为什么 PENDLE 的价格上涨？

摘要

Pendle (PENDLE) 在过去24小时内下跌了0.31%，表现不及整体加密市场（上涨1.08%）。不过，尽管其过去30天内价格下跌了47%，一些关键进展显示出更复杂的市场动态。

1. 机构采用 – 21Shares 推出了 Pendle ETP，显示机构投资者对其认可度提升。
2. 收益产品创新 – Pendle 上的 nBASIS 保险库启动，推动了现实资产（RWA）收益策略的需求。
3. 技术面超卖信号 – 相对强弱指数（RSI）为32.98，暗示短期内可能出现买盘。

深度解析

1. 机构通道开启（利好）

概述： 10月28日，21Shares 在瑞士证券交易所（SIX Swiss Exchange）推出了 Pendle ETP，提供了受监管的 Pendle 收益代币化基础设施的投资渠道。此前，Pendle 的 Boros 平台在三个月内交易量达到28.3亿美元（21Shares）。
意义： 机构投资者现在可以通过传统金融渠道接触到 Pendle 的固定收益协议，这验证了其在连接去中心化金融（DeFi）与传统金融（TradFi）中的桥梁作用。尽管近期价格波动较大，但这有助于稳定长期需求。
关注点： 关注 ETP 资金流入情况以及 Pendle 2025年第四季度关于受监管产品（如 Citadels）的路线图。

2. 现实资产收益创新（影响复杂）

概述： 11月5日，Plume 在 Pendle 上推出了 nBASIS 保险库，支持可组合的现实资产收益策略，四天内吸引了3.18亿美元的总锁仓价值（TVL）（Plume）。
意义： 这增强了 Pendle 在收益市场的实用性，但由于 Balancer 黑客事件后 DeFi 流动性紧缩，借贷利率承压，导致与 Pendle PT 代币相关的杠杆策略变得更复杂。

3. 技术反弹潜力（中性）

概述： PENDLE 的14日相对强弱指数（RSI）为32.98，接近超卖区域，价格位于关键的3.54美元斐波那契阻力位下方。
意义： 动能依然疲弱（MACD柱状图为负），但超卖状态可能引发短期反弹。若价格能持续收于2.80美元（7月支撑位）之上，将对看涨反转至关重要。

结论

Pendle 过去24小时的轻微弱势掩盖了其在机构采用和现实资产创新方面的战略进展，但同时也面临 DeFi 系统性风险和市场看跌情绪的挑战。重点关注： Pendle 的总锁仓价值（TVL）能否回升至5亿美元以上（当前为4.46亿美元），以确认其收益产品需求的回暖？

哪些因素会影响 PENDLE 的未来价格？

摘要

Pendle 正在收益创新与去中心化金融（DeFi）风险偏好之间经历拉锯战。

1. 收益产品发布 — nBASIS 金库和 Boros 扩展有望重新点燃总锁仓量（TVL）增长
2. 机构入场 — 21Shares 交易所交易产品（ETP）和 Citadels KYC 资金池测试合规需求
3. 杠杆平仓风险 — 30-40% 的借贷成本威胁超过 10 亿美元的循环仓位

深度解析

1. 真实资产收益整合（利好影响）

概述： Pendle 于 2025 年 11 月与 Plume 的 nBASIS 金库集成，实现了合规的真实资产收益策略。该金库上线后 4 天内总锁仓量达到 3.18 亿美元，且为存款者提供了 10 倍的 PENDLE 奖励。

意义： 成功采用真实资产（RWA）策略有望吸引机构资金，扭转 Pendle 过去 30 天内 47% 的价格下跌。历史数据显示，每增加 10 亿美元的 TVL，PENDLE 价格平均上涨 18-22%（详见 Plume Relaunch）。

2. 流动性紧缩传染（利空影响）

概述： 去中心化金融领域发生了 1.28 亿美元的 Balancer 黑客事件，导致大量杠杆 Pendle 仓位被强制平仓。借贷利率飙升至 40%，迫使关闭了推动 Pendle 2025 年交易量 60% 的收益循环仓位（详见 DeFi Liquidity Crisis）。

意义： 如果 Pendle 16 亿美元的未平仓合约中有 30% 被平仓，卖压可能会将价格压低至 2.30 美元的支撑位以下。不过，21Shares 的 ETP（详见 SIX Listing）为市场提供了买方支撑。

3. 技术面分析（影响混合）

概述： PENDLE 当前价格比 200 日指数移动平均线（EMA，4.17 美元）低 36%，相对强弱指数（RSI）处于超卖的 30.3。但斐波那契回撤显示在 2.61 美元（78.6% 回撤位）有强支撑。

意义： 短期内看跌势头占优，但 2025 年 10 月在 2.60-2.70 美元区间买入了 1700 万枚 PENDLE。如果能守住 2.50 美元以上，价格有望回升至 3.36 美元（30 日简单移动平均线）。

结论

Pendle 的价格走势关键在于真实资产收益的采用速度是否能超过 DeFi 去杠杆的影响。该协议 45% 的机构 TVL 占比带来一定稳定性，但连锁清算风险依然存在。Boros 升级能否在 12 月 11 亿美元 PT 代币到期前，吸引超过 5 亿美元的非杠杆收益需求？建议持续关注每周去中心化交易所（DEX）资金流入和 Aave v3 的利用率。

人们对 PENDLE 有何评价？

简要总结

Pendle 社区在收益驱动的乐观情绪和技术面怀疑之间摇摆。当前热点包括：

1. 技术突破讨论 – 多头目标看向 $5 以上，指标转为绿色。
2. 机构买入动作 – 与 Arca 相关的钱包买入了价值 830 万美元的 PENDLE。
3. TVL 驱动的动能 – 77 亿美元锁仓价值引发价格上涨 30% 的讨论。

深度解析

1. @gemxbt：关键均线反弹激发多头动能 🚀

"PENDLE 突破20日均线，RSI呈上升趋势——若成交量确认，下一个目标价为 $5.0。"
– @gemxbt（46.6K 关注者 · 184K 帖子 · 2025-08-31 09:01 UTC）
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含义解读： 技术交易者认为均线交叉和 RSI 反弹是趋势反转的早期信号，对 PENDLE 持看涨态度，尤其是在近期价格下跌之后。

2. @cryptonewsland：Arca 钱包买入 830 万美元，显示信心 🧮

机构钱包地址 0xaA3 在六天内买入了 218 万枚 PENDLE（价值 830 万美元），期间无卖出记录。
– Cryptonewsland（2025 年 6 月报告）
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含义解读： 大额买入表明机构看好 Pendle 的长期价值，但由于大钱包持有比例高达 87%，这也增加了价格波动的风险。

3. @johnmorganFL：TVL 增长与价格表现不符 📉

"Pendle 的 TVL 达到 77 亿美元，但月度价格下跌了 47%——是被低估还是相关性失效？"
– @johnmorganFL（35.2K 关注者 · 552K 帖子 · 2025-08-08 16:40 UTC）
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含义解读： 情绪复杂——虽然 TVL 增长显示协议被更多用户采用，但价格与基本面脱节，可能受宏观环境卖压影响。

结论

市场对 Pendle 的整体看法是谨慎看涨，在强劲的协议指标（如 TVL 和机构买入）与严峻的宏观压力之间寻找平衡。关注 $4.25–$4.59 的阻力区间，若能持续突破，将支持“被低估的收益类资产”观点。对空头来说，过去 30 天 -47.87% 的回报率是明显的风险信号。后续还需观察 Boros 平台上线后，vePENDLE 持有者是否能从手续费增长中受益。

PENDLE 有哪些最新动态？

摘要

Pendle 在去中心化金融（DeFi）波动中，通过机构级收益产品和流动性管理应对挑战。以下是最新动态：

1. nBASIS 金库上线（2025年11月6日） — 通过 Pendle 的以太坊集成，机构投资者可访问真实资产（RWA）收益。
2. Plume 重新启动 Nest 协议（2025年11月5日） — 将真实收益与链上奖励挂钩，4天内推动了3.18亿美元的总锁仓量（TVL）。
3. DeFi 流动性紧缩（2025年11月5日） — Balancer 遭遇1.28亿美元黑客攻击，引发大量杠杆 Pendle 头寸的平仓。

深度解析

1. nBASIS 金库上线（2025年11月6日）

概述： Nest 协议的 nBASIS 金库在 Pendle 平台上推出，支持真实资产（如代币化国债）的组合收益策略。该金库集成了 Plume 的合规框架，提供机构级风险管理和合规保障。用户通过链上活动获得 Nest Points，实现传统金融收益与 DeFi 流动性的连接。
意义： 这增强了 Pendle 在真实资产采用中的地位，吸引寻求合规收益的机构资金。但依赖 Plume 的合规框架也带来了对手方风险。(CoinMarketCap)

2. Plume 重新启动 Nest 协议（2025年11月5日）

概述： Plume 重新推出了集成 Pendle 金库（nBASIS、nALPHA）的 Nest 协议，分发可兑换为 $PLUME 代币的 Plume Nest Points（PNP）。用户通过在 Pendle、Morpho 和 Mystic 平台部署资产，可获得最高10倍的奖励倍数。
意义： 这激励了流动性向 Pendle 迁移，但过度依赖代币激励存在风险，若需求减弱可能导致价值稀释。(CoinMarketCap)

3. DeFi 流动性紧缩（2025年11月5日）

概述： Balancer 的安全漏洞引发了杠杆 Pendle 头寸的大规模平仓，借贷利率飙升至30%至40%。Pendle 的 PT 代币策略（如借入稳定币赚取15%收益）遭遇保证金追缴，关键资金池利用率达到100%。
意义： 这次事件考验了 Pendle 的抗风险能力，同时暴露了 DeFi 杠杆的系统性风险。长期来看，可能推动风险管理的升级。(CryptoFrontNews)

结论

Pendle 在真实资产创新方面表现突出，与 DeFi 的脆弱性形成对比，成为机构资本在市场波动中的桥梁。未来，像 nBASIS 这样合规的金库能否有效抵消杠杆收益策略带来的风险，值得关注。

PENDLE 接下来有哪些规划？

简要总结

Pendle 的路线图重点在于扩展收益市场、推动机构采用以及实现跨链发展。

1. Boros 发布（2025年第四季度） — 将永续期货资金费率进行代币化，支持更高级的收益策略。
2. Citadels 扩展（2026年） — 为机构投资者提供符合KYC要求的结构化产品。
3. 多链发展（持续进行中） — 在 Solana、TON 和 Hyperliquid 上部署，扩大用户覆盖面。
4. 真实资产（RWA）整合 — 与 Plume 合作，推出合规的收益金库，如 nBASIS。

深度解析

1. Boros 发布（2025年第四季度）

概述：
Boros 是 Pendle 升级后的收益引擎，专注于将永续期货的资金费率代币化，这一衍生品市场规模超过1500亿美元。它引入了保证金交易，支持杠杆收益敞口，旨在提升资本效率。

意义：
这对 PENDLE 来说是利好，因为它打开了新的收益市场（例如中心化交易所的资金费率），并吸引了更专业的交易者。风险包括对衍生品流动性的依赖以及来自 Ethena 等平台的竞争。

2. Citadels 扩展（2026年）

概述：
Citadels 为机构投资者提供受监管且符合伊斯兰教法的收益产品，结合了 Pendle 的基础设施和 KYC 验证。近期重要进展包括在瑞士证券交易所（SIX Swiss Exchange）推出的 21Shares ETP 产品（21Shares）。

意义：
整体偏中性至利好，机构采用有望稳定总锁仓量（TVL），但可能会削弱去中心化治理。成功的关键在于监管政策的明确和合作伙伴关系的建立。

3. 多链发展（持续进行中）

概述：
Pendle 正在扩展至 Solana、TON 和 Hyperliquid，目前在 Hyperliquid 的 TVL 排名第三，达到5.15亿美元。这是在 Arbitrum 和 BNB Chain 成功部署之后的进一步扩展（NullTX）。

意义：
对用户增长和手续费收入有积极影响，但跨链安全和流动性分散等技术风险仍需关注。

4. 通过 Plume 实现真实资产（RWA）整合（2025年11月）

概述：
与 Plume Network 合作推出的 nBASIS 金库，将真实世界的收益（如代币化国债）引入 Pendle 的 DeFi 生态系统，为流动性提供者提供8–10倍的 Nest Points 奖励（Plume）。

意义：
有助于多元化收入来源，吸引传统金融资本。但围绕真实资产的监管审查仍是主要风险。

结论

Pendle 正通过 Boros（收益创新）、Citadels（机构接入）和真实资产整合，架起 DeFi 与传统金融的桥梁。尽管技术执行和合规性至关重要，这些举措使 PENDLE 在结构化收益市场中具备领先地位。

Pendle 的多链战略能否在收益市场份额竞争中领先对手？

PENDLE的代码库中最新的更新是什么？

摘要

Pendle 的代码库持续推动收益基础设施和生态系统的整合发展。

1. Tharwa 适配器开源（2025年10月31日） – 集成测试通过，主网部署即将启动。
2. V2 激励机制重构（2025年7月31日） – 实施动态费用结构，降低交易费用。
3. 核心 V2 审计与文档更新（2025年11月5日） – 完成六次安全审计，技术文档更加完善。

深度解析

1. Tharwa 适配器开源（2025年10月31日）

概述： Tharwa 完成了与 Pendle 的集成，公开了其适配器合约代码并通过了所有测试，标志着主网部署已准备就绪。这将实现 Pendle 与 Tharwa 机构级平台之间的跨协议收益策略互通。

该适配器统一了与 Pendle 收益代币化引擎（PT/YT 市场）的交互方式，使 Tharwa 用户能够使用 Pendle 的固定收益和浮动收益拆分功能。安全测试涵盖了诸如到期展期和费用累积等边缘情况。

意义： 这对 PENDLE 是利好消息，因为它将 Pendle 的影响力扩展到受监管的金融生态系统，有望吸引更多机构资金。无缝集成降低了合作伙伴的技术门槛。
（来源）

2. V2 激励机制重构（2025年7月31日）

概述： Pendle 重新设计了 V2 激励模型，使代币发放与资金池表现挂钩，引入动态上限，并将交易费用从2%降至1.3%。

此次更新将 PENDLE 代币发放与各资金池的交易费用贡献绑定，逐步取消统一激励。上限每周调整，高表现资金池上升更快，表现较差的则缓慢下降。YT 收益费用也从5%提升至7%，以增强协议收入。

意义： 对 PENDLE 来说属于中性影响。虽然此举通过减少低效激励提升了长期可持续性，但短期内低交易量资金池的流动性可能会减少。费用调整旨在平衡用户成本与协议收益。
（来源）

3. 核心 V2 审计与文档更新（2025年11月5日）

概述： Pendle 的核心 V2 合约接受了六家安全公司的审计，审计报告已发布在 GitHub 仓库。技术文档新增了关于收益代币化和自动做市商（AMM）交互的详细指南。

审计重点关注了时间衰减机制和费用分配的边缘情况。文档还详细说明了 Boros（资金费率交易）和 vePENDLE 治理机制等高级功能，帮助开发者更快上手。

意义： 这对 PENDLE 是利好，因为严格的审计提升了复杂收益衍生品的安全信任度，更完善的文档加速了第三方集成和 DeFi 生态的组合能力。
（来源）

结论

Pendle 的代码库更新重点在于提升可扩展性、安全性和机构采用。随着 Tharwa 集成上线和 V2 激励机制优化，该协议正逐步成为跨链收益市场的核心支柱。Boros 的资金费率交易能否在2025年第四季度吸引新的资金流入，值得期待。