ทำไมราคา HYPE ถึงสูงขึ้น

สรุปย่อ

Hyperliquid (HYPE) ปรับตัวขึ้น 1.86% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ขณะที่ตลาดคริปโตโดยรวมลดลง 1.86% ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลบวก ได้แก่ การปิดสถานะด้วยเลเวอเรจ, กิจกรรมของวาฬ (นักลงทุนรายใหญ่) และการยืนราคาที่แนวรับสำคัญ

1. ผลกระทบจากการปิดสถานะด้วยเลเวอเรจ – การล้างสถานะ Hyperliquid มูลค่า 96.5 ล้านดอลลาร์ กระตุ้นให้เกิดการปิดสถานะชอร์ต
2. การสะสมของวาฬ – เทรดเดอร์รายหนึ่งเปิดสถานะซื้อ (long) ด้วยเลเวอเรจ 10 เท่า มูลค่า 2.98 ล้านดอลลาร์ หลังจากทำกำไร 2.5 ล้านดอลลาร์
3. การยืนราคาทางเทคนิค – ราคายืนเหนือแนวรับ 35.50 ดอลลาร์ แม้ตลาดโดยรวมมีแนวโน้มเป็นขาลง

รายละเอียดเชิงลึก

1. การปิดสถานะด้วยเลเวอเรจที่กดดันชอร์ต (ผลบวกต่อตลาด)

ภาพรวม: การล้างสถานะ Hyperliquid มูลค่า 96.51 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการล้างสถานะครั้งใหญ่ที่สุดในตลาดคริปโตเมื่อวันที่ 17 พฤศจิกายน ทำให้ตำแหน่งการลงทุนถูกปิดอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ Bitcoin ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 7 เดือน การล้างสถานะต่อเนื่องนี้เพิ่มความผันผวนในตลาด

ความหมาย: การล้างสถานะมักทำให้ราคาปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากตำแหน่งที่ขาดทุนถูกบังคับปิด การล้างสถานะมูลค่า 96.5 ล้านดอลลาร์นี้น่าจะรวมถึงตำแหน่งชอร์ตจำนวนมาก ซึ่งสร้างแรงกดดันให้ราคาปรับตัวขึ้นเพราะนักลงทุนต้องปิดขาดทุน ปริมาณการซื้อขายของ Hyperliquid ใน 24 ชั่วโมงเพิ่มขึ้น 26.35% เป็น 411 ล้านดอลลาร์ แสดงถึงกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน

สิ่งที่ควรติดตาม: แนวโน้มของ open interest (จำนวนตำแหน่งเปิด) หากลดลงอย่างต่อเนื่อง อาจบ่งชี้ว่าการลดเลเวอเรจใกล้จะสิ้นสุด

2. วาฬเปิดสถานะซื้อแม้ตลาดเป็นลบ (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม: เทรดเดอร์รายหนึ่งที่มีกำไรสะสม 2.5 ล้านดอลลาร์ เปิดสถานะซื้อ (long) ด้วยเลเวอเรจ 10 เท่า จำนวน 77,598 HYPE มูลค่า 2.98 ล้านดอลลาร์ ที่ราคา 38.12 ดอลลาร์ ตามรายงานจาก Finbold

ความหมาย: การเปิดสถานะซื้อด้วยเลเวอเรจสูงจากนักลงทุนที่มั่นใจสามารถช่วยหนุนราคาได้ชั่วคราว แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงที่จะถูกล้างสถานะหากตลาดเปลี่ยนเป็นลบ การล้างสถานะชอร์ตของ HYPE ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาอยู่ที่ 1.1 ล้านดอลลาร์ (CoinGlass) แสดงว่าการเก็งกำไรในฝั่งขาลงกำลังถูกลงโทษ

ความเสี่ยงสำคัญ: อัตราค่าธรรมเนียม funding rate ของ HYPE ยังเป็นบวก (+0.0068%) แต่เลเวอเรจสูงอาจทำให้ราคาตกหนักหากแนวรับ 35.50 ดอลลาร์ถูกทำลาย

3. การยืนราคาทางเทคนิคที่แนวรับสำคัญ (เป็นกลาง/บวกเล็กน้อย)

ภาพรวม: ราคาของ HYPE ยืนเหนือแนวรับสำคัญที่ 35.50 ดอลลาร์ (ระดับต่ำสุดในปี 2025) แม้ Bitcoin จะร่วงลง 7% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (SMA) ที่ 41.78 ดอลลาร์ เป็นแนวต้านสำคัญ ขณะที่ RSI ที่ 44.6 แสดงว่ายังไม่มีสัญญาณขายมากเกินไป

ความหมาย: การยืนเหนือ 35.50 ดอลลาร์แสดงถึงความต้องการที่ยังเหลืออยู่ แต่การลดลง 7.98% ใน 7 วันที่ผ่านมา สะท้อนความกังวลในตลาดคริปโตโดยรวม ระดับ Fibonacci ชี้แนวต้านที่ 46.31 ดอลลาร์ (ระดับ 23.6% ของการฟื้นตัว) หากแรงซื้อกลับมา

สรุป

กำไร 24 ชั่วโมงของ HYPE มาจากการปิดสถานะชอร์ตที่ใช้เลเวอเรจสูง, การเก็งกำไรของวาฬ และการยืนราคาที่แนวรับสำคัญ อย่างไรก็ตาม ราคายังต่ำกว่าจุดสูงสุดใน 60 วันที่ผ่านมา 33.93% สะท้อนความกดดันจากปัจจัยภายนอกที่ยังคงอยู่ สิ่งที่ควรจับตา: HYPE จะสามารถกลับขึ้นเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (41.78 ดอลลาร์) เพื่อยืนยันการกลับตัวของแนวโน้มหรือไม่ หรือราคาของ Bitcoin ที่ร่วงต่ำกว่า 92,000 ดอลลาร์ จะลากให้ราคาลงต่อไป?

ปัจจัยใดบ้างที่อาจส่งผลต่อราคาของ HYPEในอนาคต

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

ราคาของ Hyperliquid (HYPE) กำลังแกว่งตัวท่ามกลางแรงขับเคลื่อนจากโปรโตคอลและความผันผวนในตลาดคริปโตโดยรวม

1. การอัปเกรดโปรโตคอล (แนวโน้มบวก) – HIP-3 เปิดโอกาสให้สร้างตลาด perpetual แบบไม่ต้องขออนุญาต ช่วยเพิ่มการใช้งาน
2. การรวม USDC (ผลกระทบผสม) – การนำ USDC ของ Circle มาใช้ช่วยเพิ่มสภาพคล่อง แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ
3. เลเวอเรจของวาฬ (แนวโน้มลบ) – มูลค่า open interest สูงถึง 1.4 พันล้านดอลลาร์ เสี่ยงต่อการถูกบังคับขายอย่างรวดเร็ว

รายละเอียดเชิงลึก

1. การอัปเกรดโปรโตคอลและการเติบโตของระบบนิเวศ (ผลบวก)

ภาพรวม: การอัปเกรด HIP-3 ของ Hyperliquid เมื่อวันที่ 13 ตุลาคม 2025 ช่วยให้ผู้พัฒนาสามารถสร้างตลาด perpetual ได้โดยไม่ต้องขออนุญาต เพียงแค่ต้องวางเดิมพัน 500,000 HYPE ซึ่งช่วยกระจายอำนาจในการลงรายการตลาด นอกจากนี้ การขยายตัวของ HyperEVM ที่มีแอป DeFi กว่า 10 รายการ เช่น HyperLend และ Felix Protocol ยังช่วยเพิ่มการใช้งานและรายได้ค่าธรรมเนียม โปรโตคอลมีรายได้ค่าธรรมเนียมเฉลี่ยวันละ 3.7 ล้านดอลลาร์ โดย 97% ของรายได้นี้ถูกนำไปซื้อคืน HYPE (Token Metrics)

หมายความว่า: ตลาดที่มากขึ้นจะเพิ่มปริมาณการซื้อขาย → ส่งผลให้มีการซื้อคืนโทเค็นมากขึ้น หาก Hyperliquid ยังคงครองส่วนแบ่งตลาด perpetual แบบกระจายอำนาจถึง 70% (CoinMarketCap) ความต้องการ HYPE อาจเพิ่มขึ้นจากกลไกการลดจำนวนโทเค็นในระบบ

2. สภาพคล่องของ Stablecoin และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม: การรวม USDC ของ Circle ผ่าน CCTP v2 ช่วยให้การฝากเงินข้ามเชนง่ายขึ้น ส่งผลให้มูลค่ารวมของ stablecoin ใน Hyperliquid สูงถึง 5.5 พันล้านดอลลาร์ ณ สิงหาคม 2025 อย่างไรก็ตาม ข้อเสนอ USDH ของ Paxos ต้องการให้ผลตอบแทนสำรอง 95% ถูกนำไปซื้อคืน HYPE ซึ่งทำให้ระบบพึ่งพาพันธมิตรที่มีศูนย์กลาง

หมายความว่า: สภาพคล่องที่ลึกขึ้นอาจดึงดูดนักลงทุนสถาบัน แต่การพึ่งพาองค์กรที่ถูกควบคุมเช่น Paxos อาจเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายของสหรัฐฯ จดหมายแสดงความคิดเห็นจาก CFTC แสดงให้เห็นว่า Hyperliquid มีการติดต่อกับหน่วยงานกำกับดูแลอย่างจริงจัง แต่ก็ต้องเผชิญกับต้นทุนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ (Coinspeaker)

3. ความผันผวนจากเลเวอเรจ (ผลลบ)

ภาพรวม: มูลค่า open interest ของ Hyperliquid อยู่ที่ 1.4 พันล้านดอลลาร์ พร้อมตัวเลือกเลเวอเรจ 3x–10x ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงในการเคลื่อนไหวราคาลงอย่างรุนแรง เมื่อวันที่ 17 พฤศจิกายน 2025 การบังคับขาย BTC มูลค่า 96.5 ล้านดอลลาร์บน Hyperliquid เป็นหนึ่งในสาเหตุที่ทำให้ตลาดคริปโตโดยรวมร่วงลง (CryptoPotato)

หมายความว่า: เลเวอเรจสูงทำให้ราคาของ HYPE มีความสัมพันธ์กับความผันผวนของ Bitcoin มากขึ้น ดัชนี Fear & Greed ของตลาดคริปโตอยู่ที่ 17 (“ความกลัวสูงสุด”) ซึ่งอาจทำให้เกิดแรงขายบังคับและกดดันราคา HYPE ให้ลดลงไปใกล้ระดับแนวรับที่ 35.50 ดอลลาร์ (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน)

สรุป

ราคาของ Hyperliquid ขึ้นอยู่กับการสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตของระบบนิเวศกับแรงกดดันจากปัจจัยภายนอกและความเสี่ยงจากเลเวอเรจ เหตุการณ์สำคัญในอนาคต เช่น การนำ HIP-3 มาใช้และการลงคะแนนเสียงเรื่องการกำกับดูแล USDH อาจช่วยบรรเทาความกังวลด้านลบได้ แต่แนวโน้มของ Bitcoin ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตามอง โปรดสังเกตแนวรับที่ 35.50 ดอลลาร์ เพราะถ้าราคาต่ำกว่านี้ อาจเป็นสัญญาณให้ราคาทดสอบจุดต่ำสุดในเดือนมิถุนายน 2025 ที่ 28 ดอลลาร์อีกครั้ง

คำถามคือ รายได้จากการซื้อคืนโทเค็นของ Hyperliquid จะสามารถชดเชยแรงขายที่เกิดจากการลดเลเวอเรจในตลาดได้หรือไม่?

ผู้คนมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับ HYPE

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

กระแสของ Hyperliquid (HYPE) สลับไปมาระหว่างความหวังและความเป็นจริง นี่คือประเด็นที่กำลังได้รับความสนใจ:

1. เดิมพันการทะลุแนวต้าน – นักวิเคราะห์คาดว่า HYPE อาจขึ้นไปแตะ $60+ หากยังรักษาระดับแนวรับที่ $52 ได้
2. การคาดการณ์สุดโต่งของ Arthur Hayes – ทำนายกำไรสูงถึง 126 เท่ากระตุ้นให้เกิดการถกเถียง
3. สงครามวาฬ – ตำแหน่ง short มูลค่า $2 ล้านชนกับเงินทุนสถาบันที่ไหลเข้ามา
4. การเติบโตของ Stablecoin – การรวม Paxos อาจเข้าถึงผู้ใช้ PayPal/Venmo กว่า 400 ล้านคน

เจาะลึก

1. @Cryptonary: ยืนยันสัญญาณบวกจากการทะลุแนวต้าน

“HYPE กลับมาเป็นขาขึ้นหลังทะลุแนวต้าน $49 เป้าหมาย: $60 ในระยะสั้น และ $70–$80 ภายในสิ้นปี หากยังรักษาแนวรับ $52–$53 ได้”
– @Cryptonary (ผู้ติดตาม 93.5K · การมองเห็น 42K · 2025-09-13 21:06 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
หมายความว่าอย่างไร: นี่เป็นสัญญาณบวกสำหรับ HYPE เพราะโครงสร้างทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อสถาบันกำลังปกป้องระดับสำคัญ โดย RSI อยู่ที่ 68 ซึ่งยังมีพื้นที่ให้ราคาขึ้นได้ก่อนจะเข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไป

2. @CoinRank_io: ความมองโลกในแง่ดีเกินจริงของ Hayes

“Arthur Hayes คาดการณ์ว่า HYPE จะเพิ่มขึ้น 126 เท่า หากสามารถครองส่วนแบ่ง 26% ของตลาด stablecoin มูลค่า $10 ล้านล้านภายในปี 2028”
– @CoinRank_io (ผู้ติดตาม 22.6K · การมองเห็น 8.1K · 2025-08-25 04:22 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
หมายความว่าอย่างไร: เป็นข่าวผสมสำหรับ HYPE – แม้ว่าการคาดการณ์นี้จะสร้างความตื่นเต้นให้กับนักลงทุนรายย่อย แต่ผู้ที่สงสัยชี้ว่าการทำนายนี้สมมติให้ Hyperliquid มีปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์สูงกว่าของ Coinbase ถึง 50 เท่า

3. สัญญาณวาฬ: ตำแหน่ง short มูลค่า $2 ล้านสวนทางตลาด

“วาฬ 0xf3e1 เปิดตำแหน่ง short HYPE มูลค่า $2.07 ล้าน ที่ราคา $45.52 (เลเวอเรจ 10 เท่า) ขณะที่ราคากำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดตลอดกาล”
– ข้อมูลจาก CoinGlass (2025-07-11 08:55 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
หมายความว่าอย่างไร: เป็นสัญญาณลบในระยะสั้น – ตำแหน่ง short ขนาดใหญ่มักนำหน้าการปรับฐาน แม้ว่า Hyperliquid จะมีระบบซื้อคืนโทเค็นด้วยค่าธรรมเนียมสูงถึง 97% (รายงาน LeveX) ซึ่งช่วยลดแรงกดดันจากการขาย

4. @rayray1: การแข่งขันในตลาด Stablecoin

“การรวม Paxos อาจช่วยให้ผู้ใช้ PayPal กว่า 400 ล้านคนเข้าถึง HYPE ได้ – แต่การซื้อคืนโทเค็นของ $PUMP ที่ 34% ต่อปี สูงกว่า HYPE ที่ 8.4%”
– @rayray1 (ผู้ติดตาม 31.5K · การมองเห็น 1.2K · 2025-09-12 08:36 UTC)
ดูโพสต์ต้นฉบับ
หมายความว่าอย่างไร: เป็นกลาง – แม้ว่าศักยภาพการเติบโตของผู้ใช้จะสูงมาก แต่กลยุทธ์การซื้อคืนโทเค็นที่เข้มข้นของคู่แข่งอาจกดดันมูลค่าของ HYPE

สรุป

ความเห็นส่วนใหญ่ต่อ HYPE คือ เป็นขาขึ้นแต่ต้องระมัดระวัง ปัจจัยทางเทคนิคและการซื้อคืนโทเค็นด้วยค่าธรรมเนียม (มูลค่าประมาณ $1.8 ล้านต่อวันจาก CoinGlass) สนับสนุนแนวโน้มขาขึ้น แต่ตำแหน่ง short ขนาดใหญ่และความเสี่ยงจากการหมุนเงินในตลาด altcoin ยังมีอยู่ ควรจับตาระดับแนวรับ $52–$53 หากหลุดแนวรับนี้อาจเกิดการขายทำกำไรจนราคาลงไปถึง $44 แต่ถ้าระดับนี้ยังแข็งแกร่ง จะเปิดโอกาสให้ทดสอบจุดสูงสุดในเดือนกันยายนที่ $57 สำหรับผู้เชื่อมั่น ทุกการปรับฐานคือ “เชื้อเพลิง TWAP” ส่วนผู้สงสัยมองว่าเป็นเหมือนคาสิโนเลเวอเรจ ไม่ว่าจะมุมไหน ควรติดตามสถิติการเผาโทเค็นรายสัปดาห์ของ Hyperliquid เพราะผลตอบแทนจริงมีทั้งขึ้นและลงในเวลาเดียวกัน

{{technical_analysis_coin_candle_chart}}

ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับ HYPE คืออะไร

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

Hyperliquid กำลังเผชิญกับความผันผวนในตลาดคริปโตด้วยสัญญาณที่หลากหลาย – การล้างพอร์ตมูลค่า 96 ล้านดอลลาร์และการเปลี่ยนแปลงของ Cboe ในตลาดฟิวเจอร์ส นี่คือข้อมูลล่าสุด:

1. การล้างพอร์ตที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโต (17 พฤศจิกายน 2025) – ตำแหน่ง HYPE มูลค่า 96.51 ล้านดอลลาร์ถูกล้างพอร์ตท่ามกลางการร่วงของ Bitcoin
2. Cboe เปิดตัวฟิวเจอร์สสไตล์ Perpetual (17 พฤศจิกายน 2025) – ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ใหม่ที่ได้รับการควบคุมในสหรัฐฯ อาจช่วยเพิ่มบทบาทของ HYPE ในโลก DeFi
3. รายได้ที่โดดเด่นแม้ตลาดซบเซา (17 พฤศจิกายน 2025) – Hyperliquid นำโด่งด้านรายได้แอปด้วยเงินไหลเข้ารายสัปดาห์ 17.1 ล้านดอลลาร์

รายละเอียดเชิงลึก

1. การล้างพอร์ตที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโต (17 พฤศจิกายน 2025)

ภาพรวม:
ตำแหน่งฟิวเจอร์ส perpetual ของ HYPE มูลค่า 96.51 ล้านดอลลาร์ถูกล้างพอร์ตในช่วงที่ Bitcoin ร่วงลงไปที่ 92,000 ดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการล้างพอร์ตครั้งใหญ่ที่สุดที่เคยเกิดขึ้นบน Hyperliquid ตลาดโดยรวมมีการล้างพอร์ตรวมกว่า 800 ล้านดอลลาร์ โดยสาเหตุหลักมาจากการใช้เลเวอเรจสูงเกินไป ไม่ใช่จากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค

ความหมาย:
เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นถึงความสำคัญของ Hyperliquid ในการเทรดอนุพันธ์ที่มีความเสี่ยงสูง แต่ก็ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงระบบจากการใช้เลเวอเรจมากเกินไป แม้ในระยะสั้นจะดูเป็นลบ แต่ความลึกของสภาพคล่องบนแพลตฟอร์มที่รองรับการเทรดมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ยืนยันตำแหน่งผู้นำในตลาดอนุพันธ์ได้อย่างชัดเจน
(CoinMarketCap)

2. Cboe เปิดตัวฟิวเจอร์สสไตล์ Perpetual (17 พฤศจิกายน 2025)

ภาพรวม:
Cboe Global Markets เปิดตัว “continuous futures” สำหรับ Bitcoin และ Ethereum ซึ่งเป็นฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่องที่ได้รับความนิยมจาก Hyperliquid และแพลตฟอร์ม DeFi อื่น ๆ ผลิตภัณฑ์นี้มีอายุ 10 ปีและมุ่งหวังดึงดูดนักเทรดคริปโตที่คุ้นเคยกับตลาดที่ได้รับการควบคุม

ความหมาย:
เป็นข่าวกลาง ๆ สำหรับ HYPE แม้ว่าการแข่งขันจะเพิ่มขึ้น แต่ปริมาณ open interest ฟิวเจอร์ส Bitcoin ของ Hyperliquid ที่สูงถึง 3 พันล้านดอลลาร์ (ตามข้อมูลจาก CoinGlass) แสดงถึงความแข็งแกร่งของแพลตฟอร์ม การเคลื่อนไหวของ Cboe ยังเป็นการยืนยันความต้องการฟิวเจอร์สแบบ perpetual ซึ่งอาจช่วยดึงดูดผู้ใช้เข้าสู่ทางเลือกแบบ decentralized อย่าง Hyperliquid มากขึ้น
(Decrypt)

3. รายได้ที่โดดเด่นแม้ตลาดซบเซา (17 พฤศจิกายน 2025)

ภาพรวม:
Hyperliquid สร้างรายได้จากแอปพลิเคชันได้ถึง 17.1 ล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์ นำหน้าคู่แข่งอย่าง Pump.fun ที่มีรายได้ 9.6 ล้านดอลลาร์ แม้ส่วนแบ่งรายได้ในระบบนิเวศของ Solana จะลดลงจาก 21% เหลือ 12% แต่ Hyperliquid ยังคงครองตำแหน่งผู้นำในตลาดอนุพันธ์ DeFi

ความหมาย:
เป็นสัญญาณบวกสำหรับ HYPE รายได้ค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่ง (97% ของรายได้ถูกนำไปใช้ในการซื้อคืนโทเค็น) ช่วยสนับสนุนโทเคนโอมิกส์ อย่างไรก็ตาม การลดลงของส่วนแบ่งรายได้ใน Solana อาจสะท้อนความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงในภาคส่วนนี้ นักลงทุนจึงจับตาดูมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ซึ่งตอนนี้อยู่ที่ 3.6 พันล้านดอลลาร์ และการนำ HyperEVM มาใช้
(Blockworks)

สรุป

Hyperliquid กำลังเผชิญกับแรงกดดันจากการลดเลเวอเรจในตลาดโดยรวม แต่ยังคงครองตำแหน่งผู้นำในตลาดอนุพันธ์ DeFi ด้วยรายได้ที่มั่นคงและสภาพคล่องระดับสถาบัน แม้การล้างพอร์ตมูลค่า 96 ล้านดอลลาร์จะสร้างความหวั่นไหว แต่การเปลี่ยนแปลงของ Cboe และการซื้อคืนโทเค็นของ HYPE ชี้ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในระยะยาว คำถามคือ Hyperliquid จะสามารถก้าวนำคู่แข่งแบบรวมศูนย์ได้หรือไม่ในขณะที่กฎระเบียบเปลี่ยนแปลงไป?

ขั้นตอนถัดไปในแผนงานของ HYPE คืออะไร

สรุปย่อ

แผนงานของ Hyperliquid มุ่งเน้นไปที่การขยายตลาดอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจ การเติบโตของระบบนิเวศ และการสร้างพันธมิตรเชิงกลยุทธ์

1. อนุพันธ์ Perpetual แบบไม่ต้องขออนุญาตผ่าน HIP-3 (กำลังดำเนินการ)
2. การรวม Stablecoin USDH (ไตรมาส 4 ปี 2025)
3. การขยาย HyperEVM (ปี 2026)
4. การควบรวมกิจการแบบ SPAC และระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์ (ปลายปี 2025)

รายละเอียดเชิงลึก

1. อนุพันธ์ Perpetual แบบไม่ต้องขออนุญาตผ่าน HIP-3 (กำลังดำเนินการ)

ภาพรวม
การอัปเกรด HIP-3 ที่เปิดตัวเมื่อวันที่ 13 ตุลาคม 2025 ช่วยให้ใครก็ได้สามารถสร้างตลาดฟิวเจอร์สแบบ perpetual ได้โดยการวางเดิมพัน 500,000 โทเค็น HYPE โครงการอย่าง @Ventuals และ @Felixprotocol กำลังพัฒนาบนกรอบงานนี้อยู่แล้ว

ความหมาย
เป็นสัญญาณบวก: อาจช่วยเพิ่มรายได้ค่าธรรมเนียมและความหลากหลายของตลาด เนื่องจากแพลตฟอร์มภายนอกสามารถใช้โครงสร้างพื้นฐานของ Hyperliquid ได้ อย่างไรก็ตาม มีความเสี่ยงเรื่องการรวมศูนย์ของผู้ตรวจสอบ (validator) ที่มีเพียง 16 โหนด และความเป็นไปได้ของการลิสต์สินทรัพย์คุณภาพต่ำ

2. การรวม Stablecoin USDH (ไตรมาส 4 ปี 2025)

ภาพรวม
Paxos และ Frax Finance เสนอการออก USDH ซึ่งเป็น stablecoin ที่ได้รับการรับรอง โดยผลตอบแทนจากสินทรัพย์สำรอง 95% จะถูกนำไปใช้ซื้อคืนโทเค็น HYPE

ความหมาย
เป็นสัญญาณบวก: ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้ทุนและสร้างกลไกลดจำนวนโทเค็น HYPE ในตลาด (deflationary) แต่ก็มีความเสี่ยงจากการตรวจสอบกฎระเบียบเกี่ยวกับ stablecoin ที่อาจทำให้การนำไปใช้ล่าช้า

3. การขยาย HyperEVM (ปี 2026)

ภาพรวม
มีแผนที่จะรวม HyperEVM เข้ากับโปรโตคอล DeFi เช่น Gelato และ Stargate รวมถึงสนับสนุนการใช้งาน NFT โดยกำลังพัฒนาเครื่องมือ CoreWriter สำหรับการสื่อสารภายใน HyperCore-EVM

ความหมาย
เป็นสัญญาณบวก: ช่วยเสริมความสามารถในการทำงานข้ามเชนและดึงดูดนักพัฒนา อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงด้านการดำเนินงานเนื่องจากทีมงาน Hyperliquid มีขนาดเล็ก และการแข่งขันกับ Ethereum Layer 2 ยังสูง

4. การควบรวมกิจการแบบ SPAC และระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์ (ปลายปี 2025)

ภาพรวม
Hyperliquid Strategies ตั้งเป้าปิดดีลควบรวมกับบริษัท Sonnet BioTherapeutics ที่จดทะเบียนใน Nasdaq และ SPAC Rorschach I LLC เพื่อระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อคืนโทเค็น HYPE และขยายระบบนิเวศ

ความหมาย
เป็นสัญญาณบวก: การสนับสนุนจากสถาบันอาจช่วยสร้างเสถียรภาพราคาของ HYPE และสนับสนุนการซื้อคืนโทเค็นอย่างเข้มข้น แต่ก็มีความเสี่ยงจากสภาพตลาดที่ผันผวน โดยราคาของ HYPE ลดลง 35% ในช่วง 60 วันที่ผ่านมา

สรุป

Hyperliquid ให้ความสำคัญกับการกระจายอำนาจ (HIP-3) การรวม stablecoin และพันธมิตรสถาบันเพื่อยืนหยัดในตลาดฟิวเจอร์ส perpetual แม้ว่าการอัปเกรดทางเทคนิคและการซื้อคืนโทเค็นจะช่วยกระตุ้นความต้องการ แต่ก็ยังมีอุปสรรคจากกฎระเบียบและการแข่งขันในตลาดอนุพันธ์ คุณคิดว่าโมเดล permissionless ของ Hyperliquid จะสามารถแซงหน้าคู่แข่งที่รวมศูนย์อย่าง Binance ในปี 2026 ได้หรือไม่?

การอัปเดตล่าสุดในโค้ดเบสของ HYPE คืออะไร

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

โค้ดของ Hyperliquid กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว โดยมีการอัปเกรดสำคัญที่ช่วยเพิ่มความกระจายอำนาจ การเชื่อมต่อระบบนิเวศ และประสบการณ์ผู้ใช้ให้ดียิ่งขึ้น

1. Permissionless Perps ผ่าน HIP-3 (13 ตุลาคม 2025) – เปิดโอกาสให้ผู้พัฒนาสามารถสร้างตลาด perpetual futures ได้โดยการวางเดิมพัน HYPE
2. การรวม HyperEVM (ไตรมาส 4 ปี 2025) – ขยายความสามารถของสมาร์ตคอนแทรกต์และการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจ
3. ปรับปรุง UX ของ HyperSwap (7 กันยายน 2025) – ทำให้การแลกเปลี่ยนข้ามเชนและการจัดการสภาพคล่องง่ายขึ้น

รายละเอียดเชิงลึก

1. Permissionless Perps ผ่าน HIP-3 (13 ตุลาคม 2025)

ภาพรวม: HIP-3 ช่วยให้ใครก็ได้สามารถเปิดตลาด perpetual futures บน HyperCore ได้โดยการวางเดิมพัน 500,000 HYPE ซึ่งช่วยกระจายอำนาจในการสร้างตลาด
การอัปเกรดนี้ยกเลิกการควบคุมจากศูนย์กลางในการเพิ่มตลาด perpetual ใหม่ ผู้เปิดตลาดต้องผ่านเกณฑ์บนบล็อกเชน พร้อมมาตรการป้องกันความเสี่ยง เช่น การลงโทษ validator และการจำกัด open interest การประกาศนี้ทำให้ราคาของ HYPE พุ่งขึ้น 12.33% (ที่มา)

ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกสำหรับ HYPE เพราะช่วยเร่งการเติบโตของระบบนิเวศด้วยการให้สิทธิ์ผู้พัฒนา ดึงดูดโปรเจกต์ใหม่ๆ มาสร้างบน Hyperliquid ความต้องการวางเดิมพันเพิ่มขึ้นอาจทำให้จำนวนเหรียญหมุนเวียนลดลง ขณะที่ตลาดใหม่ช่วยเพิ่มปริมาณการซื้อขายและรายได้ค่าธรรมเนียม

2. การรวม HyperEVM (ไตรมาส 4 ปี 2025)

ภาพรวม: Hyperliquid ได้พัฒนาเชนที่รองรับ EVM (Ethereum Virtual Machine) ซึ่งช่วยให้สามารถใช้งานสมาร์ตคอนแทรกต์ขั้นสูงและการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจได้ดีขึ้น สอดคล้องกับแนวโน้มการทำงานร่วมกันของ DeFi
การรวมนี้ช่วยให้การเปิดตัวแอปพลิเคชันแบบกระจาย (dApps) ตลาดเงิน (เช่น HyperLend) และโปรโตคอลสร้างผลตอบแทนเป็นไปอย่างราบรื่น มีทีมงานกว่า 180 ทีมที่กำลังพัฒนาบน HyperEVM ตามรายงานจากชุมชน (ที่มา)

ความหมาย: เป็นสัญญาณกลางถึงบวกสำหรับ HYPE เพราะช่วยเพิ่มประโยชน์ใช้สอยโดยทำให้ HYPE เป็นโทเค็นสำหรับจ่ายค่าธรรมเนียมแก๊สบน HyperEVM อย่างไรก็ตาม การนำไปใช้จริงขึ้นอยู่กับการย้ายโปรเจกต์เดิมของนักพัฒนา ในระยะยาวจะช่วยวางตำแหน่ง Hyperliquid เป็นศูนย์กลาง DeFi แบบหลายเชน

3. ปรับปรุง UX ของ HyperSwap (7 กันยายน 2025)

ภาพรวม: อินเทอร์เฟซของ HyperSwap ถูกออกแบบใหม่เพื่อให้การแลกเปลี่ยนข้ามเชนและการจัดการสภาพคล่องทำได้รวดเร็วและง่ายขึ้น ลดการลื่นไถลของราคา (slippage) ประมาณ 15% ในการทดสอบช่วงแรก
การอัปเดตนี้รวมถึงฟีเจอร์ปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอด้วยคลิกเดียวและการวิเคราะห์ค่าธรรมเนียมแบบเรียลไทม์ นอกจากนี้ยังเกิดขึ้นหลังจาก Rabby Wallet รวมฟีเจอร์ Hyperliquid perps เพื่อเพิ่มการเข้าถึง (ที่มา)

ความหมาย: เป็นสัญญาณบวกสำหรับ HYPE เพราะประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีขึ้นช่วยดึงดูดนักเทรดรายย่อย เพิ่มกิจกรรมบนแพลตฟอร์มและรายได้ค่าธรรมเนียม (ซึ่ง 97% ถูกนำไปซื้อคืน HYPE) สภาพคล่องที่ดีขึ้นยังช่วยลดความผันผวนสำหรับการเทรดขนาดใหญ่

สรุป

การอัปเดตโค้ดของ Hyperliquid เน้นไปที่การกระจายอำนาจ (HIP-3), การขยายขนาด (HyperEVM) และการใช้งานง่าย (HyperSwap) ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายที่จะเป็นคู่แข่งกับตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์ แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งของพื้นฐาน แต่ควรติดตามประเด็นเรื่องการรวมศูนย์ของ validator และการเปลี่ยนแปลงจำนวนเหรียญหมุนเวียนของ HYPE เมื่อการวางเดิมพันเพิ่มขึ้น

HIP-3 ที่เปิดให้สร้างตลาดได้โดยไม่ต้องขออนุญาต จะทำให้ Hyperliquid กลายเป็นแพลตฟอร์มหลักสำหรับการทดลองผลิตภัณฑ์อนุพันธ์หรือไม่?

สาเหตุที่ทำให้กองทุน HYPE ขาดทุนคืออะไร?

ยาวไปไม่ได้อ่าน (TLDR)

ความเสียหายของ Hyperliquid (HYPE) vault เกิดจากการโจมตีตลาด POPCAT อย่างมีการประสานงาน ซึ่งทำให้เกิดการบังคับขาย (liquidation cascade) ส่งผลให้ชุมชน HLP vault สูญเสียประมาณ 4.9 ล้านดอลลาร์ ตามรายงานละเอียดจากสำนักข่าวใหญ่ (Cointelegraph)

1. ผู้โจมตีแบ่งเงินประมาณ 3 ล้านดอลลาร์ไปยัง 19 กระเป๋าเงิน สร้างตำแหน่ง long HYPE มูลค่ากว่า 26 ล้านดอลลาร์ จากนั้นสร้างและลบ “buy wall” มูลค่า 20 ล้านดอลลาร์ ใกล้ราคา 0.21 ดอลลาร์ เพื่อกดราคาลงและบังคับให้เกิดการขายทำกำไร (Coingape)

2. การโจมตีเป็นการจัดการโครงสร้างตลาด ไม่ใช่การแฮ็กโค้ด ผู้โจมตีสูญเสียเงินของตัวเอง 3 ล้านดอลลาร์ แต่ HLP vault ต้องรับภาระหนี้เสียตามที่ออกแบบไว้เพื่อรองรับการบังคับขาย (CoinJournal analysis)

3. เพื่อความปลอดภัย Hyperliquid หยุดการถอนเงินผ่านสะพาน Arbitrum ชั่วคราวในช่วงจัดการตำแหน่ง ก่อนจะกลับมาให้บริการตามปกติ (Yahoo Finance)

รายละเอียดเชิงลึก

1. กลยุทธ์การจัดการตลาด

การโจมตีใช้เครื่องมือในตลาดสาธารณะ ไม่ได้แฮ็กโค้ด ผู้โจมตีแบ่งเงินไปหลายกระเป๋า สร้างตำแหน่ง long ที่ใช้เลเวอเรจสูง และสร้าง “buy wall” ขนาดใหญ่ที่ราคา 0.21 ดอลลาร์ เพื่อสร้างภาพลวงตาของความลึกของตลาด เมื่อกำแพงนี้ถูกดึงออก สภาพคล่องหายไปอย่างรวดเร็ว ทำให้เกิดการบังคับขายจำนวนมาก และส่งผลให้ vault ต้องรับภาระหนี้เสีย (Coingape)

• ตำแหน่งรวมมีมูลค่ากว่า 26 ล้านดอลลาร์ และขนาดของกำแพงซื้อสูงถึง 20 ล้านดอลลาร์ ทำให้ความเสี่ยงถูกรวมอยู่ในระดับราคาที่มีสภาพคล่องน้อย (Cointelegraph)
• นี่คือกลยุทธ์คลาสสิก “สร้างสภาพคล่องแล้วลบออก” ที่ใช้ประโยชน์จากเลเวอเรจและความลึกของตลาดที่ตื้น

ความหมาย: สภาพคล่องน้อยและเลเวอเรจสูงสามารถถูกโจมตีได้แม้ไม่มีการแฮ็ก ความลึกของตลาดที่เป็นภาพลวงตาสามารถเปลี่ยนเป็นการขายบังคับได้อย่างรวดเร็ว

2. ทำไม HLP Vault ต้องรับความเสียหาย

Hyperliquid’s Hyperliquidity Provider (HLP) vault ถูกออกแบบมาเพื่อรับภาระหนี้ที่เกิดจากการบังคับขายของผู้ใช้ และทำหน้าที่เป็นคู่สัญญาสุดท้ายในช่วงตลาดผันผวน เมื่อราคา POPCAT ร่วงหลังจากกำแพงซื้อหายไป vault จึงต้องรับตำแหน่งในตลาดที่ตกต่ำ ทำให้เกิดความเสียหายประมาณ 4.9 ล้านดอลลาร์ (Cointelegraph)

• การวิเคราะห์ชี้ว่าไม่มีการแฮ็กโค้ดเกิดขึ้น ผู้โจมตีสูญเสียเงินตัวเอง 3 ล้านดอลลาร์ แสดงถึงเจตนาที่จะทดสอบความแข็งแกร่งของระบบมากกว่าหากำไร (CoinJournal)
• เหตุการณ์นี้เผยให้เห็นจุดอ่อนของโครงสร้างตลาด: ระบบป้องกันอัตโนมัติสามารถถูกทำลายได้จากความผันผวนที่เกิดจากการสร้างสภาพคล่องปลอมในตลาดที่มีความลึกน้อย

ความหมาย: vault ที่ทำหน้าที่เป็นกันชนสามารถรับภาระความเสียหายร่วมกันในช่วงเหตุการณ์รุนแรง การเพิ่มความลึกของตลาด การควบคุมความเสี่ยงที่เข้มงวดขึ้น หรือจำกัดการเทรดในคู่เหรียญที่มีสภาพคล่องต่ำ อาจช่วยลดความเสี่ยงนี้ได้

3. ผลกระทบและการควบคุมความเสี่ยง

ทีมงานได้ดำเนินการป้องกันความเสียหายโดยการหยุดการถอนเงินผ่านสะพาน Arbitrum ชั่วคราวในช่วงจัดการความเสี่ยง ก่อนจะกลับมาให้บริการตามปกติ และปิดตำแหน่งด้วยมือเพื่อหยุดความเสียหายเพิ่มเติม (Yahoo Finance)

• หลายสำนักข่าวเห็นตรงกันว่าเหตุการณ์นี้เป็นการจัดการตลาดที่ทำให้ vault สูญเสีย ไม่ใช่การแฮ็กสมาร์ตคอนแทรกต์ (The Defiant)
• เหตุการณ์ลักษณะนี้เคยเกิดขึ้นในตลาด perpetual futures ที่มีเลเวอเรจสูงและสภาพคล่องของ altcoin ต่ำ กรณีนี้เน้นย้ำความจำเป็นในการจำกัดความเสี่ยงในตลาดที่สามารถถูกหลอกลวงราคาจนเกิดความเสียหายได้

ความหมาย: สำหรับผู้ใช้ผลิตภัณฑ์แบบ HLP ควรติดตามสภาพคล่องของสินทรัพย์ ข้อจำกัดเลเวอเรจ และกฎการป้องกันความเสี่ยง เพราะความเสียหายอาจเกิดขึ้นได้แม้ไม่มีข้อผิดพลาดในโปรโตคอล เมื่อโครงสร้างตลาดถูกกดดัน

สรุป

ความเสียหายของ vault HYPE เกิดจากการจัดการสภาพคล่องในตลาด POPCAT อย่างจงใจ ซึ่งทำให้เกิดการบังคับขายด้วยเลเวอเรจสูง ไม่ใช่การแฮ็กโค้ด HLP vault ทำหน้าที่ตามที่ออกแบบไว้โดยรับภาระขาดทุนประมาณ 4.9 ล้านดอลลาร์ ในอนาคต ความท้าทายคือการสร้างตลาด perpetual futures ที่ลึกสำหรับสินทรัพย์ที่มีความต้องการน้อย โดยต้องแลกกับความเสี่ยงที่เกิดจากสภาพคล่องตื้นและเลเวอเรจสูงที่อาจส่งผลกระทบต่อระบบกันชนของชุมชนได้