Apa yang berikutnya di peta jalan ENA?
TLDR
Pengembangan Ethena terus berlanjut dengan tonggak-tonggak berikut:
- Aktivasi Fee Switch (Q4 2025) – Pemungutan suara tata kelola untuk mengaktifkan pembagian pendapatan protokol melalui ENA.
- Peluncuran Ethena Chain (2026) – Blockchain khusus untuk aplikasi DeFi yang menggunakan USDe sebagai token gas.
- Perluasan Dukungan BTC (2026) – Meningkatkan kapasitas USDe dengan integrasi jaminan Bitcoin.
Penjelasan Mendalam
1. Aktivasi Fee Switch (Q4 2025)
Gambaran Umum:
Komite Risiko telah menetapkan parameter untuk fee switch ENA pada September 2025, yang akan mengalihkan sebagian pendapatan protokol (sebanyak $54,5 juta hanya pada Juli 2025) kepada pemegang token. Implementasi akhir memerlukan pemungutan suara tata kelola oleh pemegang ENA (Foresight News).
Maknanya:
Ini merupakan kabar positif untuk ENA karena menghubungkan pertumbuhan pendapatan protokol langsung dengan kegunaan token, menciptakan mekanisme nilai yang berkelanjutan. Namun, pengalaman sebelumnya (misalnya UNI) menunjukkan bahwa fee switch dapat memicu volatilitas jangka pendek jika ekspektasi melebihi pelaksanaan nyata.
2. Peluncuran Ethena Chain (2026)
Gambaran Umum:
Direncanakan sebagai blockchain khusus untuk aplikasi keuangan seperti pinjaman tanpa jaminan dan DEX perpetual, menggunakan USDe sebagai token gas asli. Chain ini akan memanfaatkan ENA yang di-restake untuk keamanan (Mirror).
Maknanya:
Ini bersifat netral hingga positif jangka panjang, karena keberhasilannya bergantung pada kemampuan menarik pengembang dan likuiditas. Jika berhasil, Ethena Chain dapat menjadi fondasi penting dalam infrastruktur DeFi, tetapi penundaan atau kendala teknis menjadi risiko yang perlu diperhatikan.
3. Perluasan Dukungan BTC (2026)
Gambaran Umum:
Bagian dari "Sats Campaign" untuk mengintegrasikan Bitcoin sebagai jaminan bagi USDe, dengan tujuan memperbesar kapasitas pasokan melebihi $10 miliar. Persiapan awal dimulai pada 2024, namun menghadapi tantangan dalam skala (Mirror).
Maknanya:
Ini merupakan kabar baik untuk adopsi, tetapi juga membawa risiko baru. Volatilitas Bitcoin membutuhkan strategi delta-hedging yang tepat, dan kegagalan dapat mengganggu kestabilan peg USDe. Jika berhasil, langkah ini akan mendiversifikasi basis jaminan Ethena dan mengurangi risiko yang terlalu bergantung pada Ethereum.
Kesimpulan
Roadmap Ethena menggabungkan manfaat langsung (fee switch) dengan ambisi infrastruktur besar (Ethena Chain) dan diversifikasi jaminan. Meskipun inisiatif ini dapat memperkuat peran ENA dalam DeFi, risiko pelaksanaan dan sentimen pasar tetap menjadi faktor yang tidak pasti. Bagaimana Ethena akan menyeimbangkan pertumbuhan cepat dengan stabilitas sistem saat USDe berkembang?
Apa Perbarui terbaru di basis kode ENA?
TLDR
Kode dasar Ethena terus dikembangkan dengan fokus pada aktivasi tata kelola dan integrasi lintas rantai (cross-chain).
- Aktivasi Fee Switch (15 Sep 2025) – Mekanisme pembagian pendapatan yang disetujui oleh tata kelola hampir siap diluncurkan.
- Integrasi HyperEVM (7 Agu 2025) – Penawaran hasil tetap yang diperluas melalui kolaborasi dengan Pendle.
Penjelasan Mendalam
1. Aktivasi Fee Switch (15 Sep 2025)
Gambaran Umum:
Ethena Foundation telah mengonfirmasi parameter Komite Risiko untuk mengaktifkan distribusi biaya protokol kepada pemegang ENA. Implementasi akhir masih menunggu persetujuan tata kelola.
Pembaruan ini memungkinkan pemegang ENA yang melakukan staking untuk mendapatkan bagian dari pendapatan protokol (misalnya dari transaksi USDe), sehingga menciptakan insentif yang sejalan antara pengguna dan pertumbuhan ekosistem. Mekanisme fee switch ini telah diuji ketahanan dan keamanannya, serta telah diaudit oleh pihak ketiga.
Apa artinya ini:
Ini merupakan kabar positif untuk ENA karena keberhasilan protokol langsung berhubungan dengan imbal hasil bagi pemegang token, yang berpotensi meningkatkan permintaan staking. Namun, penundaan aktivasi atau perselisihan dalam tata kelola bisa menurunkan sentimen sementara. (Sumber)
2. Integrasi HyperEVM (7 Agu 2025)
Gambaran Umum:
Ethena meluncurkan pool hasil sUSDe di HyperEVM milik Hyperliquid, memungkinkan strategi hasil tetap dengan leverage 30x untuk pemegang ETH yang melakukan staking.
Integrasi ini membutuhkan penyesuaian pada tingkat protokol untuk mendukung kolateralisasi lintas rantai dan mengoptimalkan perhitungan hasil. Kapasitas awal dibatasi pada $100 juta untuk sUSDe dengan masa berlaku hingga September 2025, dengan rencana ekspansi sesuai permintaan.
Apa artinya ini:
Ini bersifat netral untuk ENA dalam jangka pendek karena memperluas penggunaan tetapi menambah kompleksitas. Keberhasilan bergantung pada adopsi pengguna dan kinerja hasil yang stabil di berbagai kondisi pasar. (Sumber)
Kesimpulan
Pembaruan kode Ethena memprioritaskan mekanisme pembagian pendapatan dan akses multi-rantai, memperkuat ekosistem dolar sintetisnya. Pertanyaannya, apakah distribusi biaya protokol ini dapat mengimbangi tekanan jual akibat pembukaan token yang terus berjalan?
Apa yang dapat memengaruhi harga ENAdi masa depan?
TLDR
Harga Ethena menghadapi tarik-menarik antara tekanan pasokan dan pertumbuhan ekosistem.
- Token Unlocks & Pergerakan Whale – Lebih dari $60 juta token akan dibuka pada November 2025, menambah tekanan jual, sementara whale mengurangi kepemilikan sebesar 34% (Crypto.news).
- Risiko Stabilitas USDe – Setelah depeg, kapitalisasi pasar USDe turun 45% menjadi $8,95 miliar, mengurangi kepercayaan pada produk utama ENA (Binance).
- Katalis Fee-Switch – Pemungutan suara tata kelola yang akan datang dapat mengalihkan biaya protokol ke pemegang ENA, menciptakan permintaan beli jika diaktifkan (Ethena Docs).
Penjelasan Mendalam
1. Token Unlocks & Perubahan Vesting (Dampak Negatif)
Gambaran:
Ethena membuka 171,88 juta ENA (~$54,88 juta) pada 5 November 2025, dengan 70% pasokan masih dipegang oleh investor awal. Kepemilikan whale turun 34% dalam tujuh hari, menandakan aksi ambil untung. Aturan vesting baru mengharuskan penguncian 50% dari ENA yang diklaim untuk menghindari kehilangan token, bertujuan menyelaraskan kepemilikan jangka panjang namun berisiko memicu penjualan dari pengguna yang tidak patuh.
Arti dari ini:
Peningkatan pasokan yang beredar (sekarang 7,42 miliar ENA) bisa memperpanjang tekanan jual, terutama jika sentimen makro tetap lemah. Namun, penguncian token yang dipaksakan mungkin secara bertahap mengurangi pasokan likuid pada kuartal pertama 2026.
2. Stabilitas & Adopsi USDe (Dampak Campuran)
Gambaran:
Depeg USDe pada Oktober ke harga $0,65 memicu likuidasi senilai $19 miliar, sehingga kapitalisasi pasar turun 45%. Namun, integrasi Ethena dengan Robinhood dan peringkat sebagai protokol penghasil biaya nomor 3 menunjukkan ketahanan penggunaan (CoinMarketCap).
Arti dari ini:
Pemulihan USDe bergantung pada pemulihan kepercayaan melalui audit atau diversifikasi jaminan. Keberhasilan dapat menghidupkan kembali narasi utilitas ENA; kegagalan depeg berikutnya bisa memicu ketakutan eksistensial (FUD).
3. Aktivasi Fee-Switch (Dampak Positif)
Gambaran:
“Fee-switch” yang diusulkan akan mengalihkan 20-30% pendapatan protokol Ethena (misalnya $105 juta pada kuartal 3 2025) kepada pemegang ENA yang melakukan staking. Aktivasi memerlukan pasokan USDe di atas $6 miliar dan persetujuan regulasi (Ethena Roadmap).
Arti dari ini:
Jika diaktifkan, hasil staking bisa melebihi 30% APY, menarik masuknya modal. Penundaan atau penolakan akan membuat ENA bergantung pada permintaan spekulatif.
Kesimpulan
Pergerakan ENA menyeimbangkan risiko pasokan jangka pendek dengan fundamental protokol jangka panjang. Pantau pemungutan suara tata kelola pada 15 November untuk detail fee-switch dan rasio jaminan USDe. Apakah Ethena dapat mengubah aktivitas DeFi-nya menjadi permintaan token yang berkelanjutan, atau justru unlock token dan kerentanan stablecoin membatasi potensi kenaikan?
Apa yang dikatakan orang tentang ENA?
TLDR
Komunitas Ethena terbagi antara harapan kenaikan dan kekhawatiran penurunan harga. Berikut tren terkini:
- Hype fee switch – Taruhan tekanan beli versus risiko token dibuka
- Pertarungan di harga $0,55 – Bulls mempertahankan support, bears mengincar $0,49
- Permainan catur whale – 80 juta ENA dipindahkan ke bursa dalam 2 minggu
Penjelasan Mendalam
1. @CryptoStreamHub: Fee Switch Bisa Mempercepat Kenaikan ENA Bullish
“Fee switch akan menangkap tekanan beli tahunan lebih dari $100 juta untuk ENA jika USDe mencapai $15 miliar. Staker bisa mendapatkan hasil hingga 34%.”
– @CryptoStreamHub (72,7K pengikut · 12,4K tayangan · 2025-09-02 08:15 UTC)
Lihat postingan asli
Maknanya: Ini positif untuk ENA karena fee switch yang menangkap biaya protokol melalui pembelian token kembali dapat menciptakan permintaan yang berkelanjutan, terutama dengan hanya 14% pasokan yang saat ini di-stake.
2. @MisterSpread: Dinding Resistensi $0,51 Bearish
“Sampai penutupan harian di atas $0,65, saya tetap bearish. Zona $0,51 berubah dari support menjadi supply pada grafik mingguan.”
– @MisterSpread (67,1K pengikut · 8,9K tayangan · 2025-10-22 13:41 UTC)
Lihat postingan asli
Maknanya: Ini sinyal negatif jangka pendek karena level resistensi yang direbut kembali sering memicu penjualan, dengan $0,49 menjadi support berikutnya jika $0,55 gagal bertahan.
3. @ali_charts: Whale Pindahkan Token ke Bursa Netral
“80 juta ENA dipindahkan ke bursa dalam 2 minggu – perhatikan apakah ini akan diserap pasar atau dijual besar-besaran.”
– @ali_charts (162K pengikut · 24,7K tayangan · 2025-09-02 15:32 UTC)
Lihat postingan asli
Maknanya: Netral sampai ada konfirmasi – aliran besar ke bursa bisa menandakan akumulasi institusional (positif) atau pengambilan keuntungan (negatif).
Kesimpulan
Konsensus terhadap ENA masih campur aduk, dengan fundamental bullish (fee switch, pertumbuhan USDe) yang bertentangan dengan sinyal teknikal bearish (uji support penting) dan tekanan dari pembukaan token. Meskipun reward staking dan mekanisme buyback menawarkan nilai jangka panjang, fokus utama saat ini adalah apakah whale akan mempertahankan harga $0,55 atau menyerah pada pembukaan token senilai $54 juta di bulan November. Pantau 30-day exchange netflow – arus keluar yang berkelanjutan menandakan akumulasi, sementara peningkatan cadangan bisa menjadi tanda koreksi yang lebih dalam.
Apa kabar terbaru tentang ENA?
TLDR
Ethena memanfaatkan momentum biaya transaksi sementara stablecoin-nya mengalami kesulitan – berikut pembaruan terbarunya:
- Lonjakan Peringkat Biaya (7 November 2025) – Ethena menempati posisi ke-3 dalam biaya protokol harian, menandakan penggunaan DeFi yang tinggi.
- Dampak Keruntuhan USDe (7 November 2025) – Stablecoin Ethena kehilangan nilai sebesar $7 miliar sejak krisis depeg pada Oktober.
- Listing di Robinhood (6 November 2025) – Akses untuk investor ritel semakin luas meskipun ada tekanan jual dari token yang dibuka kuncinya.
Penjelasan Mendalam
1. Lonjakan Peringkat Biaya (7 November 2025)
Gambaran Umum:
Pada tanggal 7 November, Ethena Protocol menjadi protokol dengan pendapatan biaya terbesar ketiga di seluruh blockchain, hanya kalah dari Hyperliquid dan edgeX. Hal ini menunjukkan permintaan yang meningkat untuk dolar sintetisnya (USDe) dan produk hasil (yield), dengan total biaya protokol yang sudah melebihi $475 juta.
Maknanya:
Ini adalah kabar baik untuk ENA karena pendapatan biaya yang tinggi biasanya menunjukkan pertumbuhan protokol yang berkelanjutan dan peningkatan nilai bagi pemegang token. Namun, untuk mempertahankan posisi ini, Ethena harus terus berinovasi karena pesaing seperti Aave dan Uniswap juga berusaha merebut pangsa biaya. (CoinMarketCap)
2. Dampak Keruntuhan USDe (7 November 2025)
Gambaran Umum:
Kapitalisasi pasar USDe turun 45% menjadi $8,95 miliar setelah mengalami depeg pada Oktober ke harga $0,65, yang dipicu oleh likuidasi senilai $19 miliar. Meskipun sebagian sudah pulih, kredibilitas stablecoin ini menurun, dengan kritik yang menyebutkan ketergantungan berlebihan pada strategi hasil leverage.
Maknanya:
Ini adalah kabar kurang baik untuk ENA karena stabilitas USDe sangat penting bagi ekosistem Ethena. Keraguan yang terus-menerus tentang jaminan collateral dapat menghambat adopsi institusional dan menekan fungsi ENA sebagai token tata kelola. (Binance)
3. Listing di Robinhood (6 November 2025)
Gambaran Umum:
ENA mulai diperdagangkan di Robinhood saat volatilitas pasar sedang tinggi, dengan lebih dari $60 juta token yang dibuka kuncinya pada awal November. Listing ini meningkatkan akses bagi trader ritel, namun bertepatan dengan aksi jual besar-besaran oleh whale (pemegang besar) yang mengurangi kepemilikan mereka sebesar 34% sejak 31 Oktober.
Maknanya:
Dampaknya netral untuk ENA. Listing ini meningkatkan likuiditas, tetapi pembukaan kunci token yang masih berlangsung (70% pasokan masih terkunci) berisiko menyebabkan dilusi nilai. Akumulasi token oleh Arthur Hayes (7,76 juta ENA) sedikit mengimbangi tekanan jual, menciptakan situasi tarik-menarik. (CoinMarketCap)
Kesimpulan
Ethena berada pada titik penting: aktivitas protokol mencapai rekor tertinggi, namun kerentanan USDe dan pembukaan kunci token menguji kepercayaan investor. Apakah cadangan dan mekanisme hasil USDe akan kembali dipercaya, atau masalah stablecoin di DeFi akan memperdalam koreksi ENA?
Mengapa harga ENA turun?
TLDR
Ethena (ENA) turun 4,88% dalam 24 jam terakhir, memperpanjang penurunan selama 30 hari menjadi -44,67%. Faktor utama penyebabnya:
- Tekanan Jual dari Token Unlock – Sebanyak $54,8 juta ENA masuk ke pasar minggu ini, membuat trader khawatir.
- Kontaminasi Stablecoin USDe – Depeg pada Oktober mengurangi kepercayaan terhadap ekosistem Ethena.
- Penurunan Teknis – Death cross mendekat saat ENA menguji level terendah September 2024.
Analisis Mendalam
1. Gelombang Token Unlock (Dampak Negatif)
Gambaran: Sebanyak 171,88 juta ENA senilai $54,88 juta dibuka pada 5 November, setelah sebelumnya ada unlock senilai $15,7 juta beberapa hari sebelumnya. Dengan 70% pasokan ENA masih dipegang oleh investor awal, pasar khawatir akan terjadinya dilusi lebih lanjut.
Arti dari ini: Unlock token meningkatkan jumlah pasokan yang beredar saat permintaan lemah, sehingga menciptakan tekanan jual yang struktural. Kepemilikan whale turun 34% dalam seminggu (Nansen), memicu kepanikan di kalangan investor ritel.
Yang perlu diperhatikan: Unlock berikutnya dijadwalkan pada 10 November senilai $12,1 juta. Penjualan berkelanjutan bisa mendorong ENA mendekati level support $0,197.
2. Kontaminasi Stablecoin USDe (Dampak Campuran)
Gambaran: Stablecoin USDe milik Ethena sempat kehilangan peg terhadap dolar AS hingga $0,65 pada Oktober di tengah likuidasi senilai $19 miliar, menimbulkan keraguan terhadap model delta-neutral yang digunakan. Kapitalisasi pasar USDe sejak itu turun 45% menjadi $8,95 miliar (DefiLlama).
Arti dari ini: Meskipun USDe kini sudah stabil, kejadian ini menunjukkan risiko sistemik dalam strategi yield Ethena. Trader tetap waspada terhadap solvabilitas protokol saat pasar volatile.
3. Penurunan Teknis yang Mempercepat (Dampak Negatif)
Gambaran: ENA bergerak dalam channel menurun sejak September, dengan RSI di angka 30,49 (mendekati kondisi oversold). Moving Average 50 hari ($0,437) berpotensi menembus ke bawah Moving Average 200 hari ($0,520), menandakan “death cross.”
Arti dari ini: Trader teknikal melihat dukungan terbatas sampai level $0,197 (terendah September 2024). Jika harga turun di bawah $0,285, bisa memicu penjualan algoritmik.
Kesimpulan
Penurunan ENA mencerminkan tekanan pasokan akibat unlock token, kekhawatiran berkelanjutan terkait stabilitas USDe, dan tekanan teknikal yang semakin kuat. Dengan dominasi Bitcoin yang meningkat (+59,8%) dan tingkat ketakutan pasar kripto yang ekstrem (indeks: 21), altcoin seperti ENA menghadapi tantangan yang lebih besar.
Yang perlu diperhatikan: Apakah ENA bisa stabil di atas $0,285, atau unlock token bulan November akan memicu pengujian ulang level di bawah $0,20?