AAVEとは？
TLDR
Aaveは、ブロックチェーン上のスマートコントラクトによって動作する自動化された流動性プールを通じて、ユーザーが預金で利息を得たり、暗号資産を借りたりできる分散型の貸借プロトコルです。
- DeFiレンディングの先駆者 – 34以上のブロックチェーンで許可不要の貸借を可能にしています。
- フラッシュローンと革新 – 担保なしで、1回の取引内に返済されるローンを普及させました。
- コミュニティガバナンス – AAVEトークン保有者がアップグレードや手数料、リスクパラメータに関して投票します。
詳細解説
1. 目的と価値提案
Aaveは、銀行の代わりにコードを使って信頼不要の金融サービスを提供します。ユーザーはETHやUSDCなどの暗号資産を流動性プールに預けて利回りを得る一方、借り手は資産を過剰担保にして資金を借り入れます。これにより、需要と供給に応じて金利が自動調整される分散型のマネーマーケットが形成されます。
主な革新点は、フラッシュローン（即時返済が条件の担保不要ローン）と、利息が付く預金証明書であるaTokensです。2025年中頃には、Aaveは純預金額が$600億ドルを超え、地方銀行に匹敵する規模となりました。
2. 技術とエコシステム
AaveはEthereum、Polygon、Avalanche、そして2025年からはMove言語を使う非EVMチェーンのAptos上で稼働しています。各市場では、ETHの80%の貸出価値比率（LTV）に対し、変動の激しいアルトコインは65%など、リスクに応じた担保率が設定されています。
プロトコルは、過剰担保型のステーブルコインGHOを導入し、Horizonなどのパートナーシップを通じて現実世界資産（RWA）にも展開しています。V4アップグレードでは、流動性を「ハブ」に集中させつつ、カスタムの「スポーク」市場を許可し、資本効率を向上させました。
3. ガバナンスとトークノミクス
AAVEトークンは以下の3つの役割を持ちます：
- ガバナンス：保有者は提案（例：Kraken統合）に投票します。
- 安全性：ステークされたAAVEは不良債権のバックストップとなります。
- ユーティリティ：担保として使うと手数料が割引されます。
総供給量は1600万トークンで、プロトコル手数料による買い戻しでデフレ圧力がかかっています。最近のガバナンスでは、Aave V3のライセンスをKrakenのInkブロックチェーンに許可し、機関投資家向けの展開を拡大しました。
結論
Aaveは、分散型流動性プールとコミュニティガバナンスを通じて、世界の貸借を再構築しています。マルチチェーンでの優位性と規制対応の機関向け製品に注力することで、DeFiが伝統的金融への入り口となることを目指しています。Aaveは分散性を保ちながら、現実世界資産の数十億ドル規模のオンボーディングに成功できるでしょうか？