什麼是 UNI？
摘要
Uniswap (UNI) 是一個去中心化交易所（DEX）協議，透過流動性池實現自動化且無需許可的加密貨幣交易，並由持有 UNI 代幣的社群共同治理。
- 核心協議：利用流動性池和自動做市商（AMM）模型，無需中介即可進行去中心化的代幣交換。
- 治理機制：UNI 代幣持有者可對協議升級、費用結構及資金管理進行投票決策。
- 持續創新：不斷演進（v1 至 v4），引入集中流動性和跨鏈支援等功能。
深入解析
1. 目的與價值主張
Uniswap 解決了中心化交易所的效率問題，透過自動做市商（AMM）模型自動提供流動性。用戶可直接從自己的錢包交易代幣，省去中介，並實現全球全天候交易。其開源設計促進了無信任交易，累計交易量超過 2 兆美元（參考 Uniswap Labs）。
2. 技術與架構
協議採用 恆定乘積公式（x*y=k）來定價流動性池中的資產。主要升級包括：
- V3（2021）：引入集中流動性，讓流動性提供者能將資金配置在特定價格區間，提高資本效率。
- V4（2025）：新增可自訂的流動性池，並透過「hooks」機制降低交易手續費，支援更靈活的策略（參考 DexCheck）。
3. 代幣經濟與治理
UNI 代幣的主要功能是治理，持有者可對提案（如費率調整、資金分配）進行投票。代幣經濟包括：
- 固定供應量：總量為 10 億 UNI，其中 60% 分配給社群。
- 通膨機制：四年後開始每年 2% 的永久通膨率，以激勵參與治理（參考 Uniswap Blog）。
結論
Uniswap 是去中心化交易的核心，結合了自我保管、流動性創新與社群治理。面對持續的監管與技術挑戰，其治理模式將如何調整，以在競爭激烈的去中心化金融（DeFi）領域保持領先地位，值得持續關注。