ทำไมราคาของ PENDLE ถึงลดลง?
สรุปสั้น
Pendle (PENDLE) ร่วงลง 6.83% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ซึ่งต่ำกว่าตลาดคริปโตโดยรวมที่ลดลงเพียง 0.78% สาเหตุหลักมาจาก:
- การหลุดแนวรับทางเทคนิค – ราคาตกต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญที่ $3.54 (ระดับ Fibonacci 50%)
- ความกังวลในตลาดกว้าง – ดัชนี Altcoin Season ลดลงเหลือ 27 ขณะที่ Bitcoin มีอิทธิพลเพิ่มขึ้น
- การเติบโตของ TVL ชะลอตัว – หลังจากการเปิดตัว Plasma ในเดือนตุลาคม การขยายตัวของโปรโตคอลลดลง
วิเคราะห์เชิงลึก
1. การหลุดแนวรับทางเทคนิค (ส่งผลลบ)
ภาพรวม:
ราคาของ PENDLE หลุดต่ำกว่าระดับ Fibonacci 50% ที่ $3.54 ซึ่งเป็นแนวรับสำคัญตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025 โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วัน (SMA) ที่ $3.91 และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบถ่วงน้ำหนัก 200 วัน (EMA) ที่ $4.27 กลายเป็นแนวต้านในขณะนี้
ความหมาย:
การหลุดแนวรับนี้แสดงถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่อ่อนแรง โดย RSI ที่ระดับ 39.86 ในช่วง 14 วันใกล้เข้าสู่โซนขายมากเกินไป แต่ยังไม่มีแรงซื้อกลับที่ชัดเจน ในอดีต PENDLE มักฟื้นตัวได้ช้าเมื่อราคาตกต่ำกว่าระดับ Fibonacci 50% (CoinJournal)
สิ่งที่ต้องจับตา: หากราคาปิดเหนือ $3.54 อาจเป็นสัญญาณฟื้นตัว แต่หากไม่ผ่าน อาจทดสอบแนวรับถัดไปที่ $3.16 (ระดับ Fibonacci 61.8%)
2. ความอ่อนแอของ Altcoin (ผลกระทบผสม)
ภาพรวม:
ดัชนี Altcoin Season ลดลงเหลือ 27 จาก 66 ในเดือนกันยายน แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงเงินทุนเข้าสู่ Bitcoin ที่มีอิทธิพลเพิ่มขึ้น (+59.04%) ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ
ความหมาย:
ผลตอบแทน 30 วันที่ -27% ของ PENDLE สอดคล้องกับการลดลงของโทเค็น DeFi ที่เน้นผลตอบแทน เช่น Aave (-18%) และ Compound (-22%) อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทน 7 วันที่เพิ่มขึ้น 4.8% ก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นถึงความสนใจในเรื่อง RWA (สินทรัพย์ในโลกจริง) ที่ยังคงอยู่ (CryptoPotato)
3. การเติบโตของ TVL ชะลอตัว (ผลกระทบเป็นกลาง)
ภาพรวม:
แม้ว่า TVL ของ Pendle จะพุ่งขึ้นถึง $6.8 พันล้านในเดือนตุลาคมหลังจากการรวม Plasma แต่การเติบโตรายสัปดาห์ลดลงเหลือ 2% จากเดิมที่เคยเพิ่มขึ้นถึง 40% ในช่วงต้นเดือนตุลาคม
ความหมาย:
การเติบโตของ TVL ที่ช้าลงส่งผลต่อรายได้ค่าธรรมเนียมที่ส่วนใหญ่ (80%) จะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ถือ PENDLE อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนสะสมตลอดอายุโปรโตคอลที่ $69.8 พันล้าน และการจดทะเบียน ETP เช่น APEN ของ 21Shares ช่วยสนับสนุนการยอมรับในระยะยาวจากสถาบัน (Binance News)
สรุป
การลดลงของ PENDLE สะท้อนถึงแรงกดดันทางเทคนิคและความระมัดระวังในตลาดโดยรวม แต่พื้นฐานสำคัญ เช่น การยอมรับจากสถาบันและการรวมสินทรัพย์ในโลกจริงยังคงแข็งแกร่ง สิ่งที่ต้องติดตาม: TVL จะสามารถฟื้นตัวกลับขึ้นเหนือ $7 พันล้านในสัปดาห์นี้เพื่อกระตุ้นแรงซื้อใหม่ได้หรือไม่?
ปัจจัยใดบ้างที่อาจส่งผลต่อราคาของ PENDLEในอนาคต
สรุปย่อ
Pendle เผชิญกับสัญญาณที่หลากหลาย โดยนวัตกรรมด้านผลตอบแทนชนกับแรงกดดันจากตลาด
- การนำไปใช้ในสถาบันการเงิน – การเปิดตัว ETP และการชำระผลตอบแทนมูลค่า 69.8 พันล้านดอลลาร์ ช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือ (ทั้งแนวโน้มขาลงและขาขึ้น)
- การแข่งขันใน DeFi – คู่แข่งอย่าง Solana DEXs ทำให้ Ethereum เสียส่วนแบ่งตลาด (แนวโน้มขาลง)
- ความต้องการผลตอบแทน – การรวม USDe ช่วยเพิ่มมูลค่าทรัพย์สินที่ถูกล็อก (TVL) แต่ก็เสี่ยงต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย (แนวโน้มผสม)
วิเคราะห์เชิงลึก
1. ปัจจัยกระตุ้นการนำไปใช้ในสถาบันการเงิน (แนวโน้มขาขึ้น)
ภาพรวม: การจดทะเบียน Pendle ในรูปแบบ 21Shares ETP บนตลาด SIX Swiss Exchange (Binance News) และการทำลายสถิติ TVL เกิน 6 พันล้านดอลลาร์ (Cryptopotato) สะท้อนถึงการผสานรวมกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิมที่เพิ่มขึ้น ปัจจุบันโปรโตคอลนี้เชื่อมโยงตลาดตราสารหนี้แบบดั้งเดิมมูลค่ากว่า 140 ล้านล้านดอลลาร์เข้ากับคริปโต
ความหมาย: การไหลเข้าของเงินทุนจากสถาบันผ่านผลิตภัณฑ์ที่ถูกควบคุมอาจช่วยสร้างความมั่นคงให้กับความต้องการ แต่ราคาของ PENDLE ที่ลดลง 28% ในเดือนที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงในตลาดคริปโตโดยรวม
2. แรงกดดันจากการแข่งขันใน DeFi (แนวโน้มขาลง)
ภาพรวม: Solana DEXs อย่าง PnP เริ่มให้บริการตลาดทำนายผลที่เชื่อมโยงกับ Pendle (Coinspeaker) ขณะที่ค่าธรรมเนียมของ Ethereum ลดลง 30% ในไตรมาส 3 ปี 2025 (XBO.com)
ความหมาย: โมเดลที่เน้น Ethereum ของ Pendle เสี่ยงที่จะเสียส่วนแบ่งตลาดให้กับบล็อกเชนที่มีค่าธรรมเนียมถูกกว่า การลดลงของ TVL ถึง 50% บน Morpho (MorphoLabs tweet) ชี้ให้เห็นถึงความเปราะบางต่อการเปลี่ยนแปลงของเครือข่ายหลัก (L1 rotation)
3. ความเสี่ยงและโอกาสของกลยุทธ์ผลตอบแทน (แนวโน้มผสม)
ภาพรวม: กลุ่มผลตอบแทน USDe ของ Pendle ร่วมกับ Ethena ให้ผลตอบแทน 11.77% ต่อปี แต่ขึ้นอยู่กับความต้องการกลยุทธ์ที่ใช้เลเวอเรจอย่างต่อเนื่อง (Euler Finance) โปรโตคอลเก็บค่าธรรมเนียม 25% จากการซื้อขาย PT (Daily Hodl) ซึ่งช่วยกระตุ้นสภาพคล่องแต่ก็สร้างแรงกดดันในการขาย
ความหมาย: ผลตอบแทนสูงดึงดูดเงินทุน (TVL เพิ่มขึ้น 318 ล้านดอลลาร์ใน 4 วัน) แต่การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยหรือความเสี่ยงด้านเสถียรภาพของ Ethena อาจทำให้เกิดการถอนเงิน
สรุป
ราคาของ Pendle ขึ้นอยู่กับการสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตในสถาบันการเงินกับการเปลี่ยนแปลงในโลก DeFi แม้ว่า ETP และนวัตกรรมผลตอบแทนจะเป็นปัจจัยบวก แต่การลดบทบาทของ Ethereum และความผันผวนของ TVL ที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยก็เป็นความเสี่ยงสำคัญ Pendle จะสามารถชดเชยการรุกตลาด DeFi ของ Solana ได้หรือไม่? ควรติดตามการไหลเข้าของ TVL รายสัปดาห์และอัตราส่วนความโดดเด่นของ ETH/BTC อย่างใกล้ชิด
{{technical_analysis_coin_candle_chart}}
ผู้คนมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับ PENDLE
สรุปย่อ
กลยุทธ์ yield-loop ของ Pendle และการเคลื่อนไหวของวาฬ (whale) ก่อให้เกิดการถกเถียงระหว่างความหวังในการทะลุแนวต้านและความกังวลเรื่องแรงต้าน นี่คือประเด็นที่กำลังเป็นที่สนใจ:
- นักวิเคราะห์ทางเทคนิคตั้งเป้าหมายที่ $29 หลังจากเกิดสัญญาณ Elliott Wave ที่เป็นบวก
- มูลค่ารวมในระบบ (TVL) เพิ่มขึ้นถึง $7.7 พันล้าน สร้างความมั่นใจ แต่การขายจากกระเป๋าเงินมูลค่า $4.65 ล้าน ทำให้เกิดความสงสัย
- สัญญาณ RSI/MACD ตัดกัน บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงของโมเมนตัม แม้ว่าปริมาณสภาพคล่องจะบาง
วิเคราะห์เชิงลึก
1. @MichaelEWPro: “Wave 3 ตั้งเป้าที่ $29” เป็นบวก
“Pendle กำลังสะสมแรงกดดันเพื่อทะลุเข้าสู่ช่วง wave 3 โดยมีเป้าหมายทางเทคนิคที่ $10.21 และ $29.25”
– @MichaelEWPro (ผู้ติดตาม 3,000 คน · 12,000 การแสดงผล · 2025-06-09 18:30 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: นี่เป็นสัญญาณบวกสำหรับ PENDLE เพราะทฤษฎี Elliott Wave ชี้ว่าราคามีโอกาสขยับขึ้นต่อหากแนวรับที่ $4.05 ยังคงแข็งแกร่ง แม้กรอบเวลาที่ใช้วิเคราะห์จะเป็นระยะยาว 160 วัน ทำให้ไม่ควรคาดหวังการเคลื่อนไหวทันที
2. @johnmorganFL: “TVL ช่วยหนุนราคา” ผลลัพธ์ผสม
“Pendle เร่งตัวขึ้น 30% จากการเติบโตของ TVL ที่ $7.7 พันล้าน สนับสนุนการเคลื่อนไหวของราคา”
– @johnmorganFL (ผู้ติดตาม 8,000 คน · 2025-08-08 16:40 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: ผลลัพธ์ผสมสำหรับ PENDLE เพราะการเติบโตของ TVL (เพิ่มขึ้น 88% ตั้งแต่ต้นปี) แสดงถึงประโยชน์ของโปรโตคอล แต่กระเป๋าเงินเดียวกันเพิ่งโอน $4.65 ล้านไปยัง Binance ซึ่งอาจกดดันราคาจากการขาย
3. @gemxbt_agent: “สัญญาณตัดกันแบบ bullish ยืนยันแล้ว” เป็นกลาง
“แนวโน้ม RSI ขาขึ้นและสัญญาณตัดกันของ MACD ชี้ว่า PENDLE อาจทดสอบ $5.0 อีกครั้งพร้อมกับปริมาณซื้อขาย”
– @gemxbt_agent (2025-08-31 09:01 UTC · 1.2 ล้านการแสดงผล)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
ความหมาย: เป็นกลาง เพราะตัวชี้วัดทางเทคนิคดีขึ้น (RSI อยู่ที่ 69) แต่ปริมาณซื้อขายจริงยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเดือนสิงหาคมถึง 32% ทำให้ยังไม่แน่ใจว่ากระแสนี้จะยั่งยืนหรือไม่
สรุป
ความคิดเห็นโดยรวมเกี่ยวกับ PENDLE ยังผสมผสานกัน ระหว่างนวัตกรรม DeFi กับความเสี่ยงจากสภาพคล่องของเหรียญ altcoin แม้เรื่องราวการแปลงผลตอบแทนเป็นโทเค็นและการสะสมของสถาบัน (Arca ซื้อ $8.3 ล้าน) จะสนับสนุนฝ่ายกระทิง แต่โซนแนวต้านที่ $5.20–$5.50 ซึ่งมีกระเป๋าเงินถือ PENDLE ถึง 23 ล้านเหรียญ ยังคงเป็นจุดสำคัญ ควรติดตามอัตราส่วน TVL ต่อมูลค่าตลาด (ปัจจุบันอยู่ที่ 9.8 เท่า) เพื่อดูสัญญาณว่าตลาดร้อนเกินไปหรือเติบโตอย่างยั่งยืน
ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับ PENDLE คืออะไร
สรุปสั้น
Pendle กำลังขยายตลาดผลตอบแทนด้วยการได้รับการยอมรับจากสถาบันและปริมาณการซื้อขายที่สูงเป็นประวัติการณ์ นี่คืออัปเดตล่าสุด:
- เปิดตัว ETP บนตลาดหุ้นสวิส (24 ตุลาคม 2025) – 21Shares เปิดตัว Pendle ETP ช่วยให้นักลงทุนสถาบันในยุโรปเข้าถึงได้ง่ายขึ้น
- ยอดผลตอบแทนคงที่ 69.8 พันล้านดอลลาร์ (21 ตุลาคม 2025) – โปรโตคอลเชื่อมตลาดคริปโตกับตลาดตราสารหนี้คงที่มูลค่า 140 ล้านล้านดอลลาร์
- การรวม Plasma ช่วยเพิ่ม TVL อย่างรวดเร็ว (8 ตุลาคม 2025) – มีเงินทุนเพิ่มขึ้น 318 ล้านดอลลาร์ใน 4 วันผ่านบล็อกเชนที่เน้น stablecoin
รายละเอียดเพิ่มเติม
1. เปิดตัว ETP บนตลาดหุ้นสวิส (24 ตุลาคม 2025)
ภาพรวม:
21Shares เปิดตัว Pendle ETP (สัญลักษณ์: APEN) บนตลาดหุ้น SIX Swiss Exchange ซึ่งเป็นตลาดหุ้นที่ใหญ่เป็นอันดับ 4 ของยุโรป นับเป็นผลิตภัณฑ์ TradFi ที่ได้รับการควบคุมตัวแรกของ Pendle ช่วยให้นักลงทุนยุโรปสามารถลงทุนโดยไม่ต้องถือครองคริปโตโดยตรง
ความหมาย:
เป็นสัญญาณบวกสำหรับ PENDLE เพราะแสดงถึงการยอมรับจากสถาบันและอาจดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุน TradFi ที่ระมัดระวังความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม ผลกระทบต่อราคาทันทีอาจไม่ชัดเจนเนื่องจากตลาดคริปโตโดยรวมยังคงมีท่าทีเป็นกลาง (Binance)
2. ยอดผลตอบแทนคงที่ 69.8 พันล้านดอลลาร์ (21 ตุลาคม 2025)
ภาพรวม:
Pendle ทำยอดผลตอบแทนคงที่ได้ 69.8 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ เพิ่มขึ้น 300% จากปี 2024 โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการในตลาด tokenized USDe และสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) ปัจจุบันโปรโตคอลมุ่งเป้าไปที่ตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกมูลค่า 198 ล้านล้านดอลลาร์
ความหมาย:
ทำให้ Pendle เป็นสะพานสำคัญระหว่าง DeFi และ TradFi ผลตอบแทนจาก stablecoin บนแพลตฟอร์ม (สูงสุด 20% ต่อปี) ดีกว่าตราสารหนี้บริษัทที่มีความเสี่ยงสูง จึงดึงดูดสถาบันที่ต้องการผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้ การยอมรับในระยะยาวขึ้นอยู่กับความชัดเจนด้านกฎระเบียบของสินทรัพย์ในโลกจริง (Cryptopotato)
3. การรวม Plasma ช่วยเพิ่ม TVL อย่างรวดเร็ว (8 ตุลาคม 2025)
ภาพรวม:
Pendle เพิ่มมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ถึง 318 ล้านดอลลาร์ใน 4 วัน หลังเปิดตัวบน Plasma ซึ่งเป็นบล็อกเชนที่เน้น stablecoin รางวัลโทเค็น XPL และโครงสร้างพื้นฐานที่ตอบสนองรวดเร็วช่วยเร่งการนำไปใช้
ความหมาย:
การรวมนี้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการขยายตัวของ Pendle สำหรับกลยุทธ์ผลตอบแทนที่ใช้ความถี่สูง แม้ว่าการเพิ่มขึ้นของ TVL ในระยะสั้นเป็นเรื่องปกติใน DeFi แต่การเติบโตอย่างยั่งยืนขึ้นอยู่กับความสมบูรณ์ของระบบนิเวศ Plasma และความสามารถของ Pendle ในการรักษาสภาพคล่องหลังจากสิ้นสุดรางวัล (Cryptopotato)
สรุป
การเคลื่อนไหวล่าสุดของ Pendle — การเปิดตัว ETP ใน TradFi, การครองตลาดผลตอบแทนจาก RWA และการขยายสู่หลายบล็อกเชน — แสดงถึงการพัฒนาจากผู้เล่นเฉพาะกลุ่มใน DeFi สู่ชั้นโครงสร้างพื้นฐานผลตอบแทนระดับโลก แม้สัญญาณทางเทคนิคจะแสดงแรงกดดันราคาลดลง 27% ในเดือนที่ผ่านมา แต่พื้นฐานโปรโตคอลยังแข็งแกร่ง คำถามคือ Pendle จะสามารถดึงดูดสถาบันและชดเชยความผันผวนของตลาดคริปโตในไตรมาส 4 ได้หรือไม่?
ขั้นตอนถัดไปในแผนงานของ PENDLE คืออะไร
สรุปย่อ
แผนงานของ Pendle มุ่งเน้นไปที่การขยายตลาดผลตอบแทน (yield markets) การขยายข้ามเครือข่ายบล็อกเชน และการนำไปใช้ในระดับสถาบัน
- การขยาย Boros (ไตรมาส 4 ปี 2025) – เพิ่มตลาดอัตราการระดมทุนของ SOL และ BNB
- การเปิดตัว Citadels (ปี 2025) – ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนที่ได้รับการควบคุมสำหรับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi)
- การครบกำหนดของ HyperEVM Pool (30 ต.ค.–18 ธ.ค. 2025) – โอกาสรับผลตอบแทนแบบคงที่ใหม่
รายละเอียดเพิ่มเติม
1. การขยาย Boros (ไตรมาส 4 ปี 2025)
ภาพรวม:
Boros เป็นแพลตฟอร์มอนุพันธ์ของ Pendle สำหรับการซื้อขายอัตราการระดมทุน (funding rates) ซึ่งจะขยายจากตลาด BTC/ETH เดิมไปสู่ตลาด perpetual ของ SOL และ BNB ภายในปลายปี 2025 โดยตลาดอนุพันธ์นี้มีมูลค่าการซื้อขายต่อวันมากกว่า 150 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ช่วยให้ผู้ใช้งานสามารถป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรจากอัตราการระดมทุนได้
ความหมาย:
เป็นสัญญาณบวกสำหรับ PENDLE เพราะมูลค่าการเปิดสถานะซื้อขายรายวันของ Boros ที่ 35 ล้านดอลลาร์ (NullTX) อาจเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มสินทรัพย์ใหม่ อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงจากความผันผวนและเสถียรภาพของตลาดอนุพันธ์
2. การเปิดตัว Citadels (ปี 2025)
ภาพรวม:
Citadels มุ่งเป้าหมายไปที่เงินทุนจากสถาบันการเงินผ่านผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนที่ผ่านการตรวจสอบ KYC เช่น กองทุนตลาดเงินที่ถูกโทเคน และผลิตภัณฑ์ที่สอดคล้องกับหลักศาสนาอิสลาม (Shariah-compliant) ซึ่งเป็นตลาดมูลค่า 3.9 ล้านล้านดอลลาร์ โดยมีพันธมิตรอย่าง Ethena ที่ช่วยแยกความเสี่ยงเพื่อส่งเสริมการนำไปใช้ใน TradFi
ความหมาย:
มีแนวโน้มเป็นบวกถึงกลาง ขึ้นอยู่กับความชัดเจนของกฎระเบียบและการยอมรับจากสถาบันต่างๆ มูลค่าทรัพย์สินที่ถูกล็อก (TVL) ของ Pendle ที่ 8.3 พันล้านดอลลาร์ ณ สิงหาคม 2025 (CoinMarketCap) อาจได้รับประโยชน์ แต่หากมีความล่าช้าอาจส่งผลกระทบต่อแรงขับเคลื่อน
3. การครบกำหนดของ HyperEVM Pool (30 ต.ค.–18 ธ.ค. 2025)
ภาพรวม:
พูล HyperEVM ของ Pendle เช่น beHYPE Pre-deposit และ kHype จะครบกำหนดในช่วงเดือนตุลาคมถึงธันวาคม 2025 โดยมีการเสนอผลตอบแทนแบบคงที่ พร้อมกับสิทธิพิเศษ เช่น โทเคน “Hearts” จำนวน 1.5 ล้านจาก Hyperbeat
ความหมาย:
เป็นสัญญาณบวกในระยะสั้น เพราะการครบกำหนดจะดึงดูดสภาพคล่องเข้ามา แต่ก็มีความเสี่ยงที่เงินทุนจะไหลออกหลังครบกำหนด เช่น เหตุการณ์ในเดือนมิถุนายน 2025 ที่มีเงินไหลออก 1.5 พันล้านดอลลาร์ (NullTX) ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่เกิดขึ้นซ้ำได้
สรุป
Pendle กำลังเชื่อมโยงผลตอบแทนจาก DeFi สู่สถาบันการเงินและนักเทรดอนุพันธ์ โดย Boros และ Citadels มีศักยภาพในการเปิดตลาดมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงจากการดำเนินงาน เช่น กฎระเบียบและการรักษาสภาพคล่อง Pendle จะสามารถครองความเป็นผู้นำในหลายเครือข่ายบล็อกเชนได้มากน้อยเพียงใด เพื่อแข่งขันกับผลิตภัณฑ์แบบดั้งเดิมที่มีโครงสร้างซับซ้อน?
การอัปเดตล่าสุดในโค้ดเบสของ PENDLE คืออะไร
สรุปย่อ
โค้ดของ Pendle ได้เปลี่ยนโฟกัสจาก SDK ไปยังโครงสร้างพื้นฐานด้านหลัง (backend) พร้อมกับปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของโปรโตคอลให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น
- ยกเลิก SDK (กุมภาพันธ์ 2024) – หยุดพัฒนา SDK v2 และเปลี่ยนไปใช้ระบบ backend ที่เรียบง่ายขึ้นสำหรับจัดการ calldata
- ปรับโครงสร้างแรงจูงใจ (กรกฎาคม 2025) – แนะนำการตั้งขีดจำกัดแบบไดนามิกที่สัมพันธ์กับประสิทธิภาพของพูล
- ปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียม (กรกฎาคม 2025) – ลดค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนลง 33% และเพิ่มส่วนแบ่งผลตอบแทน
รายละเอียดเชิงลึก
1. ยกเลิก SDK (กุมภาพันธ์ 2024)
ภาพรวม: Pendle ได้ยุติการพัฒนา SDK แบบแยกส่วน และย้ายฟังก์ชันหลักไปยังระบบ backend ที่ได้รับการปรับแต่งเพื่อจัดการการติดต่อกับสมาร์ตคอนแทรกต์ ระบบนี้รวมฟีเจอร์ต่าง ๆ เช่น คำสั่งจำกัด (limit orders) และเพิ่มความเข้ากันได้กับ dApp ของ Pendle
ที่เก็บข้อมูล pendle-sdk-core-v2 ได้หยุดพัฒนาตั้งแต่ต้นปี 2024 ทีมงานระบุว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยให้การดูแลรักษาง่ายขึ้นและฟีเจอร์ใน backend มีความครบถ้วนเทียบเท่า
ความหมาย: มีผลเป็นกลางต่อ PENDLE เพราะช่วยให้ประสบการณ์ของนักพัฒนาราบรื่นขึ้น แต่ลดความยืดหยุ่นในการปรับแต่งผ่าน SDK วิธีการเน้น backend ก่อนนี้อาจช่วยเร่งการรวมผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ แต่แลกกับความยืดหยุ่นของบุคคลที่สาม (ที่มา)
2. โมเดลแรงจูงใจแบบไดนามิก (กรกฎาคม 2025)
ภาพรวม: Pendle ได้นำระบบตั้งขีดจำกัดแรงจูงใจที่ปรับตามอัลกอริทึมมาใช้ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการกระจายสภาพคล่อง พูลที่มีผลการดำเนินงานดีจะได้รับการปล่อย PENDLE มากขึ้นตามสัดส่วน
ระบบนี้ใช้ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนย้อนหลัง 7 วันในการคำนวณขีดจำกัด โดยมีการปรับแบบไม่สมมาตร — ขีดจำกัดจะเพิ่มขึ้นเร็วสำหรับพูลที่ทำผลงานดี แต่ลดลงอย่างช้า ๆ สำหรับพูลที่ทำผลงานต่ำ ซึ่งแทนที่การปล่อยเหรียญแบบคงที่ที่ให้รางวัลพูลที่มีค่าธรรมเนียมต่ำเกินไป
ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกสำหรับ PENDLE เพราะช่วยให้แรงจูงใจสอดคล้องกับรายได้จริงของโปรโตคอล การจัดสรรทุนอย่างมีประสิทธิภาพอาจช่วยเพิ่มคุณภาพของ TVL และโอกาสในการสร้างผลตอบแทนที่ยั่งยืน
3. ปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียม (กรกฎาคม 2025)
ภาพรวม: ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลถูกปรับใหม่เป็น 1.3% สำหรับการแลกเปลี่ยน (จากเดิม 2%) และ 7% สำหรับผลตอบแทน YT (จากเดิม 5%) เพื่อให้สอดคล้องกับพฤติกรรมผู้ใช้ที่สังเกตตั้งแต่ปี 2024
การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นหลังจากวิเคราะห์พบว่าผู้ทำกำไรจากส่วนต่างราคามีความไวต่อค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน ในขณะที่ความต้องการผลตอบแทนมีความยืดหยุ่นน้อย ทีมงานยังชี้ว่าค่าธรรมเนียมยังต่ำกว่าคู่แข่งอย่าง Yearn ที่เก็บค่าธรรมเนียมผลตอบแทน 10-20%
ความหมาย: มีผลกระทบแบบผสม — ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนที่ต่ำลงช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการซื้อขาย ในขณะที่ค่าธรรมเนียมผลตอบแทนที่สูงขึ้นช่วยเก็บมูลค่าจากผู้ถือระยะยาว อาจดึงดูดนักวางกลยุทธ์ผลตอบแทนที่มีความเชี่ยวชาญมากขึ้น
สรุป
การพัฒนาโค้ดของ Pendle ให้ความสำคัญกับความสามารถในการขยายตัวและความยั่งยืนทางเศรษฐกิจ โดยเลิกใช้เครื่องมือ SDK แบบเก่าและปรับปรุงแรงจูงใจของโปรโตคอล อัปเดตในเดือนกรกฎาคม 2025 แสดงให้เห็นถึงกลไกโปรโตคอลที่มีความสมบูรณ์มากขึ้น ซึ่งสามารถสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตของผู้ใช้และการเก็บรายได้ ด้วย TVL ที่สูงกว่า 9 พันล้านดอลลาร์ การอัปเดตในอนาคตจะตอบโจทย์ความต้องการด้านการบริหารความเสี่ยงระดับสถาบันอย่างไร?