什麼是 DAI？
摘要
DAI 是一種去中心化的穩定幣，與美元掛鉤，由 MakerDAO 社群治理，並以加密資產作為抵押支持。
- 去中心化的穩定機制 — 透過超額抵押的加密資產和去中心化治理，維持 1 美元的穩定匯率。
- 基於以太坊的生態系統 — 建構於以太坊區塊鏈上，能與去中心化金融（DeFi）協議整合，支援借貸和收益產生。
- 社群治理 — 由持有 MKR 代幣的成員投票決定抵押品種類、穩定費率及風險參數。
深入解析
1. 去中心化的穩定機制
DAI 的價值透過「抵押債倉（Collateralized Debt Positions, CDPs）」系統來穩定。用戶將加密資產（如 ETH 或 WBTC）鎖定在智能合約的保險庫中，鑄造 DAI，確保每個 DAI 代幣都有超過其價值的抵押品支持。這種超額抵押（例如用價值 150 美元的 ETH 抵押來鑄造 100 美元的 DAI）能有效抵禦價格波動風險。當抵押品價值跌破安全門檻時，Maker Protocol 會自動清算相關倉位，維護 DAI 的穩定匯率。與中心化穩定幣（如 USDT）不同，DAI 的儲備和規則由程式碼和社群投票透明管理，詳情可參考 MakerDAO。
2. 以太坊與 DeFi 整合
作為 ERC-20 代幣，DAI 運行於以太坊區塊鏈，能與多種去中心化應用（dApps）如 Compound、Aave 和 Uniswap 無縫整合。DAI 在 DeFi 中的主要用途包括：
- 借貸：用戶可透過借出或借入 DAI 來賺取利息或取得流動性，無需出售資產。
- 穩定交易對：在加密貨幣交易中降低價格波動風險。
- 收益農場：為流動性池提供資金，換取獎勵。
此外，DAI 也支援多條鏈路（如 Arbitrum、Polygon），進一步提升其跨生態系統的應用價值。
3. 去中心化治理
DAI 的重要參數，例如抵押品類型、穩定費率及 DAI 儲蓄利率（DSR），由持有 MKR 代幣的成員透過 MakerDAO 的去中心化自治組織（DAO）結構進行討論和投票決定。舉例來說，DSR 允許用戶持有 DAI 時賺取利息，利率會根據市場供需動態調整。這種社群驅動的治理模式避免了中心化控制，但也增加了升級和協調的複雜度。
結論
DAI 結合了去中心化治理、以太坊的可程式化特性及超額抵押機制，提供一種信任風險極低的穩定幣。它在市場波動時仍能穩定維持匯率，已成為 DeFi 生態系統的重要基石。未來隨著法規演變及算法穩定幣的競爭，DAI 在去中心化金融中的主導地位將面臨哪些挑戰？