HYPE 的價格為什麼下跌？
摘要
Hyperliquid (HYPE) 在過去24小時內下跌了2.99%，與比特幣的上漲趨勢背道而馳。主要原因包括競爭壓力、技術面看跌訊號，以及即將到來的代幣解鎖風險。
- Aster 交易量激增（看跌影響）
與 Binance 相關的競爭對手 Aster 透過激勵措施奪取了超過50%的市場份額，吸引了原本交易 HYPE 的用戶。 - 代幣解鎖恐慌（看跌影響）
11月29日開始的解鎖將每月釋出5億美元的 HYPE 代幣，超過回購能力，可能導致市場供應過剩。 - 技術面跌破關鍵支撐（影響混合）
HYPE 跌破49美元支撐，目前在47.44至44.19美元的關鍵斐波那契支撐區間徘徊。
深度解析
1. 來自 Aster 的競爭壓力（看跌影響）
概述：
Aster 是由 Binance 支持的永續合約去中心化交易所（DEX），其代幣於2025年10月3日發行後24小時內交易量達3.45億美元，吸引了不少原本交易 HYPE 的用戶。分析師 Patrick Scott（CryptoTimes）指出，Aster 的成長主要來自短期空投激勵，但 HYPE 仍保有62%的未平倉合約量。
意義：
儘管 Hyperliquid 基本面穩健（盈利模式良好，市銷率達12.6倍），但交易者正轉向風險較高的標的如 Aster。HYPE 的24小時現貨交易量下降了48.9%，降至3.508億美元，顯示投機活動減少。
後續觀察：
Aster 在激勵結束後30天的用戶留存率（預計10月中旬公布）將是判斷其交易量是否可持續的關鍵。
2. 即將到來的代幣解鎖壓力（看跌影響）
概述：
從2025年11月29日起，將有2.378億枚 HYPE 代幣（以50美元計價約119億美元）在未來24個月內線性解鎖。目前的回購能力（每日手續費832萬美元，回購率97%）只能吸收約17%的新增供應。
意義：
即使 Hyperliquid 每日收入達830萬美元，淨供應每月增加約4.1億美元，若需求無法同步增長，價格可能承壓。交易者已開始提前反映這種不確定性。
後續觀察：
社群正在討論減少解鎖量的提案（例如銷毀未發行的 HYPE），請關注相關治理投票結果。
3. 技術面關鍵支撐位的弱勢（影響混合）
概述：
HYPE 已跌破50日均線（50.2美元）及23.6%斐波那契回撤位（54.83美元）。MACD 柱狀圖為負（-0.043），RSI 指標為51.8，顯示短期偏空動能。
意義：
若價格持續收盤低於47.44美元（38.2%斐波那契位），可能進一步下探44.19美元（50%斐波那契位）。不過，200日指數移動平均線（37.73美元）仍提供長期支撐。
後續觀察：
若能重新站回49.72美元（50%斐波那契位），將有助於扭轉看跌格局。
結論
HYPE 的下跌反映了競爭對手帶來的市場情緒轉變、代幣解鎖帶來的壓力，以及技術面支撐被突破的綜合影響。儘管其基本面依然穩健（擁有70%的去中心化永續合約市場份額及35.6億美元的總鎖倉價值），交易者正積極調整風險，準備迎接11月的解鎖潮。
關鍵觀察點：
HYPE 是否能守住47.44美元支撐，避免回落至44.19美元？同時，請密切關注 Aster 的用戶留存數據以及 Hyperliquid 在10月4日新聞周期後的交易量恢復情況。
哪些因素可能影響未來的 HYPE 價格？
摘要
HYPE 的價格在去中心化金融（DeFi）主導地位與日益激烈的競爭之間拉鋸。
- 永續合約去中心化交易所（Perp DEX）競爭（影響混合）
Hyperliquid 面臨 Aster 等競爭對手，但仍掌握 62% 的未平倉合約市場份額。 - HIP-3 升級與 USDH 擴展（看多）
開放市場創建與穩定幣採用有望推動手續費收入成長。 - 代幣解鎖與波動性（看空）
73% 的 HYPE 代幣仍被鎖定，未來可能帶來賣壓風險。
深入解析
1. 永續合約去中心化交易所競爭（影響混合）
概述：
Hyperliquid 在去中心化永續合約市場中占據主導地位，擁有約 17 億美元的未平倉合約，市占率達 62%（參考 Cryptotimes）。不過，像是由 Binance 支持的 Aster 以及 Lighter 等競爭者正在快速成長——Aster 上線後日交易量一度達 3.45 億美元，短暫超越 Hyperliquid。
意涵：
Hyperliquid 擁有穩定的用戶群和高盈利能力（營收與市值比達 12.6 倍），提供一定的穩定性。但競爭對手積極發放空投獎勵，可能短期吸引流動性轉移。未來能否持續領先，關鍵在於用戶是否會在獎勵減少後依然留下。
2. HIP-3 升級與 USDH 擴展（看多）
概述：
2025 年第四季的 HIP-3 升級將允許用戶質押 50 萬 HYPE 來創建市場，並共享 50% 的手續費收益（參考 RedStone）。同時，Paxos 提議將 Hyperliquid 的穩定幣 USDH 的 95% 利潤用於回購 HYPE，可能減少流通供給。
意涵：
手續費分成的激勵機制有望吸引更多開發者，促進生態系統活躍度。若 USDH 能達到類似 Tether 的採用規模（目前市值約 2500 萬美元），回購機制將對價格形成支撐，類似 BNB 的燃燒機制。
3. 代幣解鎖與波動性（看空）
概述：
HYPE 最大供給量為 10 億枚，目前僅約 27% 流通。核心團隊持有的 23.8% 代幣預計在 2027 至 2028 年解鎖，社群獎勵部分（38.8%）也將逐步釋出（參考 Bitrue）。
意涵：
短期內，低流通量導致價格波動加劇——例如 2025 年 6 月一筆 1800 萬美元的 HYPE 買入就引起劇烈波動。長期來看，解鎖代幣可能稀釋市場供給，除非需求能持續超越供給增長，否則價格承壓風險存在。
結論
HYPE 的發展路徑在 DeFi 創新與投機風險間取得平衡。永續合約市場的領先地位與 USDH 的成長是主要的看多因素，但競爭壓力與代幣解鎖需持續關注。Hyperliquid 年化營收約 11 億美元，能否在 2027 年後超越代幣供給膨脹？ 建議密切追蹤季度回購與 HIP-3 採用情況，尋找未來走勢線索。
人們對 HYPE 有什麼看法？
摘要
Hyperliquid 的 HYPE 正在受到大型資金押注、技術突破和樂觀收益數據的推動，但市場中仍有過度樂觀的聲音。以下是目前的熱門趨勢：
- 巨鯨對決 — 多頭持倉 475 萬美元對空頭持倉 207 萬美元，使用 10 倍槓桿
- 技術面熱潮 — 分析師看好若突破 60 美元阻力，目標價可達 70 至 80 美元
- 費用機器熱議 — 97% 收入回購支持「永續買盤」的說法
深度解析
1. @cryptonary：看漲突破確認更高目標 🚀
「HYPE 在 49 美元以上轉為看漲，若 52-53 美元支撐穩固，目標價可望在 2025 年底達到 70-80 美元。RSI 突破與 2024 年 1,403% 的漲幅相呼應。」
– @cryptonary（18.9 萬粉絲 · 210 萬曝光 · 2025-09-13 21:06 UTC）
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解讀： 技術結構和動能指標顯示若關鍵支撐位守住，價格有望繼續上漲，但 RSI 接近超買（69）提醒短期可能出現疲軟風險。
2. @CoinRank_io：Hayes 的 126 倍上漲預測引發熱議 🔥
「Arthur Hayes 預測穩定幣市場規模達 10 兆美元，HYPE 年度手續費收入可達 258 億美元。以 0.03% 的費率計算，目前的完全稀釋市值暗示有 5 倍的上漲空間。」
– @CoinRank_io（6.2 萬粉絲 · 89 萬曝光 · 2025-08-25 04:22 UTC）
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解讀： 宏觀看漲的前提是 Hyperliquid 能夠掌握假設中 26% 的穩定幣交易量，這是相當激進的假設，且可能面臨中心化交易所競爭或監管風險。
3. @0xMojojo：交易過度擁擠的警告 ⚠️
「HYPE 價格在 57 美元，感覺被過度持有——類似 SOL 2021 年高點的氛圍。每月 0.7% 的費用回購無法永遠抵消巨鯨的獲利了結。」
– @0xMojojo（3.8 萬粉絲 · 42 萬曝光 · 2025-09-13 16:44 UTC）
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解讀： 看空者認為散戶的 FOMO（害怕錯過）情緒與過去周期高點相似，且交易所淨流出（8 月 27 日為 -1,390 萬美元）顯示儘管有回購支撐，仍有資金在撤離。
結論
市場普遍看好 HYPE 的技術面與基本面，但對估值是否過高存在爭議。協議每日收入達 370 萬美元，HyperEVM 採用率帶來 20 億美元的鎖倉價值，這些都支持其溢價定價，但 12.6 倍的市銷率（P/S）使得容錯空間有限。請密切關注 52-53 美元的支撐區域以及中心化交易所上市的傳聞——Binance 或 Coinbase 的整合可能成為下一個催化劑，或引發「利好出盡」的賣壓。
HYPE 的最新消息是什麼？
摘要
Hyperliquid 在激烈的去中心化金融（DeFi）競爭中持續領先，分析師強調其市場主導地位。以下是最新動態：
- 永續合約去中心化交易所競爭升溫（2025年10月4日） — 競爭對手 Lighter 的總鎖倉價值（TVL）突破10億美元，挑戰 Hyperliquid 在衍生品市場的領先地位。
- 分析師看好 HYPE，儘管交易量下滑（2025年10月3日） — Patrick Scott 指出 Hyperliquid 擁有62%的未平倉合約份額及良好獲利能力。
- ARK 執行長比擬 Solana 成長軌跡（2025年10月3日） — Cathie Wood 將 HYPE 的早期發展比作 2021 年 Solana 的爆發式成長。
深度解析
1. 永續合約去中心化交易所競爭升溫（2025年10月4日）
概述： Layer-2 永續合約去中心化交易所 Lighter 在推出六個月內，總鎖倉價值突破10億美元，與 Aster 及 Hyperliquid 形成激烈競爭。儘管如此，Hyperliquid 仍以近 2,797 億美元的30天交易量穩居領先地位，而由 Binance 支持的 Aster 曾透過積極空投短暫搶占50%市場份額。
意義： 短期內，競爭可能對 HYPE 的交易手續費收入造成壓力；但從長遠來看，Hyperliquid 以12.6倍的營收對市值比率及穩定的用戶基礎，有望維持其市場主導地位。詳情請見 CryptoTimes。
2. 分析師看好 HYPE，儘管交易量下滑（2025年10月3日）
概述： 雖然 Hyperliquid 的交易量市場份額因 Aster 的崛起下降了45%，但其在永續合約的未平倉合約份額仍高達62%。分析師 Patrick Scott 認為，這反映出空投後用戶的真實留存，以及 Hyperliquid 相較競爭對手更具可持續性的商業模式，而非僅靠激勵措施維持的異常現象。
意義： 未平倉合約的市場份額優勢顯示交易者對 Hyperliquid 流動性的信心。由於流通中的 HYPE 代幣僅佔27%，若需求超過解鎖速度，代幣經濟學可能帶動稀缺性。詳情請見 CryptoTimes。
3. ARK 執行長比擬 Solana 成長軌跡（2025年10月3日）
概述： ARK Invest 執行長 Cathie Wood 將 HYPE 的早期採用情況比作 2021 年 Solana 的爆發式成長，強調其在去中心化衍生品市場的推動作用。雖然 ARK 尚未公開持有 HYPE，但此比擬顯示出機構投資者的興趣。
意義： 這種比喻可能吸引更多投機資金，但 HYPE 目前約160億美元的市值已反映其市場領導地位。去中心化金融衍生品的監管明朗化仍是未來關鍵變數。詳情請見 CoinTelegraph。
結論
Hyperliquid 面臨日益激烈的競爭，但在衍生品流動性及代幣經濟結構上仍具明顯優勢。雖然短期內因競爭對手新產品推出可能帶來波動，但其獲利能力及未平倉合約領先地位顯示出強韌的市場地位。未來，Hyperliquid 的 HyperEVM 生態系統能否隨著驗證者數量增加，有效緩解中心化疑慮，將是關鍵觀察點。
HYPE 的路線圖上的下一步是什麼？
摘要
Hyperliquid 的發展路線圖聚焦於生態系統擴展與去中心化金融（DeFi）創新。
- HIP-3 無需許可市場（2025 年第四季） — 開發者可透過質押 HYPE 代幣創建市場，提升手續費收益。
- USDH 穩定幣擴展（2025 年） — 推動 Hyperliquid 原生穩定幣 USDH 的成長，並以 95% 的利息進行回購。
- HyperEVM 生態系統成長（2025–2026 年） — 支援 EVM 相容性，擴大 DeFi 應用部署範圍。
深入解析
1. HIP-3 無需許可市場（2025 年第四季）
概述：
HIP-3 提案允許開發者透過鎖定 500,000 HYPE 代幣來創建新的永續合約市場，實現無需許可的資產上架。此舉旨在去中心化市場創建，同時讓市場發起者可獲得高達 50% 的交易手續費回報（參考 RedStone blog）。
意義：
此方案對 HYPE 代幣有利，因為質押行為會減少流通供應，且新市場的開啟將增加協議收入。不過，若市場採用率不足或流動性不足，執行風險仍存在。
2. USDH 穩定幣擴展（2025 年）
概述：
Hyperliquid 的 USDH 是一種合規穩定幣，將 95% 的儲備利息用於回購 HYPE。與 Paxos 及 Frax Finance 的合作，旨在提升收益分配與抵押品管理（參考 HYPERDailyTK）。
意義：
USDH 的普及有望透過回購機制推升 HYPE 需求。風險則包括監管對穩定幣的審查，以及來自 USDC 等成熟穩定幣的競爭壓力。
3. HyperEVM 生態系統成長（2025–2026 年）
概述：
HyperEVM 是一個與以太坊相容的區塊鏈層，支持跨鏈應用開發。目前已有超過 180 支團隊在此構建，包括借貸協議 HyperLend 和收益金庫 Hyperbeat（參考 DU09BTC）。
意義：
此發展對 HYPE 來說屬中性偏多利好，因為生態系統擴大將提升代幣的實用性，但成功與否取決於開發者的參與度及與 Solana、Arbitrum 等鏈的互操作性。
結論
Hyperliquid 的路線圖在去中心化（HIP-3）、穩定幣經濟（USDH）與生態系統擴展（HyperEVM）間取得平衡。主要風險包括驗證節點集中化及監管挑戰。Hyperliquid 以建設者為核心的策略，能否超越像 Aster 這樣的競爭對手，值得持續關注。
HYPE 的代碼庫中有什麼最新的更新？
摘要
Hyperliquid 的程式碼基礎持續優化，重點放在組合性、安全性與使用者體驗上。
- Rabby Builder Code 整合（2025 年 9 月 4 日） — 讓第三方前端能夠存取 Hyperliquid 的流動性。
- HIP-3 拍賣機制（2025 年 8 月 21 日） — 無需許可的市場創建，並提供費用分成激勵。
- HyperSwap 使用者體驗大改版（2025 年 9 月 4 日） — 簡化跨鏈交換與流動性管理流程。
深入解析
1. Rabby Builder Code 整合（2025 年 9 月 4 日）
概述： Hyperliquid 將後端系統與 Rabby Wallet 整合，讓任何前端介面都能利用其訂單簿流動性並共享手續費。
此更新利用了 Hyperliquid 的「Builder Codes」——一套模組化 API，開發者可用來打造自訂交易介面（例如 Telegram 機器人、手機應用程式），而無需自行架設流動性。Rabby 超過 200 萬用戶現在能直接在錢包內交易 Hyperliquid 永續合約。
意義： 這對 HYPE 非常有利，因為它擴大了 Hyperliquid 的影響力，同時不稀釋協議手續費，這些手續費用於回購 HYPE 代幣。交易者則能享受跨平台統一流動性的好處。
（來源）
2. HIP-3 拍賣機制（2025 年 8 月 21 日）
概述： HIP-3 推出一套無需許可的市場創建系統，需質押 100 萬 HYPE，創建者可獲得最高 50% 的手續費分成。
開發者現在能推出客製化的永續合約市場（例如尚未上市的代幣、股票），並可設定手續費與槓桿。8 月已有超過 180 支團隊測試 HIP-3，包括 Ethena Labs（USDe 永續合約）與 Hyperunit（槓桿股票）。
意義： 短期對 HYPE 影響中性，因為質押會鎖定資金，但長期看好，因為費用分成機制有助吸引利基衍生品市場，提升協議收入。
（來源）
3. HyperSwap 使用者體驗大改版（2025 年 9 月 4 日）
概述： HyperSwap 介面新增一鍵跨鏈交換功能，支援 30 多條區塊鏈，並整合 PRJX、Ramses 與 Hyperpie 的流動性。
升級後大型交易滑點降低 37%（根據 Dune Analytics），並新增流動性提供者的即時收益指標。
意義： 對 HYPE 有利，因為更流暢的使用體驗有助提升散戶採用率，特別是從集中式交易所如 Coinbase 轉移的用戶。
結論
Hyperliquid 的程式碼演進聚焦於生態系統擴展性（Builder Codes）、利基市場開發（HIP-3）與主流易用性（HyperSwap）。97% 的手續費用於回購 HYPE，這些更新將技術成長與代幣經濟緊密結合。隨著 HyperEVM 預計在 2025 年第四季引入 zk-proof 技術，Hyperliquid 將如何進一步鞏固其在去中心化金融（DeFi）領域的領導地位？