Which Hyperliquid integration benefits ENA users?

Sự hợp tác mới nhất của Hyperliquid dành cho người dùng Ethena (ENA) là liên kết với Nunchi để ra mắt sản phẩm “yield market” perpetuals cùng với chia sẻ doanh thu dành cho cộng đồng Ethena, theo cập nhật gần đây về hệ sinh thái Hyperliquid partnership.

1. Phần doanh thu từ sản phẩm của Nunchi sẽ được chia lại để hỗ trợ người dùng và hệ sinh thái Ethena partnership.
2. Yield perps cho phép người dùng thể hiện quan điểm về lãi suất RWA, cổ tức và lợi suất staking ETH partnership.
3. Hoạt động ENA trên Hyperliquid tăng lên, với cá mập mua ENA qua Hyperliquid, giúp cải thiện thanh khoản và khả năng tiếp cận altcoin rally update.

Phân tích chi tiết

1. Chia sẻ doanh thu

Một phần doanh thu từ sản phẩm yield-perp của Nunchi sẽ được chuyển lại cho cộng đồng Ethena, mang lại lợi ích thiết thực cho người dùng ENA thông qua việc tăng trưởng và hỗ trợ hệ sinh thái partnership.

Cơ chế này liên kết việc sử dụng sản phẩm với các bên liên quan của Ethena, tạo ra mối liên hệ giữa hoạt động phái sinh và sức khỏe tổng thể của hệ sinh thái ENA.

Ý nghĩa: Nếu sản phẩm được nhiều người dùng, người sở hữu ENA có thể nhận được lợi ích gián tiếp từ doanh thu chảy về các quỹ hoặc chương trình liên quan đến Ethena.

2. Công dụng của Yield Perps

Sự tích hợp của Nunchi tập trung vào “perpetuals trên thị trường yield,” cho phép người dùng đặt cược vào các chỉ số lãi suất và lợi suất như RWA yields, cổ tức và lợi suất staking ETH. Điều này bổ sung công cụ phòng ngừa rủi ro và đầu cơ phù hợp với người dùng USDe/sUSDe và thiết kế tập trung vào lợi suất của Ethena partnership.

Điều này mở rộng các trường hợp sử dụng liên quan đến Ethena, phù hợp với người dùng muốn phòng ngừa rủi ro hoặc thể hiện quan điểm về lợi suất vĩ mô trong thị trường crypto.

Ý nghĩa: Người dùng ENA tham gia mô hình lợi suất của Ethena sẽ có thêm công cụ tinh vi để quản lý rủi ro lãi suất và thể hiện quan điểm liên quan đến kinh tế của giao thức.

3. Thanh khoản và khả năng tiếp cận

Các báo cáo gần đây cho thấy cá mập đang gửi USDC vào Hyperliquid để mua ENA, cho thấy khả năng tiếp cận và thanh khoản của ENA trong hệ sinh thái Hyperliquid được cải thiện altcoin rally update.

Hoạt động tăng trên một sàn phái sinh sâu rộng giúp thu hẹp chênh lệch giá và duy trì giá ổn định, đặc biệt trong các đợt biến động do tin tức.

Ý nghĩa: Khả năng tiếp cận tốt hơn trên Hyperliquid giúp việc tiếp xúc và phòng ngừa rủi ro với ENA hiệu quả hơn cho người dùng tích cực.

Kết luận

Sự tích hợp của Hyperliquid quan trọng nhất với người dùng ENA là việc ra mắt yield-perp của Nunchi kèm theo chia sẻ doanh thu cho cộng đồng Ethena. Điều này tạo ra ba lợi ích thiết thực: tăng trưởng hệ sinh thái, công cụ phòng ngừa rủi ro lợi suất chính xác hơn và cải thiện khả năng giao dịch được thể hiện qua hoạt động của cá mập. Nếu sản phẩm được sử dụng rộng rãi, lợi ích thực tế sẽ là công cụ mạnh mẽ hơn và doanh thu tiềm năng chảy về các bên liên quan của Ethena.

Điều gì có thể ảnh hưởng đến giá ENA?

Giá Ethena đang chịu ảnh hưởng từ sự đối lập giữa đổi mới giao thức và các yếu tố kinh tế vĩ mô khó khăn.

1. Mở rộng tiện ích giao thức – Nâng cấp staking và tích hợp đa chuỗi có thể thúc đẩy nhu cầu
2. Áp lực mở khóa token – Hơn 50 triệu đô la token được mở khóa đến năm 2026 có thể gây pha loãng nếu không có nhu cầu bù đắp
3. Động thái lợi suất stablecoin – Lợi suất 4,77% của USDe so với các lựa chọn khác ảnh hưởng đến dòng vốn

Phân tích chi tiết

1. Mở rộng tiện ích giao thức (Tác động tích cực)

Tổng quan:
Lộ trình v3 của Ethena giới thiệu staking sENA thanh khoản với hệ số thưởng 40 lần và tính năng restaking tổng quát qua Symbiotic để bảo vệ các giao dịch USDe đa chuỗi. Chuỗi Ethena dự kiến ra mắt các công cụ tài chính sử dụng USDe làm phí gas, mở rộng tiện ích token (Ethena Docs).

Ý nghĩa:
Lợi suất staking cao hơn và các ứng dụng DeFi mới có thể làm tăng giá trị khan hiếm của ENA. Tuy nhiên, thành công phụ thuộc vào mức độ người dùng tham gia – hiện chỉ khoảng 30% nguồn cung lưu hành được staking.

2. Động thái nguồn cung token (Tác động tiêu cực)

Tổng quan:
Có 94,19 triệu ENA (tương đương 26,87 triệu đô la) sẽ được mở khóa vào ngày 2/12, chiếm 1,27% tổng cung. Lịch trình vesting cho thấy còn 5,99 tỷ ENA (39,94% tổng cung tối đa) vẫn bị khóa đến năm 2026 (Token Unlock Data).

Ý nghĩa:
Các đợt mở khóa trước đây thường đi kèm với giảm giá 10-15%. Thị trường phải hấp thụ lượng token mở khóa trị giá 11,77 triệu đô la mỗi tuần đến quý 1 năm 2026 – tương đương 49% khối lượng giao dịch hàng ngày hiện tại.

3. Môi trường lợi suất vĩ mô (Tác động hỗn hợp)

Tổng quan:
Lợi suất USDe giảm xuống còn 4,77% (so với 15% năm 2024) khi lãi suất vay BTC trở nên âm. Sàn Bybit đã loại bỏ USDe khỏi danh mục tài sản thế chấp sau đợt thanh lý 19 tỷ đô la vào tháng 10 (Blockworks).

Ý nghĩa:
Lợi suất thấp làm giảm sức cạnh tranh của USDe so với các stablecoin được bảo đảm bởi trái phiếu chính phủ. Tuy nhiên, nếu Fed giảm lãi suất vào năm 2026, nhu cầu với các sản phẩm lợi suất gốc crypto có thể tăng trở lại.

Kết luận

Diễn biến giá Ethena phụ thuộc vào việc thực hiện thành công lộ trình DeFi trong khi kiểm soát áp lực nguồn cung và sự thay đổi trong xu hướng lợi suất. Đợt mở khóa ngày 2/12 và tiến trình phục hồi lợi suất USDe sẽ là những bài kiểm tra quan trọng. Liệu cơ chế staking của ENA có đủ sức hấp thụ áp lực bán ra đồng thời duy trì doanh thu giao thức trên 50 triệu đô la mỗi tháng?

Người ta nói gì về ENA?

Cộng đồng ENA đang tranh luận giữa hy vọng giá $1 và nỗi lo giá giảm về $0.55. Dưới đây là những điểm nổi bật:

1. Các nhà giao dịch kỹ thuật đang chú ý mức kháng cự quan trọng $0.70
2. Các cá voi chia rẽ giữa việc tích trữ và bán ra trên sàn
3. Doanh thu giao thức và các thành công về quy định tạo nên các kịch bản tăng giá

Phân tích chi tiết

1. @Kingpincrypto12: “Mô hình đáy đôi + kiểm tra lại tăng giá” tích cực

“ENA đang tích lũy... nếu vượt qua $0.70 thì sẽ rất thú vị”
– @Kingpincrypto12 (32K người theo dõi · 5845 bài đăng · 5 Tháng 10 2025 08:30 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Các nhà phân tích kỹ thuật nhận thấy mô hình biểu đồ tích cực nhưng nhấn mạnh mức $0.70 là ngưỡng kháng cự quan trọng. Nếu giá vượt qua, có thể kích hoạt đà mua mạnh hướng tới $0.88–$1.

2. @MisterSpread: “Giảm giá dưới $0.51” tiêu cực

“Lần thử đầu tiên ở $0.51 bị từ chối... tạm thời xu hướng giảm”
– @MisterSpread (67K người theo dõi · 14K bài đăng · 22 Tháng 10 2025 13:41 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Việc không vượt qua được mức $0.51 cho thấy áp lực bán vẫn còn. Các nhà đầu tư tiêu cực cho rằng ENA cần đóng cửa trên $0.65 trong thời gian dài để thay đổi xu hướng.

3. @CryptoStreamHub: “Doanh thu tuần $53 triệu” tích cực

“Nguồn cung USDe tăng 4.6 lần... dự kiến sớm chuyển đổi phí”
– @CryptoStreamHub (72K người theo dõi · 3K bài đăng · 2 Tháng 9 2025 08:15 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Sự tăng trưởng doanh thu của Ethena cùng các nâng cấp về tokenomics (như chia sẻ phí) được xem là nền tảng vững chắc cho tiềm năng tăng giá dài hạn.

4. @ali_charts: “80 triệu ENA chuyển lên sàn” tiêu cực

“80 triệu ENA được gửi lên sàn trong 2 tuần”
– @ali_charts (163K người theo dõi · 7.9K bài đăng · 2 Tháng 9 2025 15:32 UTC)
Xem bài gốc
Ý nghĩa: Lượng lớn ENA đổ vào sàn có thể là dấu hiệu các cá voi đang chốt lời hoặc điều chỉnh vị thế, tạo áp lực giảm ngắn hạn.

Kết luận

Ý kiến về ENA đang khá phân hóa, giữa các chỉ số tích cực của giao thức (TVL trên $8 tỷ, sự chấp nhận USDe) và các ngưỡng kháng cự kỹ thuật cùng biến động từ cá voi. Cần theo dõi sát mức $0.70 – nếu vượt qua bền vững sẽ xác nhận xu hướng tăng, còn nếu bị từ chối có thể kéo dài giai đoạn tích lũy. Vòng gọi vốn $530 triệu vào tháng 11 sẽ ảnh hưởng thế nào đến động lực giá trong quý 4?

{{technical_analysis_coin_candle_chart}}

Có tin tức mới nhất nào về ENA không?

Ethena đang đối mặt với những thách thức từ biến động kinh tế vĩ mô và việc mở khóa token khi thị trường kiểm tra các mức hỗ trợ quan trọng. Dưới đây là những diễn biến mới nhất:

1. Lo ngại tăng lãi suất từ BOJ (1 tháng 12 năm 2025) – ENA giảm 16% do các vị thế carry trade bằng yên bị tháo gỡ và đợt bán tháo trên toàn thị trường crypto.
2. Mở khóa token trị giá 50 triệu USD (2 tháng 12 năm 2025) – 94,19 triệu ENA (chiếm 1,27% tổng cung) sẽ được đưa vào lưu thông, gây rủi ro pha loãng.
3. Cá voi tích trữ (29 tháng 11 năm 2025) – Các nhà đầu tư lớn đã mua thêm 1,1 triệu ENA bất chấp biến động giá.

Phân tích chi tiết

1. Lo ngại tăng lãi suất từ BOJ (1 tháng 12 năm 2025)

Tổng quan:
Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ), ông Kazuo Ueda, gợi ý khả năng tăng lãi suất vào tháng 12, khiến lợi suất trái phiếu Nhật Bản lên mức cao nhất kể từ năm 2008. Điều này gây áp lực lên các vị thế carry trade sử dụng yên, dẫn đến thanh lý tài sản trị giá 646 triệu USD trên thị trường crypto. Giá ENA giảm 16% trong vòng 24 giờ, mạnh hơn mức giảm 6% của Bitcoin (BTC).

Ý nghĩa:
Tâm lý tiêu cực này cho thấy ENA nhạy cảm với chu kỳ đòn bẩy kinh tế vĩ mô. Chi phí vay bằng yên tăng thường đi kèm với việc giảm đòn bẩy trên thị trường crypto (ví dụ: BTC giảm 30% sau đợt tăng lãi suất của BOJ năm 2024). Tuy nhiên, tỷ lệ giao dịch trong 24 giờ của ENA là 0,158 cho thấy thanh khoản có thể giúp giảm thiểu đà giảm nếu lo ngại về kinh tế vĩ mô dịu bớt. (Yahoo Finance)

2. Mở khóa token trị giá 50 triệu USD (2 tháng 12 năm 2025)

Tổng quan:
94,19 triệu token ENA (tương đương khoảng 50,4 triệu USD) sẽ được mở khóa vào ngày 2 tháng 12, theo lịch trình phân phối tuyến tính của Ethena. Điều này diễn ra sau khi nguồn cung USDe giảm 50% kể từ tháng 10 và lợi suất giảm (APY sUSDe là 4,77% so với 4,87% của USDC).

Ý nghĩa:
Việc mở khóa token có thể làm tăng áp lực bán nếu người nhận quyết định thoát vị thế. Tuy nhiên, hoạt động mua vào gần đây của các cá voi (đã tích trữ 39,88 triệu ENA trong tháng 11) có thể phần nào bù đắp thanh khoản bán ra. Việc theo dõi dòng tiền vào các sàn giao dịch sau khi mở khóa và sự ổn định của USDe sẽ rất quan trọng để đánh giá sức khỏe của giao thức. (AMBCrypto)

3. Cá voi tích trữ (29 tháng 11 năm 2025)

Tổng quan:
100 địa chỉ lớn nhất nắm giữ ENA đã mua thêm 50 triệu token (tương đương khoảng 12 triệu USD) vào cuối tháng 11, trùng với đợt phục hồi giá 21%. Phân tích kỹ thuật cho thấy ENA đang thử nghiệm mô hình tam giác đối xứng; nếu vượt qua mức 0,28 USD, có thể báo hiệu xu hướng tăng trở lại.

Ý nghĩa:
Hoạt động của cá voi cho thấy họ đang định vị chiến lược trước các sự kiện có thể kích hoạt giá, bao gồm việc kích hoạt cơ chế chuyển đổi phí của Ethena và tích hợp USDe với hệ sinh thái 900 triệu người dùng của TON. Tuy nhiên, chỉ số RSI (44) và MACD vẫn ở trạng thái trung tính, cần có xác nhận thêm về động lực tăng giá. (Yahoo Finance)

Kết luận

ENA đang chịu áp lực từ cuộc đua giữa các đợt thanh lý do yếu tố vĩ mô và sự tích trữ của cá voi, trong khi đợt mở khóa token tuần này sẽ là bài kiểm tra quan trọng cho sự kiên định của nhà đầu tư. Liệu các yếu tố nền tảng của giao thức (TVL USDe đạt 7 tỷ USD, tích hợp với TON) có đủ sức chống lại áp lực thắt chặt đòn bẩy từ đồng yên?

Điều gì sẽ xảy ra trong sự phát triển của ENA?

Lộ trình phát triển của Ethena cân bằng giữa việc mở khóa token trong ngắn hạn và mở rộng hệ sinh thái trong dài hạn.

1. Mở khóa token (2 tháng 12 năm 2025) – 94,19 triệu ENA (tương đương 26,87 triệu USD) sẽ được đưa vào lưu thông
2. Phát triển chuỗi Ethena (2026) – Ứng dụng tài chính sử dụng USDe làm token gas
3. Kích hoạt Fee Switch (Quý 1 năm 2026) – Chia sẻ doanh thu giao thức với người nắm giữ ENA
4. Phát triển hệ sinh thái USDe – Mở rộng sang Telegram thông qua hợp tác với TON

Phân tích chi tiết

1. Mở khóa token (2 tháng 12 năm 2025)

Tổng quan:
Vào ngày 2 tháng 12 năm 2025, sẽ có 94,19 triệu ENA (chiếm 1,27% tổng cung) được mở khóa theo lịch trình trả token hàng tháng kéo dài đến tháng 4 năm 2027. Điều này diễn ra sau giai đoạn cá voi tích trữ thêm 2,84% lượng token trong tuần trước, mặc dù giá ENA giảm 40% trong tháng qua.

Ý nghĩa:
Áp lực bán ngắn hạn có thể xảy ra khi người nhận token mở khóa bán ra, tạo xu hướng trung tính đến giảm giá. Tuy nhiên, các nhà đầu tư chiến lược có thể hấp thụ lượng cung này. Các đợt mở khóa trước đó, ví dụ như đợt mở khóa trị giá 100 triệu USD vào tháng 8 năm 2025, chỉ gây ảnh hưởng giảm giá khoảng 1% nhờ nhu cầu từ các tổ chức lớn (CoinMarketCap).

2. Phát triển chuỗi Ethena (2026)

Tổng quan:
“Ethena Chain” được thiết kế để chạy các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) như sàn giao dịch DEX vĩnh viễn và cho vay không thế chấp, sử dụng USDe làm token gas, được bảo đảm bằng ENA đã được tái staking. Phiên bản thử nghiệm đầu tiên dự kiến ra mắt trong năm 2026 (Ethena Docs).

Ý nghĩa:
Triển vọng tích cực dài hạn – ENA sẽ có vai trò quan trọng hơn như tài sản thế chấp và token quản trị trong hệ sinh thái. Tuy nhiên, vẫn tồn tại rủi ro trong quá trình triển khai do cạnh tranh từ các giải pháp Ethereum L2 và Solana.

3. Kích hoạt Fee Switch (Quý 1 năm 2026)

Tổng quan:
Một đề xuất quản trị nhằm kích hoạt “fee switch” sẽ phân bổ 10-20% doanh thu của giao thức (hiện khoảng 53 triệu USD mỗi tuần) cho những người staking ENA, mô phỏng theo cập nhật của Uniswap vào tháng 5 năm 2025 (DeFiLlama).

Ý nghĩa:
Nếu được thông qua, đây là tin tích cực – có thể tạo ra nhu cầu sinh lời cho ENA. Tuy nhiên, cũng có rủi ro giảm giá ngắn hạn do các đợt kích hoạt fee switch trước đây thường gây bán tháo (ví dụ UNI giảm 18% sau khi bỏ phiếu).

4. Phát triển hệ sinh thái USDe

Tổng quan:
Các hợp tác gần đây với TON (tích hợp Telegram) và Anchorage Digital (tuân thủ GENIUS Act) nhằm mở rộng nguồn cung USDe hiện tại là 12,4 tỷ USD. Mục tiêu là vượt qua vốn hóa thị trường 28 tỷ USD của USDC vào năm 2026 (CoinGecko).

Ý nghĩa:
Triển vọng tích cực – Việc USDe được sử dụng rộng rãi sẽ trực tiếp mang lại lợi ích cho ENA thông qua vai trò quản trị và cơ chế sinh lời từ sUSDe. Tuy nhiên, yếu tố pháp lý vẫn là điểm cần theo dõi.

Kết luận

Con đường phát triển của Ethena phụ thuộc vào việc quản lý các đợt mở khóa token đồng thời triển khai thành công hạ tầng chuỗi và cơ chế chia sẻ phí. Đợt mở khóa ngày 2 tháng 12 sẽ là thử thách đối với sự kiên định của nhà đầu tư, nhưng sự mở rộng thành công của USDe có thể bù đắp phần loãng token. Liệu lượng tích trữ của các tổ chức (ví dụ như Mega Matrix mua 6 triệu USD) có đủ để cân bằng áp lực bán từ nhà đầu tư cá nhân?

Có những cập nhật nào trong cơ sở mã ENA?

Ethena đã thực hiện các nâng cấp giao thức và tích hợp nhằm cải thiện cơ chế sinh lợi và khả năng tương thích đa chuỗi.

1. Kích hoạt Fee Switch (15 tháng 9, 2025) – Mô hình chia sẻ doanh thu được quản trị phê duyệt dành cho người giữ ENA.
2. Bộ chuyển đổi tích hợp giao thức (31 tháng 10, 2025) – Tăng cường khả năng tương thích đa chuỗi để phân phối phần thưởng.
3. Nâng cấp Minting Client (27 tháng 11, 2025) – Tối ưu hóa quy trình phát hành và hoàn trả USDe.

Phân tích chi tiết

1. Kích hoạt Fee Switch (15 tháng 9, 2025)

Tổng quan: Ủy ban Rủi ro của Ethena đã xác nhận các thông số để kích hoạt fee switch, cho phép người giữ ENA nhận một phần doanh thu từ giao thức.

Cập nhật này cần sự phê duyệt từ quản trị on-chain để hoàn tất các chi tiết triển khai, với doanh thu đến từ phí phát hành USDe và lợi suất từ các sản phẩm phái sinh. Điều kiện kích hoạt bao gồm tổng cung USDe vượt quá 6 tỷ USD và tích hợp trên bốn sàn giao dịch hàng đầu.

Ý nghĩa: Đây là tin tích cực cho ENA vì nó tạo động lực cho người nắm giữ token gắn bó với sự phát triển của giao thức, từ đó có thể thúc đẩy nhu cầu staking. (Nguồn)

2. Bộ chuyển đổi tích hợp giao thức (31 tháng 10, 2025)

Tổng quan: Các cập nhật mã nguồn cho ethena_sats_adapters giúp đơn giản hóa việc phân phối phần thưởng cho các giao thức tích hợp USDe, ví dụ như các pool lợi suất cố định của Pendle trên HyperEVM.

Bộ chuyển đổi này tự động phân bổ điểm thưởng cho người dùng staking USDe trên nhiều chuỗi, cải thiện khả năng tương tác giữa các blockchain.

Ý nghĩa: Điều này có tác động trung lập đến ENA vì nó chủ yếu nâng cao tiện ích trong hệ sinh thái mà không ảnh hưởng trực tiếp đến tokenomics. Tuy nhiên, việc tăng cường sử dụng USDe có thể gián tiếp thúc đẩy nhu cầu ENA. (Nguồn)

3. Nâng cấp Minting Client (27 tháng 11, 2025)

Tổng quan: Ứng dụng ethena-minting-client (viết bằng TypeScript) được tối ưu để xử lý khối lượng giao dịch USDe lớn, giảm độ trễ trong các giai đoạn thị trường biến động.

Các thay đổi bao gồm xử lý theo lô tiết kiệm gas và cải thiện quản lý lỗi khi điều chỉnh tài sản thế chấp.

Ý nghĩa: Đây là tin tốt cho ENA vì quy trình phát hành và hoàn trả USDe mượt mà hơn giúp giảm rủi ro vận hành, hỗ trợ sự ổn định và khả năng mở rộng của USDe. (Nguồn)

Kết luận

Các cập nhật gần đây của Ethena tập trung vào cơ chế chia sẻ doanh thu, khả năng tương tác đa chuỗi và hiệu quả của giao thức cốt lõi. Những phát triển này cho thấy chiến lược ưu tiên tăng trưởng bền vững và xây dựng hạ tầng đạt chuẩn tổ chức. Liệu việc cải thiện thu phí có đủ bù đắp áp lực bán ra từ việc mở khóa token liên tục?

Tại sao giá ENA giảm?

Ethena (ENA) giảm 6,7% trong 24 giờ qua, kém hơn so với thị trường tiền điện tử chung (-4,74%). Các yếu tố chính ảnh hưởng:

1. Sóng gió kinh tế vĩ mô – Tín hiệu tăng lãi suất quyết liệt từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) khiến các quỹ đầu tư phải thu hồi các vị thế vay bằng yên (Blockworks).
2. Sự sụt giảm mạnh của altcoin – Thanh lý altcoin trị giá 430 triệu USD khiến ENA chịu ảnh hưởng nặng nhất (-16,11% trong 24 giờ) (CoinGape).
3. Yếu tố cơ bản yếu của USDe – Lợi suất sUSDe giảm thấp hơn USDC, làm giảm sức hấp dẫn của giao thức (Blockworks).

Phân tích chi tiết

1. Giải phóng vị thế vay bằng yên (Tác động tiêu cực)

Tổng quan:
Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, ông Ueda, gợi ý về việc tăng lãi suất vào ngày 1/12, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm lên 1,9% – mức cao nhất kể từ năm 2008. Điều này làm đồng yên mạnh lên, buộc các quỹ đầu tư phải thu hồi các vị thế vay bằng yên trị giá 14,2 nghìn tỷ USD trong thị trường tiền điện tử.

Ý nghĩa:
Bitcoin (BTC) giảm 5% trong giờ giao dịch châu Á, kéo theo sự sụt giảm của các altcoin. Lịch sử cho thấy các đợt thắt chặt chính sách của BOJ thường đi kèm với sự điều chỉnh giảm của thị trường tiền điện tử – ví dụ, đợt tăng lãi suất 0,25% giữa năm 2024 đã khiến BTC giảm 30%. ENA với độ biến động cao càng làm tăng biên độ dao động này.

Điểm cần theo dõi: Quyết định lãi suất của BOJ vào ngày 18-19/12.

2. Chuỗi thanh lý altcoin (Tác động tiêu cực)

Tổng quan:
Ngày 1/12 ghi nhận 646 triệu USD bị thanh lý trên thị trường tiền điện tử, trong đó ENA mất 16% giá trị. Lượng hợp đồng tương lai mở của ENA giảm 10% khi các nhà giao dịch giảm rủi ro (Yahoo Finance).

Ý nghĩa:
Tỷ lệ tài trợ âm (-7% đến -11% đối với các altcoin lớn) cho thấy xu hướng bán khống mạnh mẽ. Khối lượng giao dịch 24 giờ của ENA tăng 116% lên 272 triệu USD – dấu hiệu điển hình của sự đầu hàng trên thị trường.

3. Sự thu hẹp lợi suất USDe (Tác động hỗn hợp)

Tổng quan:
Lợi suất sUSDe giảm xuống còn 4,77%, thấp hơn so với USDC là 4,87%, làm mất đi lợi thế về lợi suất của Ethena. Tổng giá trị khóa trong (TVL) của Pendle/Aave giảm mạnh 94%, từ 5,4 tỷ USD xuống còn 340 triệu USD (Blockworks).

Ý nghĩa:
Lợi suất thấp hơn làm giảm nhu cầu tham gia staking ENA. Tuy nhiên, các ví cá mập đã tăng lượng nắm giữ ENA lên 2,84% trong tuần qua, cho thấy dấu hiệu tích trữ ở vùng giá thấp (AMBCrypto).

Kết luận

Sự giảm giá của ENA phản ánh các cú sốc kinh tế vĩ mô và sự yếu kém của altcoin, nhưng dữ liệu trên chuỗi cho thấy có sự tích trữ ngược dòng. Điểm cần theo dõi: ENA có giữ được mức hỗ trợ Fibonacci 0,23 USD (tương đương 78,6% mức hồi phục của đợt tăng năm 2025) hay không. Nếu phá vỡ mức này, giá có thể hướng về đáy năm ở 0,22 USD, trong khi việc hồi phục lên 0,26 USD (50% Fibonacci) có thể báo hiệu sự phục hồi.

Hãy theo dõi chính sách của BOJ và sự phục hồi lợi suất USDe – tương lai của ENA phụ thuộc vào cả xu hướng kinh tế vĩ mô và yếu tố cơ bản của giao thức.