ขั้นตอนถัดไปในแผนงานของ ENA คืออะไร

สรุปย่อ

การพัฒนา Ethena กำลังดำเนินไปตามเป้าหมายสำคัญดังนี้:

1. เปิดใช้งาน Fee Switch (ไตรมาส 4 ปี 2025) – การลงคะแนนเสียงของผู้ถือโทเค็นเพื่อเปิดใช้งานการแบ่งรายได้ของโปรโตคอลผ่าน ENA
2. เปิดตัว Ethena Chain (ปี 2026) – บล็อกเชนเฉพาะสำหรับแอปพลิเคชัน DeFi โดยใช้ USDe เป็นโทเค็นสำหรับค่าธรรมเนียม
3. ขยายการสนับสนุนด้วย BTC (ปี 2026) – เพิ่มขีดความสามารถของ USDe ด้วยการนำ Bitcoin มาใช้เป็นหลักประกัน

รายละเอียดเพิ่มเติม

1. เปิดใช้งาน Fee Switch (ไตรมาส 4 ปี 2025)

ภาพรวม:
คณะกรรมการความเสี่ยงได้กำหนดพารามิเตอร์สำหรับ Fee Switch ของ ENA ในเดือนกันยายน 2025 ซึ่งจะเปลี่ยนเส้นทางรายได้ส่วนหนึ่งของโปรโตคอล (ซึ่งในเดือนกรกฎาคม 2025 มีมูลค่าถึง 54.5 ล้านดอลลาร์) ไปยังผู้ถือโทเค็น โดยการเปิดใช้งานจริงต้องผ่านการลงคะแนนเสียงจากผู้ถือ ENA (Foresight News)

ความหมาย:
นี่เป็นข่าวดีสำหรับ ENA เพราะจะเชื่อมโยงรายได้ของโปรโตคอลกับการใช้งานโทเค็นโดยตรง สร้างกลไกเพิ่มมูลค่าอย่างยั่งยืน อย่างไรก็ตาม ประวัติที่ผ่านมา เช่น กรณีของ UNI แสดงให้เห็นว่า Fee Switch อาจทำให้เกิดความผันผวนระยะสั้นหากความคาดหวังสูงเกินกว่าการดำเนินการจริง

2. เปิดตัว Ethena Chain (ปี 2026)

ภาพรวม:
Ethena Chain จะเป็นบล็อกเชนเฉพาะสำหรับแอปทางการเงิน เช่น การให้กู้ยืมที่ไม่มีหลักประกันเต็มจำนวน และตลาดแลกเปลี่ยนแบบถาวร (perpetual DEX) โดยใช้ USDe เป็นโทเค็นสำหรับค่าธรรมเนียม และใช้ ENA ที่ถูก restaked เพื่อความปลอดภัยของเครือข่าย (Mirror)

ความหมาย:
ในระยะยาว นี่ถือเป็นข่าวดีถึงปานกลาง เพราะความสำเร็จขึ้นอยู่กับการดึงดูดนักพัฒนาและสภาพคล่อง หากทำได้สำเร็จ Ethena จะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของ DeFi แต่ก็มีความเสี่ยงจากความล่าช้าหรือปัญหาทางเทคนิค

3. ขยายการสนับสนุนด้วย BTC (ปี 2026)

ภาพรวม:
เป็นส่วนหนึ่งของแคมเปญ "Sats Campaign" ที่จะนำ Bitcoin มาใช้เป็นหลักประกันสำหรับ USDe เพื่อเพิ่มปริมาณการหมุนเวียนให้เกิน 10 พันล้านดอลลาร์ โดยเริ่มเตรียมการตั้งแต่ปี 2024 แต่ยังมีความท้าทายด้านการขยายระบบ (Mirror)

ความหมาย:
นี่เป็นข่าวดีสำหรับการยอมรับใช้งาน แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงใหม่ ๆ เนื่องจากความผันผวนของ Bitcoin ต้องการการบริหารความเสี่ยงอย่างแม่นยำ หากล้มเหลวอาจทำให้ USDe เสียความมั่นคงได้ ความสำเร็จจะช่วยกระจายฐานหลักประกันของ Ethena และลดความเสี่ยงที่พึ่งพา Ethereum มากเกินไป

สรุป

แผนพัฒนา Ethena ผสมผสานการใช้งานทันที (Fee Switch) กับการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานที่ทะเยอทะยาน (Ethena Chain) และการกระจายหลักประกัน (BTC Backing) แม้ว่ากิจกรรมเหล่านี้จะช่วยเพิ่มบทบาทของ ENA ในโลก DeFi แต่ความเสี่ยงจากการดำเนินงานและความรู้สึกของตลาดยังคงเป็นปัจจัยที่ไม่แน่นอน Ethena จะสามารถจัดการสมดุลระหว่างการเติบโตอย่างรวดเร็วและความมั่นคงของระบบในขณะที่ USDe ขยายตัวได้อย่างไร?

การอัปเดตล่าสุดในโค้ดเบสของ ENA คืออะไร

สรุปย่อ

การพัฒนาระบบของ Ethena มุ่งเน้นไปที่การเปิดใช้งานการกำกับดูแลและการเชื่อมต่อข้ามเครือข่ายบล็อกเชน

1. เปิดใช้งาน Fee Switch (15 ก.ย. 2025) – กลไกร่วมแบ่งรายได้ที่ได้รับการอนุมัติจากการกำกับดูแลใกล้จะเปิดใช้งาน
2. การรวม HyperEVM (7 ส.ค. 2025) – ขยายผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนคงที่ผ่านความร่วมมือกับ Pendle

รายละเอียดเพิ่มเติม

1. เปิดใช้งาน Fee Switch (15 ก.ย. 2025)

ภาพรวม:
มูลนิธิ Ethena ยืนยันพารามิเตอร์ของคณะกรรมการความเสี่ยงสำหรับการเปิดใช้งานการแจกจ่ายค่าธรรมเนียมโปรโตคอลให้กับผู้ถือโทเค็น ENA โดยการดำเนินการขั้นสุดท้ายยังรอการอนุมัติจากการกำกับดูแล

การอัปเดตนี้ช่วยให้ผู้ที่วางเดิมพัน (staking) โทเค็น ENA สามารถรับส่วนแบ่งรายได้จากโปรโตคอล เช่น รายได้จากการทำธุรกรรม USDe ซึ่งเป็นการสร้างแรงจูงใจที่สอดคล้องระหว่างผู้ใช้และการเติบโตของระบบนิเวศ กลไก Fee Switch ได้รับการทดสอบความปลอดภัยและความสามารถในการขยายระบบอย่างเข้มงวด พร้อมการตรวจสอบโค้ดโดยบริษัทภายนอก

ความหมาย:
ข่าวนี้เป็นบวกสำหรับ ENA เพราะเชื่อมโยงความสำเร็จของโปรโตคอลกับรางวัลสำหรับผู้ถือโทเค็นโดยตรง ซึ่งอาจเพิ่มความต้องการในการ staking อย่างไรก็ตาม หากการเปิดใช้งานล่าช้าหรือเกิดข้อพิพาทในการกำกับดูแล อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในระยะสั้น (แหล่งที่มา)

2. การรวม HyperEVM (7 ส.ค. 2025)

ภาพรวม:
Ethena เปิดตัวพูลผลตอบแทน sUSDe บน HyperEVM ของ Hyperliquid ซึ่งช่วยให้สามารถใช้กลยุทธ์ผลตอบแทนคงที่พร้อมเลเวอเรจ 30 เท่าสำหรับผู้วางเดิมพัน ETH

การรวมระบบนี้ต้องมีการปรับโปรโตคอลเพื่อรองรับการใช้หลักประกันข้ามเครือข่ายและปรับปรุงการคำนวณผลตอบแทน โดยมีขีดจำกัดเริ่มต้นที่ 100 ล้านดอลลาร์สำหรับ sUSDe ที่หมดอายุในเดือนกันยายน 2025 และมีแผนขยายตามความต้องการ

ความหมาย:
ข่าวนี้มีผลกระทบในเชิงกลางต่อ ENA ในระยะสั้น เพราะช่วยเพิ่มความหลากหลายของการใช้งานแต่เพิ่มความซับซ้อน ความสำเร็จขึ้นอยู่กับการยอมรับของผู้ใช้และประสิทธิภาพของผลตอบแทนในสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลง (แหล่งที่มา)

สรุป

การอัปเดตระบบของ Ethena มุ่งเน้นไปที่กลไกร่วมแบ่งรายได้และการเข้าถึงหลายเครือข่าย ซึ่งช่วยเสริมสร้างระบบเงินดอลลาร์สังเคราะห์ของโครงการ คำถามสำคัญคือ การแจกจ่ายค่าธรรมเนียมโปรโตคอลจะช่วยชดเชยแรงกดดันจากการขายโทเค็นที่ปลดล็อกอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่?

ปัจจัยใดบ้างที่อาจส่งผลต่อราคาของ ENAในอนาคต

สรุปสั้น

ราคาของ Ethena กำลังเผชิญกับแรงกดดันจากการปลดล็อกโทเค็นและการเติบโตของระบบนิเวศ

1. การปลดล็อกโทเค็นและการเคลื่อนไหวของวาฬ – ในเดือนพฤศจิกายน 2025 จะมีการปลดล็อกโทเค็นมูลค่ากว่า 60 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มแรงกดดันขาย ขณะเดียวกันวาฬลดการถือครองลง 34% (Crypto.news)
2. ความเสี่ยงต่อเสถียรภาพของ USDe – หลังจากราคาของ USDe หลุดจากมูลค่า 1 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดลดลง 45% เหลือ 8.95 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในผลิตภัณฑ์หลักของ ENA ลดลง (Binance)
3. ตัวกระตุ้นจากการเปลี่ยนแปลงค่าธรรมเนียม – การลงคะแนนเสียงในระบบกำกับดูแลที่กำลังจะเกิดขึ้น อาจเปลี่ยนค่าธรรมเนียมของโปรโตคอลไปยังผู้ถือ ENA ที่ทำการสเตก ซึ่งจะสร้างความต้องการซื้อหากเปิดใช้งาน (Ethena Docs)

รายละเอียดเชิงลึก

1. การปลดล็อกโทเค็นและการเปลี่ยนแปลงการถือครอง (ผลกระทบเชิงลบ)

ภาพรวม:
Ethena ปลดล็อกโทเค็นจำนวน 171.88 ล้าน ENA (ประมาณ 54.88 ล้านดอลลาร์) เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน 2025 โดยยังมีผู้ลงทุนระยะยาวถือครองโทเค็นถึง 70% ของอุปทานทั้งหมด การถือครองของวาฬลดลง 34% ในช่วงเจ็ดวัน แสดงถึงการทำกำไร นอกจากนี้กฎใหม่กำหนดให้ล็อกโทเค็น 50% ของจำนวนที่ได้รับเพื่อป้องกันการสูญเสียโทเค็น ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อให้ผู้ถือระยะยาวมีส่วนร่วมมากขึ้น แต่ก็เสี่ยงต่อการขายออกจากผู้ใช้ที่ไม่ปฏิบัติตาม

ความหมาย:
อุปทานหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น (ปัจจุบันอยู่ที่ 7.42 พันล้าน ENA) อาจทำให้แรงกดดันราคาลดลงต่อเนื่อง โดยเฉพาะหากสภาพตลาดโดยรวมยังอ่อนแอ อย่างไรก็ตาม การล็อกโทเค็นอาจช่วยลดอุปทานหมุนเวียนในระยะยาวภายในไตรมาสแรกของปี 2026

2. ความเสถียรและการยอมรับของ USDe (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม:
การหลุดจากมูลค่า 1 ดอลลาร์ของ USDe ในเดือนตุลาคม ทำให้เกิดการล้างพอร์ตมูลค่า 19 พันล้านดอลลาร์ และลดมูลค่าตลาดลง 45% อย่างไรก็ตาม Ethena เพิ่งรวมระบบกับ Robinhood และติดอันดับที่ 3 ในโปรโตคอลที่สร้างค่าธรรมเนียมสูงสุด แสดงถึงความแข็งแกร่งในการใช้งาน (CoinMarketCap)

ความหมาย:
การฟื้นตัวของ USDe ขึ้นอยู่กับการสร้างความเชื่อมั่นใหม่ผ่านการตรวจสอบบัญชีหรือการกระจายหลักประกัน หากประสบความสำเร็จ จะช่วยฟื้นฟูการใช้งานของ ENA แต่หากเกิดการหลุดมูลค่าอีกครั้ง อาจสร้างความกลัวและความไม่แน่นอนอย่างรุนแรง

3. การเปิดใช้งาน Fee-Switch (ผลกระทบเชิงบวก)

ภาพรวม:
ข้อเสนอ “fee-switch” จะเปลี่ยนรายได้ของโปรโตคอล Ethena ราว 20-30% (เช่น 105 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ปี 2025) ไปยังผู้ถือ ENA ที่สเตก โดยการเปิดใช้งานต้องมีมูลค่าของ USDe มากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ และได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล (Ethena Roadmap)

ความหมาย:
หากเปิดใช้งานจริง ผลตอบแทนจากการสเตกอาจสูงกว่า 30% ต่อปี ซึ่งจะดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ระบบ แต่หากล่าช้าหรือถูกปฏิเสธ ENA จะยังคงพึ่งพาความต้องการจากการเก็งกำไร

สรุป

ทิศทางของ ENA ขึ้นอยู่กับการจัดการความเสี่ยงจากอุปทานในระยะสั้นและพื้นฐานของโปรโตคอลในระยะยาว ควรติดตามการลงคะแนนเสียงในวันที่ 15 พฤศจิกายนเกี่ยวกับ fee-switch และอัตราส่วนหลักประกันของ USDe ว่า Ethena จะสามารถเปลี่ยนกิจกรรม DeFi ให้กลายเป็นความต้องการโทเค็นที่ยั่งยืนได้หรือไม่ หรือการปลดล็อกโทเค็นและความเปราะบางของ stablecoin จะจำกัดโอกาสการเติบโตไว้

ผู้คนมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับ ENA

สรุปย่อ

ชุมชนของ Ethena แบ่งออกเป็นสองฝั่ง คือ ฝั่งที่หวังว่าจะมีการทะลุแนวต้าน และฝั่งที่กลัวว่าจะเกิดการร่วงลง นี่คือประเด็นที่กำลังเป็นที่พูดถึง:

1. ความคาดหวังเกี่ยวกับ Fee Switch – การเดิมพันแรงซื้อเทียบกับความเสี่ยงจากการปลดล็อกโทเคน
2. การต่อสู้ที่ราคา $0.55 – ฝ่ายกระทิงปกป้องแนวรับ ฝ่ายหมีเล็งเป้าราคา $0.49
3. เกมหมากรุกของวาฬ – มีการย้าย 80 ล้าน ENA ไปยังตลาดซื้อขายภายใน 2 สัปดาห์

วิเคราะห์เชิงลึก

1. @CryptoStreamHub: Fee Switch อาจเร่งแรงซื้อ ENA แนวโน้มเป็นบวก

“Fee switch จะดึงดูดแรงซื้อกว่า 100 ล้านดอลลาร์ต่อปีสำหรับ ENA หาก USDe มีมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์ ผู้ที่วางเดิมพัน (stakers) อาจได้รับผลตอบแทนถึง 34%”
– @CryptoStreamHub (ผู้ติดตาม 72.7K · การเข้าถึง 12.4K · 2025-09-02 08:15 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: นี่เป็นสัญญาณบวกสำหรับ ENA เพราะการเก็บค่าธรรมเนียมผ่านการซื้อคืนโทเคนอาจสร้างความต้องการอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการวางเดิมพันเพียง 14% ของจำนวนโทเคนทั้งหมดในขณะนี้

2. @MisterSpread: แนวต้านที่ $0.51 แนวโน้มเป็นลบ

“จนกว่าราคาจะปิดรายวันเหนือ $0.65 ผมยังคงมองเป็นลบ โซน $0.51 เปลี่ยนจากแนวรับเป็นแนวต้านในกราฟรายสัปดาห์”
– @MisterSpread (ผู้ติดตาม 67.1K · การเข้าถึง 8.9K · 2025-10-22 13:41 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: นี่เป็นสัญญาณลบในระยะสั้น เพราะระดับแนวต้านที่กลับมาใหม่มักจะทำให้เกิดแรงขาย โดยมีราคา $0.49 เป็นแนวรับถัดไปหาก $0.55 ถูกทำลาย

3. @ali_charts: การย้ายโทเคนของวาฬไปยังตลาดซื้อขาย แนวโน้มเป็นกลาง

“มีการย้าย 80 ล้าน ENA ไปยังตลาดซื้อขายใน 2 สัปดาห์ – ต้องจับตาดูว่าตลาดจะดูดซับหรือขายทิ้ง”
– @ali_charts (ผู้ติดตาม 162K · การเข้าถึง 24.7K · 2025-09-02 15:32 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: ยังไม่ชัดเจน ต้องรอการยืนยัน – การไหลเข้าของโทเคนจำนวนมากสู่ตลาดซื้อขายอาจเป็นสัญญาณของการสะสมโดยสถาบัน (แนวโน้มบวก) หรือการขายทำกำไร (แนวโน้มลบ)

สรุป

ความคิดเห็นเกี่ยวกับ ENA ยังแบ่งเป็นสองฝั่ง โดยมีปัจจัยพื้นฐานที่ดี (fee switch, การเติบโตของ USDe) ที่ขัดแย้งกับสัญญาณทางเทคนิคที่เป็นลบ (การทดสอบแนวรับสำคัญ) และความกังวลเรื่องการปลดล็อกโทเคนในเดือนพฤศจิกายน แม้ว่ารางวัลจากการวางเดิมพันและกลไกการซื้อคืนจะสร้างมูลค่าในระยะยาว แต่จุดสนใจในตอนนี้คือวาฬจะปกป้องราคา $0.55 ได้หรือไม่ หรือจะยอมแพ้ต่อการปลดล็อกโทเคนมูลค่า 54 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน ควรจับตาดู 30-day exchange netflow – หากมีการไหลออกอย่างต่อเนื่องจะเป็นสัญญาณของการสะสม ขณะที่การเพิ่มขึ้นของโทเคนในตลาดอาจบ่งชี้ถึงการปรับฐานที่ลึกขึ้นในอนาคต

{{technical_analysis_coin_candle_chart}}

ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับ ENA คืออะไร

สรุปย่อ

Ethena กำลังได้รับประโยชน์จากค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ stablecoin ของโครงการประสบปัญหา – นี่คืออัปเดตล่าสุด:

1. ค่าธรรมเนียมพุ่งสูง (7 พฤศจิกายน 2025) – Ethena ขึ้นอันดับ 3 ในค่าธรรมเนียมโปรโตคอลรายวัน แสดงถึงการใช้งาน DeFi อย่างหนักหน่วง
2. ผลกระทบจากการล่มสลายของ USDe (7 พฤศจิกายน 2025) – stablecoin ของ Ethena สูญเสียมูลค่าไปกว่า 7 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่เกิดวิกฤติ depeg ในเดือนตุลาคม
3. การขึ้นบัญชีใน Robinhood (6 พฤศจิกายน 2025) – การเข้าถึงสำหรับนักลงทุนรายย่อยขยายตัว แม้จะมีแรงกดดันจากการขายโทเค็นที่ถูกปลดล็อก

รายละเอียดเชิงลึก

1. ค่าธรรมเนียมพุ่งสูง (7 พฤศจิกายน 2025)

ภาพรวม:
โปรโตคอล Ethena กลายเป็นผู้สร้างค่าธรรมเนียมอันดับ 3 ของทุกบล็อกเชนในวันที่ 7 พฤศจิกายน รองจาก Hyperliquid และ edgeX เท่านั้น ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับดอลลาร์สังเคราะห์ (USDe) และผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทน โดยค่าธรรมเนียมรวมของโปรโตคอลสูงกว่า 475 ล้านดอลลาร์

ความหมาย:
นี่เป็นสัญญาณบวกสำหรับ ENA เพราะค่าธรรมเนียมที่สูงมักสัมพันธ์กับการเติบโตของโปรโตคอลอย่างยั่งยืนและมูลค่าที่เพิ่มขึ้นสำหรับผู้ถือโทเค็น อย่างไรก็ตาม การรักษาตำแหน่งนี้ต้องอาศัยนวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากคู่แข่งอย่าง Aave และ Uniswap กำลังแข่งขันเพื่อส่วนแบ่งค่าธรรมเนียม (CoinMarketCap)

2. ผลกระทบจากการล่มสลายของ USDe (7 พฤศจิกายน 2025)

ภาพรวม:
มูลค่าตลาดของ USDe ลดลง 45% เหลือ 8.95 พันล้านดอลลาร์ หลังจากเกิดเหตุการณ์ depeg ในเดือนตุลาคมที่ราคาตกลงไปเหลือ 0.65 ดอลลาร์ ซึ่งเกิดจากการล้างสถานะมูลค่า 19 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะฟื้นตัวบางส่วน แต่ความน่าเชื่อถือของ stablecoin ตัวนี้ได้รับผลกระทบอย่างหนัก โดยมีเสียงวิจารณ์ว่าพึ่งพากลยุทธ์ผลตอบแทนที่ใช้เลเวอเรจมากเกินไป

ความหมาย:
นี่เป็นสัญญาณลบสำหรับ ENA เพราะความมั่นคงของ USDe เป็นพื้นฐานสำคัญของระบบนิเวศ Ethena ความสงสัยที่ยังคงมีต่อการค้ำประกันของ USDe อาจทำให้นักลงทุนสถาบันลังเล และกดดันการใช้งาน ENA ในฐานะโทเค็นบริหาร (Binance)

3. การขึ้นบัญชีใน Robinhood (6 พฤศจิกายน 2025)

ภาพรวม:
ENA เปิดตัวใน Robinhood ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูง โดยมีโทเค็นมูลค่ากว่า 60 ล้านดอลลาร์ถูกปลดล็อกในต้นเดือนพฤศจิกายน การขึ้นบัญชีนี้ช่วยเพิ่มความสะดวกสำหรับนักลงทุนรายย่อย แต่ก็เกิดแรงขายจากนักลงทุนรายใหญ่ (ลดการถือครองลง 34% ตั้งแต่วันที่ 31 ตุลาคม)

ความหมาย:
สถานการณ์นี้มีผลกระทบแบบกลาง ๆ ต่อ ENA แม้ว่าการขึ้นบัญชีจะช่วยเพิ่มสภาพคล่อง แต่การปลดล็อกโทเค็นที่ยังเหลืออีก 70% อาจทำให้มูลค่าถูกเจือจางได้ อย่างไรก็ตาม การสะสมโทเค็นของ Arthur Hayes จำนวน 7.76 ล้าน ENA ช่วยลดแรงกดดันจากการขายได้บ้าง สร้างสมดุลระหว่างแรงซื้อและแรงขาย (CoinMarketCap)

สรุป

Ethena กำลังเผชิญช่วงเวลาสำคัญ: กิจกรรมในโปรโตคอลพุ่งสูงสุดใหม่ แต่ความเปราะบางของ USDe และการปลดล็อกโทเค็นกำลังทดสอบความเชื่อมั่นของนักลงทุน คำถามคือ USDe จะสามารถฟื้นฟูความไว้วางใจด้วยทุนสำรองและกลไกผลตอบแทนได้หรือไม่ หรือปัญหา stablecoin ใน DeFi จะทำให้ ENA ต้องเผชิญกับการปรับฐานที่ลึกขึ้น?

ทำไมราคาของ ENA ถึงลดลง?

สรุปสั้น

Ethena (ENA) ร่วงลง 4.88% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา และลดลงรวม -44.67% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา สาเหตุหลักมาจาก:

1. แรงกดดันจากการปลดล็อกโทเค็น – มีโทเค็น ENA มูลค่า 54.8 ล้านดอลลาร์ถูกปลดล็อกเข้าสู่ตลาดในสัปดาห์นี้ ทำให้นักลงทุนกังวล
2. ผลกระทบจาก USDe Stablecoin – เหตุการณ์ USDe หลุด peg ในเดือนตุลาคม ทำให้ความเชื่อมั่นในระบบนิเวศของ Ethena ลดลง
3. สัญญาณทางเทคนิคที่เป็นลบ – เกิดสัญญาณ “death cross” ขณะที่ราคา ENA ทดสอบจุดต่ำสุดในเดือนกันยายน 2024

วิเคราะห์เชิงลึก

1. การปลดล็อกโทเค็นจำนวนมาก (ผลกระทบเชิงลบ)

ภาพรวม: เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน มีการปลดล็อกโทเค็น ENA จำนวน 171.88 ล้านโทเค็น มูลค่า 54.88 ล้านดอลลาร์ ตามมาด้วยการปลดล็อกก่อนหน้านี้ที่มูลค่า 15.7 ล้านดอลลาร์ นักลงทุนรายใหญ่ยังถือครองโทเค็น ENA ถึง 70% ของทั้งหมด ทำให้ตลาดกังวลเรื่องการเจือจางของมูลค่า

ความหมาย: การปลดล็อกโทเค็นเพิ่มจำนวนโทเค็นที่หมุนเวียนในตลาดในช่วงที่ความต้องการต่ำ ส่งผลให้เกิดแรงขายอย่างต่อเนื่อง การถือครองของนักลงทุนรายใหญ่ลดลง 34% ภายในสัปดาห์เดียว (Nansen) ซึ่งกระตุ้นความตื่นตระหนกในกลุ่มนักลงทุนรายย่อย

สิ่งที่ควรติดตาม: การปลดล็อกครั้งถัดไปในวันที่ 10 พฤศจิกายน มูลค่า 12.1 ล้านดอลลาร์ หากแรงขายยังคงต่อเนื่อง ราคา ENA อาจลดลงไปแตะระดับแนวรับที่ 0.197 ดอลลาร์

2. ผลกระทบจาก USDe Stablecoin (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม: USDe ของ Ethena เคยหลุด peg ไปที่ 0.65 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม ท่ามกลางการล้างพอร์ตมูลค่า 19 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้เกิดความสงสัยในโมเดล delta-neutral ของ USDe มูลค่าตลาดของ USDe ลดลง 45% เหลือ 8.95 พันล้านดอลลาร์ (DefiLlama)

ความหมาย: แม้ว่า USDe จะกลับมามั่นคงแล้ว เหตุการณ์นี้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงในกลยุทธ์การสร้างผลตอบแทนของ Ethena นักลงทุนยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับความมั่นคงของโปรโตคอลในช่วงตลาดผันผวน

3. แนวโน้มทางเทคนิคที่เร่งตัวลง (ผลกระทบเชิงลบ)

ภาพรวม: ราคา ENA เคลื่อนไหวในช่องทางขาลงตั้งแต่เดือนกันยายน โดย RSI อยู่ที่ 30.49 ซึ่งใกล้ระดับขายมากเกินไป ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (SMA) ที่ 0.437 ดอลลาร์ กำลังจะตัดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (SMA) ที่ 0.520 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัญญาณ “death cross”

ความหมาย: นักวิเคราะห์ทางเทคนิคมองว่าราคามีแนวรับจำกัดจนถึงระดับ 0.197 ดอลลาร์ หากราคาต่ำกว่า 0.285 ดอลลาร์ อาจเกิดแรงขายอัตโนมัติจากระบบ algorithmic

สรุป

การลดลงของ ENA สะท้อนถึงแรงกดดันจากการปลดล็อกโทเค็น ความกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงของ USDe และสัญญาณทางเทคนิคที่เป็นลบ ขณะที่ Bitcoin มีอิทธิพลเพิ่มขึ้น (+59.8%) และระดับความกลัวในตลาดคริปโตสูงมาก (ดัชนี: 21) เหรียญอื่นๆ อย่าง ENA จึงเผชิญกับความท้าทายมากขึ้น

สิ่งที่ควรจับตา: ENA จะสามารถรักษาระดับเหนือ 0.285 ดอลลาร์ได้หรือไม่ หรือการปลดล็อกในเดือนพฤศจิกายนจะทำให้ราคาทดสอบระดับต่ำกว่า 0.20 ดอลลาร์อีกครั้ง?