управлението.
Тази актуализация позволява на потребителите, които залагат ENA, да получават част от приходите на протокола (например от транзакции с USDe), което създава по-силна връзка между потребителите и растежа на екосистемата. Механизмът Fee Switch е тестван за сигурност и мащабируемост, като кодът е проверен от външни одитори.
Какво означава това:
Това е положителна новина за ENA, тъй като успехът на протокола ще бъде пряко свързан с наградите за притежателите на токени, което може да увеличи интереса към залагане. Въпреки това, забавяне на активирането или спорове в управлението могат временно да повлияят негативно на настроението. (Източник)
2. Интеграция с HyperEVM (7 август 2025 г.)
Обзор:
Ethena пусна sUSDe доходни пулове на HyperEVM платформата на Hyperliquid, което позволява стратегии с фиксирана доходност и 30-кратно кредитно рамо за залагащите ETH.
Интеграцията изисква промени на ниво протокол, за да се поддържа колатерализация между различни блокчейни и да се оптимизират изчисленията на доходността. Първоначалният капацитет е ограничен до 100 милиона долара за sUSDe с изтичане през септември 2025 г., като има планове за разширяване според търсенето.
Какво означава това:
В краткосрочен план това е неутрално за ENA, тъй като разширява възможностите, но добавя сложност. Успехът зависи от приемането от потребителите и стабилността на доходността при различни пазарни условия. (Източник)
Заключение
Актуализациите в кода на Ethena поставят акцент върху механизми за разпределение на приходи и достъпност през множество блокчейн мрежи, което укрепва екосистемата на синтетичния долар. Въпросът остава дали разпределението на таксите ще компенсира натиска от продажби при отключване на токени.
Какво би могло да повлияе върху бъдещата цена на ENA?
TLDR (твърде дълго, не го прочетох)
Цената на Ethena се намира в напрежение между шокове в предлагането и растежа на екосистемата.
- Отключвания на токени и движения на китове – Над 60 милиона долара токени ще бъдат отключени през ноември 2025 г., което увеличава натиска за продажба, докато китовете намаляват своите позиции с 34% (Crypto.news).
- Рискове за стабилността на USDe – След откъсването от паритета, пазарната капитализация на USDe спадна с 45% до 8.95 милиарда долара, което подкопава доверието в основния продукт на ENA (Binance).
- Катализатор „Fee-Switch“ – Предстоящо гласуване може да пренасочи таксите на протокола към ENA стейкърите, създавайки търсене при активиране (Ethena Docs).
Подробен анализ
1. Отключвания на токени и промени във вестинга (Негативен ефект)
Обзор:
На 5 ноември 2025 г. Ethena отключи 171.88 милиона ENA (~54.88 милиона долара), като 70% от общото предлагане все още се държи от ранните инвеститори. Притежанията на китовете намаляха с 34% за седем дни, което показва реализиране на печалби. Новите правила за вестинг изискват заключване на 50% от получените ENA, за да не бъдат загубени, с цел да се насърчат дългосрочните инвеститори, но това може да доведе до продажби от страна на тези, които не спазват условията.
Какво означава това:
Увеличеното количество токени в обращение (сега 7.42 милиарда ENA) може да удължи натиска надолу, особено ако общият пазарен сентимент остане слаб. В същото време, наложените заключвания могат постепенно да намалят ликвидното предлагане през първото тримесечие на 2026 г.
2. Стабилност и приемане на USDe (Смесен ефект)
Обзор:
Откъсването на USDe през октомври до 0.65 долара предизвика ликвидации на стойност 19 милиарда долара и свиване на пазарната капитализация с 45%. Въпреки това, интеграцията на Ethena с Robinhood и класирането му като третия по приходи от такси протокол показват устойчивост в използването (CoinMarketCap).
Какво означава това:
Възстановяването на USDe зависи от възстановяването на доверието чрез одити или диверсификация на обезпечението. Успехът може да възроди полезността на ENA; ново откъсване би могло да предизвика сериозни опасения за бъдещето.
3. Активиране на „Fee-Switch“ (Позитивен ефект)
Обзор:
Предложената функция „fee-switch“ би пренасочила 20-30% от приходите на Ethena (например 105 милиона долара през третото тримесечие на 2025 г.) към ENA стейкърите. За активиране е необходимо пазарното предлагане на USDe да е над 6 милиарда долара и да има одобрение от регулаторите (Ethena Roadmap).
Какво означава това:
Ако бъде прието, доходността от стейкинг може да надхвърли 30% годишно, привличайки нови инвестиции. Забавяне или отказ ще оставят ENA зависим от спекулативното търсене.
Заключение
Посоката на ENA балансира между краткосрочните рискове от увеличено предлагане и дългосрочните основи на протокола. Важно е да се следи гласуването на 15 ноември за „fee-switch“ и съотношенията на обезпечението на USDe. Ще успее ли Ethena да превърне своята DeFi активност в устойчиво търсене на токени, или отключванията и нестабилността на стабилната монета ще ограничат потенциала за растеж?
Какво казват хората за ENA?
TLDR (твърде дълго, не го прочетох)
Общността около Ethena е разделена между надеждите за пробив нагоре и страховете от спад. Ето какво е актуално:
- Хайп около fee switch – Залози за покупателен натиск срещу рискове от отключвания
- Битката при $0.55 – Биковете защитават подкрепата, мечките гледат към $0.49
- Игра на шах с китове – 80 милиона ENA прехвърлени към борси за 2 седмици
Подробен анализ
1. @CryptoStreamHub: Fee Switch може да ускори ENA Биков сигнал
„Fee switch може да осигури над $100 млн. годишен покупателен натиск за ENA, ако USDe достигне $15 млрд. Залагащите могат да получат доходност от 34%.“
– @CryptoStreamHub (72.7 хил. последователи · 12.4 хил. импресии · 2025-09-02 08:15 UTC)
Виж оригиналния пост
Какво означава това: Това е положителен сигнал за ENA, тъй като прихващането на такси чрез обратно изкупуване на токени може да създаде стабилен търговски интерес, особено при положение, че в момента само 14% от предлагането е заложено (staked).
2. @MisterSpread: Съпротивата при $0.51 Мечи сигнал
„Докато дневните затваряния не са над $0.65, оставам мечи. Зоната около $0.51 се превърна от подкрепа в съпротива на седмичните графики.“
– @MisterSpread (67.1 хил. последователи · 8.9 хил. импресии · 2025-10-22 13:41 UTC)
Виж оригиналния пост
Какво означава това: Това е негативен сигнал в краткосрочен план, тъй като възстановените нива на съпротива често предизвикват разпродажби, като следващата подкрепа се очаква около $0.49, ако $0.55 бъде пробит надолу.
3. @ali_charts: Изход на китове към борсите Неутрален сигнал
„80 милиона ENA прехвърлени към борси за 2 седмици – наблюдавайте дали ще бъдат абсорбирани или разпродадени.“
– @ali_charts (162 хил. последователи · 24.7 хил. импресии · 2025-09-02 15:32 UTC)
Виж оригиналния пост
Какво означава това: Неутрално засега – големите потоци към борсите могат да предшестват както институционално натрупване (положително), така и разпродажби за реализиране на печалби (отрицателно).
Заключение
Общото мнение за ENA е смесено – с положителни фундаментални фактори като fee switch и растежа на USDe, които се сблъскват с негативни технически сигнали и риска от отключване на токени. Въпреки че наградите за залагане и механиката на обратно изкупуване предлагат дългосрочна стойност, непосредственото внимание е насочено към това дали китовете ще защитят нивото от $0.55 или ще се предадат пред отключванията на токени за $54 млн. през ноември. Следете 30-дневния нетен поток към борсите – устойчивите изходящи потоци биха сигнализирали натрупване, докато нарастващите резерви могат да предвещават по-дълбоки корекции.
Какви са последните новини относно ENA?
TLDR (твърде дълго, не го прочетох)
Ethena се възползва от растящите такси, докато неговият стабилен токен изпитва затруднения – ето най-новите новини:
- Ръст в класацията по такси (7 ноември 2025) – Ethena заема 3-то място по дневни такси в протокола, което показва голямо използване в DeFi сферата.
- Последствия от срива на USDe (7 ноември 2025) – стабилният токен на Ethena губи 7 милиарда долара от стойността си след кризата с откъсването от долара през октомври.
- Листинг в Robinhood (6 ноември 2025) – достъпът за дребни инвеститори се разширява, въпреки натиска от продажби при отключване на токени.
Подробен анализ
1. Ръст в класацията по такси (7 ноември 2025)
Обзор:
На 7 ноември Ethena Protocol се нареди на трето място по генерирани такси сред всички блокчейни, след Hyperliquid и edgeX. Това показва нарастващо търсене на синтетичния долар (USDe) и продукти за доходност, като общите такси надхвърлят 475 милиона долара.
Какво означава това:
Това е положителен знак за ENA, тъй като високите такси обикновено са свързани с устойчив растеж на протокола и увеличаване на стойността за притежателите на токена. Въпреки това, за да се запази тази позиция, е необходима постоянна иновация, тъй като конкуренти като Aave и Uniswap също се борят за дял от таксите. (CoinMarketCap)
2. Последствия от срива на USDe (7 ноември 2025)
Обзор:
Пазарната капитализация на USDe спадна с 45% до 8.95 милиарда долара след откъсването от долара през октомври до стойност 0.65 долара, причинено от ликвидации на стойност 19 милиарда долара. Въпреки частичното възстановяване, стабилният токен загуби доверие, като критиците посочват прекомерна зависимост от стратегии с ливъридж за доходност.
Какво означава това:
Това е негативен сигнал за ENA, тъй като стабилността на USDe е основа за екосистемата на Ethena. Продължаващите съмнения относно обезпечението могат да възпрепятстват институционалното приемане и да окажат натиск върху полезността на ENA като токен за управление. (Binance)
3. Листинг в Robinhood (6 ноември 2025)
Обзор:
ENA беше листнат на Robinhood по време на повишена волатилност, като над 60 милиона токена бяха отключени в началото на ноември. Листингът улеснява достъпа за дребни инвеститори, но съвпада с продажби от големи притежатели (намаление с 34% на техните активи от 31 октомври).
Какво означава това:
Това е неутрален фактор за ENA. Въпреки че листингите увеличават ликвидността, продължаващото отключване на токени (70% от общото предлагане все още е заключено) може да доведе до разреждане на стойността. Продължаващото натрупване на токени от Артър Хейс (7.76 милиона ENA) компенсира част от натиска от продажби, създавайки баланс между купувачи и продавачи. (CoinMarketCap)
Заключение
Ethena е на кръстопът: активността в протокола достига нови върхове, но нестабилността на USDe и отключването на токени поставят под въпрос доверието на инвеститорите. Ще успеят ли резервите и механизмите за доходност на USDe да възстановят доверието, или проблемите със стабилните токени в DeFi ще задълбочат корекцията на ENA?
Защо цената на ENA е спаднала?
TLDR (твърде дълго, не го прочетох)
Ethena (ENA) спадна с 4.88% през последните 24 часа, като общото понижение за последните 30 дни достигна -44.67%. Основни причини:
- Продажен натиск от отключване на токени – на пазара бяха пуснати токени ENA на стойност 54.8 млн. долара тази седмица, което предизвика притеснения сред търговците.
- Проблеми с USDe стабилната монета – отклонението на USDe през октомври подкопа доверието в екосистемата на Ethena.
- Технически спад – наближава „death cross“, докато ENA тества най-ниските си стойности от септември 2024 г.
Подробен анализ
1. Поток от отключени токени (Негативен ефект)
Обзор: На 5 ноември бяха отключени 171.88 млн. ENA (на стойност 54.88 млн. долара), след като няколко дни по-рано бяха отключени токени за 15.7 млн. долара. Около 70% от общото предлагане на ENA все още се държи от ранни инвеститори, което поражда опасения за по-нататъшно разреждане на пазара.
Какво означава това: Отключванията увеличават наличното количество токени на пазара при слабо търсене, създавайки структурен натиск за продажби. Притежанията на големи инвеститори (whales) са намалели с 34% за една седмица (Nansen), което предизвика паника сред дребните инвеститори.
Какво да следим: Следващото отключване е на 10 ноември (на стойност 12.1 млн. долара). Продължителните продажби могат да тласнат ENA към подкрепата от 0.197 долара.
2. Проблеми с USDe стабилната монета (Смесен ефект)
Обзор: През октомври USDe на Ethena временно се отклони до 0.65 долара при ликвидации за 19 млрд. долара, което породи съмнения относно модела на delta-neutral. Пазарната капитализация на USDe оттогава е спаднала с 45% до 8.95 млрд. долара (DefiLlama).
Какво означава това: Въпреки че USDe вече се стабилизира, инцидентът показа системни рискове в стратегиите за доходност на Ethena. Търговците остават предпазливи по отношение на стабилността на протокола при волатилни пазари.
3. Технически спад се ускорява (Негативен ефект)
Обзор: ENA се търгува в низходящ канал от септември, като RSI е на 30.49 (близо до препродадено ниво). 50-дневната средна стойност (SMA) от 0.437 долара е на път да пресече надолу 200-дневната SMA от 0.520 долара, което е сигнал за „death cross“.
Какво означава това: Техническите анализатори виждат ограничена подкрепа до нивото от 0.197 долара (най-ниската стойност от септември 2024 г.). Пробив под 0.285 долара може да задейства автоматизирани продажби.
Заключение
Спадът на ENA отразява шокове в предлагането от отключванията, продължаващите съмнения около стабилността на USDe и техническа капитулация. С нарастващото доминиране на Биткойн (+59.8%) и високите нива на страх в крипто пазара (индекс: 21), алткойните като ENA се сблъскват с допълнителни предизвикателства.
Основен въпрос: Ще успее ли ENA да се задържи над 0.285 долара или отключванията през ноември ще доведат до повторно тестване на нивата под 0.20 долара?